UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-38980 ASSETMARK FINANCIAL HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware (State or other jurisd ...

平台资产相关数据变化 - 2015年12月31日至2019年12月31日，平台资产从290亿美元增长至620亿美元，复合年增长率为21%，2017年12月31日至2019年12月31日增长45%[8] - 2014年12月31日至2019年12月31日，现有客户平台资产增长约43%，新顾问带来201亿美元资产，通过收购竞争对手增加73亿美元资产[26] - 2014年和2015年收购的两家公司平台资产，收购三年后平均年复合增长率为17%；2019年4月收购Global Financial Private Capital增加38亿美元平台资产；2020年2月收购OBS Financial增加约21亿美元平台资产[28] 净资金流入相关数据变化 - 2015年至2019年，净资金流入从26亿美元增长至54亿美元，分别占期初平台资产的10%和12%[8] - 公司净资金流入从2015年的26亿美元增长到2019年的54亿美元，分别占期初平台资产的10%和12%[26] 市场份额相关数据变化 - 2014年12月31日至2019年9月30日，市场份额从8%扩大至11%[10] - 截至2019年9月30日，公司在美国TAMP市场的份额为11%，是第三大外包服务提供商[28] 公司收入与利润相关数据变化 - 2019年，公司产生资产相关收入3.777亿美元，利差收入3460万美元[11] - 2019年，公司总收入4.179亿美元，净亏损40万美元，调整后息税折旧摊销前利润1.099亿美元，调整后净收入6610万美元；2018年，总收入3.636亿美元，净收入3740万美元，调整后息税折旧摊销前利润8890万美元，调整后净收入6080万美元；2016年1月至2019年12月31日，总收入复合年增长率为19%[13] - 2019年12月31日财年，公司99%的总收入为经常性收入，90%来自基于资产的收入，8%来自利差收入[26] - 公司净收入利润率从2018年12月31日财年的10.3%降至2019年12月31日财年的 - 0.1%，调整后EBITDA利润率从24.5%扩大至26.3%[27] - 2019年和2018年，分别有97%和93%的总收入基于平台资产市值且为经常性收入，平台资产总值下降1%，2019年和2018年总收入将分别下降1%，税前收入将分别下降19%和4%[304] 公司人员与服务相关数据 - 截至2019年12月31日，公司约有729名员工[14] - 截至2019年12月31日，区域顾问和电话顾问为约7900名顾问提供服务[24] 公司净推荐值相关数据 - 截至2019年6月30日，公司净推荐值（NPS）为59[21] - 截至2019年6月30日，公司销售净推荐值（Sales NPS）为66[24] - 截至2019年6月30日，公司服务净推荐值（Service NPS）为64，约80%在NPS调查中被认定为服务推广者的顾问选择服务作为对公司高度满意的关键原因[25] 公司技术投资相关数据 - 2015年1月1日至2019年12月31日，公司在技术开发和技术团队上投资1.9亿美元[24] 平台资产持有与服务占比数据 - 截至2019年12月31日，信托公司持有约70%的平台资产，自有策略师服务21%的平台资产[26] 客户现金资产与利率影响数据 - 截至2019年12月31日，参与ATC保险现金存款计划的客户现金资产总计19亿美元，短期利率变动100个基点，2019年财年税前收入将每年增加或减少约1600万美元[305] 公司运营风险相关内容 - 公司运营风险包括交易执行处理不当、技术或财务操作系统缺陷、控制流程不足或违规等[307] - 公司运营于多元市场，依赖员工和系统处理大量交易[307] - 运营风险不如市场风险直接和可量化，但管理至关重要[307] - 系统故障、员工或顾问不当行为可能导致公司财务损失、监管制裁和声誉受损[307] 公司运营风险控制措施 - 公司为关键系统制定业务连续性计划，并在系统中设置冗余[307] - 公司制定并持续完善特定政策和程序以减轻和控制运营风险[307] - 控制机制旨在确保运营政策和程序得到遵循，员工在既定公司政策和限制内运作[307]

