财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为3990万美元，较第一季度增长近40% [15] - 第二季度销售、一般和行政费用（SG&A），排除非现金股票薪酬和非经常性项目后，从1270万美元增至1370万美元；全年SG&A指导范围从4400 - 4900万美元上调至4800 - 5200万美元 [17] - 第二季度资本支出（CapEx）为1760万美元，全年CapEx指导范围从7500 - 9500万美元调整为8800 - 9800万美元 [18] - 第二季度末总流动性较第一季度末增加约20%，达到1.32亿美元，其中无限制现金7200万美元，资产支持贷款（ABL）可用额度6000万美元 [18] - 第二季度经营活动现金使用量为600万美元 [18] - 预计今年下半年某个时候将收到约7000万美元的净营业亏损（NOL）结转退税 [21] - 第二季度末，ABL有1.29亿美元的信用证未结清，无借款 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 冶金煤（Met）业务线 - 第二季度冶金煤销售成本为每吨69.94美元，较上一季度降低约2美元 [11] - 第二季度冶金煤实现价格为每吨83.38美元，较第一季度略有上升 [16] - 2021年冶金煤成本指导范围维持在每吨68 - 74美元不变 [11] - 2021年冶金煤总发货量指导范围中点从1550万吨提高到1660万吨，其中纯冶金煤预计为1350万吨，冶金业务内附带的动力煤产量为160万吨 [19] - 冶金业务约21%（超280万吨）目前未定价，有望受益于市场环境改善；其中约18%已承诺；冶金业务中的动力煤副产品部分实际上已全部以平均每吨52.68美元的价格无定价承诺 [20] 其他业务线 - 第二季度其他业务实现价格降至每吨60.45美元 [16] - 第二季度其他业务煤炭销售成本从第一季度降至每吨42.77美元 [16] - 其他业务2021年成本指导范围中点为每吨71.47美元，保持不变 [21] - 其他业务2021年仍以平均每吨59.66美元的价格无定价全额承诺 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚PLV指数在1月触及年度低点约102美元，在第二季度逐渐上升，近六个月涨幅约115%，达到约219美元 [8] - 最近几周，澳大利亚和大西洋指数已趋于平衡 [15] - 美国最近报告的钢铁厂产能利用率为85% [26] - 6月全球粗钢产量同比增长11.6%，其中印度增长21.4%，中国增长1.5%；北美和欧洲粗钢产量同比分别增长45.2%和34.7% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司剥离非核心资产，预计约一年后关闭最后一座动力煤矿Slabcamp，成为纯冶金煤生产商 [7] - 战略调整冶金煤产品组合，向低成本矿山转型，优化成本结构以应对市场波动 [7] - 增加Road Fork 52的第四采区，预计年底投入运营，增加低挥发分煤炭产量；为此将全年资本支出指导中点提高800万美元，预计投资回报期少于六个月 [12][13] - 持续评估潜在的附加或开发项目，以增加价值 [12] - 现金管理策略注重资金审慎使用，加强资产负债表，优先建立现金余额和偿还债务 [9][22] - 关注2022年业务，已达成部分北美业务协议，价格高于2021年；战略评估产品组合和销售目的地，可能根据出口需求调整国内市场销售比例 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前业务状况良好，能够利用当前市场优势和冶金煤的高需求，预计这种需求将持续到未来 [10] - 短期内煤炭供应预计仍将紧张，公司有能力根据需求调整生产 [12] - 经济指标显示近期市场状况积极，2022年有望是公司的好年份 [26][27] 其他重要信息 - 第二季度末后，公司提前一年支付2100万美元，消除了西弗吉尼亚州Lexington Coal Company票据的部分债务，并协商收回1400万美元相关保证金抵押 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年冶金煤不同价格实现的吨数分配如何，各市场目标是哪些 - 公司目标是所有市场，预计继续向印度等市场大量发货；中国是当前有趣的目标市场；也会向欧洲、南美和国内冶金市场销售，将寻找实现价格最佳的市场 [31][32] 问题2: 全年冶金煤发货量增加的吨数来源、第三和第四季度的节奏、Road Fork 52新增采区的增量吨数及对成本的影响 - 发货量增加主要来自当前运营生产率略高于预期；Road Fork 52新增采区预计年底投入运营，明年年初达到满负荷，将增加约40万吨增量吨数；该采区处于成本指导中点，对整体成本有一定帮助，但影响不显著 [33][35][37] 问题3: 下半年冶金和其他动力煤成本是否会有重大变化 - 公司为房柱式开采作业，无长壁开采移动；目前看到的供需压力大多被生产率提高所抵消，能够维持年初给出的成本指导 [38][39] 问题4: 关于其他遗留负债的想法 - 公司不断评估资产负债表，与破产相关和其他线下项目将在明年年底结束；目前重点是积极减少债务以实现股东价值最大化；若有机会，会继续寻找可处理的负债 [40][41] 问题5: 第三、四季度出口其他定价机制和出口澳大利亚指数的价格情况 - 澳大利亚指数价格较当前月份可能每吨高出约70美元；非澳大利亚相关定价预计会更强，但无法给出具体数字 [44][45][51] 问题6: 国内合同市场情况及价格走势 - 钢铁行业运行良好，炼焦厂和高炉将寻求更高质量的炼焦煤，关注低挥发分、中挥发分和低硫煤；2022年定价远高于2021年，价格范围可能与去年类似，具体取决于产品等级 [52][53][55] 问题7: 通胀压力中最令人担忧的因素 - 钢铁、燃料、劳动力等因素都带来通胀压力，但现场人员的生产率提高基本抵消了这些压力，公司能够维持之前给出的指导 [58][59]

财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度总营收为395,275美元，2020年同期为353,940美元；2021年上半年总营收为781,528美元，2020年同期为756,744美元[7] - 2021年第一季度运营亏损为2,187美元，2020年同期为67,275美元；2021年上半年运营亏损为18,689美元，2020年同期为86,982美元[7] - 2021年第一季度持续经营业务税前亏损为18,582美元，2020年同期为81,713美元；2021年上半年持续经营业务税前亏损为51,278美元，2020年同期为120,087美元[7] - 2021年第一季度净亏损为18,991美元，2020年同期为238,301美元；2021年上半年净亏损为51,919美元，2020年同期为278,109美元[7] - 2021年第一季度持续经营业务每股亏损为1.01美元，2020年同期为4.47美元；2021年上半年持续经营业务每股亏损为2.78美元，2020年同期为6.45美元[7] - 2021年第一季度终止经营业务每股亏损为0.02美元，2020年同期为8.55美元；2021年上半年终止经营业务每股亏损为0.04美元，2020年同期为8.77美元[7] - 2021年第一季度净亏损每股为1.03美元，2020年同期为13.02美元；2021年上半年净亏损每股为2.82美元，2020年同期为15.22美元[7] - 加权平均股数（基本和摊薄）2021年第一季度为18,438,699股，2020年同期为18,304,853股；2021年上半年为18,416,946股，2020年同期为18,275,382股[9] - 2021年第一季度其他综合收益（损失）净额为10,180美元，2020年同期为 - 7,121美元；2021年上半年其他综合收益（损失）净额为11,664美元，2020年同期为 - 11,13美元[9] - 截至2021年6月30日总资产为16.62783亿美元，较2020年12月31日的16.80089亿美元有所下降[11] - 2021年上半年净亏损5191.9万美元，2020年同期净亏损2.78109亿美元[15] - 2021年上半年经营活动净现金使用量为2545.1万美元，2020年同期为提供7893.8万美元[15] - 2021年上半年投资活动净现金使用量为4080.2万美元，2020年同期为1.00128亿美元[15] - 2021年上半年融资活动净现金使用量为942.9万美元，2020年同期为提供2559.8万美元[15] - 截至2021年6月30日现金及现金等价物和受限现金为1.68889亿美元，较期初的2.44571亿美元减少[15] - 2021年6月30日应收账款净额为2.06693亿美元，较2020年12月31日的1.4567亿美元增加[11] - 2021年6月30日存货净额为1.44416亿美元，较2020年12月31日的1.08051亿美元增加[11] - 2021年6月30日应付账款为9793.8万美元，较2020年12月31日的5841.3万美元增加[11] - 截至2021年6月30日股东权益为1.62331亿美元，较2020年12月31日的2.00102亿美元减少[13] - 2019年12月31日，公司股东权益总额为696,122千美元，2020年3月31日降至653,835千美元，降幅约为6.07%[19] - 2020年6月30日，公司股东权益总额为409,415千美元，较2020年3月31日下降约37.38%[19] - 2020年12月31日，公司股东权益总额为200,102千美元，较2020年6月30日下降约50.15%[19] - 2021年3月31日，公司股东权益总额为170,161千美元，较2020年12月31日下降约14.96%[19] - 2021年6月30日，公司股东权益总额为162,331千美元，较2021年3月31日下降约4.60%[19] - 2021年第二季度和上半年，公司终止经营业务税前亏损分别为401千美元和638千美元[33] - 2020年第二季度和上半年，公司终止经营业务总收入分别为57,898千美元和125,554千美元[34] - 2020年第二季度和上半年，公司终止经营业务税前亏损分别为156,555千美元和160,177千美元[34] - 