文章核心观点 AFC Gamma将商业房地产投资组合分拆为独立上市REIT Sunrise Realty Trust的计划于2024年7月9日完成 [1] 分拆信息 - 记录日期为2024年7月8日，分配日期为2024年7月9日 [1] - 截至记录日期收市时持有AFC Gamma普通股的股东，每持有三股AFC Gamma普通股将获得一股新的SUNS普通股 [2] - 分配预计在7月9日交易开始前进行，SUNS普通股将在纳斯达克资本市场以“SUNS”为代码交易 [2] - AFC Gamma不会在分配中发行普通股的零碎股份，股东将获得现金代替零碎股份 [2] - 7月9日可买卖SUNS普通股，但交易要到7月11日结算，7月10日开始常规交易 [3] 公司介绍 - AFC Gamma是一家公开上市的机构贷款机构，专注于商业房地产贷款及其他融资解决方案，目标是1000万至1亿美元的直接贷款和过渡性贷款机会，尤其专长于向符合州法律的大麻运营商提供贷款 [3] 联系方式 - 投资者关系联系人Robyn Tannenbaum，电话(561) 510 - 2293，邮箱ir@afcgamma.com，网址www.afcgamma.com [5] - 媒体联系人Collected Strategies的Jim Golden、Jack Kelleher、Taylor Koedding，邮箱afcg - cs@collectedstrategies.com [5]

文章核心观点 本周美国股市变化不大，长期基准利率飙升，投资者评估拜登辩论表现不佳带来的政治和经济影响，预计下半年市场波动且不可预测；房地产市场方面，本周房地产股票表现相对较强，投资者在期待美联储降息的情况下转向低价价值股，但2024年上半年房地产股票仍是表现最差的市场板块之一 [2][3]。 市场整体表现 股票市场 - 标准普尔500指数本周微跌，但上半年总回报率超15%；纳斯达克100指数本周下滑0.1%，上半年回报率近20%；小型股600指数上半年回报率为 -1.0%，本周上涨1.1% [3]。 - 房地产股票本周表现相对较强，股票型房地产投资信托基金（REIT）指数本周上涨1.0%，18个房地产板块中有15个板块上涨，抵押型REIT指数下滑0.7% [3]。 债券市场 - 10年期国债收益率本周上涨13个基点至4.38%，2年期国债收益率维持在4.75%不变 [5]。 - 掉期市场显示，美联储9月降息概率为64%，低于上周的68%，预计2024年降息1.79次，略低于上周的1.87次 [5]。 商品市场 - WTI原油价格本周上涨1%，至每桶约81.50美元，较6月初低点上涨10%，但仍比4月初高点低5% [5]。 宏观经济数据 制造业数据 - 6月达拉斯联储制造业商业指数为 -15.1，低于预期的 -10 [8]。 - 6月里士满制造业指数为 -10，低于预期的 -3 [8]。 - 6月堪萨斯城联储制造业指数为 -11，低于预期的 -5 [8]。 房地产数据 - 4月标准普尔CoreLogic Case-Shiller 20城房价指数同比上涨7.2%，高于预期的7.0%，但低于上月的7.5% [10]。 - 4月联邦住房金融局（FHFA）房价指数同比上涨6.3%，略低于上月的6.7% [10]。 - 5月新屋销售为619,000套，低于预期的636,000套 [8]。 - 5月待售房屋销售环比下降2.1%，低于预期的增长0.6% [8]。 消费与信心数据 - 6月红皮书零售销售同比增长5.3%，略低于预期的5.5% [8]。 - 6月消费者信心指数为100.4，略高于预期的100 [8]。 就业数据 - 上周初请失业金人数为233,000人，略低于预期的236,000人 [8]。 - 持续申领失业金人数为1,839,000人，高于预期的1,820,000人 [8]。 通胀数据 - 5月核心个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.6%，符合预期，为三年多来最低年度涨幅 [9]。 - 5月整体PCE价格指数同比上涨2.6%，符合预期 [9]。 其他数据 - 第一季度国内生产总值（GDP）环比增长1.4%，高于预期的1.3% [8]。 - 5月个人收入环比增长0.5%，高于预期的0.4% [8]。 - 5月个人支出环比增长0.2%，略低于预期的0.3% [8]。 - 6月芝加哥采购经理人指数（PMI）为47.4，高于预期的39.7 [8]。 - 6月密歇根大学1年期通胀预期为3.0%，低于预期的3.3% [8]。 - 6月密歇根大学消费者信心指数为68.2，高于预期的65.6 [8]。 - 第二季度亚特兰大联储GDPNow预测为2.2%，低于预期的2.7% [8]。 房地产行业动态 公寓市场 - 私募股权公司KKR宣布以21亿美元收购Quarterra Multifamily的18处公寓物业，约5,200个单元 [13]。 - 黑石集团完成对Apartment Income的收购，交易价格为10亿美元 [13]。 净租赁市场 - 沃尔格林宣布计划关闭多达四分之一的8,600家门店，影响部分净租赁REITs [16]。 - Global Net Lease宣布以1.7亿美元出售9处冷藏物业组合，计划用所得款项偿还债务 [16]。 医疗保健市场 - 医疗物业信托（MPW）本周下跌10%，因其最大租户Steward Health Care的偿付能力再次受到质疑 [17]。 大麻市场 - 大麻专注型抵押REIT AFC Gamma宣布其非大麻贷款组合的分拆将于7月9日完成 [18]。 抵押市场 - 住宅抵押REIT Ellington Financial报告称，5月底每股账面价值为13.81美元，较上月下降0.4% [19]。 - 三家抵押REITs维持股息水平不变 [19]。 资本筹集与信用评级 - 纽约抵押（NYMT）宣布定价1.6亿美元的可交换上市“婴儿债券” [21]。 - 5月REITs筹集资金98.8亿美元，高于去年同期的21.1亿美元 [21]。 - 惠誉评级将Hudson Pacific的发行人信用评级下调至“BB -” [21]。 - 穆迪确认Sun Communities的信用评级为“Baa3” [21]。 - 惠誉评级确认VICI Properties的发行人信用评级为“BBB” [21]。 2024年表现回顾 - 截至2024年中期，房地产股票表现远落后于大盘，股票型REIT指数下跌3.2%，抵押型REIT指数下跌2.4% [23]。 - 10年期国债收益率较年初上涨50个基点至4.38%，2年期国债收益率上涨32个基点至4.75% [23]。 - 彭博美国债券指数今年迄今下跌0.7%，WTI原油价格上涨19.3%，大宗商品指数上涨5.6% [23]。 下周经济日历 - 周二将公布职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS） [26]。 - 周三将公布ADP就业报告、每周失业救济数据和PMI调查 [26]。 - 周五将公布非农就业报告和平均时薪数据 [26]。

文章核心观点 公司宣布将商业房地产投资组合分拆为新的独立上市REIT，预计7月9日完成分拆，同时宣布特别股息 [1] 分拆信息 - 分拆完成时间预计为2024年7月9日，商业房地产投资组合将分拆为新的独立上市REIT，即Sunrise Realty Trust, Inc.（“SUNS”） [1] - 2024年7月8日（记录日期）收市时持有AFC Gamma普通股的股东，每持有3股AFCG普通股将有权获得1股新的SUNS普通股 [2] - 分配预计在2024年7月9日交易开盘前进行，SUNS普通股将在纳斯达克以“SUNS”为代码开始交易 [2] - AFC Gamma在分配中不发行普通股的零碎股份，股东将获得现金代替零碎股份 [2] - AFC Gamma股东无需采取行动即可获得分配的SUNS普通股 [2] 特别股息信息 - 公司董事会宣布每股AFC Gamma普通股派发0.15美元特别股息，将于2024年7月15日支付给2024年7月8日收市时登记在册的股东 [2] 公司简介 - AFC Gamma是一家公开上市的机构贷款机构，发起、构建和承销以商业房地产为抵押的贷款及其他融资解决方案 [3] - 公司目标是在多个房地产领域开展直接贷款和过桥贷款业务，贷款规模通常在1000万美元至1亿美元之间，尤其专注于向符合州法律的大麻运营商提供贷款 [3] - 公司总部位于佛罗里达州西棕榈滩 [3] 联系方式 - 投资者关系联系人：Robyn Tannenbaum，电话(561) 510 - 2293，邮箱ir@afcgamma.com，网址www.afcgamma.com [4] - 媒体联系人：Collected Strategies，Jim Golden、Jack Kelleher、Taylor Koedding，邮箱afcg - cs@collectedstrategies.com [4]

