文章核心观点 - 公司将于2024年8月1日美股开盘前发布2024年第二季度财报，并于同日上午8:30举行投资者电话会议 [1] 公司信息 - 公司是全球领先的工业技术解决方案提供商，服务于多个有吸引力的细分市场，销售额约70亿美元 [2] - 公司增长模式整合四大增长战略，专注于现金生成和资本配置，目标是在商业周期内实现每股收益两位数增长和卓越的总资本回报率 [2] - 公司成立于1930年，在纽交所上市超90年，是标准普尔500指数成分股 [2] 联系方式 - 投资者关系副总裁兼财务主管为Kevin Coleman，邮箱为[email protected]，电话为610.889.5247 [2] 财报及会议安排 - 2024年8月1日美股开盘前发布2024年第二季度财报 [1] - 2024年8月1日上午8:30举行2024年第二季度投资者电话会议，可通过公司官网“投资者”板块的“活动与演示”链接收听直播，会议回放将在官网存档至下一次季度财报电话会议 [1]

文章核心观点 - 公司任命Keith J. Kowalski为AMS部门副总裁兼总经理 [1][2] - Kowalski此前在公司内部担任多个重要职务,拥有丰富的管理经验 [2][3] - 公司CEO对Kowalski的领导能力和业绩表现给予高度评价,相信他能为AMS部门带来持续的成功 [2] 公司概况 - 公司是一家全球领先的工业技术解决方案提供商,年销售额约70亿美元 [4] - 公司采用"AMETEK增长模式",通过运营卓越、新产品开发、全球和市场拓展、战略并购等四大策略实现持续增长 [4] - 公司目标是在经济周期内实现两位数的每股收益增长,并保持出色的总资本回报率 [5] - 公司成立于1930年,已在纽交所上市90多年,是标准普尔500指数成分股 [5]

文章核心观点 - 电子测试设备行业受益于5G、自动化、自动驾驶等机遇，但面临宏观环境、通胀等挑战；行业排名显示前景良好，过去一年表现不及大盘和板块，推荐关注AMETEK、Teradyne和Fortive三只股票 [1][6][8] 行业描述 - 行业包含提供先进仪器、电子测试设备等解决方案的公司，主要服务消费、汽车、工业等多个终端市场，参与者通过技术进步吸引制造商增加电子元件支出 [2] 行业趋势 - 5G前景利好：5G部署增长、对5G测试解决方案需求增加、基础设施向云迁移以及全球高速数据中心数量增多，推动行业增长 [3] - 运动控制和测试系统应用积极：精密运动控制解决方案和自动测试系统在多个市场的使用增加，商业电机和自动驾驶车辆对相关系统需求上升 [4] - 制药市场协同效应是推动力：行业受益于电气仪器和软件在制药和医疗研究中的应用增加，医疗设备制造商对射频测试设备需求上升 [5] 行业排名 - 行业位于Zacks计算机和技术板块内，排名第96，处于超250个Zacks行业的前38%，显示近期前景良好；自2024年5月31日以来，行业当年盈利预测上调0.5% [6] 市场表现 - 过去一年，行业表现不及Zacks标准普尔500综合指数和Zacks计算机和技术板块，行业公司整体增长8.3%，而标准普尔500指数和计算机技术板块分别上涨23.2%和38.2% [8] 行业估值 - 基于未来12个月的市盈率，行业目前估值为24.72倍，高于标准普尔500指数的21.41倍，但低于板块的28.5倍；过去五年，行业市盈率最高达31.40倍，最低为18.63倍，中位数为24.74倍 [9] 推荐股票 - AMETEK：受益于多笔收购推动业务增长，对AMETEK增长模式乐观，执行四大核心增长策略有望助力近期财务表现；过去一年股价上涨8.7%，2024年盈利预测过去30天上调0.1%至每股6.83美元 [10][11] - Teradyne：受益于强大且多元化的产品组合，协作产品需求强劲、人工智能驱动应用对测试需求的积极影响、高速DRAM测试需求旺盛等因素是利好；过去一年股价上涨30.9%，2024年盈利预测过去30天维持在每股3.04美元不变 [12][13] - Fortive：受益于软件和服务产品的强劲需求趋势、订单增加、在多个市场的良好表现、医疗业务增长以及收购带来的协同效应；在云计算领域的业务拓展也带来好处；过去一年股价上涨2.3%，2024年盈利预测过去30天维持在每股3.80美元不变 [14]

