Apis Flagship Fund 2025年第四季度业绩 - 基金在2025年第四季度实现10.0%的净回报 全年净回报达55.1% [1] - 季度表现超越MSCI ACWI全球基准约7.0% 全年表现超越基准约33.0% [1] - 多头头寸是主要收益来源 贡献了11.9%的总收益 空头头寸额外贡献0.8%的总收益 [1] - 截至12月 投资组合净多头仓位约为68% [1] 投资组合表现与行业贡献 - 业绩表现广泛 科技和医疗保健行业引领季度回报 [1] - 基础材料行业也贡献了强劲收益 [1] - 小市值股票相对大市值股票的传统弱势表现有所收窄 [1] 未来投资策略与关注领域 - 公司强调将继续专注于自下而上的个股选择 [1] - 在医疗保健、半导体和工业领域 对利基机会保持结构性敞口 [1] - 非美国市场持续具备吸引力 被视为未来潜在回报的关键驱动力 [1] 关于C3.ai的具体持仓与表现 - C3.ai是一家企业软件公司 提供人工智能应用和平台 帮助组织和政府在工业用例中大规模部署AI [2] - 该股一个月回报率为-21.40% 过去52周交易区间为10.90美元至35.98美元 [2] - 截至2026年1月30日 股价收于约11.01美元 市值约15.5亿美元 [2] - 在2025年第四季度 C3.ai是空头头寸的主要收益贡献者之一 在季度和全年均位列空头收益榜前列 [3] - 第三季度末 有21只对冲基金投资组合持有C3.ai 而前一季度为30只 [4] 市场观点与讨论 - C3.ai未入选对冲基金最受欢迎的30只股票名单 [4] - 有观点认为 尽管C3.ai具有投资风险和潜力 但部分其他AI股票可能更有希望在更短时间内带来更高回报 [4] - C3.ai在AI辩论中保持核心地位 但其资本密集度挑战着投资者的信心 [4]

核心观点 - 美国银行证券分析师下调C3.ai目标价至10美元并维持“跑输大盘”评级 认为公司在竞争加剧的AI应用市场中增长能见度弱 差异化能力存疑 且财务指标改善前股价将跑输同业 [1][2][3] 评级与估值调整 - 目标价从14美元下调至10美元 降幅约29% [1] - 估值倍数从3.3倍企业价值对2026财年预期收入下调至2.7倍 [4] - 当前估值较同业平均5.7倍的倍数有显著折价 [4] 竞争与市场环境 - AI应用市场正变得日益拥挤 来自各方的竞争正在冲击公司的竞争差异化能力 [2] - 公司能否在AI领域成为重要的市场份额获取者尚需时间验证 [2] 财务与增长前景 - 公司收入增长和自由现金流状况可能在未来数年仍为负值 [3] - 在价值主张具备长期防御性且财务指标改善之前 股价可能持续跑输基础设施软件同业 [3] - 估值倍数和预测的调整反映了对增长潜力、风险以及同业倍数压缩的最新看法 [4] 公司业务描述 - C3.ai是一家企业人工智能软件公司 致力于构建和运营企业级AI应用并加速数字化转型 [4]

C3.ai潜在并购传闻 - 本周C3.ai股价出现暂时性反弹，原因是市场传出其可能与Automation Anywhere合并的传闻[1] - 考虑到公司持续的困境以及近期管理层变动，C3.ai考虑此类交易并不令人意外[1] Narweena投资哲学与市场观点 - Narweena是一家专注于寻找因市场对业务长期前景理解不足而导致错配机会的资产管理公司[1] - 其投资理念认为，通过识别在具有进入壁垒的市场中拥有长期增长机会的企业，可以实现超额风险调整回报[1] - 研究过程专注于公司和行业基本面，旨在发现独特见解[1] - 公司风险偏好高，投资期限长，致力于寻找深度低估的股票[1] - 投资覆盖倾向于竞争优势不明显的小盘股和市场[1] 宏观经济与投资环境分析 - 投资决策基于一种信念：人口老龄化、低人口增长以及生产力增长停滞将创造与过去不同的投资机会集[1] - 许多行业可能面临停滞或长期衰退，但竞争减少可能反直觉地改善企业表现[1] - 其他企业则可能面临成本上升和规模不经济[1] - 经济日益由轻资产业务主导，对基础设施投资的需求随时间推移而下降[1] - 大量资本追逐有限的投资机会，推高了资产价格并持续压缩风险溢价[1] 分析师背景 - Richard Durant拥有阿德莱德大学工程与金融荣誉学士学位以及南洋理工大学MBA学位（院长荣誉名单）[1] - 他已通过CFA考试[1]

