财务表现 - 公司2022年第三季度总收入为2.75亿美元，同比下降1.9%[13] - 2022年第三季度净收入为1.91亿美元，同比增长39.2%[13] - 公司2022年第三季度投资收入为3949万美元，同比增长9.7%[13] - 2022年第三季度每股基本收益为1.17美元，同比增长39.3%[13] - 2022年第三季度净保费收入为235,060千美元，较2021年同期的243,063千美元有所下降[115] - 2022年前九个月的净保费收入为706,725千美元，较2021年同期的738,085千美元有所下降[115] - 2022年前九个月，公司净收入为560,351千美元，其他综合收益净亏损为510,666千美元，股票补偿费用为7,380千美元，股息支付为45,596千美元[23] - 2021年前九个月，公司净收入为393,151千美元，其他综合收益净亏损为74,704千美元，股票补偿费用为221千美元[24] 资产与负债 - 2022年第三季度总资产为57.23亿美元，同比下降2.4%[11] - 公司2022年第三季度股东权益为41.17亿美元，同比增长0.3%[11] - 2022年第三季度长期借款为7.42亿美元，同比增长0.2%[11] - 公司在2022年9月30日的长期借款总额为7.42211亿美元，2021年12月31日的长期借款总额为7.40416亿美元[123] - 公司长期借款的账面价值为742,211千美元，公允价值为719,213千美元[105] 投资与证券 - 公司2022年第三季度固定到期证券可供出售金额为38,450千美元，同比增长3.8%[40] - 2022年第三季度现金、现金等价物及短期投资总额为2,423千美元，较2021年同期的13千美元大幅增长[40] - 2022年第三季度总投资收入为40,873千美元，同比增长10.3%[40] - 2022年第三季度净投资收入为39,493千美元，同比增长9.7%[40] - 2022年第三季度固定到期证券可供出售的净实现损失为42千美元，较2021年同期的711千美元净实现收益大幅下降[44] - 2022年第三季度净投资损失为42千美元，较2021年同期的580千美元净投资收益大幅下降[44] - 截至2022年9月30日，公司固定到期证券可供出售的未实现损失为542,631千美元，较2021年12月31日的106,165千美元未实现收益大幅下降[48] - 截至2022年9月30日，公司总投资证券的未实现损失为542,650千美元，较2021年12月31日的106,165千美元未实现收益大幅下降[48] - 截至2022年9月30日，公司固定到期证券可供出售的摊余成本为5,420,533千美元，公允价值为4,877,902千美元[56] - 截至2022年9月30日，公司总投资证券的摊余成本为5,422,986千美元，公允价值为4,880,336千美元[56] - 公司持有的固定到期证券总公允价值为48.12亿美元，未实现亏损总额为5.45亿美元[61] - 美国公司债券未实现亏损总额为2.8亿美元，占固定到期证券未实现亏损总额的51.2%[61] - 公司预计将收回所有未实现亏损证券的摊销成本，且不打算在收回成本前出售这些证券[62] - 截至2021年12月31日，公司固定到期证券未实现亏损总额为2976.6万美元[63] - 截至2022年9月30日，公司固定到期证券的摊销成本为54.21亿美元，公允价值为48.78亿美元[67] - 公司投资组合中金融和保险、科技和通信、非周期性消费品行业分别占国内和外国公司固定到期证券组合的32%、14%和12%[67] - 截至2022年9月30日，公司持有的单一发行人证券（除美国政府证券外）未超过股本的10%[68] - 公司固定到期证券的公允价值主要基于第三方定价服务、内部模型和/或经纪商报价进行估算[69] - 截至2022年9月30日，约89%的固定到期证券组合使用第三方定价服务进行估值[78] - 公司固定到期证券的总公允价值为48.77亿美元，其中美国公司证券占比最大，为26.39亿美元[90] - 公司短期投资的公允价值为243.4万美元，全部归类为Level 2[90] - 公司使用内部模型估值的美国公司和非美国公司证券的公允价值分别为1.653亿美元和9170万美元[84] - 公司使用经纪商报价估值的Level 3固定到期证券的公允价值为1080万美元[86] - 公司使用内部模型估值的Level 3固定到期证券的公允价值为2.923亿美元[87] - 公司Level 3固定到期证券的期末余额为3.032亿美元，其中美国公司证券占比最大，为2.169亿美元[96] - 公司Level 3固定到期证券的总实现和未实现损失为100万美元，其中美国公司证券的损失为14万美元[96] - 公司Level 3固定到期证券的购买总额为2582.2万美元，其中美国公司证券的购买额为999.9万美元[96] - 公司Level 3固定到期证券的结算总额为1051.5万美元，其中非美国公司证券的结算额为1010.5万美元[96] - 公司Level 3固定到期证券的转移总额为1471.1万美元，其中其他资产支持证券的转移额为1471.1万美元[96] - 美国公司固定收益证券的期末余额为216,937千美元，较年初的220,733千美元有所下降[100] - 非美国公司固定收益证券的期末余额为78,616千美元，较年初的83,664千美元有所下降[100] - 其他资产支持证券的期末余额为7,643千美元，较年初的24,223千美元大幅下降[100] 再保险与损失准备金 - 2022年第三季度损失准备金为5.1亿美元，同比下降20.4%[11] - 2022年前九个月的损失和损失调整费用（LAE）为139百万美元，主要归因于新的违约[110] - 2022年前九个月，公司对先前事故年度的准备金进行了251百万美元的有利调整[111] - 公司通过再保险减少最终损失，2022年前九个月的再保险分出保费为58,884千美元[115] - 公司于2021年9月2日从Triangle Re 2021-3 Ltd.获得了3.715亿美元的超额损失再保险覆盖，覆盖了2021年1月至6月期间编写的现有抵押保险政策。公司保留了3.035亿美元的首层损失，Triangle Re 2021-3提供了72%的再保险覆盖，覆盖超过公司保留层的损失[116] - 公司于2021年4月16日从Triangle Re 2021-2 Ltd.获得了3.027亿美元的超额损失再保险覆盖，覆盖了2020年9月至12月期间编写的现有抵押保险政策。公司保留了1.886亿美元的首层损失，Triangle Re 2021-2提供了76%的再保险覆盖，覆盖超过公司保留层的损失[117] - 公司于2021年3月2日从Triangle Re 2021-1 Ltd.获得了4.95亿美元的超额损失再保险覆盖，覆盖了2014年1月至2018年12月以及2019年10月至12月期间编写的现有抵押保险政策。