财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP净收益为1.64亿美元,每股摊薄收益1.02美元,同比下降12.8% [22][23] - 调整后营业收益也为1.64亿美元,每股摊薄收益1.02美元,同比下降12.8% [22][23] - 投资收益同比增长39%至5500万美元,主要受益于利率上升 [28] - 保费收入同比增长4%至2.43亿美元,主要受益于保险规模增长 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保险规模创新高,达2620亿美元,同比增长8% [9] - 新承保保险规模为140亿美元,同比下降4% [24] - 续保率维持在84%的高位,同比上升2个百分点 [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 信用质量保持强劲,逾期率为2%,与疫情前水平持平 [15] - 损失率为7%,主要受益于劳动力市场强劲和损失缓解措施 [15] - 新增逾期贷款主要受季节性因素和新增大额贷款组合的季节性影响 [30][31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进Enact Re再保险业务,参与了所有6笔GSE信用风险转移交易 [17] - 与Core Specialty合作,为其进入抵押贷款再保险市场提供支持 [18] - 公司保持强劲的资本充足率,PMIERs充足率为162% [33] - 公司将继续保持谨慎的资本配置策略,平衡财务实力、业务投资和股东回报 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济保持韧性,但通胀持续、利率上升等因素仍存在风险 [11][12] - 但住房市场基本面依然良好,首次购房者需求强劲,抵押贷款保险需求将持续 [12] - 公司对业务前景保持信心,将继续谨慎管理风险,提高运营效率 [37][39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bose George 提问** 未来资本回报的目标和股票回购与股息的比例安排 [42][43] **Dean Mitchell 回答** 股票回购规模将决定年末特别股息的规模,季度股息将保持稳定和抗周期性 [43][44][45] 问题2 **Mihir Bhatia 提问** 新老贷款组合的信用表现差异 [49][50][51][52][53] **Rohit Gupta 回答** 整体信用表现良好,未发现不同贷款组合间存在明显差异 [52][53][54] 问题3 **Richard Shane 提问** 建筑商提供的贷款利率买断对公司的影响 [62][63][64][65][66][67][68] **Rohit Gupta 回答** 公司密切关注并审慎评估各类利率买断计划,目前未发现有系统性风险 [64][65][66][67][68]

业绩总结 - 保费总额达到2620亿美元，新保险额为140亿美元，续存率为84%[5] - 2023年运营费用预计同比降低6%，至2.25亿美元[5] - 2023年第三季度损失为18百万美元，主要由新逾期款项部分抵消，同时释放了5500万美元准备金[14] - 2023年第三季度未实现收益/损失为负4.99亿美元[19] 股东回报 - 特别股息宣布为每股0.71美元，预计2023年将向股东返还3亿美元[5] - 在第三季度向股东返还了总计3200万美元，包括2600万美元的季度股息和600万美元的股票回购[17] 业务展望 - Enact帮助40300个家庭实现购房梦想，3100个家庭在第三季度留在自己的家中[5] - Enact在企业可持续性方面有坚实基础，致力于增强长期价值创造[20] 财务状况 - PMIERs充足性为20亿美元，占比162%，财务杠杆保持较低水平[5] - PMIERs充足率在第三季度略有增加，主要受业务现金流的影响，大部分被增加的要求资产抵消[16] 其他信息 - EMICO的评级由Fitch评级机构升级至A-，展望稳定[18] - 公司使用非GAAP财务指标"调整后的营业收入（亏损）"等来评估业绩和资源分配[23]

总收入和净利润 - 2023年第三季度，Enact Holdings, Inc.的总收入为299,035千美元，同比增长8.7%[7] - 2023年第三季度，Enact Holdings, Inc.的净利润为164,195千美元，同比下降14.1%[7] - 2023年前九个月，Enact Holdings, Inc.的净利润为508,203千美元，同比下降9.3%[7] 股东权益和现金流 - Enact Holdings, Inc.的其他综合收益在2023年第三季度为-55,106千美元，同比改善[8] - Enact Holdings, Inc.的股东权益在2023年第三季度末为4,457,206千美元，同比增长8.9%[9] - 2023年前九个月，Enact Holdings, Inc.