文章核心观点 - 华尔街分析师预计航空租赁公司（Air Lease）即将公布的季度报告中每股收益为1.10美元，同比下降9.1%，收入预计达6.8351亿美元，同比增长13.6%，且过去30天该季度每股收益共识估计未修订，盈利预测修订对预测投资者行为至关重要，同时介绍了公司部分关键指标预测及近期股价表现和评级情况 [1][2][3] 盈利预测 - 分析师预计公司即将公布的季度每股收益为1.10美元，同比下降9.1% [1] - 预计季度收入达6.8351亿美元，同比增长13.6% [1] - 过去30天该季度每股收益共识估计未修订 [1] 关键指标预测 - 分析师预测“飞机销售、交易及其他收入”将达6777万美元，较去年同期增长68.1% [2] - 分析师预计“飞行设备租赁收入”将达6.165亿美元，较去年同期增长9.8% [2] - “自有机队服役飞机总数”共识估计为465架，去年同期公司报告为417架 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月，公司股价回报率为+5.3%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+5.8% [3] - 公司目前Zacks排名为4（卖出），暗示近期可能跑输整体市场 [3]

文章核心观点 - 尽管Air Lease公司面临单通道飞机交付率压力和净息差利润率压力，但公司账面上的资产仍有显著上行空间，维持对其股票的买入评级 [20] 公司股价表现 - 自去年11月讨论公司2023年第三季度财报以来，公司股票上涨14.6%，总回报率为15.2%，略逊于大盘的15.1%回报率 [1] - 自2022年5月转为看涨以来，公司股价仅上涨12%，远低于大盘22%的涨幅 [1] - Seeking Alpha分析师对公司股票评级存在分歧，Greathouse Research标记为强烈卖出，Diesel标记为买入，作者在2023年11月标记为买入，Seeking Profits评级为持有 [1] 分析师对公司2023年第四季度财报预期 - 分析师预计公司2023年第四季度营收在6.602亿至6.8805亿美元之间，中位数目标为6.7418亿美元，同比增长12% [3] - 每股收益预计在0.97至1.50美元之间，与中点估计1.12美元持平，营收增长未转化为每股收益增长 [3] - 过去三个月，两名分析师上调了收益预期，四名分析师下调；一名分析师上调了营收预期，四名分析师下调 [3] 公司2023年第四季度财报公布时间 - 公司将于2月15日开盘前公布第四季度财报，市场关注管理层对当前供需环境的评论 [4] 公司及飞机租赁行业的风险与机遇 飞机制造商交付不足 - 疫情导致飞机需求暴跌，制造商降低产量，供应链效率下降，需求反弹后制造商无法满足需求，预计这种压力将持续数年 [6][7] - 空客交付量同比增长11%，但仍有一年延迟；波音因737 MAX危机、供应链缺陷和787交付暂停等问题，交付前景恶化 [8] - 普惠齿轮传动涡扇发动机A320neo飞机停飞，进一步加剧供应短缺 [8] - 供应不足限制公司营收增长，但公司可在新飞机销售上获得更高收益，并以更高租赁费率出租到期飞机，但到期飞机多为上一代飞机，价值较低 [9] 航空公司破产与运营成本 - 航空公司破产对租赁公司风险不大，破产释放的机队可租给其他航空公司，但拉丁美洲市场因通胀和货币波动面临挑战 [10] - 公司未将Gol列为客户，仅6.5%的租赁收入来自拉丁美洲，拥有200个客户分布在70个国家，风险较小 [11][12] - 航空公司运营成本上升，虽目前能将成本转嫁给消费者，但需求疲软可能影响租赁续约和旧飞机租赁费率，降低销售利润率 [13] 融资成本 - 美联储加息使借贷成本上升，公司综合利率从3.07%升至3.42%，资产净息差同比下降，价值提取能力减弱 [14][15] - 现有租赁合约无法考虑利率上升因素，预计美联储利率将在一段时间内维持高位，对净息差利润率构成压力 [16][17] - 高利率促使航空公司与租赁公司签订长期飞机租赁协议，为租赁公司带来机遇 [18] 公司股票估值 - 采用市净率法估值，公司股票账面价值为55.04美元，有30%的上行空间 [19] - 使用五年平均市净率，目标价为39.20美元，上行空间为5%；使用疫情前市净率，目标价为52.32美元，上行空间为40%，与华尔街分析师平均目标价53美元相符 [19]

