业绩总结 - 2025年第三季度总收入为3510万美元，同比增长1%[7] - 调整后EBITDA为520万美元，较2024年同期的590万美元下降[11] - 2025年前九个月的收入为90,905千美元，较2024年同期增长10.1%[51] - 2025年前九个月的净亏损为2,583千美元，相较于2024年的净亏损3,770千美元有所改善[52] - 2025年前九个月的EBITDA为8,064千美元，较2024年的4,369千美元增长84.5%[61] - 2025年净亏损为392.2万美元，2024年净亏损为48万美元[68] 用户数据 - PAC业务的平均销售价格（ASP）同比增长7%，自2023年第二季度以来平均季度增长约15%[8] - 2025年前九个月的调整后EBITDA为12,899千美元，较2024年的6,628千美元增长94.5%[61] 未来展望 - 公司预计未来将继续推动PAC业务的盈利能力和市场扩展[19] - 预计到2030年，美国饮用水PFAS处理市场预计达到20亿美元，较2023年增长约10倍[101] - 预计到2030年，GAC在PFAS处理中的市场渗透率将达到80%[102] - 预计未来五年，北美GAC市场需求将增长3-5倍，未考虑其他行业的潜在增量需求[97] 新产品和新技术研发 - GAC产品的初步商业生产和销售已在2025年第三季度实现，市场动态依然强劲[7] - 公司正在探索将Corbin GAC原料替换为低水分煤，以提高生产率和降低运营成本[30] - GAC第一阶段的名称牌能力目标更新至2026年中期[30] 财务状况 - 现金及受限现金为1550万美元，较2024年12月31日的5740万美元显著下降[11] - 截至2025年9月30日，公司总资产为277,946千美元，较2024年12月31日下降2.2%[50] - 截至2025年9月30日，公司流动负债总额为39,818千美元，较2024年12月31日下降10.8%[50] 负面信息 - 2025年前九个月的经营活动产生的净现金流为28千美元，较2024年的5,268千美元显著下降[52] - 2025年前九个月的投资活动现金流出为7,847千美元，较2024年的42,100千美元显著减少[57] - 2025年前九个月的融资活动现金流入为1,077千美元，较2024年的40,059千美元大幅下降[57] 市场动态 - Arq预计年GAC市场将增长约75%，达到超过700百万磅，导致2030年供应短缺约370百万磅[103] - 2025年，EPA确认GAC为PFAS去除的最佳可用技术[104] - Arq在当前关税环境中处于有利地位，能够最大化运营和财务表现[92]

Exhibit 99.1 Arq Reports Third Quarter 2025 Results Generated revenue of $35 million, driven by strong performance of the foundational PAC business Reported Adjusted EBITDA of $5.2 million, achieving sixth consecutive quarter of positive Adjusted EBITDA Achieved 7% price increase year-over-year Achieved initial commercial phase GAC production and sales GREENWOOD VILLAGE, Colo., November 5, 2025 - GlobeNewswire - Arq, Inc. (NASDAQ: ARQ) (the "Company" or "Arq"), a producer of activated carbon and other envir ...