业绩总结 - 2019年第四季度总收入为1.11亿美元，同比增长14.0%[22] - 2019年第四季度调整后EBITDA为2930万美元，同比增长33.1%[22] - 2019年第四季度调整后净收入为1970万美元，同比增长38.0%[22] - 2019年第四季度调整后EBITDA利润率为26.4%，较去年同期提高380个基点[22] - 2019年第四季度总支出为1.098亿美元，同比增长11.0%[27] - 2019年第四季度的年化净收益为53个基点，同比下降2个基点[25] 用户数据与平台资产 - 2019年净流入为54亿美元，占年初平台资产的12.0%[9] - 2019年平台资产增长至168亿美元，新增894名生产顾问[15] 未来展望 - 2020年预计平台资产将增长中位数为两位数，净流入目标为年初平台资产的10%以上[23] - 2020年调整后EBITDA预计增长15%至20%[23]

公司募资与债务偿还 - 2019年7月22日公司完成首次公开募股，扣除相关费用后筹集1.242亿美元，并用所得款项和手头现金偿还约1.25亿美元债务[59][70] - 2019年7月26日，公司对定期贷款项下的未偿债务进行了1.25亿美元的部分提前还款[158] 总营收数据变化 - 2019年第三季度总营收为1.101亿美元，较2018年同期的9290万美元增长1720万美元，增幅18.5%[60] 净亏损与净利润数据变化 - 2019年第三季度净亏损370万美元，合每股亏损0.05美元，而2018年第三季度净利润为1040万美元，合每股0.16美元[60] - 2019年第三季度调整后净利润为1710万美元，合每股0.25美元，2018年同期为1630万美元，合每股0.25美元[60] - 2019年第三季度净收入（亏损）为 - 3728000美元，2018年同期为10354000美元[92] - 2019年前三季度净收入为2320000美元，2018年同期为29410000美元[93] - 2019年9月30日止三个月，净亏损3728千美元，2018年同期净利润10354千美元；九个月，2019年净利润2320千美元，2018年29410千美元[101][102] - 2019年9月30日止三个月，调整后净利润为17110千美元，2018年为16325千美元；九个月，2019年为46463千美元，2018年为46517千美元[101][102] 调整后EBITDA数据变化 - 2019年第三季度调整后EBITDA为2920万美元，较2018年同期的2380万美元增长550万美元，增幅23.0%[60] - 2019年第三季度调整后EBITDA为29240000美元，2018年同期为23765000美元[92] - 2019年前三季度调整后EBITDA为80564000美元，2018年同期为66905000美元[93] 平台资产与活跃顾问数据变化 - 截至2019年9月30日，平台资产为579亿美元，较2018年同期的479亿美元增长21.0%[61] - 截至2019年9月30日，平台上有2159名活跃顾问，较2018年同期的1903名增长13.5%[61] 公司收购与资产增加 - 2014 - 2018年公司收购两家公司平台资产，共增加35亿美元资产，2019年4月收购GFPC，增加38亿美元平台资产[69] - 2019年4月16日，公司完成对GFPC的收购，确认840万美元的采购承诺[158] 技术投资情况 - 2015年1月1日至2019年9月30日，公司在技术和技术团队开发上投资1.78亿美元[64] 财富管理行业与公司顾问数量增长 - 财富管理行业中，独立金融顾问服务的资产比例预计将从2018年的42%增长到2023年的48%，公司2014 - 2018年新产生业务的顾问数量从548名增长到910名，增幅66%[63] ATC客户现金相关数据 - 截至2018年12月31日和2019年9月30日，ATC客户现金分别占ATC托管总资产的5%和4%[81] - 截至2018年12月31日和2019年9月30日，86%和99%的ATC客户现金存入ATC保险现金存款计划[81] - 截至2019年9月30日，参与ATC保险现金存款计划的客户现金资产总计18亿美元[162] 利润率数据变化 - 2019年第三季度净收入（亏损）利润率为 - 3.4%，2018年同期为11.1%[95] - 2019年第三季度调整后EBITDA利润率为26.6%，2018年同期为25.6%[95] - 