的现金及现金等价物净增加为164,215千美元[11] 主要业务和投资收入 - 主要业务包括提供首付不足20%的抵押保险，为低首付按揭贷款在二级抵押市场销售提供支持[13] - 通过子公司Enact Re Ltd.提供与GSE风险共享相关的超额损失再保险，并再保险EMICO的新旧保险[13] - 投资收入来源包括可供出售的固定收益证券和现金等，2023年前三季度净投资收入为151.21亿美元[17] 固定收益证券投资 - 公司固定收益证券的未实现投资损益反映在其他综合收益中，2023年9月30日净未实现投资损益为40.05亿美元[18] - 公司固定收益证券可供出售的摊销成本、总体未实现收益（损失）和公允价值为5,008.87亿美元[19] - 公司固定收益证券中处于持续未实现损失位置的总额为4,816.06亿美元，主要由于利率变动和市场波动[20] 投资组合和风险管理 - 公司固定收益证券投资组合中，金融和保险、技术和通讯、消费者非周期性以及公用事业行业所占比例分别为34%、13%、11%和10%[21] - 公司固定收益证券和短期投资的公允价值主要基于第三方定价服务、内部模型和/或经纪报价估算，其中大约89%的投资组合是使用第三方定价服务定价的[25] - 公司使用内部模型对部分固定收益证券进行估值，其中2023年9月30日，美国公司和非美国公司的固定收益证券的公允价值分别为1.716亿美元和7260万美元[28] 风险准备金和损失 - 2023年9月30日，ENACT HOLDINGS, INC.的U.S. corporate固定收益证券中Level 3的净损失为4,674千美元[33] - 2023年9月30日，ENACT HOLDINGS, INC.的损失准备金总额为501,093千美元，较2022年同期的510,237千美元略有下降[37] - 2023年9月30日，ENACT HOLDINGS, INC.的当前事故年度相关的损失和赔付为198,732千美元，较2022年同期的138,504千美元有所增加[37] 财务表现和股东回报 - 2023年9月30日，净收入为164,195千美元，较2022年同期减少14.8%[46] - 公司于2023年9月30日剩余可用于股票回购计划的金额为103.9百万美元[49] - 公司于2023年第四季度宣布每股特别现金股息为0.71美元[49]

财务数据和关键指标变化 - 调整后营业收入为1.78亿美元,每股摊薄收益为1.10美元,调整后ROE为16% [6] - 保险责任同比增长9%至2580亿美元,新保险责任为150亿美元,持续率为84% [6] - GAAP净利润为1.68亿美元,每股摊薄收益为1.04美元,ROE为15.5% [14] - 调整后营业收入为1.78亿美元,每股摊薄收益为1.10美元,调整后ROE为16.4% [14] - 主要保险责任增加至2580亿美元,环比增长2%,同比增长9% [15] - 新保险责任为150亿美元,环比增长15%,同比下降14% [15] - 持续率为84%,环比下降1个百分点,同比增长4个百分点 [15] - 基础保费率为40.3个基点,环比下降0.2个基点,同比下降2.2个基点 [16] - 投资收入为5100万美元,环比增长12%,同比增长42% [16] - 未实现投资损失增加至4.39亿美元 [17] - 收入为2.78亿美元,环比下降1%,同比增长1% [17] - 净保费收入为2.39亿美元,环比增长1%,同比持平 [18] - 损失为400万美元的收益,损失率为-2% [18] - 运营费用为5500万美元,环比持平,同比下降11% [20] - 费用率为23%,环比持平,同比下降3个百分点 [20] - PMIERs充足率为162%,比要求高出20亿美元 [23] - 通过CRT计划获得15亿美元的PMIERs资本信用 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保险责任同比增长9%至2580亿美元,新保险责任为150亿美元,持续率为84% [6] - 主要保险责任增加至2580亿美元,环比增长2%,同比增长9% [15] - 新保险责任为150亿美元,环比增长15%,同比下降14% [15] - 持续率为84%,环比下降1个百分点,同比增长4个百分点 [15] - 基础保费率为40.3个基点,环比下降0.2个基点,同比下降2.2个基点 [16] - 投资收入为5100万美元,环比增长12%,同比增长42% [16] - 未实现投资损失增加至4.39亿美元 [17] - 收入为2.78亿美元,环比下降1%,同比增长1% [17] - 净保费收入为2.39亿美元,环比增长1%,同比持平 [18] - 损失为400万美元的收益,损失率为-2% [18] - 运营费用为5500万美元,环比持平,同比下降11% [20] - 费用率为23%,环比持平,同比下降3个百分点 [20] - PMIERs充足率为162%,比要求高出20亿美元 [23] - 通过CRT计划获得15亿美元的PMIERs资本信用 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 保险责任同比增长9%至2580亿美元,新保险责任为150亿美元,持续率为84% [6] - 