业绩总结 - AMETEK在2020年年销售额为45亿美元，约50%的销售来自美国以外市场[4] - AMETEK的电子仪器组（EIG）年销售额约为30亿美元，运营利润率约为27%[10] - AMETEK的电机机械组（EMG）年销售额约为15亿美元，运营利润率约为22%[10] - AMETEK的总股东回报在2020年12月31日达到400%[14] 财务状况 - AMETEK在2020年末的流动性为26亿美元，债务与EBITDA比率为1.8倍，净债务与EBITDA比率为0.9倍[25] - AMETEK自2010年以来进行了44项收购，累计投入64亿美元[34] 研发与投资 - AMETEK的研发与工程投资占销售额的5%，活力指数约为24%[21] - AMETEK的战略收购评估标准包括技术差异化产品和解决方案，年三年投资回报率（ROIC）超过10%[30] 市场与产品 - AMETEK在COVID-19期间提供关键解决方案，包括用于疫苗开发的K3相机和用于诊断测试的电源解决方案[16] 员工与市场分布 - AMETEK在全球约有16,500名员工，其中北美有10,000名，欧洲和亚洲各有4,500名和2,000名员工[20]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额为12亿美元，较2019年第四季度下降8%；有机销售额下降8%，出售Reading Alloys带来3%的影响，收购IntelliPower贡献1%的增长，外币因素增加2% [9] - 第四季度运营收入为2.981亿美元，较2020年第四季度略有上升；运营利润率创纪录达到24.9%，较上年同期提高210个基点 [10] - 第四季度EBITDA为3.607亿美元，创纪录；EBITDA利润率为30.1%，较2019年第四季度提高300个基点 [10] - 第四季度摊薄后每股收益为1.08美元，与去年第四季度持平，且高于本季度指引 [10] - 第四季度运营现金流增长13%，达到创纪录的3.86亿美元；自由现金流转化率为净收入的158% [10] - 全年销售额为45亿美元，较2019年下降12%；有机销售额下降13%，收购增加4%，出售Reading Alloys带来3%的不利影响，外币因素全年持平 [13] - 2020年运营收入为11亿美元，运营利润率创纪录达到23.6%，较2019年提高80个基点 [13] - 2020年EBITDA为13.2亿美元，EBITDA利润率创纪录达到29.2%，较去年提高230个基点 [13] - 全年摊薄后每股收益为3.95美元，较上年下降6% [13] - 全年运营现金流增长15%，达到12.8亿美元 [13] - 第四季度一般及行政费用为1770万美元，较上年略有上升；全年G&A较2019年下降11%，占总销售额的比例均为1.5%；预计2021年一般及行政费用将上升约10% [21] - 第四季度有效税率为20.1%，高于2019年第四季度的17.6%；预计2021年有效税率在19% - 20%之间 [21] - 第四季度运营营运资本为14%，较去年同期的17.3%下降330个基点 [22] - 第四季度资本支出为3700万美元，全年为7400万美元；预计2021年资本支出约为1.1亿美元 [22] - 第四季度折旧和摊销为6500万美元，全年为2.55亿美元；预计2021年折旧和摊销约为2.6亿美元，包括税后与收购相关的无形资产摊销约1.17亿美元，即每股摊薄0.50美元 [22] - 截至12月31日，总债务为24.1亿美元，低于2019年底的27.7亿美元；现金及现金等价物为12亿美元；年末总债务与EBITDA比率为1.8倍，净债务与EBITDA比率为0.9倍；2021年初公司拥有约26亿美元的流动性 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 电子仪器集团（EIG） - 第四季度销售额为8.194亿美元，较上年下降7%；有机销售额下降10%，收购IntelliPower贡献2%，外币因素贡献1% [11] - 第四季度运营收入较上年增长3%，达到创纪录的2.36亿美元；运营利润率达到新高28.8%，较2019年同期扩大270个基点 [11] 机电集团（EMG） - 第四季度销售额为3.795亿美元，较2019年第四季度下降11%，主要受出售Reading Alloys的影响；有机销售额下降4%，出售带来8%的不利影响，外币因素增加2% [12] - 第四季度运营收入为7980万美元，运营利润率扩大110个基点至21% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度亚洲市场恢复强劲增长，中国市场增长22%；欧洲和美国市场持续环比改善，但仍呈现负有机增长 [45] - 2021年预计欧洲和美国市场的环比改善将继续，亚洲市场将保持强劲 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进运营卓越计划，预计2021年实现约1.4亿美元的增量运营卓越节约 [15] - 公司致力于新产品研发，2020年在研发和工程方面投资2.46亿美元，约占销售额的5.5%；2021年预计投资约2.7亿美元，占销售额的5.5%，较2020年增长10% [16] - 收购战略仍是公司资本部署的首要任务，公司拥有强大的资产负债表和现金流，正在管理广泛市场的收购目标管道 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内公司保持谨慎，考虑到COVID - 19和持续的旅行限制，但对业务实力和长期增长及股东回报能力充满信心 [8] - 预计2021年整体和有机销售额将较2020年实现中个位数增长；摊薄后每股收益预计在4.18 - 4.30美元之间，较2020年增长6% - 9%；第一季度预计销售额同比下降低至中个位数，每股收益在0.97 - 1.02美元之间，与上年持平或下降5% [18] 其他重要信息 - 2020年第四季度公司实现总成本节约6000万美元，其中结构性节约5000万美元，临时节约1000万美元；全年与上年相比的总增量节约为2.35亿美元，其中约1.45亿美元为结构性节约，9000万美元为临时节约 [15] - 2020年第四季度公司的活力指数（过去三年推出产品的销售额占比）为25% [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 26亿美元的流动性是否改变了公司对并购目标的吸引力看法 - 并购仍是公司资本分配的首要任务，公司拥有强大的资产负债表和现金流，有大量机会；市场热度上升，公司正在处理各种规模的交易，包括大型、典型规模和小型技术收购 [26][27] 问题2: 哪些垂直领域在公司眼中的重要性增加了 - 公司有42个业务部门，都制定了收购计划，正在关注所有领域；公司倾向于更多技术交易，但不局限于特定垂直市场 [29] 问题3: 临时成本节约的恢复节奏如何 - 临时成本除第一季度有一些小例外，基本上将在全年均匀恢复，第一季度会稍低 [31] 问题4: 此次提供指引的方法有何不同，以及今年月度环比改善的节奏如何 - 临近年底和1月份，疫情导致运营环境困难，但公司执行良好，有信心在疫情下运营和执行；公司看到中周期和长周期业务需求在年底回升，预计短周期业务和市场几个季度后也会上升；订单和销售额在第四季度逐月环比增长，12月是最强的月份；从有机增长来看，业务持续改善 [33][34][36] 问题5: 第一季度指引是否受季节性影响 - 通常第一季度加工业务不如第四季度强，会导致收入下降；第一季度还存在缺少Reading业务以及重置一些薪酬和G&A成本的情况；整体第一季度销售额指引下降低至中个位数，每股收益在0.97 - 1.02美元之间 [36] 问题6: 随着业务增长加速，公司目前的潜在增量利润率是多少 - 公司今年有9000万美元的临时成本需要重新纳入预算模型，但有1.4亿美元的OPEX成本节约，加上持续的强劲定价和有机增长，能够吸收临时成本，实现约35%的增量利润率；预计核心运营利润率将提高约40个基点 [40] 问题7: 哪些市场的复苏轨迹领先或落后于正常情况 - 军事市场一直很强劲，预计2021年将继续；半导体市场有回升迹象，公司在与EUV相关的技术领域有研究需求；商业航空业务预计2021年持平或低个位数增长，其他大多数市场预计中个位数增长 [42] 问题8: 2021年按地区来看有哪些情况，对美国和中国市场的看法如何 - 第四季度各地区趋势不一，亚洲恢复强劲增长，中国增长22%，欧洲和美国持续环比改善但仍为负有机增长；2021年欧洲和美国的环比改善将继续，亚洲将保持强劲 [45][46] 问题9: 在当前高倍数的市场环境下，公司对并购交易的信心如何 - 公司有强大的管道，有信心继续进行并购；公司能够实现比几年前更多的协同效应，并且在交易中保持纪律性，注重回报 [48] 问题10: 