2021年6月30日与2020年12月31日相比，贸易应收账款净额从7,504降至0，预付费用和其他流动资产从3,431降至2,157，其他非流动资产从9,473增至9,477；贸易应付账款、应计费用和其他流动负债从12,306降至7,101，工人补偿和黑肺病义务（非流动）从27,799降至26,205，其他非流动负债维持1,291不变[35] - 2020年截至6月30日的六个月，折旧、折耗和摊销为9,042，资本支出为24,169，资产退休义务增值为1,471，资产减值和重组为163,675[36] - 2021年1月1日至6月30日，员工福利成本累计其他综合损失从(111,985)变为(100,321)，其他综合收益（重分类前）为8,838，重分类金额为2,826；2020年同期从(58,616)变为(69,747)，其他综合损失（重分类前）为(14,154)，重分类金额为3,023[43] - 2021年第二季度和2020年同期，分别有942,549和1,581,608份认股权证、股票期权和其他基于股票的工具因反稀释而未纳入摊薄净亏损每股计算；2021年和2020年上半年，分别有948,398和1,492,657份[46] - 2021年第二季度和2020年同期，因公司当期净亏损而未纳入摊薄股份计算的股票期权和其他基于股票的工具加权平均股数影响分别为313,640和9,572；2021年和2020年上半年分别为301,684和42,139[47] - 2021年6月30日与2020年12月31日相比，原煤库存从15,084增至21,071，可销售煤从69,262增至96,768，材料、用品和其他（净额）从23,705增至26,577，总库存净额从108,051增至144,416[48] - 截至2021年6月30日，收购无形资产净额为8144.7万美元，其中收购煤矿供应协议净额为 - 16.3万美元，收购采矿许可证净额为8161万美元；截至2020年12月31日，收购无形资产净额为8786.9万美元，其中收购煤矿供应协议净额为 - 32.7万美元，收购采矿许可证净额为8819.6万美元[49] - 2021年第二季度，采矿许可证摊销为263.5万美元，2020年同期为332万美元；2021年上半年，采矿许可证摊销为658.6万美元，2020年同期为664.8万美元[50] - 2021年上半年，公司在“所有其他”类别中记录了6万美元的长期资产减值[51] - 2020年第一季度和第二季度，公司分别确定部分长期资产组存在减值迹象并进行测试，2020年第一季度和第二季度，持续经营业务的长期资产减值分别为0和1739万美元，上半年为5109.9万美元；已终止经营业务的长期资产减值为14434.8万美元[54][55] - 2021年上半年，公司在“所有其他”类别中记录了 - 62.1万美元的重组费用；2020年第二季度，公司记录的重组费用为2243.5万美元，其中持续经营业务为310.8万美元，已终止经营业务为1932.7万美元[58][59] - 截至2021年6月30日，长期债务总额为57966.7万美元，扣除流动部分后为55026.3万美元；截至2020年12月31日，长期债务总额为58252.7万美元，扣除流动部分后为55369.7万美元[62] - 截至2021年6月30日，定期贷款信贷安排的借款为55056.4万美元，利率为10%；截至2020年12月31日，为55337.3万美元[62][63] - 截至2021年6月30日，资产支持贷款安排到期金额为0，截至2020年12月31日为335万美元[62] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，LCC应付票据均为2750万美元[62] - 截至2021年6月30日，LCC水处理义务为625万美元，截至2020年12月31日为687.5万美元[62] - 截至2021年6月30日，资产支持循环信贷安排（ABL Facility）无未偿还借款，信用证未偿还金额为128,752美元；截至2020年12月31日，ABL Facility账面价值为3,350美元，信用证未偿还金额为123,108美元[65] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，或有收入义务账面价值分别为23,904美元和28,967美元，其中分别有13,465美元和11,393美元归类为流动负债[70] - 2021年第二季度，公司根据或有收入义务条款支付11,396美元[71] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，收购相关义务总额分别为34,838美元和39,867美元，扣除流动部分后净额分别为11,972美元和20,768美元[69] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，长期债务账面价值分别为573,002美元和574,052美元，公允价值分别为518,743美元和407,280美元[76] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，收购相关义务公允价值分别为10,561美元和9,186美元[77] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，或有收入义务公允价值分别为23,904美元和28,967美元；交易性证券公允价值分别为31,189美元和22,498美元[78] - 截至2021年6月30日，公司遵守资产支持循环信贷安排及相关文件的所有契约[68] - 或有收入义务方面，2020年12月31日为28,967千美元，2021年6月30日为23,904千美元，支付11,396千美元，收益确认损失6,333千美元[79] - 2021年上半年公司在持续经营业务税前亏损51,278千美元的情况下，记录所得税费用3千美元；2020年同期在持续经营业务税前亏损120,087千美元的情况下，记录所得税收益2,155千美元[88] - 2021年上半年公司递延所得税资产估值备抵增加6,184千美元[89] - 养老金方面，2021年第二季度净定期福利为 - 3,023千美元，上半年为 - 5,973千美元；2020年同期分别为 - 1,508千美元和 - 1,949千美元[91] - 2021年上半年公司向养老金计划缴款3,701千美元，预计2021年剩余时间缴款7,664千美元[93] - 黑肺病义务方面，2021年第二季度净定期费用为1,854千美元，上半年为3,708千美元；2020年同期分别为1,539千美元和3,051千美元[94] - 截至2021年6月30日，公司记录当前联邦所得税应收款64,160千美元及相关利息应收款5,385千美元[103] - 截至2021年6月30日，公司根据修订后的资产循环信贷协议有128,752千美元信用证未结清，另有613千美元信用证未结清[106] - 截至2021年6月30日，公司未偿还的担保债券总面值为211,694,000美元，其中30,000美元归因于已终止经营业务，有42,211,000美元的抵押品支持复垦相关义务[108] - 2021年6月30日受限现金总额为96,552,000美元，较2020年12月31日的105,344,000美元有所减少；受限投资总额为31,442,000美元，较2020年12月31日的23,768,000美元有所增加；存款总额为7,696,000美元，较2020年12月31日的28,247,000美元有所减少[111][112][114] - 美国劳工部要求公司提供65,700,000美元的抵押品以确保某些黑肺病义务的自我保险重新授权，目前公司为此提供的抵押品约为2,600,000美元[115] - 2021年第二季度，公司调整后EBITDA为3

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为2890万美元，较2020年第四季度的740万美元大幅增长 [20] - 第一季度煤炭销售成本与上两个出色且创纪录的季度相比有所回升，炼焦煤成本与指引大致相符，较第四季度每吨上涨约2美元，至52.47美元 [21] - 销售、一般和行政费用（SG&A），排除非现金股票薪酬和非经常性项目后，从2020年第四季度的1440万美元改善至第一季度的1270万美元 [22] - 资本支出（CapEx）大幅下降至接近维护水平，第一季度为2040万美元，而2020年第四季度为3500万美元 [22] - 第一季度末，公司拥有约9200万美元的无限制现金和1600万美元的循环信贷额度（ADL）可用额度，总流动性为1.08亿美元 [22] - 客户付款条款方面，销售未收款天数增加约25%，影响了应收账款（AR）水平 [23] - 根据美国救援计划法案，公司更新了未来五年的最低养老金缴款估计，2021年的缴款从2500万美元降至1100万美元，到2025年总缴款减少8400万美元 [24] - 预计在今年下半年收到约7000万美元的净运营亏损（NOL）结转退税 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 炼焦煤业务 - 炼焦煤业务板块发货量增长14%，达到370万吨，平均售价较第四季度提高9%，该板块收入增长24%，达到3.3亿美元 [20] - 炼焦煤业务板块利润率较上一季度大幅提高72%，达到每吨102.8美元 [21] 其他业务 - 其他业务板块煤炭销售成本持续出色表现，每吨成本下降近1美元，至43.05美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国东海岸指数与澳大利亚指数相比，每吨低挥发分煤的价格差距可达60美元，澳大利亚离岸价（FOB）与中国到岸价（CFR）指数的价差创历史新高，超过115美元 [29] - 全球和美国粗钢产量持续上升，3月全球粗钢产量同比增长15.8%，中国和美国分别增长19.1%和17.5% [31] - 世界钢铁协会预计2021年全球粗钢产量增长5.8%，2022年增长2.7%；欧洲预计今年增长超过10%，明年增长近5% [32] - 美国钢铁厂产能利用率接近满负荷，北美国内市场需求强劲，供应紧张 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正从旧矿向新的低成本炼焦煤矿过渡，预计2021年资本支出接近维护水平，将专注于建立新业务组合的稳定业绩基础 [10] - 销售团队密切关注市场动态，寻求将煤炭从目前低迷的澳大利亚指数市场转移到价格更有吸引力的市场，以优化出口组合 [10] - 若高价水平持续，公司将寻求加强整体流动性，如有可能将偿还债务 [11] - 公司强调现金保存和流动性管理，继续专注于执行核心业务，并期待市场动态带来的战略机会 [11] - 作为美国最大、最多元化的冶金煤供应商，公司凭借多元化的客户基础、煤炭质量和销售能力，在市场变化时具有调整能力 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度财务和销售表现稳健，但受澳大利亚与中国紧张关系的市场影响，销售价格若排除澳大利亚指数的影响本可更高 [6] - 运营方面，第一季度进行了人员和设备从旧矿到新矿的过渡工作，同时公司完成了美国环保署同意令下的义务，子公司获得新的采矿许可 [7][8] - 尽管第一季度面临柴油燃料、顶板支护材料价格上涨以及高于预期的新冠疫情导致的缺勤等负面因素，但成本和煤炭销售仍大致符合预期，预计部分因素在第二季度仍将存在，但下半年将基本解决 [18] - 全球市场受新冠疫情持续影响和澳大利亚与中国关系的不确定性，但公司对市场仍持谨慎乐观态度，特别是随着全球钢铁产量增长，对煤炭需求有望增加 [25][31] 其他重要信息 - 公司子公司Republic energy获得Turkey foot项目的许可，该项目将扩大现有采矿储备基础，为Workman Creek矿区提供未来可持续性 [12] - Turkey foot项目预计将对当地社区带来诸多好处，包括环境美化、减少沉积物负荷、提供就业机会和产生超过500万美元的年税收影响 [15][16][17] - Workman Creek矿区是公司最大的露天矿，预计2021年产量约250万吨，该矿区在社区融合和复垦工作方面有良好历史和众多奖项 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 印度市场客户情况及潜在干扰 - 公司尚未收到具体消息，看到今晨有一个港口宣布不可抗力的消息，正密切关注并与客户保持联系，目前暂无报告 [36] 问题2: 今年可运往中国的煤炭数量及市场情况 - 公司可以并打算将煤炭运往价格更有吸引力的市场，包括中国；今年已向中国发运三艘船的煤炭，未来预计还会有更多，但暂无具体数量 [38] 问题3: 公司是否有可用煤炭以利用市场机会 - 公司在业务安排上保持灵活性，有新矿投产，还有来自Coupler作业区的低挥发分煤炭受市场欢迎，可灵活应对市场变化 [40] 问题4: 铁路服务情况及费率 - 铁路服务有时具有挑战性，部分国内客户遇到焦炭厂运输延迟问题，出口煤炭运输也有挑战，但总体能完成发货；公司与铁路公司沟通后，对服务改善持谨慎乐观态度 [42][43] 问题5: 其他热煤成本较低的原因 - 并非一次性因素，主要取决于地下地质情况，公司运营团队表现出色，希望后续能保持，但目前仍维持全年成本指引 [45] 问题6: 如何看待第二、三季度价格情况 - 由于市场情况复杂，涉及多变量分析，且指数走势不一致，难以准确预测；第二季度客户和区域组合与第一季度差异不大，可参考市场变化情况，但暂不适合过早给出指引 [48][49] 问题7: 未定价炼焦煤中按美国东海岸评估和澳大利亚评估的比例 - 历史上约20 - 30%的出口炼焦煤按澳大利亚PLV指数定价，推测未来这一比例仍大致适用，但具体情况会随市场变化 [51] 问题8: 剩余75%未定价炼焦煤应采用的指数 - 在其他条件相同的情况下，应主要采用高挥发分指数，但实际情况会因市场变化和合同执行情况而有所不同 [53] 问题9: 成本压力点及上行风险 - 原材料成本已出现第一轮上涨，预计后续还会增加，公司预算中已考虑部分上涨因素；劳动力是潜在风险点，行业普遍面临劳动力压力；目前柴油燃料影响较大，约每吨1.5美元，钢材附加费等影响较小 [55][56] 问题10: 资本支出（CapEx）指导范围更正 - 资本支出指导范围实际为7500 - 9500万美元，而非之前表述的8000 - 1亿美元 [58]

财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度总运营成本和费用为402,755千美元，2020年同期为422,511千美元[8] - 2021年第一季度持续经营业务税前亏损为32,696千美元，2020年同期为38,374千美元[8] - 2021年第一季度净亏损为32,928千美元，2020年同期为39,808千美元[8][9] - 2021年3月31日现金及现金等价物为92,236千美元，2020年12月31日为139,227千美元[11] - 2021年3月31日应收账款净额为214,342千美元，2020年12月31日为145,670千美元[11] - 2021年3月31日总资产为1,671,641千美元，2020年12月31日为1,680,089千美元[11][13] - 2021年3月31日总负债为1,501,480千美元，2020年12月31日为1,479,987千美元[11] - 2021年3月31日股东权益为170,161千美元，2020年12月31日为200,102千美元[13] - 2021年第一季度基本和摊薄后每股持续经营业务亏损为1.78美元，2020年同期为1.98美元[8] - 2021年第一季度净亏损32,928美元，2020年同期为39,808美元[15] - 2021年第一季度经营活动使用的净现金为19,115美元，2020年同期为60美元[15] - 2021年第一季度投资活动使用的净现金为29,749美元，2020年同期为58,771美元[15] - 2021年第一季度融资活动使用的净现金为6,404美元，2020年同期为提供55,136美元[15] - 2021年第一季度现金及现金等价物和受限现金净减少55,268美元，2020年同期为3,695美元[15] - 2021年3月31日现金及现金等价物和受限现金为189,303美元，2020年同期为343,985美元[15] - 截至2021年3月31日，股东权益总额为170,161美元，2020年同期为653,835美元[19] - 2021年第一季度终止经营业务税前亏损为23.7万美元，2020年同期为362.2万美元[32] - 2021年3月31日贸易应收账款净额为0，2020年12月31日为750.4万美元；2021年3月31日预付费用和其他流动资产为321.6万美元，2020年12月31日为343.1万美元[33] - 2021年1月1日员工福利成本累计其他综合损失为1119.85万美元，3月31日为1105.01万美元；2020年1月1日为586.16万美元，3月31日为626.26万美元[41] - 2021年第一季度和2020年第一季度分别有954248份和1403706份认股权证、股票期权和其他基于股票的工具因反稀释而未纳入摊薄净亏损每股计算[45] - 2021年第一季度和2020年第一季度因公司该期间发生净亏损而未纳入摊薄股份计算的股票期权和其他基于股票的工具的加权平均股份影响分别为323236股和193357股[46] - 2021年3月31日存货净额为1088.71万美元，2020年12月31日为1080.51万美元[47] - 2021年3月31日煤炭供应协议净额为 - 24.5万美元，收购的采矿许可证净额为842.45万美元，总计840万美元；2020年12月31日煤炭供应协议净额为 - 32.7万美元，收购的采矿许可证净额为881.96万美元，总计878.69万美元[48] - 2021年第一季度净亏损8.2万美元，2020年同期净亏损281.7万美元[49] - 2021年第一季度长期资产减值6万美元，2020年同期为337.09万美元[50] - 2021年第一季度在“其他”类别记录重组费用为 - 62.1万美元，2020年同期无重组费用[51] - 截至2021年3月31日，长期债务总额为5.79761亿美元，2020年12月31日为5.82527亿美元[53] - 截至2021年3月31日，定期贷款信贷安排的账面价值为5.41195亿美元，利率为9%[54] - 截至2021年3月31日，资产抵押循环信贷协议下无未偿还借款，2020年12月31日账面价值为335万美元[56] - 截至2021年3月31日，收购相关义务总额为4300.2万美元，2020年12月31日为3986.7万美元[59] - 2021年第二季度，公司根据或有收入义务支付了1139.6万美元[61] - 截至2021年3月31日，长期债务公允价值为4.81495亿美元，2020年12月31日为4.0728亿美元[65][66] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司收购相关义务账面价值分别为10859千美元和10899千美元，公允价值分别为10073千美元和9186千美元[67] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，或有收入义务公允价值分别为32143千美元和28967千美元[69][70] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，交易性证券公允价值分别为34573千美元和22498千美元[69][70] - 2021年第一季度公司在持续经营业务税前亏损32696千美元的情况下记录了5千美元的所得税收益，2020年同期在税前亏损38374千美元的情况下记录了2188千美元的所得税收益[80] - 2021年第一季度公司递延所得税资产估值备抵增加了9425千美元[81] - 2021年第一季度养老金净定期福利为 - 2950千美元，2020年同期为 - 441千美元；公司2021年第一季度向养老金计划缴款3124千美元，预计2021年剩余时间缴款8241千美元[83] - 2021年第一季度黑肺病义务净定期费用为1854千美元，2020年同期为1512千美元[84] - 2021年第一季度调整后EBITDA为2.8884亿美元，2020年同期为5.6497亿美元[108][109] - 2021年第一季度持续经营业务净亏损为3.2691亿美元，2020年同期为3.6186亿美元[108][109] - 2021年第一季度利息费用为1.799亿美元，2020年同期为1.8176亿美元[108][109] - 2021年第一季度利息收入为-164万美元，2020年同期为-968万美元[108][109] - 2021年第一季度煤炭总营收为3.85452亿美元，2020年同期为4.0146亿美元[111] - 