港股市场异动 - 理文造纸股价上涨近6%，主要受同业玖龙纸业强劲业绩预告提振，玖龙纸业预计截至2025年12月31日止6个月盈利约21.5亿元至22.5亿元，同比增长216.0%至230.7% [1] - 新东方-S股价上涨近4%，公司发布2026财年第二季度业绩，净营收同比上升14.7%，经营利润同比上升244.4%，股东应占净利润同比上升42.3% [1] - 金力永磁股价上涨近7%，消息面上，1月以来稀土价格持续上涨，其中氧化钕、氧化镨价格均上涨超12万元/吨 [1] - 内房股与物管股早盘走强，融创服务涨5.67%，金茂服务涨5.06%，绿城服务涨5.81%，万物云涨4.23%，中金研报预计主要覆盖物管企业2025年收入平均同比增长6%，核心净利润平均同比增长4% [2] - 维立志博-B股价再涨近4%，公司自主研发的GPRC5D/CD3双特异性抗体LBL-034获得美国FDA授予的快速通道资格认定，用于治疗复发/难治性多发性骨髓瘤 [2] - 商业航天概念股回暖，钧达股份涨12.1%，亚太卫星涨4.87%，中国技术集团涨3.45%，消息面上，中国航天科技集团表示未来十年是加快建设航天强国的关键时期 [2] - 爱高集团早盘股价闪崩，盘中一度跌超88%，截至发稿跌72.5%，消息面上，公司股东将市值5878.02万港元、占比20.57%的股票由宏智证券转入元大证券香港 [3] - 中国海外发展股价涨超4.2%，花旗研究报告指出中国房地产行业在2025财年将面临大幅减值及毛利率下降的挑战 [3] - 粤港湾控股股价涨8%，消息面上，公司于2025年12月宣布配股融资1.08亿元，约70%拟用于交付AI算力云服务项目 [3] - 钧达股份股价一度涨超14%，截至发稿涨11.99%，消息面上，中国航天科技集团商业火箭有限公司召开2026年度工作会议，强调全力突破可重复使用技术 [4] 美股市场动态 - 热门中概股多数上涨，新东方涨5.32%，理想汽车涨2.39%，贝壳涨4.12%，哔哩哔哩涨3.58%，阿里巴巴涨1.7%，网易涨1.46% [5] - 德意志银行股价跌1.96%，消息面上，该行位于法兰克福的总部及柏林分行遭德国联邦警察突击搜查，检察官正对涉嫌此案的未知员工展开调查 [5] - 星巴克股价微跌0.59%，公司公布2026财年第一财季净营收为99亿美元，同比增长6%，高于预估的96.5亿美元，但调整后每股收益为0.56美元，同比下降19% [5] - 英特尔股价大涨11.04%，消息面上，继苹果之后，英伟达计划将部分芯片制造业务转向英特尔代工，预计在2028年推出的Feynman架构平台将与英特尔合作 [5] - 新东方股价涨5.32%，公司发布2026财年第二季度业绩，实现净营收11.91亿美元，同比上升14.7%，经营利润6630万美元，同比上升244.4%，股东应占净利润4550万美元，同比上升42.3% [6] - 半导体设备与材料板块普涨，德州仪器涨9.94%，泛林集团涨0.47%，应用材料涨1.21%，德州仪器管理层预计第一季度总营收区间为43.2亿美元至46.8亿美元，中值略高于华尔街平均预估的44.2亿美元 [6] - 存储板块走高，希捷科技大涨19.14%，西部数据涨10.7%，SanDisk涨9.6%，美光科技涨6.1%，希捷管理层预计第三财季营收为29.0亿美元（上下浮动1亿美元），显著高于华尔街分析师平均预估的约27.7亿美元 [6] - C3.ai股价在盘前交易中一度上涨近16.90%，截至发稿涨4.21%，此前媒体报道该公司正在洽谈与Automation Anywhere合并，若交易达成，Automation Anywhere将收购C3.ai并作为交易的一部分上市 [7]

