AssetMark Financial Holdings, Inc. (NYSE:AMK) Q2 2021 Earnings Conference Call July 28, 2021 5:00 PM ET Company Participants Taylor Hamilton - Head of Investor Relations Natalie Wolfsen - Chief Executive Officer Gary Zyla - Chief Financial Officer Conference Call Participants Gerry O'Hara - Jefferies Alexander Blostein - Goldman Sachs Michael Young - Truist Securities Kevin McVeigh - Credit Suisse Operator Good afternoon, everyone, and welcome to AssetMark's Second Quarter 2021 Earnings Conference Call. [Op ...

AssetMark Financial Holdings, Inc. (NYSE:AMK) Q1 2021 Earnings Conference Call May 4, 2021 5:00 PM ET Company Participants Taylor Hamilton - Head of Investor Relations Natalie Wolfsen - Chief Executive Officer Gary Zyla - Chief Financial Officer Conference Call Participants Ryan Bailey - Goldman Sachs Patrick O'Shaughnessy - Raymond James Kenneth Worthington - JPMorgan Gerald O'Hara - Jefferies Michael Young - Truist Securities Operator Good afternoon, everyone, and welcome to the AssetMark's First Quarter ...

AssetMark Financial Holdings, Inc. (NYSE:AMK) Q4 2020 Earnings Conference Call February 11, 2021 5:00 PM ET Company Participants Taylor Hamilton - IR Charles Goldman - CEO Gary Zyla - CFO Conference Call Participants Alex Blostein - Goldman Sachs Michael Young - Truist Securities Christopher Shutler - William Blair Patrick O'Shaughnessy - Raymond James Operator Good afternoon everyone and welcome to AssetMark's Fourth Quarter 2020 Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only ...

财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 截至2020年9月30日的季度总营收为1.071亿美元，同比下降300万美元或2.7%[81] - 截至2020年9月30日的季度净利润为860万美元，摊薄后每股收益0.13美元，而去年同期净亏损为370万美元[81] - 2020年第三季度总收入为1.07亿美元，净收入为860万美元，净收入利润率为8.0%；去年同期总收入1.10亿美元，净亏损370万美元[96] - 第三季度净收入为859.7万美元，净收入率为8.0%，而去年同期净亏损为372.8万美元，净亏损率为3.4%[119] - 2020年第三季度调整后EBITDA为2930万美元，利润率为27.4%；前九个月调整后EBITDA为8300万美元，利润率为25.9%[96][113] - 第三季度调整后EBITDA为2933.0万美元，调整后EBITDA利润率为27.4%，与去年同期的2924.0万美元和26.6%相比保持稳定[119] - 前九个月调整后EBITDA为8303.4万美元，调整后EBITDA利润率为25.9%，略低于去年同期的8056.4万美元和26.2%[120] - 2020年第三季度调整后净利润为1815.6万美元，2019年同期为1711.0万美元[130] - 2020年前九个月调整后净利润为5100.8万美元，2019年同期为4646.3万美元[131] - 截至2020年9月30日的九个月，公司净综合收入为200万美元，较2019年同期的230万美元下降30万美元，降幅11.5%[178] - 同期总收入增长1420万美元，但净收入下降主要因费用增加，包括员工薪酬费用增加2220万美元，其中约1800万美元与股权激励费用因估值增长而增加有关[178] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 2020年第三季度股权激励费用为1291.9万美元，占总收入的12.1%，高于去年同期的1164.1万美元和10.6%[119] - 前九个月股权激励费用大幅增加至4004.1万美元，占总收入的12.5%，而去年同期为2209.3万美元和7.2%[120] - 第三季度收购相关费用为301.4万美元，占总收入的2.8%，去年同期为336.2万美元和3.1%[119] - 前九个月收购相关费用为1023.9万美元，占总收入的3.2%，去年同期为839.3万美元和2.7%[120] - 