文章核心观点 - 华尔街预计航空租赁公司（Air Lease）2023年第四季度收益同比下降但收入增加，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，投资者可关注盈利超预期的可能性 [1] - 航空租赁公司盈利超预期可能性低，而西屋制动技术公司（Westinghouse Air Brake Technologies）大概率超预期，投资者可关注盈利ESP和Zacks排名等因素 [8][9] 分组1：航空租赁公司（Air Lease）预期情况 - 预计2023年第四季度每股收益1.10美元，同比下降9.1%，收入6.8351亿美元，同比增长13.6% [2] - 过去30天该季度的共识每股收益预期未变 [2] 分组2：盈利预测模型相关 - Zacks盈利ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，正ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，且对正ESP读数预测力显著 [3] - 正盈利ESP结合Zacks排名1、2、3时是盈利超预期的强预测指标，负ESP读数不能表明盈利未达预期 [4] 分组3：航空租赁公司（Air Lease）具体情况 - 最准确估计低于Zacks共识估计，盈利ESP为 -1.40%，目前Zacks排名为5，难以确定其将超预期 [5][6] - 上一季度预期每股收益1.08美元，实际1.10美元，超预期1.85%，过去四个季度均超预期 [7] 分组4：西屋制动技术公司（Westinghouse Air Brake Technologies）情况 - 预计2023年第四季度每股收益1.57美元，同比增长20.8%，收入24.9亿美元，同比增长8.1% [9] - 过去30天共识每股收益预期上调4.9%，最准确估计较高使盈利ESP为0.85%，结合Zacks排名2，大概率超预期，过去四个季度三次超预期 [9]

行业现状 - 油价一个月内上涨约8.3%，目前约78美元/桶，俄罗斯和沙特延长自愿减产至年底致油价上涨，增加运输公司燃油成本，影响利润增长 [1] - 运输行业劳动力成本高，因后疫情时代旅游需求高、劳动力短缺，劳工团体议价能力增强，近期签署多个薪酬相关协议 [1] - 供应链中断影响运输股，通胀环境和供应链紧张推高成本，美联储虽本月维持利率不变，但暗示今年还会加息以应对通胀 [2] - 货运需求低迷是运输股的主要逆风，2023年12月卡斯货运运输指数同比下降7.2%，过去10个月同比恶化，呈下降趋势 [2] 投资建议 - 建议关注股东友好型（分红和回购股票）运输股以应对逆风与波动 [3] 相关公司 GATX Corporation（GATX） - Zacks排名2（买入） [3] - 董事会宣布股息提高近5.5%，季度现金股息从每股55美分提高到58美分，2024年3月31日支付给3月1日登记在册股东，自1919年起定期分红，2024年是连续分红第106年 [4] Canadian National Railway Company（CNI） - Zacks排名3（持有） [3] - 2024年1月23日董事会批准2024年普通股股息提高7%，并按新的正常发行人投标回购股票 [4] FedEx Corporation（FDX） - Zacks排名3（持有） [3] - 与瑞穗美洲市场有限责任公司达成10亿美元普通股加速股票回购（ASR）协议，2023年12月28日收到约320万股初始交付，剩余股份2024年2月29日前交付，回购股份数量取决于协议期间加权平均股价减去折扣 [5] Trinity Industries, Inc.（TRN） - Zacks排名3（持有） [3] - 2023年12月6日董事会将季度现金股息提高近8%，从每股26美分提高到28美分，2024年1月31日支付给1月12日登记在册股东，这是连续第239次分红 [5] J.B. Hunt Transport Services, Inc.（JBHT） - Zacks排名5（强烈卖出） [3] - 2024年1月19日董事会批准股息提高2%，季度现金股息从每股42美分提高到43美分，2024年2月23日支付给2月9日登记在册股东 [6] Landstar System, Inc.（LSTR） - Zacks排名5（强烈卖出） [3] - 2023年12月5日董事会将授权回购普通股数量增至300万股，可额外购买319332股 - 董事会宣布每股2美元特别一次性现金股息，2024年1月19日支付给1月3日登记在册股东 [6] Air Lease Corporation（AL） - Zacks排名4（卖出） [3] - 2023年11月3日董事会将季度现金股息提高5%，从每股20美分提高到21美分，2024年1月10日支付给2023年12月15日登记在册股东 [7]