公司保留了2.121亿美元的首层损失，Triangle Re 2021-1提供了100%的再保险覆盖，覆盖超过公司保留层的损失[118] - 公司于2022年9月15日与一组再保险公司执行了超额损失再保险交易，提供了2.01亿美元的再保险覆盖，覆盖了2022年1月1日至6月30日期间编写的现有抵押保险政策[120] - 公司于2022年3月24日与一组再保险公司执行了超额损失再保险交易，提供了3.25亿美元的再保险覆盖，覆盖了2021年7月1日至12月31日期间编写的现有抵押保险政策[120] - 公司于2022年1月27日与一组再保险公司执行了超额损失再保险交易，提供了2.94亿美元的再保险覆盖，覆盖了2022年书年部分当前和预期的新保险[120] - 公司于2021年2月4日与一组再保险公司执行了超额损失再保险交易，提供了2.06亿美元的再保险覆盖，覆盖了2021年书年部分当前和预期的新保险[121] 融资与信贷 - 公司于2022年6月30日与一组贷款人签订了信贷协议，提供了2亿美元的五年期无担保循环信贷额度，并有可能将额度增加至3亿美元[124] - 公司在2020年发行了7.5亿美元的6.5%高级票据，到期日为2025年8月15日[122] 风险与管理 - 公司投资组合面临利率变化风险，利率上升可能降低固定利率债券价值，而利率下降可能导致债务提前偿还[302] - 公司投资组合面临市场波动风险，投资质量恶化可能降低投资价值和流动性[302] - 公司投资组合面临集中风险，若投资组合高度集中于单一资产或高度相关资产，可能大幅影响整体投资组合价值[302] - 公司通过投资政策指南管理市场风险，由投资经理实施，董事会和高级管理层监督[301] - 公司投资组合主要受美国市场驱动因素影响，尽管也面临全球市场因素的影响[301] 其他综合收益与现金流量 - 2022年9月30日，公司其他综合收益净额为-427,085千美元，较2022年1月1日的83,581千美元大幅下降[140] - 2022年前九个月，公司投资净未实现损失为510,803千美元，主要由于其他综合收益重分类前的损失为511,541千美元[140] - 2022年第三季度，公司投资净未实现损失为42千美元，较2021年同期的711千美元收益大幅下降[141] - 2022年前九个月，公司投资净未实现损失为935千美元，较2021年同期的162千美元收益大幅下降[141] - 2022年前九个月，公司经营活动产生的现金流量净额为402,071千美元，投资活动产生的现金流量净额为-246,528千美元，融资活动产生的现金流量净额为-45,596千美元[27] - 2021年前九个月，公司经营活动产生的现金流量净额为411,082千美元，投资活动产生的现金流量净额为-412,294千美元，融资活动产生的现金流量净额为0千美元[27] 公司业务与市场 - 公司主要提供私人抵押贷款保险产品，主要针对首付低于房屋价值20%的优质住宅抵押贷款[33] - 公司通过其主要保险子公司Enact Mortgage Insurance Corporation（EMICO）在50个州和哥伦比亚特区开展业务，并获得Fannie Mae和Freddie Mac的批准[34] - 公司于2021年9月15日完成首次公开募股（IPO），发行13,310,400股普通股，每股价格为19.00美元，总募集资金约为5.53亿美元[32]

财务表现 - 公司2022年第二季度净收入为2.047亿美元，同比增长56.5%[12] - 公司2022年上半年净收入为3.694亿美元，同比增长44.3%[12] - 公司2022年上半年净利润为3.69亿美元，同比增长44.3%[25] - 公司2022年第二季度每股基本收益为1.26美元，同比增长57.5%[12] - 公司2022年第二季度每股稀释收益为1.25美元，同比增长56.3%[12] - 公司2022年上半年每股基本收益为2.27美元，稀释后每股收益为2.26美元[131] - 公司2022年第二季度净收入为2.047亿美元，每股基本收益为1.26美元，稀释后每股收益为1.25美元[131] - 公司2022年上半年净收入为3.694亿美元，每股基本收益为2.27美元，稀释后每股收益为2.26美元[131] 资产与负债 - 公司2022年第二季度总资产为57.604亿美元，同比下降1.8%[10] - 公司2022年第二季度总负债为16.799亿美元，同比下降4.6%[10] - 公司2022年第二季度股东权益为40.805亿美元，同比下降0.6%[10] - 公司2022年6月30日现金及现金等价物余额为5.84亿美元，同比增长34.1%[25] - 公司2022年6月30日现金及现金等价物为422万美元，较2021年同期的16万美元大幅增加[38] - 公司2022年6月30日短期投资为432万美元，较2021年同期的52万美元大幅增加[38] - 公司长期借款的账面价值为741,602千美元，公允价值为709,560千美元，减少了32,042千美元[102] 投资与收益 - 公司2022年第二季度净投资收入为3578万美元，同比增长3.1%[12] - 公司2022年上半年净投资收入为7092.2万美元，同比增长1.4%[38] - 公司2022年第二季度净投资亏损为38.1万美元，较2021年同期的175.3万美元亏损大幅收窄[42] - 公司2022年上半年净投资亏损为72万美元，较2021年同期的270.9万美元亏损大幅收窄[42] - 公司2022年6月30日的固定到期证券公允价值为49.09亿美元，较2021年12月31日的52.66亿美元下降6.8%[53][54] - 2022年6月30日，公司固定到期证券的未实现亏损为3.8亿美元，较2021年12月31日的2976.6万美元大幅增加[53][54] - 公司2022年上半年其他综合亏损为3.77亿美元，主要由于投资公允价值变动[21] - 公司2022年6月30日累计其他综合收益中的未实现投资亏损为2.93亿美元，较2021年12月31日的8358.8万美元亏损大幅扩大[49] - 公司2022年上半年固定到期证券的未实现亏损为4.79亿美元，较2021年同期的6253.9万美元亏损大幅扩大[50] - 公司持有的固定到期证券总公允价值为38.67亿美元，其中未实现亏损为3.35亿美元，涉及776种证券[58] - 公司预计将收回未实现亏损证券的摊销成本，且不打算在收回成本前出售这些证券[59] - 截至2021年12月31日，公司固定到期证券的未实现亏损总额为2.98亿美元，涉及252种证券[60] - 截至2022年6月30日，公司固定到期证券的摊销成本为52.82亿美元，公允价值为49.09亿美元[64] - 公司投资组合中，金融和保险、消费非周期性、技术和通信以及公用事业行业分别占国内和外国公司固定到期证券的30%、14%和13%[64] - 截至2022年6月30日，公司未持有任何单一发行人的固定到期证券超过股权的10%，除了美国政府发行的证券[65] - 公司持有的证券中，2550万美元用于满足各州保险监管要求[65] - 公司固定到期证券的公允价值主要通过第三方定价服务、内部模型和/或经纪人报价进行估算[66] - 公司约88%的投资组合使用第三方定价服务进行估值，这些服务采用市场、收入或混合方法进行估值[76] - 美国政府和机构证券的公允价值为49,668千美元[79] - 州和地方政治分区的公允价值为469,509千美元[79] - 非美国公司证券的公允价值为434,812千美元[79] - 其他资产支持证券的公允价值为992,778千美元[79] - 使用内部模型估值的美国公司证券和非美国公司证券的公允价值分别为176.2百万美元和100.6百万美元[82] - 使用经纪商报价估值的美国公司证券和其他资产支持证券的公允价值为18.5百万美元[83] - 使用内部模型估值的Level 3固定到期证券的公允价值为296.5百万美元[84] - 截至2022年6月30日，美国公司证券的总公允价值为2,742,523千美元，其中Level 3证券为216,654千美元[87] - 截至2022年6月30日，非美国公司证券的总公允价值为618,710千美元，其中Level 3证券为83,305千美元[87] - 