公司概况 - Aemetis是一家成立于2006年，总部位于加利福尼亚库比蒂诺的国际可再生天然气和可再生燃料公司[211] - Aemetis的业务分为“加利福尼亚乙醇”、“加利福尼亚奶牛可再生天然气”和“印度生物柴油”三个报告部分，以及其他不可报告的运营部门[211] 加利福尼亚乙醇部门 - 加利福尼亚乙醇部门的收入主要依赖于向北加利福尼亚的交通燃料市场供应乙醇和向当地奶牛和其他动物饲料生产商供应饲料产品[224] - 2022年，加州乙醇销售的乙醇量为5900万加仑，较2021年下降1.3%[235] - 2022年，加州乙醇乙醇每加仑平均销售价格为2.81美元，较2021年增长3.3%[235] - 2022年，加州乙醇的销售收入为2.28194亿美元，较2021年增长8%[240] - 2022年，加州乙醇的销售成本为2.41211亿美元，较2021年增长19.6%[250] - 2022年，加州乙醇的毛利为-1.3017亿美元，较2021年下降236.1%[254] - California Ethanol在2022年的乙醇销售额为165,876美元，较2021年增长了2.1%[288] 加利福尼亚奶牛可再生天然气部门 - 加利福尼亚奶牛可再生天然气部门的收入发展策略依赖于继续收集现有奶牛消化罐中的生物甲烷气体，继续建设奶牛消化罐网络，扩展管道以增加可供销售的可再生天然气供应[229] 印度生物柴油部门 - 印度生物柴油部门的收入策略基于继续向批量燃料客户、加油站客户、矿业客户和政府石油营销公司的招标提供生物柴油[231] - 2022年，印度生物柴油销售量从0.5千吨增长至17.7千吨，增长3440%[240] - 2022年，印度生物柴油的平均每吨销售价格为1526美元，较2021年增长49%[240] - 2022年，印度生物柴油的销售收入为2.8111亿美元，较2021年增长3938.9%[240] - 2022年，印度生物柴油的销售成本为1.9838亿美元，较2021年增长2659.1%[250] - 2022年，印度生物柴油的毛利为8.273亿美元，较2021年增长36069.6%[254] - India Biodiesel在2022年的生物柴油销售额为27,041美元，较2021年大幅增长了5,707.5%[292] 财务状况及未来计划 - 公司现金及现金等价物为4,313万美元，2022年12月31日[261] - 公司预计未来可用流动性资源主要来自运营现金、剩余现金余额、可用借款以及股权销售筹集的额外资金[262] - 公司主要的流动性来源是股权销售、运营现金以及各种债务安排下的借款[263] - 公司计划通过新技术或流程变更提高Keyes工厂的财务表现[267] - 公司计划通过政府担保贷款和现有及新的州级补助计划继续建设新的奶牛消化器[268] - 公司计划通过联邦和州级碳信用为超低碳燃料的生产筹集资金[269] - 公司计划通过符合2022年通货膨胀减少法案的规定，获得可再生能源信用[270] - 公司计划通过与高收益债券、债券市场以及股权交易等方式继续寻找现有和新的商机的资金[272] - 公司拥有5,000万美元的额外借款能力，用于未来现金流需求[274] - 公司对长期资产进行了评估，未发现任何资产出现减值迹象，因此公司的长期资产无需进行减值测试[296]

收入增长与业务表现 - 公司2022年第三季度总收入为7183.1万美元，同比增长44.0%，主要得益于加州乙醇和印度生物柴油业务的增长[202] - 加州乙醇业务收入为6090.8万美元，同比增长22.2%，乙醇销量从1380万加仑增至1570万加仑，乙醇价格从2.84美元/加仑微增至2.86美元/加仑[203] - 印度生物柴油业务收入为1092.3万美元，同比增长17238.1%，主要由于Kakinada工厂获得并执行了印度政府的招标，生物柴油销量从0吨增至6990吨[205] - 加州乙醇业务的收入在2022年9月30日结束的九个月内增加了21.8%，达到178,840千美元，主要由于乙醇价格的上涨和销售量的增加[215] - 印度生物柴油业务的收入在2022年9月30日结束的九个月内增加了1472.0%，达到10,941千美元，主要由于印度政府的订单[218] 成本与利润 - 加州乙醇业务的销售成本在2022年9月30日结束的三个月内增加了19.2%，达到64,671千美元，主要由于玉米、天然气和运输成本的上升[207] - 印度生物柴油业务的销售成本在2022年9月30日结束的三个月内激增50412.5%，达到8,082千美元，主要由于生物柴油产量的增加以满足印度政府的招标[208] - 加州乙醇业务的毛亏损在2022年9月30日结束的三个月内减少了14.7%，主要由于乙醇和WDG销售量的增加[209] - 印度生物柴油业务的毛利润在2022年9月30日结束的三个月内增加了5944.7%，达到2,841千美元，主要由于生物柴油销售和生产的增加[209] - 