文章核心观点 - 美国钢铁行业冶金产品领先供应商Alpha Metallurgical Resources计划于2024年8月5日周一开盘前公布2024年第二季度财务结果，并于同日上午10点举行电话会议讨论该季度业绩 [1] 公司信息 - 公司是一家总部位于田纳西州的矿业公司，业务覆盖弗吉尼亚州和西弗吉尼亚州，为全球客户提供冶金产品 [3] 财务结果公布安排 - 公司计划于2024年8月5日周一开盘前公布2024年第二季度财务结果 [1] 电话会议安排 - 公司预计于8月5日东部时间上午10点举行电话会议讨论第二季度业绩，参会人员包括首席执行官Andy Eidson、总裁兼首席运营官Jason Whitehead、执行副总裁兼首席财务官Todd Munsey和执行副总裁兼首席商务官Dan Horn [1] - 电话会议将在公司网站投资者板块直播，分析师可提前15分钟拨打877 - 407 - 0832（美国国内免费）或201 - 689 - 8433（国际）参与 [2] 投资者与媒体联系方式 - 投资者与媒体联系人为EMILY O'QUINN，邮箱为[email protected]和[email protected]，电话为(423) 573 - 0369 [5]

文章核心观点 - 文章推荐三只上周跌幅超10%的股票，认为它们业务和财务状况良好，但指出逢低买入并非对所有股票都有效，买指数也是不错选择 [1] 股票表现回顾 - 去年推荐的Airbnb、PayPal和Sonos三只股票过去一年分别上涨38.98%、2.01%和6.13%，若等额买入三只股票，收益为15.71%，远低于标普500指数26.64%的涨幅 [1] 本周推荐股票 Alpha Metallurgical Resources (AMR) - 上周股价下跌13.73%，2024年至今跌幅超4%，过去一年涨幅26% [2] - 公司在弗吉尼亚州和西弗吉尼亚州运营21座地下和露天煤矿，产品销往全球超25个国家，2024年5月报告显示有3.03亿吨煤炭储量 [2] - 2023年全球钢铁需求降至176万吨，未来两年预计升至182万吨，印度需求推动大，占公司出口销售额37% [2] - 2023年生产1670万吨煤炭，营收35亿美元，运营收入8.631亿美元，运营利润率近25% [2] - 按2024年每股收益28.29美元估算，市盈率为10.1倍；按2025年每股收益34.27美元估算，市盈率为8.3倍 [3] Atkore (ATKR) - 上周股价下跌11.37%，2024年至今跌幅超4%，过去一年涨幅26% [4] - 公司为各类建筑应用提供电气、机械、安全和基础设施产品及解决方案 [4] - 2024年销售放缓，第二季度毛利率36.8%，较去年同期下降260个基点，调整后EBITDA降至2.119亿美元，占季度收入26.7% [4] - 预计2024年调整后EBITDA为8.75亿美元，调整后每股收益为16.50美元，较2022年底分别下降35%和23% [4] - 公司市值近60亿美元，仅五名分析师覆盖其股票，其中四名给予买入评级，目标价190美元，较当前股价高22% [5] Builders FirstSource (BLDR) - 上周股价下跌14.73%，2024年至今涨幅1%，过去一年涨幅44% [6] - 公司是美国顶级建筑材料供应商，在43个州拥有570个分销和制造地点 [6] - 2024年第一季度营收38.9亿美元，每股收益2.65美元，均超预期，但股价因投资者失望下跌17% [6] - 重申2024年营收指引为180亿美元，预计调整后EBITDA利润率为14.5%，较2023年低250个基点 [7] - 16名分析师覆盖其股票，11名给予买入评级，目标价205美元，较当前股价高23% [7]

文章核心观点 - 美国金属资源公司(Alpha Metallurgical Resources, Inc.)的执行副总裁、首席行政官、总法律顾问兼秘书Roger Nicholson将于2024年5月31日离职 [1][2] - 公司任命Mark Manno担任执行副总裁、总法律顾问兼秘书,负责公司法律、土地和安全部门,同时也将担任董事会的总法律顾问和秘书 [2] - 公司总裁兼首席运营官Jason Whitehead将负责公司环境部门以及所有人力资源职能 [2] 公司概况 - Alpha Metallurgical Resources是一家总部位于田纳西州的矿业公司,在弗吉尼亚州和西弗吉尼亚州有业务运营 [3] - 公司为全球客户提供优质的冶金产品,拥有大量港口运力,可靠地为钢铁行业供应冶金产品 [3] 管理层变动 - 公司执行副总裁、首席行政官、总法律顾问兼秘书Roger