截至2022年6月30日，其他资产支持证券的总公允价值为1,007,832千美元，其中Level 3证券为15,054千美元[87] - 公司固定到期证券的总持有量从2022年初的328,620千美元减少至2022年6月30日的315,013千美元，减少了13,607千美元[97] - 美国公司固定到期证券的持有量从2022年初的220,733千美元减少至2022年6月30日的216,654千美元，减少了4,079千美元[97] - 非美国公司固定到期证券的持有量从2022年初的83,664千美元减少至2022年6月30日的83,305千美元，减少了359千美元[97] - 其他资产支持证券的持有量从2022年初的24,223千美元减少至2022年6月30日的15,054千美元，减少了9,169千美元[97] - 公司投资组合的未实现净亏损在2022年6月30日结束的三个月内为381,000美元，相比2021年同期的451,000美元有所减少[140] - 公司投资组合的未实现净亏损在2022年6月30日结束的六个月内为893,000美元，相比2021年同期的549,000美元有所增加[140] - 公司投资组合的有效久期为3.8年，意味着收益率曲线每100个基点的瞬时平行移动将导致可供出售投资公允价值变化3.8%[293] - 公司投资组合面临的市场风险包括利率水平变化、利率期限结构变化、市场波动性、信用质量变化、集中风险和提前还款风险[291][292] - 公司通过投资政策指南管理市场风险，并由母公司投资团队实施，董事会和高级管理层监督[291] 保险业务 - 公司2022年第二季度保费收入为2.374亿美元，同比下降2.1%[12] - 2022年6月30日，公司净保费收入为237,386千美元，较2021年同期的242,480千美元减少了5,094千美元[112] - 2022年6月30日，公司净保费收入为471,665千美元，较2021年同期的495,022千美元减少了23,357千美元[112] - 公司主要业务为提供私人抵押贷款保险产品，主要针对首付低于20%的优质住宅抵押贷款[31] - 公司通过全资子公司Enact Mortgage Insurance Corporation在50个州和哥伦比亚特区开展业务[32] - 2022年上半年，公司当前事故年度的损失和损失调整费用（LAE）为75,562千美元，主要归因于新的违约[104] - 2022年上半年，公司对先前事故年度的储备进行了146.0百万美元的有利调整，主要由于COVID-19相关的违约表现优于预期[108] 再保险与融资 - 公司于2021年9月2日从Triangle Re 2021-3 Ltd.获得了3.715亿美元的超额损失再保险，覆盖2021年1月至6月期间的部分抵押贷款保险政策，自留损失层为3.035亿美元，Triangle Re 2021-3提供72%的再保险覆盖[113] - 公司于2021年4月16日从Triangle Re 2021-2 Ltd.获得了3.027亿美元的超额损失再保险，覆盖2020年9月至12月期间的部分抵押贷款保险政策，自留损失层为1.886亿美元，Triangle Re 2021-2提供76%的再保险覆盖[114] - 公司于2021年3月2日从Triangle Re 2021-1 Ltd.获得了4.95亿美元的超额损失再保险，覆盖2014年1月至2018年12月及2019年10月至12月期间的部分抵押贷款保险政策，自留损失层为2.121亿美元，Triangle Re 2021-1提供100%的再保险覆盖[115][116] - 公司于2022年3月24日与再保险公司达成超额损失再保险交易，提供最高3.25亿美元的再保险覆盖，覆盖2021年7月1日至12月31日期间的部分抵押贷款保险政策[117] - 公司于2022年1月27日与再保险公司达成超额损失再保险交易，提供最高2.94亿美元的再保险覆盖，覆盖2022年部分新保险业务[117] - 公司于2021年2月4日与再保险公司达成超额损失再保险交易，提供最高2.058亿美元的再保险覆盖，覆盖2021年部分新保险业务[117] - 公司于2020年发行了7.5亿美元的6.5%优先票据，到期日为2025年8月15日[118][119] - 公司于2022年6月30日签订了一项为期五年的无担保循环信贷协议，初始总额为2亿美元，并可选择增加1亿美元[120] 其他综合收益与亏损 - 公司2022年第二季度其他综合亏损为1.523亿美元，同比下降765.5%[15] - 公司2022年上半年其他综合亏损为3.77亿美元，主要由于投资公允价值变动[21] - 公司2022年6月30日累计其他综合收益中的未实现投资亏损为2.93亿美元，较2021年12月31日的8358.8万美元亏损大幅扩大[49] - 公司2022年上半年固定到期证券的未实现亏损为4.79亿美元，较2021年同期的6253.9万美元亏损大幅扩大[50] 现金流量 - 公司2022年上半年经营活动产生的现金流量净额为3.02亿美元，同比增长14.7%[25] - 公司2022年上半年投资活动产生的现金流量净额为-1.21亿美元，同比减少57.0%[25] - 公司2022年上半年融资活动产生的现金流量净额为-2279.8万美元，主要由于支付股息[25] 股票与IPO - 公司2021年9月完成IPO，发行1331.04万股普通股，发行价19美元/股，募集资金总额约5.53亿美元[30] - 公司2022年上半年股票薪酬费用为504万美元，主要用于员工激励[25]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后净营业收入达到创纪录的2.05亿美元，同比增长54%，每股收益为1.26美元，股本回报率为20% [7] - 第二季度GAAP净收入为2.05亿美元，每股收益为1.25美元，较去年同期的0.80美元和上一季度的1.01美元有所增长 [17] - 公司第二季度的损失率为-26%，较上一季度的-4%和去年同期的12%有所改善，主要得益于96百万美元的储备释放 [11][23] - 公司第二季度的投资收入为3600万美元，同比增长3%，主要由于投资组合规模扩大 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度新保险业务（NIW）为170亿美元，较上一季度的190亿美元和去年同期的270亿美元有所下降，主要由于利率上升导致抵押贷款发放量减少 [18] - 第二季度保险在险金额（IIF）达到创纪录的2380亿美元，同比增长9%，环比增长2%，主要得益于新保险业务的增加和持续性的提高 [10][19] - 第二季度持续性（Persistency）上升至80%，较上一季度的76%和去年同期的63%有所提高，主要由于抵押贷款利率上升 [9][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国市场的表现强劲，尽管利率上升导致抵押贷款发放量减少，但公司受益于购买市场的相关性，未受到再融资活动显著下降的影响 [9] - 公司在某些地理区域提高了价格，以应对潜在的经济不确定性，特别是在经济条件可能恶化的地区 [15][47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过信用风险转移计划（CRT）和PMIERs资本充足率（166%）增强了财务灵活性，并继续追求高质量的业务 [12][13] - 公司计划在2022年向股东返还2.5亿美元资本，包括季度股息和超额资本返还 [28][39] - 公司通过提高某些地理区域的价格和调整风险因素来管理整体风险，以应对潜在的经济不确定性 [15][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场环境仍然支持行业发展，尽管利率上升和经济不确定性可能导致短期波动 [14][16] - 公司预计未来几年首次购房者将继续推动长期需求，尽管短期内市场动态复杂 [15][73] - 公司对未来的信用表现持谨慎态度，认为经济环境的不确定性可能导致多种情景 [57][58] 其他重要信息 - 公司第二季度的PMIERs资本充足率为166%，较上一季度的176%有所下降，但仍远高于要求 [26] - 公司在第二季度支付了2300万美元的首次季度股息，并计划在9月支付下一笔股息 [13][28] - 公司通过信用风险转移计划覆盖了93%的保险在险金额，进一步增强了财务灵活性 [12][27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司如何应对潜在的经济衰退和住房市场放缓？ - 公司通过保持定价稳定并在某些地理区域和风险因素上提高价格来应对潜在的经济不确定性 [34][47] - 公司还通过信用风险转移计划和增强财务灵活性来管理风险 [36][48] 问题: 公司资本分配优先级是否有变化？ - 公司资本分配优先级保持不变，计划在2022年向股东返还2.5亿美元资本，包括季度股息和超额资本返还 [38][39] - 公司还考虑通过特别股息和股票回购等方式返还资本 [40] 问题: 公司对未来储备活动的看法？ - 公司预计未来储备活动将取决于实际表现和宏观经济环境，采取谨慎的储备策略 [43][56] 问题: 公司如何看待未来信用表现？ - 公司认为未来信用表现可能受到多种因素的影响，包括经济环境和住房市场动态 [57][58] 问题: 公司如何看待未来再保险需求？ - 公司计划继续通过信用风险转移计划管理风险，并根据市场条件选择最佳执行方式 [75][76]

业绩总结 - 公司2022年第二季度总收入为471,665千美元，较第一季度的234,279千美元增长了1.5%[5] - 调整后的经营收入为204,735千美元，较2021年同期的164,630千美元增长了24.4%[5] - 调整后的每股经营收入为1.26美元，较2021年同期的1.01美元增长了24.8%[5] - 公司2022年第二季度的净收入为205,118千美元，较第一季度的165,073千美元增长了24.3%[5] - 2022年第二季度的净投资收益为273,541千美元，较第一季度的269,588千美元增长了2.0%[5] - 2022年第二季度的税前收入为260,887千美元，较第一季度的209,906千美元增长了24.2%[5] - 调整后的经营回报率为12.8%，较2021年同期的10.5%有所提升[2] 用户数据 - 2023年第二季度的主要新保险书写为17448百万美元，占总量的100%[9] - 2023年第一季度的主要新保险书写为18823百万美元，占总量的100%[9] - 2023年第二季度的平均贷款金额为345千美元[9] - 2023年第二季度的贷款价值比（LTV）在90.01%到95.00%之间的贷款金额为7458百万美元，占总量的43%[9] - 2023年第二季度的贷款价值比（LTV）在85.01%到90.00%之间的贷款金额为5207百万美元，占总量的30%[9] 财务状况 - 截至2022年6月30日，总资产为5,760,433千美元，较2022年3月31日的5,792,407千美元下降0.5%[8] - 截至2022年6月30日，负债总额为1,679,933千美元，较2022年3月31日的1,743,818千美元下降3.7%[8] - 截至2022年6月30日，保留盈余为1,994,857千美元，较2022年3月31日的1,813,083千美元增长10.0%[8] - 截至2022年6月30日，股东权益总额为4,080,500千美元，较2022年3月31日的4,048,589千美元增长0.8%[8] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物为583,947千美元，较2022年3月31日的440,160千美元增长32.6%[8] 风险管理 - 逾期贷款的储备金为$590,508千，第一季度为$606,102千，第二季度为$625,279千[18] - 当前季度逾期贷款总额为34,654百万美元，较第三季度的39,220百万美元下降约11.7%[19] - 主要逾期率为2.06%，较第三季度的2.40%有所改善[19] - 加州的逾期率为2.18%，储备占风险保险的10%[24] - 2022年6月30日的逾期贷款数量为6,442，储备为35百万美元，占风险保险的10%[22] 资本充足率 - 2022年公司合并法定保单持有人盈余为1,277百万美元[33] - 2022年公司合并风险资本比率为12.6%[34] - 2022年PMIERs充足率为166%[34] - 2022年PMIERs可用资产为5,147百万美元[34] - 2022年PMIERs净所需资产为3,100百万美元，较2021年减少了139百万美元[33]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后营业收入为1.65亿美元，每股收益1.01美元，股本回报率为16.2% [7] - 第一季度GAAP净收入为1.65亿美元，每股收益1.01美元，去年同期为0.77美元，上一季度为0.94美元 [14] - 新保险业务（NIW）为190亿美元，同比下降，主要受季节性购房贷款减少影响 [14] - 保险在险金额（IIF）达到创纪录的2320亿美元，同比增长10%，环比增长2% [14] - 风险在险金额（RIF）为583亿美元，同比增长10%，环比增长2.5% [14] - 第一季度收入为2.7亿美元，同比下降6.6%，环比下降1.1% [15] - 净保费收入为2.34亿美元，同比下降7%，环比下降1% [15] - 基础保费率为42.3个基点，同比下降4个基点，环比下降1.1个基点 [16] - 第一季度投资收入为3500万美元，与上一季度和去年同期持平 [16] - 第一季度损失为负1000万美元，损失率为负4%，主要由于5000万美元的储备释放 [17] - 第一季度总拖欠率为2.4%，持续改善 [17] - 第一季度运营费用为5700万美元，费用率为24% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新保险业务中购房贷款占比92%，较上一季度的90%有所上升 [14] - 月度支付保单占新保险业务的91%，与上一季度持平 [14] - 93%的风险在险金额由信用风险转移计划覆盖 [10] - 信用风险转移计划自2015年以来累计提供了44亿美元的损失保护 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 加权平均FICO得分为742，平均贷款价值比为93%，分层风险集中度为1.6% [9] - 第一季度拖欠率为2.4%，持续改善 [17] - 2020年COVID相关拖欠的治愈率为93% [19] - 97%的拖欠保单拥有至少10%的市值权益 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行其战略，加强客户关系，提供创新解决方案，并谨慎追求新业务机会 [7] - 公司通过信用风险转移计划加强了资本状况，并在资本市场波动和利差扩大的情况下获得了成本有效的损失保护 [10] - 