收入和利润表现 - 2025年第三季度收入为3507.4万美元，同比增长30万美元（1%），主要受产品提价约130万美元驱动[124][125] - 2025年第三季度净亏损70万美元，而2024年同期净利润为160万美元[122] - 公司九个月营收为9.0905亿美元，同比增长8.986亿美元，增幅11%[141] - 营收增长主要由更高定价（贡献约570万美元）和销量增加（贡献约300万美元）驱动[142] - 九个月调整后EBITDA为1.2899亿美元，去年同期为6628万美元[160] 成本和费用变化 - 2025年第三季度成本（不含折旧摊销）为2496.5万美元，同比增加362.6万美元（17%），主要因GAC设施初始生产阶段的固定成本[124][126] - 2025年第三季度销售、一般及行政费用为462.4万美元，同比减少343.4万美元（43%）[128][129] - 2025年第三季度研发费用为256.6万美元，同比增加177.9万美元，主要用于GAC设施投产前测试[128][133] - 2025年第三季度折旧、摊销、折耗及增值费用为375.8万美元，同比增加104.2万美元（38%）[128][134] - 九个月营收成本为5.2279亿美元，同比增长9.084亿美元，增幅17%[141] - 九个月销售、一般及行政费用为1.6595亿美元，同比减少6140万美元，降幅27%[144][145] - 九个月研发费用为6137万美元，同比增加2796万美元，增幅84%[144][149] - 九个月折旧、摊销、折耗及增值费用为8424万美元，同比增加2334万美元，增幅38%[144][150] - 九个月利息费用为1905万美元，同比减少521万美元，降幅21%[152][154] 其他财务数据 - 2025年第三季度其他收入为18.6万美元，而2024年同期为其他费用41.1万美元，主要因70万美元的采矿设备保险理赔收益[136][139] - 公司现金及受限现金从2024年底的2220万美元减少至2025年9月30日的1550万美元[161] - 九个月经营活动产生的现金净额为28万美元，去年同期为净流入5268万美元[161][162] - 投资活动所用现金流量同比减少3430万美元，主要由于红河工厂相关的物业、厂房和设备添置减少3440万美元[163] - 融资活动所提供现金流量同比减少3900万美元，主要因2024年完成普通股配售净收益4240万美元，部分被债务融资净借款增加210万美元及为满足税收预扣的普通股回购减少100万美元所抵消[164] - 公司持有现金700万美元，另有850万美元受限现金主要作为保证金协议的抵押品[167] - 截至2025年9月30日，公司持有与监管委员会相关的未决保证金总额1120万美元，主要涉及五叉矿和科尔宾工厂[171] - 作为保证金抵押品持有的受限现金为850万美元[171] 业务运营与设施更新 - 红河项目于2025年8月6日完成调试阶段并实现新GAC产品的首次商业化生产[168] - Red River工厂的GAC生产线因设计缺陷，预计到2026年中期才能达到铭牌产能[118] - 科尔宾工厂于2025年1月投产，4月暂时缩减运营，并于2025年8月恢复运营[170] - 2025年剩余时间的资本支出将主要用于工厂维护和改进，以实现红河工厂的名牌产能[169] 市场环境与监管动态 - 2025年第三季度亨利港天然气现货平均价格为3.03美元/MMBtu，高于2024年同期的2.11美元/MMBtu[125] - 美国EPA的PFAS饮用水法规预计将推动水净化市场对GAC的需求大幅增长[121] 财务指引与流动性 - 公司预计现有现金及循环信贷额度将足以支持未来12个月的运营[166] 会计政策 - 关键会计政策和估计与2024年Form 10-K中报告的内容相比未发生变化[173]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长13%至2900万美元 主要受平均售价增长9%和销量提升驱动 [22] - 毛利率约为33% 略高于2024年同期水平 [22] - 调整后EBITDA为370万美元 较去年同期110万美元增长超3倍 [23] - 净亏损210万美元 主要因GAC产线试生产产生190万美元成本 [23] - 现金总额1500万美元 其中700万美元为无限制资金 [26] - 