Nicholson将于2024年5月31日离职,离职时间为4年半 [1][2] - 公司任命Mark Manno担任执行副总裁、总法律顾问兼秘书,负责公司法律、土地和安全部门 [2] - 公司总裁兼首席运营官Jason Whitehead将负责公司环境部门以及所有人力资源职能 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为1.9亿美元,较上一季度2.66亿美元下降 [13] - 销售量为440万吨,平均冶金煤价格从193.54美元/吨下降至176.20美元/吨 [14][15] - 冶金煤业务成本从119美元/吨下降至115.65美元/吨 [16] - 销售、管理及行政费用从16.9百万美元增加至19.9百万美元 [17] - 资本支出从61.5百万美元增加至63.6百万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司冶金煤业务占比约49%已锁定并定价,平均价格为168.26美元/吨,另49%已锁定但未定价 [21] - 冶金煤业务中的热力煤部分全部锁定并定价,平均价格为76.10美元/吨 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚PLV指数在第一季度下跌25%,从324.75美元/吨下降至244.50美元/吨 [49][50] - 美国东海岸低挥发指数从268美元/吨下降至225美元/吨,高挥发A指数从281美元/吨下降至225美元/吨,高挥发B指数从252美元/吨下降至200美元/吨 [50] - 自第一季度末以来,各项指数进一步下跌,PLV指数降至238美元/吨,美国东海岸指数分别降至217、220和195美元/吨 [51] - 热电煤API2指数从101.55美元/吨上升至118.25美元/吨,后又下降至109美元/吨 [51] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续关注成本控制和提高生产效率,利用内部制造和修理设施来最大化利润 [44][45] - 公司已经对全公司的激励措施进行了约3500万美元/年的削减,以确保可持续性 [46] - 行业内部有一些小型矿山可能会停产,这可能为公司带来一些收购机会 [107][108][109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现良好,但自3月以来冶金煤市场出现大幅下滑,第二季度业绩将受到影响 [6][7] - 公司将继续密切关注外部市场动态,同时保持对内部可控成本的关注,并将根据需要采取进一步行动 [7] - 管理层对公司应对市场波动的能力和灵活性表示信心 [6] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Lucas Pipes 提问** 询问公司未来成本控制和提高效率的具体措施 [60][61][62][63][64][65] **Andy Eidson 和 Jason Whitehead 回答** 公司将继续关注内部生产指标和数据分析,利用内部制造和修理设施来最大化利润 [61][62][63][64][65] 问题2 **Lucas Pipes 提问** 询问公司对当前市场环境和未来前景的看法,以及股票回购计划的安排 [65][66][67][68][69][70][71][72] **Andy Eidson 和 Dan Horn 回答** 公司认为市场目前处于相对平衡状态,但需求有所下降,未来走势存在不确定性。公司将根据现金流情况适当调整股票回购力度 [67][68][69][70][71][72][74][75][76][77][78] 问题3 **Nathan Martin 提问** 询问公司销售结构的变化以及对DTA码头的影响 [83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96] **Andy Eidson、Dan Horn 和 Jason Whitehead 回答** 公司出口销售占比有所下降,但整体销售情况良好。DTA码头运营未受到Baltimore港口中断的直接影响。公司对员工激励措施的调整预计每年可节省约3500万美元 [84][85][86][87][88][89][90][92][94][95]

