文章核心观点 公司于2024年2月20日对额外4亿加元本金的5.40%高级无抵押中期票据进行定价 预计2024年2月28日完成出售 所得款项用于一般公司用途[1] 发行信息 - 发行金额为4亿加元本金的额外5.40%高级无抵押中期票据[1] - 定价日期为2024年2月20日 预计2024年2月28日完成出售 需满足惯常成交条件[1] - 票据将于2028年6月1日到期 年利率5.40% 从2024年6月1日起每年6月1日和12月1日半年付息一次 以加元支付[1] 与现有票据关系 - 新票据与公司2023年11月29日发行的5亿加元本金的5.40%中期票据A系列条款相同 构成单一批次[2] - 新票据与现有票据CUSIP编号相同 作为现有票据契约下的额外票据发行[2] - 新票据结算后预计将与现有票据可互换 且出于美国联邦所得税目的可与现有票据互换 发行后2028年6月1日到期的5.40%中期票据A系列未偿本金总额将达9亿加元[2] 用途及发行方式 - 公司拟将发行所得净收益用于一般公司用途 包括购买商用飞机和偿还现有债务[1] - 票据依据公司2021年5月7日向美国证券交易委员会提交的有效暂搁注册声明及2024年2月20日的定价补充文件发行 在加拿大以私募方式向符合加拿大证券法规定的认可投资者发行[3] 发行管理 - 美国银行证券担任票据发行的簿记管理人[2]

文章核心观点 - 2023年第四季度Air Lease Corporation业绩超预期，美国航空和CSX部分指标也超预期 [1][4][5] Air Lease Corporation业绩情况 - 第四季度每股收益1.89美元，超Zacks共识预期的1.1美元，同比提高56.2% [1] - 总营收7.166亿美元，超共识预期的6.835亿美元，同比增长19.11% [1] - 飞行设备租赁收入同比增长14.75%至6.4407亿美元，飞机销售、交易活动等收入同比增长79.77%至7249万美元 [2] - 运营费用同比增长64.9%至5.172亿美元 [2] - 12月季度接收22架飞机，投资12亿美元，2023年底自有机队463架飞机，总资产超300亿美元 [2] - 季度末现金及现金等价物4.6087亿美元，同比下降39.86%，债务融资净额191.8亿美元，同比增长2.9% [2] - 董事会宣布每股21美分季度现金股息，下一次将于2024年4月10日支付给3月15日登记股东 [3] 其他运输股Q4表现 美国航空 - 2023年第四季度每股收益（排除非经常性项目）29美分，轻松超Zacks共识预期的6美分 [4] - 运营收入130.6亿美元，同比下降1%，超Zacks共识预期的130.2亿美元，客运和货运收入分别降至120.1亿美元和1.99亿美元，其他收入同比增长7.2%至8.53亿美元 [4] CSX - 2023年第四季度每股收益45美分，超Zacks共识预期的44美分，同比下降8.2% [4] - 总营收36.8亿美元，超Zacks共识预期的36.378亿美元，第四季度运营收入下降10%至13.2亿美元，商品收入同比增长5%至21.8亿美元，多式联运收入同比下降4%至5.52亿美元，煤炭收入同比下降1%至6.2亿美元 [5]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度营收达7.17亿美元,同比增长约19% [9] - 全年营收达27亿美元,创历史新高 [9] - 第四季度每股摊薄收益为1.89美元,同比增长56% [9] - 利息费用增加3500万美元,主要由于利率上升70个基点至3.77%以及债务余额增加 [45] - 公司85%的债务为固定利率,有助于缓解当前利率环境的影响 [45] - 公司2023年全年现金流量从营业活动增加26% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第四季度购买了22架新飞机,总值约12亿美元,并出售了8架飞机,获得约4.4亿美元的销售收益 [10] - 公司全年飞机利用率达99.9% [10] - 公司从俄罗斯保险赔付中获得6700万美元,用于抵消之前的俄罗斯资产减值 [11] - 公司飞机销售管道总额达15亿美元,包括6亿美元的待售飞机和9亿美元的意向书 [20] - 公司预计2024年飞机销售额约15亿美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球航空客运量2023年同比增长37%,其中国内航线增长30%,国际航线增长42% [28][29][30] - 多数市场航空客运量均呈现强劲增长,如中国国内增长147%,美国、印度、澳大利亚和巴西等市场也实现中高单位数增长 [29] - 航空公司客座率持续上升,2023年达到82%,预计2024年将达到83%,部分市场已超过这一水平 [31][32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司订单覆盖至2028-2029年,未来几年供给仍将紧缺 [13][16][27] - 公司认为波音737 MAX仍是主流机型,不认为其残值会受到影响 [22] - 公司认为波音和空客在产能提升方面仍面临挑战,预计2024年公司新飞机投资在45-50亿美元之间 [16][17] - 公司认为未来几年单通道机型供给紧缺将持续,这将有利于A220和E2-195等机型的需求 [93][94] - 公司主要通过直接向制造商下订单获取飞机,而非通过二手租赁市场 [109][110][111] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为全球航空客运需求持续强劲,未来几年供给将保持紧缺 [23][26][27] - 管理层预计航空公司盈利能力将在2024年达到250亿美元,行业收入将首次达到1万亿美元 [33] - 管理层认为公司订单和机队的高需求新机型是公司的战略优势,将支撑未来业绩表现 [51][52] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Catherine O'Brien 提问** 公司是否预计未来飞机供给短缺将持续,是否会推动飞机销售溢价保持较高水平 [56][57] **管理层回答** 公司认为未来飞机供给将保持紧缺,这将继续支撑二手机队的高溢价销售 [57][58] 问题2 **Jamie Baker 提问** 公司从俄罗斯收回的保险赔付占之前减记金额的比例 [67] **管理层回答** 公司从俄罗斯收回的保险赔付约占之前减记金额的65%-70% [68] 问题3 **Terry Ma 提问** 公司本年度返还的22架飞机中,有多少已经完成过渡 [79][80] **管理层回答** 公司2023年全年飞机利用率达99.9%,几乎所有飞机都已经顺利过渡到新的租赁 [80][81]

文章核心观点 公司2023年第四季度财报显示营收和每股收益同比增长且超华尔街预期 部分关键指标表现影响公司财务健康和股价表现 近一个月股价表现优于标普500指数 但当前Zacks评级为强烈卖出 [1][2] 营收与收益情况 - 2023年第四季度营收7.1657亿美元 同比增长19.1% 超Zacks共识预期4.84% [1] - 同期每股收益1.89美元 去年同期为1.21美元 超共识预期71.82% [1] 关键指标表现 - 自有机队服役飞机总数463架 低于两位分析师平均预估的465架 [2] - 飞机销售、交易及其他业务营收7249万美元 高于两位分析师平均预估的6777万美元 同比增长79.8% [2] - 飞行设备租赁营收6.4407亿美元 高于两位分析师平均预估的6.1650亿美元 同比增长14.8% [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为6.1% 高于Zacks标普500综合指数的4.6% [2] - 股票当前Zacks评级为5（强烈卖出） 表明短期内可能跑输大盘 [2]

