财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度收入为4510万美元，同比下降33%，主要受印度生物柴油销售3360万美元的推动 [5] - 2023年第二季度毛利润为200万美元，相比2022年同期的21.4万美元毛亏损显著改善 [6] - 2023年第二季度销售、一般和行政费用为970万美元，同比增长31% [6] - 2023年第二季度净亏损为2530万美元，相比2022年同期的20.9万美元净亏损大幅增加 [8] - 2023年第二季度调整后EBITDA为负420万美元 [8] - 2023年第二季度末现金余额为350万美元，相比2022年底的430万美元有所下降 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 印度生物柴油业务 - 2023年第二季度印度生物柴油业务贡献了510万美元的调整后EBITDA [8] - 2023年第二季度印度生物柴油业务销售额为3350万美元 [12] - 印度生物柴油业务无债务，能够自筹运营资金 [13] 加州乙醇业务 - 2023年第二季度加州乙醇业务因维护和升级周期导致运营时间较短，仅贡献了1130万美元的收入 [5] - 2023年第二季度加州乙醇业务的调整后EBITDA为负400万美元 [36] 生物天然气业务 - 2023年第二季度生物天然气业务完成了7个消化池的建设，预计年产量为40万MMBtu [14] - 2023年第二季度生物天然气业务获得了2500万美元的USDA贷款，用于建设8个新的消化池 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 印度市场：2023年第二季度完成了3350万美元的生物柴油合同，预计第三季度将继续获得新订单 [12] - 美国市场：加州乙醇业务在2023年第二季度重启，预计2024年将减少80%以上的天然气使用 [26] 公司战略和发展方向 - 公司计划在未来五年内实现20亿美元的年收入和超过6亿美元的年度正现金流 [10] - 公司正在推进可持续航空燃料（SAF）和可再生柴油（RD）的生产，预计2024年开始建设90百万加仑的SAF/RD工厂 [16] - 公司计划通过碳捕集和封存项目，每年封存200万吨二氧化碳 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为外部政治和监管环境对可再生能源和碳减排项目有利，特别是《通胀削减法案》提供了4000亿美元的资金支持 [18] - 管理层预计加州空气资源委员会（CARB）将显著增加低碳燃料标准（LCFS）的信用需求，预计未来两年LCFS信用价格将超过240美元 [19] 其他重要信息 - 公司计划通过出售投资税收抵免获得超过5000万美元的现金收益 [16] - 公司预计2023年将获得1.25亿美元的USDA REAP资金和承诺 [15] 问答环节所有提问和回答 问题: CARB的LCFS计划进展 - 管理层预计CARB将在2024年第一季度完成LCFS计划的重新授权，并增加48%的信用需求 [42][43] 问题: 可再生天然气（RNG）的EPA支持 - 管理层认为EPA对RNG的支持有所增加，特别是在交通运输领域的应用 [45][46] 问题: 可持续航空燃料（SAF）和可再生柴油（RD）的宏观环境 - 管理层认为尽管EPA对RD的支持有所减弱，但SAF的需求仍然强劲，特别是航空业的长期需求 [49][50] 问题: 印度生物柴油业务的盈利能力 - 管理层预计印度生物柴油业务的利润率将保持稳定，并通过使用低成本原料提高利润率 [68][69] 问题: 加州乙醇业务的EBITDA亏损原因 - 管理层解释2023年第二季度加州乙醇业务的EBITDA亏损主要是由于重启成本和一些一次性费用 [71] 问题: 生物天然气业务的RNG货币化时间 - 管理层预计2023年第三季度将开始通过LCFS信用获得收入，但计划在获得负415的碳强度路径批准后再大规模货币化 [87][88] 问题: 新增75百万美元USDA资金对消化池建设的影响 - 管理层预计新增资金将支持约20个新的消化池建设 [91]

股票发行 - 公司在2023年第二季度向某些营运资本合作伙伴发行了62,000股普通股，行使价格为每股2.50美元[251]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度营收降至220万美元，而2022年第一季度为5200万美元 [7] - 2023年第一季度毛损为130万美元，2022年第一季度为310万美元 [8] - 2023年第一季度销售、一般和行政费用从2022年同期的730万美元增至1080万美元 [8] - 2023年第一季度运营亏损为1210万美元，2022年同期为1040万美元 [8] - 2023年第一季度利息费用（不包括Aemetis Biogas LLC子公司A系列优先股的应计费用）从2022年第一季度的630万美元增至900万美元 [8] - 2023年第一季度Aemetis Biogas项目确认优先股付款应计费用560万美元，2022年第一季度为160万美元 [8] - 2023年第一季度净亏损为2640万美元，2022年第一季度为1830万美元 [8] - 2023年第一季度末现金为410万美元，2022年第四季度末为430万美元 [8] - 2023年第一季度与降低Aemetis乙醇碳强度相关的资本项目投资为760万美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 乳制品天然气业务 - 该业务通过六个奶牛场沼气池生产了21300 MMBtu的天然气，并将可再生天然气（RNG）存入地下储存，等待每个沼气池获得低碳燃料标准（LCFS）途径批准以保留碳信用额度 [8] 印度生物柴油业务 - 该业务从私人客户处确认了150万美元的收入 [8] - 2023年第二季度，公司获得了印度三家政府石油营销公司价值3400万美元的生物柴油供应合同，且交付按计划进行 [13][20] 加州乙醇业务 - 由于2022年12月天然气价格高企，公司决定闲置Keyes工厂并进行了为期一个季度的维护和升级，预计在2023年第二季度重启 [7][11][12] 可持续航空燃料和可再生柴油项目 - 公司已签署超过38亿美元的销售合同，包括与多家航空公司的可持续航空燃料销售合同以及与一家大型旅行连锁站的可再生柴油销售协议 [22] - 