公司宣布启动季度股息计划，首次股息为每股0.14美元，计划在2022年底前返还更多资本 [10][21] - 公司预计2022年全年保费率将下降约4个基点 [16] - 公司计划通过股息和可能的股票回购等方式向股东返还资本 [22][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场动态复杂但整体支持业务发展，利率上升和房价上涨对负担能力构成挑战，但消费者储蓄增加、劳动力市场强劲、住房供应历史低位等因素支撑购房需求 [11] - 公司预计购房贷款市场在短期内将保持强劲，推动私人抵押贷款保险市场的健康发展 [11] - 公司认为其业务和资产负债表比以往任何时候都更有能力适应、管理和增长，市场继续提供显著的谨慎增长机会 [12] - 公司对2022年及以后的表现充满信心，将继续执行其战略，保持资本和流动性的纪律性，同时投资于增长并向股东返还资本 [23] 其他重要信息 - 公司第一季度成功执行了两笔超额损失再保险交易，以加强资本状况并为新业务提供损失保护 [10] - 公司PMIERs充足率为176%，高于公布的PMIERs要求23亿美元 [20] - 公司计划在2022年底前返还更多资本，具体形式可能包括特别股息或股票回购 [22][64] 问答环节所有的提问和回答 问题: 市场竞争是否导致定价压力或更激进的贷款结构 [26] - 公司未看到市场竞争对抵押保险行业定价或贷款结构的影响 [27] 问题: 当前市场环境的历史类比 [28] - 公司认为当前宏观条件与过去20年不同，难以找到可比的历史时期 [31] 问题: 持续性和借款人取消保单的可能性 [34] - 持续性上升至76%，预计未来将继续上升 [35] - 借款人取消保单的考虑因素包括GSE的成熟要求和借款人需要支付评估费用 [36][37] - 2020年和2021年的新业务占公司保险在险金额的66%，这些业务尚未满足成熟要求 [39] 问题: 2023年股息的计划 [40] - 公司计划在2023年通过季度股息和其他形式的资本返还（如特别股息或股票回购）向股东返还资本 [41] 问题: 房价上涨是否影响新贷款的承保 [42] - 公司继续监控市场并根据市场条件调整定价和信用政策 [43] - 新保险业务的分层风险集中度为0.8%，低于总风险在险金额的1.6% [44] 问题: 2022年是否可能增加股息 [46] - 公司计划在2022年进行额外的资本返还，可能包括特别股息 [47] 问题: 持续性是否可能超过历史平均水平 [48] - 公司认为持续性可能超过80%的历史平均水平 [49] - 房价上涨和消费者储蓄增加可能进一步推动持续性上升 [50] 问题: 失业率和房价上涨对信用表现的驱动作用 [51] - 失业率对拖欠率的影响更大，而房价上涨对最终损失的影响更大 [54] - 房价上涨是信用损失的重要缓解因素 [55] 问题: 利率上升对购房贷款需求的影响 [57] - 公司认为购房贷款需求仍将保持强劲，尽管利率上升可能对需求产生一定影响 [59] - 公司认为持续性是应对抵押贷款市场压力的重要对冲 [60] 问题: 2022年费用指引 [61] - 公司维持2022年2.4亿美元的费用指引 [62] 问题: 资本返还计划中股票回购的可能性 [63] - 公司正在考虑股票回购作为资本返还的一种形式 [64] 问题: 购房贷款市场的展望 [65] - 公司预计购房贷款市场将保持强劲，部分由于房价上涨 [66] - 公司认为购房贷款市场的基本趋势仍然强劲 [67] 问题: 新拖欠的趋势 [68] - 公司预计2020年和2021年的新业务将继续产生拖欠，但整体拖欠率将保持稳定 [69]

财务表现 - 公司2022年第一季度总收入为2.69588亿美元，同比下降6.6%[14] - 公司2022年第一季度净收入为1.6463亿美元，同比增长31.5%[14] - 公司2022年第一季度每股收益为1.01美元，同比增长31.2%[14] - 公司2022年第一季度净收入为1.646亿美元，同比增长31.5%[25] - 公司2022年第一季度净收入为1.646亿美元，基本每股收益为1.01美元，稀释每股收益为1.01美元[118] 资产与负债 - 公司2022年第一季度总资产为57.92407亿美元，同比下降1.2%[11] - 公司2022年第一季度总负债为17.43818亿美元，同比下降0.9%[11] - 公司2022年第一季度股东权益为40.48589亿美元，同比下降1.4%[11] - 公司2022年第一季度现金及现金等价物为4.4016亿美元，同比增长3.4%[11] - 公司2022年第一季度递延税资产为5606万美元，去年同期为0[11] - 截至2022年3月31日，公司长期借款总额为7.41亿美元，其中包括7.5亿美元的优先票据和899.6万美元的递延借款费用[110] 投资活动 - 公司2022年第一季度投资净损失为33.9万美元，同比减少64.5%[14] - 公司2022年第一季度净投资收入为3514.6万美元，同比下降0.3%[38] - 公司2022年第一季度净投资损失为33.9万美元，同比下降64.5%[42] - 公司2022年第一季度可供出售证券的未实现投资损失为1.787亿美元，同比下降268.3%[46] - 公司2022年第一季度累计其他综合收入中的未实现投资净损失为1.407亿美元，同比下降268.3%[46] - 截至2022年3月31日，公司固定到期证券的摊余成本为52.718亿美元，未实现亏损为21.0656亿美元，公允价值为50.9308亿美元[51] - 2022年第一季度，公司投资证券的未实现亏损为28.5401亿美元，较2021年同期的9.117亿美元大幅增加[49] - 截至2022年3月31日，公司固定到期证券中，1年内到期的证券摊余成本为3.0707亿美元，1至5年到期的证券摊余成本为21.0173亿美元[62] - 公司固定到期证券组合中，金融和保险行业占比29%，消费非周期性行业占比15%，技术和通信行业占比13%，公用事业行业占比10%[62] - 截至2022年3月31日，公司未对任何单一发行人的固定到期证券持有超过10%的股权，除美国政府发行或担保的证券外[63] - 2022年第一季度，公司未对未实现亏损的证券计提信用损失准备，认为公允价值下降主要由于利率上升和市场波动，而非信用损失[56] - 截至2022年3月31日，公司有2590万美元的证券存放在各州保险监管机构，以遵守相关保险法规[63] - 公司预计将收回所有未实现亏损证券的摊余成本，且不打算在收回成本前出售这些证券[57] - 公司固定收益证券的公允价值主要基于第三方定价服务、内部模型和/或经纪人报价进行估算，88%的投资组合使用第三方定价服务进行定价[72] - 截至2022年3月31日，公司固定收益证券的公允价值总额为50.93亿美元，其中Level 2类证券占47.65亿美元，Level 3类证券占3.28亿美元[83] - 公司内部模型估值的固定收益证券中，美国公司证券和非美国公司证券的公允价值分别为1.871亿美元和9960万美元[78] - 使用经纪人报价估值的Level 3类固定收益证券的公允价值为350万美元[79] - 使用内部模型估值的Level 3类固定收益证券的公允价值为3.244亿美元[80] - 公司固定收益证券中，美国公司证券的公允价值为28.82亿美元，其中Level 2类占26.39亿美元，Level 3类占2.43亿美元[83] - 非美国公司证券的公允价值为6.30亿美元，其中Level 2类占5.45亿美元，Level 3类占8442万美元[83] - 其他资产支持证券的公允价值为9.94亿美元，全部为Level 