第三季度办公室关闭产生一次性费用247.9万美元，占总收入的2.3%[119] - 前九个月业务连续性计划（与疫情相关）费用为138.3万美元，占总收入的0.4%[120] - 前九个月利息支出为444.5万美元，占总收入的1.4%，显著低于去年同期的1056.7万美元和3.4%[120] - 2020年第三季度基于股份的薪酬费用为1291.9万美元，2019年同期为1164.1万美元[130] - 2020年第三季度折旧和摊销费用为867.0万美元，同比增长15.2%[148] - 2020年第三季度利息支出为134.4万美元，同比下降46.5%[148] - 资产相关费用在截至2020年9月30日的三个月内为3340万美元，较上年同期的3350万美元下降10万美元，降幅0.3%[153] - 息差相关费用在截至2020年9月30日的三个月内为40万美元，较上年同期的150万美元下降110万美元，降幅72.0%[154] - 员工薪酬在截至2020年9月30日的三个月内为4280万美元，较上年同期的4210万美元增加70万美元，增幅1.8%[155] - 折旧和摊销费用在截至2020年9月30日的三个月内为870万美元，较上年同期的750万美元增加120万美元，增幅15.2%[158] - 利息费用在截至2020年9月30日的三个月内为130万美元，较上年同期的250万美元下降120万美元，降幅46.5%[159] - 员工薪酬在截至2020年9月30日的九个月内为1.3166亿美元，较上年同期的1.0943亿美元增加2223.5万美元，增幅20.3%[166][171] - 利息费用在截至2020年9月30日的九个月内为444.5万美元，较上年同期的1056.7万美元下降612.2万美元，降幅57.9%[166][175] - 所得税备抵（收益）在截至2020年9月30日的九个月内为收益283.4万美元，较上年同期的费用1136.4万美元下降1419.8万美元，降幅124.9%[166][177] - 公司已偿还1.25亿美元的定期贷款债务，导致利息费用减少610万美元，并与所得税准备金减少1420万美元共同部分抵消了运营费用的增长[178] 各条业务线表现 - 截至2020年9月30日的季度资产相关营收为1.038亿美元，同比增加460万美元或4.6%[81] - 截至2020年9月30日的季度息差相关营收为260万美元，同比大幅下降700万美元或72.7%[81] - 2020年第三季度资产类收入为1.03808亿美元，同比增长4.6%[148] - 2020年第三季度息差类收入为262.8万美元，同比下降72.7%[148] - 2020年第三季度总收入为1.07138亿美元，同比下降2.7%[148] - 2020年第三季度资产类收入占总收入比例为96.9%，2019年同期为90.1%[132] - 资产相关收入在截至2020年9月30日的九个月内为3.0417亿美元，较上年同期的2.7655亿美元增加2762.3万美元，增幅10.0%[165][166] - 息差相关收入在截至2020年9月30日的九个月内为1412.8万美元，较上年同期的2599.7万美元下降1186.9万美元，降幅45.7%[166] 平台与顾问表现 - 截至2020年9月30日平台资产达673亿美元，较去年同期579亿美元增长16.2%[83] - 截至2020年9月30日平台活跃顾问数量为2,398名，较去年同期2,159名增长11.1%[83] - 截至2020年9月30日，平台资产为672.54亿美元，较2019年同期的579.02亿美元增长16.1%[96][97] - 2020年第三季度净流入为12.09亿美元，净流入提升率为2.0%；前九个月净流入为39.51亿美元，净流入提升率为6.4%[96][100] - 2020年第三季度市场影响（扣除费用后）为28.16亿美元，显著高于2019年同期的4.94亿美元；前九个月市场影响为负3.65亿美元，而2019年同期为正49.77亿美元[96][98] - 2020年前九个月收购影响为20.60亿美元，2019年同期为37.89亿美元[96][99] - 截至2020年9月30日，顾问总数达8,473名，其中活跃顾问2,398名，其管理资产达600.43亿美元[96][101][102] - 2020年第三季度现有顾问生产提升（年化）为18.7%，低于2019年同期的23.4%[96][105] - 2019年新晋创收顾问年度队列为894名，较2014年的548名增长63%[85] 投资与收购活动 - 公司从2015年1月1日至2020年9月30日在技术和团队上投资了2.28亿美元[86] - 2014年至2019年间通过三次收购合计增加73亿美元平台资产，2020年2月完成对OBS的收购增加约21亿美元资产[91] - 2020年前九个月资本支出为2100万美元，高于2019年同期的1630万美元[96][112] - 同期投资活动现金使用为4148.3万美元，较2019年的5214.4万美元减少1070万美元，主要因2020年收购OBS的购买价为1860万美元，低于2019年收购GFPC的3580万美元[185] 资产与现金流状况 - 截至2020年9月30日，ATC托管资产为479.89亿美元，其中客户现金为26.56亿美元，占托管资产的6%[96][108] - 截至2020年9月30日，公司现金及现金等价物为1.093亿美元，受限现金为910万美元；2019年同期分别为8320万美元和750万美元[179] - 截至2020年9月30日的九个月，经营活动现金流为5439.9万美元，较2019年同期的3256.6万美元增加2180万美元[183][184] 债务与融资情况 - 公司偿还了1.25亿美元的定期贷款未偿债务[144] - 公司于2018年11月获得信贷协议，包括2.5亿美元定期贷款和2000万美元循环信贷额度；截至2020年9月30日，定期贷款未偿还本金余额为1.237亿美元，循环信贷额度未提取[180] 市场与风险因素 - 2020年第二季度起，全球股市和债市下跌以及低利率环境对公司资产相关和息差相关营收产生影响[92] - 截至2020年9月30日的九个月，公司平台资产价值的97%构成其总收入，若期初平台总资产价值下降1%，将导致总收入下降1%，税前收入下降80%[193] - 截至2020年9月30日，参与保险存款计划的客户现金资产为27亿美元，短期利率变动100个基点将导致税前收入每年增加或减少约190万美元[194] - 若LIBOR利率上升100个基点，基于截至2020年9月30日的定期贷款提取额，公司年化利息支出将增加约120万美元[195]

