文章核心观点 公司2024年财务业绩强劲，虽部分指标较2023年有所下降但仍表现良好，发放特别股息，优化贷款组合并增加资金储备以应对2025年挑战 [3] 财务亮点 - 2024年基本和摊薄每股收益分别为1.06美元和1.05美元，2023年分别为1.18美元和1.14美元 [5] - 2024年净收入4790万美元，2023年为5150万美元 [5] - 向2024年12月31日登记在册股东支付每股0.16美元特别股息，3月19日支付 [5] - 优质抵押贷款组合，96.7%为第一抵押贷款，95.7%贷款价值比低于75%，平均贷款价值比61.9% [5] 运营结果 - 2024年底资产8.643亿美元，低于2023年底的8.779亿美元 [6] - 2024年营收9730万美元，较上一年减少1.3% [6] - 2024年净收入4790万美元，较上一年减少7.1% [6] - 2024年12月31日抵押贷款损失准备金2960万美元，占总抵押贷款组合3.33% [6] - 2024年基本和摊薄每股收益分别为1.06美元和1.05美元，较上一年基本每股收益减少10.2% [6] - 第四季度基本和摊薄每股收益分别为0.27美元和0.26美元，与上一年同期持平 [6] - 董事会宣布2024年特别股息0.16美元，全年普通股每股总股息1.0625美元，2023年为1.19美元 [7] - 2024年12月31日应收抵押贷款8.632亿美元，低于2023年12月31日的8.767亿美元 [7] - 2024年发放抵押贷款本金3.522亿美元，偿还3.273亿美元 [7] - 2024年12月31日抵押贷款组合加权平均利率9.98%，2023年为11.42% [7] 财务总结 |项目|2024年|2023年|2022年| |----|----|----|----| |收入（千美元）|97,263|98,574|78,371| |抵押贷款服务和管理费（千美元）|(8,558)|(8,465)|(8,526)| |其他费用（千美元）|(1,301)|(1,299)|(1,098)| |投资性房地产减值损失（千美元）|−|−|(1,832)| |前期抵押贷款损失回收（千美元）|268|492|1,050| |抵押贷款损失拨备（千美元）|(13,839)|(11,894)|(1,914)| |融资成本前收入（千美元）|73,833|77,408|66,051| |融资成本（千美元）|(25,981)|(25,923)|(19,719)| |净收入和综合收入（千美元）|47,852|51,485|46,332| |基本每股收益（美元）|1.06|1.18|1.08| |摊薄每股收益（美元）|1.05|1.14|1.06| |宣布股息（千美元）|48,171|52,095|48,736| |年末应收抵押贷款（千美元）|863,169|876,733|860,374| |年末总资产（千美元）|864,304|877,877|874,780| |年末股东权益（千美元）|516,980|482,206|475,564| |年末每股账面价值（美元）|10.96|10.97|10.97| [8] 抵押贷款组合分析 按物业类型 |物业类型|2024年12月31日| | |2023年12月31日| | | |----|----|----|----|----|----|----| | |数量|未偿还金额（千美元）|占组合比例|数量|未偿还金额（千美元）|占组合比例| |高层住宅|17|247,202|27.9%|22|323,340|36.2%| |中层住宅|20|139,738|15.8%|25|208,289|23.3%| |低层住宅|12|152,827|17.2%|14|153,561|17.2%| |房屋和公寓|219|154,713|17.5%|153|117,943|13.2%| | condominium corporation|6|1,279|0.1%|10|1,786|0.2%| |住宅组合|274|695,759|78.5%|224|804,919|90.1%| |商业|24|190,939|21.5%|19|88,640|9.9%| |抵押贷款组合|298|886,698|100.0%|243|893,559|100.0%| [9][10] 按物业位置 2024年12月31日 |物业位置|抵押贷款数量|未偿还金额（千美元）|占比|加权平均贷款价值比|加权平均利率| |----|----|----|----|----|----| |大多伦多地区|211|791,809|89.3%|60.6%|9.96%| |非大多伦多地区安大略省|73|40,816|4.6%|69.6%|9.15%| |不列颠哥伦比亚省|14|54,073|6.1%|75.0%|10.96%| |总计|298|886,698|100.0%|61.9%|9.98%| [12] 2023年12月31日 |物业位置|抵押贷款数量|未偿还金额（千美元）|占比|加权平均贷款价值比|加权平均利率| |----|----|----|----|----|----| |大多伦多地区|166|653,401|73.1%|61.4%|11.63%| |非大多伦多地区安大略省|52|40,753|4.6%|64.6%|9.81%| |不列颠哥伦比亚省|24|191,955|21.5%|60.6%|10.95%| |艾伯塔省|1|7,450|0.8%|71.0%|14.00%| |总计|243|893,559|100.0%|61.4%|11.42%| [14] 现金流量表重述 - 公司将应收账款现金预付款和现金还款现金流从投资活动重分类为经营活动，可转换债券利息和费用及其他融资费用支付从融资活动重分类为经营活动 [15] - 2023年现金流量表重述后，经营活动提供现金3487.1万美元，投资活动提供现金1327.5万美元，融资活动使用现金4814.6万美元 [16] 公司概况 - 公司是加拿大非银行住宅和商业抵押贷款提供商，在房地产稳定和流动性高的主要城市中心开展业务 [17] - 目标是为股东提供稳定股息并通过保守风险参数放贷保护股东权益 [17] - 作为抵押投资公司，若应税收入在每年12月31日后90天内以股息形式支付给股东则无需纳税，股东通常将股息视为利息收入 [17]