2021年第一季度出口煤炭营收为2.43783亿美元，2020年同期为2.51454亿美元[111] - 2021年第一季度煤炭收入3.85452亿美元，较上年同期减少1600万美元，降幅4.0%；其他收入80.1万美元，较上年同期减少54.3万美元，降幅40.4%；总收入3.86253亿美元，较上年同期减少1655.1万美元，降幅4.1%；销售吨数406.6万吨，较上年同期增加11.7万吨，增幅3.0%[149] - 2021年第一季度煤炭销售成本3.47428亿美元，较上年同期增加1320.8万美元，增幅4.0%[150] - 2021年第一季度折旧、损耗和摊销2843.8万美元，较上年同期减少1917.8万美元，降幅40.3%[151] - 2021年第一季度收购无形资产净摊销386.9万美元，较上年同期增加335.8万美元，增幅657.1%[152] - 2021年第一季度资产减值和重组 - 56.1万美元，较上年同期减少3427万美元，降幅101.7%[153] - 2021年第一季度与收购相关义务的按市值计价调整导致收入减少1820万美元[154] - 2021年第一季度利息费用为1799万美元，较2020年的1817.6万美元增加18.6万美元，增幅1.0%[156] - 2021年第一季度利息收入为16.4万美元，较2020年的96.8万美元减少80.4万美元，降幅83.1%[156] - 2021年第一季度权益联营公司亏损为13.4万美元，较2020年的74.3万美元减少60.9万美元，降幅82.0%[156] - 2021年第一季度杂项收入（损失）净额为176.6万美元，较2020年的 - 71.6万美元增加248.2万美元，增幅346.6%[156] - 2021年第一季度其他费用净额为1619.4万美元，较2020年的1866.7万美元减少247.3万美元，降幅13.2%[156] - 2021年第一季度所得税收益为5000美元，较2020年的218.8万美元减少218.3万美元，降幅99.8%[157] - 2021年第一季度持续经营业务税前亏损3270万美元，记录所得税收益5000美元[157] - 2020年第一季度持续经营业务税前亏损3840万美元，记录所得税收益220万美元[158] - 2021年第一季度持续经营业务净亏损3.2691亿美元，2020年同期为3.6186亿美元[179][180] - 2021年第一季度调整后EBITDA为2888.4万美元，较2020年同期的5649.7万美元下降48.9%，其中Met业务下降52.9%，All Other业务增长70.7%[181] - 截至2021年3月31日，公司总流动性为1.085亿美元，包括9220万美元现金及现金等价物和1630万美元未使用的ABL信贷额度[190] - 2021年1月，公司因借款基数波动需存入2500万美元现金抵押品，第一季度部分用于偿还340万美元借款，剩余返还为不受限制现金[190][192] - 截至2021年3月31日，公司有8560万美元、3530万美元和1490万美元的现金抵押品分别归类为长期受限现金、长期受限投资和长期存款[193] - 截至2021年3月31日，公司有1140万美元短期受限现金用于或有收入义务[193] - 截至2021年3月31日，公司记录了6420万美元的当前联邦所得税应收款和530万美元的相关应收利息[197] - 公司预计在2021年剩余时间向养老金计划缴款820万美元[197] - 2021年第一季度，经营活动净现金使用量为1910万美元，主要归因于净亏损3290万美元，经折旧、损耗和摊销2840万美元等调整[201] - 2020年第一季度，经营活动净现金使用量为10万美元，主要归因于净亏损3980万美元，经折旧、损耗和摊销5450万美元等调整[202] - 2021年第一季度，投资活动净现金使用量为2970万美元，主要由资本支出2040万美元和投资证券购买1300万美元驱动[203] - 2020年第一季度，投资活动净现金使用量为5880万美元，主要由资本支出4960万美元和投资证券购买1240万美元驱动[204] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度出口煤炭收入为2.43783亿美元，国内煤炭收入为1.41669亿美元；2020年同期出口煤炭收入为2.51454亿美元，国内煤炭收入为1.50006亿美元[37][38] - 截至2021年3月31日，未履行的履约义务预计未来确认的煤炭收入2021年剩余时间为845.55万美元，2022年为325.6万美元，总计1171.15万美元[40] - 2021年第一季度，公司可报告的Met细分市场总营收为359878000美元，All Other细分市场为26375000美元，合并营收为386253000美元；折旧、损耗和摊销分别为26536000美元、1902000美元和28438000美元；收购无形资产摊销净额分别为4051000美元、 - 182000美元和3869000美元；调整后EBITDA分别为32582000美元、 - 3698000美元和28884000美元；资本支出分别为20323000美元、72000美元和20395000美元[106] - 2020年第一季度，公司可报告的Met细分市场总营收为362759000美元，All Other细分市场为40045000美元，合并营收为402804000美元；折旧、损耗和摊销分别为41722000美元、5894000美元和47616000美元；收购无形资产摊销净额分别为2581000美元、 - 2070000美元和511000美元；调整后EBITDA分别为69118000美元、 - 12621000美元和56497000美元；资本支出分别为

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度EBITDA为740万美元，低于第三季度的1240万美元，主要因冶金业务板块销量下降和煤炭销售成本增加 [25] - 2020年全年，CAPP - 冶金业务板块煤炭销售成本降至70.19美元/吨，较2019年的近88美元/吨下降20%；CAPP - 热力业务板块全年成本约下降2美元/吨至47.20美元/吨 [26] - 第四季度，冶金业务板块煤炭毛利为1900万美元，低于上一季度的2400万美元；CAPP - 热力业务板块贡献毛利800万美元，与第三季度基本持平 [28] - 第四季度SG&A（不包括非现金股票薪酬和一次性项目）为1440万美元，高于第三季度的1350万美元；全年SG&A同比下降近1000万美元至5100万美元 [29] - 第四季度资本支出为3510万美元，高于上一季度的2780万美元 [29] - 2020年底，公司无限制现金约为1.39亿美元，ABL无额外可用额度；第四季度经营活动提供的现金为5600万美元，包括6600万美元的加速AMT税收退款；长期债务减少1500万美元至5.83亿美元 [22] - 预计2021年净成本为68 - 74美元/吨，SG&A（不包括非现金股票薪酬和一次性项目）为4400 - 4900万美元，资本支出为8000 - 1亿美元，闲置运营费用为2400 - 3000万美元，现金利息为5100 - 5500万美元，DD&A为1.25 - 1.45亿美元，现金税率接近零 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 冶金业务板块 - 第四季度冶金业务板块煤炭销量为320万吨，环比下降约10万吨；平均售价约为70美元/吨，有所改善 [28] - 预计2021年冶金业务板块纯冶金煤销量为1250 - 1300万吨，其中按价格中点计算，53%的销量已以85.47美元的价格锁定，另有32%的销量未确定具体价格 [29][31] 热力业务板块 - 第四季度CAPP - 热力业务板块煤炭销量为50万吨，环比下降约10万吨；价格上涨约2美元/吨至60美元/吨 [28] - 预计2021年热力副产品销量为100 - 150万吨，其中86%的销量已定价，平均价格为50.80美元/吨；其他板块热力煤销售已全部定价，平均价格为57.57美元/吨 [29][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 冶金煤市场需求良好，北美市场和海外市场的钢铁厂从去年的低迷水平中意外反弹，对焦炭和炼焦煤的需求旺盛 [35] - 澳大利亚低挥发分指数与美国东海岸指数存在脱节，公司在印度的销售受此影响，但美国指数表现强劲 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为纯冶金生产商，2020年退出粉河盆地，闲置Kielty热力煤矿和Delbarton选煤厂，12月剥离最大的热力资产Cumberland煤矿，减少了担保抵押要求并基本消除了热力生产 [8][9] - 对组织架构进行调整，使其更扁平、灵活，促进决策制定，过去几个季度成本表现创纪录，SG&A和间接费用减少超1000万美元 [10] - 加强和多元化董事会层面的领导，新增四名董事 [11] - 持续优化资产组合，过去18个月从运营结构中削减了近5000万美元成本，并将资本重新分配到成本更低的项目 [16] - 推进三个重要的开发资本支出项目，Road Fork 52矿已完工，2月初步生产成本低于60美元/吨；Lynn Branch矿目前有两个双连续采煤机工作面，预计完成改造；Black Eagle矿三个双连续采煤机工作面均已投入运营 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年充满挑战，但公司取得了多项成就，为业务发展奠定了坚实基础 [6][7] - 市场波动中，公司看到产品需求增加和价格改善，但在等待更高价格通过销售合同反映到应收账款的过程中，仍专注于现金保存 [12] - 对冶金煤在国家和全球经济复苏中的需求持乐观态度，随着基础设施建设支出的增加，冶金煤将是关键要素，公司作为美国最大的煤炭生产商，有望发挥重要作用 [13] 其他重要信息 - 公司员工在2020年保持专注，安全和监管合规率低于全国平均水平，水质标准合规率达99.9%；六个运营部门获得2020年西弗吉尼亚州矿工健康安全与培训办公室和西弗吉尼亚州煤炭协会颁发的“登山者守护者奖”；Republic团队获得西弗吉尼亚州DEP和西弗吉尼亚州煤炭协会联合颁发的两个奖项 [14][15] - 公司成功履行了EPA同意令中的承诺，该令于1月底正式终止 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 