文章核心观点 - 文章围绕Air Lease和Trinity Industries的财务情况展开，分析了Air Lease的季度财报表现、股价走势、盈利预期及行业影响，还提及Trinity Industries的业绩预期 [1][2][3][4][5][6] Air Lease财务表现 - 公司第四季度每股收益1.89美元，击败Zacks共识预期的1.10美元，较去年同期的1.21美元有所增长，本季度财报盈利惊喜达71.82% [1] - 过去四个季度，公司四次超过共识每股收益预期 [1] - 截至2023年12月的季度收入为7.1657亿美元，超过Zacks共识预期4.84%，高于去年同期的6.0161亿美元，过去四个季度公司四次超过共识收入预期 [1] Air Lease股价及预期 - 自年初以来，Air Lease股价上涨约0.8%，而标准普尔500指数上涨4.8% [2] - 财报发布前，公司盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为5（强烈卖出），预计短期内股价表现将逊于市场 [4] - 下一季度的共识每股收益预期为1.41美元，收入为6.9311亿美元，本财年的共识每股收益预期为4.80美元，收入为28.8亿美元 [4] 行业影响 - 行业前景会对股票表现产生重大影响，运输 - 设备和租赁行业在Zacks行业排名中处于前6%，排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍多 [5] Trinity Industries业绩预期 - 该公司尚未公布2023年12月季度的业绩，预计2月22日发布 [5] - 预计即将发布的报告中季度每股收益为0.66美元，同比增长50%，过去30天该季度的共识每股收益预期保持不变 [5] - 预计收入为7.7928亿美元，较去年同期增长31.8% [6]

公司业绩 - 在2023年12月31日结束的一年中，公司从飞机销售中获得了1.563亿美元的收益[8] - 2023年12月31日结束的一年，公司归属于普通股股东的净收入为5.729亿美元，相比于2022年同期的1.387亿美元的净亏损有显著增长[8] - 2023年全年，国际航空客运量相比于2022年增长了42%，亚太地区的国际旅行需求明显恢复[10] 飞机组合 - 公司的飞机组合中，窄体飞机占345架，宽体飞机占118架，截至2023年12月31日，净账面价值达到262亿美元[13] - 公司的飞机采购策略是以最受欢迎和广泛分布的现代技术、燃油效率最高和排放最低的窄体和宽体商用喷气飞机为主[17] - 公司通过管理飞机组合、分散客户集中度、签订长期租赁合同等方式来降低风险，维持年轻的飞机组合[19] 客户分布 - 公司飞机租赁收入中，亚太地区占46.7%，欧洲占31.1%，中美洲、南美洲和墨西哥占6.3%[15] - 截至2023年12月31日，公司与欧洲的客户最多，占总数的42%，亚太地区客户占28.6%[16] 租赁策略 - 公司通过评估航空公司的竞争定位、管理团队的实力和质量以及财务表现来决定是否租赁飞机[20] - 公司通过监控租户的运营和财务表现来识别可能存在困难的租户，并在必要时重组租赁协议[24] - 公司的租赁协议要求租户在租赁到期前6至12个月提前通知是否续租或延长租赁期[26] 融资支持 - 公司通过内部资金、运营租赁现金流、飞机销售和交易活动以及债务融资来支持业务[31] 可持续发展 - 公司积极参与减少气候变化，通过租赁最现代、燃油效率高的飞机来帮助客户实现可持续发展目标[36] 公司治理 - 公司在2023年12月31日的员工构成中，39%为多元文化背景，52%为女性[40] - 公司在2023年12月31日拥有163名全职员工，没有员工受工会或集体谈判协议代表[41] 投资者信息披露 - 公司通过SEC网站和公司网站向投资者提供免费的年度、季度、现行报告和其他信息[42]

文章核心观点 - 华尔街分析师预计航空租赁公司（Air Lease）即将公布的季度报告中每股收益为1.10美元，同比下降9.1%，收入预计达6.8351亿美元，同比增长13.6%，且过去30天该季度每股收益共识估计未修订，盈利预测修订对预测投资者行为至关重要，同时介绍了公司部分关键指标预测及近期股价表现和评级情况 [1][2][3] 盈利预测 - 分析师预计公司即将公布的季度每股收益为1.10美元，同比下降9.1% [1] - 预计季度收入达6.8351亿美元，同比增长13.6% [1] - 过去30天该季度每股收益共识估计未修订 [1] 关键指标预测 - 分析师预测“飞机销售、交易及其他收入”将达6777万美元，较去年同期增长68.1% [2] - 分析师预计“飞行设备租赁收入”将达6.165亿美元，较去年同期增长9.8% [2] - “自有机队服役飞机总数”共识估计为465架，去年同期公司报告为417架 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月，公司股价回报率为+5.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+5.8% [3] - 公司目前Zacks排名为4（卖出），暗示近期可能跑输整体市场 [3]