主要保险责任增加至2580亿美元,环比增长2%,同比增长9% [15] - 新保险责任为150亿美元,环比增长15%,同比下降14% [15] - 持续率为84%,环比下降1个百分点,同比增长4个百分点 [15] - 基础保费率为40.3个基点,环比下降0.2个基点,同比下降2.2个基点 [16] - 投资收入为5100万美元,环比增长12%,同比增长42% [16] - 未实现投资损失增加至4.39亿美元 [17] - 收入为2.78亿美元,环比下降1%,同比增长1% [17] - 净保费收入为2.39亿美元,环比增长1%,同比持平 [18] - 损失为400万美元的收益,损失率为-2% [18] - 运营费用为5500万美元,环比持平,同比下降11% [20] - 费用率为23%,环比持平,同比下降3个百分点 [20] - PMIERs充足率为162%,比要求高出20亿美元 [23] - 通过CRT计划获得15亿美元的PMIERs资本信用 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对私人抵押保险业务模式的实力和稳定性保持信心 [7] - 尽管宏观经济环境不确定,但劳动力市场保持弹性,家庭资产负债表健康 [7] - 公司认为制造业质量在抵押贷款行业仍然强劲,尽管面临可负担性挑战,但信用风险仍在公司风险偏好范围内 [7] - 公司对住房的长期前景和抵押贷款保险的需求持乐观态度 [8] - 低住房库存和首次购房者需求可能会继续支撑房价,抵押贷款保险将成为帮助购房者获得抵押贷款的重要可负担性工具 [8] - 公司增加了新保险责任的价格,以应对持续的宏观经济不确定性 [9] - 公司继续采取审慎的方法进行损失准备金,并相信公司已为各种情况做好了充分准备 [9] - 公司继续从财务实力和相对于监管要求的高资本化地位运营 [9] - 公司宣布了与多家高评级再保险公司的首个配额份额再保险协议,该协议建立在CRT计划的成功基础上,反映了公司持续致力于追求高质量新业务,同时推动资本效率并最大限度地降低信用风险波动 [10] - 公司继续按照平衡的方法和三个支柱分配资本,支持保单持有人,投资以增强和多样化平台,并向股东返还资本 [10] - 公司增加了2023年的资本回报指引,从2.5亿美元增加到3亿美元 [10] - 公司董事会批准了新的1亿美元股票回购计划 [11] - 公司成功推出了Enact Re,这是一家再保险公司,通过获得新的业务机会来扩大公司业务,预计将随着时间的推移为股东创造价值 [11] - Enact Re是一个长期增长机会,为公司提供了进入GSE信用风险转移市场的资本高效途径 [12] - 公司执行了与EMICO的配额份额安排,为Enact Re的A-评级提供规模 [12] - 公司有意将Enact Re结构化为从评级资本和费用角度来看是高效的,并将采取有意的做法来发展业务,平衡扩展以优化资本回报与公司对资本分配的审慎方法和核心业务的承诺 [12] - 公司将继续从财务实力和灵活性地位运营 [20] - 公司执行了首个配额份额再保险交易,作为信用风险转移计划的一部分 [21] - 公司认为将配额份额再保险覆盖纳入CRT计划提供了在CRT市场波动期间的增量容量,并以有吸引力的条款作为多元化资本来源价值的另一个证明 [21] - 公司预计Enact Re将随着时间的推移为增加收入和股东价值做出贡献,同时保持股息能力 [22] - 公司将继续采取审慎的方法来管理风险,推动成本效率,并保持强大的资产负债表,同时执行其资本分配战略 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为宏观经济环境仍然不确定,通胀率上升,借贷成本上升,但劳动力市场保持弹性,家庭资产负债表健康 [7] - 管理层认为制造业质量在抵押贷款行业仍然强劲,尽管面临可负担性挑战,但信用风险仍在公司风险偏好范围内 [7] - 管理层对住房的长期前景和抵押贷款保险的需求持乐观态度 [8] - 管理层认为低住房库存和首次购房者需求可能会继续支撑房价,抵押贷款保险将成为帮助购房者获得抵押贷款的重要可负担性工具 [8] - 管理层认为高持续率继续作为抵消因素,支持保险责任的增加 [8] - 管理层认为新保险责任的价格在市场上保持建设性,并观察到新保险责任的价格上涨 [8] - 管理层认为公司继续采取审慎的方法进行损失准备金,并相信公司已为各种情况做好了充分准备 [9] - 管理层认为公司继续从财务实力和相对于监管要求的高资本化地位运营 [9] - 管理层认为公司执行了首个配额份额再保险交易,作为信用风险转移计划的一部分 [21] - 管理层认为将配额份额再保险覆盖纳入CRT计划提供了在CRT市场波动期间的增量容量,并以有吸引力的条款作为多元化资本来源价值的另一个证明 [21] - 管理层预计Enact Re将随着时间的推移为增加收入和股东价值做出贡献,同时保持股息能力 [22] - 管理层将继续采取审慎的方法来管理风险,推动成本效率,并保持强大的资产负债表,同时执行其资本分配战略 [26] 其他重要信息 - 公司宣布了与多家高评级再保险公司的首个配额份额再保险协议,该协议建立在CRT计划的成功基础上,反映了公司持续致力于追求高质量新业务,同时推动资本效率并最大限度地降低信用风险波动 [10] - 公司增加了2023年的资本回报指引,从2.5亿美元增加到3亿美元 [10] - 公司董事会批准了新的1亿美元股票回购计划 [11] - 公司成功推出了Enact Re,这是一家再保险公司,通过获得新的业务机会来扩大公司业务,预计将随着时间的推移为股东创造价值 [11] - Enact Re是一个长期增长机会,为公司提供了进入GSE信用风险转移市场的资本高效途径 [12] - 公司执行了与EMICO的配额份额安排,为Enact Re的A-评级提供规模 [12] - 公司有意将Enact Re结构化为从评级资本和费用角度来看是高效的,并将采取有意的做法来发展业务,平衡扩展以优化资本回报与公司对资本分配的审慎方法和核心业务的承诺 [12] - 公司将继续从财务实力和灵活性地位运营 [20] - 公司执行了首个配额份额再保险交易,作为信用风险转移计划的一部分 [21] - 公司认为将配额份额再保险覆盖纳入CRT计划提供了在CRT市场波动期间的增量容量,并以有吸引力的条款作为多元化资本来源价值的另一个证明 [21] - 公司预计Enact Re将随着时间的推移为增加收入和股东价值做出贡献,同时保持股息能力 [22] - 公司将继续采取审慎的方法来管理风险,推动成本效率,并保持强大的资产负债表,同时执行其资本分配战略 [26] 问答环节所有提问和回答 问题: 行业竞争和定价环境 - 公司表示市场份额不是其战略,而是成功执行市场策略的结果 [31] - 公司认为季度市场份额波动性较高,可能由不同公司的定价调整或与特定贷款机构的合作关系驱动 [32] - 公司认为市场定价在当前环境中保持建设性,并观察到新保险责任的价格上涨 [33] - 公司表示将继续关注定价和市场定位,以确保在竞争中保持良好地位 [34] 问题: 抵押贷款市场趋势和预测 - 公司认为当前环境难以预测抵押贷款发放量,因为10年期国债收益率和抵押贷款利率之间的利差波动较大 [36] - 公司预计首次购房者数量将增加,但具体时间难以预测 [37] - 公司估计今年的购房抵押贷款市场规模约为1.3万亿美元 [38] - 公司认为春季销售季节的购房市场有所增长,但季节性因素有所减弱 [38] - 公司预计今年的抵押贷款保险市场规模将略高于3000亿美元 [39] 问题: 持续率趋势 - 公司认为持续率在84%左右保持稳定,但难以预测具体水平 [41] - 公司预计在短期内持续率将保持较高水平,因为大多数保险组合的抵押贷款利率低于6% [42] 问题: 行业定价的持久性 - 公司认为当前的定价环境难以评论,因为每个抵押贷款保险公司都有自己的宏观经济观点和风险偏好 [45] - 公司认为在经济不确定性持续的情况下,定价可能会保持较高水平 [46] - 公司表示如果经济环境改善,可能会调整定价,但不会完全回到之前的水平 [47] 问题: Enact Re的收益和资本要求 - 公司表示Enact Re的主要业务目标是获得GSE信用风险转移市场的准入,并认为配额份额再保险交易是实现这一目标的关键 [49] - 公司认为Enact Re的结构设计使其在评级资本和费用方面具有效率,并将采取审慎的方法来发展业务 [51] - 公司表示Enact Re的资本需求将根据其在GSE信用风险转移市场的商业成功来确定 [52] 问题: 第二季度抵押贷款发放趋势 - 公司认为消费者行为与历史季节性和抵押贷款利率水平密切相关 [56] - 公司表示在抵押贷款利率为6%至6.5%时,市场活动较为强劲 [58] - 公司认为当前的抵押贷款利率水平可能会影响消费者的购房决策 [58] 问题: PMIERs信用 - 公司表示PMIERs资本信用为15.24亿美元,具体数据可在QFS的第14页找到 [60] 问题: 资本比率和资本回报 - 公司表示在宏观经济不确定性持续的情况下,将保持PMIERs充足率在150%以上 [64] - 公司表示资本回报指引受监管批准和宏观经济条件影响,但目前对全年指引感到满意 [65] 问题: 利率下降对抵押贷款保险的影响 - 公司认为如果抵押贷款利率下降,购房市场活动可能会增加,但住房供应紧张可能会限制市场增长 [68] - 公司表示在抵押贷款利率下降的情况下,公司有足够的资本和能力来支持更高的市场规模 [70] 问题: 股票回购价格 - 公司表示自回购计划启动以来,平均回购价格为24.30美元 [71] 问题: 行业定价和宏观经济环境 - 公司认为一年前的定价在当时的宏观经济环境下是合理的,并预计在当前较高的无风险利率环境下,定价可能会保持在较高水平 [72] [73]