2025年资本支出指引维持800-1200万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - PAC业务连续第五个季度实现正调整后EBITDA ASP连续八季度平均增长16% 本季度增长9% [6][22] - 汞排放相关业务占比降至40%以下 新应用领域拓展推动利润率提升 [8][9] - 首条GAC产线完成调试 设计产能2500万磅 预计6个月内达产 [5][13] - GAC业务已实现预售 客户包括RNG领域 测试阶段产品性能优于竞品 [12][56] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球GAC市场年增长率3-5% 叠加PFAS法规潜在需求可能增长3-5倍 [10] - RNG领域年消耗GAC约4500万磅 每增加1亿立方英尺/日产量需800万磅GAC [11] - 美国沥青添加剂市场潜力巨大 公司专利技术可提升产品耐久性和硬度 [20][77] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 双轨战略：优化PAC业务同时扩张高毛利GAC产能 第二条产线投资决策拟2025年内完成 [14][29] - 供应链优势：作为美国唯一一体化生产商 受关税影响有限 与EPA保持密切合作 [18] - 技术壁垒：GAC产线调试经验将缩短二期建设周期 设备采购周期约12个月 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - EPA可能将PFAS法规实施延至2031年 但需求确定性未改变 [18] - GAC市场持续供不应求 一年前签约价格低于当前市场水平 [57] - PAC业务已实现全年现金流为正 为GAC扩张提供资金支持 [25] 其他重要信息 - 研发费用同比激增190% 主要投入GAC产线调试 [24] - 行政费用降低16% 因薪酬和日常开支削减 [24] - 已修订MidCap信贷协议 为潜在融资需求预留空间 [27] 问答环节所有提问和回答 GAC产线进展 - 产能爬坡将呈非线性增长 通过持续工艺优化逐步接近2500万磅目标 [37] - 二期产线成本预计低于首期 利用首期经验优化设计和建设流程 [39] RNG市场布局 - 客户测试周期1-8个月 产品性能获初步验证 [41] - 将平衡水处理和RNG客户结构 后者利润率更高但需分散风险 [43] 财务影响 - 190万美元试生产成本从销售成本重分类至研发费用 [46] - 计划通过经营现金流和债务融资支持二期建设 无股权稀释计划 [66][68] 新兴业务 - 沥青添加剂测试进展顺利 市场规模可消化现有全部原料产能 [77] - RNG需求受政策刺激有限 行业内生增长动力充足 [75]

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为2860万美元，同比增长13%[6] - 2025年第二季度毛利率为33.3%，较2024年同期的32.2%提升约110个基点[11] - 调整后EBITDA为370万美元，较去年同期的110万美元显著增长[7] - 2025年上半年净亏损为1,930千美元，相较于2024年上半年的5,387千美元亏损减少64.1%[58] - 2025年上半年调整后的EBITDA为7,731千美元，较2024年同期的744千美元显著增长[67] 用户数据与市场需求 - PAC产品平均售价同比增长9%，自2023年Q2以来平均季度增长约16%[6] - 预计PFAS法规将使市政水市场需求增加3-5倍，推动Arq产品需求[37] - Arq预计未来五年内需求将增长3-5倍，2024年市场需求估计为370百万磅[92] - 到2030年，预计美国约153,000个公共水系统中有35%需要PFAS处理设施，较2023年的10%显著增加[96] - 到2030年，美国饮用水PFAS处理市场预计规模将达到20亿美元，较2023年增长约10倍[96] 新产品与技术研发 - GAC生产线的首次投资决策（FID）计划在2025年底前做出[8] - 完成了位于Red River的GAC设施的调试，预计在6个月内实现2500万磅的年化生产能力[27] - Arq的GAC产品在PFAS去除方面具有显著的环境优势，预计将降低Scope 1和Scope 2的CO2e排放[89] - Arq的GAC生产能力在Red