加州乙醇业务的毛亏损在2022年9月30日结束的九个月内增加了62.9%，主要由于玉米、天然气和运输成本的上升[223] - 印度生物柴油业务的毛利润在2022年9月30日结束的九个月内增加了12530.4%，达到2,859千美元，主要由于生物柴油销售和生产的增加[223] 研发与费用 - 研发费用在2022年9月30日结束的三个月内增加了136.4%，达到52千美元，主要由于超低碳倡议的发展[213] - 研发费用在2022年前九个月增加了110.6%，达到1.39亿美元[225] - 销售、一般和行政费用（SG&A）增加了30.9%，达到2.1234亿美元，主要由于股票补偿和工资增加[225] 财务与融资 - 公司现金及现金等价物在2022年9月30日为251,000美元，较2021年12月31日的7,751,000美元大幅减少[229] - 公司计划通过EB-5第二阶段融资发行5080万美元的EB-5票据，截至2022年9月30日已释放400万美元[230] - 公司预计未来流动性资源将主要来自运营产生的现金、剩余现金余额以及通过债务和股权融资获得的资金[228] - 公司计划通过销售债券、股权融资和EB-5第二阶段融资为现有和新业务机会筹集资金[236] - 利息费用减少了0.6%，主要由于2022年第一季度和第二季度向Third Eye Capital偿还了部分债务[227] 项目与扩展 - 公司正在建设第三个乳制品沼气池，并计划扩展北加州的管道网络以增加可再生天然气的供应[197] - 公司计划在Riverbank建设一座年产9000万加仑的可持续航空燃料和可再生柴油工厂，预计将利用现场的水电和其他可再生能源[189] - 公司计划在Keyes和Riverbank的生物燃料工厂每年捕获和封存200万吨二氧化碳，并已购买24英亩土地用于开发碳捕获和封存项目[190] - 公司已签署24份协议，计划建设更多的乳制品沼气池，以扩大可再生天然气的生产和销售[197] - 公司正在推进Keyes工厂的电气化改造，包括安装2兆瓦的零碳强度太阳能微电网系统和机械蒸汽再压缩系统，以显著减少温室气体排放[186] - 公司计划通过新技术和工艺改进提高Keyes工厂的能源效率和财务表现[233] - 公司计划通过政府担保贷款和州政府资助项目继续建设ABGL项目，以捕获更高的碳信用[235] - 公司计划通过贷款担保和公共融资为Riverbank项目的Carbon Zero 1工厂筹集资金[235] 内部控制与财务报告 - 公司披露控制和程序以及相关的财务报告内部控制未能有效提供合理保证，导致信息未能及时记录、处理、汇总和报告[246] - 公司在2021年12月31日年度报告中确定了财务报告内部控制的重大缺陷，并启动了补救计划[246][247] - 最近完成的财季中，公司财务报告内部控制未发生重大变化[247] - 公司持续努力改进财务报告内部控制[247] - 公司鼓励投资者查阅2021年12月31日年度报告中的“控制和程序”部分，了解财务报告内部控制的重大缺陷及补救措施[248] 其他 - 公司获得了1420万美元的USDA生物燃料生产商计划补助金，用于补偿因COVID-19疫情导致的市场损失[198] - 公司在2022年9月30日结束的三个月内没有表外安排[245] - 公司涉及多起与其日常业务相关的诉讼或威胁行动[249]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度营收为7180万美元，较2021年第三季度的5000万美元增长44% [8] - 交付的玉米价格从2021年第三季度的平均每蒲式耳7.99美元上涨15%至2022年第三季度的每蒲式耳9.59美元 [9] - 2022年第三季度毛损为110万美元，而2021年第三季度毛损为480万美元 [9] - 2022年第三季度销售、一般和行政费用为690万美元，2021年第三季度为510万美元 [10] - 2022年第三季度运营亏损为760万美元，2021年第三季度为990万美元 [10] - 2022年第三季度利息费用为710万美元，2021年第三季度为550万美元 [11] - 2022年第三季度Aemetis Biogas子公司确认与A系列优先股单位偏好付款相关的130万美元增值和其他费用，2021年第三季度为220万美元 [11] - 2022年第三季度A系列优先股单位赎回损失为5390万美元 [11] - 2022年第三季度净亏损为6980万美元，2021年第三季度为1760万美元，主要受5390万美元的一次性单位持有人赎回费用推动，剔除该费用后净亏损为1600万美元 [12] - 2022年第三季度末现金为25.1万美元，2021年第四季度末为780万美元 [13] - 2022年第三季度对资本项目投资1370万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 