公司股价与市场反应 - 人工智能公司C3ai Inc（NYSE: AI）今日开盘上涨约15% [1] 潜在公司动态 - 有报道称该公司可能即将与私人持有的“Automation Anywhere”合并 [1]

市场整体表现 - 美股期货上涨，标普500指数期货上涨0.2%，有望连续第六个交易日上涨，为近七个月来最长连涨纪录，并将推动标普500现金指数在开盘时首次突破7000点大关 [1] - 纳斯达克100指数期货飙升0.8%，使其指数接近去年10月创下的纪录高位 [1][4] - 周期性板块表现优于防御性板块，金融、工业和材料股跑赢大盘，而必需消费品股表现滞后 [1] - 欧洲斯托克600指数下跌0.4%，尽管ASML业绩强劲，但医疗保健公司和奢侈品板块（受LVMH业绩拖累）的下跌抵消了积极影响 [12][25] - 亚洲股市表现强劲，MSCI亚太指数上涨1.2%，韩国综合股价指数上涨1.64%，香港恒生指数上涨2.31% [13][47] 科技与半导体行业动态 - 半导体、内存和存储类股在盘前交易中普遍上涨，受ASML、希捷和德州仪器积极业绩推动 [3] - ASML ADR股价上涨5%，因公司报告订单远超投资者预期，显示AI计算工作负载激增已转化为对其芯片制造工具的更高需求 [3][5] - 希捷股价上涨8%，因其第二季度业绩超预期并给出积极展望，分析师指出强劲的毛利率和营业利润率提振了业绩 [3] - 德州仪器股价上涨7%，因其给出的展望被视为积极，表明需求改善，分析师强调工业和数据中心终端市场表现强劲 [3] - 英伟达、博通和AMD在盘前交易中领涨“七巨头”和半导体板块，分别上涨1.6%、1.4%和2.3% [1] - 中国已批准其三大科技公司（字节跳动、阿里巴巴、腾讯）购买英伟达H200人工智能芯片，这标志着其立场的转变 [20][24] - 亚洲内存制造商持续受益，分析师指出内存芯片供应短缺将继续成为关键催化剂，供需平衡可能要到明年初才能实现 [14] 个股表现与公司新闻 - “七巨头”股票多数上涨，英伟达涨1.9%，谷歌涨0.4%，亚马逊涨0.3%，特斯拉涨0.2%，微软涨0.2%，Meta跌0.2%，苹果跌0.1% [3] - AT&T股价上涨3%，因其第四季度利润和营收超过分析师预期，得益于其描述的十年来最佳的宽带用户增长 [3] - Brinker股价上涨5%，因其旗下Chili‘s和Maggiano’s餐厅的第二季度业绩超出市场预期，主要由Chili‘s连锁店推动，公司还上调了年度预测 [3] - C3.ai股价大涨15%，因有报道称该公司正在洽谈与Automation Anywhere合并 [3] - 康宁股价下跌3%，因其公布第四季度业绩并给出展望 [3] - Elevance Health股价下跌6%，因其给出的2026年调整后利润预测低于华尔街预期 [3] - F5 Inc. 股价跳涨8%，因该网络安全公司上调了本财年的收入预测 [3] - 新东方教育ADR上涨6%，因其第二季度业绩超出市场预期，管理层上调了年度净收入预测 [3] - Qorvo股价下跌10%，因该半导体设备公司给出的展望远弱于预期 [3] - StandardAero股价下跌5%，因其主要股东凯雷和GIC在该航空维修公司中出售5000万股股票 [3] - 亚马逊宣布作为持续组织重组努力的一部分，将在全公司裁员约16000个岗位 [4][20] - LVMH股价大跌8.2%，因其第四季度时装和皮具有机销售额降幅超出预期，且管理层的前瞻指引有限 [17] - 微软、Meta和特斯拉将在盘后公布财报 [11][16] 大宗商品与外汇市场 - 贵金属价格飙升至创纪录水平，黄金价格上涨1.7%，白银上涨0.4%，均创下历史新高 [1] - 现货黄金一度突破每盎司5300美元，创下历史新高，白银也接近每盎司113.80美元的纪录高位 [16][31][32] - 能源综合板块承压，天然气价格下跌8% [1] - 美元指数反弹0.2%，结束了连续四天的下跌，此前该指数跌至近四年低点 [1] - 欧元兑美元汇率下跌0.6%，至1.1973 [20] - 特朗普总统对美元近期贬值的放松态度，加剧了市场对美元可能进入更长期疲软期的猜测 [9] 宏观经济与央行政策 - 市场焦点集中在美联储即将公布的利率决议，普遍预期利率将维持在3.5%-3.75%的目标区间不变 [7][15][31] - 市场关注美联储是否将增长或通胀视为最大风险，并留意决议中可能出现的反对票 [7][31] - 市场预计美联储今年将降息约45个基点 [31] - 被视为下任美联储主席热门人选的贝莱德高管里克·里德，被认为可能支持更宽松的货币政策，他曾主张进行0.5个百分点的大幅降息 [8][20] - 欧洲央行官员表示，如果欧元持续走强开始影响通胀预测，央行可能需要降息 [20][27][40] - 澳大利亚第四季度消费者价格增长保持高位，强化了市场对澳洲联储将在下周加息的预期 [20][24][31]