文章核心观点 《Motley Fool》推荐C3.ai股票 [1] 分组1 - Parkev Tatevosian未持有文中提及的任何股票 [1] - Parkev Tatevosian是《Motley Fool》的附属机构，推广其服务可能获得报酬 [1] - 若通过Parkev Tatevosian的链接订阅，他将赚取额外收入支持其频道，且他的观点不受《Motley Fool》影响 [1]

文章核心观点 - C3.ai年初股价下跌但业务有增长潜力，投资者可考虑将其股票纳入投资组合 [1][2] 公司业绩表现 - 2025财年第三季度营收近9900万美元，同比增长26%，略高于华尔街预期，但增速较第二季度的29%稍有放缓 [3][4] - 本财年第三季度增长远强于去年同期的18%，当前季度营收指引中点显示同比增长25%，优于去年同期的20% [5] - 公司有望在本财年实现营收25%的增长，高于上一财年的16% [6] 客户合作情况 - 去年与客户达成66项协议，较上年同期增长72%，现有客户扩大了AI软件解决方案的使用 [7] - 与多家商业和联邦客户达成新的和扩展的协议，还与州和地方政府达成21项协议 [7] - 与大型企业和政府机构开展试点项目，有望推动长期营收增长 [8] 行业市场情况 - 预计到2033年，AI软件市场将实现30%的年增长率，公司所处市场增长迅速 [9] 股票投资价值 - 公司股票估值具有吸引力，市销率为8，远低于同行Palantir Technologies的73倍 [10][11] - 17位分析师给出的12个月目标价为27.50美元，较当前水平有17%的涨幅，长期有望带来可观回报 [12]