2021年结构成本计划是否继续 - 2021年仍有结构项目要执行，因为公司在整合业务和实现收购协同效应；有1.4亿美元的结构成本，其中8000万美元是OPEX节约 [50] 问题11: 2021年的价格实现和对运费、钢材等原材料通胀压力的考虑，以及供应链方面的担忧 - 2020年全年价格有1.5个百分点，总通胀约1个百分点，有50个基点的价差；2021年预计价格略高于1.5%，通胀也略高，仍保持50个基点的价差；公司看到商品价格通胀和运输成本上升，但能够控制并将成本转嫁给客户；半导体市场有供应问题，但公司供应链团队正在处理，未造成损失 [52] 问题12: 出售Reading后，公司价格波动是否减弱 - 是的，出售Reading后公司价格上下波动有所减弱 [53] 问题13: 如何调和有机增长和积压订单数据 - 积压订单表明客户对全年有信心并下单，公司是中长周期业务，通常几个季度后才会看到增长；自动化业务已经看到增长，但航空和油气等长周期业务尚未看到；第一季度有机增长为负，但全年仍能实现中个位数增长 [54] 问题14: 是否会全部加回9000万美元的临时成本，如何分配到各业务部门 - 不会全部加回，第四季度临时成本节约为1000万美元，第一季度更低；随着时间推移，临时成本将变得不重要，主要是结构节约推动利润率提高 [57] 问题15: 2021年营运资本百分比预计增加多少 - 公司业务在营运资本管理方面表现出色，但不确定是否能继续保持；预计会有一些回调，但公司会努力保持在第四季度和全年的水平；2020年自由现金流与净收入转化率为158%，2021年目标为110% [59][60] 问题16: 若上半年并购进度不如预期，是否有空间进行股票回购 - 并购是首要任务，公司有信心进行并购；若无法进行，会通过回购或分红将现金返还给股东，但目前对并购机会感到兴奋 [63] 问题17: 订单情况如何，按市场细分的情况 - 整体订单下降8%，有机下降2%；EIG有机下降2%，EMG有机下降1% [64] 问题18: 2021年资本支出计划以及疫情后资本支出的考虑有何变化 - 2021年计划资本支出1.1亿美元，有机会实现高回报，包括增长性资本支出、效率提升和新兴市场扩张；2020年因疫情推迟了一些新兴市场项目，2021年将弥补部分；长期来看，资本支出占销售额的2% [67] 问题19: 资本支出在购买设备类型、软件和供应商方面是否有变化 - 有多种因素，软件或数字战略以及新兴市场基础设施建设推动了资本支出；公司有大量项目，预计能获得高回报 [69] 问题20: 疫情后公司的并购哲学，是否更倾向于大中型交易，是否会收购受打击的资产 - 公司考虑各种情况，包括2 - 4亿美元范围的较大交易；有技术交易以增强有机增长，也有接近现有业务的高回报交易，还有相邻市场的较大交易；公司业务繁忙且谨慎，对部署资本增加业务有信心 [72][73] 问题21: 2020年医疗业务占销售额的百分比以及未来的考虑 - 2020年医疗销售额约占15%，即约7亿美元；公司在该领域有表现良好的业务和扩张机会，希望该业务占比更大 [75] 问题22: 对航空业务的预期，是否即将触底以及未来的影响 - 航空业务是公司较盈利的业务，团队调整了成本结构，任何销量变化都将带来高贡献利润率；约一半的航空和国防业务在军事领域，第四季度增长中两位数，2021年预计中个位数增长；商业航空业务第四季度下降约35%，全年下降约30%，2021年预计持平或低个位数增长；商业航空业务受多种因素影响，难以预测，公司持保守态度；管理层优秀，商业业务最终会恢复，但预计不是2021年 [76] 问题23: 如何调和各业务部门增长与公司2021年核心增长展望 - 公司给出中个位数增长范围（4% - 6%），两个业务部门都将在该范围内；EMG年初可能表现更好，但年底两个部门都将实现中个位数增长 [78] 问题24: 到2021年底各业务部门收入是否低于2019年，除航空外还有哪些业务 - 石油和天然气业务预计低于2019年，2022年有望强劲增长；第四季度国防、加工、材料分析、Zygo、Telular和自动化业务有机增长为正；由于中长周期业务的影响，2021年部分市场无法恢复到2019年水平 [80] 问题25: 公司所说的国防业务是否仅指航空国防 - 是的，是航空国防，但也有一些陆基项目 [82]

业务出售收益 - 2020年3月公司出售Reading Alloys业务获2.453亿美元现金净收益，税前收益1.41亿美元，所得税费用3140万美元[93] 第三季度整体财务数据变化 - 2020年第三季度净销售额11.269亿美元，较2019年同期减少1.497亿美元，降幅11.7%[96] - 2020年第三季度国际销售额5.488亿美元，占净销售额48.7%，较2019年同期减少5390万美元，降幅8.9%[97] - 2020年第三季度订单额11.355亿美元，较2019年同期减少9220万美元，降幅7.5%[98] 前九个月整体财务数据变化 - 2020年前九个月净销售额33.411亿美元，较2019年同期减少5.126亿美元，降幅13.3%[111] - 2020年前九个月国际销售额15.935亿美元，占净销售额47.7%，较2019年同期减少2.457亿美元，降幅13.4%[112] - 2020年前九个月订单额33.436亿美元，较2019年同期减少5.404亿美元，降幅13.9%[113] - 2020年前九个月公司重组成本总计4390万美元，预计年化现金节省约8600万美元，2020年预计实现约3300万美元[114][115] - 2020年前九个月净利润6.514亿美元，较2019年同期增加1090万美元，增幅1.7%[125] - 2020年前九个月摊薄后每股收益2.82美元，较2019年同期增加0.03美元，增幅1.1%[125] EIG业务线前九个月数据变化 - EIG 2020年前九个月净销售额为21.705亿美元，较2019年同期的24.427亿美元减少2.722亿美元，降幅11.1%[126] - EIG 2020年前九个月营业收入为5.346亿美元，较2019年同期的6.354亿美元减少1.008亿美元，降幅15.9%，运营利润率从26.0%降至24.6%[127] EMG业务线前九个月数据变化 - EMG 2020年前九个月净销售额为11.706亿美元，较2019年同期的14.110亿美元减少2.404亿美元，降幅17.0%[128] - EMG 2020年前九个月营业收入为2.452亿美元，较2019年同期的3.033亿美元减少0.581亿美元，降幅19.2%，运营利润率从21.5%降至20.9%[129] 前九个月现金流数据变化 - 2020年前九个月经营活动提供的现金为8.951亿美元，较2019年同期的7.722亿美元增加1.229亿美元，增幅15.9%[130] - 2020年前九个月自由现金流为8.579亿美元，2019年同期为7.107亿美元；EBITDA为10.609亿美元，2019年同期为10.345亿美元[131] - 2020年前九个月投资活动提供的现金为0.987亿美元，2019年同期使用现金1.734亿美元；2020年前九个月物业、厂房及设备增加额为0.372亿美元，2019年同期为0.615亿美元[132] - 2020年前九个月融资活动使用的现金为0.847亿美元，2019年同期为2.079亿美元；截至2020年9月30日，净债务总额为28.008亿美元，2019年12月31日为27.687亿美元[133] 第三季度债务相关数据变化 - 2020年第三季度，8000万英镑（1.029亿美元）、利率4.68%的优先票据到期并支付；截至2020年9月30日，债务资本比率为32.9%，2019年12月31日为35.1%；净债务资本比率为20.8%，2019年12月31日为31.7%[134] 前九个月股息及股票期权相关数据变化 - 2020年前九个月支付现金股息1.237亿美元，2019年同期为0.955亿美元；2020年2月12日起，公司普通股季度现金股息从每股0.14美元提高29%至每股0.18美元；2020年前九个月股票期权行权所得款项为0.399亿美元，2019年同期为0.596亿美元[135]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为11.3亿美元，较2019年第三季度下降12%，有机销售额下降14%，近期收购贡献5个百分点的增长，出售Reading Alloys带来3个百分点的不利影响，外币贡献1个百分点 [9] - 第三季度营业收入为2.7亿美元，营业利润率创纪录达到24%，较去年第三季度提高40个基点，递减利润率为20% [9] - 第三季度EBITDA为3.32亿美元，EBITDA利润率创纪录达到29.5%，较去年同期提高210个基点，摊薄后每股收益为1.01美元，较2019年第三季度仅下降5% [10] - 第三季度运营现金流为3.1亿美元，自由现金流转化率达146% [10] - 