2023年第一季度，该项目在空气许可证和其他建筑许可证方面取得稳步进展，预计今年晚些时候开始建设 [22] Aemetis碳捕获项目 - 公司计划将生物气、乙醇和喷气柴油厂产生的二氧化碳排放注入两口封存井，预计每年封存超过200万吨二氧化碳 [23] - 预计下个月获得Riverbank特征井的第一口钻井许可证 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州空气资源委员会（CARB）计划从2024年开始大幅增加低碳燃料标准（LCFS）计划下所需的信用额度，预计未来两年LCFS信用价格将超过240美元/信用 [15] - LCFS信用市场对CARB的消息反应积极，价格从约65美元上涨超过20%，达到86美元/信用 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于生产碳强度低于零的产品，执行5年计划，核心活动包括对Keyes乙醇厂进行能源效率升级、建设奶牛场可再生天然气项目以及提高印度生物柴油厂的产量 [10] - 公司计划利用IRA投资税收抵免和其他资金来源为项目提供资金，避免稀释普通股股东权益 [41][42] - 公司在印度生物柴油市场具有竞争优势，拥有该国最大的生物柴油生产设施，且印度法律禁止进口生物柴油和可再生柴油 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2023年第一季度乙醇业务面临外部挑战，但Aemetis Biogas和乙醇厂业务的运营表现和项目里程碑仍与5年计划保持一致 [19] - 公司预计随着Keyes工厂的重启和各项目的推进，将实现强劲的正现金流 [13] - 印度生物柴油业务有望实现收入增长，预计每季度收入将从目前的约3500万美元增加到超过5000万美元 [36] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的前瞻性陈述涉及风险和不确定性，未来事件可能与陈述存在重大差异 [4] - 公司讨论了非GAAP指标作为GAAP财务结果的补充，以反映公司在特定期间的现金来源或使用情况 [5] - 美国国税局（IRS）预计在2023年6月发布关于IRA投资税收抵免转让的指导意见，公司预计届时能够出售税收抵免并获得大量EBITDA、现金和收益 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 到6月底，RNG存储量预计有多少MMBtu，以及获得ITC指导后，这些存储的RNG价值如何 - 公司无法提供到6月底的具体存储量，但表示随着夏季气温升高，6个运营中的沼气池产量会略有增加，未来会在沟通中提供相关数据 [29] - 公司认为LCFS信用价格将超过200美元，存储的RNG价值会随着价格上涨而增加，同时看好D3 RIN价格回升 [29][30] 问题2: 6或7个沼气池的收入确认是一次性获批还是会在2023年逐步获批 - 收入确认将逐步进行，公司预计在本季度末获得EPA批准后，会在6月左右决定是否使用加州的临时途径来产生收入，但更倾向于等待最终的CARB途径批准以获得更高收入 [32][33] 问题3: 印度生物柴油交付的收入节奏如何 - 公司预计收入会趋于平稳，随着采购周期的改善，印度业务收入将逐季增长，目前业务仅利用了约70%的产能，未来还有增长空间 [35][36] 问题4: Keyes工厂进行改进后，如何看待该工厂的利润率 - 改进将在未来6个季度逐步体现效益，目前E15的批准使加州乙醇市场供应减少，预计利润率会有所扩大 [38][39] 问题5: 公司如何管理各项举措的现金需求，是否有计划进入资本市场填补资金缺口 - 公司各项目均有独立的项目融资，无需额外股权融资，现有项目大多由赠款和内部现金支持，未来可通过现有信贷安排和IRA税收抵免获得资金 [41][42][44] 问题6: 如何应对优先股在6月转换为信贷协议的问题 - 有三种可能的结果：延期、部分或全部用债务工具再融资、转换为债券，三种情况均不会导致股东稀释，公司对生物气项目的现金流和价值有信心 [46][47][48] 问题7: 投资税收抵免（ITC）的时间和金额预期如何 - 公司预计项目的投资税收抵免约为1.5亿美元，占总投资约40%，IRS预计在6月发布转让指导意见，公司预计在第三季度完成销售 [51][53] 问题8: 通用乙醇设施目前的正现金利润率约为0.50美元/加仑，Keyes工厂升级后的计算结果如何 - 加州目前的现金利润率处于该水平，实际运营也能达到该数值 [56] 问题9: 整体债务情况如何，4月到期的债务是否延期或再融资，利率是否变化 - 公司行使了延期选项，延长了到期债务的期限，利率保持不变，但支付了延期费用 [57] 问题10: 印度生物柴油Q2销售的利润率是否与Q3和Q4相似，油价下跌是否有影响，Q3的招标情况如何 - 预计利润率会适度降低，下一个采购周期预计在6 - 10月开始，公司正积极与石油营销公司沟通，确保生产和交付的连续性 [59] 问题11: Q1存储的奶牛场RNG使资产负债表上的库存从2022年底增加了约800万美元，这些存储的沼气是否能产生约800万美元的收入 - 库存价值会随着LCFS价格和D3 RIN义务的变化而变化，应根据MMBtu数量和市场估值来计算实际存储价值 [61] 问题12: 是否仍考虑分拆印度生物柴油业务，是否有其他战略交易 - 目前没有进行战略安排的讨论，但有投资银行随时准备协助公司在印度进行首次公开募股（IPO），公司预计在展示几个季度的积极趋势后，明年可能会考虑该选项 [63] 问题13: 计划在年底前新增约10个沼气池，是否存在障碍或风险 - 建设工作将按计划进行，随着管道、RNG设施和互连等前期工作完成，后续建设将更加顺利，建设速度将取决于美国农业部（USDA）的资金到位情况 [65] 问题14: Keyes工厂重启的物流情况如何，多久能恢复到满负荷生产 - 物流相对简单，主要是玉米供应，铁路运输情况较去年有所改善，工厂重启至满负荷生产预计需要7 - 10天 [67] 问题15: Keyes工厂实施升级后，运营的经济可行性如何改善，到年底完成升级后情况会怎样 - 外部商品价格因素已变得积极，E15的批准增加了需求，天然气价格恢复正常；内部升级项目降低了运营成本，预计每年可节省约1000万美元 [69][70] - 短期内，夏季乙醇市场的压榨利润率预计将保持积极；长期来看，升级项目将使工厂在实现零碳目标和减少化石燃料使用方面处于领先地位，预计乙醇的碳强度将实现两位数下降，提高产品价值 [71][73][74]