文章核心观点 Zacks Premium研究服务可帮助投资者更好利用股市并自信投资 其提供的Zacks Style Scores与Zacks Rank配合 能助力投资者挑选更有潜力的股票 如Ametek就因相关排名和评分值得关注 [1][5][7] Zacks Premium研究服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 [1] - 提供Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens [1] - 提供Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 总体介绍 - 与Zacks Rank一同开发 是一组互补指标 帮助投资者挑选未来30天跑赢市场几率最大的股票 [1] - 基于股票价值、增长和动量特征 为每只股票分配A、B、C、D或F评级 评级越好 股票表现越可能出色 [2] 分类介绍 - **Value Score**：价值投资者利用P/E、PEG等比率 该评分识别最具吸引力和折扣最大的股票 [2] - **Growth Score**：成长投资者关注公司财务实力和未来前景 该评分考察预计和历史收益、销售和现金流 以找到能持续增长的股票 [2] - **Momentum Score**：动量交易者和投资者利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势 该评分通过一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素 指示建立高动量股票仓位的有利时机 [3] - **VGM Score**：综合三种评分 对股票综合加权风格进行评级 帮助找到价值、增长和动量最佳的公司 也是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [4] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正帮助投资者构建成功投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41% 但每日有超800只高评级股票 挑选困难 [5] - 为实现回报最大化 应购买Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需确保分数为A或B 而4（卖出）或5（强力卖出）评级股票 即使Style Scores为A和B 股价也可能下跌 [6] 关注股票Ametek（AME） - 是领先的电子电器和机电设备制造商 在全球有超120个运营点 [7] - Zacks Rank为3（持有） VGM Score为B [7] - 成长风格评分为B 本财年预计同比盈利增长7.1% [7] - 2024财年过去60天内三位分析师上调盈利预测 Zacks共识预测每股增加0.01美元至6.83美元 平均盈利惊喜为3.5% [7]

文章核心观点 - 市场虽无绝对保证，但有七只“万无一失”的股票值得定期买入，因其营收和利润稳定，长期有望实现复利增长 [1] 各公司情况 Ametek（AME） - 制造电子设备和机电工具，本财报季销售同比增长9%至17.4亿美元，但低于预期2.4% [2] - 预计2024年全年营收将实现低两位数百分比增长，略微上调每股收益指引 [2] - 订单和积压订单增加，创纪录的营业收入达4.46亿美元，同比增长10%，运营利润率为25.7% [2] - 电子仪器部门表现出色，运营利润率达30.5%，近期股价回调约9%，股息收益率为0.64% [3] Palo Alto Networks（PANW） - 领先的网络安全公司，2024年第三季度营收同比增长15.3%至近20亿美元，超预期1786万美元，每股收益超预期7美分 [4] - 受益于对强大安全解决方案的需求增长，专注于人工智能安全产品，过去五年股价上涨382%，近期股价下跌是长期入场点 [5] Heico（HEI） - 运营于航空航天和国防行业，过去几年股价稳定，过去一年上涨近37% [6] - 本财报季总营收同比增长44%至8.96亿美元，营业收入飙升39%至新高 [6] - 飞行支持集团有机增长12%，管理层出色整合收购业务，随着航空旅行回升和国防支出稳定，有望持续增长 [7] IDEXX Laboratories（IDXX） - 为兽医诊所提供宠物和牲畜诊断测试及服务，第一季度业绩因经济逆风不佳，营收增长7%略低于预期，但每股收益增长9%超预期 [8] - 下调2024财年指引，但在高端诊断仪器投放、软件和成像收入及利润率扩张方面取得成功 [8] - 美国诊断测试收入增长6.5%，远超整体诊所就诊量2.3%的降幅，分析师预计2025年营收和每股收益增长将加速 [9] Generac Holdings（GNRC） - 全球领先的能源技术和电力产品解决方案创新者，历史表现不佳，但近期表现良好 [10] - 第一季度收益超预期，营收同比略有增长至8.89亿美元，住宅产品收入增长2%，但仍低于预期340万美元 [10] - 全球商业和工业产品销售略有下降，但工业分销商出货量强劲增长，分析师预计未来四年每股收益将翻倍以上 [11] Monolithic Power Systems（MPWR） - 为客户设计高性能电源解决方案，第一季度营收达4.579亿美元，超分析师预测近1300万美元，每股收益超预期17美分 [13] - 密切关注下半年潜在挑战，在所有服务市场保持强劲参与度，扩大新客户设计中标名单，全球供应链多元化 [13] - 在企业数据中心领域市场份额增加，占总销售额约三分之一，过去一年股价上涨超46%，股息收益率为0.66% [14] Parker - Hannifin（PH） - 全球运动和控制技术领导者，2024年第三季度总销售额达51亿美元，有机增长1.2% [15] - 各部门调整后运营利润率创纪录达24.7%，比去年高1.5个百分点，航空航天业务需求强劲，管理层上调全年预测 [15] - 股息收益率为1.23%，过去一年股价上涨超60%，近期可能回调，但长期仍是值得定期买入的股票 [15]