文章核心观点 - 企业人工智能软件公司C3.ai公布2025财年第三季度财报后股价下跌 虽整体业绩稳健但仍需关注订阅增长、大客户合作及估值等问题 判断其股票能否反弹尚需观望 [1][11] 财务表现 - 2025财年第三季度营收增长26%达9880万美元 打破营收加速增长态势 但连续四个季度增长超20% 且连续两个季度增长超25% 营收在指引范围内且高于中点 [1] - 订阅收入增长22%至8570万美元 专业服务收入飙升64%至1310万美元 [2] - 剔除最大客户贝克休斯的收入后 营收飙升43% 高于上一季度的41% [3] - 毛利率为59.1% 高于去年同期的57.8% 调整后毛利率约为69% 订阅毛利率为55.9% 高于去年的54.2% [7] - 持续亏损 调整后每股亏损0.12美元 较去年同期略有改善 本季度自由现金流为负2240万美元 本财年前九个月为负5448万美元 季度末现金及有价证券为7.243亿美元 无债务 [8] 业务合作 - 与微软的新合作开始取得成果 自合作以来 微软销售人员促成28项协议 环比增长450% 销售周期缩短20% 与微软的业务管道大幅增长 [4] - 本季度与亚马逊扩大战略联盟 在AWS上提供先进企业AI解决方案 并宣布与麦肯锡量子黑公司合作 [5] - 本季度71%的协议与合作伙伴共同交付 共签署66项协议 其中50项为试点项目 20项为生成式AI试点 [6] 业绩指引 - 管理层预计2025财年第四季度营收在1.036亿至1.136亿美元之间 增长20%至31% 并将2025财年营收指引范围缩小至3.839亿至3.939亿美元 [9] 股票分析 - 股票自2024年底强劲上涨后 已回吐近期所有涨幅 年初至今下跌超30% 过去12个月下跌20% [1] - 基于分析师对2026财年的共识估计 公司远期市销率约为6 对于软件即服务公司而言不算昂贵 但需考虑其较低的毛利率和大量的股票薪酬 [14] - 贝克休斯是否续约的问题对公司影响重大 失去该合作可能被市场视为重大负面因素 [11][12] - 公司在本财年前九个月的股票薪酬费用达2.158亿美元 接近营收的70% 虽为非现金费用但会稀释股东权益 [13]

文章核心观点 - 人工智能是一代人一遇的投资机会，预计到2030年人工智能市场将以每年27%的速度增长，达到8260亿美元，推荐C3.ai和戴尔科技两只长期有望飙升的股票 [1] C3.ai公司情况 - 构建先进人工智能模型的成本下降，未来几年人工智能软件需求或呈爆发式增长，C3.ai是人工智能软件市场黑马，过去一年加速增长有望为股东带来巨大收益 [2] - 企业使用C3.ai的人工智能应用进行需求预测、供应链管理和运营流程优化，客户遍布多个行业，截至1月的第二财季达成66笔协议，同比增长72% [3] - 上一季度C3.ai营收同比增长26%，高于去年同期的17%，与微软Azure的战略联盟推动了销售势头，上季度带来28笔新协议 [4] - 尽管营收增长强劲，但2025年该公司股价下跌28%，因持续亏损，不过随着营收增长，利润率有望提高，管理层预计2025财年第四季度实现正自由现金流 [5] - C3.ai股价波动大，但营收增长和战略伙伴关系预示公司前景光明，持有五年或有丰厚回报 [6] 戴尔科技公司情况 - 戴尔科技不仅是PC公司，也是服务器领域的领导者，随着对人工智能优化服务器需求的增长，其基础设施解决方案业务蓬勃发展，过去五年股价上涨近400%，基于近期财务业绩仍被低估 [7] - 戴尔业务大致分为PC和服务器两部分，PC业务从低迷中缓慢复苏，基础设施解决方案营收在第四季度同比增长22% [8] - 投资戴尔是押注人工智能需求增长，其提供用于大规模人工智能部署和大语言模型训练的服务器，与xAI签约后服务器积压订单达90亿美元 [9] - PC更新周期是利好因素，微软Windows 10的生命周期结束或促使企业和消费者未来几年升级设备 [10] - 鉴于发展机遇，管理层将年度股息提高18%至2.10美元，2024年非GAAP基础上收益同比增长14%，分析师预计长期年化收益增长13%，而该股市盈率仅为2025年收益预期的12倍，估值有吸引力 [11]