2类证券[83] - 公司没有记录任何以公允价值计量的负债[83] - 固定到期证券的总实现和未实现损失为99,000美元，其中美国公司证券损失15,000美元，非美国公司证券损失84,000美元[85] - 固定到期证券的总购买额为49,969,000美元，其中美国公司证券购买额为39,969,000美元，非美国公司证券购买额为10,000,000美元[85] - 固定到期证券的期末余额为327,881,000美元，其中美国公司证券期末余额为243,463,000美元，非美国公司证券期末余额为84,418,000美元[85] - 截至2022年3月31日，公司可供出售投资的有效久期为3.8年，意味着收益率曲线每100个基点的瞬时平行移动将导致投资公允价值变化3.8%[257] 现金流量 - 公司2022年第一季度经营活动产生的现金流量为1.608亿美元，同比增长26.6%[25] - 公司2022年第一季度投资活动产生的现金流量净流出为1.465亿美元，同比减少1.3%[25] 再保险与损失准备金 - 2022年第一季度损失准备金期末余额为625,279,000美元，较2021年同期的603,528,000美元有所增加[95] - 2022年第一季度净保费收入为234,279,000美元，较2021年同期的252,542,000美元有所下降[100] - 2022年第一季度直接保费收入为252,513,000美元，较2021年同期的268,799,000美元有所下降[100] - 2022年第一季度再保险分出保费为18,302,000美元，较2021年同期的16,346,000美元有所增加[100] - 2022年第一季度损失和损失调整费用（LAE）为41,274,000美元，较2021年同期的45,064,000美元有所下降[95] - 2022年第一季度对前事故年度的损失准备金释放为50,000,000美元，主要由于2020年COVID-19相关违约的表现[98] - 2021年9月2日，公司获得了371,500,000美元的超额损失再保险覆盖，覆盖2021年1月至6月期间发行的现有抵押贷款保险政策[103] - 公司于2021年4月16日从Triangle Re 2021-2 Ltd.获得了3.027亿美元的超额损失再保险覆盖，覆盖了2020年9月至12月期间的部分现有抵押保险政策。公司保留了1.886亿美元的首层损失，Triangle Re 2021-2提供了76%的再保险覆盖，覆盖超过首层损失至3.027亿美元的部分[104] - 公司于2021年3月2日从Triangle Re 2021-1 Ltd.获得了4.95亿美元的超额损失再保险覆盖，覆盖了2014年1月至2018年12月以及2019年10月至12月期间的部分现有抵押保险政策。公司保留了2.121亿美元的首层损失，Triangle Re 2021-1提供了100%的再保险覆盖，覆盖超过首层损失至4.95亿美元的部分[105] - 公司于2022年3月24日与再保险公司达成了一项超额损失再保险交易，提供了3.25亿美元的再保险覆盖，覆盖了2021年7月1日至12月31日期间的部分现有抵押保险政策[106] - 公司于2022年1月27日与再保险公司达成了一项超额损失再保险交易，提供了2.94亿美元的再保险覆盖，覆盖了2022年部分现有和预期新保险[106] - 公司于2021年2月4日与再保险公司达成了一项超额损失再保险交易，提供了2.058亿美元的再保险覆盖，覆盖了2021年部分现有和预期新保险[106] 融资与股息 - 公司2021年9月完成首次公开募股，发行1331.04万股普通股，每股19美元，总募集资金约5.53亿美元[30] - 公司2021年9月完成私募配售，发行1465.56万股普通股，每股17.86美元[30] - 公司2021年9月完成超额配售，发行199.656万股普通股，每股19美元[30] - 公司于2021年发行了7.5亿美元的6.5%优先票据，到期日为2025年8月15日[109] - 公司于2022年4月宣布启动股息计划，计划在2022年第二季度支付每股0.14美元的季度现金股息[125] 其他综合亏损 - 公司2022年第一季度其他综合亏损为2.24271亿美元，同比扩大212.8%[17]

财务表现 - 2021年公司新保险业务（NIW）为970亿美元，2020年为999亿美元，2019年为624亿美元[11] - 2021年公司净收入为5.47亿美元，2020年为3.7亿美元[11] - 2021年调整后运营收入为5.51亿美元，2020年为3.73亿美元[11] - 截至2021年12月31日，公司PMIERs充足率为165%，超出要求的115%[12] - 公司CRT计划覆盖了约92%的保险组合[12] - 公司通过CRT计划转移风险，截至2021年底，可用资产超过PMIERs要求20.03亿美元[12] - 截至2021年12月31日，公司的投资组合公允价值为53亿美元，其中97%为投资级固定收益资产，另有4.26亿美元的现金及现金等价物[92] - 公司2021年和2020年向母公司支付的总投资费用均为520万美元[91] - 截至2021年12月31日，公司可用资产为50.77亿美元，净需求资产为30.74亿美元，充足率为165%，超出PMIERs要求20.03亿美元[264] - 2021年6月30日，PMIERs修订版允许因COVID-19困难而进入宽限计划的贷款继续适用降低的资本因子，直至贷款退出宽限期[264] - 2021年第三季度和第四季度，PMIERs要求的最低资产缓冲分别为150%和115%，公司需满足这些要求或获得GSE书面批准才能支付股息或进行资产转移[264] - 公司可能需要进行额外的资本交易，包括CRT交易和与第三方的交易，以满足PMIERs资本要求[264] - CRT交易的可用性和成本可能受到市场条件的影响，COVID-19导致2020年和2021年CRT交易成本上升[268] 保险业务 - 2021年公司为约1800名客户提供了新的保险覆盖[11] - 公司的主要保险组合中，2021年和2020年的新业务分别占40%和31%[36] - 截至2021年12月31日，公司保险组合的加权平均LTV为93%，新业务的加权平均LTV为92%[37] - 截至2021年12月31日，公司保险组合的加权平均FICO得分为741，新业务的加权平均FICO得分为746[37] - 公司最大的客户在2021年占新业务的14%，前五大客户占28%[40] - 公司拥有约1800家抵押贷款客户，客户类型包括大型银行、非银行贷款机构、社区银行和信用合作社[40] - 2021年和2020年，分别有65%和59%的新保险贷款通过委托承销服务处理[62] - 自2015年以来，公司已执行了38亿美元的信用风险转移（CRT）交易，覆盖了约90%的在险保险[67] - 截至2021年12月31日，CRT计划提供了约14亿美元的PMIERs资本信贷和16亿美元的损失覆盖[69] - 2022年1月27日，公司完成了一项超额损失再保险交易，提供了高达2.94亿美元的再保险覆盖[68] - 公司通过传统再保险交易执行了20亿美元的超额损失再保险覆盖，覆盖了2009年至2021年的贷款[68] - 公司通过MILN交易执行了18亿美元的超额损失再保险覆盖，覆盖了2014年至2021年的贷款[69] - 公司预计在当前的定价假设下，将在30%至35%的终身贷款年损失率开始转移损失，并扩展到60%至70%的终身贷款年损失率[67] - 2021年公司84%的毛保费收入来自续保保费，2020年和2019年分别为85%和88%[291] - 