公司公告 - AMETEK公司董事会宣布2024年第二季度每股派发0.28美元的常规季度股息 股息将于2024年6月28日支付 股东需在2024年6月14日前登记持股 [1] 公司概况 - AMETEK是一家全球领先的工业技术解决方案提供商 年销售额约70亿美元 专注于利基市场 [2] - 公司采用AMETEK增长模型 整合四大增长战略 包括运营卓越 新产品开发 全球和市场扩展 以及战略收购 [2] - AMETEK的目标是实现每股收益的两位数百分比增长 并在整个商业周期内获得卓越的总资本回报 [2] - 公司成立于1930年 已在纽交所上市超过90年 是标普500指数成分股 [2]

文章核心观点 - 分析阿美特克国际业务表现对评估其财务韧性和增长前景至关重要，监测海外收入趋势是预测公司未来业绩的关键指标 [1][6] 公司财务表现 - 最近一个季度公司总营收达17.4亿美元，较上年同期增长8.7% [2] 国际市场收入趋势 - 上季度亚洲为公司带来3.4824亿美元收入，占比20.1%，较华尔街分析师预期低7.33%，前一季度和去年同期分别占22%和21% [3] - 上一财季欧盟国家贡献2.5723亿美元收入，占比14.8%，较预期低9.01%，前一季度和去年同期分别占13.6%和15.8% [3] - 上季度其他外国国家贡献1.6305亿美元收入，占比9.4%，较预期高3.97%，前一季度和去年同期分别占9%和8.9% [4] - 上季度英国贡献5490万美元收入，占比3.2%，较预期低20.99%，前一季度和去年同期分别占2.9%和3.7% [4] 国际市场收入预测 - 华尔街分析师预计本财季公司营收17.6亿美元，较去年同期增长6.7%，亚洲、欧盟国家、其他外国国家和英国预计贡献分别为21.5%、15.4%、8.8%和3.4% [5] - 预计公司全年总营收73.6亿美元，较前一年增长11.6%，亚洲、欧盟国家、其他外国国家和英国预计占比分别为20.8%、15.2%、8.5%和3.6% [5] 公司股票表现 - 过去一个月公司股票下跌7.1%，同期Zacks标准普尔500综合指数下跌0.4%，Zacks计算机和技术板块上涨0.9% [9] - 过去三个月公司股票下跌0.2%，同期标准普尔500指数上涨4.9%，该板块整体上涨5.3% [9] 公司评级 - 阿美特克目前Zacks排名为3（持有），表明短期内其表现可能与大盘一致 [8]

文章核心观点 - Zacks Premium为投资者提供多种利用股市并自信投资的方式，其研究服务包含每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank等，还包括Zacks Style Scores，该评分与Zacks Rank配合使用可帮助投资者挑选股票，如Ametek（AME）因有较好的Zacks Rank和Style Scores值得投资者关注 [1][4][6] Zacks Premium研究服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank的每日更新、Zacks 1 Rank List的完全访问权限、股票研究报告和高级股票筛选器，帮助投资者更明智自信地投资 [1] - 包含Zacks Style Scores的访问权限 [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，是一组互补指标，根据股票的价值、增长和动量特性给予A - F的字母评级，帮助投资者挑选未来30天跑赢市场可能性最大的股票 [1] - 分为价值评分、增长评分、动量评分和VGM评分四类 [2][3] 价值评分 - 帮助价值投资者以合理价格找到优质股票，利用P/E、PEG等比率挑选最具吸引力和被低估的股票 [2] 增长评分 - 关注公司的财务实力、健康状况和未来前景，考虑预计和历史收益、销售和现金流，以发现具有长期可持续增长的股票 [2] 动量评分 - 利用股票价格或收益前景的上升或下降趋势，通过一周价格变化和收益估计的月度百分比变化等因素确定建仓时机 [2] VGM评分 - 综合三种风格评分，对每只股票的综合加权风格进行评级，帮助找到价值、增长预测和动量最有吸引力的公司，也是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [3] Style Scores与Zacks Rank的配合 - Zacks Rank是专有股票评级模型，利用收益估计修订使构建获胜投资组合更简单，自1988年以来，排名1（强力买入）的股票平均年回报率达+25.41%，但每日有超800只高评级股票，选择困难 [4] - 为实现回报最大化，应购买Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票，若为3（持有）评级，也应确保分数为A或B；而4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票，即使分数为A和B，股价也可能下跌 [5] 股票关注：Ametek（AME） - 是电子电器和机电设备的领先制造商，在全球有超120个运营地点 [6] - Zacks Rank为3（持有），VGM评分为B，Growth Style Score为B，预计本财年收益同比增长6.9% [6] - 2024财年过去60天内有两名分析师上调收益估计，Zacks共识估计每股增加0.01美元至6.82美元，平均收益惊喜为3.5%，值得投资者关注 [6]