行业趋势 - 软件公司是AI领域下一个主要机会，预计每在英伟达等供应商的芯片上花费1美元，软件公司可产生8美元收入 [1] - 约72%的组织至少在一项业务功能中使用AI，仅8%在五项或更多功能中使用，多数公司仍处于AI应用试验阶段 [14] - 企业AI潜在市场到2032年或达1.3万亿美元 [16] Ark投资管理公司 - 由Cathie Wood创立，运营多只专注电动汽车、机器人和人工智能等创新技术的ETF [1] - ETF大量持有特斯拉、Palantir Technologies和亚马逊等AI软件股票，还通过方舟风险投资基金投资OpenAI、Anthropic和xAI等AI软件初创公司 [2] C3.ai公司 产品与合作 - 开发超130个现成AI应用，可在客户初次简报后三个月内部署，广泛应用于多个行业，助力企业解决多种问题 [4] - 与亚马逊云服务、微软Azure和谷歌云等全球最大云服务提供商建立合作关系，实现共赢 [5] - 客户可通过云服务提供商无缝运行其应用，云服务提供商提供强大计算能力和高安全性 [6] 业务数据 - 2025财年第三季度通过合作伙伴网络达成47项新协议，同比增长74%，正与微软Azure开展联合销售活动，涉及621个潜在客户 [7] - 2025财年第三季度营收达创纪录的9870万美元，同比增长26%，连续四个季度增长超20% [8] 财务状况 - 两年半前转向基于消费的定价模式，推动业务增长，但研发和营销支出增加 [9][10] - 2025财年第三季度GAAP净亏损8020万美元，同比增长10%，非GAAP净亏损1570万美元 [11] - 第三季度末资产负债表上有7.24亿美元现金、等价物和有价证券 [12] 股价表现 - 2020年12月上市，当月股价创161美元新高，当时市销率超80，后大幅下跌，现较历史高点下跌85%，市销率为9.4 [13][14]

文章核心观点 - 摩根大通分析师Pinjalim Bora维持对C3.ai的减持评级，目标价从28美元降至27美元，因核心增长欠佳且经演示许可证调整 [1][2] 公司业绩情况 - 第三季度营收9880万美元，同比增长26%，超市场普遍预期的9810万美元 [1] - 调整后净亏损为每股0.12美元，好于市场普遍预期的每股0.25美元 [1] - 预计第四季度营收在1.036亿 - 1.136亿美元之间，而市场普遍预期为1.086亿美元 [2] 目标价依据 - 目标价基于约7倍的企业价值/2026年预期营收，与基础设施软件公司相比，这些公司FTM营收增长超20%，交易倍数约为10倍 [2] 与同行对比情况 - 增长规模远小于同行，虽FTM营收增长水平相当（23%对比同行中位数24%），但规模比同行中位数小80% [3] - 盈利能力远逊于同行，FTM自由现金流利润率为 - 14%，增长加利润率为9%，而同行无杠杆自由现金流利润率为 + 22%，增长加利润率为 + 46% [4] - 2025年调整后营业利润率预计为 - 24%，而同行预计为 + 15% [4] 股价表现 - 周四最新股价为25.05美元，下跌6.24% [4]

文章核心观点 - 年初至今C3.ai股价表现不佳 但2025财年第三季度财报表现稳健 公司虽受益于客户群体扩大和业务增长 但面临企业AI领域激烈竞争和宏观经济不确定性 投资该股票需等待更有利切入点 [1][19][20] 股价表现 - 年初至今C3.ai股价下跌26.8% 跑输Zacks计算机与科技板块的0.9%跌幅和Zacks计算机 - IT服务行业的1.4%跌幅 [1] 财务业绩 - 2025财年第三季度调整后每股亏损12美分 窄于Zacks共识预期的25美分 上年同期非GAAP亏损为13美分 [2] - 公司报告营收9878万美元 同比增长26% 比Zacks共识预期高0.83% 订阅收入同比增长22%至8570万美元 [3] 业务发展 - 2025财年第三季度公司达成66项协议 包括50个试点项目 同比增长72% [6] - 2025财年第三季度通过合作伙伴网络敲定47项协议 同比增长74% [7] - 2025财年第三季度与微软达成28项跨九个行业的协议 季度环比增长460% 联合合格机会管道同比增长超244% 销售周期环比缩短近20% [8] - 2025财年第三季度与亚马逊网络服务扩展合作 加速先进企业AI解决方案的采用 [9] - C3.ai的AI应用可在微软Azure、AWS和谷歌云平台直接购买 并与谷歌云密切合作 增强企业客户的AI部署 [10] - 2025财年第三季度与多家组织达成20个C3生成式AI试点项目 [11] - 2025财年第三季度联邦业务获得新的和扩展的协议 [12] 业绩指引 - 2025财年第四季度预计营收在1.036亿至1.136亿美元之间 [13] - 2025财年预计营收在3.839亿至3.939亿美元之间 [13] 盈利预测 - Zacks对2025财年第四季度营收的共识预期为1.0864亿美元 同比增长25.46% 预计每股亏损26美分 过去30天未变 同比下降136.36% [14] - Zacks对2025财年营收的共识预期为3.8816亿美元 同比增长29.57% 预计每股亏损63美分 过去30天未变 同比下降34.04% [15] 估值情况 - C3.ai股票估值偏高 远期12个月市销率为7.36倍 高于行业的6.32倍 [16] 投资建议 - 公司面临企业AI领域激烈竞争和宏观经济不确定性 计划积极投资产品以确保市场份额 短期内会使利润率承压 股票对投资者有风险 [19][20] - 公司成长评分不佳 目前Zacks评级为3（持有） 建议等待更有利切入点 [21]