财务表现 - 2023年第二季度，Enact Holdings, Inc.的总收入为27.75亿美元，同比增长1.5%[7] - 2023年第二季度，Enact Holdings, Inc.的净利润为16.8亿美元，同比下降17.8%[7] - 2023年上半年，Enact Holdings, Inc.的总收入为55.85亿美元，同比增长2.8%[7] - 2023年上半年，Enact Holdings, Inc.的净利润为34.4亿美元，同比下降6.7%[7] - 2023年上半年，Enact Holdings, Inc.的每股基本收益为1.04美元[7] - 2023年上半年，Enact Holdings, Inc.的每股摊薄收益为1.04美元[7] - 2023年上半年，Enact Holdings, Inc.的综合收益为14.3亿美元[8] - 2023年上半年，Enact Holdings, Inc.的股东权益为43.76亿美元[9] 业务范围 - Enact Holdings, Inc.主要从事写作和承担住宅抵押担保保险的业务[12] - 公司主要业务包括提供首次抵押保险，为购房者提供低于房屋价值20%的首付款选项[13] - 公司通过其子公司Enact Mortgage Insurance Corporation在全美50个州和哥伦比亚特区开展业务[13] 投资情况 - 公司的固定收益证券可供出售的总投资为53.54亿美元，其中净投资收入为50.92亿美元[17] - 公司的固定收益证券中，美国企业部分的总投资为27.28亿美元，净投资收入为14.68亿美元[19] - 公司的固定收益证券中，存在超过12个月的未实现损失的总投资为32.59亿美元，净损失为4.08亿美元[20] 风险管理 - 公司通过再保险来减少最终损失、分散风险和遵守监管要求[36] - 公司在2023年6月30日的再保险中，直接净保费收入为259,279千美元，同比增长0.8%[36] - 公司通过三角形再保险实体和传统再保险提供超额损失再保险，总额达到645百万美元[37] 股票回购和股息 - ENACT HOLDINGS, INC.在2023年第二季度支付了每股0.16美元的现金股息[45] - ENACT HOLDINGS, INC.在2023年第二季度以24.15美元的平均价格购买了2,621,945股股票[45] - ENACT HOLDINGS, INC.宣布了一项新的股票回购授权，允许购买额外1亿美元的公司股票[45]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年第一季度净利润为1.76亿美元，同比增长7%，稀释后每股收益为1.08美元 [6] - 保险在险金额达到创纪录的2530亿美元，同比增长9%，环比增长2% [7][21] - 新保险业务（NIW）为130亿美元，同比下降30%，环比下降13% [21] - 投资收入为4500万美元，同比增长29%，环比持平 [24] - 损失率为-5%，主要由于7000万美元的储备释放 [9][25] - 运营费用为5400万美元，同比下降5%，环比下降13% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新保险业务中，购房交易占比97%，与上季度持平 [22] - 月度支付保单占比97%，较上季度的91%有所上升 [22] - 加权平均FICO评分为744，平均贷款价值比为93%，分层风险为1.4% [9] - 逾期率为1.9%，较2022年第四季度略有下降，接近疫情前水平 [9][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 99%的抵押贷款利率比市场利率低至少50个基点，预计这将推动未来持续的高续保率 [8] - 公司在美国区域银行和商业房地产领域没有直接风险敞口 [25] - 公司90%的风险在险金额通过信用风险转移计划覆盖 [13][29] 公司战略和发展方向 - 公司继续专注于增强产品差异化，宣布与多个定价和贷款发起系统集成，以提升客户体验 [7] - 公司通过信用风险转移计划执行了1.8亿美元的再保险交易，进一步增强了资本来源的多样性 [29] - 公司继续通过股票回购和增加股息回报股东，第一季度回购了2200万美元股票，并宣布将季度股息提高14%至每股0.16美元 [16][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境存在不确定性，失业率、工资增长和家庭资产负债表仍然健康 [11] - 抵押贷款利率的上升抑制了需求，但住房库存和租金空置率仍低于长期平均水平，支持房价和抵押贷款保险行业 [12] - 公司对长期抵押贷款保险行业的实力充满信心，尽管短期经济前景不明朗 [12] 其他重要信息 - 公司发布了首份2022年ESG报告，强调了环境、社会和治理优先事项 [18][19] - 公司获得了标普、穆迪和惠誉的评级升级，穆迪和惠誉的升级使公司成为投资级债务发行人 [14][30] 问答环节所有提问和回答 问题: 投资收入的下降原因及未来展望 - 投资收入下降主要由于债券赎回减少和现金积累增加，未来公司将利用高利率环境继续增加投资收入 [37][38] 问题: 保费率的未来趋势 - 公司预计2023年基础保费率下降幅度将小于2022年的2.4个基点，但季度间仍会有波动 [40] 问题: 评级升级和GSE条件解除的影响 - 评级升级和GSE条件解除增强了公司的财务灵活性，尤其是在经济下行时提供了额外的资本缓冲 [43][44][45] 问题: 新保险业务的市场份额和全年展望 - 公司2023年第一季度新保险业务为130亿美元，市场份额稳定在17%左右，预计全年市场规模约为3000亿美元 [60][61][62] 问题: 房价下跌对业务的影响 - 公司在定价和信用模型中考虑了房价下跌的影响，确保业务在多种压力情景下仍能保持良好表现 [65][66] 问题: 贷款修改的有效性 - 公司认为贷款修改工具在疫情期间得到了有效应用，95%的延期还款计划成功解决 [77][78][79] 问题: 索赔率和房价假设的变化 - 公司将2022年事故年度的索赔率假设从8%上调至10%，并小幅调整了房价假设以反映更保守的预期 [68][69]