冶金煤市场的情况如何，能否销售完今年的产品，价格与评估价的折扣情况以及净回值定价情况 - 市场对公司产品的需求良好，钢铁厂已从去年的低迷中反弹，对焦炭和炼焦煤的需求旺盛；公司预计能完成销售目标，目前正在满负荷发货，甚至拒绝了一些业务；近期市场强劲，产品销售基本无折扣，甚至有时略高于指数定价 [35][36][37] 问题2: 如何看待公司资产负债表上的无限制现金余额，以及如何增强流动性 - 无限制现金主要用于支持担保，作为不同担保的现金抵押；公司在债务文件下灵活性有限，但有一个5000万美元的额度可用于筹集额外债务；目前ABL额度呈上升趋势，约有5000万美元的可用额度 [39][43] 问题3: 冶金业务中，预计今年国内市场的销量占比，国内钢铁生产商是否有额外需求及价格情况 - 国内和海运市场的销量比例约为1:2，国内市场约400万吨，海运市场约800 - 900万吨；国内有钢铁生产商进入市场，这些现货的价格与指数相关，高挥发分煤价格约为110美元 [48] 问题4: 全球贸易流动变化后，公司出口客户群体是否有变化 - 公司上周向中国发运了一批货物，未来将跟随价格走势，继续向大西洋盆地和印度的核心客户发货，同时也会寻找新机会 [51] 问题5: 冶金业务的生产质量组合今年及未来会如何变化 - 公司投资者报告第14页展示了未来质量组合情况，高挥发分A占39%，B和中挥发分各占25%，低挥发分约占13%；随着Road Fork 52矿的增产，今年将向市场投放更多低挥发分煤 [54][55] 问题6: 未来的担保要求以及Cumberland煤矿出售后的总体情况 - 煤炭行业的担保市场仍然严峻，特别是热力业务；随着冶金市场好转，情况有所改善，公司与担保提供商保持着良好关系；公司正在进行一些小交易以减少潜在的复垦项目，增加担保空间；Cumberland交易后，公司未折现的担保风险敞口从约3.7亿美元降至约2.1亿美元 [59][60]

业绩总结 - 2020年公司收入为14亿美元[23] - 2020年冶金煤生产为1.7百万吨，热煤生产为1.3百万吨[16] - 2021年冶金产品的发货量预计在1250万到1300万吨之间[47] - 2021年冶金产品的平均价格预计为每吨85.47美元，承诺发货量为53%[47] 成本控制与效率提升 - 2020年每吨冶金煤销售成本降低约20美元[12] - 预计未来冶金煤项目的直接采矿成本将低于每吨70美元[18] - 2020年公司成功减少了SG&A费用，降低了约1000万美元的销售、一般和管理费用[42] - 2020年公司优化了员工人数以提高绩效[12] 未来展望 - 2021年公司将继续专注于安全、环境管理、成本控制和现金保存[14] - 2021年Alpha的现金税率预计在0%到5%之间[47] - 2021年Alpha的总现金流出预计为8880万美元[50] - 2021年Alpha预计将收到6940万美元的税收退款[52] - 2021年资本支出预计在7500万到9500万美元之间[47] 环境与社会责任 - 2020年公司在安全和环境绩效方面达成内部目标，并获得多项奖项[12] - 2020年公司实现了99.9%的水质合规率，并自2016年以来持续保持[28] - 2020年公司种植了270万棵树，恢复了4800英亩的土地[23][28] 市场与出口 - Alpha在过去四年中，印度市场占其出口销售的约26%[40] - 2020年Alpha每年减少了约700万吨的热能生产[42]

煤炭业务出口与销售数据 - 2020年和2019年出口煤炭分别服务23个和22个国家的客户，欧洲是最大出口市场，2020年和2019年煤炭销售分别占出口煤炭收入的34%和37%，占煤炭总收入的22%和22%[43] - 2020年美国冶金煤产量约5900万吨，公司销售约1240万吨，占比21%，其中约73%出口[53] - 2020年美国热煤产量约4.75亿吨，公司销售约320万吨，占比近1%，其中约21%出口[54] - 截至2020年12月31日，冶金煤约占公司煤炭收入的87%[162] - 2020年12月31日止年度，公司煤炭出口收入约占煤炭总收入的64%[172] - 2020年12月31日止年度，公司最大客户约占总营收的16%，前十大客户煤炭销售约占总营收的63%[178] - 2020年12月31日止年度，动力煤约占公司煤炭收入的13%，主要销售给美国发电企业[179] 煤炭业务合同与运输数据 - 2020年和2019年，公司热煤销售约71%和45%的销量按长期合同交付[46] - 2020年和2019年，公司生产的煤炭从矿山到客户主要通过铁路运输，铁路运输分别占煤炭总运输量的80%和79%[49] 公司股权与产能变动 - 2017年3月，公司将DTA煤炭出口码头的股份从40.6%提高到65.0%，获得1400万吨的出口能力[49] 公司员工情况 - 截至2020年12月31日，公司约有3250名全职员工，美国矿工联合会代表约3%的员工[58] 公司采矿方法 - 公司CAPP部分露天矿采用卡车/铲运机和卡车/前端装载机采矿法，原地储量最终煤层回收率平均超过90%，部分冶金级煤高达80%的露天开采煤需在选煤厂加工[38] - 公司CAPP的某些矿山采用房柱式采矿法，该方法比长壁开采更灵活，常用于开采较小煤块或较薄煤层，原地储量最终煤层回收率低于长壁开采[37] - 公司CAPP矿山采用等高线开采法，限制煤层上方覆盖层的移除，开采的煤炭可能需在选煤厂加工[39] 公司财务相关负债与支出 - 截至2020年12月31日，公司为复垦负债和矿山关闭计提1.651亿美元，其中流动负债为2500万美元[63] - 2020年和2019年，公司分别记录与废弃矿山土地基金费用相关的支出230万美元和250万美元[75] - 截至2020年和2019年12月31日，公司在所有运营州的第三方担保债券金额分别约为3.516亿美元和3.437亿美元，其中包括已终止运营部分分别为1.342亿美元和1.199亿美元[77] - 2020年和2019年，公司分别记录与消费税相关的费用510万美元和290万美元（不包括归属于已终止经营业务的部分）[130] - 截至2020年12月31日，公司记录了6420万美元的当前联邦所得税应收款以及520万美元的相关应收利息[210] 公司业务交易情况 - 2019年10月4日，破产法院批准Blackjewel将Belle Ayr和Eagle Butte矿山出售给ESM，交易于10月18日完成[67] - 2020年5月29日，公司前子公司CCW和CWL与ESM相关实体完成合并，合并后实体成为ESM全资子公司[68] 环保法规相关 - 2015年10月，EPA将臭氧污染的国家环境空气质量标准从75ppb降至70ppb[83] - NOx SIP Call计划旨在减少氮氧化物排放，目标是在22个东部州和哥伦比亚特区每年减少100万吨[85] - 2020年12月7日，EPA宣布保留奥巴马 - 拜登政府设定的现有颗粒物国家环境空气质量标准不变[82] - 2020年12月23日，EPA宣布保留奥巴马 - 拜登政府设定的2015年臭氧国家环境空气质量标准不变[84] - 2021年臭氧季节起，拟议规则要求12个州的发电厂额外减少氮氧化物排放[87] - 2020年4月15日，EPA为燃烧东部烟煤矸石的电力公用事业蒸汽发电机组在汞和有害空气污染物规则中设立新子类别及排放标准，影响6个现有机组[91] - 2015年8月3日，EPA发布规则，要求新建化石燃料蒸汽发电机组二氧化碳排放达到1400磅/兆瓦时 - 毛标准[102] - 2015年8月，EPA发布清洁电力计划，后被ACE规则取代，2021年1月19日ACE规则被推翻，EPA拟考虑新的现有电厂碳排放法规[106] - 2018年9月10日，加利福尼亚州通过法律，要求到2045年该州所有电力由可再生能源产生[107] - 2011年6月，EPA敲定跨州空气污染规则，要求28个州减少电厂跨州排放，实施时间因诉讼推迟[86] - 2012年2月，EPA正式通过规则监管煤和油电厂汞等污染物排放，后规则被最高法院推翻，又经多次修订和重新评估[89] - 2011年12月，EPA发布区域雾霾最终规则，可能导致更多煤电厂关闭并影响煤炭市场[94] - 2009年，EPA认定二氧化碳等温室气体排放危害公共健康和环境，后采取相关监管措施[100] - 2015年12月，近200个国家达成巴黎协定，美国经历退出和重新加入过程，相关承诺或降低煤炭需求和价格[99] - 2015年8月3日，EPA发布最终规则，要求新建化石燃料蒸汽发电机组二氧化碳排放达到1400磅/兆瓦时-毛的标准[200] - 2019年7月8日，EPA发布ACE规则，2021年1月19日该规则被哥伦比亚特区上诉法院废除，EPA宣布考虑制定新的现有电厂碳排放法规[201] - 2015年10月，EPA发布更严格的臭氧环境空气质量标准[206] - 2016年9月，EPA发布CSAPR更新规则，要求2017年夏季臭氧季节22个州进一步减少氮氧化物排放[206] - 2011年12月，EPA发布MATS，对发电企业汞和其他有毒空气污染物排放施加严格限制[206] - 2014年8月，EPA发布电厂冷却水进水结构最终规则[206] - 2014年12月，EPA最终确定关于煤灰管理和处置的规则，2018年8月新修正案生效[206] - 2015年11月，EPA发布最终规则，设定电厂金属排放的污水排放限值[206] - 2014年5月，美国环保署发布新规则，预计影响超500家发电厂冷却取水结构[118] - 2015年11月3日，美国环保署发布最终规则，2016年1月4日生效，2017年4月25日暂停实施，2020年8月31日修订规则[119] - 2000年5月，美国环保署认定煤炭燃烧残渣无需按危险废物监管，2014年12月发布管理煤炭灰渣的非危险固体废物规则[122][123] - 2016年12月，国会通过法案，允许各州建立许可计划监管煤炭燃烧残渣处置[124] 公司违规罚款情况 - Alpha Natural Resources公司因2006 - 2013年期间部分州采矿子公司超标排放，同意支付2750万美元民事罚款[114] 许可证相关情况 - 2021年1月13日，美国陆军工程兵团重新发布并修改12个现有全国性许可证，发布4个新许可证，原2017版许可证于2021年3月14日到期[115] - 2020年1月28日，美国鱼类和野生动物管理局公布两种小龙虾关键栖息地草案，开始公众意见征询期[120] - 2020年10月16日，发布新的生物意见，或使许可过程更困难和昂贵[121] - 