文章核心观点 公司宣布将商业房地产投资组合分拆为新的独立上市REIT，预计7月9日完成分拆，同时宣布特别股息 [1] 分拆信息 - 分拆完成时间预计为2024年7月9日，商业房地产投资组合将分拆为新的独立上市REIT Sunrise Realty Trust, Inc.（“SUNS”） [1] - 2024年7月8日收盘时持有AFC Gamma普通股的股东，每持有3股AFCG普通股有权获得1股新的SUNS普通股 [2] - 股份分配预计在7月9日交易开盘前进行，SUNS普通股将在纳斯达克以“SUNS”为代码开始交易 [2] - AFC Gamma在分配中不发行普通股的零碎股份，股东将获得现金代替零碎股份 [2] 特别股息信息 - 公司董事会宣布每股AFC Gamma普通股派发0.15美元特别股息，将于2024年7月15日支付给2024年7月8日收盘时登记在册的股东 [2] 公司介绍 - AFC Gamma是一家公开上市的机构贷款机构，专注于商业房地产贷款及其他融资解决方案，目标是1000万美元至1亿美元的直接贷款和过渡性贷款机会，尤其专长于向符合州法律的大麻运营商提供贷款 [3] 联系方式 - 投资者关系联系人为Robyn Tannenbaum，电话(561) 510 - 2293，邮箱ir@afcgamma.com，网址www.afcgamma.com [4] - 媒体联系人通过Collected Strategies联系，邮箱afcg - cs@collectedstrategies.com [4]

文章核心观点 - 公司成功退出对上市公司H子公司的8400万美元贷款，获19.9%内部收益率，将重新配置资金 [1][2] 公司动态 - 公司成功退出对上市公司H子公司的8400万美元贷款，该贷款为公司投资组合中最大的一笔，此前借款人5月未支付4月利息，公司将其按面值加应计利息出售给第三方，产生19.9%的内部收益率 [1] - 公司首席执行官表示加入公司后专注通过主动投资组合管理减少对表现不佳信贷的敞口，此次退出体现公司解决问题贷款为股东创造价值的承诺，公司期待重新配置资金进行有强风险调整回报的交易并进一步多元化投资组合 [2] 公司概况 - 公司是一家公开上市的机构贷款机构，发起、构建和承销以商业地产为抵押的贷款及其他融资解决方案，目标是在多个房地产领域开展1000万至1亿美元的直接贷款和过桥贷款业务，尤其专注于向符合州法律的大麻运营商放贷，总部位于佛罗里达州西棕榈滩 [3] 联系方式 - 投资者关系联系人为Robyn Tannenbaum，电话(561) 510 - 2293，邮箱ir@afcgamma.com，网址www.afcgamma.com [4] - 媒体联系人是Profile Advisors的Rich Myers和Rachel Goun，电话(347) 343 - 2999，邮箱afcgamma@profileadvisors.com [4]

文章核心观点 - 公司成功退出对上市公司H子公司的8400万美元贷款，实现19.9%内部收益率，将重新配置资金以提升股东价值 [1][2] 公司动态 - 公司成功退出对上市公司H子公司的8400万美元贷款，该贷款为公司投资组合中最大的一笔，此前借款人未能在5月支付4月的利息，公司将贷款按面值加应计利息出售给第三方，贷款存续期内内部收益率达19.9% [1] - 公司首席执行官表示加入公司后专注通过主动投资组合管理减少对表现不佳信贷的敞口，此次退出体现公司解决问题贷款为股东创造价值的承诺，公司期待将资金重新配置到风险调整后回报高的交易中并进一步多元化投资组合 [2] 公司概况 - 公司是一家公开上市的机构贷款机构，主要从事商业房地产担保贷款的发起、构建和承销以及其他融资解决方案，目标是在多个房地产领域开展1000万至1亿美元的直接贷款和过桥贷款业务，尤其专注于向符合州法律的大麻运营商提供贷款，总部位于佛罗里达州西棕榈滩 [3] 联系方式 - 投资者关系联系人Robyn Tannenbaum，电话(561) 510 - 2293，邮箱ir@afcgamma.com，网址www.afcgamma.com [4] - 媒体联系人Profile Advisors的Rich Myers和Rachel Goun，电话(347) 343 - 2999，邮箱afcgamma@profileadvisors.com [4]