总收入和净利润 - 2023年第一季度，Enact Holdings, Inc.的总收入为280,939千美元，较去年同期增长4.1%[7] - 净利润为175,988千美元，每股基本收益为1.08美元[7] 其他综合收益 - 其他综合收益为62,502千美元，总综合收益为238,490千美元[8] - 2023年3月31日，累计其他综合收益净税后余额为负320,242千美元[42] 现金及现金等价物 - Enact Holdings, Inc.截至2023年3月31日的现金及现金等价物为621,621千美元，较去年同期增长41.6%[10] 投资收入 - 公司主要从固定收益证券和现金等方面获得净投资收入，2023年第一季度净投资收入为45,341千美元[15] - 公司主要通过固定收益证券可供出售和现金等方面获得净投资收入，2023年第一季度净投资收入为45,341千美元[15] 抵押保险业务 - Enact Holdings, Inc.主要从私人抵押保险业务中获得收入，保险产品主要用于保护贷款人和投资者免受住宅抵押贷款违约造成的损失[12] - 公司通过子公司Enact Mortgage Insurance Corporation提供主要抵押保险，该子公司是Fannie Mae和Freddie Mac批准的保险人[12] 会计准则 - Enact Holdings, Inc.未在2023年采纳新的会计准则[13] 证券投资 - 2023年3月31日，ENACT HOLDINGS, INC.的可供出售证券的未实现投资损益为320,386千美元[16] - 2023年3月31日，ENACT HOLDINGS, INC.的固定到期证券可供出售的总额为5,337,054千美元[17] - 2023年3月31日，ENACT HOLDINGS, INC.的固定到期证券中处于未实现损失位置的总额为4,659,238千美元[18] - 2023年3月31日，ENACT HOLDINGS, INC.的固定到期证券的合同到期分布显示，到期一年或更短期的金额为187,395千美元[19] - ENACT HOLDINGS, INC.持有的固定到期证券和短期投资的公允价值是基于第三方定价服务、内部模型和/或经纪报价估算的[20] 固定收益证券估值 - 公司固定收益证券中，大约89%的投资是通过第三方定价服务定价的[23] - 公司使用内部模型对部分美国和非美国公司固定收益证券进行估值，价值分别为1.836亿美元和7300万美元[25] - 公司使用内部模型对部分固定收益证券进行估值，其中包括私人固定收益证券，使用市场可观察输入和一些不可观察的输入[26] - 公司固定收益证券中，通过内部模型定价的Level 3证券价值为2.883亿美元[27] - 公司固定收益证券中，Level 3证券的价值为2.914亿美元，其中包括美国公司、非美国公司和其他资产支持证券[28] - 公司对Level 3证券使用内部模型进行估值，主要输入包括信用利差[31] 再保险交易 - 2023年3月31日，我们与一组再保险商达成了超额损失再保险交易，为2023年度新保险书面部分提供高达1.8亿美元的再保险覆盖[36] 股票购买和股息支付 - 公司于2023年第一季度以24.19美元的平均价格每股购买了916,776股股票，剩余可用资金为51.3百万美元[43] - 公司于2023年第一季度支付了每股0.14美元的季度现金股息，2022年第一季度未支付股息[43] 事故年度损失和赔款费用 - 2023年第一季度，当前事故年度的损失和赔款费用为6,0298万美元，主要归因于新的拖欠款项[34] - 2023年第一季度，有利的调整对2020年和2021年与COVID-19相关的拖欠款项的准备金产生了70万美元的影响[34] 有效久期 - 公司投资组合的有效久期为3.6年，表示收益率曲线平行移动100个基点将导致可供出售投资公允价值变化3.6%[95]

公司业务及竞争对手 - 公司提供了新的保险覆盖面积，约有1800名客户[6] - 公司的新保险业务额为665亿美元，净收入为7.04亿美元[6] - 公司的PMIERs充足比率为165%，资产超过要求的20.5亿美元[6] - 公司的新业务主要集中在一线贷款，覆盖率约为25%[17] - 公司的主要竞争对手是政府机构，如FHA和VA，以及其他私人抵押保险公司[14] - 公司的主要业务是提供个人贷款的初级抵押保险[16] 保费和抵押保险覆盖 - 公司的风险覆盖率大约为25%[17] - 保费通常是按照原始本金余额的百分比计算的[18] - 保费可以按月、一次性、年度或分期支付[18] - 可以随时取消抵押保险覆盖范围[19] - 池抵押保险通常用于提供某些二级市场抵押贷款交易的额外信用增强[21] 客户关系和销售 - 