公司概况 - Aemetis, Inc. 是一家成立于2006年，总部位于加利福尼亚州库比蒂诺的国际可再生天然气和可再生燃料公司[167] Keyes工厂项目 - Keyes工厂的能源效率项目预计将通过降低燃料碳强度来显著降低温室气体排放[168] - Keyes工厂的维护周期延长到2023年第一季度末，导致该季度的收入仅限于存储在工厂的库存销售[172] - Aemetis Biogas LLC正在建设和运营生物甲烷厌氧消化器，将生物甲烷通过管道运输到Keyes工厂，转化为可再生天然气[173] 印度生物柴油部门 - Aemetis的印度生物柴油部门在印度卡基纳达拥有和运营一座年产150千吨的植物，生产高品质的蒸馏生物柴油和精制甘油[176] - 2023年第一季度，印度生物柴油部门的营收为150万美元，同比2022年第一季度的8千美元增长显著[193] - 2023年第一季度，印度生物柴油部门的生产成本增加，主要是由于生产生物柴油以满足矿业客户需求的增加[196] - Aemetis的印度生物柴油部门的收入策略基于继续向批量燃料客户、加油站客户、矿业客户和政府石油营销公司的招标提供生物柴油[187] 碳零生物燃料生产工厂 - Aemetis的碳零生物燃料生产工厂旨在利用低碳水电、可再生氢和非食用可再生油生产低碳或负碳强度的可持续航空燃料和可再生柴油[178] 碳捕获项目 - Aemetis的碳捕获子公司旨在建设碳捕获和封存项目，通过将二氧化碳压缩注入深井来产生LCFS和IRS 45Q税收抵免[179] 财务状况 - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物为4,131万美元，当前比率为0.20，较2022年12月31日的0.21略有下降[204] - 2023年第一季度，公司的债务总额净增加了15,695千美元，主要是由于各种费用和利息的累计增加[218] - 在2023年第一季度，公司经营活动中的净现金流为11.3百万美元，主要由11.7百万美元的非现金费用、3.4百万美元的经营资产和负债提供的净现金和26.4百万美元的净亏损组成[219] - 投资活动中使用的现金为0.9百万美元，其中7.6百万美元用于资本项目，部分偿还了6.8百万美元的补助款项[220] - 融资活动中提供的现金为11.4百万美元，其中包括2.6百万美元的普通股发行和11.6百万美元的借款收入，部分偿还了2.7百万美元的借款和0.1百万美元的融资租赁支付[221] 资金筹集计划 - 公司计划通过融资、公共融资和政府担保贷款等方式筹集资金，以建设和运营位于加利福尼亚Riverbank的碳零排放工厂[211] - 公司计划通过符合2022年通货膨胀减少法案的规定，获得可再生能源积分，并利用国会法案的规定变现这些积分[212] - 公司计划通过与高级贷款人合作、重组现有贷款协议、在可税和免税市场出售债券、通过ATM和其他方式出售股票等方式，寻找现有和新业务机会的资金[214]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度收入为6670万美元,同比增长3.6% [11] - 2022年第四季度毛亏为110万美元,而2021年同期毛利为1270万美元 [12] - 2022年第四季度营业亏损为870万美元,而2021年同期营业利润为520万美元 [13] - 2022年第四季度净亏损为2240万美元,而2021年同期净亏损为88万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加州乙醇业务收入为4940万美元,印度生物柴油业务收入为1720万美元 [11] - 生物柴油销量为10,700吨,价格为每吨1,511美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州乙醇业务受到玉米价格上涨的影响,从2021年第四季度的每蒲式耳7.23美元上升至2022年第四季度的10.05美元 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于生产碳强度低于0的产品,包括负碳强度的可再生天然气、航空燃料和柴油 [16] - 公司计划在未来5年内实现20亿美元收入、4.96亿美元净利润和6.82亿美元EBITDA [25][26] - 公司预计未来5年内将从通过《通胀减免法案》获得超过8.2亿美元的投资和生产税收抵免 [28] - 公司正在开发碳捕集和封存项目,计划每年封存200万吨二氧化碳 [73][74][75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,美国和印度的政治和监管环境已在过去一年中显著改善 [20][42] - 管理层预计,加州低碳燃料标准(LCFS)信用价格将在未来2年内超过每个240美元,这将为公司的所有美国业务带来收益 [21][23] - 管理层认为,《通胀减免法案》将为公司带来大量资金支持 [28][41] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Derrick Whitfield 提问** 考虑到公司业务中印度和Keyes乙醇业务的资本轻资产特点,以及2025年RNG和乙醇业务将获得的大量生产税收抵免,是否可以推迟Riverbank设施的资金需求一年,或将其分离出来,以减少对股票的压力? [99][100][101][102][103] **Eric McAfee 回答** Riverbank项目的资金需求与公司其他业务活动无关,是一个独立的项目融资。公司已经投入4000万美元的权益资本,剩余部分主要通过长期债务和优先股融资。公司正在积极推进工程和许可,并已获得USDA的贷款承诺函。公司不打算推迟或分离该项目,而是继续按计划推进。[103][104][105][106] 问题2 **Manav Gupta 提问** CARB可能会出台规定,只有州内的奶牛沼气才能获得优惠,这是否会使公司获得更多优势? [121][122][123][124] **Andrew Foster 回答** 公司不支持CARB提出的这种"账目和申报"的提议,因为这会限制州外沼气的使用。公司认为,无论沼气产地在哪里,只要能为加州的减排目标做出贡献,就应该得到公平对待。公司建议CARB可以考虑给予州内生产者一些额外的本地健康影响积分,但不应该对州外生产者设置壁垒。[123][124]