加州乙醇业务 - 2022年第三季度乙醇产量和销量为1570万加仑，高于2021年第三季度的1380万加仑，销售收入同比增长14% [8][36] - 2022年第三季度该业务毛损为380万美元 [9] 印度生物柴油业务 - 2022年9月中旬开始根据招标向政府石油营销公司交付产品，约两周内交付了价值1100万美元的生物柴油 [9] - 2022年第三季度该业务毛利润为280万美元 [9] Aemetis Biogas业务 - 预计赎回优先股产生约5500万美元的非现金会计费用 [15][18] - 已完成五个额外奶牛场消化器的建设和调试，承包商安装了40英里的沼气管道，集中式奶牛场沼气制RNG运营设施及相关PG&E天然气互连单元已完成建设并进入最终测试阶段，预计2023年第一季度全面投入使用 [33] - 五个新消化器加上自2020年以来投入使用的两个原有消化器，在获得CARB LCFS碳强度路径后，预计每年将产生约20万MMBtu的RNG [34] 可持续航空燃料和可再生柴油项目 - 已签署超过38亿美元的与航空公司的销售合同，完成了约4500万加仑/年的可持续航空燃料承购合同 [44] - 签署了一份32亿美元的可再生柴油销售协议，将在10年内每年向一家主要旅行连锁站交付4500万加仑 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2023年初发布的加州资源委员会LCFS范围规划草案将增加低碳燃料标准计划下所需的信用数量，LCFS信用价格有望反弹 [24] - 印度国家生物燃料政策更新，目标是实现5%的生物柴油混合，相当于每年约12.5亿加仑的生物柴油需求 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于生产碳强度低于零的产品，包括负碳强度的可再生天然气、可再生航空和柴油燃料，利用可再生氢气和碳封存技术，使用废料和零碳强度能源降低原料和运营成本 [14] - 战略决策是从投资者手中收购Aemetis Biogas的优先股，预计赎回优先股是考虑到沼气行业高估值交易以及对分拆子公司的讨论 [16][18] - 融资计划是利用乙醇、沼气和印度生物柴油及甘油生产设施的正现金流，加上与Third Eye Capital签署的高达1亿美元的营运资金和项目开发融资信贷安排，完成项目初步工程、许可和场地控制后，通过美国政府担保的20年期低息贷款进行项目融资 [20][21] - 与OPAL和Archaea相比，Aemetis Biogas的奶牛场可再生天然气预计产生的加州低碳燃料标准信用是其约10倍 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 监管方面，加州州长要求加快脱碳步伐，预计LCFS信用价格将反弹；联邦通胀削减法案对可再生能源业务有积极影响，公司将发布修订后的五年计划 [23][24][25] - 融资方面，公司已从Third Eye Capital获得约5000万美元的增长贷款，还完成了2500万美元的美国农业部REAP项目融资，未来将继续利用多种融资渠道支持业务增长 [22][23] - 业务方面，印度生物柴油业务有望随着采购流程的优化实现持续生产；Aemetis Biogas项目按计划推进，预计2023年第一季度多个关键项目投入使用；加州乙醇厂的升级项目将降低能源成本和碳强度；可持续航空燃料和可再生柴油项目有望在明年初开工建设 [31][33][37][44] 其他重要信息 - 公司已获得与沼气项目相关的2300万美元赠款，以及加州乙醇厂能源效率项目的1600万美元赠款 [35][37] - 印度生物柴油厂的甘油装置已投入运营，原料预处理单元预计用于精炼粗牛脂出口，牛脂精炼承购协议谈判正在进行，预计2023年初开始生产和出口 [32] - 加州乙醇厂的Mitsubishi ZEBREX乙醇脱水装置已投入生产，太阳能微电网项目正在建设，机械蒸汽再压缩（MVR）系统处于工程和采购阶段，预计2023年降低能源成本和碳强度 [38][39][40] - 2024年1月将开始更换乙醇生产酶，预计每年增加600 - 1200万美元的财务影响 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从第一笔USDA REAP贷款中学到的经验、后续贷款的时间预期以及Riverbank RDA SAF设施的融资计划 - 第一笔2500万美元贷款是一次性教育过程，后续只需重复项目文件，预计未来几个月完成第二笔贷款，之后还会有第三、四、五笔；SAF项目已签署1.25亿美元的生物精炼厂援助计划文件，正在完成EPC协议，除USDA外，加州市政免税债券市场、能源部以及通胀削减法案相关激励措施都是融资渠道 [51][52][55] 问题2: USDA贷款对应的设施规模 - 贷款对应的是4500万加仑的设施，公司实际将建设9000万加仑的设施 [58][59] 问题3: 印度生物柴油业务第四季度销售预期、精炼牛脂生产何时体现在财务报表以及该业务未来增长情况 - 第四季度收入前景乐观，预计11月石油营销公司发布招标将增加收入；牛脂业务设施已建成，正在进行承购协议谈判，预计2023年第一季度开始发货 [60][61][63] 问题4: 沼气优先股交易的融资细节和时间安排 - 有债务和股权融资机会，有多家大型交易对手感兴趣，预计交易对沼气子公司权益有增值作用 [66][67][68] 问题5: SAF和可再生柴油承购协议的定价方式以及联邦和州激励措施的传导方式 - 燃料交付给客户前，所有税收抵免、LCFS信用、联邦可再生燃料标准信用等激励措施归公司所有，公司获得比喷气燃料价格高约10%的溢价，客户可通过出售相关信用抵消部分成本 [69][70][71] 问题6: 印度客户对生物柴油的需求以及消化器建设进度 - 印度客户有持续的生物柴油需求，2023年4月起未混合生物柴油的柴油将加征每加仑0.1美元的税；年底将有七个消化器进入调试和测试阶段，预计2023年第一季度投入使用，另有五个正在建设中，已签署约30份参与协议 [76][77][79] 问题7: 印度生物柴油业务第三季度EBITDA利润率以及第四季度及以后的情况 - 第四季度交付使用相同合同，利润率与第三季度相同，但冬季使用不同原料，预计利润率会降低，主要问题是采购流程 [83][84][85] 问题8: RNG业务距离60个消化器目标的进度 - 已签署约30份协议，预计2023年第一季度七个消化器投入使用后，年产量约20万MMBtu，后续产量将逐步增加 [86][87][88] 问题9: 当前信贷环境下，USDA REAP项目的竞争优势以及对终端用户的影响 - 贷款担保使债务成本降低、还款期限延长，税收抵免可补偿建设成本，对公司是竞争优势 [91][92][93] 问题10: 油价和汽油价格前景及其对乙醇需求的影响 - 油价受OPEC+控制，预计维持在每桶80美元以上，加上炼油利润率高，为公司生产生物燃料提供相对稳定的定价环境，通胀削减法案鼓励生产低碳燃料 [95][96][98]

业务板块介绍 - 公司运营三个可报告业务板块，分别是“加州乙醇”“乳制品可再生天然气”和“印度生物柴油”[175] 各业务板块产能与建设情况 - 加州乙醇业务板块的Keyes工厂年产能6500万加仑，2021年第四季度安装乙醇沸石膜脱水系统，未来将安装太阳能微电网和机械蒸汽再压缩系统以降低碳排放[176] - 乳制品可再生天然气业务板块已完成加州沼气消化器网络和管道系统第一阶段建设，包括两个运营中的奶牛场和7英里管道，目前正在执行第二阶段建设[177] - “零碳”生物燃料生产厂预计在加州里弗班克建造，每年将生产9000万加仑可持续航空燃料、可再生柴油和其他副产品[179] - 公司计划在加州的两个生物燃料工厂每年捕获和封存多达200万公吨二氧化碳，2022年7月购买土地开发CCS注入井[180] - 印度生物柴油业务板块的Kakinada工厂年产能15万公吨，约5000万加仑，生产高质量蒸馏生物柴油和精炼甘油[181] 公司收入与营收情况 - 2022年第二季度，公司从美国农业部生物燃料生产者计划获得1420万美元赠款[187] - 2022年第二季度与2021年同期相比，公司总收入从5.4884亿美元增至6.5901亿美元，增幅20%[190] - 2022年第二季度，加州乙醇业务板块乙醇每加仑售价从2.78美元涨至3.13美元，WDG平均价格上涨39%至每吨145.74美元，销量增长3%至10.4万吨[191] - 2022年第二季度与2021年同期相比，乳制品可再生天然气业务板块收入从69.4万美元降至29.7万美元，降幅57.2%[190] - 2022年第二季度公司总营收1.1795亿美元，较2021年同期的9769.1万美元增长20.7%，其中加州乙醇业务营收1.17932亿美元，增长21.5%；印度生物柴油业务营收1.8万美元，下降97.2%；乳制品可再生天然气业务营收63.2万美元，下降14%[205] - 2022年上半年加州乙醇业务乙醇平均售价从2021年的2.34美元/加仑涨至2.86美元/加仑，销量从3080万加仑降至2990万加仑；WDG平均价格上涨24%至130美元/吨，销量从20.5万吨降至20.4万吨[206] - 2022年上半年加州乙醇业务工厂产量平均为铭牌产能（每年5500万加仑）的109%[206] 各业务板块成本与销量情况 - 2022年第二季度加州乙醇业务玉米研磨量为1040万蒲式耳，低于2021年同期的1070万蒲式耳；每蒲式耳原料平均成本从2021年的7.44美元涨至2022年的9.5美元；天然气成本增加240万美元，化学品成本增加30万美元，运输成本增加90万美元[210] - 