文章核心观点 - 尽管Air Lease公司面临单通道飞机交付率压力和净息差利润率压力，但公司账面上的资产仍有显著上行空间，维持对其股票的买入评级 [20] 公司股价表现 - 自去年11月讨论公司2023年第三季度财报以来，公司股票上涨14.6%，总回报率为15.2%，略逊于大盘的15.1%回报率 [1] - 自2022年5月转为看涨以来，公司股价仅上涨12%，远低于大盘22%的涨幅 [1] - Seeking Alpha分析师对公司股票评级存在分歧，Greathouse Research标记为强烈卖出，Diesel标记为买入，作者在2023年11月标记为买入，Seeking Profits评级为持有 [1] 分析师对公司2023年第四季度财报预期 - 分析师预计公司2023年第四季度营收在6.602亿至6.8805亿美元之间，中位数目标为6.7418亿美元，同比增长12% [3] - 每股收益预计在0.97至1.50美元之间，与中点估计1.12美元持平，营收增长未转化为每股收益增长 [3] - 过去三个月，两名分析师上调了收益预期，四名分析师下调；一名分析师上调了营收预期，四名分析师下调 [3] 公司2023年第四季度财报公布时间 - 公司将于2月15日开盘前公布第四季度财报，市场关注管理层对当前供需环境的评论 [4] 公司及飞机租赁行业的风险与机遇 飞机制造商交付不足 - 疫情导致飞机需求暴跌，制造商降低产量，供应链效率下降，需求反弹后制造商无法满足需求，预计这种压力将持续数年 [6][7] - 空客交付量同比增长11%，但仍有一年延迟；波音因737 MAX危机、供应链缺陷和787交付暂停等问题，交付前景恶化 [8] - 普惠齿轮传动涡扇发动机A320neo飞机停飞，进一步加剧供应短缺 [8] - 供应不足限制公司营收增长，但公司可在新飞机销售上获得更高收益，并以更高租赁费率出租到期飞机，但到期飞机多为上一代飞机，价值较低 [9] 航空公司破产与运营成本 - 航空公司破产对租赁公司风险不大，破产释放的机队可租给其他航空公司，但拉丁美洲市场因通胀和货币波动面临挑战 [10] - 公司未将Gol列为客户，仅6.5%的租赁收入来自拉丁美洲，拥有200个客户分布在70个国家，风险较小 [11][12] - 航空公司运营成本上升，虽目前能将成本转嫁给消费者，但需求疲软可能影响租赁续约和旧飞机租赁费率，降低销售利润率 [13] 融资成本 - 美联储加息使借贷成本上升，公司综合利率从3.07%升至3.42%，资产净息差同比下降，价值提取能力减弱 [14][15] - 现有租赁合约无法考虑利率上升因素，预计美联储利率将在一段时间内维持高位，对净息差利润率构成压力 [16][17] - 高利率促使航空公司与租赁公司签订长期飞机租赁协议，为租赁公司带来机遇 [18] 公司股票估值 - 采用市净率法估值，公司股票账面价值为55.04美元，有30%的上行空间 [19] - 使用五年平均市净率，目标价为39.20美元，上行空间为5%；使用疫情前市净率，目标价为52.32美元，上行空间为40%，与华尔街分析师平均目标价53美元相符 [19]