第三季度一般及行政费用较2019年同期减少450万美元，占销售额的1.5%，低于去年的1.7%，有效税率为17.5%，低于去年同期的19.5% [21] - 预计2020年有效税率在19% - 19.5%之间 [22] - 第三季度运营资本和营运资本占比为17%，较第二季度的19.6%有所下降 [22] - 第三季度资本支出为1000万美元，预计全年资本支出约为8000万美元，比上季度预期高500万美元 [22] - 第三季度折旧和摊销费用为6300万美元，预计全年折旧和摊销约为2.55亿美元，其中与收购相关的无形资产摊销约为1.17亿美元，即每股摊薄0.51美元 [23] - 第三季度末总债务为28亿美元，较2019年末的27.7亿美元略有增加，较第二季度末减少6800万美元，现金及现金等价物为13亿美元，第三季度末总债务与EBITDA比率为2.1倍，净债务与EBITDA比率为1.1倍，较上季度改善0.2倍 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 电子仪器集团（EIG） - 第三季度销售额为7.484亿美元，较2019年同期下降8%，有机销售额同比下降15%，Gatan和IntelliPower的收购贡献6个百分点，外币贡献1个百分点，商业航空航天业务仍是有机销售额疲软的最大驱动因素 [10][11] - 第三季度营业收入为2.037亿美元，营业利润率为27.2%，较去年同期提高30个基点 [11] 机电集团（EMG） - 第三季度销售额为3.786亿美元，较去年第三季度下降18%，部分原因是出售Reading Alloys的影响，有机销售额下降13%，出售带来8个百分点的不利影响，PDT的收购增加2个百分点，外币增加1个百分点 [11] - 第三季度营业收入为8430万美元，营业利润率为22.3% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度所有市场销售额均有显著的环比改善，预计第四季度除商业航空航天市场基本持平外，其他业务均将继续环比改善 [12] - 国防市场表现最强，公司在众多重要国防平台上具有良好的市场定位；医疗和保健业务虽在第三季度手术程序恢复延迟，但新冠疫情驱动的需求强劲；商业航空航天市场仍是最具挑战的市场 [12][13] - 第三季度各地区均呈现积极的环比趋势，美国市场下降13%，欧洲市场下降20%，亚洲市场下降个位数，中国市场增长3% [80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续积极且有纪律地进行收购，专注于收购具有吸引力增长前景的利基技术领先企业，以在商业和运营上增加价值 [19] - 公司通过虚拟会议平台、增强现实产品演示和服务以及加强数字营销等创新方式拓展全球新市场客户，并促进各业务平台之间的合作 [15] - 公司持续在研发方面进行有意义的投资，新产品销售占比（Vitality Index）在本季度达到25% [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管新冠疫情带来持续挑战，但公司第三季度业绩强劲，需求环境较第二季度有所改善，各业务运营表现出色，能够扩大利润率、产生强劲现金流并推动收益超预期 [8] - 全球经济仍面临挑战和不确定性，但多数市场的可见度有所改善，因此公司提供了第四季度的业绩指引，预计第四季度总销售额将下降高个位数，有机销售额降幅相近，摊薄后每股收益预计在1 - 1.04美元之间，较上年下降4% - 7%，第四季度递减利润率预计保持在20%左右 [19] 其他重要信息 - 第三季度公司实现总成本节约7000万美元，其中结构性节约4000万美元，临时性成本降低节约3000万美元，预计第四季度总成本节约约5500万美元，其中结构性节约4500万美元，临时性节约1000万美元，全年预计总成本节约约2.3亿美元，其中结构性节约1.4亿美元，临时性节约9000万美元 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细介绍各业务情况 - 流程业务整体销售额本季度下降中个位数，Gatan收购的贡献被有机销售额下降所抵消，预计第四季度销售额将继续环比改善；航空航天业务整体和有机销售额本季度下降中两位数，国防业务需求稳定，销售额同比增长低两位数，商业航空航天业务同比下降约35%，预计第四季度需求与第三季度基本持平；电力与工业市场板块第三季度销售额下降低两位数，IntelliPower的贡献被中两位数的有机销售额下降所抵消，预计第四季度需求将环比改善；自动化与工程解决方案市场板块第三季度有机销售额下降中两位数，与医疗市场相关的应用表现良好，中国市场实现增长，预计第四季度各业务将环比改善 [27][28][29][30] 问题2: 第三季度价格实现情况以及全年采购节约情况如何 - 第三季度公司整体价格表现良好，与第二季度相似，实现了约0.5的价格增长，总通胀和关税影响约为1个百分点，为利润率增加了50个基点的正价差；全年采购节约约为6000万美元 [32] 问题3: 请介绍本季度各月有机业务的订单和销售节奏，以及10月至今的情况 - 第三季度订单方面，9月是最强劲的月份，也是自第一季度2月以来最强的月份；销售方面，9月同样是本季度和今年以来最高的月份；10月订单趋势良好，支持第四季度业绩环比改善的指引 [35] 问题4: 对第四季度业绩环比改善的信心如何转化为恢复业绩指引的信心 - 公司对恢复业绩指引的信心源于对与疫情共存能力的信心增强，市场可见度提高，各市场客户参与度持续改善，业务运营节奏良好 [39] 问题5: 医疗和国防业务与石油和天然气及商业航空业务在本季度的表现如何 - 剔除商业航空航天和石油和天然气这两个最具挑战的市场后，销售额下降约10%；国防业务在第三季度表现强劲，增长中两位数；医疗业务因新冠相关需求强劲，但手术程序恢复延迟，略有下降；国防和医疗业务整体表现基本持平 [41] 问题6: 本季度运营营运资本百分比下降的原因是什么 - 主要原因是应收账款表现出色，公司业务团队与客户保持密切联系，推动付款，应收账款天数降至46天；同时，供应链团队在销售快速下降的情况下，成功将供应链与需求水平重新匹配 [46] 问题7: 预计全年9000万美元的临时性成本削减，2021年有多少会恢复，多少会成为永久性的 - 第四季度临时性成本节约的运行率约为1000万美元；2021年的情况需在11月进行全面的预算规划过程后确定，目前没有详细计划，旅行成本将在全年缓慢恢复，部分成本已经恢复 [48] 问题8: 公司在并购方面的目标是什么 - 公司采用分散式业务模式，通过各业务的邻接流程汇总收购计划，关注业务的各个领域，目前并购机会讨论有所增加，医疗、科学/研究领域是特别感兴趣的领域 [50] 问题9: 除航空、国防和医疗外，公司业务中与资本支出相关的比例是多少，这些业务的情况如何 - 公司销售的大部分产品价格范围既可以视为运营支出也可以视为资本支出，因此不按此进行细分；一些大型项目业务如石油和天然气、金属业务等目前有所延迟，但运营支出仍在继续；在研究市场，CAMECA销售的300万美元工具业务表现出色，该业务是资本支出市场，公司拥有独特的产品和能力，客户会为其产品进行预算和采购 [53][55][56] 问题10: 商业航空业务销售额下降35%，与行业其他供应商相比表现较好的原因是什么 - 公司团队表现出色，原预计商业航空业务下降中高40%，实际下降35%；第三方售后市场和商业OEM业务表现好于预期，与公务机业务下降幅度相近；商业航空市场正在寻找底部，受政府支持、航空公司运力决策、公众飞行信心等多种因素影响，预计该业务第四季度不会改善 [58] 问题11: 第四季度5500万美元的成本节约是否是2021年的持续受益水平 - 第四季度成本节约5500万美元，其中4500万美元是结构性的，1000万美元是临时性的；此前重组有5000万美元的持续影响，但关于2021年的具体节约情况，需在11月预算规划过程后确定，目前不做评论 [62] 问题12: 目前是否有新的卖家出售业务的动机，以及并购交易的竞争情况是否有变化 - 部分卖家可能因预期税率变化而将业务出售；并购交易的竞争情况与过去几年相比没有明显变化 [66][67] 问题13: 第三季度的订单情况如何，以及对选择性手术业务的看法 - 第三季度整体订单下降8%，有机订单下降12%，订单出货比为1.01；选择性手术业务预计在第四季度仍将处于较低水平，明年将恢复，目前市场需求较低是因为客户在处理积压订单且受新冠疫情影响 [68][70] 问题14: 除航空和医疗外，公司业务在工业生产（IP）复苏时的收入杠杆情况如何 - 历史上公司在重大衰退后恢复良好，第三季度较第二季度有所改善，预计第四季度也将如此；公司业务有中长周期和短周期，目前短周期活动正在回升，未来前景良好，但具体情况需在预算规划后确定 [74] 问题15: 国防业务明年的可见度如何，医疗业务有哪些与新冠相关的机会 - 