财务表现 - 2024年第一季度，Alpha冶金资源公司的煤炭收入为861,283,000美元，较2023年同期的906,698,000美元有所下降[8] - 2024年第一季度，Alpha冶金资源公司的总收入为864,072,000美元，较2023年同期的911,235,000美元有所下降[8] - 2024年第一季度，Alpha冶金资源公司的净利润为126,995,000美元，较2023年同期的270,771,000美元有所下降[8] - 2024年第一季度，Alpha冶金资源公司的基本每股收益为9.77美元，较2023年同期的17.74美元有所下降[8] - 2024年第一季度，Alpha冶金资源公司的稀释每股收益为9.59美元，较2023年同期的17.01美元有所下降[8] - 2024年第一季度，Alpha冶金资源公司的总资产为2,460,809,000美元，较2023年同期的2,406,057,000美元有所增长[10] - 2024年第一季度，Alpha冶金资源公司的现金及现金等价物为391,313,000美元，较2023年同期的273,438,000美元有所增长[12] - 2024年第一季度，Alpha冶金资源公司的股东权益为1,591,144,000美元，较2023年同期的1,573,928,000美元有所增长[10] - 2024年第一季度，Alpha冶金资源公司的经营活动产生的净现金流为196,074,000美元，较2023年同期的177,387,000美元有所增长[11] - 2024年第一季度，Alpha冶金资源公司的投资活动产生的净现金流为-68,859,000美元，较2023年同期的-27,891,000美元有所下降[11] 销售情况 - 公司主要通过销售公司生产的煤炭和从第三方购买的煤炭来赚取收入[18] - 出口冶金煤收入为672,739千美元，出口热煤收入为28,562千美元[19] - 预计2024年剩余的煤炭收入为85,016千美元[19] - 公司在2024年3月31日拥有总面值为177,588美元的担保债券，用于担保各种义务和承诺[31] 行业数据 - 2024年3月全球粗钢产量为161.2百万公吨，较2023年同期下降4.3%[49] - 2024年3月中国粗钢产量为88.3百万公吨，较去年同期下降7.8%[49] - 2024年3月印度粗钢产量为12.7百万公吨，较去年同期增长7.8%[49] - 2024年3月美国粗钢产量为6.9百万公吨，与去年同期持平[49] 其他财务信息 - 公司已回购6,630,535股股票，总计约1,098,916美元[21] - 2024年3月31日，公司的应计费用和其他流动负债总额为186,444千美元[22] - 长期债务净额为6,034千美元，ABL协议允许公司最多借款155,000美元[23] - 2024年第一季度，公司的所得税费用为14,165美元，税前所得为141,160美元[26]

财务指标数据 - 2024年第一季度净收入为1.27亿美元，摊薄后每股收益为9.59美元，调整后EBITDA为1.896亿美元[1][4] - 2024年第一季度总营收8.64072亿美元，2023年同期为9.11235亿美元[24] - 2024年第一季度净利润1.26995亿美元，2023年同期为2.70771亿美元[24] - 2024年第一季度基本每股收益9.77美元，2023年同期为17.74美元[24] - 2024年第一季度摊薄每股收益9.59美元，2023年同期为17.01美元[24] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.89563亿美元，2023年同期为3.54415亿美元[29] 财务指标对比 - 与2023年第四季度相比，净收入从1.76亿美元降至1.27亿美元，调整后EBITDA从2.663亿美元降至1.896亿美元[2][4] 煤炭销售情况 - 第一季度煤炭销售440万吨，冶金业务板块第一季度净实现价格为每吨166.68美元[2][4] - 截至2024年4月24日，公司已承诺并定价约49%的冶金煤，平均价格为每吨168.26美元，100%的动力煤，平均预期价格为每吨76.10美元[15] - 2024年冶金煤出货量指引为1550万至1650万吨，动力煤为90万至130万吨[16] - 截至2024年3月31日，公司煤炭收入为86128.3万美元，2023年12月31日为95712.7万美元，2023年3月31日为90669.8万美元[31] - 截至2024年3月31日，非GAAP冶金煤收入为72755.9万美元，2023年12月31日为83464.2万美元，2023年3月31日为78075.5万美元[31] - 截至2024年3月31日，非GAAP冶金煤每吨销售变现为166.68美元，2023年12月31日为183.76美元，2023年3月31日为208.93美元[31] - 截至2024年3月31日，冶金煤销售量为436.5万吨，2023年12月31日为454.2万吨，2023年3月31日为373.7万吨[31] - 