文章核心观点 公司宣布AFC Gamma商业房地产投资组合分拆后AFC Gamma和Sunrise Realty Trust董事会的预期组成，分拆预计2024年年中完成 [1] 分拆信息 - 分拆内容为AFC Gamma商业房地产投资组合，目前由其全资子公司SUNS持有 [1] - 分拆预计2024年年中完成，届时SUNS将作为独立公司运营，拟选择REIT身份并在纳斯达克交易所交易 [1] 人员变动 - Jodi Hanson Bond和Jim Fagan在分拆完成时从AFC Gamma董事会辞职，预计将被任命为SUNS董事会成员 [1] - Alexander Frank预计将被任命为SUNS董事会成员，同时仍为AFC Gamma董事会成员 [1] 分拆后董事会组成 AFC Gamma - Leonard Tannenbaum为执行董事长兼首席投资官 [2] - Thomas Harrison为首席独立董事 [2] - Alexander Frank为独立董事、审计与估值委员会主席 [2] - Robert Levy为独立董事 [2] - Marnie Sudnow为独立董事 [2] Sunrise Realty Trust - Leonard Tannenbaum为执行董事长 [2] - Brian Sedrish为首席执行官 [2] - Alexander Frank为首席独立董事、审计与估值委员会主席 [2] - Jodi Hanson Bond为独立董事 [2] - Jim Fagan为独立董事 [2] 公司概况 - AFC Gamma是一家公开上市的机构贷款机构，发起、构建和承销以商业房地产为抵押的贷款及其他融资解决方案 [3] - 目标是直接贷款和过桥贷款机会，金额通常在1000万美元至1亿美元之间，涵盖多个房地产领域，尤其专注于向符合州法律的大麻运营商贷款 [3] - 公司总部位于佛罗里达州西棕榈滩 [3] 投资者与媒体联系方式 投资者 - 联系人Robyn Tannenbaum，电话(561) 510 - 2293，邮箱ir@afcgamma.com，网址www.afcgamma.com [4] 媒体 - 联系人Profile Advisors的Rich Myers和Rachel Goun，电话(347) 343 - 2999，邮箱afcgamma@profileadvisors.com [5]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度产生了1000万美元的可分配收益,每股普通股加权平均股份为0.49美元 [3][11] - 公司总资产为4.764亿美元,其中包括8230万美元的现金和现金等价物 [11] - 公司在3月31日时有6000万美元的信用额度被提取,但已于4月1日全额偿还 [11] - 公司的CECL准备金从2023年12月31日的2640万美元增加到2024年3月31日的3140万美元,占贷款账面价值的8.7% [11] - 公司在第一季度有3.6百万美元的贷款公允价值未实现损失 [11] - 公司在2024年4月15日向3月31日的股东支付了每股0.48美元的股息 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第一季度共发放了9000万美元的贷款,其中3400万美元用于大麻经营者,5600万美元用于商业房地产开发商 [6][7] - 公司大麻贷款组合的加权平均到期收益率约为20% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司有超过三分之一的贷款组合承诺涉及俄亥俄州、佛罗里达州和宾夕法尼亚州等即将进行成人使用大麻过渡的州份 [6] - 公司预计俄亥俄州将在6月底前开始成人使用大麻销售,比预期提前几个月 [5] - 佛罗里达州将在即将到来的11月选举中决定是否合法化成人使用大麻 [6] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司作为首家在纳斯达克上市的大麻贷款公司和该领域的主要债务提供商,有望从行业发展中获益 [6] - 公司正在积极管理其投资组合,以实现有利的退出结果 [8][9] - 公司计划将其商业房地产贷款组合分拆为独立的上市公司Sunrise Realty Trust,预计将于2024年中完成 [10] - 公司看好商业房地产贷款的前景,因为传统贷款来源如区域银行已经收缩,同时行业内的同行正在处理现有投资组合,这为公司创造了良机 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对大麻行业的前景持乐观态度,预计美国大麻市场销售额将从2024年的320亿美元增长到2028年的460亿美元 [4] - 公司认为将大麻从I类药物降级到III类药物的提议,将为大麻行业带来重大利好,包括消除惩罚性税收制度和吸引更多投资 [4][5] - 公司认为这一重新分类进程是对大麻医疗效益的长期认可,是向合法化迈出的又一步 [5] 问答环节重要的提问和回答 无

文章核心观点 2024年第一季度AFC Gamma公司GAAP净亏损0.1百万美元，摊薄后每股亏损0.01美元，可分配收益为1000万美元，摊薄后每股0.49美元，公司发放了每股0.48美元的股息，且一季度发放了990万美元的股息，同时公司在该季度发放了9040万美元的贷款 [1][3]。 财务业绩 - 2024年第一季度GAAP净亏损0.1百万美元，摊薄后每股亏损0.01美元，可分配收益为1000万美元，摊薄后每股0.49美元 [1] - 2024年第一季度公司发放股息990万美元，每股0.48美元，可分配收益摊薄后每股0.49美元 [3] 业务发展 - 2024年第一季度公司发放了9040万美元的贷款，其中3400万美元贷给大麻运营商，5640万美元贷给商业房地产开发商 [2] - 公司对Sunburn Cannabis进行了3400万美元的债务投资，该公司是佛罗里达州一家垂直整合的私营运营商 [2] 信息披露 - 公司发布了2024年第一季度财报演示文稿，可在公司网站投资者关系板块查看 [4] - 公司于2024年5月9日向美国证券交易委员会提交了截至3月31日的季度报告 [4] 会议安排 - 公司将于2024年5月9日上午10点（东部时间）召开电话会议讨论季度财务业绩，可通过公司网站投资者关系板块收听直播，也可电话参与 [6] 公司概况 - AFC Gamma是一家公开交易的机构贷款机构，专注于商业房地产和其他类型的融资解决方案，尤其擅长向符合州法律的大麻运营商提供贷款 [7][8] 非GAAP指标 - 公司使用可分配收益评估业绩，该指标不按照GAAP编制，有助于股东评估公司业务整体表现 [9][11] - 可分配收益的确定与管理协议下的核心收益确定基本相似，但计算时会考虑激励补偿费用 [10] - 提供了GAAP净亏损/收入与可分配收益的调节表，2024年第一季度可分配收益为996.5706万美元，摊薄后每股0.49美元 [13][14]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度GAAP净亏损为0.1百万美元，摊薄后每股亏损0.01美元；可分配收益为10.0百万美元，摊薄后每股0.49美元[1] - 2024年第一季度GAAP净亏损54,116美元，2023年为盈利10,025,274美元[15] - 2024年可分配收益为9,965,706美元，2023年为11,619,765美元[15] - 2024年摊薄后每股可分配收益为0.49美元，2023年为0.57美元[15] - 2024年基本加权平均流通普通股股数为20,393,875股，2023年为20,303,797股[15] 股息发放情况 - 2024年第一季度共发放9.9百万美元股息，每股0.48美元[3] - 2024年第一季度发放常规现金股息，每股0.48美元[3] 业务线贷款与投资数据 - 2024年第一季度发放贷款总额为90.4百万美元，其中34.0百万美元贷给大麻运营商，56.4百万美元贷给商业房地产开发商[2] - 公司对Sunburn Cannabis进行34.0百万美元债务投资[2] 财务结果讨论安排 - 公司将于2024年5月9日上午10点（东部时间）召开电话会议讨论季度财务结果[6]