公司发行票据 - Air Lease Corporation宣布了其公开发行5.100%的中期无担保优先票据，总额为5亿美元[1] - 公司打算将此次发行的净收益用于一般企业用途，可能包括购买商用飞机和偿还现有债务[2] - BMO Capital Markets Corp.、BofA Securities, Inc.、Mizuho Securities USA LLC、MUFG Securities Americas Inc.和Wells Fargo Securities, LLC担任票据发行的联席主承销商[3] - 此次票据发行是根据公司于2021年5月7日向美国证券交易委员会（SEC）提交的有效的注册声明书进行的[4]

文章核心观点 公司更新2023年第四季度飞机投资、销售和融资活动情况 期待其2023年第四季度财报 同时给出公司评级及推荐其他运输行业股票 [1][3] 分组1：Air Lease Corporation情况 - 截至2023年12月31日 公司机队包括463架自有飞机和78架托管飞机 并承诺从波音和空客购买334架飞机 将于2029年前交付 [1] - 公司已交付22架新飞机 包括6架空客A220、1架空客A320neo等 还向第三方买家出售7架飞机 [1] - 第四季度飞机总投资为12亿美元 [1] - 公司股票在过去三个月上涨9.9% 而行业增长17.5% [2] - 公司目前Zacks排名为5（强烈卖出） [3] 分组2：推荐股票情况 - Ryanair Holdings目前Zacks排名为2（买入） 受益于新冠疫情后活跃的航空运输情况 2024财年上半年客运量增长11%至1.054亿 税后利润为21.8亿欧元 同比增长59% 预计2024财年客运量为1.835亿 [3] - SkyWest机队现代化工作值得称赞 奖励股东的举措也有积极影响 过去60天里 2024年盈利的Zacks共识预期增长3.5% 目前Zacks排名为1（强烈买入） [3]

文章核心观点 公司公布2023年第四季度飞机投资、销售和重大融资活动的最新情况 [1] 飞机投资 - 截至2023年12月31日公司机队包括463架自有飞机和78架托管飞机另有334架来自波音和空客的新飞机订单将于2029年前交付 [1] - 本季度交付22架新飞机包括6架空客A220、1架空客A320neo、8架空客A321neo、2架空客A330 - 900neo、2架波音737 - 8和3架波音737 - 9 [1] - 本季度飞机投资总额约12亿美元 [1] 飞机销售 - 向第三方买家出售7架飞机 [1] - 本季度飞机销售收益约4.4亿美元 [1] 融资活动 - 发行5亿加元利率为5.4%的高级无抵押中期票据 [1] - 将高级无抵押循环信贷额度从72亿美元扩大至74亿美元 [1] 公司介绍 - 公司是一家总部位于美国加州洛杉矶的全球领先飞机租赁公司客户遍布全球 [3] - 公司主要从事购买新商用飞机并通过定制租赁和融资解决方案将飞机租赁给全球航空公司客户 [3] - 公司会在其网站“投资者”板块发布重要信息建议投资者定期查阅 [3]