截至2024年3月31日，出口其他定价机制、国内、出口澳大利亚指数的冶金煤销量分别为200.1万吨、90.7万吨、104万吨，占比分别为51%、23%、26%[32] 煤炭销售成本 - 冶金业务板块煤炭销售成本从2023年第四季度的每吨119美元降至第一季度的每吨115.65美元[8][9] - 截至2024年3月31日，煤炭销售总成本为69652.7万美元，2023年12月31日为71964万美元，2023年3月31日为57684.8万美元[31] - 截至2024年3月31日，非GAAP冶金煤销售成本为50481.4万美元，2023年12月31日为54048.4万美元，2023年3月31日为41316.8万美元[31] - 截至2024年3月31日，非GAAP冶金煤每吨销售成本为115.65美元，2023年12月31日为119美元，2023年3月31日为110.56美元[31] 现金流情况 - 第一季度经营活动提供的现金降至1.961亿美元，资本支出为6360万美元[10] - 2024年第一季度经营活动提供净现金1.96074亿美元，2023年同期为1.77387亿美元[27] - 2024年第一季度投资活动使用净现金6885.9万美元，2023年同期为2789.1万美元[27] - 2024年第一季度融资活动使用净现金1.20027亿美元，2023年同期为2.31452亿美元[27] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物和受限现金为3.91313亿美元，2023年同期为2.73438亿美元[27] 公司资产与债务 - 截至2024年3月31日，公司总流动性为2.881亿美元，长期债务为940万美元[10][12] - 截至2024年3月31日，总资产24.60809亿美元，较2023年12月31日的24.06057亿美元有所增长[25] 股票回购情况 - 截至2024年4月30日，公司已回购约660万股普通股，成本约为11亿美元，每股约165.74美元[13] 公司指引情况 - 公司将全年闲置运营费用指引提高至2500万至3300万美元，将2024年税率指引降至10%至15%[15] 冶金煤利润率 - 截至2024年3月31日，GAAP冶金煤利润率为16475.6万美元，2023年12月31日为25264.2万美元，2023年3月31日为32808万美元[31] - 截至2024年3月31日，非GAAP冶金煤利润率为22274.5万美元，2023年12月31日为29415.8万美元，2023年3月31日为36758.7万美元[31]

文章核心观点 - 公司在第一季度实现了净利润1.27亿美元,每股摊薄收益9.59美元,并产生了1.896亿美元的经调整EBITDA [1][2] - 公司的冶金煤销量为440万吨,平均销售价格为每吨166.68美元,成本为每吨115.65美元 [3][4][5] - 公司的流动性总额为2.881亿美元,包括2.694亿美元的现金和现金等价物以及9370万美元的未使用的ABL额度 [6][7] - 公司已完成约6.6百万股的股票回购,总金额约11亿美元,平均每股165.74美元 [8][9] 财务表现 - 第一季度公司实现收入8.64亿美元,其中煤炭收入8.61亿美元 [3] - 公司冶金煤部门的销售收入为7.28亿美元,平均销售价格为每吨166.68美元 [3][4] - 公司冶金煤部门的成本为每吨115.65美元,较上一季度有所下降 [4][5] - 经营活动产生的现金流为1.961亿美元,资本支出为6360万美元 [6] 业务展望 - 公司预计2024年全年冶金煤销量在1550万-1650万吨之间,热力煤销量在90万-130万吨之间 [13] - 截至4月24日,公司已经锁定并定价了约49%的冶金煤产品,平均价格为每吨168.26美元,100%的热力煤产品,平均价格为每吨76.10美元 [13] - 公司将2024年的闲置运营费用指引上调至2500万-3300万美元,税率指引下调至10%-15% [12]