我们与大约1800家美国抵押贷款贷款人建立了积极的客户关系[23] - 我们的销售和营销努力旨在建立和维护深入、高质量的客户关系[25] 风险管理和监控 - 我们使用专有的风险建模平台评估新业务和在力所能及的压力情况下的现有投资组合的表现[29] - 我们有独立的质量保证功能进行预闭和后闭贷款审核[30] - 我们定期监控整体抵押保险投资组合的特征和表现[30] 公司财务状况 - 公司的投资组合的公允价值为49亿美元，其中98%为投资级别[50] - 公司拥有5.14亿美元的现金及现金等价物[51] - 公司的RTC比率在2022年底和2021年底分别约为12.8:1和12.2:1[164] 公司文化和员工关系 - 公司提供专业发展和职业培训课程，包括领导力、专业技能等[52] - 公司通过员工领导的多样性和包容性委员会建立包容性文化[53] - 公司通过员工志愿时间、活动赞助计划等支持公民参与[54] - 公司通过促进员工与高级领导团队的接触，鼓励开放政策，赋予员工发言权[55] - 公司在2022年获得了10名员工的外部组织奖项[56] 监管和风险 - 美国国家保险监管机构（NAIC）正在考虑对抵押担保保险模型法案（MGI Model）进行修改[65] - NAIC已经制定了一个集团资本计算（GCC）工具，用于进行全面的监管[65] - 美国证券交易委员会（SEC）已经通过了实施《多德-弗兰克法案》规定的薪酬与绩效要求的最终规则[68]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年净收入为7.04亿美元，同比增长28%，摊薄每股收益为4.31美元 [6] - 2022年第四季度净收入为1.44亿美元，摊薄每股收益为0.88美元，同比下降6% [21] - 2022年全年调整后运营收入为7.08亿美元，摊薄每股收益为4.34美元，同比增长29% [21] - 2022年第四季度调整后运营收入为1.47亿美元，摊薄每股收益为0.90美元，同比下降4% [21] - 2022年全年投资收入为1.55亿美元，同比增长10% [26] - 2022年第四季度投资收入为4500万美元，同比增长27% [26] - 2022年第四季度损失为1800万美元，损失率为8%，而上一季度为负17% [27] - 2022年全年损失为9400万美元，而2021年为1.25亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度新保险业务（NIW）为150亿美元，与第三季度持平，但同比下降32% [22] - 2022年第四季度新保险业务中，97%为购买交易，91%为月付保单 [22] - 2022年第四季度保险在险金额（Insurance-in-Force）达到2480亿美元，同比增长10%，环比增长3% [23] - 2022年第四季度基础保费率为41个基点，同比下降2.4个基点 [24] - 2022年第四季度净保费收入为2.33亿美元，同比下降2% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度新违约率为1%，与疫情前水平一致 [29] - 2022年第四季度总违约率为2%，接近疫情前水平 [30] - 2022年第四季度90%的违约保单具有20%或以上的市场价值权益 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过创新技术驱动的工具和解决方案进一步差异化其平台，提高承保效率和风险分层理解 [7] - 公司通过信用风险转移策略管理整体风险，完成了三笔超额损失再保险交易 [8] - 公司预计2023年运营费用将低于2022年的2.25亿美元，同比下降6% [32] - 公司计划在2023年继续执行资本回报承诺，包括季度股息和股票回购计划 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2023年及以后的市场环境仍存在不确定性，但长期需求驱动因素仍然存在 [15][16] - 公司预计2023年基础保费率的变化将小于2022年的2.4个基点 [24] - 公司认为失业率将是未来信用表现的主要驱动因素 [62] 其他重要信息 - 公司预计GSE对Enact的限制将被解除，这将进一步增强其财务灵活性和竞争力 [9][33] - 公司在2022年帮助了19.2万购房者获得抵押贷款，并获得了MBA的多样性、公平性和包容性住宅领导奖 [19] - 公司计划在2023年上半年发布其首份ESG报告 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: PMIERs额外费用的解除是否会影响2023年的资本回报计划 - 公司认为PMIERs额外费用的解除不会带来资本释放，但会增强财务灵活性，特别是在经济不确定性增加的情况下 [39][40] 问题: 2022年第四季度的新保险业务（NIW）中的一次性交易详情 - 该交易是与一家贷款机构的组合交易，三分之二的贷款已经超过一年，公司认为这是一次性交易 [44][45] 问题: 2022年第四季度的ROE是否具有代表性 - 