2022年第二季度印度生物柴油业务生物柴油和精炼甘油销量均降至0吨，2021年同期分别为455吨和130吨；该业务收入全部来自其他销售，而2021年生物柴油、精炼甘油和其他销售占比分别为74%、20%和6%[208] - 2022年第二季度公司商品销售总成本为1.21249亿美元，较2021年同期的9765.3万美元增长24.2%，其中加州乙醇业务成本为1.20964亿美元，增长24.9%；印度生物柴油业务成本降至0，下降100%；乳制品可再生天然气业务成本为90.7万美元，增长10.6%[209][210] 公司利润情况 - 2022年第二季度公司毛亏损21.4万美元，2021年同期毛利润为364.6万美元；其中加州乙醇业务毛利润下降104.5%；乳制品可再生天然气业务毛亏损增加120.8%；印度生物柴油业务毛利润增长166.7%[197] - 截至2022年6月30日的六个月，公司总亏损329.9万美元，较2021年的3.8万美元减少333.7万美元，降幅达8781.6%[212] 公司费用情况 - 2022年第二季度研发费用为5.1万美元，较2021年同期的2.1万美元增长142.9%；销售、一般和行政费用为706.1万美元，增长22.7%；其他运营费用为36万美元，2021年同期无此项费用[201] - 2022年第二季度利息费用为492.8万美元，较2021年同期的452.9万美元增长8.8%；债务相关费用和摊销费用为174万美元，增长152.2%；A类优先股的增值和其他费用为150.6万美元，下降60.4%；债务清偿收益为0，2021年同期为113.4万美元；诉讼收益为140万美元，2021年同期无此项收益[201] - 2022年第二季度其他费用（收入）为 - 1425.4万美元，2021年同期为54.4万美元，主要是由于收到美国农业部生物燃料生产者计划的1420万美元赠款[203] - 研发费用从2021年的4.4万美元增至2022年的8.7万美元，增幅97.7%；销售、一般和行政费用从1113.5万美元增至1436.7万美元，增幅29.0%[214] 公司资金与债务情况 - 2022年6月30日现金及现金等价物为355.8万美元，较2021年12月31日的775.1万美元减少[218] - 公司预计发行5080万美元的EB - 5二期票据，截至2022年6月30日，已有400万美元从托管账户释放[219] - 截至2022年6月30日，Third Eye Capital票据的本金、利息和费用未偿还余额为1.4亿美元[224] - 2022年6月30日，公司循环信贷额度下可用资金为490万美元，储备流动性票据下有4000万美元额外借款能力[224][225] - 2022年上半年净现金用于经营活动为650万美元，包括非现金费用1220万美元、经营资产和负债净现金使用30万美元和净亏损1850万美元[228] - 投资活动使用现金1640万美元，其中资本项目使用2250万美元，部分被赠款收入和其他报销610万美元抵消[231] - 融资活动提供现金1870万美元，主要包括股票期权行权0.2万美元、发行普通股510万美元和借款所得3060万美元，部分被借款偿还1620万美元等抵消[232] 公司策略与计划 - 公司计划通过采用新技术、执行赠款项目等策略改善各工厂财务表现，并通过多种方式为业务机会筹集资金[222][224] 公司会计政策与财务控制 - 公司重要会计政策包括收入确认、长期资产可收回性、债务修改和终止会计[233] - 截至2022年6月30日的三个月内，公司无资产负债表外安排[234] - 公司CEO和CFO认为披露控制和程序及相关财务报告内部控制无效[235] - 最近完成的财季内，公司财务报告内部控制无重大变化[236] - 公司已启动补救计划解决2021年底发现的财务报告内部控制重大缺陷[236] 公司诉讼情况 - 2016年8月31日，公司对EdenIQ提起诉讼[238] - 2019年7月24日，法院判给EdenIQ约620万美元费用和成本[238] - 2022年5月6日，双方以480万美元达成和解协议[238] - 2022年第二季度，公司在损益表中确认140万美元和解收益[238]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度营收同比增长20%，达到6590万美元，2021年同期为5490万美元 [6] - 2022年第二季度毛损为21.4万美元，2021年同期毛利润为360万美元 [6] - 2022年第二季度销售、一般和行政费用为710万美元，2021年同期为580万美元 [7] - 2022年第二季度运营亏损为760万美元，2021年同期运营亏损为210万美元 [7] - 2022年第二季度利息费用为670万美元，2021年同期为520万美元；Aemetis Biogas LLC子公司2022年第二季度优先股相关增值和其他费用为150万美元，2021年同期为380万美元 [7] - 2022年第二季度EdenIQ诉讼以480万美元和解，释放140万美元诉讼准备金；获得美国农业部生物燃料生产者计划1420万美元赠款 [8] - 2022年第二季度净亏损为20.9万美元，2021年同期净亏损为1060万美元 [8] - 2022年第二季度末现金为780万美元，2021年第四季度末为360万美元；2022年第二季度资本项目投资为1210万美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 可再生天然气业务 - 加州Aemetis Biogas可再生天然气项目已完成40英里沼气管道中超20英里的建设，预计今年晚些时候完工 [17] - 已完成1200万美元集中式奶牛沼气制RNG升级设施的建设和测试，另外四个奶牛沼气池建设本季度即将完成 [17] - 互连单元已成功完成产品和机械测试并获PG&E批准，本季度末计划有七个运营中的奶牛沼气沼气池与公用事业管道连接，每年可产生约20万MMBtus的RNG，年收入超2000万美元 [18] 乙醇业务 - 2022年第一季度乙醇销售营收同比增长20%，但玉米交付成本因铁路问题大幅上升，每蒲式耳超10美元 [20] - 乙醇、湿酒糟和玉米胚芽油的强劲需求和有利定价抵消了部分成本增加 [21] - 加州乙醇工厂正在升级，使用高效电动马达和泵，由低或零碳强度可再生能源供电，已获约1600万美元能源效率和其他赠款 [21] 可持续航空燃料和可再生柴油业务 - 已签署超34亿美元的可持续航空燃料销售合同，以及32亿美元的可再生柴油销售协议，每年分别供应约4500万加仑 [26][27] 生物柴油业务 - 印度生物柴油子公司本月参与政府石油营销公司招标，预计按新定价公式可实现业务快速增长 [32] - 印度生物柴油工厂8月初开始运营，预计满负荷生产以履行招标订单 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 可再生燃料监管环境持续改善，EPA批准全年使用15%乙醇（E15），加州空气资源委员会2022年LCFS计划增加低碳燃料标准项目所需信用额度，预计LCFS信用价格将大幅上涨 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注生产负碳强度产品，包括可再生天然气、可再生航空燃料和二氧化碳封存项目，利用废料降低成本，最大化碳减排项目价值 [9] - 计划通过约1亿美元低息高级担保信贷额度和美国政府担保长期贷款为增长提供资金，过去1.5年已偿还超8000万美元高息过桥贷款 [10] - 可再生天然气项目方面，完成部分管道和设施建设，计划连接更多奶牛沼气池，已获2300万美元赠款，预计本月获得美国农业部2500万美元低息贷款 [17][19][20] - 乙醇工厂进行多项升级，包括安装ZEBREX乙醇脱水装置、太阳能微电网和机械蒸汽再压缩系统，预计降低天然气使用和运营成本 [22][23] - 可持续航空燃料和可再生柴油项目计划明年初开始建设，已签署大量销售合同 [27] - 二氧化碳封存项目计划在加州两个生物燃料工厂附近钻探两口注入井，每年封存200万吨二氧化碳，预计获得联邦和州政府税收抵免和资金支持 [30][31] - 印度生物柴油业务重启，按新定价公式参与政府招标，有望实现快速增长 [32][33] - 可再生天然气业务竞争方面，部分外部投资者有所退缩，但仍有三家主要开发商主导市场 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计到2026年营收增长至约15亿美元，年EBITDA增至超4.6亿美元，若相关联邦立法通过，将显著改善五年计划 [9] - 可再生燃料监管趋势积极，待通过的联邦立法将为公司项目带来多项税收抵免和资金支持，有望加速项目进展和提升盈利能力 [11][12] - 铁路问题导致玉米交付成本上升和供应不稳定，是短期挑战，预计未来六个月会逐步改善；玉米价格受乌克兰局势和市场投机影响暂时处于高位，随着收获季到来和供应恢复，有望缓解 [78][79] - 乙醇需求受高油价影响近期下降，但美国乙醇行业今年出口创纪录，进口较少，随着秋季来临和E15、E85资金投入，市场有望扩大 [82][84] 其他重要信息 - 公司建议访问aemetis.com网站查看今日财报新闻稿、公司和投资者演示文稿、SEC文件、近期新闻稿和以往财报电话会议记录 [3] - 电话会议讨论包含非GAAP指标，相关指标与GAAP指标的调节表可在公司网站获取 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Gavin Newsom致CARB主席的信是否会提高碳目标和使LCFS价格反弹？ - 州长信件表明CARB致力于加快脱碳，目前市场对LCFS信用要求的看法与CARB设定目标存在差距，预计未来18个月随着交易者获取更多信息，LCFS价格将达到上限，但时间不确定 [36][37][38] 问题2: 30%投资税收抵免（ITC）对公司的作用及是否会加速奶牛场开发？ - 30% ITC相当于约1亿美元股权投入，减少债务融资和利息支出约6000万美元，提高项目盈利能力，使债务融资更易；公司将在明年第一季度修订五年计划，若立法通过，9月可能发布相关影响指示，总体对项目执行有积极加速作用 [40][41] 问题3: 到2022年底有多少奶牛场RNG可完成并准备生产？ - 到年底将有七个奶牛场完全投入生产并将RNG注入储存，第四季度还将建设五个，明年初将增至12个 [43] 问题4: 公司近期和中期的重大里程碑有哪些？ - 近期有七个消化器升级为RNG并注入管道，五个在建；二氧化碳封存方面进行第一口表征井钻探；Keyes乙醇工厂完成多项升级；航空业务将部分意向书转化为订单，推进许可和EPC协议签署；印度工厂已全面投产，后续将有更多订单 [45][46][47][48] 问题5: CCS业务的监管环境变化及Class 6井许可情况？ - 近期联邦立法为EPA提供资源支持Class 6井流程，公司得到白宫和EPA高层支持，监管环境积极，预计后续会继续得到支持 [50][51] 问题6: 奶牛RNG竞争格局是否因LCFS价格疲软而变化？ - 部分外部投资者有所退缩，但仍有三家主要开发商主导市场 [53] 问题7: 若IRA下周获批，何时能收到9000万美元资金？ - 按当前结构，需提交纳税申报后获得退款，今年资本支出预计明年第二季度收到退款，五年内总计约1亿美元 [55] 问题8: REIT融资在本月获得资金前是否还有审批步骤？ - 目前只需完成与贷款人的文书工作，无更多审批流程 [57] 问题9: 印度工厂重启时间及后续情况？ - 工厂8月初重启，目前已全面生产；重启无显著一次性资本支出或运营成本；收入将在第三季度体现并持续到第四季度，市场需求大，公司有望扩大业务 [59][60][63] 问题10: 2022年资本支出（CapEx）指导是否仍为8500万美元，对2023年CapEx有何初步想法？ - 2022年CapEx预计在目标值上下1000万美元范围内，因部分项目进度有一定可变性，但预算和时间无重大变化；未提及2023年CapEx初步想法 [66] 问题11: RNG何时能实现货币化，Q3或Q4能否实现D3 RINs货币化？ - 需等待CARB批准路径后，从储存中取出气体进行交易实现货币化，预计在2023年上半年 [68] 问题12: 印度生物柴油重启后每加仑盈利能力大致范围？ - 目前无法提供具体数据，公开价格为每升106印度卢比，预计第三和第四季度数据为正，新定价公式不仅保证盈利，还能提供增长资金以扩大产能 [70] 问题13: 五年计划的CapEx资金来源情况？ - 资金来源包括约5700万美元赠款、投资税收抵免（ITC）、政府担保债务（如USDA贷款）、加州市政债券市场的私人活动债券；不同业务资金来源组合不同，总体对美国政府政策和贷款担保有信心 [73][74][76] 问题14: 本季度乙醇毛利率情况及下半年展望？ - 铁路问题和乌克兰局势导致玉米价格暂时上涨，预计未来六个月铁路情况改善，随着收获季和乌克兰供应恢复，玉米价格有望缓解；乙醇需求受高油价影响近期下降，但美国乙醇出口创纪录，进口少，E15和E85资金将扩大市场 [78][79][82] 问题15: 油价是否会持续下降，是否会增加汽油和乙醇需求？ - 油价受地缘政治影响大，难以预测；乙醇需求通常在夏末和开学季下降，目前价格有所回落，若无外部事件，市场将回归正常周期 [86][87]

业务板块构成 - 公司运营三个可报告业务板块，分别是“加州乙醇”“乳业可再生天然气”和“印度生物柴油”[146] 营收情况 - 2022年第一季度，公司总营收为5204.9万美元，较2021年同期的4280.7万美元增长22.0%，其中加州乙醇营收5204.1万美元，增长22.9%；乳业可再生天然气营收33.5万美元，增长717.1%；印度生物柴油营收8000美元，下降98.3%[158] 各业务板块营收详情 - 2022年第一季度，加州乙醇业务中，乙醇销售占营收的73%，WDG销售占22%，玉米油、CDS、CO₂等销售占5%，工厂平均产量为铭牌产能的107%，乙醇每加仑售价涨至2.58美元，销量降至1470万加仑，WDG平均价格涨至115美元/吨，销量降至10万吨[159] - 2022年和2021年第一季度，乳业可再生天然气业务分别生产并向关联公司销售1.4万和0.94万MMBtu的乳业沼气，无外部销售和库存[160] - 2022年第一季度，印度生物柴油业务营收下降主要因卡基纳达工厂未收到印度政府订单，生物柴油和精炼甘油销量均降至0吨[161] 销售成本情况 - 