River项目第一阶段预计达到2500万磅[103] 财务状况 - 现金及受限现金为1540万美元，较去年同期的3720万美元有所下降[11] - 2025年上半年经营活动产生的现金流为-5,276千美元，较2024年上半年的-2,424千美元有所增加[58] - 2025年上半年资本支出为5,589千美元，较2024年同期的28,766千美元减少80.5%[63] - 2025年6月30日的流动负债总额为46,168千美元，较2024年12月31日的44,653千美元增加3.4%[56] - 2025年6月30日的现金及受限现金总额为15,424千美元，较2024年12月31日的37,197千美元减少58.6%[63] 市场扩张与竞争优势 - Arq在当前关税环境中处于有利地位，成为国内唯一拥有完全整合的活性炭供应链的生产商[40] - Arq预计到2030年，GAC在PFAS处理中的市场渗透率将达到80%[97] - Arq预计2025年至2027年GAC价格年均增长约5%[98] - Arq的GAC市场预计在2025年将达到超过700百万磅的年增长[98] - Arq是唯一一家完全垂直整合的国内活性炭供应链公司，使用100%国内原料[131]

收入和利润表现 - 第二季度收入2860万美元，同比增长13%[5][7] - 第二季度收入从去年同期的25.405百万美元增长至28.584百万美元，增幅为12.5%[26] - 上半年收入从去年同期的47.145百万美元增长至55.831百万美元，增幅为18.4%[26] - 第二季度调整后EBITDA为370万美元，较去年同期的110万美元增长超过200%[5][12] - 第二季度调整后EBITDA从去年同期的1.106百万美元大幅增至3.668百万美元，增长231.7%[33] - 上半年调整后EBITDA从去年同期的0.744百万美元大幅增至7.731百万美元，增长939.1%[33] - 第二季度净亏损从去年同期的1.968百万美元扩大至2.133百万美元[26] - 上半年净亏损从去年同期的5.387百万美元收窄至1.930百万美元，改善64.2%[26] 成本和费用变化 - 第二季度毛利率33.3%，较去年同期的32.2%增长110个基点[5][9] - 第二季度研发费用270万美元，较去年同期的90万美元大幅增加[11] - 第二季度销售、一般及行政费用减少110万美元，同比下降16%[10] 业务运营和价格指标 - 第二季度平均销售价格(ASP)同比增长约9%[5][7] - 红河工厂第一条GAC生产线已投产，第二条2500万磅产能生产线的最终投资决定预计在2025年底前做出[5] 现金流和资本支出 - 第二季度末现金及受限现金总额为1540万美元[5] - 现金及现金等价物从2024年底的13.516百万美元下降至2025年6月30日的6.957百万美元，降幅达48.5%[24] - 2025年全年资本支出指引维持在800万至1200万美元[5][14] 资产和债务状况 - 截至2025年6月30日总债务2870万美元，较2024年底的2480万美元有所增加[16] - 公司总资产从2024年底的284.368百万美元微增至2025年6月30日的284.541百万美元[24] - 应收账款净额从14.876百万美元增至15.547百万美元，增长4.5%[24] - 存货净额从19.314百万美元增至20.778百万美元，增长7.6%[24]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入同比增长13%，达到2858.4万美元，主要受销量增长和价格上涨推动[123][124] - 2025年上半年收入同比增长18%，达到5583.1万美元，销量和价格分别贡献380万和450万美元增长[139][140] - 2025年第二季度净亏损210万美元，较2024年同期200万美元亏损略有扩大[121] - 2025年上半年税前亏损190万美元，较2024年同期的540万美元有所改善，实际税率为0%[155] - 调整后EBITDA从2024年上半年的74万美元增至773万美元，主要因GAC设施预生产原料费用（190万美元）和股权激励费用（147万美元）调整[159] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度研发费用同比激增176.8万美元，主要因GAC设施投产前测试消耗原料[127][132] - 