财务数据和关键指标变化 - 平台资产达到673亿美元创历史新高 同比增长162% 环比增长64% [22] - 净流入资金12亿美元 环比增长33% [6] - 净收入7330万美元 同比下降24% [26] - 调整后EBITDA 2930万美元 同比增长03% 调整后EBITDA利润率274%创上市以来新高 [34] - 调整后净利润1820万美元 同比增长61% 每股收益025美元 [34] - 现金余额1093亿美元 环比增加1570万美元 [35] - 资本支出830万美元 占总收入78% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 证券支持信贷(SBLOC)项目需求达到第一年目标的220% [11] - Savos个人投资组合吸引的管理资产达到第一年计划的262% [12] - 新推出的固定收益策略参与度达到第一年目标的600% [12] - 电子服务(eService)团队处理了超过10%的适用服务请求 [10] - Zoom会议工具被顶级顾问使用 已举办近24000次会议和340+场网络研讨会 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 参与顾问数量2398人 同比增长111% [13][25] - 家庭账户数量同比增长145% [13] - 新生产顾问(NPA)第三季度新增171人 年初至今新增566人 [13][25] - RIA和混合RIA顾问超过800人 占总顾问基础的10% 管理平台资产的18% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年三大战略重点: 提升顾问价值和生产力 吸引相邻渠道顾问 扩展平台基础设施 [14][15] - 目标2021年有机增长率达到8%-10% [16] - 数字潜在客户生成项目进入试点阶段 预计将增加合格销售线索和NPA数量 [18] - 推出顾问管理组合(AMP)试点 瞄准7000亿美元以上的RIA可寻址市场 [19][79] - 关闭3个办公室 预计每年节省150万美元成本 [32] - 计划在下一两个季度增加20-30名员工(约3%) 重点投资技术建设和相邻渠道 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情挑战 2020年成为公司有史以来最好的一年 [5] - 顾问参与度保持世界级水平 年初至今举办了450场网络研讨会 超过20000人参加 [7] - 净推荐值(NPS)达到64分 同比提升5分 [8] - 10月虚拟首席顾问会议有900多人参加 比年初线下会议出席人数增加20%以上 [8][31] - 预计2020年全年净收入293-294亿美元 同比增长2% 调整后EBITDA 112-113亿美元 利润率约26% [36] - 预计现金收益率将维持在25-30个基点 [28] 其他重要信息 - 客户提案工具自8月推出以来已创建超过18000份提案 [9] - 完成了GFPC和OBS两项收购的整合 [17][24] - 核心业务年化增长率为10% 高于整体业务的86% [23] - 10月净流入资金396亿美元 核心业务净流入436亿美元 [25] - 11月第一周生产量达到自3月以来最高水平 [25] 问答环节所有提问和回答 问题: 客户行为变化和行业整合影响 [39][40] - 顾问与客户的互动减少 但危机后资金通常会重新配置 [41] - 选举前后投资策略没有大幅转向保守 更多关注遗产规划和税务规划 [42][43] - 顾问更关注客户行为问题和非投资相关的互动 [44][45] 问题: 外包活动是否增加 [46] - 新生产顾问数量强劲但略有下降 远程环境使人员流动更加困难 [47] - 销售团队非常忙碌 数字潜在客户生成项目刚刚进入试点阶段 [48] 问题: 收入指导与资产增长不匹配 [50] - 收入基点预计将相对持平 没有预期实质性压缩 [51] 问题: 参与顾问增长驱动因素 [52] - 第三季度参与顾问增长更多来自净流入而非市场波动 [53] - 通过更好的漏斗管理和产品设置来驱动参与顾问增长 [54][55][56] 问题: 经纪交易商整合和服务竞争 [59] - 经纪交易商正在变得更加复杂和能力更强 特别是在产品和技术方面进行投资 [60] - 公司专注于与经纪交易商合作 让更多顾问外包投资管理 [61][62] 问题: 2021年费用展望 [63] - 一些差旅和活动成本将恢复 但不会回到2019年正常水平 [64] - 正在重新设计活动策略和客户参与模式 使用技术提高生产力和降低成本 [66][67][68] 问题: 收购中的流出风险 [70] - 收购评估关注资产保留百分比和收入生成 寻找EBITDA协同倍数在6-8倍的范围 [71][72] - 区分整合收购和能力收购 具有不同的估值标准 [73][74] 问题: 顾问管理平台(AMP)的盈利模式 [75] - 核心业务是外包模式 RIA顾问预计会随着时间的推移做更多常规业务 [76] - AMP业务收费将显著低于全平台费用 但仍有意义 [79] 问题: ESG整合进展 [81] - ESG需求在顾问中反应冷淡 但公司将继续投资相关工具和能力 [82][83][84] 问题: 税务解决方案 [85] - 已经提供相当多的税务解决方案 特别是在定制高净值服务中 [86] - 税务是高度关注的领域 将继续发展相关能力 [87]