公司业绩与预期 - Alpha Metallurgical Resources (AMR) 将于2024年5月6日公布2024年第一季度财报 [1] - 市场预期AMR第一季度销售额为8.43亿美元 同比下降7.5% 每股收益预期为9.61美元 同比下降43.5% [2] - 过去30天内 每股收益预期上调12% [2] - 公司在过去四个季度中 平均超出盈利预期24.8% [3] 行业与市场环境 - 2024年3月美国制造业采购经理人指数(PMI)为50.3% 为16个月来首次扩张 但第一季度平均仅为49% [4] - 2024年第一季度美国工业生产总值同比下降1.8% [4] - 2024年第一季度全球粗钢产量同比增长0.5%至4.691亿吨 中国产量下降1.9%至2.57亿吨 印度增长9.7%至3730万吨 美国下降1.6%至1990万吨 [4] 公司运营与展望 - AMR预计2024年冶金煤销量在1550万至1650万吨之间 低于2023年的1650万吨 动力煤销量预计在90万至130万吨之间 高于2023年的50万吨 [5] - 冶金煤占公司煤炭收入的95% 预计2024年销量将同比下降 [5] - 2023年第一季度AMR销售冶金煤370万吨 平均售价208.93美元/吨 收入8.87亿美元 其他煤炭销售18万吨 平均售价109.36美元/吨 收入2000万美元 总煤炭收入9.07亿美元 [6] - 公司面临煤炭销售成本上升压力 主要由于通胀、采购和运输成本增加 以及新劳工协议导致的劳动力成本上升 [6] 股价表现 - 过去一年AMR股价上涨128.5% 远超行业6.8%的涨幅 [9] 同行业公司 - Innospec Inc. (IOSP) 预计第一季度每股收益1.64美元 同比增长18.8% [10] - Kinross Gold Corporation (KGC) 预计第一季度每股收益0.06美元 同比下降14.3% [10] - Avient (AVNT) 预计第一季度每股收益0.69美元 同比增长9.5% [11]

文章核心观点 - 美国钢铁行业冶金产品领先供应商Alpha Metallurgical Resources计划于2024年5月6日美股开盘前公布2024年第一季度财务结果，并于当天上午10点举行电话会议讨论该季度业绩 [1] 公司信息 - 公司是一家总部位于田纳西州的矿业公司，业务覆盖弗吉尼亚州和西弗吉尼亚州，客户遍布全球，拥有优质储量和显著港口产能，为钢铁行业可靠供应冶金产品 [2] 财务结果公布安排 - 公司计划于2024年5月6日美股开盘前公布2024年第一季度财务结果 [1] 电话会议安排 - 公司预计于5月6日东部时间上午10点举行电话会议讨论2024年第一季度业绩 [1] - 参会人员包括首席执行官Andy Eidson、总裁兼首席运营官Jason Whitehead、执行副总裁兼首席财务官Todd Munsey以及执行副总裁兼首席商务官Dan Horn [1] - 电话会议将在公司网站投资者板块直播，分析师可提前约15分钟拨打877 - 407 - 0832（美国国内免费）或201 - 689 - 8433（国际）参与 [1] 投资者与媒体联系方式 - 联系人是EMILY O'QUINN，邮箱为[email protected]和[email protected]，电话为(423) 573 - 0369 [4]

文章核心观点 Zacks Rank系统关注盈利预测和预测修正来寻找优质股票 同时也关注价值、增长和动量趋势以筛选股票 价值投资受青睐 旨在识别被市场低估的公司 Zacks开发Style Scores系统突出特定特征股票 Alpha Metallurgical Resources（AMR）目前Zacks Rank为1（强力买入）且价值评分为A 多项估值指标显示其可能被低估 是一只令人印象深刻的价值股 [1][2][4] 价值投资策略 - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司 依靠对关键估值指标的传统分析来寻找被低估的股票以获取利润 [1] Zacks系统 - Zacks Rank系统关注盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - Zacks开发Style Scores系统以突出具有特定特征的股票 价值投资者会对“价值”类别评级高的股票感兴趣 [1] Alpha Metallurgical Resources（AMR）情况 - AMR目前Zacks Rank为1（强力买入） 价值评分为A [2] - AMR的P/E比率为8.58 低于行业平均的11.13 过去52周其Forward P/E最高为13.15 最低为3.66 中位数为6.60 [2] - AMR的P/B比率为3.59 低于行业平均的5.14 过去一年其P/B最高为4.26 最低为1.31 中位数为2.01 [2] - AMR的P/S比率为1.43 低于行业平均的2.26 [3] - AMR的P/CF比率为5.68 低于行业平均的20.17 过去12个月其P/CF最高为6.75 最低为1.46 中位数为2.95 [3] - 多项估值指标显示AMR可能被低估 加上其盈利前景良好 是一只令人印象深刻的价值股 [4]