不评论军事需求环境明年的情况，但整体支出环境通常较为健康，公司报价活动显示需求良好；医疗业务方面，有体温测量设备、自动化业务中的新冠检测设备样本自动化需求、Rauland医疗业务在医院临时设置方面的需求等 [77][78] 问题16: 请介绍各地区的销售或订单情况，以及10月欧洲因封锁措施是否出现放缓 - 10月订单情况良好，符合预期，目前没有地理区域方面的问题；第三季度各地区均有积极的环比趋势，美国市场下降13%，欧洲市场下降20%，亚洲市场下降个位数，中国市场增长3% [80] 问题17: 第四季度结构性和可变成本在EIG和EMG之间的分配情况如何，以及Gatan的表现和协同效应情况 - 第四季度结构性和可变成本在EIG和EMG之间分配较为均衡，EIG因规模较大占比略高；Gatan达到了第一年的盈利目标，团队表现出色，受新冠相关销售的推动，约一半业务为生命科学领域，与EDX业务合并产生了良好的协同效应 [82][83] 问题18: 公司恢复季度业绩指引的信心来源，以及与新冠相关产品的需求在2021年的可持续性如何 - 恢复业绩指引的信心源于公司、客户和供应商都在更好地应对疫情，业务活动水平持续改善，即使欧洲部分地区实施封锁，关键业务仍在运营，团队有信心完成第四季度业绩；关于与新冠相关产品需求在2021年的可持续性，需在预算规划过程中与团队确定，预计整体改善趋势将持续，但部分新冠相关需求可能下降，同时受新冠影响的需求将有所改善 [86][88] 问题19: 随着公司向研发密集型行业进行并购，在毛利润率的处理和报告方式上是否有讨论 - 公司销售成本包括工程费用，这是历史做法，近期没有讨论改变 [91] 问题20: 公司自动化与工程解决方案平台在近岸或回流制造趋势下的表现如何，以及这些业务的Vitality Index和研发重点情况 - 自动化业务在第三季度表现良好，优于工程服务业务，在中国市场也有良好表现，公司的自动化和仪器仪表业务在近岸或回流制造环境中具有优势，有很多产品可帮助客户提高制造效率和生产力；研发重点偏向EIG，这些业务的Vitality Index较高 [93][95]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为10.1亿美元，较2019年第二季度下降22%；有机销售额下降22%，近期收购贡献4%，出售Reading Alloys带来3个百分点的不利影响，外汇带来1个百分点的不利影响 [9] - 第二季度运营收入为2.27亿美元，运营利润率为22.4%，递减利润率为25% [9] - 第二季度EBITDA为2.897亿美元，EBITDA利润率创纪录达到28.6%，较去年第二季度提高160个基点；摊薄后每股收益为0.84美元，较2019年第二季度下降20% [10] - 第二季度运营现金流同比增长28%至3.15亿美元，自由现金流转化率为净利润的183% [10] - 第二季度一般及行政费用较2019年同期下降170万美元，有效税率为19.5%，低于去年同期的20.4% [28] - 第二季度营运资金占比为19.6%，去年同期为18.3%；资本支出为1000万美元，预计全年资本支出约为7500万美元，低于年初预期的1亿美元 [29] - 第二季度折旧和摊销费用为6100万美元，预计全年折旧和摊销约为2.6亿美元，其中包括税后与收购相关的无形资产摊销约1.17亿美元，即每股摊薄0.51美元 [29] - 季度末总债务为28.7亿美元，较2019年末的27.7亿美元略有增加，较第一季度末减少3.83亿美元；现金及现金等价物为11.3亿美元，第二季度末总债务与EBITDA比率为2.1倍，净债务与EBITDA比率为1.3倍，均较上季度改善0.1倍 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子仪器集团（EIG）第二季度销售额为6.479亿美元，较去年同期下降21%，有机销售额下降26%，收购Gatan和IntelliPower贡献5%；运营收入为1.596亿美元，运营利润率保持在24.6% [11] - 机电集团（EMG）销售额为3.64亿美元，较上年第二季度下降22%，有机销售额下降16%，近期收购PDT增加3%，出售Reading Alloys带来8个百分点的不利影响，外汇带来1个百分点的不利影响；运营收入降至8430万美元，但运营利润率扩大170个基点至创纪录的23.2% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空航天和石油天然气市场，合计约占公司销售额的15%，本季度销售额下降约45%；排除这两个市场，公司第二季度销售额下降中个位数百分比 [14] - 国防和医疗市场，合计占公司销售额超过20%，第二季度销售额实现低个位数增长 [15] - 其他市场，包括电力、工业、自动化、金属、食品和饮料以及研究等，需求水平介于上述两类市场之间，预计全年将实现逐步改善 [15] - 欧洲市场下降29%，美国市场下降约20%，亚洲市场下降中个位数，其中中国市场增长3% [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过结构性和临时性成本措施积极管理成本结构，第二季度实现总成本节约8500万美元，预计第三季度约为6500万美元，全年结构性节约预计为1.35亿美元 [18] - 公司积极开发和利用数字能力，通过数字渠道与客户保持互动，包括举办虚拟活动、提供产品演示和网络研讨会等 [19] - 公司持续大力投资新产品开发，新产品活力指数达到26%，近期推出了VIRALERT 3、MetraSCAN Black和Dansensor CheckPoint等新产品 [20] - 公司并购团队积极寻找机会，偏好进行战略收购，以增加优质公司并为股东带来良好回报 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于新冠疫情持续蔓延，不确定性仍然很高，客户保持谨慎，公司暂不提供第三季度和全年指引，将在情况稳定和能见度改善后发布 [25] - 预计第三季度和第四季度将实现逐步改善，商业航空航天业务除外；第三季度递减利润率预计约为30%，全年递减利润率预计在25%左右 [25] 其他重要信息 - 公司将业务按需求水平分为三类市场进行分析，有助于更好地了解市场动态和业务表现 [13] - 公司员工在疫情期间表现出色，公司高度重视员工安全，持续实施疫情应对计划 [8][9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度有机订单情况及4 - 7月的同比月度节奏 - 整体订单下降22%，有机订单降幅相近，与销售额情况一致；两个业务集团订单均下降，订单与销售趋势相似；4月是季度低点，5月和6月有所增长 [35] 问题2: 下半年递减利润率预期及EMG创纪录利润率的可持续性 - EMG利润率表现出色，得益于强劲的运营表现、积极的业务组合和出售Reading Alloys的贡献；预计第三季度递减利润率为30%，全年递减利润率在25%左右，增加成本是为第四季度做准备 [37] 问题3: 结构性成本节约的具体情况 - 结构性成本主要针对更具挑战性的市场，如商业航空航天和石油天然气业务，旨在根据新的需求水平调整业务规模；部分结构性节约来自战略计划中的项目提前实施 [41] 问题4: 并购业务的管道规模、是否转向特定终端市场以及对潜在交易规模的信心 - 并购是公司首要任务，公司认为危机过后将有大量机会；目前并购团队积极开展管道开发，有几个项目正在尽职调查中，包括大小不同的交易；预计市场要到2020年底才能恢复正常 [43] 问题5: 考虑到成本因素，明年的增量利润率如何 - 增量利润率有望达到30%以上，过去经济衰退后公司通常能实现利润率扩张；临时成本会随着业务进展逐步恢复，但不会影响积极的增量利润率；公司定价表现强劲 [46][47] 问题6: 7月业务情况及积压订单的作用 - 积压订单约为17亿美元，基本持平；第二季度销售4月最差，5月和6月改善，7月趋势延续，预计第三季度下降约50%，但存在不确定性 [49] 问题7: 研究终端市场的表现 - 材料科学研究领域，包括大学和企业研发项目，表现疲软；生命科学领域市场表现良好，如Gatan业务在第二季度营收持平，其产品在抗击新冠疫情中发挥了重要作用 [51] 问题8: 不同地区市场表现、出口情况及美元走弱的影响 - 公司在营收和利润层面自然对冲汇率波动，美元走弱使公司更具竞争力，公司出口额超过10亿美元；欧洲和美国市场面临挑战，欧洲下降29%，美国下降约20%；亚洲市场表现相对较好，下降中个位数，中国市场增长3% [53] 问题9: 自由现金流是否受益于税收支付时间 - 税收支付时间的影响约为1800万美元，即使排除该因素，自由现金流仍处于较高水平 [57] 问题10: 国防业务是否应归类于表现较好的市场 - 国防业务在本季度和上季度均属于表现较好的市场，占公司业务约5%，本季度实现低两位数增长 [59] 问题11: Gatan下一代产品的发布时间 - 正在研发K3 Plus和K4，但尚未宣布上市时间 [61] 问题12: 削减的资本支出何时恢复及决策依据 - 研发和工程（RD&E）支出与2019年基本持平；推迟的项目主要是在全球新地区增加产能的扩张项目；随着时间推移，可能会评估并重新启动部分项目 [63] 问题13: 客户现场问题导致的收入延迟情况是否仍存在及是否会恢复 - 该问题在第二季度一直存在，目前仍是一个问题，但影响在第三季度将逐渐减小；延迟的收入将重新安排并最终恢复 [66][68] 问题14: 临时成本能否无限期滚动 - 临时成本将在年内逐步恢复，如果需求长期无法恢复，可能需要进一步采取成本措施，但目前不认为这是长期情况 [70] 问题15: 是否有业务在提供售后市场服务方面形成了具有生产力的交付模式并可能在疫情后持续 - 公司加速采用数字能力，如使用增强现实技术远程服务和安装产品，部分模式可能会长期持续 [73] 问题16: 第三季度哪些领域反弹最明显 - 自动化业务表现良好，石油和天然气业务将因去年同期基数较低而恢复，国防业务将保持强劲，医疗领域的择期手术预计将在下半年反弹 [75] 问题17: 第三季度成本降低6500万美元，但不提供全年每股收益指引的原因 - 由于疫情带来的不确定性和变量过多，公司无法以通常的精度提供指引 [79] 问题18: 无法提供指引是否因为无法预测下半年业务组合 - 业务组合和定价表现良好，不是不提供指引的原因；主要是疫情导致的不确定性和热点地区的出现，使公司难以提供精确指引 [81] 问题19: 本季度自动化、电力、研究业务的具体情况以及商业航空航天原始设备制造商（OE）和售后市场的情况 - 过程业务整体销售额下降高个位数，医疗和Zygo业务表现良好，预计第三和第四季度将逐步改善；航空航天业务中，国防业务增长低两位数，商业业务下降高40%，售后市场略差于OE市场；电力和工业业务下降20%以上，预计下半年情况将有所改善；自动化和工程解决方案业务下降中个位数，亚洲和医疗保健是主要驱动力，预计下半年将持续改善 [83][84][85] 问题20: 明年的结构性成本机会及今年因环境因素未实现的采购节约金额 - 预计约4500 - 5000万美元的结构性成本节约将延续到明年；今年因销量不足可能损失了1000 - 2000万美元的采购节约 [89][91] 问题21: 明年与今年相比，不同交易的协同效应实现情况及时间 - 公司所有收购项目均按计划推进，如Gatan业务略超收购模型预期；目前难以确定2021年的协同效应具体情况，通常会在年初进行详细分析 [93] 问题22: 公司营收何时能实现同比持平 - 公司不对此进行猜测 [96] 问题23: 是否看到客户在全球范围内转移供应链以及中国以外自动化业务表现良好的来源 - 供应链正在区域化，一些公司正在重新配置供应链并进行回流活动，这将有利于公司的过程业务；目前相关活动处于早期阶段 [97] 问题24: 在北美哪些行业出现了回流现象 - 许多公司有计划使供应链更具韧性，美国和欧洲可能会有潜在的业务量增长，但目前仍处于早期阶段 [99] 问题25: 公司在未来几年的并购资金实力和可承受的最大交易规模 - 公司现金流强劲，目前流动性约为21亿美元，资产负债表稳健；公司认为资产负债表能够支持数十亿美元的交易，但更注重寻找合适的业务以推动投资组合和回报 [101][102] 问题26: 未来是否更倾向于大型交易 - 公司正在关注一些大型交易，如收购Gatan花费近10亿美元，目前管道中有类似规模的项目 [103] 问题27: 本季度价格与成本情况 - 公司定价表现良好，第二季度整体实现约1.5个百分点的价格增长，总通胀和关税影响略低于1%，价格与成本的正价差推动了利润率表现 [106] 问题28: 对航空航天市场的最新看法及未来几年的预期 - 航空航天市场需要数年时间才能恢复到2019年的客运量水平，取决于医疗解决方案、政府资金、航空公司运力决策和公众飞行信心等因素；公司通过调整业务规模和多元化市场策略来应对挑战，预计该市场将经历长期复苏 [108][109] 问题29: 航空航天业务在公司业务中的占比以及四个业务板块2020年的表现 - 航空航天业务占销售额的15%，其中军事市场占5%，商业市场占10%；预计过程、电力和工业、自动化和工程解决方案业务在第三和第四季度将实现增长 [112][113] 问题30: 毛利率同比下降110个基点的原因 - 主要是由于销售水平下降导致固定成本的递减利润率影响，价格与成本的正贡献相对较小 [115] 问题31: 业务组合对毛利率的影响 - EMG的军事和医疗市场表现较好，而EIG包含较多商业航空航天和石油天然气业务，业务组合对毛利率有一定影响 [117] 问题32: 上季度EIG和EMG有机业务表现差异的原因 - 公司此前预计自动化业务将增强，商业航空航天和石油天然气业务将疲软，这些业务主要集中在EIG，实际情况与预期相符 [121] 问题33: 研发对公司的重要性以及在疫情环境下的开展情况 - 研发对公司至关重要，虽然疫情下研发工作并非理想状态，但公司通过使用数字工具和安全措施取得了良好进展，但仍面临一定挑战 [123]

第二季度财务数据关键指标变化 - 2020年第二季度净销售额为10.119亿美元，较2019年同期减少2.775亿美元，降幅21.5%[101] - 2020年第二季度国际销售额为4.838亿美元，占净销售额47.8%，较2019年同期减少1.292亿美元，降幅21.1%[102] - 2020年第二季度订单额为9.98亿美元，较2019年同期减少2.801亿美元，降幅21.9%[103] - 2020年第二季度有效税率为19.5%，2019年同期为20.4%[109] - 2020年第二季度净利润为1.662亿美元，较2019年同期减少4930万美元，降幅22.9%[110] 上半年财务数据关键指标变化 - 2020年上半年净销售额为22.141亿美元，较2019年同期减少3.63亿美元，降幅14.1%[115] - 2020年上半年国际销售额为10.448亿美元，占净销售额47.2%，较2019年同期减少1.917亿美元，降幅15.5%[116] - 2020年上半年订单额为22.08亿美元，较2019年同期减少4.483亿美元，降幅16.9%[117] - 2020年上半年公司记录的重组成本总计4390万美元，包括3550万美元的裁员遣散费和840万美元的资产减记[118] - 2020年重组成本预计带来约8600万美元的年化现金节省，其中约3300万美元预计在2020年实现[119] - 2020年前六个月销售成本为14.938亿美元，占净销售额的67.5%，较2019年同期减少1.957亿美元，降幅11.6%[124] - 2020年前六个月销售、一般和行政费用为2.613亿美元，占净销售额的11.8%，较2019年同期减少4770万美元，降幅15.4%[125] - 2020年前六个月合并营业收入为4.59亿美元，占净销售额的20.7%，较2019年同期减少1.197亿美元，降幅20.7%[126] - 2020年前六个月其他收入净额为1.439亿美元，较2019年同期增加1.509亿美元[127] - 2020年前六个月有效税率为19.9%，低于2019年同期的20.4%[128] - 2020年前六个月净收入为4.468亿美元，较2019年同期增加2700万美元，增幅6.4%；摊薄后每股收益为1.94美元，较2019年同期增加0.11美元，增幅6.0%[129] - 2020年前六个月经营活动提供的现金为5.854亿美元，较2019年同期增加1.428亿美元，增幅32.3%[134] 各业务线上半年数据关键指标变化 - 2020年前六个月EIG净销售额为14.221亿美元，较2019年同期减少2.051亿美元，降幅12.6%；经营收入为3.309亿美元，较2019年同期减少8510万美元，降幅20.5%[130][131] - 2020年前六个月EMG净销售额为7.92亿美元，较2019年同期减少1.579亿美元，降幅16.6%；经营收入为1.609亿美元，较2019年同期减少3900万美元，降幅19.5%[132][133] 现金及等价物情况 - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物总额为11.31亿美元，较2019年12月31日的3.93亿美元有所增加[140]