公司认为2022年第四季度的ROE受到多种因素影响，包括储备释放和利率对投资组合的影响，公司正在根据市场条件调整定价策略 [48][49] 问题: 2023年的股息支付计划 - 公司计划继续支付季度股息，并根据业务表现和宏观经济环境评估特别股息 [54][55] 问题: FEMA灾害区域的新违约如何处理 - 公司根据历史风暴相关经验对FEMA指定的违约进行最佳估计，预计这些违约将以较高的比率解决 [58] 问题: 新违约的趋势和未来展望 - 公司认为信用表现仍然强劲，但未来信用表现将更多地与失业率相关 [61][62] 问题: PMIERs比率对股息支付的影响 - 公司认为PMIERs比率在不确定的环境下可能更多地是一个结果，而不是资本回报的驱动因素 [66][68]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净收入同比增长40%至1.91亿美元，摊薄每股收益为1.17美元，股本回报率约为19% [6] - 保险在险金额达到创纪录的2420亿美元，主要由于续保率上升至82%以及新增保险金额150亿美元 [7] - 净保费收入为2.35亿美元，环比下降1%，同比下降3% [26] - 投资收入为3900万美元，环比和同比均增长10% [26] - 损失率为-17%，主要由于有利的治愈表现和10500万美元的储备释放 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新增保险金额为150亿美元，较上一季度的170亿美元和去年同期的240亿美元有所下降，主要由于利率上升导致抵押贷款发放量减少 [22] - 购买交易占新增保险金额的97%，较上一季度的96%有所上升 [23] - 月度支付政策占新增保险金额的94%，较上一季度的93%有所上升 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 利率上升导致抵押贷款发放量减少，但续保率上升至82%，并在9月达到84%的年化水平 [24] - 公司预计第四季度续保率将继续改善，对保险在险金额的嵌入价值产生积极影响 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于追求高质量业务，以最大化风险调整后的回报，并在经济不确定性增加的情况下实施选择性价格上调 [8] - 公司继续通过再保险交易增强资本效率和信用风险管理能力，第三季度完成了今年的第三次超额损失再保险交易 [11] - 公司宣布了1.83亿美元的特殊现金股息和7500万美元的股票回购计划，以回报股东 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管利率上升、持续通胀和经济不确定性导致市场波动和短期放缓，但公司认为健康的信贷环境和强劲的住房需求将在长期内起到平衡作用 [17] - 劳动力市场强劲，家庭资产负债表健康，房主权益积累显著，这些因素都有助于降低当前保险在险金额的风险 [18] - 公司对未来的业务表现充满信心，认为其具有弹性的投资组合、强劲的资产负债表和显著的信用风险保护使其在短期和长期内都处于有利位置 [20] 其他重要信息 - 公司任命Neenu Kainth为首席客户体验官，以增强客户体验 [13] - 公司预计2022年总费用为2.4亿美元，与之前的指导一致 [29] - 公司PMIERs充足率为174%，即22亿美元的充足性 [30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 竞争强度和定价行动的影响 [38] - 公司表示抵押保险市场仍然动态且对当前经济状况反应迅速，行业定价在本季度出现了更高的频率和幅度 [39] - 不同客户群体对价格变化的反应不同，某些客户群体反应迅速，而其他客户群体则反应较慢 [40] 问题: 贷款表现和宽容期的差异 [41] - 公司表示2020年和2021年COVID相关拖欠的累计治愈率高于预期，表现非常好 [42] - 未进入宽容期的贷款比进入宽容期的贷款治愈速度更快，但两者的治愈水平非常相似 [43] 问题: 第四季度费用增加的驱动因素 [44] - 公司表示可变激励补偿通常在年底增加，导致第四季度费用上升 [45] 问题: 续保率和提前还款的量化 [46] - 公司预计第四季度续保率将继续改善，但难以预测具体水平 [47] - 借款人主动取消保险的情况有所增加，但相对于2420亿美元的保险在险金额，影响仍然很小 [49] 问题: FHFA行动的潜在影响 [50] - 公司仍在评估FHFA定价调整对市场规模的潜在影响，预计对首次购房者的影响可能较大 [51] - FHA价格调整可能会在2023年第一季度进行，可能抵消FHFA贷款级别价格调整的部分好处 [52] 问题: 最新超额损失再保险的细节 [53] - 公司最新的超额损失再保险结构与之前的交易类似，成本在当前宏观经济环境下处于之前讨论范围的上限 [54] 问题: 资本管理和再保险计划 [56] - 公司表示其强大的资产负债表和174%的PMIERs充足率使其有信心进行资本回报 [57] - 公司将继续评估再保险结构，超额损失再保险目前是最有效的结构，但未来可能会考虑配额分享 [60][61]