文章核心观点 - 华尔街预计航空租赁公司（Air Lease）2023年第四季度收益同比下降但收入增加，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注盈利超预期的可能性 [1] - 航空租赁公司盈利超预期可能性低，而西屋制动技术公司（Westinghouse Air Brake Technologies）大概率超预期，投资者可关注盈利ESP和Zacks排名等因素 [8][9] 分组1：航空租赁公司（Air Lease）预期情况 - 预计2023年第四季度每股收益1.10美元，同比下降9.1%，收入6.8351亿美元，同比增长13.6% [2] - 过去30天该季度的共识每股收益预期未变 [2] 分组2：盈利预测模型相关 - Zacks盈利ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，正ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，且对正ESP读数预测力显著 [3] - 正盈利ESP结合Zacks排名1、2、3时是盈利超预期的强预测指标，负ESP读数不能表明盈利未达预期 [4] 分组3：航空租赁公司（Air Lease）具体情况 - 最准确估计低于Zacks共识估计，盈利ESP为 -1.40%，目前Zacks排名为5，难以确定其将超预期 [5][6] - 上一季度预期每股收益1.08美元，实际1.10美元，超预期1.85%，过去四个季度均超预期 [7] 分组4：西屋制动技术公司（Westinghouse Air Brake Technologies）情况 - 预计2023年第四季度每股收益1.57美元，同比增长20.8%，收入24.9亿美元，同比增长8.1% [9] - 过去30天共识每股收益预期上调4.9%，最准确估计较高使盈利ESP为0.85%，结合Zacks排名2，大概率超预期，过去四个季度三次超预期 [9]

行业现状 - 油价一个月内上涨约8.3%，目前约78美元/桶，俄罗斯和沙特延长自愿减产至年底致油价上涨，增加运输公司燃油成本，影响利润增长 [1] - 运输行业劳动力成本高，因后疫情时代旅游需求高、劳动力短缺，劳工团体议价能力增强，近期签署多个薪酬相关协议 [1] - 供应链中断影响运输股，通胀环境和供应链紧张推高成本，美联储虽本月维持利率不变，但暗示今年还会加息以应对通胀 [2] - 货运需求低迷是运输股的主要逆风，2023年12月卡斯货运运输指数同比下降7.2%，过去10个月同比恶化，呈下降趋势 [2] 投资建议 - 建议关注股东友好型（分红和回购股票）运输股以应对逆风与波动 [3] 相关公司 GATX Corporation（GATX） - Zacks排名2（买入） [3] - 董事会宣布股息提高近5.5%，季度现金股息从每股55美分提高到58美分，2024年3月31日支付给3月1日登记在册股东，自1919年起定期分红，2024年是连续分红第106年 [4] Canadian National Railway Company（CNI） - Zacks排名3（持有） [3] - 2024年1月23日董事会批准2024年普通股股息提高7%，并按新的正常发行人投标回购股票 [4] FedEx Corporation（FDX） - Zacks排名3（持有） [3] - 与瑞穗美洲市场有限责任公司达成10亿美元普通股加速股票回购（ASR）协议，2023年12月28日收到约320万股初始交付，剩余股份2024年2月29日前交付，回购股份数量取决于协议期间加权平均股价减去折扣 [5] Trinity Industries, Inc.（TRN） - Zacks排名3（持有） [3] - 2023年12月6日董事会将季度现金股息提高近8%，从每股26美分提高到28美分，2024年1月31日支付给1月12日登记在册股东，这是连续第239次分红 [5] J.B. Hunt Transport Services, Inc.（JBHT） - Zacks排名5（强烈卖出） [3] - 2024年1月19日董事会批准股息提高2%，季度现金股息从每股42美分提高到43美分，2024年2月23日支付给2月9日登记在册股东 [6] Landstar System, Inc.（LSTR） - Zacks排名5（强烈卖出） [3] - 2023年12月5日董事会将授权回购普通股数量增至300万股，可额外购买319332股 - 董事会宣布每股2美元特别一次性现金股息，2024年1月19日支付给1月3日登记在册股东 [6] Air Lease Corporation（AL） - Zacks排名4（卖出） [3] - 2023年11月3日董事会将季度现金股息提高5%，从每股20美分提高到21美分，2024年1月10日支付给2023年12月15日登记在册股东 [7]