2025年第二季度销售及行政费用下降16%，节省109.3万美元，主要来自薪酬福利减少[127][128] - 2025年上半年销售、一般及行政费用为1.197亿美元，同比下降18%，主要因薪资福利减少170万美元（降幅31%）及行政费用减少120万美元（降幅19%）[142][143][144][146] - 研发费用同比增长40%至357万美元，主要因GAC设施初始测试消耗的原料成本增加[142][147] - 折旧及摊销费用增长38%至467万美元，主因库存吸收减少160万美元[142][148][149] - 利息支出下降19%至132万美元，因平均借款利率降低[151][153] 业务线表现 - 2025年第二季度天然气均价3.19美元/MMBtu，同比上涨53%，推动燃煤发电需求增长[124] - 2025年上半年天然气均价3.67美元/MMBtu，同比上涨74%，持续刺激燃煤发电市场对活性炭产品的需求[140] - 2025年8月Red River工厂扩建完成，计划下半年使用Arq粉末生产高附加值GAC产品[117] - 2025年1月Corbin设施投产，但4月因库存审查缩减运营，计划第三季度下半季恢复正常运营[169] 管理层讨论和指引 - EPA拟将PFAS饮用水标准合规期延至2031年，预计将显著提升水处理市场对GAC的需求[120] - 公司预计现有现金及循环信贷额度可满足未来12个月运营资金需求[165][166] - 2025年剩余时间资本支出将主要用于Red River工厂维护及提升产能以达到设计产能[168] - Red River工厂预计完成产能爬坡并达到设计产能的时间点[174] - 考虑在Red River工厂建设第二条GAC生产线的最终投资决策及执行能力[174] - 第二条GAC生产线的预期产能规划[174] - AC产品价格波动对业务的预期影响[174] - GAC产品及服务的供需预期[174] - 季节性因素对客户需求的影响评估[174] - 未来12个月业务资金筹措能力[174] 其他财务数据 - 现金及受限现金从2024年底的2220万美元降至2025年6月底的1540万美元，主因运营现金流出增加285万美元[160][161] - 资本支出同比减少2320万美元，因红河工厂扩建相关建设活动减少[160][162] - 截至2025年6月30日，公司持有与Five Forks矿和Corbin设施相关的1120万美元未决担保债券，以及850万美元限制性现金作为抵押[170] 毛利率 - 2025年第二季度毛利率改善，部分受益于超额完成最低销量合同带来的收入[125] - 2025年上半年毛利率（不含折旧和摊销）与2024年同期持平，主要受有利定价组合影响，但被GAC设施预生产成本和费用分配增加所抵消[141]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为2720万美元，同比增长25%[6] - 2025年第一季度毛利率为36.4%，与2024年同期的36.9%基本持平[10] - 调整后EBITDA为410万美元，而去年同期为-40万美元，连续四个季度实现正向调整后EBITDA[7] - 2025年第一季度净利润为20万美元，而去年同期为-340万美元，首次实现净盈利[10] - 2025年第一季度营业收入为662千美元，而2024年同期为亏损2980千美元，转亏为盈[57] - 2025年第一季度净收入为203千美元，2024年同期为亏损3419千美元[57] - 2025年第一季度调整后EBITDA为4063千美元，2024年同期为亏损362千美元[62] 用户数据 - 2025年第一季度现金及受限现金为1480万美元，较2024年同期的4400万美元显著下降[10] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为6053千美元，较2024年同期的7666千美元下降21.0%[57] - 2025年第一季度存货净额为21749千美元，较2024年末的19314千美元增加12.6%[55] - 2025年第一季度应收账款净额为15368千美元，较2024年末的14876千美元增加3.3%[55] 市场展望 - 预计EPA的新PFAS法规将使市政水市场需求增加3-5倍，成为Arq产品需求的重要催化剂[39] - 