公司概况 - Aemetis是一家成立于2006年，总部位于加利福尼亚库比蒂诺的国际可再生天然气和可再生燃料公司[211] - Aemetis的业务分为“加利福尼亚乙醇”、“加利福尼亚奶牛可再生天然气”和“印度生物柴油”三个报告部分，以及其他不可报告的运营部门[211] 加利福尼亚乙醇部门 - 加利福尼亚乙醇部门的收入主要依赖于向北加利福尼亚的交通燃料市场供应乙醇和向当地奶牛和其他动物饲料生产商供应饲料产品[224] - 2022年，加州乙醇销售的乙醇量为5900万加仑，较2021年下降1.3%[235] - 2022年，加州乙醇乙醇每加仑平均销售价格为2.81美元，较2021年增长3.3%[235] - 2022年，加州乙醇的销售收入为2.28194亿美元，较2021年增长8%[240] - 2022年，加州乙醇的销售成本为2.41211亿美元，较2021年增长19.6%[250] - 2022年，加州乙醇的毛利为-1.3017亿美元，较2021年下降236.1%[254] - California Ethanol在2022年的乙醇销售额为165,876美元，较2021年增长了2.1%[288] 加利福尼亚奶牛可再生天然气部门 - 加利福尼亚奶牛可再生天然气部门的收入发展策略依赖于继续收集现有奶牛消化罐中的生物甲烷气体，继续建设奶牛消化罐网络，扩展管道以增加可供销售的可再生天然气供应[229] 印度生物柴油部门 - 印度生物柴油部门的收入策略基于继续向批量燃料客户、加油站客户、矿业客户和政府石油营销公司的招标提供生物柴油[231] - 2022年，印度生物柴油销售量从0.5千吨增长至17.7千吨，增长3440%[240] - 2022年，印度生物柴油的平均每吨销售价格为1526美元，较2021年增长49%[240] - 2022年，印度生物柴油的销售收入为2.8111亿美元，较2021年增长3938.9%[240] - 2022年，印度生物柴油的销售成本为1.9838亿美元，较2021年增长2659.1%[250] - 2022年，印度生物柴油的毛利为8.273亿美元，较2021年增长36069.6%[254] - India Biodiesel在2022年的生物柴油销售额为27,041美元，较2021年大幅增长了5,707.5%[292] 财务状况及未来计划 - 公司现金及现金等价物为4,313万美元，2022年12月31日[261] - 公司预计未来可用流动性资源主要来自运营现金、剩余现金余额、可用借款以及股权销售筹集的额外资金[262] - 公司主要的流动性来源是股权销售、运营现金以及各种债务安排下的借款[263] - 公司计划通过新技术或流程变更提高Keyes工厂的财务表现[267] - 公司计划通过政府担保贷款和现有及新的州级补助计划继续建设新的奶牛消化器[268] - 公司计划通过联邦和州级碳信用为超低碳燃料的生产筹集资金[269] - 公司计划通过符合2022年通货膨胀减少法案的规定，获得可再生能源信用[270] - 公司计划通过与高收益债券、债券市场以及股权交易等方式继续寻找现有和新的商机的资金[272] - 公司拥有5,000万美元的额外借款能力，用于未来现金流需求[274] - 公司对长期资产进行了评估，未发现任何资产出现减值迹象，因此公司的长期资产无需进行减值测试[296]

收入增长与业务表现 - 公司2022年第三季度总收入为7183.1万美元，同比增长44.0%，主要得益于加州乙醇和印度生物柴油业务的增长[202] - 加州乙醇业务收入为6090.8万美元，同比增长22.2%，乙醇销量从1380万加仑增至1570万加仑，乙醇价格从2.84美元/加仑微增至2.86美元/加仑[203] - 印度生物柴油业务收入为1092.3万美元，同比增长17238.1%，主要由于Kakinada工厂获得并执行了印度政府的招标，生物柴油销量从0吨增至6990吨[205] - 加州乙醇业务的收入在2022年9月30日结束的九个月内增加了21.8%，达到178,840千美元，主要由于乙醇价格的上涨和销售量的增加[215] - 印度生物柴油业务的收入在2022年9月30日结束的九个月内增加了1472.0%，达到10,941千美元，主要由于印度政府的订单[218] 成本与利润 - 加州乙醇业务的销售成本在2022年9月30日结束的三个月内增加了19.2%，达到64,671千美元，主要由于玉米、天然气和运输成本的上升[207] - 印度生物柴油业务的销售成本在2022年9月30日结束的三个月内激增50412.5%，达到8,082千美元，主要由于生物柴油产量的增加以满足印度政府的招标[208] - 加州乙醇业务的毛亏损在2022年9月30日结束的三个月内减少了14.7%，主要由于乙醇和WDG销售量的增加[209] - 印度生物柴油业务的毛利润在2022年9月30日结束的三个月内增加了5944.7%，达到2,841千美元，主要由于生物柴油销售和生产的增加[209] - 加州乙醇业务的毛亏损在2022年9月30日结束的九个月内增加了62.9%，主要由于玉米、天然气和运输成本的上升[223] - 印度生物柴油业务的毛利润在2022年9月30日结束的九个月内增加了12530.4%，达到2,859千美元，主要由于生物柴油销售和生产的增加[223] 研发与费用 - 研发费用在2022年9月30日结束的三个月内增加了136.4%，达到52千美元，主要由于超低碳倡议的发展[213] - 研发费用在2022年前九个月增加了110.6%，达到1.39亿美元[225] - 销售、一般和行政费用（SG&A）增加了30.9%，达到2.1234亿美元，主要由于股票补偿和工资增加[225] 财务与融资 - 公司现金及现金等价物在2022年9月30日为251,000美元，较2021年12月31日的7,751,000美元大幅减少[229] - 公司计划通过EB-5第二阶段融资发行5080万美元的EB-5票据，截至2022年9月30日已释放400万美元[230] - 公司预计未来流动性资源将主要来自运营产生的现金、剩余现金余额以及通过债务和股权融资获得的资金[228] - 公司计划通过销售债券、股权融资和EB-5第二阶段融资为现有和新业务机会筹集资金[236] - 利息费用减少了0.6%，主要由于2022年第一季度和第二季度向Third Eye Capital偿还了部分债务[227] 项目与扩展 - 公司正在建设第三个乳制品沼气池，并计划扩展北加州的管道网络以增加可再生天然气的供应[197] - 公司计划在Riverbank建设一座年产9000万加仑的可持续航空燃料和可再生柴油工厂，预计将利用现场的水电和其他可再生能源[189] - 