全球主要股指与商品市场 - 美国三大股指期货表现分化，纳斯达克100指数期货上涨0.84%，标普500指数期货上涨0.27%，道琼斯工业平均指数期货微跌0.03% [1] - 欧洲主要股指集体下跌，德国DAX指数跌0.5%，英国富时100指数跌0.51%，法国CAC40指数跌1.29%，欧洲斯托克50指数跌0.29% [1] - 现货黄金价格突破5300美元/盎司，创历史新高，年内累计涨幅接近23% [1] 宏观经济与政策事件 - 美联储将于今夜凌晨3点公布利率决议，市场普遍预期将维持联邦基金利率在3.50%至3.75%的区间不变 [2] - 美国政府警告韩国勿针对美国科技企业，并点名韩国电商公司Coupang [14] 知名投资者动态 - 但斌旗下基金的美股持仓揭晓，总规模达91亿元，谷歌取代英伟达成为其第一重仓股，同时清仓了奈飞、台积电和博通 [3] 科技与互联网行业 - 亚马逊宣布计划裁减约1.6万名企业员工，旨在精简架构以应对人工智能领域的竞争 [5] - 应用营销平台AppLovin要求做空机构CapitalWatch撤回其发布的报告 [15] - 人工智能软件公司C3.ai据报正在与私有初创公司Automation Anywhere商讨合并事宜 [16] 半导体与硬件行业 - 光刻机巨头阿斯麦去年第四季度营收达97.18亿欧元，超出市场预期，公司计划回购120亿欧元股票，并宣布精简技术和IT部门 [7] - 硬盘制造商希捷科技第二财季营收为28.3亿美元，同比增长22%，调整后每股收益为3.11美元，两项数据均超预期 [8] - 特种玻璃和陶瓷材料制造商康宁去年第四季度销售额为44.1亿美元，核心每股收益为0.72美元，均超过市场预期 [10] - 模拟芯片巨头德州仪器去年第四季度营收为44.2亿美元，同比增长10%，每股收益为1.27美元 [11] 消费电子与汽车行业 - 天风国际证券分析师郭明錤表示，苹果目前对于2026年下半年新款iPhone 18的定价策略是“尽可能不涨价” [4] - 特斯拉去年在欧洲市场的新车注册量为238,656辆，同比下降26.9% [6] 电信与消费行业 - 美国电信运营商AT&T去年第四季度营收为335亿美元，净增无线后付费手机用户42.1万，但用户增长不及市场预期 [9] - 奢侈品巨头LVMH集团去年营收超过808亿欧元，但净利润同比下降13%，其第四季度亚洲地区需求回暖强于预期 [12] 原材料与矿业 - 巴西矿业巨头淡水河谷去年铁矿石产量达到3.36亿吨，铜产量达到38.2万吨，均创下自2018年以来的新高 [13]