业绩总结 - FY25-Q3总收入为9880万美元，同比增长26%[6] - 订阅收入为8570万美元，同比增长22%[27] - FY25-Q3非GAAP毛利润为6820万美元，非GAAP毛利率为69%[27] - FY25-Q3自由现金流为负2240万美元[27] - FY25-Q3非GAAP运营亏损为2310万美元[27] - FY25-Q4总收入预期在1.036亿至1.136亿美元之间，同比增长20%至31%[22] - FY25总收入预期在3.839亿至3.939亿美元之间，同比增长24%至27%[22] 用户数据 - 2023年4月30日的订阅收入为56,866万美元，预计2024年4月30日将增长至79,903万美元，增幅约为40.5%[49] - 2023年4月30日的总收入为72,410万美元，预计2024年4月30日将增长至86,590万美元，增幅约为19.6%[49] - 2023年10月31日的订阅收入为66,449百万美元，预计2024年1月31日将增长至70,400百万美元[51] - 2023年10月31日的总收入为73,229百万美元，预计2024年1月31日将增长至78,401百万美元[51] 未来展望 - 2023年4月30日的净亏损为64,956万美元，预计2024年4月30日将扩大至72,927万美元[49] - 2023年4月30日的毛利润为47,502万美元，预计2024年4月30日将增长至51,611万美元，增幅约为8.8%[49] - 2025年1月31日的自由现金流为(22,382)百万美元，较2024年同期的(45,138)百万美元有所改善[53] - 2025年1月31日的经营活动中使用的净现金为(22,020)百万美元，较2024年同期的(39,051)百万美元有所改善[53] - 2025年1月31日的融资活动提供的净现金为13,467百万美元，较2024年同期的505百万美元显著增加[53] 新产品和新技术研发 - 在Q3，C3 AI与合作伙伴网络签署了47份协议，同比增长74%[11] - C3 AI与微软的合作协议数量达到28份，环比增长460%[11] 运营费用 - 2023年4月30日的总运营费用为120,782万美元，预计2024年4月30日将增加至133,918万美元，增幅约为10.9%[49] - 2023年4月30日的销售和营销费用为51,701万美元，预计2024年4月30日将减少至52,125万美元[49] - 2023年4月30日的研发费用为49,681万美元，预计2024年4月30日将增加至50,618万美元[49] 其他新策略 - 2023年10月31日的GAAP销售和营销费用为49,895百万美元，预计2024年1月31日将增加至57,140百万美元[51] - 2023年10月31日的GAAP研发费用为50,399百万美元，预计2024年1月31日将减少至49,480百万美元[51] - 2023年10月31日的GAAP一般和行政费用为20,215百万美元，预计2024年1月31日将增加至21,213百万美元[51]

C3.ai, Inc. (NYSE:AI) Q3 2025 Earnings Conference Call February 26, 2025 5:00 PM ET Company Participants Amit Berry - IR Tom Siebel - Chairman and CEO Hitesh Lath - CFO Conference Call Participants Timothy Horan - Oppenheimer Patrick Walravens - Citizens JMP Austin Dietz - UBS Operator Good day, and thank you for standing by. Welcome to the C3. ai Third Quarter Fiscal Year 2025. [Operator Instructions] Please be advised that today's conference is being recorded. I would now like to hand the conference over ...