北美GAC市场需求预计在未来5年内增长3-5倍，2024年市场需求预计达到370百万磅[102][104] - 到2030年，预计美国饮用水PFAS处理市场规模将达到20亿美元，较2023年增长约10倍[106] - 预计到2030年，GAC在PFAS处理中的市场渗透率将达到80%[107] - Arq预计GAC市场年增长将达到75%，到2030年供应短缺将达到370百万磅[108] - GAC需求主要集中在饮用水领域，预计2025年饮用水市场占比达到48%[110] 新产品与技术研发 - GAC设施的机械建设已于2025年1月完成，预计在2025年第二季度末或第三季度初实现商业生产[35] - Red River Phase I年产能力达到2500万磅，预计Phase II将扩展至1.25亿磅的GAC产能[97][98] - Phase II建设预计在破土动工后9-12个月内完成，资本支出预期为每年生产3美元/磅[98] - Arq在PFAS市场的技术投资和合作将提供有效的解决方案，提升PFAS去除效率[129] 财务状况 - 2025年第一季度总资产为283,671千美元，较2024年末的284,368千美元略有下降[55] - 2025年第一季度总负债为65,498千美元，较2024年末的67,092千美元有所减少[55] - 2025年第一季度现金及限制现金总额为14,803千美元，较2024年同期的44,019千美元下降66.4%[60] - 所有PAC合同均为净现金生产者，消除了负毛利合同[6] 竞争与市场地位 - Arq在当前关税环境下处于独特位置，作为唯一的国内全供应链活性炭生产商，能够最大化运营和财务表现[43] - Arq是北美活性炭市场中唯一的上市纯粹公司，市场竞争主要由私营公司主导[116]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2720万美元，较去年同期增长25%，主要因ASP增长13%、产品和客户组合积极变化及销量增加 [8] - 第一季度调整后EBITDA为410万美元，实现正净收入，而去年同期调整后EBITDA亏损40万美元，净亏损340万美元 [11][31] - 第一季度毛利率36.4%，与去年同期基本持平，若剔除GAC生产线启动成本和一次性会计调整，预计毛利率提高约5% [10][30] - 销售、一般和行政费用总计610万美元，较去年同期减少约21%，研发成本较去年第一季度下降46% [33] - 第一季度末现金为1480万美元，其中约630万美元不受限制，变化源于红河GAC生产线的资本支出、ARC湿饼库存和关键备件的增加 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 PAC业务 - 连续四个季度实现正调整后EBITDA，公司专注进一步成本优化和战略价格管理以提高盈利能力 [6] - 需求强劲，连续八个季度ASP实现两位数同比增长，客户留存率高，2024年发电和工业客户留存率达95% [9][12] - 2025年所有销售合同均为净贡献者，而2022年12月有24%的销量处于亏损状态 [32] GAC业务 - 红河第一条GAC生产线调试遇到机械问题，预计第二季度产量极少，全面调试和首次商业生产预计在2025年第二季度末或第三季度初完成，之后需3 - 6个月爬坡至铭牌产能 [21] - 第一阶段约60%的产量已签约，公司为RNG市场预留部分产量，因其价格和利润率更高 [102] 各个市场数据和关键指标变化 - GAC市场需求强劲，在PFAS缓解、空气过滤和可再生天然气应用领域客户势头良好，预计供应需求不平衡至少持续到2027或2028年，与2029年PFAS监管最后期限前的需求加速相吻合 [24][26] - 关税变化对公司有利，作为唯一拥有完全垂直整合供应链的国内活性炭生产商，关税可能对使用进口原料的竞争对手产生不利影响 [26][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于PAC业务转型，实现可持续盈利，并以此为基础开展GAC、沥青、稀土矿物等盈利增长计划 [6][7] - 持续进行成本管理，降低运营成本和SG&A费用，提高盈利能力和运营效率 [10] - 探索从煤废料中提取稀土矿物和生产人造石墨的机会，并寻求政府资金支持 [28] - 作为国内唯一拥有完全垂直整合供应链的活性炭生产商，在关税变化中具有独特竞争优势 