2016年8月，煤矿可吸入粉尘标准从每立方米空气2.0毫克降至1.5毫克[130] - 2019年1月1日起，信托基金由对深层开采煤炭生产征收每吨最高0.50美元、露天开采煤炭每吨最高0.25美元的消费税提供资金，金额均不超过总销售价格的2%；2020年1月1日起，对销售煤炭征收的消费税为深层开采煤炭每吨最高1.10美元、露天开采煤炭每吨最高0.55美元，金额均不超过总销售价格的4.4%；若无进一步立法，2022年起恢复到2019年标准[130] - 2018年3月8日，特朗普总统签署公告，对进口钢铁产品征收25%的关税，对进口锻造和未锻造铝征收10%的关税[163] - 拥有超过实体50%的股票或有权决定实体采矿运营方式构成所有权和控制；担任实体的官员或董事，或拥有采矿运营商10% - 50%的股份，被推定为构成所有权和控制[218] - 2020年1月，EPA和USACE发布《通航水域保护规则》，取代2015年6月发布的《清洁水规则》，该规则缩小了《清洁水法》的管辖范围，但其最终影响不确定[219] - CWA第404条计划下的全国性许可证每五年颁发一次，最近一次是在2017年1月重新颁发[222] 行业政策与市场影响 - 美国钢铁行业对炼焦煤需求受行业业务性质、炼钢工艺技术发展和钢铁替代品可用性等因素影响，若趋势持续，公司炼焦煤销量和价格可能下降[164] - 金融机构和保险公司对煤炭能源生产商的政策，可能限制公司获得融资、保险等服务的能力，也会影响客户需求[165][166] - 煤炭行业竞争激烈，产能过剩会给煤价带来下行压力，影响公司销售和盈利[167][168][169] - 国际贸易协定、外汇波动等因素可能使外国竞争对手获得优势，影响公司煤炭在国际市场的竞争力[170][171] - 中美等国贸易冲突导致的贸易壁垒，已对公司煤炭国际销售产生不利影响，若持续或加强，出口可能进一步下降[173] - 中国政府政策和亚洲市场贸易争端可能损害全球煤炭市场，对公司业务和财务状况产生负面影响[174][175][176] - 北美发电企业对动力煤需求低迷或进一步下降，会降低公司动力煤价格和收入[179] - 美国国税局可能会扣留公司与净运营亏损结转退税相关的退款，并主张抵销破产前的债权，这可能对公司资产产生重大不利影响[209,210] - 未来立法可能会取消目前适用于煤炭百分比耗竭以及勘探和开发的某些美国联邦所得税条款，包括取消当前的扣除项目、60个月摊销期和10年摊销期，废除煤炭财产的百分比耗竭津贴，废除煤炭和褐煤特许权使用费的资本利得待遇[231] - 公司支付的大部分非所得税按总收入的百分比征收，其他按每吨征收，非所得税负债增加或税率大幅提高将对经营业绩产生重大不利影响[233] - 2010年3月颁布的《患者保护与平价医疗法案》预计实施至2020年，短期和长期都会使公司医疗成本增加[234] - 煤炭开采许可过程成本高、耗时长，所需许可证可能无法及时颁发或续期，已颁发的许可证可能会限制公司高效开展采矿活动的能力[219] - 许多许可证需不时续期，续期后的许可证可能比现有许可证包含更严格的条件，满足这些条件的成本可能很高[223] - 联邦和州监管机构有权在特定情况下下令暂时或永久关闭公司的设施，这可能对公司满足客户需求的能力产生重大不利影响[225] - 公司与州和联邦机构签订的各种和解协议规定了相关义务，未能履行这些义务可能导致协议终止、许可证撤销和监管或执法行动[227] 历史法案相关 - 1969年国会颁布煤矿健康与安全法案，1977年联邦煤矿安全与健康法案扩大安全与健康标准执行范围[129] 公司设备许可情况 - 公司运营使用含放射源设备，须获美国核监管机构或相关州机构批准[128] 废弃矿山土地基金收费情况 - 废弃矿山土地基金目前对露天开采煤炭每吨收费0.28美元，对深层开采煤炭每吨收费0.12美元，有效期至2021年9月30日，预计未来立法将以降低的费率延长至2028年[75]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为2000万美元，较上一季度增加300万美元 [8][20] - 第三季度末无限制现金约为1.62亿美元，季度环比使用约7700万美元现金 [16] - 第三季度债务减少超3000万美元，降至5.98亿美元，包括ABL还款约1200万美元、LCC票据相关遗留款项1750万美元和小额定期贷款本金还款140万美元 [16] - 第三季度现金利息支付1300万美元，其他遗留款项支付3000万美元 [16] - 第三季度为担保债券提供约1900万美元额外现金抵押 [17] - 第三季度营运资金（主要是库存和应收账款）带来3000万美元现金，基本覆盖该季度资本支出 [17] - 截至季度末，ABL未偿还借款降至1840万美元，信用证未偿还金额约为1.22亿美元，季度末后又偿还1500万美元本金，目前ABL未偿还借款约为340万美元 [18] - 预计未来几周将收到6600万美元AMT信贷货币化退款，受处理延迟影响，但本周或未来几周有望收到；预计将1400万美元工资税递延至2021年和2022年，两年平均分配；预计2021年下半年获得7000万美元NOL结转相关退税 [19] - 2021年预计总发货量在2040 - 2220万吨之间 [24] - 2021年SG&A（不包括非现金股票薪酬和一次性项目）预计在4500 - 5000万美元之间 [9][26] - 2021年资本支出预计在8000 - 1亿美元之间，远低于2020年 [9][26] - 2021年闲置运营费用预计在2700 - 3300万美元之间 [27] - 2021年现金利息预计在5100 - 5500万美元之间 [27] - 2021年DD&A预计降至1.5 - 1.75亿美元，主要因第二季度宣布的减值和减记 [27] - 2021年现金税率接近零 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 CAPP - Met - 第三季度成本为每吨66.49美元，为公司成立以来最低，较第二季度降低约3.5美元；按三个季度移动平均值计算，当前平均值为每吨70.53美元，较前三个季度移动平均值下降超5美元，较每吨近90美元的高位下降 [21] - 第三季度EBITDA为1800万美元，与上一季度基本持平 [22] - 第三季度发货量为330万吨，较第二季度增加约10万吨；实现价格降至每吨约74美元，较上一季度下降约8美元 [23] - 2021年预计纯冶金煤流量为1250 - 1300万吨，另有100 - 150万吨热能煤作为附带生产；基于CAPP - Met指导中点，纯冶金煤部分34%已承诺并定价为每吨86.41美元，另有27%已承诺但未定价 [24][25] - 2021年成本预计在每吨68 - 74美元之间 [9][26] CAPP - Thermal - 第三季度EBITDA超500万美元 [22] - 第三季度总发货量约为60万吨，实现价格从每吨50美元提高至略低于58美元 [23] - 2021年指导发货量为130 - 170万吨，72%已承诺并定价，平均价格为每吨52.11美元 [25] - 2021年成本预计在每吨45 - 49美元之间 [26] Northern App - 第三季度收入因发货量增加而改善，价格稳定在每吨40美元，发货量约为30万吨，总计160万吨 [24] - 2021年预计发货量为560 - 600万吨，已基本完全承诺并定价，价格为每吨40.43美元 [25] - 2021年成本预计在每吨33 - 37美元之间 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度大部分时间价格疲软，随后大幅上涨，最近几周又大幅下跌 [12] - 公司冶金煤销售和生产在第三季度受市场情况影响有限 [13] - 出口市场疲软对公司收入产生负面影响 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在加速从热能煤开采战略退出，致力于成为纯冶金煤公司，为钢铁生产提供关键原料 [10] - 进行投资组合优化，引入新的冶金煤资产，同时减少或移除开采殆尽、不经济或无协同价值的业务；对闲置或开采完毕的资产，重新调整煤炭加工流程，重新部署采矿设备，以优化成本结构和利用现有资本 [11] - 密切关注市场动态，应对价格波动和客户不可抗力通知等情况 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年充满挑战，公司应对疫情、国内外市场经济影响和不确定性，同时保持业务运营并保护资本以增强长期可持续性 [5] - 公司团队表现出色，成本控制良好，有望在2021年继续保持强劲成本表现 [6][9] - 对2021年冶金煤销售前景感到乐观，国内销售情况良好 [33][34] - 第四季度现金使用或现金生成情况预计将比第三季度有显著改善，加上6600万美元AMT退款，情况会更好 [37][38] 其他重要信息 - 公司环境团队水质合规率接近完美，违规情况较滚动三年平均值显著减少；安全团队季度末各项指标与全国平均水平持平，两家弗吉尼亚子公司获得安全奖项 [13] - 公司仍未收到劳工部关于某些黑肺病义务抵押金额上诉的明确更新信息 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 成本节约的具体构成是怎样的，与2019年第三季度相比，各因素贡献了多少美元/吨的节约？ - 生产力是成本节约的主要驱动因素，劳动和供应成本的改善也源于此；公司投资组合从2019年到2020年进行了整合，矿场数量从22个减少到明年年中预计的12个，这反映了生产力的提高和成本的改善 [31] 问题2: 如何看待2021年冶金煤销售前景，发货量展望是否反映当前冶金煤远期曲线，在任何合理价格环境下是否都能销售这些煤炭？ - 公司认为2021年冶金煤产量基本持平或略有上升，对销售情况总体感到满意；销售团队在困难市场中锁定了国内销售订单；目前公司按季度约300万吨的速度发货，对2021年的销量更乐观，且对国内销售情况满意 [33][34] 问题3: 第四季度现金是否会因6600万美元AMT退款而增加，是否有其他需要关注的因素？ - 由于每年第三季度是现金支出最多的季度（7月有大量遗留款项支付），预计第四季度现金使用或现金生成情况将比第三季度显著改善；若其他条件相同，第四季度现金情况将比第三季度好3000 - 4000万美元，再加上6600万美元AMT退款，情况会更好 [37][38] 问题4: 如何理解第三方担保提供商的现金抵押要求，未来这些要求会如何变化？ - 主要风险来自热能煤许可证，担保公司对持有热能煤许可证不太感兴趣，因为存在市场风险、经济风险和ESG风险；公司目前债券情况良好，与担保公司有长期合作关系；随着公司减少对热能煤市场的依赖，情况将更有利；公司总担保暴露大致反映未折现的复垦成本，加权平均抵押率略超30%，热能煤许可证抵押率可能超50%，冶金煤则低得多 [40][41][43] 问题5: 对NAPP资产出售的信心如何，预计何时完成，交易是否需要现金流出？ - 公司有大约3.5亿美元的债券未偿还，其中约1.5亿美元与Cumberland有关；完成交易的可能性在1 - 10之间，但大于1小于10；由于交易涉及多种财务和非财务因素，难以确定是否需要现金流出或交易是否为现金中性 [45][46][48] 问题6: 自中国宣布非正式进口禁令后，公司是否考虑向中国销售煤炭，贸易流变化会有何影响；印度市场近期情况如何，未来3 - 6个月的展望如何？ - 公司不向中国销售煤炭，也不积极寻求向中国销售，因为公司出口的低挥发分煤炭较少，而中国主要进口澳大利亚的低挥发分煤炭；印度是重要客户，全年发货情况稳定，预计2021年也将保持稳定 [50]