2021年、2020年和2019年公司主要抵押保险的持续率分别为62%、59%和76%[294] - 公司无法在抵押保险证书发行后调整保费，可能无法充分补偿风险和成本[289] - 低首付贷款发放量的减少或抵押保险取消量的增加可能导致公司收入下降[290] 风险管理 - 公司使用专有的风险建模平台评估违约概率、损失严重性和预期波动性，以支持风险选择和定价策略[50] - 公司定期监控抵押贷款保险组合的表现，并通过压力测试评估在不利经济情景下的风险[55] - 公司拥有独立的质量保证功能，进行贷款文件的预审和事后审查，以确保高质量的贷款生产[54] - 公司抵押保险承销系统自2015年以来，承销商每日处理的贷款数量翻倍，同时保持在质量控制容忍范围内[59] - 公司可能因Dodd-Frank法案的QRM定义变更而面临抵押贷款保险需求减少的风险，特别是如果要求更高的首付比例[154] - 2017年Basel III修订版规定，银行在计算房地产风险暴露时可以考虑抵押保险，但住宅抵押贷款的风险权重将基于贷款发放时的LTV比率，不考虑抵押保险[157] - 公司可能因利率波动而面临投资组合收益下降的风险，特别是在利率下降时期[260] - 公司可能需要额外资本来支持增长、满足监管要求或维持评级，若无法及时筹集资本，可能对业务和财务状况产生重大不利影响[261] - 公司目前财务实力评级低于竞争对手，任何评级下调或潜在下调可能影响其市场竞争力和业务运营[273] - 公司与政府拥有的企业和GSEs竞争，这些竞争对手可能在定价和业务实践上具有优势，影响公司的市场竞争力[275] - 公司投资组合的估值方法、估计和假设可能发生变化，导致投资估值变化，进而影响业务和财务状况[278] - 公司依赖第三方贷款服务，如果服务商未能遵守适当的服务标准或业务中断，可能导致损失增加[280] - 公司委托GSEs及其服务商进行损失缓解决策，服务商未能按照协议操作可能增加损失[283] - 公司面临因合同承销服务中的重大错误而导致的潜在赔偿责任[286] - 公司面临因客户超出委托承销权限而导致的业务、运营和财务状况重大不利影响[284] - 公司面临因网络安全漏洞导致的客户信息泄露风险，可能损害公司声誉[296] - 公司依赖商业技术保护客户信息，但曾遭遇实际或尝试的网络安全漏洞[297] 技术与创新 - 公司通过技术投资提升了承销平台、风险建模平台和业务规则引擎等关键系统的能力[83] - 公司实施了云计算、软件即服务（SaaS）和商业软件等技术战略，以提供可扩展性、灵活性和增强的安全性[86] - 公司采用多层次的数据安全和隐私保护方法，包括定期进行外部和内部风险评估、渗透测试、漏洞扫描以及每月为所有员工提供安全意识培训[87] - 公司通过数字营销和广告活动提升品牌知名度，并通过网站增强和数字通信策略支持销售团队[43] 监管与合规 - 公司的主要保险子公司受美国各州保险法规监管，包括财务稳健性、投资类型和集中度、准备金要求以及业务行为等方面[103] - 公司保险子公司的股息支付受州保险法规监管，任何股息或分配需在支付前30天通知监管机构，且“特别”股息需满足特定条件[111] - 公司保险子公司的财务报告采用法定会计准则（SAP），与通用会计准则（GAAP）在资产、负债和权益的估值上存在显著差异[116] - 公司保险子公司的法定应急准备金在2021年12月31日为30.42亿美元，2020年12月31日为25.18亿美元[124] - 公司保险子公司的投资组合符合州保险法律法规或适用豁免[118] - 公司保险子公司未在任何州接受市场行为审查[117] - 公司保险子公司的新业务和资本管理策略旨在满足相关监管要求[119] - 抵押担保保险公司不受NAIC风险资本要求约束，但某些州要求维持RTC比率不超过25:1[120] - NAIC正在审查抵押保险公司的最低资本和盈余要求，并考虑对MGI模型进行修订[121] - NAIC和国际保险监管机构已开发集团资本标准，包括集团资本计算工具[123] - 公司保险子公司必须建立法定应急准备金，年度增加额至少为净赚保费的50%[124] - 公司抵押保险子公司需维持PMIERs最低要求资产的115%至2021年，120%至2022年，125%之后[138] - 公司需保留可用流动性，至少为未偿还EHI债务的13.5%或3亿美元，以用于债务服务或满足GMICO的监管资本需求[138] - 公司需在满足GSE条件前获得GSE的书面批准才能发行额外债务[138] - 公司母公司预计将继续持有至少80%的EHI普通股[138] - 公司需在计算PMIERs可用资产时，遵循PMIERs修正案的资本保全条款[138] - 公司需在满足GSE条件前，GMICO不得进行任何可能导致PMIERs可用资产低于最低要求资产百分比的股息或分配[138] - 公司需在满足GSE条件前，GMICO需获得BBB+/Baa1或更高的评级，并维持债务杠杆比率低于25%和现金覆盖率至少为2.5[138] - 公司需遵守联邦和州法律，保护消费者财务信息的隐私和安全，并在数据泄露时通知消费者和监管机构[158] - 纽约州金融服务部（NYDFS）的网络安全法规要求公司建立网络安全计划，包括技术保障、事件规划、培训和系统测试[163] - 加利福尼亚消费者隐私法（CCPA）赋予加州居民更多隐私保护，公司需披露隐私实践并提供访问和删除个人信息的权利[166] 员工与组织 - 截至2021年12月31日，公司拥有503名全职员工，其中55%位于北卡罗来纳州罗利办公室，45%在销售和承销领域工作[94] - 公司为员工提供全面的福利和薪酬计划，包括生活与健康保险、带薪休假、带薪育儿假、财务规划和退休储蓄计划[96] - 公司自2020年3月起实施全面居家办公政策，并计划至少持续到2022年3月，同时为员工提供额外的财务、健康和福利资源[98] - 公司实施了业务连续性计划，员工自2020年3月以来一直在家工作，并将持续到至少2022年3月[56] 市场与竞争 - 公司目标是通过差异化策略、资本管理和风险调整回报来最大化股东价值[17] - 公司IPO于2021年9月20日完成，发行了1331.04万股普通股，每股价格为19美元[15] - 公司主要保险子公司GMICO于2022年2月7日更名为Enact Mortgage Insurance Corporation[16] - 公司的主要美国抵押保险子公司GMICO在2022年2月28日的财务实力评级为：标普“BBB”（良好）、穆迪“Baa2”（足够）、惠誉“BBB+”（良好）[90] - 公司提供合同承销服务，员工和承包商直接与客户合作确定贷款申请数据是否符合客户或投资者的要求[285]