公司计划在Keyes和Riverbank的生物燃料工厂每年捕获和封存200万吨二氧化碳，并已购买24英亩土地用于开发碳捕获和封存项目[190] - 公司已签署24份协议，计划建设更多的乳制品沼气池，以扩大可再生天然气的生产和销售[197] - 公司正在推进Keyes工厂的电气化改造，包括安装2兆瓦的零碳强度太阳能微电网系统和机械蒸汽再压缩系统，以显著减少温室气体排放[186] - 公司计划通过新技术和工艺改进提高Keyes工厂的能源效率和财务表现[233] - 公司计划通过政府担保贷款和州政府资助项目继续建设ABGL项目，以捕获更高的碳信用[235] - 公司计划通过贷款担保和公共融资为Riverbank项目的Carbon Zero 1工厂筹集资金[235] 内部控制与财务报告 - 公司披露控制和程序以及相关的财务报告内部控制未能有效提供合理保证，导致信息未能及时记录、处理、汇总和报告[246] - 公司在2021年12月31日年度报告中确定了财务报告内部控制的重大缺陷，并启动了补救计划[246][247] - 最近完成的财季中，公司财务报告内部控制未发生重大变化[247] - 公司持续努力改进财务报告内部控制[247] - 公司鼓励投资者查阅2021年12月31日年度报告中的“控制和程序”部分，了解财务报告内部控制的重大缺陷及补救措施[248] 其他 - 公司获得了1420万美元的USDA生物燃料生产商计划补助金，用于补偿因COVID-19疫情导致的市场损失[198] - 公司在2022年9月30日结束的三个月内没有表外安排[245] - 公司涉及多起与其日常业务相关的诉讼或威胁行动[249]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度营收为7180万美元，较2021年第三季度的5000万美元增长44% [8] - 交付的玉米价格从2021年第三季度的平均每蒲式耳7.99美元上涨15%至2022年第三季度的每蒲式耳9.59美元 [9] - 2022年第三季度毛损为110万美元，而2021年第三季度毛损为480万美元 [9] - 2022年第三季度销售、一般和行政费用为690万美元，2021年第三季度为510万美元 [10] - 2022年第三季度运营亏损为760万美元，2021年第三季度为990万美元 [10] - 2022年第三季度利息费用为710万美元，2021年第三季度为550万美元 [11] - 2022年第三季度Aemetis Biogas子公司确认与A系列优先股单位偏好付款相关的130万美元增值和其他费用，2021年第三季度为220万美元 [11] - 2022年第三季度A系列优先股单位赎回损失为5390万美元 [11] - 2022年第三季度净亏损为6980万美元，2021年第三季度为1760万美元，主要受5390万美元的一次性单位持有人赎回费用推动，剔除该费用后净亏损为1600万美元 [12] - 2022年第三季度末现金为25.1万美元，2021年第四季度末为780万美元 [13] - 2022年第三季度对资本项目投资1370万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 加州乙醇业务 - 2022年第三季度乙醇产量和销量为1570万加仑，高于2021年第三季度的1380万加仑，销售收入同比增长14% [8][36] - 2022年第三季度该业务毛损为380万美元 [9] 印度生物柴油业务 - 2022年9月中旬开始根据招标向政府石油营销公司交付产品，约两周内交付了价值1100万美元的生物柴油 [9] - 2022年第三季度该业务毛利润为280万美元 [9] Aemetis Biogas业务 - 预计赎回优先股产生约5500万美元的非现金会计费用 [15][18] - 已完成五个额外奶牛场消化器的建设和调试，承包商安装了40英里的沼气管道，集中式奶牛场沼气制RNG运营设施及相关PG&E天然气互连单元已完成建设并进入最终测试阶段，预计2023年第一季度全面投入使用 [33] - 五个新消化器加上自2020年以来投入使用的两个原有消化器，在获得CARB LCFS碳强度路径后，预计每年将产生约20万MMBtu的RNG [34] 可持续航空燃料和可再生柴油项目 - 已签署超过38亿美元的与航空公司的销售合同，完成了约4500万加仑/年的可持续航空燃料承购合同 [44] - 签署了一份32亿美元的可再生柴油销售协议，将在10年内每年向一家主要旅行连锁站交付4500万加仑 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2023年初发布的加州资源委员会LCFS范围规划草案将增加低碳燃料标准计划下所需的信用数量，LCFS信用价格有望反弹 [24] - 印度国家生物燃料政策更新，目标是实现5%的生物柴油混合，相当于每年约12.5亿加仑的生物柴油需求 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于生产碳强度低于零的产品，包括负碳强度的可再生天然气、可再生航空和柴油燃料，利用可再生氢气和碳封存技术，使用废料和零碳强度能源降低原料和运营成本 [14] - 战略决策是从投资者手中收购Aemetis Biogas的优先股，预计赎回优先股是考虑到沼气行业高估值交易以及对分拆子公司的讨论 [16][18] - 融资计划是利用乙醇、沼气和印度生物柴油及甘油生产设施的正现金流，加上与Third Eye Capital签署的高达1亿美元的营运资金和项目开发融资信贷安排，完成项目初步工程、许可和场地控制后，通过美国政府担保的20年期低息贷款进行项目融资 [20][21] - 与OPAL和Archaea相比，Aemetis Biogas的奶牛场可再生天然气预计产生的加州低碳燃料标准信用是其约10倍 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 监管方面，加州州长要求加快脱碳步伐，预计LCFS信用价格将反弹；联邦通胀削减法案对可再生能源业务有积极影响，公司将发布修订后的五年计划 [23][24][25] - 融资方面，公司已从Third Eye Capital获得约5000万美元的增长贷款，还完成了2500万美元的美国农业部REAP项目融资，未来将继续利用多种融资渠道支持业务增长 [22][23] - 业务方面，印度生物柴油业务有望随着采购流程的优化实现持续生产；Aemetis Biogas项目按计划推进，预计2023年第一季度多个关键项目投入使用；加州乙醇厂的升级项目将降低能源成本和碳强度；可持续航空燃料和可再生柴油项目有望在明年初开工建设 [31][33][37][44] 其他重要信息 - 公司已获得与沼气项目相关的2300万美元赠款，以及加州乙醇厂能源效率项目的1600万美元赠款 [35][37] - 印度生物柴油厂的甘油装置已投入运营，原料预处理单元预计用于精炼粗牛脂出口，牛脂精炼承购协议谈判正在进行，预计2023年初开始生产和出口 [32] - 加州乙醇厂的Mitsubishi ZEBREX乙醇脱水装置已投入生产，太阳能微电网项目正在建设，机械蒸汽再压缩（MVR）系统处于工程和采购阶段，预计2023年降低能源成本和碳强度 [38][39][40] - 2024年1月将开始更换乙醇生产酶，预计每年增加600 - 1200万美元的财务影响 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从第一笔USDA REAP贷款中学到的经验、后续贷款的时间预期以及Riverbank RDA SAF设施的融资计划 - 第一笔2500万美元贷款是一次性教育过程，后续只需重复项目文件，预计未来几个月完成第二笔贷款，之后还会有第三、四、五笔；SAF项目已签署1.25亿美元的生物精炼厂援助计划文件，正在完成EPC协议，除USDA外，加州市政免税债券市场、能源部以及通胀削减法案相关激励措施都是融资渠道 [51][52][55] 问题2: USDA贷款对应的设施规模 - 贷款对应的是4500万加仑的设施，公司实际将建设9000万加仑的设施 [58][59] 问题3: 印度生物柴油业务第四季度销售预期、精炼牛脂生产何时体现在财务报表以及该业务未来增长情况 - 第四季度收入前景乐观，预计11月石油营销公司发布招标将增加收入；牛脂业务设施已建成，正在进行承购协议谈判，预计2023年第一季度开始发货 [60][61][63] 问题4: 沼气优先股交易的融资细节和时间安排 - 有债务和股权融资机会，有多家大型交易对手感兴趣，预计交易对沼气子公司权益有增值作用 [66][67][68] 问题5: SAF和可再生柴油承购协议的定价方式以及联邦和州激励措施的传导方式 - 燃料交付给客户前，所有税收抵免、LCFS信用、联邦可再生燃料标准信用等激励措施归公司所有，公司获得比喷气燃料价格高约10%的溢价，客户可通过出售相关信用抵消部分成本 [69][70][71] 问题6: 印度客户对生物柴油的需求以及消化器建设进度 - 印度客户有持续的生物柴油需求，2023年4月起未混合生物柴油的柴油将加征每加仑0.1美元的税；年底将有七个消化器进入调试和测试阶段，预计2023年第一季度投入使用，另有五个正在建设中，已签署约30份参与协议 [76][77][79] 问题7: 印度生物柴油业务第三季度EBITDA利润率以及第四季度及以后的情况 - 第四季度交付使用相同合同，利润率与第三季度相同，但冬季使用不同原料，预计利润率会降低，主要问题是采购流程 [83][84][85] 问题8: RNG业务距离60个消化器目标的进度 - 已签署约30份协议，预计2023年第一季度七个消化器投入使用后，年产量约20万MMBtu，后续产量将逐步增加 [86][87][88] 问题9: 当前信贷环境下，USDA REAP项目的竞争优势以及对终端用户的影响 - 贷款担保使债务成本降低、还款期限延长，税收抵免可补偿建设成本，对公司是竞争优势 [91][92][93] 问题10: 油价和汽油价格前景及其对乙醇需求的影响 - 油价受OPEC+控制，预计维持在每桶80美元以上，加上炼油利润率高，为公司生产生物燃料提供相对稳定的定价环境，通胀削减法案鼓励生产低碳燃料 [95][96][98]

业务板块介绍 - 公司运营三个可报告业务板块，分别是“加州乙醇”“乳制品可再生天然气”和“印度生物柴油”[175] 各业务板块产能与建设情况 - 加州乙醇业务板块的Keyes工厂年产能6500万加仑，2021年第四季度安装乙醇沸石膜脱水系统，未来将安装太阳能微电网和机械蒸汽再压缩系统以降低碳排放[176] - 乳制品可再生天然气业务板块已完成加州沼气消化器网络和管道系统第一阶段建设，包括两个运营中的奶牛场和7英里管道，目前正在执行第二阶段建设[177] - “零碳”生物燃料生产厂预计在加州里弗班克建造，每年将生产9000万加仑可持续航空燃料、可再生柴油和其他副产品[179] - 公司计划在加州的两个生物燃料工厂每年捕获和封存多达200万公吨二氧化碳，2022年7月购买土地开发CCS注入井[180] - 印度生物柴油业务板块的Kakinada工厂年产能15万公吨，约5000万加仑，生产高质量蒸馏生物柴油和精炼甘油[181] 公司收入与营收情况 - 2022年第二季度，公司从美国农业部生物燃料生产者计划获得1420万美元赠款[187] - 2022年第二季度与2021年同期相比，公司总收入从5.4884亿美元增至6.5901亿美元，增幅20%[190] - 2022年第二季度，加州乙醇业务板块乙醇每加仑售价从2.78美元涨至3.13美元，WDG平均价格上涨39%至每吨145.74美元，销量增长3%至10.4万吨[191] - 2022年第二季度与2021年同期相比，乳制品可再生天然气业务板块收入从69.4万美元降至29.7万美元，降幅57.2%[190] - 2022年第二季度公司总营收1.1795亿美元，较2021年同期的9769.1万美元增长20.7%，其中加州乙醇业务营收1.17932亿美元，增长21.5%；印度生物柴油业务营收1.8万美元，下降97.2%；乳制品可再生天然气业务营收63.2万美元，下降14%[205] - 2022年上半年加州乙醇业务乙醇平均售价从2021年的2.34美元/加仑涨至2.86美元/加仑，销量从3080万加仑降至2990万加仑；WDG平均价格上涨24%至130美元/吨，销量从20.5万吨降至20.4万吨[206] - 2022年上半年加州乙醇业务工厂产量平均为铭牌产能（每年5500万加仑）的109%[206] 各业务板块成本与销量情况 - 2022年第二季度加州乙醇业务玉米研磨量为1040万蒲式耳，低于2021年同期的1070万蒲式耳；每蒲式耳原料平均成本从2021年的7.44美元涨至2022年的9.5美元；天然气成本增加240万美元，化学品成本增加30万美元，运输成本增加90万美元[210] - 2022年第二季度印度生物柴油业务生物柴油和精炼甘油销量均降至0吨，2021年同期分别为455吨和130吨；该业务收入全部来自其他销售，而2021年生物柴油、精炼甘油和其他销售占比分别为74%、20%和6%[208] - 