财务数据关键指标变化 - 2020年三季度总营收400,691美元，2019年同期为525,864美元；2020年前三季度总营收1,282,989美元，2019年同期为1,791,184美元[8] - 2020年三季度总成本和费用449,699美元，2019年同期为552,075美元；2020年前三季度总成本和费用1,579,843美元，2019年同期为1,732,665美元[8] - 2020年三季度运营亏损49,008美元，2019年同期为26,211美元；2020年前三季度运营亏损296,854美元，2019年同期运营收入58,519美元[8] - 2020年三季度持续经营业务税前亏损68,682美元，2019年同期为46,663美元；2020年前三季度持续经营业务税前亏损348,946美元，2019年同期为20,151美元[8] - 2020年三季度净亏损68,637美元，2019年同期为68,532美元；2020年前三季度净亏损346,746美元，2019年同期为175,378美元[8] - 2020年三季度持续经营业务基本每股亏损3.75美元，2019年同期为2.29美元；2020年前三季度持续经营业务基本每股亏损18.96美元，2019年同期为0.59美元[8] - 2020年三季度其他综合收益（损失）净额为1,133美元，2019年同期为 - 64美元；2020年前三季度其他综合收益（损失）净额为 - 9,998美元，2019年同期为990美元[12] - 2020年三季度综合亏损67,504美元，2019年同期为68,596美元；2020年前三季度综合亏损356,744美元，2019年同期为174,388美元[12] - 2020年三季度加权平均基本股数为18,319,947股，2019年同期为19,025,462股；2020年前三季度加权平均基本股数为18,290,346股，2019年同期为19,014,974股[10] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司总资产分别为19.23123亿美元和23.02823亿美元，下降16.49%[15] - 2020年前九个月和2019年同期，公司净亏损分别为3.46746亿美元和1.75378亿美元[17] - 2020年前九个月和2019年同期，公司经营活动提供的净现金分别为7303.3万美元和1.37578亿美元[17] - 2020年前九个月和2019年同期，公司投资活动使用的净现金分别为1.24833亿美元和1.67579亿美元[17] - 2020年前九个月和2019年同期，公司融资活动使用的净现金分别为327.7万美元和6411万美元[17] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司现金及现金等价物和受限现金分别为2.92603亿美元和3.83135亿美元，下降23.63%[17][19] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司股东权益分别为3.42968亿美元和6.96122亿美元，下降50.73%[15] - 2020年前九个月折旧、损耗和摊销费用为1.54466亿美元，2019年同期为3.3084亿美元[17] - 2020年前九个月资本支出为1.18896亿美元，2019年同期为1.44183亿美元[17] - 2020年前九个月债务借款所得款项为5750万美元，2019年同期为5.44946亿美元[17] - 2018年12月31日，公司股东权益总额为1071140千美元，2019年3月31日增至1080644千美元，2019年6月30日降至967221千美元，2019年9月30日为868938千美元，2019年12月31日降至696122千美元，2020年3月31日为653835千美元，2020年6月30日为409415千美元，2020年9月30日为342968千美元[21][22] - 2019年第一季度净利润为6815千美元，2019年第二季度净亏损113661千美元，2019年第三季度净亏损68532千美元，2019年第四季度净亏损39808千美元，2020年第一季度净亏损238301千美元，2020年第二季度净亏损68637千美元[21][22] - 2019年第三季度总营收4000美元，前九个月总营收15.2万美元[40] - 2019年前九个月折旧、损耗和摊销费用为1.45913亿美元[40][42] - 2019年第三季度和前九个月资产退休义务应计额均为498.1万美元[40][42] - 2019年第三季度资产减值69.4万美元，前九个月为1716.2万美元[40][42] - 2020年前九个月员工福利成本综合收益（损失）余额从年初的 - 586.16万美元变为 - 686.14万美元[53] - 2020年前三个月和九个月，员工福利成本中精算损失摊销分别为1101千美元和2829千美元，结算分别为32千美元和1327千美元，税前总计分别为1133千美元和4156千美元，税后净额分别为1133千美元和4156千美元[54] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，分别有1243866和1136318份认股权证、股票期权和其他基于股票的工具因反摊薄而未纳入摊薄净亏损每股计算；九个月分别有1380076和556282份[56] - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，因公司当期净亏损而未纳入摊薄股份计算的股票期权和其他基于股票的工具的加权平均股份影响分别为31665和57301；九个月分别为38648和332794[58] - 2020年9月30日和2019年12月31日，存货净额分别为124245千美元和162659千美元，其中原煤分别为18248千美元和30274千美元，可销售煤分别为79194千美元和105092千美元，材料、用品和其他净额分别为26803千美元和27293千美元[59] - 2020年9月30日和2019年12月31日，煤炭供应协议净额分别为-690千美元和-5101千美元，收购的采矿许可证净额分别为100165千美元和124228千美元，总计分别为99475千美元和119127千美元[61] - 2020年前三个月和九个月，采矿许可证摊销分别为2944千美元和9592千美元，高于市场价格的煤炭供应协议摊销分别为145千美元和732千美元，低于市场价格的煤炭供应协议摊销分别为-870千美元和-5144千美元，净收入分别为-725千美元和-4412千美元[63] - 2020年3月31日、6月30日和9月30日，公司分别记录长期资产减值33709千美元、161738千美元和3516千美元[65][66][68] - 2019年截至9月30日的三个月和九个月，公司分别记录资产减值32千美元和5858千美元，主要与Blackjewel破产导致的预付购煤冲销有关[69] - 2020年前三季度公司重组费用为22490000美元，其中遣散及员工相关福利为20608000美元，其他成本为1882000美元；第三季度重组费用为55000美元[70] - 截至2020年9月30日，公司融资性租赁资产为5921000美元，经营性租赁使用权资产为6481000美元，租赁资产总计12402000美元；租赁负债总计12255000美元[75] - 2020年前三季度公司租赁成本为5681000美元，其中融资性租赁资产摊销为2546000美元，租赁负债利息为277000美元，经营性租赁成本为1603000美元，短期租赁成本为1255000美元[76] - 2020年前三季度公司为租赁负债支付现金5426000美元，融资性租赁经营现金流为276000美元，经营性租赁经营现金流为2859000美元，融资性租赁融资现金流为2291000美元[78] - 截至2020年9月30日，融资性租赁加权平均剩余租赁期限为22.9个月，经营性租赁为95.4个月；融资性租赁加权平均折现率为6.3%，经营性租赁为11.4%[78] - 公司未来最低租赁付款总额为16517000美元，其中融资性租赁为6187000美元，经营性租赁为10330000美元；扣除利息后现值为12255000美元[79] - 截至2020年9月30日，公司长期债务总计597540000美元，扣除流动部分后为552676000美元[84] - 2019年6月14日公司签订定期贷款信贷安排，本金总额56.18万美元，2024年6月14日到期，每季度还款约1405美元，基准利率贷款适用利率6%或7%，欧元货币利率贷款适用利率7%或8%，2020年9月30日借款为欧元货币利率贷款，利率9%，账面价值54.0095万美元[85] - 公司用定期贷款信贷安排所得款项偿还2018年11月9日修订并重述信贷协议项下未偿还本金余额54.3125万美元及相关费用，记录债务修改损失25.5万美元和债务清偿损失2.6204万美元[86] - 2018年11月9日公司签订修订并重述基于资产的循环信贷协议，可循环借款最高22.5万美元，其中信用证最高20万美元，借款于2022年4月3日到期，基准利率贷款利率1% - 1.5%，欧元货币贷款利率2% - 