公司电话会议信息 - Air Lease Corporation (NYSE: AL)将于2024年2月15日下午4:30举行电话会议，讨论公司2023年第四季度和年度财务业绩[1] - 投资者可以通过拨打1 (888) 660-6652（国内）或1 (646) 960-0554（国际）参与电话会议，会议密码为5952437[1] - 电话会议也将通过Air Lease Corporation网站投资者页面上的链接进行现场直播，重播将在公司网站的投资者页面上提供[2] - 电话会议的完整重播将于2024年2月15日至2024年2月22日晚上11:59分（东部时间）提供，重播电话号码为1 (800) 770-2030（国内）或1 (647) 362-9199（国际），会议密码为5952437[3] 公司背景介绍 - Air Lease Corporation是总部位于加利福尼亚洛杉矶的全球领先飞机租赁公司，通过定制的飞机租赁和融资解决方案，购买新的商用飞机并将其租赁给全球的航空公司[3] - 公司定期在其网站的“投资者”部分发布可能对投资者重要的信息，鼓励投资者定期查阅Air Lease Corporation网站以获取重要信息[3]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入为6.59亿美元,同比增长约18% [8] - 每股收益为1.10美元,同比增长22% [8] - 利息费用上升,主要由于复合融资成本从3.07%上升至3.67% [35] - 经营活动产生的现金流同比增长34% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第三季度购买了8架新飞机,总价值约4.5亿美元 [9] - 公司在第三季度共售出8架飞机,销售收益约3.5亿美元 [9] - 机队利用率保持在99.9%的高水平 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球航空客运量同比增长25%-30%,部分关键市场增速更快 [17][21][22][24] - 客座率接近或超过历史高点,达到85% [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司订单簿价值达230亿美元,覆盖至2029年,处于有利地位 [12][18] - 二手市场需求强劲,销售管线达18亿美元 [13] - 公司将继续保持谨慎的资产负债表管理,维持2.5倍的债务权益比 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 航空公司对新型号和节油型飞机的需求强劲,受制于制造商交付延迟 [9][10][11] - 制造商交付延迟将持续数年,公司仍有4.3-4.5亿美元的交付计划 [14][15] - 公司对长期航空客运需求保持乐观,不认为宏观经济环境会对需求产生重大影响 [17][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Catherine O'Brien 提问** GTF发动机问题是否会在第四季度及明年体现在销售利润率上? [46] **John Plueger 回答** 这种影响会在未来8-12个月逐步体现,公司将持续获得销售收益 [46][47] 问题2 **Hillary Cacanando 提问** 公司是否考虑股票回购 [52] **John Plueger 回答** 公司目前优先考虑将债务权益比降至2.5倍目标,之后会考虑股票回购等资本配置 [53][54] 问题3 **Helane Becker 提问** 对于第四季度交付的预期 [65] **John Plueger 和 Steve Hazy 回答** 预计第四季度交付在9-11亿美元区间,全年4.3-4.5亿美元,但制造商可能无法完全实现目标 [67][69][70]

第一组 - 2023年第三季度，Air Lease Corporation的飞机租赁收入为60.4亿美元，较去年同期增长11%[7] - 2023年第三季度，Air Lease Corporation的总收入为65.9亿美元，较去年同期增长17%[7] - 2023年前九个月，Air Lease Corporation的净利润为13.25亿美元，较去年同期增长20%[7] - 2023年前九个月，Air Lease Corporation的总支出为49.43亿美元，较去年同期减少23%[7] - 2023年前九个月，Air Lease Corporation的每股收益为1.10美元，较去年同期改善[7] - 2023年第三季度，Air Lease Corporation的股东权益为69.61亿美元，较上一季度增长1%[8] - 2023年第三季度，Air Lease Corporation的外汇翻译调整和对冲交易公允价值变动为-1.39亿美元[8] - 2023年第三季度，Air Lease Corporation的净利润归属于普通股股东为12.2亿美元[7] - 2023年第三季度，Air Lease Corporation的每股普通股股东收益为1.10美元[7] 第二组 - 公司截至2023年9月30日的净收入为393,571千美元，较2022年同期的净亏损242,334千美元有显著增长[10] - 公司截至2023年9月30日的经营活动产生的现金流量为1,282,306千美元，较2022年同期的958,563千美元有所增长[10] - 公司截至2023年9月30日的投资活动产生的现金流量为-1,668,686千美元，较2022年同期的-2,715,595千美元有所改善[10] - 公司截至2023年9月30日的融资活动产生的现金流量为122,097千美元，较2022年同期的1,765,708千美元有显著减少[10] - 公司截至2023年9月30日的现金、现金等价物和受限现金为515,734千美元，较2022年同期的1,116,968千美元有所下降[10]