2022年第二季度公司商品销售总成本为1.21249亿美元，较2021年同期的9765.3万美元增长24.2%，其中加州乙醇业务成本为1.20964亿美元，增长24.9%；印度生物柴油业务成本降至0，下降100%；乳制品可再生天然气业务成本为90.7万美元，增长10.6%[209][210] 公司利润情况 - 2022年第二季度公司毛亏损21.4万美元，2021年同期毛利润为364.6万美元；其中加州乙醇业务毛利润下降104.5%；乳制品可再生天然气业务毛亏损增加120.8%；印度生物柴油业务毛利润增长166.7%[197] - 截至2022年6月30日的六个月，公司总亏损329.9万美元，较2021年的3.8万美元减少333.7万美元，降幅达8781.6%[212] 公司费用情况 - 2022年第二季度研发费用为5.1万美元，较2021年同期的2.1万美元增长142.9%；销售、一般和行政费用为706.1万美元，增长22.7%；其他运营费用为36万美元，2021年同期无此项费用[201] - 2022年第二季度利息费用为492.8万美元，较2021年同期的452.9万美元增长8.8%；债务相关费用和摊销费用为174万美元，增长152.2%；A类优先股的增值和其他费用为150.6万美元，下降60.4%；债务清偿收益为0，2021年同期为113.4万美元；诉讼收益为140万美元，2021年同期无此项收益[201] - 2022年第二季度其他费用（收入）为 - 1425.4万美元，2021年同期为54.4万美元，主要是由于收到美国农业部生物燃料生产者计划的1420万美元赠款[203] - 研发费用从2021年的4.4万美元增至2022年的8.7万美元，增幅97.7%；销售、一般和行政费用从1113.5万美元增至1436.7万美元，增幅29.0%[214] 公司资金与债务情况 - 2022年6月30日现金及现金等价物为355.8万美元，较2021年12月31日的775.1万美元减少[218] - 公司预计发行5080万美元的EB - 5二期票据，截至2022年6月30日，已有400万美元从托管账户释放[219] - 截至2022年6月30日，Third Eye Capital票据的本金、利息和费用未偿还余额为1.4亿美元[224] - 2022年6月30日，公司循环信贷额度下可用资金为490万美元，储备流动性票据下有4000万美元额外借款能力[224][225] - 2022年上半年净现金用于经营活动为650万美元，包括非现金费用1220万美元、经营资产和负债净现金使用30万美元和净亏损1850万美元[228] - 投资活动使用现金1640万美元，其中资本项目使用2250万美元，部分被赠款收入和其他报销610万美元抵消[231] - 融资活动提供现金1870万美元，主要包括股票期权行权0.2万美元、发行普通股510万美元和借款所得3060万美元，部分被借款偿还1620万美元等抵消[232] 公司策略与计划 - 公司计划通过采用新技术、执行赠款项目等策略改善各工厂财务表现，并通过多种方式为业务机会筹集资金[222][224] 公司会计政策与财务控制 - 公司重要会计政策包括收入确认、长期资产可收回性、债务修改和终止会计[233] - 截至2022年6月30日的三个月内，公司无资产负债表外安排[234] - 公司CEO和CFO认为披露控制和程序及相关财务报告内部控制无效[235] - 最近完成的财季内，公司财务报告内部控制无重大变化[236] - 公司已启动补救计划解决2021年底发现的财务报告内部控制重大缺陷[236] 公司诉讼情况 - 2016年8月31日，公司对EdenIQ提起诉讼[238] - 2019年7月24日，法院判给EdenIQ约620万美元费用和成本[238] - 2022年5月6日，双方以480万美元达成和解协议[238] - 2022年第二季度，公司在损益表中确认140万美元和解收益[238]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度营收同比增长20%，达到6590万美元，2021年同期为5490万美元 [6] - 2022年第二季度毛损为21.4万美元，2021年同期毛利润为360万美元 [6] - 2022年第二季度销售、一般和行政费用为710万美元，2021年同期为580万美元 [7] - 2022年第二季度运营亏损为760万美元，2021年同期运营亏损为210万美元 [7] - 2022年第二季度利息费用为670万美元，2021年同期为520万美元；Aemetis Biogas LLC子公司2022年第二季度优先股相关增值和其他费用为150万美元，2021年同期为380万美元 [7] - 2022年第二季度EdenIQ诉讼以480万美元和解，释放140万美元诉讼准备金；获得美国农业部生物燃料生产者计划1420万美元赠款 [8] - 2022年第二季度净亏损为20.9万美元，2021年同期净亏损为1060万美元 [8] - 2022年第二季度末现金为780万美元，2021年第四季度末为360万美元；2022年第二季度资本项目投资为1210万美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 可再生天然气业务 - 加州Aemetis Biogas可再生天然气项目已完成40英里沼气管道中超20英里的建设，预计今年晚些时候完工 [17] - 已完成1200万美元集中式奶牛沼气制RNG升级设施的建设和测试，另外四个奶牛沼气池建设本季度即将完成 [17] - 互连单元已成功完成产品和机械测试并获PG&E批准，本季度末计划有七个运营中的奶牛沼气沼气池与公用事业管道连接，每年可产生约20万MMBtus的RNG，年收入超2000万美元 [18] 乙醇业务 - 2022年第一季度乙醇销售营收同比增长20%，但玉米交付成本因铁路问题大幅上升，每蒲式耳超10美元 [20] - 乙醇、湿酒糟和玉米胚芽油的强劲需求和有利定价抵消了部分成本增加 [21] - 加州乙醇工厂正在升级，使用高效电动马达和泵，由低或零碳强度可再生能源供电，已获约1600万美元能源效率和其他赠款 [21] 可持续航空燃料和可再生柴油业务 - 已签署超34亿美元的可持续航空燃料销售合同，以及32亿美元的可再生柴油销售协议，每年分别供应约4500万加仑 [26][27] 生物柴油业务 - 印度生物柴油子公司本月参与政府石油营销公司招标，预计按新定价公式可实现业务快速增长 [32] - 印度生物柴油工厂8月初开始运营，预计满负荷生产以履行招标订单 