业绩总结 - AMETEK的10年复合年增长率（CAGR）为销售9%、每股收益（EPS）16%和自由现金流（FCF）12%[24] - AMETEK的运营利润率为22.8%，EBITDA利润率为26.9%[26] - AMETEK的自由现金流转化率为118%[26] 用户数据 - AMETEK在全球的销售中约有50%来自美国以外的地区[27] - 在过去三年中约25%的销售来自新产品[28] 未来展望 - AMETEK的研发与工程投资占销售的5%[28] - AMETEK的资本支出占销售的2.0%[26] 市场扩张与并购 - AMETEK自2012年以来进行了33项收购，部署资本达53亿美元[32] - AMETEK的流动性在2020年第一季度末为18亿美元，债务与EBITDA比率为2.2倍[29] 其他策略 - AMETEK的股东回购占资本部署的18%[29]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为12亿美元，较2019年同期下降6.6%，近期收购贡献4%，出售Reading Alloys带来2个百分点的不利影响，外汇带来1个百分点的不利影响，有机销售额下降8% [10] - 营业收入同比下降3%至2.76亿美元，营业利润率提高100个基点至23%，调整后EBITDA为3.42亿美元，较上年增长2%，调整后EBITDA利润率创纪录达到28.5%，摊薄后每股收益为1.02美元，较2019年第一季度可比基础增长2% [10] - 第一季度一般及行政费用较2019年同期下降300万美元，占销售额的1.3%，调整后有效税率为19.4%，低于去年第一季度的20.5% [29] - 运营营运资金为18.9%，高于2019年第一季度的18.2%，资本支出为1700万美元，预计全年资本支出约为7500万美元，折旧和摊销费用为6600万美元，预计全年约为2.55亿美元 [30] - 运营现金流为2.71亿美元，较2019年第一季度增长38%，自由现金流为2.54亿美元，较上年同期增长45%，自由现金流转化率经调整后为148%，季度末总债务为32.5亿美元，高于2019年末的27.7亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子仪器集团（EIG）销售额为7.742亿美元，较去年第一季度下降4%，收购Gatan和IntelliPower贡献6%，外汇有轻微不利影响，有机销售额下降9%，运营收入为1.941亿美元，较上年下降4%，运营利润率为25.1% [11] - 机电集团（EMG）第一季度销售额为4.28亿美元，较上年下降11%，收购PDT增加3%，出售Reading Alloys带来6个百分点的不利影响，外汇带来1个百分点的不利影响，有机销售额下降7%，运营收入略降至9750万美元，不包括收购的运营利润率提高220个基点至创纪录的22.8% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月需求明显弱于3月，销售额下降约25%，订单和销售额情况相近 [16][35][41] - 医疗、医疗保健和国防市场需求稳定，占销售额约20%，商业航空航天和石油天然气市场面临挑战，合计占销售额约16%，预计2020年全年这些市场将持续疲软，其他市场包括电力、工业、半导体研究、金属和自动化，预计第二季度情况不佳，下半年将逐步改善 [17] - 商业航空航天业务占公司业务的10%，可能下降50%，售后市场部分下降更多，原始设备制造商（OE）部分下降略少，石油和天然气业务全年降幅预计小于50%，约为25%，上游业务受影响更大 [58][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购战略仍是资本部署的优先事项，公司在第一季度完成了对IntelliPower的收购，同时出售了Reading Alloys，预计2020年末或第四季度并购市场将恢复正常，公司有机会进行更多收购 [13][45][46] - 采取成本削减措施，包括裁员约10%、实施休假、临时关闭设施、缩短工作周和临时减薪等，预计第二季度总成本节省约8000万美元，其中约5000万美元来自临时措施，3000万美元来自结构性措施，全年结构性节省预计约为1.25亿美元 [18][19][20] - 减少资本支出，全年资本支出预计约为7500万美元，较初始计划减少超过25% [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠疫情带来的挑战和高度不确定性的经济环境，公司第一季度仍取得了稳健的业绩，运营表现出色，收益符合指导范围 [7][8] - 全球经济环境自第一季度开始发生了明显变化，2月中国因疫情导致活动中断，3月疫情对全球经济的影响扩大，公司业务受到直接影响，4月需求进一步减弱 [14][15][16] - 预计第二季度将是今年销售额和收益的最低点，第三和第四季度销售额和收益将逐步改善，全年递减利润率预计在25% - 30%之间，第二季度递减利润率在30% - 35%之间 [25] - 公司对未来充满信心，世界级的人才和适应性强的增长模式将推动公司实现长期可持续发展，公司有望在经济危机后以强大的财务状况脱颖而出 [26] 其他重要信息 - 公司通过Ametek基金会向慈善组织捐款超过150万美元，支持抗击新冠疫情，旗下多家业务参与抗疫工作，如AMETEK Roland开发了快速响应套件，Ametek Land推出了温度筛查热成像系统，Powervar为医疗设备诊断提供商提供不间断电源系统，Advanced Motion Solutions为呼吸机和实验室诊断设备制造商提供关键解决方案 [21][22][23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 4月或3月的销售情况以及成本措施对未来利润率的影响 - 4月销售额下降约25%，预计本季度也可能下降约25%左右，公司采取了结构性和临时性成本削减措施相结合的方式，预计在危机恢复后将有良好的增量利润率 [35][37][38] 问题2: 4月销售额下降25%是否为有机收入增长以及订单情况 - 订单和销售额情况相近，均下降约25% [41] 问题3: 公司业务模式中约30%的经常性收入的情况以及客户行为对其的影响 - 第一季度末因客户无法接收货物或公司无法进行安装调试工作，约损失了4000 - 5000万美元的有机增长，经常性收入受服务客户能力的影响，预计除航空航天业务外，其他业务的经常性收入将相对稳定 [43] 问题4: 公司何时以及如何转向积极的并购策略 - 公司认为危机后将有良好的并购机会，并购仍将是资本分配的首要任务，预计2020年末或第四季度并购市场将恢复正常，公司目前正在维护并购管道 [45][46] 问题5: 公司业务在危机后哪些部分能更快恢复，哪些部分需要更长时间 - 医疗、医疗保健和国防业务需求稳定，有望较快恢复，航空航天和石油天然气业务将是最后恢复的，航空航天业务可能需要两到三年时间，大部分业务预计将恢复良好 [49][50] 问题6: 表现不佳的业务对利润率的影响 - 航空航天业务利润率略高于基础业务，石油和天然气业务利润率与基础业务相当，预计这些业务表现不佳对利润率有积极影响，公司在以往危机恢复后都有良好的贡献利润率 [52] 问题7: 成本节省的计算以及2021年结构性成本节省的结转情况 - 8500万美元的节省是年化数据，第二季度结构性节省约3000万美元，下半年结构性节省将增加，预计2021年结构性节省约为4000万美元 [55][56] 问题8: 商业航空航天和石油天然气业务的销售节奏 - 商业航空航天业务可能下降50%，售后市场部分下降更多，石油和天然气业务全年降幅预计小于50%，约为25%，上游业务受影响更大 [58][59] 问题9: 削减成本前的总递减利润率以及是否有足够的可自由支配成本来控制递减利润率 - 如果不采取措施，递减利润率将在50% - 60%之间，公司通过削减成本将全年递减利润率控制在25% - 30%之间，公司有能力管理递减利润率 [62][64] 问题10: 公司如何改变部门经理的激励结构 - 目前激励结构尚未改变，仍基于年初设定的目标，今年可变薪酬将减少，公司将与薪酬委员会讨论相关事宜 [66] 问题11: 医疗、医疗保健和国防业务在4月的销售和订单情况以及全年预期 - 这些业务在4月下降幅度较小，预计全年将保持积极，近期收购的一些业务在第一季度有两位数的订单增长 [69][70] 问题12: 自由现金流的预期以及营运资金的变化 - 预计第二季度营运资金将因销售额下降而增加，但随着销售额的逐步增长，部分营运资金将被收回，全年自由现金流转化率预计将超过120% [72] 问题13: 公司重组费用的预期节省以及削减产能的主要领域 - 重组费用预计将带来年化约8500万美元的节省，在商业航空航天市场进行了约20%的裁员，在石油和天然气业务也有较多裁员，结构性节省将在下半年逐步增加，2021年预计有4000万美元的节省 [74] 问题14: 公司如何考虑在当前环境下进行股票回购 - 公司的首要任务是并购，其次会考虑股票回购，同时会维持稳定的股息支付，目前由于情况不确定，公司将确保资产负债表的稳健 [77] 问题15: 电子仪器集团（EIG）中过程行业和大型商业业务的情况以及与机电集团（EMG）的比较 - 航空航天业务主要在EMG，对其有不利影响，但EMG的自动化业务可能率先恢复，EIG的过程业务服务于多个终端市场，医疗、医疗保健和高端研究业务需求稳定，但石油和天然气业务面临挑战，预计过程业务销售额在下半年将逐步改善，但石油和天然气部分仍将面临困难 [80][81][82] 问题16: 各地区业务的情况以及中国市场的复苏情况 - 各地区业务普遍疲软，欧洲和亚洲受影响最大，亚洲下降了高个位数，中国最初受影响较大，3月底开始复苏，但尚未完全恢复，欧洲下降了低两位数，美国第一季度下降约3% [84][85] 问题17: 需求下降对公司定价的影响 - 第一季度定价良好，实现了1.5%的价格增长，预计全年将保持这一水平，但由于需求波动不确定，仍需观察 [87] 问题18: 公司供应链在亚洲和全球的情况以及对后疫情时代供应链的重新思考 - 公司的理念是在需求所在地区进行供应，马来西亚在第一季度曾面临运营限制，目前已恢复到约100%的运营水平，公司供应链团队在解决问题方面表现出色，但仍面临一些挑战，预计第二季度仍会有问题出现 [90][91][93] 问题19: 中国市场的复苏情况以及对欧洲和美国的启示 - 中国市场正在复苏，但尚未完全恢复，主要问题是无法前往客户现场进行服务和安装工作，近期情况有所改善，欧洲和美国应遵循政府的社交距离规定，复苏过程可能会有波动 [95] 问题20: 中国市场4月与3月的销售情况比较 - 中国市场4月销售额较3月有所增长，3月销售额较低，月底开始回升 [99] 问题21: 公司航空航天业务的情况以及对该业务的看法和收购计划 - 公司在航空航天和国防市场有15%的销售占比，其中5%为国防业务，预计将保持强劲，商业和公务机OEM以及售后市场各占5%，预计将面临挑战，公司认为该业务基本面良好，长期仍有信心，但目前会调整成本结构 [101][102][104] 问题22: 公司管理层在能源危机中的经验教训以及如何应用到当前情况 - 公司拥有经验丰富的管理团队，他们经历过多次经济衰退，知道如何应对，公司改变了管理节奏，加强了与业务部门的沟通，确保关注现金流和客户需求，公司有能力应对当前危机并从中变得更强大 [108][109] 问题23: 航空航天业务第二季度低谷情况以及客户需求的节奏 - 航空航天业务面临挑战，需要时间适应新的需求，客户尚未确定新的生产速率，公司的航空航天业务有5%的国防业务占比，有助于稳定业务，业务恢复需要时间 [112] 问题24: 客户对公司自动化解决方案的需求情况以及该市场的前景 - 自动化业务有良好的机会，社交距离要求将推动对自动化的需求，公司的自动化业务在第一季度末开始恢复，目前在医疗领域有应用，预计该业务将表现良好，且对EMG利润率有积极影响 [115][117]

整体财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度净销售额为12.022亿美元，较2019年第一季度减少8550万美元，降幅6.6%[91] - 2020年第一季度订单额为12.1亿美元，较2019年第一季度减少1.681亿美元，降幅12.2%[93] - 2020年第一季度净收入为2.806亿美元，较2019年第一季度增加7630万美元，增幅37.4%[102] - 2020年前三个月经营活动提供的现金为2.708亿美元，较2019年同期增加7450万美元，增幅38.0%[107] - 2020年前三个月投资活动提供的现金为1.156亿美元，2019年同期使用现金1780万美元[110] - 2020年前三个月融资活动提供的现金为4.866亿美元，2019年同期使用现金1.659亿美元[111] - 2020年3月31日公司现金及现金等价物总计12.534亿美元，2019年12月31日为3.93亿美元[114] - 2020年3月31日公司在美国境外拥有现金3.036亿美元，2019年12月31日为3.579亿美元[114] 国际业务数据关键指标变化 - 2020年第一季度国际销售额为5.61亿美元，占净销售额46.7%，较2019年第一季度减少6250万美元，降幅10.0%[92] 业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度EIG净销售额为7.742亿美元，较2019年第一季度减少3270万美元，降幅4.1%[103] - 2020年第一季度EMG净销售额为4.28亿美元，较2019年第一季度减少5280万美元，降幅11.0%[105] 重组成本与节省情况 - 2020年第一季度公司记录的重组成本总计4390万美元，预计年化现金节省约8600万美元，其中约3300万美元预计在2020年实现[94][95] 债务协议情况 - 公司所有债务协议均符合包括财务契约在内的所有契约[114] 会计政策披露 - 公司关键会计政策详情见2019年12月31日结束年度的10 - K表格年度报告第二部分第7项[115] - 公司重大会计政策主要披露内容包含在10 - K表格年度报告第二部分第8项合并财务报表附注1中[115] 前瞻性陈述相关 - 讨论中除历史信息外的内容为“前瞻性陈述”，受多种因素和不确定性影响[116] - 这些因素和不确定性包括新冠疫情对公司运营、供应链和关键终端市场需求的潜在影响等[116] - 影响公司未来业绩的因素详细讨论包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中[118] - 除非证券法律要求，公司不打算或无义务更新或修订任何前瞻性陈述[118]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年公司销售额达51.586亿美元，较2018年增长6.5%，稀释每股收益为3.75美元，较2018年增加0.41美元，增幅12.3%[21] - 2019年净销售额为51.58557亿美元，2018年为48.45872亿美元，2017年为43.0017亿美元[224] - 2019年营业成本为33.70897亿美元，2018年为31.8631亿美元，2017年为28.6137亿美元[224] - 2019年销售、一般和行政费用为6.1028亿美元，2018年为5.84022亿美元，2017年为5.3518亿美元[224] - 2019年营业收入为11.7738亿美元，2018年为10.7554亿美元，2017年为9.0362亿美元[224] - 2019年净收入为8.61297亿美元，2018年为7.77933亿美元，2017年为6.8147亿美元[224] - 2019年基本每股收益为3.78美元，摊薄后每股收益为3.75美元；2018年基本每股收益为3.37美元，摊薄后每股收益为3.34美元；2017年基本每股收益为2.96美元，摊薄后每股收益为2.94美元[224] - 2019年、2018年和2017年净利润分别为861,297千美元、777,933千美元和681,470千美元[226] - 2019年和2018年现金及现金等价物分别为393,030千美元和353,975千美元[229] - 2019年和2018年应收账款分别为744,760千美元和732,839千美元[229] - 2019年和2018年存货净额分别为624,567千美元和624,744千美元[229] - 2019年和2018年总资产分别为9,844,559千美元和8,662,288千美元[229] - 2019年和2018年总负债分别为4,729,067千美元和4,420,366千美元[229] - 2019年和2018年股东权益分别为5,115,492千美元和4,241,922千美元[229] - 2019年、2018年和2017年普通股发行数量分别为22千股、9千股和16千股[232] - 2019年、2018年和2017年现金股息支付分别为127,496千美元、128,911千美元和82,735千美元[232] - 2019年和2018年库存股分别为1,574,464千美元和1,570,184千美元[232] - 2019 - 2017年净收入分别为86.13亿美元、77.79亿美元、68.15亿美元[235] - 2019 - 2017年折旧和摊销费用分别为2.34亿美元、1.99亿美元、1.83亿美元[235] - 2019 - 2018 - 2017年坏账费用分别为280万美元、170万美元、280万美元[239] - 2019 - 2018 - 2017年折旧费用分别为1.01亿美元、8540万美元、8200万美元[242] - 2019 - 2018 - 2017年研发成本分别为1.62亿美元、1.41亿美元、1.30亿美元[256] - 2019 - 2018 - 2017年运输和处理成本分别为6670万美元、6270万美元、5310万美元[256] - 2019 - 2017年基本每股收益计算所用加权平均普通股股数分别为227,759千股、230,823千股、230,229千股；稀释每股收益计算所用加权平均股数分别为229,395千股、232,712千股、231,845千股[262][263] - 