销售额与增长 - 2024年第一季度净销售额为17.362亿美元，同比增长1.391亿美元或8.7%，主要得益于收购带来的9%增长[85] - 2024年第一季度国际销售额为8.234亿美元，占总销售额的47.4%，同比增长3530万美元或4.5%[85] 订单与营业利润 - 2024年第一季度订单总额为16.627亿美元，同比下降1.494亿美元或8.2%，主要由于有机订单下降10%和外汇汇率不利影响2%[86] - 2024年第一季度部门营业利润为4.436亿美元，同比增长1330万美元或3.1%，但营业利润率从26.9%下降至25.6%[87] 净收入与每股收益 - 2024年第一季度净收入为3.109亿美元，同比增长520万美元或1.7%，稀释每股收益为1.34美元，同比增长0.02美元或1.5%[90] 现金流与债务 - 2024年第一季度自由现金流为3.826亿美元，EBITDA为5.128亿美元，分别较2023年同期有所增长[94] - 2024年第一季度末总债务净额为29.332亿美元，较2023年底减少3.811亿美元，债务资本比率从27.5%下降至24.6%[96][97] 现金与股息 - 2024年第一季度现金及现金等价物为3.738亿美元，其中3.373亿美元位于美国境外，用于支持国际业务和收购[99] - 2024年第一季度公司支付了6470万美元的现金股息，并回购了690万美元的普通股[98] 收购与整合 - 公司预计2023年收购的全面影响以及持续整合Paragon和运营卓越计划的实施将对2024年业绩产生积极影响[84]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额创历史新高,同比增长9% [8] - 第一季度营业利润创历史新高,同比增长10%,营业利润率为25.7%,同比提升30个基点 [8] - 剔除收购影响,核心营业利润率同比大幅提升180个基点 [8] - 第一季度EBITDA创历史新高,同比增长13%,EBITDA利润率为31.2% [8] - 每股收益为1.64美元,同比增长10%,超出公司指引范围 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子仪器集团(EIG)销售额同比增长4%,其中有机销售增长1%,收购贡献3个百分点 [9] - EIG营业利润同比增长14%,创历史新高的30.5%营业利润率,同比大幅提升280个基点 [9] - 电机集团(EMG)销售额创历史新高,同比增长21%,主要得益于Paragon Medical和Bison Engineering的收购贡献 [10] - EMG第一季度营业利润为1.2亿美元,核心营业利润率为24.1% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场销售额同比下降1%,主要得益于航空航天和国防业务的强劲表现 [29] - 欧洲市场销售额同比下降2%,部分过程和电力业务增长被自动化业务的疲软所抵消 [29] - 亚洲市场销售额同比增长低个位数,其中中国市场销售额持平 [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续投资1亿美元用于增长举措,其中大部分用于研发和工程 [10] - 公司的创新指数在第一季度达到25%,体现了持续创新的能力 [11] - 公司通过收购Paragon Medical拓展了医疗技术领域,看好该领域的长期增长潜力 [14] - 公司收购管线保持强劲,有能力在今年部署超过40亿美元的收购资本 [53][54] - 公司看好半导体、能源、航空航天国防等行业的长期增长机会 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计全年销售增长将达到低双位数,有机销售增长将达到低至中个位数 [16] - 公司预计全年每股收益将在6.74美元至6.86美元之间,同比增长6%至8% [16] - 公司预计第二季度销售增长将达到中至高个位数,每股收益将为1.63美元至1.65美元,同比增长4%至5% [16] - 公司对下半年销售增长持乐观态度,认为库存去化压力将在下半年缓解 [30] - 公司对长期发展前景充满信心,将继续投资于新产品开发和市场拓展 [17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Deane Dray 提问** 询问各个市场和业务线的表现情况,以及对库存去化压力的看法 [25][26][27][28][30] **Dave Zapico 回答** 详细介绍了各个市场和业务线的表现情况,并表示公司对下半年销售增长持乐观态度,认为库存去化压力将在下半年缓解 [26][27][28][30] 问题2 **Jeffrey Sprague 提问** 询问Paragon Medical收购的整合情况,以及公司对此的计划 [34][35][36] **Dave Zapico 回答** 解释了公司针对大型收购进行一次性整合费用的原因,并表示对Paragon业务的整合和未来发展前景持乐观态度 [35][36] 问题3 **Scott Graham 提问** 询问公司的并购环境和管线情况 [52][53][54][60] **Dave Zapico 回答** 表示公司并购管线保持强劲,有能力在今年部署超过40亿美元的收购资本,并将继续通过并购和内生增长来推动公司表现 [53][54]