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度PAC业务表现出色，四月销量也令人鼓舞，公司有信心PAC业务实现两位数百万美元的年度EBITDA [6][11] - GAC调试和商业生产延迟令人失望，但市场供应不足，长期需求驱动因素明确，公司坚信GAC是长期增长引擎 [107] - 公司有望解决调试和生产挑战，完成调试和首次商业规模生产后将开始向铭牌产能爬坡 [42] 其他重要信息 - 公司引入新首席财务官Jay Von Cannon，他拥有35年财务领导经验，将负责公司财务战略和运营 [36] - 重申2025年资本支出预测为800 - 1200万美元，预计通过现有现金、现金生成和持续成本降低计划来满足资本支出需求 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: GAC调试过程中不一致性的根本原因 - 主要问题在区域3，需优化该区域以提高生产的一致性、效率、产量和速度，公司已重新配制粘合剂并看到效果 [48][49] 问题: 对解决GAC调试问题有信心的依据 - 公司已能生产小规模商业产量，但需实现连续不间断生产，目前正在解决进料、控制器故障、皮带问题等，提供的商业规模生产时间范围是谨慎且有信心实现或超越的 [51][59] 问题: PAC业务本季度是否有照付不议条款的收益，以及GAC启动活动是否对利润率有5%的拖累 - 本季度无照付不议条款的影响，剔除GAC生产线启动成本和2024年一次性会计调整后，预计毛利率提高约5%，一月份毛利率将超过40% [63][64] 问题: 持续迭代GAC调试过程能否按时完成，是否需要增加资本支出 - 公司有能力生产小规模颗粒活性炭，设备和流程集成已验证可行，目前主要是微调生产过程以实现连续运营，不是设计问题，无需增加资本支出 [72][75] 问题: 2029年PFAS法规期限是否会改变 - 公司与EPA高级官员会面，未得到期限延迟或法规放宽的迹象，EPA还希望加强法规并关注废水处理 [78][79] 问题: 最大签约客户对PFAS去除的测试前置时间 - 市政水PFAS去除方面无测试问题，产品已获认证，主要是等待生产供应；RNG市场倾向现场测试 [83] 问题: 新CFO能否分享过去最佳实践，以及SG&A成本是否还有节省空间 - 新CFO认为公司在成本方面有更多机会，不会因收入增长而增加成本，未来将研究削减成本，包括工厂的间接费用 [86][87] 问题: 沥青生产项目今年能否签约战略合作伙伴并在明年年底前实现商业收入 - 公司认为今年签约合作伙伴并非冒昧之举，但最早2026年才能实现收入，沥青项目是利用独特碳原料为股东创造价值的方式 [90] 问题: 首次GAC扩张对行业供应前景的启示 - 行业新GAC产能建设至少需2 - 3年，公司和竞争对手在调试中都遇到问题，这增加了公司对投资经济性的长期信心，市场供需不平衡仍有利于公司 [97][100] 问题: GAC第一阶段是否仍有10 - 33%的增产可能性 - 公司表示需先实现全面商业生产和满负荷运行，之后才能确定增产能力 [101] 问题: GAC第一阶段目前已签约的产量比例 - 假设产量为2500万磅，目前约60%已签约，公司为RNG市场预留部分产量 [102]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2720万美元，同比增长25%，主要因平均售价增长13%、产品和客户组合积极变化及销量增加 [6][31] - 第一季度毛利率约36.4%，与2024年第一季度基本持平，若剔除2024年第一季度一次性会计调整，毛利率同比提升约5% [9][31] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润410万美元，而2024年同期亏损40万美元；净利润20万美元，2024年第一季度净亏损340万美元 [10][32] - 销售、一般和行政费用总计610万美元，较上年同期减少约21%，研发成本较2024年第一季度下降46% [33][34] - 第一季度末现金为1480万美元，其中约630万美元不受限制，重申2025年资本支出预测为800 - 1200万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 PAC业务 - 连续四个季度实现正调整后息税折旧摊销前利润，公司认为该业务可实现每年数百万美元的两位数息税折旧摊销前利润 [5] - 2025年所有销售合同均为净贡献者，而2022年12月时24%的销量仍在亏损 [32][33] GAC业务 - 红河第一条GAC生产线调试仍面临障碍，预计第二季度产量极少，全面调试和首次商业生产预计在2025年第二季度末或第三季度初完成，之后需3 - 6个月爬坡至铭牌产能 [21] - 第一阶段假设产量为2500万磅，目前约60%已签约，公司为RNG市场保留部分产量 [101] 各个市场数据和关键指标变化 - GAC市场需求强劲，在PFAS缓解、空气过滤和可再生天然气应用领域客户需求增长，且收到众多替代技术提供商的合作咨询 [24] - 行业新供应产能无明显进展，预计当前供需失衡至少持续到2027或2028年，2029年PFAS法规要求将推动需求加速 [26][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于PAC业务成本优化和战略定价管理以提高盈利能力，同时在GAC、沥青、稀土矿物等领域寻求高利润增长机会 [5][6] - 作为国内唯一拥有完全垂直整合供应链的活性炭生产商，关税变化对公司有利，可能对使用进口原料的竞争对手产生不利影响 [27][28] - 公司探索从煤废料中提取稀土矿物和生产人造石墨的潜力，并寻求政府资金支持 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - PAC业务已实现转型，为整体运营提供坚实基础，未来将继续优化性能，实现可持续季度盈利 [5][42] - 尽管GAC调试和商业生产延迟令人失望，但市场需求强劲，公司有信心解决问题，实现高增长和盈利 [23][43] 其他重要信息 - 公司引入新首席财务官Jay Von Cannon，他拥有35年财务领导经验，将负责公司财务战略和运营 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: GAC调试过程中不一致问题的根本原因 - 主要问题在第三区，需优化添加化学添加剂的过程，以提高一致性、效率、产量和生产速度，公司已对粘合剂进行微调并取得效果 [46][49][51] 问题2: 对解决GAC调试问题有信心的具体步骤 - 公司目标是提高产量和生产的一致性，虽已生产出商业规模产品，但尚未实现不间断生产，目前正在解决进料、控制器故障和皮带问题等 [53][54] 问题3: PAC业务第一季度是否有照付不议条款的收益，以及GAC启动活动是否对利润率产生5%的拖累 - 第一季度无照付不议条款的影响；剔除GAC生产线启动成本和2024年一次性会计调整后，预计毛利率提高约5%，1月毛利率将超过40% [62][63][64] 问题4: 持续迭代GAC调试过程能否按时完成，是否需要增加资本支出 - 公司认为系统运行正常，不存在设计问题，只是需要对过程进行微调，有信心在不增加资本支出的情况下按时完成 [68][71][73] 问题5: 2029年PFAS法规期限是否会改变 - 公司与EPA高级官员会面，未得到期限延迟或法规放宽的迹象，EPA还希望加强法规并关注废水处理 [75][76][77] 问题6: 最大签约客户对PFAS去除产品的测试前置时间 - 市政用水PFAS去除方面无测试问题，产品已获认证，主要是等待生产；RNG领域需要现场测试，前置时间与该领域相关 [79][81] 问题7: 新CFO能否分享过去最佳实践，以及SG&A成本是否有进一步节省空间 - 新CFO认为公司在成本方面有更多机会，将在未来季度研究削减成本，包括工厂的间接费用 [83][84][85] 问题8: 沥青生产今年能否与战略合作伙伴签约并在明年年底前实现商业收入 - 公司认为今年寻找合作伙伴并非冒昧之举，但最早要到2026年才能实现收入，沥青项目是对独特碳原料的货币化方式 [87][88] 问题9: 首次GAC扩张对行业供应前景的看法 - 行业新增GAC产能至少需要2 - 3年，公司和竞争对手在调试过程中都遇到问题，这增强了公司对投资经济性的信心，且供需失衡仍对公司有利 [95][96][98] 问题10: GAC第一阶段是否仍有10 - 33%的增产可能性 - 公司表示要先实现全面商业生产和满负荷运行，之后才能确定增产能力 [99] 问题11: GAC第一阶段目前的签约生产比例 - 假设产量为2500万磅，目前约60%已签约，公司为RNG市场保留部分产量，因其价格和利润率更高 [101]