2.5%，2020年3月20日借款5.75万美元，2020年9月30日借款为欧元货币利率贷款，利率3.71%，账面价值1.835万美元[88] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司在基于资产的循环信贷安排下未偿还信用证分别为12.2366万美元和9.9876万美元，信用证承诺费率0.25% - 0.375%，前端费0.25% [89] - 列克星敦煤炭公司应付票据无明确利率，隐含利率12.45%，2020年9月30日和2019年12月31日账面价值分别为2.3638万美元和3.7695万美元[91] - 列克星敦煤炭公司水处理规定无明确利率，隐含利率13.12%，2020年9月30日和2019年12月31日账面价值分别为0.6674万美元和0.7211万美元[92] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，或有收入义务账面价值分别为2.4292万美元和5.2427万美元，2020年第二季度公司支付1.5084万美元[95][96] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，环境和解义务账面价值分别为0.9674万美元和1.3594万美元，扣除折扣分别为0.1478万美元和0.2711万美元[97] - 2020年9月30日公司资产退休义务总额为24.5843万美元，较2019年12月31日的22.4704万美元有所增加，主要因增值、新增场地和估计现金流修订[99] - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司长期债务账面价值分别为58.8757万美元和58.3671万美元，公允价值分别为40.9864万美元和50.1566万美元[102][103] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，UMWA基金结算负债账面价值分别为3526千美元和3069千美元，公允价值分别为3135千美元和2929千美元[104][105] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，环境结算义务账面价值分别为9674千美元和13594千美元，公允价值分别为7810千美元和12197千美元[104][105] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，或有收入义务公允价值分别为24292千美元和52427千美元[106] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，交易性证券公允价值分别为20087千美元和13508千美元[106] - 2020年9月30日止九个月，公司在持续经营业务税前亏损348946千美元的情况下，记录了2200千美元的所得税收益；2019年同期，在持续经营业务税前亏损20151千美元的情况下，记录了8880千美元的所得税收益[116][117] - 2020年9月30日止九个月，公司递延所得税资产估值备抵增加了92804千美元[118] - 因《CARES法案》，公司预计2020年12月31日止年度将全额退还68252千美元的AMT抵免[119] - 2020年9月30日止三个月，因美国国税局发布最终监管指南，公司未确认的税收利益减少约23800千美元[12

财务数据和关键指标变化 - 二季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1700万美元，一季度为6000万美元 [28] - 二季度末无限制现金约2.38亿美元，总流动性为2.4亿美元，现金余额较一季度增加1100万美元，这是在偿还2600万美元循环信贷额度后的净增长 [24][25] - 二季度运营现金流为7900万美元，资本支出（CapEx）为4150万美元，预计下半年CapEx在4500 - 5000万美元，全年CapEx在1.35 - 1.4亿美元，较原2020年指引减少近5000万美元 [25][26] - 二季度净营运资金状况改善约1亿美元，其中库存减少超4100万美元（近50万吨），应收账款减少超6000万美元，预付费用增加2000万美元，应付账款减少2400万美元 [26][27] - 预计6600万美元的替代最低税（AMT）信贷货币化退款可能在三季度后期或四季度到账 [27] - 预计根据《关怀法案》递延约1400万美元工资税至2021年和2022年，平均分配 [28] - 销售、一般和行政费用（SG&A）在二季度降至1000万美元（排除非现金股票薪酬和一次性项目），一季度为1340万美元，预计2020年全年SG&A在4500 - 5000万美元，低于2019财年的6000万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 CAPP - Met（阿巴拉契亚中部冶金煤） - 二季度成本为每吨74.41美元，排除四月休假、新冠缓解增量成本和年度 severance税调整影响后，与一季度大致持平，平均略低于每吨70美元 [29] - 二季度EBITDA为1800万美元 [29] - 二季度发货量为320万吨，较上一季度减少约10万吨，平均售价降至每吨略低于82美元，较上一季度下降每吨11美元 [32] CAPP - Thermal（阿巴拉契亚中部动力煤） - 成本从2019年一季度的每吨约57美元降至最近三个季度的每吨低于50美元 [31] - 二季度EBITDA超200万美元 [29] - 二季度发货量约60万吨，与一季度基本持平，售价从一季度的50多美元降至略低于每吨50美元 [32] Northern App（阿巴拉契亚北部） - 二季度EBITDA为900万美元 [29] - 二季度发货量降至130万吨，较上一季度减少20万吨，价格实现下降6%，至每吨略高于40美元 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 6月世界钢铁协会数据显示，公司所有关键市场的粗钢产量同比均有下降，欧洲下降20%，美国下降近35%，仅中国6月和年初至今产量增长，分别为4.5%和1.4% [17] - 全球粗钢产量年初至今下降6%，2020年下半年预计呈类似趋势，全年总产量预计下降6.4%，2021年预计反弹3.8% [18] - 7月中国制造业采购经理人指数（PMI）持续增长，欧洲回归增长，巴西制造业PMI从6月的51.6%升至7月的58.2%，美国制造业PMI自2月以来首次适度扩张，印度制造业因新冠相关封锁仍处于收缩状态 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是到2022年底成为领先的纯冶金煤公司，为此采取了一系列战略举措，包括缩短宾夕法尼亚州坎伯兰煤矿的煤炭供应协议期限、不投资新的蓄水池项目并计划出售该煤矿，以及因经济定价和成本结构问题闲置西弗吉尼亚州的基尔蒂煤矿和德尔巴顿洗煤厂 [10][11] - 推进Road Fork 52、Black Eagle和Lynn Branch等项目，以构建更精简、可持续、低成本、高质量的煤矿组合，增强成本结构和销售能力 [12][13] - 6月完成收购西弗吉尼亚州洛根县的Feats Loadout，为现有运输网络增加了可选性，有助于通过DTA港口设施增加低挥发分冶金煤销售机会 [14] - 加速从动力煤开采战略退出 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管当前面临挑战，但员工的韧性使其对未来持乐观态度，公司在安全、环境和成本控制方面表现出色 [7] - 市场价格低迷的环境可能会持续，2020年下半年仍将面临挑战，但制造业出现了一些积极迹象 [17][18][19] - 公司专注于控制可控制的因素，如有效成本管理、使生产与需求匹配以及关注现金流 [24] 其他重要信息 - 公司收到美国劳工部关于某些黑肺义务抵押金额的信函，可能使自保抵押增加近25倍至约6600万美元，已提出上诉，尚未收到决定 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：若排除新冠影响和停产，成本在下半年是否会接近70美元出头，是否有遗留影响？ - 安迪·艾德森表示难以预测未来两个季度市场走向，若维持现状，成本预期符合公司看法，但市场波动可能导致成本因生产调整而变化，市场反弹时销售相关成本会自然增加，目前成本长期来看是可持续的 [34][35] 问题2：若今年剩余时间甚至2021年初价格仍低迷，是否会有更多煤矿闲置？ - 大卫·斯特森称目前不预计有更多煤矿闲置，公司已使生产与销售和需求相匹配，具备灵活调整生产的能力 [37][38] 问题3：今年下半年特别是三季度和四季度冶金煤的发货前景如何，订单流、生产情况怎样？ - 安迪·艾德森表示除SG&A和CapEx外，公司仍暂停大部分业务指引，丹·霍恩称密切关注钢铁行业，看到一些改善迹象，但难以确定如何转化为煤炭发货量增加 [40][41][42] 问题4：二季度成功去库存后，是否需要重建库存？ - 安迪·艾德森认为公司库存状况良好，不需要再增加或减少库存，目前约120 - 130万吨的库存水平能满足运营和销售团队需求 [43][44] 问题5：随着2022年底退出动力煤战略实施，是否会有更多保证金释放？ - 安迪·艾德森表示目前担保市场极具挑战，行业内同行面临同样问题，由于环境、社会和治理（ESG）担忧，且动力煤和冶金煤区分不明显，短期内预计不会有更多保证金释放，市场好转后可能会有改善 [45][46] 问题6：假设冶金煤价格与二季度持平，二季度是否是全年EBITDA低谷？ - 安迪·艾德森认为若假设成立，数学上成立，但市场仍艰难，一切取决于发货量和市场需求 [48][49][50] 问题7：从资本支出和现金消耗角度看，公司状况是否会改善？ - 安迪·艾德森给予肯定答复 [51][52] 问题8：2021年与2020年相比，国内与出口销售策略如何考虑？ - 大卫·斯特森称很少向竞争对手透露销售策略，历史上出口占比不同，2019年约66%，今年约73%，丹·霍恩表示会根据季节、销量和价格情况做决策 [52][53][54] 问题9：普氏评估是否准确反映公司市场售价，市场情况不同时是否有折扣或溢价？ - 丹·霍恩称普氏评估有方向性参考价值，但公司产品与指数无强相关性，市场疲软时倾向于折价销售，市场上涨时倾向于溢价销售 [56][57] 问题10：东部铁路运费是否因市场挑战而下降，铁路公司是否愿意合作？ - 丹·霍恩称铁路运费随煤炭价格变动，不同类型煤炭有不同费率，当前价格水平下对公司更有利 [58][59]