2019和2018年年初合同资产分别为58,266千美元和32,658千美元，年末分别为73,039千美元和58,266千美元；年初合同负债分别为146,162千美元和117,058千美元，年末分别为167,306千美元和146,162千美元[281] - 2019和2018年公司分别确认前期包含在合同负债期初余额中的收入1.3亿美元和9700万美元[281] - 2019年和2018年12月31日，客户预付款（合同负债）分别有1060万美元和890万美元计入合并资产负债表的其他长期负债[281] - 截至2019年和2018年12月31日，超过一年的剩余履约义务分别为2.333亿美元和1.872亿美元[283] - 2019年合并净销售额为51.58557亿美元，2018年为48.45872亿美元，2017年为43.0017亿美元[285][287][290] - 2019年美国出口销售额为13.062亿美元，2018年为12.694亿美元，2017年为11.423亿美元[285][287][291] - 2019年末应计产品保修义务余额为2761.1万美元，2018年末为2348.2万美元，2017年末为2287.2万美元[295] - 2019年末共同基金投资公允价值为839万美元，2018年末为765.5万美元[299] - 2019年末长期债务净额的账面价值为 - 23.82041亿美元，公允价值为 - 25.31549亿美元；2018年末账面价值为 - 23.78809亿美元，公允价值为 - 23.68676亿美元[301] - 2019年末加拿大元远期合约名义价值为1400万加元，公允价值未实现收益为0.1万美元；2018年末名义价值为3000万加元，公允价值未实现损失为1万美元；2017年末名义价值为8300万加元，公允价值未实现收益为1.5万美元[302][303] - 2019年末英镑计价贷款为4.047亿美元，2018年末为3.892亿美元；2019年末欧元计价贷款为6.456亿美元，2018年末为6.587亿美元[305] - 2019年因英镑和欧元计价贷款作为净投资套期，其他综合收益中的外币折算部分包含240万美元税前货币重估损失，2018年包含5080万美元税前货币重估收益[305] 公司收购相关情况 - 2019年公司花费10.619亿美元现金收购两家企业[21] - 2019年9月收购太平洋设计技术公司，10月收购加坦公司，二者合计占2019年12月31日总资产的11.2%，占该年度净销售额的1.0%[202] - 2019年10月，公司以9.385亿美元对价完成对Gatan的收购；2018年10月，以5.25亿美元对价完成对Telular Corporation的收购[216] - 自2015年初至2019年12月31日公司完成18项收购，计划继续进行战略收购[65] - 2019年公司花费10.619亿美元现金（扣除所获现金）收购Pacific Design Technologies和Gatan [306] - 2019年收购的固定资产中，PDT为100万美元，Gatan为8800万美元，总计9800万美元[307] - 2019年收购的商誉中，PDT为4.23亿美元，Gatan为39.89亿美元，总计44.12亿美元[307] - 2019年收购的其他无形资产中，PDT为7亿美元，Gatan为48.76亿美元，总计55.76亿美元[307] - 2019年收购的长期资产中，PDT为170万美元，Gatan为1180万美元，总计1350万美元[307] - 2019年收购的长期负债中，PDT为 - 130万美元，Gatan为 - 500万美元，总计 - 630万美元[307] - 2019年收购的净营运资金及其他项目中，PDT为970万美元，Gatan为3640万美元，总计4610万美元[307] - 2019年收购PDT支付现金1.234亿美元，收购Gatan支付现金9.385亿美元，总计支付10.619亿美元[307] - PDT应收账款为810万美元，Gatan应收账款为3790万美元[307] 公司债务相关情况 - 2019年第四季度，公司到期全额偿还1亿美元本金、利率6.30%的私募高级票据[23] - 2018年12月公司完成私募协议，分两次出售5.75亿美元和7500万欧元高级票据[24] - 公司短期债务为浮动利率，长期债务为固定利率[187] 公司国际业务数据关键指标变化 - 2019年国际销售额增长1.1%，达24.749亿美元，占合并净销售额的48.0%，低于2018年的50.5%[27] - 2019年EIG净销售额的49%来自美国以外客户，年底员工约10300人，其中约900人受集体谈判协议覆盖[30] - 2019年EMG净销售额的46%来自美国以外客户，年底员工约7500人，其中约1600人受集体谈判协议覆盖[45] - 2019年和2018年国际销售分别占合并净销售额的48.0%和50.5%，预计未来美国以外销售占比将增加[73] 公司各业务线数据关键指标变化 - 2019年EIG过程和分析仪器仪表销售占净销售额的72%，航空航天和电力仪器仪表销售占28%[31][36] - 2019年EMG自动化和工程解决方案销售占净销售额的73%，航空航天销售占27%[45][47] - EIG约8%的2019年净销售额来自五大客户，EMG约13%的2019年净销售额来自五大客户，均无单一客户占比超5%[41][49] - 2019年过程和分析仪器业务净销售额为23.93587亿美元，航空航天和电力业务为14.20465亿美元，自动化和工程解决方案业务为13.44505亿美元[291] 公司研发相关数据变化 - 2019年、2018年和2017年研发工程成本（客户报销前）分别为2.603亿美元、2.302亿美元和2.212亿美元，客户报销分别为320万美元、520万美元和540万美元[55] - 2019年、2018年和2017年研发费用分别为1.619亿美元、1.41亿美元和1.304亿美元[55] 公司员工相关情况 - 2019年12月31日公司约有18100名员工，其中约2500名员工受集体谈判协议覆盖，2020年到期的3项协议覆盖不到100名员工[59] 公司面临的风险因素 - 公司业务受经济下滑、市场周期性、收购整合、运营卓越计划执行、国际业务风险等因素影响[61][62][64][70][72] - 公司需遵守进出口、出口控制和经济制裁等法律，违规可能导致业务中断和声誉受损[77] - 公司依赖研发新产品保持竞争力，但研发资源、技术进步和成本回收存在不确定性[81] - 公司产品依赖原材料和零部件供应，供应中断、短缺或价格上涨可能影响运营[83] - 公司面临利率、外汇汇率和大宗商品价格波动的市场风险，假设利率、大宗商品价格或外汇汇率出现10%的不利变动，潜在损失预计不重大[186][190] - 公司面临重大汇率风险的外币有欧元、英镑、日元、人民币、加元、墨西哥比索和瑞士法郎，外汇交易对经营业绩影响不显著[188] - 公司面临市场风险的主要大宗商品有镍、铝、铜、钢、钛、钒和黄金，价格风险通常通过调整产品售价和采购订单定价安排来缓解[189] - 公司业务受众多政府法规约束，遵守新兴和不断变化的国际要求可能导致公司产生大量成本或改变业务做法[88] - 公司面临各种诉讼和法律监管程序，虽目前认为超出储备金的支付金额不会对财务报表产生重大影响，但无法保证未来负债不超预期[90] - 公司运营所在行业竞争激烈，若竞争对手开发出更优产品或更好适应新技术和客户需求变化，公司业务可能受不利影响[91] - 公司现有债务协议包含限制性条款，可能限制公司举债、收购、支付股息、进行资本支出的能力，违反条款可能导致违约[92] 公司财务报告内部控制情况 - 截至2019年12月31日，公司财务报告内部控制经安永审计，认为在所有重大方面保持了有效内部控制[203] - 2019年公司合并财务报表中，太平洋设计技术公司和Gatan的内部控制未纳入管理层评估和审计，二者占2019年12月31日总资产的11.2%，占该年度净销售额的1.0%[204] 公司会计政策相关情况 - 2019年约86%的库存采用先进先出法核算，14%采用后进先出法核算[240] - 2019 - 2018年采用后进先出法核算的库存，先进先出法价值比后进先出法分别高2340万美元、2840万美元[240] - 公司在2019、2018、2017年第四季度完成年度减值测试，认定商誉和其他无限期无形资产账面价值未受损[247] - 专利和技术按5 - 20年摊销，加权平均寿命15年；客户关系按5 - 20年摊销，加权平均寿命19年[250] - 公司于2019年1月1日采用ASC 842，采用时确认使用权资产1.924亿美元和租赁负债1.986亿美元[265][266] - 公司于2019年1月1日采用ASU 2018 - 02，但未选择将税法滞留所得税影响从累计其他综合收益重分类至留存收益[267] - 公司产品销售大部分收入在客户取得产品控制权时确认，