所得税拨备方面，非薪酬部分2019年为3.7%和5.0%，2018年为5.0%[96] - 利息收入方面，非薪酬部分2019年为(0.7)%和(0.5)%，2018年为(0.5)%[96] - 利息费用方面，非薪酬部分2019年为3.4%[96] - 摊销/折旧方面，非薪酬部分2019年和2018年均为7.2%[96] - 息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率，非薪酬部分2019年为13.6%和11.7%，2018年为22.7%[96] - 基于股份的薪酬，2019年为7.2%和1.6%，2018年为1.6%[96] - 调整后EBITDA利润率，薪酬与非薪酬合计2019年为26.2%，2018年为25.1%[96] 各业务线收入数据变化 - 2019年第三季度，公司资产收入从8650万美元增至9920万美元，增长1270万美元，增幅14.7%[115][116] - 2019年第三季度，利差收入从540万美元增至960万美元，增长420万美元，增幅78.3%[115][117] - 2019年第三季度，其他收入从99.4万美元增至128.2万美元，增长28.8万美元，增幅29.0%[115][118] - 2019年前三季度，公司资产收入从2.488亿美元增至2.765亿美元，增长2770万美元，增幅11.1%[130][132] - 2019年前三季度，利差收入从1390万美元增至2600万美元，增长1210万美元，增幅87.2%[130][133] - 其他收入在2019年前九个月较2018年同期增加0.9百万美元，增幅24.9%[134] - 基于资产的费用从2018年前九个月的85.1百万美元增至2019年前九个月的93.3百万美元，增加8.2百万美元，增幅9.6%[135] - 基于利差的费用从2018年前九个月的1.2百万美元增至2019年前九个月的3.6百万美元，增加2.4百万美元，增幅195.8%[136] 净综合收入数据变化 - 2019年第三季度，公司净综合收入从1040万美元降至亏损370万美元，减少1410万美元，降幅136.0%[115][128] - 2019年前三季度，公司净综合收入从2940万美元降至230万美元，减少2710万美元，降幅92.1%[130] - 净综合收入从2018年前九个月的29.4百万美元降至2019年前九个月的2.3百万美元，减少27.1百万美元，降幅92.1%[143] 公司总费用数据变化 - 2019年第三季度，公司总费用从7760万美元增至1.092亿美元，增长3160万美元，增幅40.7%[115] - 2019年前三季度，公司总费用从2.237亿美元增至2.932亿美元，增长6960万美元，增幅31.1%[130] - 员工薪酬从2018年前九个月的78.9百万美元增至2019年前九个月的109.4百万美元，增加30.5百万美元，增幅38.7%[137] - 一般和运营费用从2018年前九个月的32.5百万美元增至2019年前九个月的43.8百万美元，增加11.3百万美元，增幅34.7%[138] - 专业费用从2018年前九个月的6.7百万美元增至2019年前九个月的10.6百万美元，增加3.9百万美元，增幅58.7%[139] - 利息费用从2018年前九个月的0增至2019年前九个月的10.6百万美元[140] 所得税拨备数据变化 - 2019年第三季度，公司所得税拨备从490万美元降至460万美元，减少30万美元，降幅6.2%[115][127] 信贷安排与债务情况 - 2018年11月公司建立信贷安排，包括250.0百万美元定期贷款和20.0百万美元循环信贷额度，截至2019年9月30日，定期贷款剩余未偿还本金123.7百万美元，循环信贷额度未提取[144][147] 现金流数据变化 - 2019年前九个月经营活动现金流量较2018年同期减少9.3百万美元，投资活动使用现金较2018年同期增加40.0百万美元，融资活动使用现金较2018年同期增加2.0百万美元[150][153][154] 公司合同义务与租赁承诺 - 截至2019年9月30日，公司总合同义务为373,512千美元，其中1年内到期25,248千美元，1 - 3年到期65,254千美元，3 - 5年到期283,010千美元[158] - 2019年1月1日至9月30日，公司经营租赁承诺增加4410万美元，其中1年内到期30万美元，1 - 3年到期590万美元，3 - 5年到期1030万美元，超过5年到期2760万美元[158] 