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 可再生燃料监管环境持续改善，EPA批准全年使用15%乙醇（E15），加州空气资源委员会2022年LCFS计划增加低碳燃料标准项目所需信用额度，预计LCFS信用价格将大幅上涨 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注生产负碳强度产品，包括可再生天然气、可再生航空燃料和二氧化碳封存项目，利用废料降低成本，最大化碳减排项目价值 [9] - 计划通过约1亿美元低息高级担保信贷额度和美国政府担保长期贷款为增长提供资金，过去1.5年已偿还超8000万美元高息过桥贷款 [10] - 可再生天然气项目方面，完成部分管道和设施建设，计划连接更多奶牛沼气池，已获2300万美元赠款，预计本月获得美国农业部2500万美元低息贷款 [17][19][20] - 乙醇工厂进行多项升级，包括安装ZEBREX乙醇脱水装置、太阳能微电网和机械蒸汽再压缩系统，预计降低天然气使用和运营成本 [22][23] - 可持续航空燃料和可再生柴油项目计划明年初开始建设，已签署大量销售合同 [27] - 二氧化碳封存项目计划在加州两个生物燃料工厂附近钻探两口注入井，每年封存200万吨二氧化碳，预计获得联邦和州政府税收抵免和资金支持 [30][31] - 印度生物柴油业务重启，按新定价公式参与政府招标，有望实现快速增长 [32][33] - 可再生天然气业务竞争方面，部分外部投资者有所退缩，但仍有三家主要开发商主导市场 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计到2026年营收增长至约15亿美元，年EBITDA增至超4.6亿美元，若相关联邦立法通过，将显著改善五年计划 [9] - 可再生燃料监管趋势积极，待通过的联邦立法将为公司项目带来多项税收抵免和资金支持，有望加速项目进展和提升盈利能力 [11][12] - 铁路问题导致玉米交付成本上升和供应不稳定，是短期挑战，预计未来六个月会逐步改善；玉米价格受乌克兰局势和市场投机影响暂时处于高位，随着收获季到来和供应恢复，有望缓解 [78][79] - 乙醇需求受高油价影响近期下降，但美国乙醇行业今年出口创纪录，进口较少，随着秋季来临和E15、E85资金投入，市场有望扩大 [82][84] 其他重要信息 - 公司建议访问aemetis.com网站查看今日财报新闻稿、公司和投资者演示文稿、SEC文件、近期新闻稿和以往财报电话会议记录 [3] - 电话会议讨论包含非GAAP指标，相关指标与GAAP指标的调节表可在公司网站获取 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Gavin Newsom致CARB主席的信是否会提高碳目标和使LCFS价格反弹？ - 州长信件表明CARB致力于加快脱碳，目前市场对LCFS信用要求的看法与CARB设定目标存在差距，预计未来18个月随着交易者获取更多信息，LCFS价格将达到上限，但时间不确定 [36][37][38] 问题2: 30%投资税收抵免（ITC）对公司的作用及是否会加速奶牛场开发？ - 30% ITC相当于约1亿美元股权投入，减少债务融资和利息支出约6000万美元，提高项目盈利能力，使债务融资更易；公司将在明年第一季度修订五年计划，若立法通过，9月可能发布相关影响指示，总体对项目执行有积极加速作用 [40][41] 问题3: 到2022年底有多少奶牛场RNG可完成并准备生产？ - 到年底将有七个奶牛场完全投入生产并将RNG注入储存，第四季度还将建设五个，明年初将增至12个 [43] 问题4: 公司近期和中期的重大里程碑有哪些？ - 近期有七个消化器升级为RNG并注入管道，五个在建；二氧化碳封存方面进行第一口表征井钻探；Keyes乙醇工厂完成多项升级；航空业务将部分意向书转化为订单，推进许可和EPC协议签署；印度工厂已全面投产，后续将有更多订单 [45][46][47][48] 问题5: CCS业务的监管环境变化及Class 6井许可情况？ - 近期联邦立法为EPA提供资源支持Class 6井流程，公司得到白宫和EPA高层支持，监管环境积极，预计后续会继续得到支持 [50][51] 问题6: 奶牛RNG竞争格局是否因LCFS价格疲软而变化？ - 部分外部投资者有所退缩，但仍有三家主要开发商主导市场 [53] 问题7: 若IRA下周获批，何时能收到9000万美元资金？ - 按当前结构，需提交纳税申报后获得退款，今年资本支出预计明年第二季度收到退款，五年内总计约1亿美元 [55] 问题8: REIT融资在本月获得资金前是否还有审批步骤？ - 目前只需完成与贷款人的文书工作，无更多审批流程 [57] 问题9: 印度工厂重启时间及后续情况？ - 工厂8月初重启，目前已全面生产；重启无显著一次性资本支出或运营成本；收入将在第三季度体现并持续到第四季度，市场需求大，公司有望扩大业务 [59][60][63] 问题10: 2022年资本支出（CapEx）指导是否仍为8500万美元，对2023年CapEx有何初步想法？ - 2022年CapEx预计在目标值上下1000万美元范围内，因部分项目进度有一定可变性，但预算和时间无重大变化；未提及2023年CapEx初步想法 [66] 问题11: RNG何时能实现货币化，Q3或Q4能否实现D3 RINs货币化？ - 需等待CARB批准路径后，从储存中取出气体进行交易实现货币化，预计在2023年上半年 [68] 问题12: 印度生物柴油重启后每加仑盈利能力大致范围？ - 目前无法提供具体数据，公开价格为每升106印度卢比，预计第三和第四季度数据为正，新定价公式不仅保证盈利，还能提供增长资金以扩大产能 [70] 问题13: 五年计划的CapEx资金来源情况？ - 资金来源包括约5700万美元赠款、投资税收抵免（ITC）、政府担保债务（如USDA贷款）、加州市政债券市场的私人活动债券；不同业务资金来源组合不同，总体对美国政府政策和贷款担保有信心 [73][74][76] 问题14: 本季度乙醇毛利率情况及下半年展望？ - 铁路问题和乌克兰局势导致玉米价格暂时上涨，预计未来六个月铁路情况改善，随着收获季和乌克兰供应恢复，玉米价格有望缓解；乙醇需求受高油价影响近期下降，但美国乙醇出口创纪录，进口少，E15和E85资金将扩大市场 [78][79][82] 问题15: 油价是否会持续下降，是否会增加汽油和乙醇需求？ - 油价受地缘政治影响大，难以预测；乙醇需求通常在夏末和开学季下降，目前价格有所回落，若无外部事件，市场将回归正常周期 [86][87]