业绩总结 - 2021年调整后的营业收入为5.51亿美元，较2020年的3.73亿美元增长47%[18] - 2021年净收入为2.27亿美元，较2020年的2.08亿美元增长9%[18] - 2021年每股调整后营业收入为3.38美元，较2020年的2.29美元增长47%[18] - 2021年损失率为13%，显著低于2020年的39%[18] - 2021年PMIERs充足率为165%，较2020年的137%有所提升[18] - 2021年净保费收入为2.37亿美元，较2020年的2.25亿美元增长5%[23] - 2021年每股账面价值为23.84美元，较2020年的21.50美元增长11%[27] - 2021年公司发放了2亿美元的特别现金股息[17] 用户数据 - 2021年第四季度的初始净保费（NIW）为27亿美元，较上一季度下降11%，较去年同期下降21%[35] - 2021年第四季度的单一保单取消率为2.1%，较上一季度和去年同期均有所下降[36] - 2021年第四季度的总逾期率为2.6%，连续第六个季度下降[42] - 2021年第四季度的累计治愈率为26%，显示出治愈情况持续改善[38] - 公司在2021年帮助317,000个家庭实现了购房梦想，支持财富积累[51] 未来展望 - 2021年第四季度的保险在保金额达到225亿美元，创下新高[36] - 2021年第四季度的投资组合97%为投资级别，未实现收益为1.06亿美元[50] - 2021年第四季度的U.S. GAAP ROE为14.8%[58] 新产品和新技术研发 - 2021年公司成功完成首次公开募股（IPO），增强了市场竞争力[17] 负面信息 - 2021年新保险承保额为970亿美元，较2020年的1000亿美元下降3%[18] - 基础保费率在2021年第四季度为43.4个基点，较去年同期下降[36] - 2021年第四季度的损失率为3%，较上一季度的14%大幅下降[41]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度GAAP净收入为1.54亿美元，摊薄每股收益0.94美元，较第三季度的0.84美元和去年同期的0.56美元有所增长 [15] - 2021年全年GAAP净收入为5.47亿美元，摊薄每股收益3.36美元，较2020年的3.7亿美元和2.27美元有所增长 [15] - 2021年调整后运营收入为5.51亿美元，摊薄每股收益3.38美元，较2020年的3.73亿美元和2.29美元有所增长 [15] - 2021年保险在险金额达到创纪录的2270亿美元，新保险金额为970亿美元 [11] - 2021年损失率为13%，较2020年的5%有所改善 [12] - 2021年投资收入为1.41亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度新保险金额为210亿美元，较第三季度的240亿美元有所下降，主要由于抵押贷款发放量减少 [16] - 2021年第四季度购买交易占新保险金额的90%，较上一季度的88%有所上升 [16] - 2021年第四季度月度支付政策占新保险金额的91%，较上一季度的90%有所上升 [16] - 2021年第四季度风险在险金额为569亿美元，较上一季度的559亿美元和去年同期的525亿美元有所增长 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年住房需求强劲，消费者资产负债表健康，低失业率推动保险在险金额增长9% [10] - 2021年抵押贷款发放活动强劲，房屋销售和再融资推动房屋价格持续上涨，新保险金额的平均贷款金额为30.5万美元 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过IPO增强了业务多个方面，并开始看到交易完成后的好处 [7] - 公司继续执行其周期测试增长战略，推动市场份额增长 [7] - 公司通过机器学习和数据分析等技术投资，进一步差异化其价值主张 [8] - 公司通过信用风险转移计划保护资产负债表，92%的风险在险金额由信用风险转移覆盖 [9] - 公司执行了平衡的资本分配策略，支持现有保单持有人，投资于增长，并通过特别现金股息向股东返还资本 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年及以后的增长前景感到非常乐观，预计人口趋势和行业基本面将继续推动住房需求 [13] - 公司预计适度增加的利率和较低的再融资活动将推动保险在险金额的持续增长 [13] - 公司将继续执行其增长战略，保护资产负债表，投资于提供差异化价值的解决方案，并增强其竞争地位 [14] 其他重要信息 - 公司2021年帮助317,000个家庭通过购买或再融资交易进入房屋，并帮助35,000个家庭在疫情期间保持房屋 [10] - 公司2021年第四季度执行了约3亿美元的再保险交易，增强了未来的PMIERs充足性 [26] - 公司2021年第四季度向股东发放了2亿美元的特别现金股息 [28] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于保费收益率的更多信息 - 公司表示保费收益率的波动性较大，短期内可能会受到多种因素的影响，包括保单失效、新保险金额、购买再融资组合和信用组合等 [35][37] - 公司表示新保险金额的定价在市场上具有建设性，第四季度市场定价有所稳定 [38] 问题: 关于DTI超过45%的新保险金额比例上升的原因 - 公司表示这是由于市场向购买贷款转移，购买贷款通常具有较高的风险属性，包括较高的债务收入比、较高的贷款价值比和中等FICO分数 [42] 问题: 关于ROE和PMIERs超额的处理 - 公司表示在定价时考虑的是当前和未来的市场预期，包括保费、保单失效和损失，并使用内部经济资本视图来评估经济回报 [45] 问题: 关于资本管理和特别股息的考虑 - 公司表示特别股息将根据业务条件和宏观经济环境决定，可能会每年或每半年考虑一次 [49] 问题: 关于再保险成本和新保险金额的定价 - 公司表示再保险成本通常在低至中等个位数的资本成本范围内，目前市场已恢复正常 [51] 问题: 关于COVID-19相关拖欠的累计治愈率和储备释放 - 公司表示如果2020年队列的累计治愈率达到93%，这将是一个重要的触发点，但公司更倾向于采取谨慎的等待和观察方法 [57][58] 问题: 关于新拖欠率的上升原因 - 公司表示新拖欠率的上升部分是由于自然灾害和FEMA影响地区的拖欠增加，以及新书开始进入正常的损失发展模式 [77] 问题: 关于保费收益率的未来波动性 - 公司表示由于市场驱动因素较多，难以提供具体的指导，但随着2020年和2021年书籍占比增加，失效驱动的费率稀释将逐渐减少 [81][82]

业绩总结 - 2021年第三季度的净收入为2.966亿美元，较去年同期下降10%[23] - 2021年第三季度的初始保险保单（NIW）为2.43亿美元，较上一季度和去年同期均下降10%[23] - 2021年第三季度的保费收入为2.43亿美元，较上一季度持平，但较去年同期下降[23] - 2021年第三季度的调整后每股经营收入为0.80美元[20] - 2021年第三季度的调整后的运营收入为1.37亿美元，调整后的运营收益率为13.2%[47] 用户数据 - 2021年第三季度的保单持续率为65%，较上一季度有所改善[21] - 2021年第三季度的总逾期率为3.1%，较去年同期下降[31] - 2021年第三季度的单一保单取消率较上一季度和去年同期均有所下降[24] - 当前期间的治愈率约为56%来自于宽容期退出[33] - 新违约率为1.9%，与疫情前水平一致[33] - 主要违约率为3.1%，连续第五个季度下降[33] 财务表现 - 2021年第三季度的费用比率为7%，显示出持续的强劲财务表现[19] - 3Q21的风险资本比率（RTC）为11.8，保持强劲，超过监管要求[34] - 3Q21的投资组合97%为投资级，未实现收益为1.7亿美元，较2Q21的2.03亿美元下降[39] - 公司的财务实力评级被标普、穆迪和惠誉上调，反映出财务实力的增强[35] 未来展望 - 预计未来五年将有150万人达到首次购房者的高峰年龄[18] - 2021年预计推荐2亿美元的股息，前提是经济状况持续向好[36] - 公司的资本配置策略旨在最大化股东价值，支持现有保单持有人和核心业务增长[36] 其他信息 - 3Q21的索赔支付包括约250个与不良贷款的索赔和解相关的索赔[33] - 保险在保金额（IIF）为220亿美元，较去年同期增长[23]