盘前交易概况 - 美国东部时间周三上午7点20分，盘前交易出现显著活动，多只股票价格出现早期波动，预示着开盘前存在潜在机会 [1] - 对于活跃交易者而言，盘前交易为识别潜在突破、反转或剧烈价格波动提供了先机，这些早期动向通常预示着动量可能延续至常规交易时段 [1] 盘前涨幅居前股票 - Murano Global Investments Plc (MRNO) 股价上涨146%，报3.35美元 [3] - Kustom Entertainment, Inc. (KUST) 股价上涨34%，报2.84美元 [3] - Ainos, Inc. (AIMD) 股价上涨34%，报2.32美元 [3] - Stride, Inc. (LRN) 股价上涨29%，报94.10美元 [3] - Shuttle Pharmaceuticals Holdings, Inc. (SHPH) 股价上涨18%，报2.40美元 [3] - Battalion Oil Corporation (BATL) 股价上涨16%，报3.83美元 [3] - C3.ai, Inc. (AI) 股价上涨15%，报14.58美元 [3] - Lantronix, Inc. (LTRX) 股价上涨14%，报7.87美元 [3] - Nextpower Inc. (NXT) 股价上涨13%，报120.00美元 [3] - High Roller Technologies, Inc. (ROLR) 股价上涨7%，报7.56美元 [3] 盘前跌幅居前股票 - Flora Growth Corp. (FLGC) 股价下跌34%，报7.20美元 [4] - TEN Holdings, Inc. (XHLD) 股价下跌29%，报2.47美元 [4] - Global Interactive Technologies, Inc. (GITS) 股价下跌22%，报3.25美元 [4] - 5E Advanced Materials, Inc. (FEAM) 股价下跌15%，报2.70美元 [4] - Vyome Holdings, Inc. (HIND) 股价下跌14%，报2.79美元 [4] - Altimmune, Inc. (ALT) 股价下跌11%，报5.48美元 [4] - BiomX Inc. (PHGE) 股价下跌10%，报6.22美元 [4] - Qorvo, Inc. (QRVO) 股价下跌9%，报74.94美元 [4] - Nuwellis, Inc. (NUWE) 股价下跌9%，报3.45美元 [4] - Brenmiller Energy Ltd (BNRG) 股价下跌9%，报2.90美元 [4]

公司股价与市场反应 - C3.ai股价在周三盘前交易中上涨近16.90% [1] - 股价上涨源于媒体报道其正与Automation Anywhere洽谈合并 [1] 潜在交易详情 - 潜在交易为Automation Anywhere收购C3.ai并作为交易的一部分上市 [1] - Automation Anywhere在2019年由私人投资者给出的估值达68亿美元 [1] 公司背景与近期表现 - C3.ai是一家企业级人工智能应用软件公司 [1] - 公司过去一年股价暴跌近62% [1] - 股价下跌受财务业绩恶化以及战略和领导层不确定性影响 [1] - Automation Anywhere开发可自动执行重复性任务的软件 [1]

公司股价与市场反应 - C3.ai股价在周三盘前交易中上涨近16.90% [1] - 股价上涨的直接原因是媒体报道其正与Automation Anywhere洽谈合并 [1] 潜在交易详情 - 潜在交易为Automation Anywhere收购C3.ai [1] - 交易若达成，Automation Anywhere将作为交易的一部分上市 [1] 公司背景与近期状况 - C3.ai是一家企业级人工智能应用软件公司 [1] - 公司过去一年股价暴跌近62% [1] - 股价下跌受财务业绩恶化以及战略和领导层不确定性影响 [1] 交易对手方信息 - Automation Anywhere是一家开发可自动执行重复性任务软件的公司 [1] - 该公司在2019年获得私人投资者估值，价值为68亿美元 [1]