公司收入与资产市值关系 - 2019年和2018年前九个月，公司分别有90%和93%的总收入基于平台资产市值且具有经常性[161] - 2019年和2018年前九个月，平台资产总价值期初下降1%，公司总收入将分别下降1%，税前收入将分别下降15%和4%[161] 利率变动对收入与费用影响 - 2019年前九个月期初短期利率变动100个基点，按2018年12月31日客户现金资产总额计算，年度税前收入将增减约1600万美元[162] - 若基于LIBOR的利率上升100个基点，按2019年9月30日定期贷款提取金额计算且假设循环信贷未提取，公司年化利息费用将增加约120万美元[163] 资产负债表外安排情况 - 截至2018年12月31日和2019年9月30日，公司没有资产负债表外安排[159]

公司收购情况 - 2019年4月16日公司完成对GFPC的收购，获得38亿美元平台资产和215个新金融顾问关系，其中93个为活跃顾问[53] - 2014 - 2018年公司收购两家公司的平台资产，共增加35亿美元资产；2019年4月收购GFPC，又增加38亿美元平台资产[64] 财务数据关键指标变化 - 营收 - 2019年第二季度总营收为1.045亿美元，较2018年同期的8880万美元增长1570万美元，增幅17.7%[54] - 三个月内，资产收入从2018年的8320万美元增至2019年的9430万美元，增长1100万美元，增幅13.3%[102][103] - 三个月内，利差收入从2018年的470万美元增至2019年的880万美元，增长410万美元，增幅86.1%[102][104] - 三个月内，其他收入从2018年的80.9万美元增至2019年的140万美元，增长59.1万美元，增幅73.0%[102][105] - 六个月内，资产收入从2018年的1.623亿美元增至2019年的1.773亿美元，增长1500万美元，增幅9.3%[118][119] - 六个月内，利差收入从2018年的850万美元增至2019年的1640万美元，增长790万美元，增幅92.8%[119][120] - 六个月内，其他收入从2018年的250万美元增至2019年的310万美元，增长60万美元，增幅23.2%[119][121] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2019年第二季度净利润为320万美元，合每股0.05美元；2018年第二季度为930万美元，合每股0.14美元[54] - 2019年第二季度调整后净利润为1660万美元，合每股0.25美元，较2018年同期的1510万美元增长10.2%[54] - 2019年和2018年第二季度净利润分别为323.7万美元和926.5万美元，2019年和2018年上半年净利润分别为604.8万美元和1905.6万美元[87] - 2019年和2018年第二季度调整后净利润分别为1663万美元和1508.8万美元，2019年和2018年上半年调整后净利润分别为2935.3万美元和3019.3万美元[92] - 三个月内，净综合收入从2018年的930万美元降至2019年的320万美元，减少600万美元，降幅65.3%[116] - 六个月内，净综合收入从2018年的1905.6万美元降至2019年的604.8万美元，减少1300.8万美元，降幅68.3%[119] - 综合净收入从2018年6月30日止六个月的1910万美元减至2019年6月30日止六个月的610万美元，减少1300万美元，降幅68.3%，同期总收入增长13.6%[131] 财务数据关键指标变化 - EBITDA - 2019年第二季度调整后EBITDA为2860万美元，较2018年同期的2210万美元增长650万美元，增幅29.2%[54] - 2019年和2018年第二季度调整后EBITDA分别为2859.4万美元和2213.3万美元，2019年和2018年上半年调整后EBITDA分别为5132.4万美元和4314.1万美元[87] 财务数据关键指标变化 - 平台资产 - 截至2019年6月30日，平台资产为561亿美元，较2018年同期的453亿美元增长23.8%[55] 财务数据关键指标变化 - 净资金流入 - 2019年第二季度净资金流入为15亿美元，较年初增长3.4%[55] 财务数据关键指标变化 - 活跃顾问数量 - 截至2019年6月30日，平台上有2125个活跃顾问，较2018年同期的1839个增长15.6%[55] 财务数据关键指标变化 - 技术投资 - 2015年1月1日至2019年6月30日，公司在技术和技术团队开发上投资1.64亿美元[59] 财务数据关键指标变化 - ATC客户现金占比 - 截至2018年12月31日和2019年6月30日，ATC客户现金分别占ATC托管总资产的5%和4%，其中86%和98%分别存入ATC保险现金存款计划[78] 财务数据关键指标变化 - 资产相关收入占比 - 2018年和2019年第二季度资产相关收入分别约占总收入的90.2%和93.8%，2018年和2019年上半年资产相关收入分别约占总收入的90.1%和94.2%[93] 财务数据关键指标变化 - 费用说明 - 资产相关费用主要与资产相关收入产生的直接成本有关，通常按每个财季末客户账户资产市值的一定百分比计算[95] - 利差相关费用包括支付给ATC第三方管理员的费用和向客户支付的利息[96] - 专业费用主要与支付给子公司第三方管理员的费用、行政运营外包费用、审计成本和上市公司相关费用有关[99] 财务数据关键指标变化 - 未来费用预计 - 预计未来12个月员工薪酬的增加主要来自非现金股份薪酬和为支持增长战略而增加的员工数量[97] - 预计未来期间一般和运营费用的绝对值将增加，主要是由于作为上市公司产生的合规成本增加[98] 财务数据关键指标变化 - 所得税拨备 - 三个月内，所得税拨备从2018年的430万美元降至2019年的330万美元，减少100万美元，降幅22.5%[115] - 六个月内，所得税拨备从2018年的820.9万美元降至2019年的672.9万美元，减少148万美元，降幅18.0%[119] - 所得税拨备从2018年6月30日止六个月的820万美元减至2019年6月30日止六个月的680万美元，减少140万美元，降幅17.1%[130] 财务数据关键指标变化 - 各项费用增减 - 基于资产的费用从2018年6月30日止六个月的5550万美元增至2019年6月30日止六个月的5970万美元，增加420万美元，增幅7.6%[122] - 基于利差的费用从2018年6月30日止六个月的80万美元增至2019年6月30日止六个月的210万美元，增加130万美元，增幅157.5%[123] - 员工薪酬费用从2018年6月30日止六个月的5140万美元增至2019年6月30日止六个月的6740万美元，增加1600万美元，增幅31.1%[124] - 一般和运营费用从2018年6月30日止六个月的2120万美元增至2019年6月30日止六个月的2540万美元，增加420万美元，增幅19.6%[125] - 专业费用从2018年6月30日止六个月的430万美元增至2019年6月30日止六个月的680万美元，增加250万美元，增幅58.5%[126] - 利息费用从2018年6月30日止六个月的0美元增至2019年6月30日止六个月的810万美元[128] - 折旧和摊销费用从2018年6月30日止六个月的1270万美元增至2019年6月30日止六个月的1450万美元，增加180万美元，增幅13.9%[129] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物 - 2019年6月30日和2018年6月30日，公司现金及现金等价物分别为6500万美元和1.054亿美元，受限现金均为700万美元[132] 财务数据关键指标变化 - 总收入构成及影响 - 2019年和2018年上半年，公司分别有90%和94%的总收入基于平台资产市值且具有经常性[149] - 2019年和2018年上半年初平台资产总值每下降1%，公司总收入将分别下降1%，税前收入将分别下降10%和4%[149] 财务数据关键指标变化 - ATC保险现金存款计划 - 截至2019年6月30日，参与ATC保险现金存款计划的客户现金资产总计15亿美元[151] 财务数据关键指标变化 - 利率对收入影响 - 2019年上半年初短期利率变动1%，将导致年度税前收入增减约1400万美元[151] 财务数据关键指标变化 - 借款利率及费用 - 定期贷款和循环信贷的借款利率为LIBOR加3.50%（可降至3.25%）或替代基准利率加2.50%（可降至2.25%），定期贷款在公司IPO后利差降低0.25%[152] - 循环信贷未使用部分需按季度支付0.50%的费用（可降至0.375%）[152] 财务数据关键指标变化 - 利率对利息费用影响 - 若基于LIBOR的利率增加1%，按2019年6月30日定期贷款提取金额计算，公司年化利息费用将增加约250万美元[152]