2022年第一季度，公司总销售成本为5513.4万美元，较2021年同期的4641.5万美元增长19%，其中加州乙醇销售成本为5492.1万美元，增长20.8%；乳业可再生天然气销售成本为54.2万美元，增长19.6%；印度生物柴油销售成本降至0，下降100%[162] 加州乙醇业务成本详情 - 2022年第一季度，加州乙醇业务玉米平均进料成本涨至8.75美元/蒲式耳，天然气成本增加100万美元，化学成本增加40万美元，运输成本增加30万美元[162] 公司项目计划 - 公司计划在加利福尼亚州里弗班克建造“Carbon Zero 1”工厂，预计每年生产9000万加仑可持续航空燃料、可再生柴油及其他副产品[149] - 公司于2021年4月1日成立Aemetis Carbon Capture公司，以建设碳捕获和封存项目，产生LCFS和IRS 45Q信用额度[150] - 公司印度生物柴油业务未来计划以合理经济条件参与政府石油营销公司的招标[156] - 公司计划对凯斯工厂采用新技术或工艺改进财务表现，运营沼气项目以获取碳信用额，为河岸项目筹集资金建设和运营零碳工厂，为卡基纳达工厂开发国内销售渠道并争取出口批准[175][176][177] 毛亏损情况 - 2022年第一季度总毛亏损为308.5万美元，较2021年减少52.3万美元，降幅14%，其中加州乙醇、乳业可再生天然气、印度生物柴油和其他业务的毛亏损分别减少8%、49.8%、114.5%和40%[164] 费用情况 - 2022年第一季度研发费用为3.6万美元，较2021年增加1.3万美元，增幅56.5%；SG&A费用为730.6万美元，较2021年增加192.4万美元，增幅35.7%；利息费用为443.5万美元，较2021年减少153万美元，降幅25.6%；债务相关费用和摊销为182.6万美元，较2021年增加61.1万美元，增幅50.3%；A类优先股的增值和其他费用为164万美元，较2021年减少30.3万美元，降幅15.6%；其他收入为4.1万美元，较2021年减少1万美元，降幅32.3%[167] 现金及流动性情况 - 2022年3月31日，公司现金及现金等价物为550万美元，其中470万美元存于北美，其余存于印度子公司；流动比率为0.26，低于2021年12月31日的0.32[170] - 截至2022年3月31日，第三眼资本票据的本金、利息和费用净额为1.37亿美元，到期日分别为2023年4月1日（1.05亿美元）、2025年3月1日（900万美元）和2026年3月1日（2200万美元）[178] - 截至2022年3月31日，公司循环信贷额度可用1420万美元，储备流动性票据还有4000万美元的额外借款额度[178] 债务及营运资金变化 - 2022年第一季度债务增加4184.1万美元，减少2738.5万美元，净增加1445.6万美元；营运资金变化导致库存增加30万美元、应收账款减少90万美元、预付费用减少70万美元、其他流动资产减少30万美元、现金减少230万美元[181] 现金流量情况 - 2022年第一季度经营活动净现金使用量为820万美元，包括非现金费用690万美元、经营资产和负债提供的净现金330万美元和净亏损1830万美元[182] - 投资活动使用现金800万美元，其中资本项目使用950万美元，补助收入和其他报销款150万美元部分抵消[183] - 融资活动提供现金1390万美元，主要包括行使股票期权所得20万美元和借款所得1850万美元，借款偿还400万美元、债务展期和豁免费用支付70万美元以及融资租赁付款10万美元部分抵消[185] 法律纠纷情况 - 2019年7月24日，法院判给EdenIQ约620万美元费用和成本，公司按法院命令记录这些费用[191] - 2022年5月6日，双方以480万美元达成和解协议解决纠纷[191] 内部控制情况 - 公司管理层评估认为披露控制和程序以及相关财务报告内部控制无效，虽已启动补救计划解决2021年12月31日财年确定的财务报告重大缺陷[188] - 最近完成的财季内，公司财务报告内部控制无重大影响变化，改善内部控制的努力正在进行[189] 会计政策及相关情况 - 公司合并财务报表按美国公认会计原则编制，重要会计政策包括收入确认、长期资产可收回性以及债务修改和终止会计[186] - 除2021年12月31日年度报告披露外，无新发布会计公告[187] 其他情况 - 截至2022年3月31日的三个月内，公司无资产负债表外安排[187] - 关于市场风险的定量和定性披露不适用[187] - 公司于2016年启动EB - 5二期融资，预计发行5080万美元的EB - 5票据；截至2022年3月31日，已有400万美元从托管账户释放给公司[172] - 公司因负资本和负经营结果，依赖高级有担保贷款人提供资金，这对公司持续经营能力产生重大怀疑[174]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度营收同比增长22%，达到5200万美元，2021年第一季度为4280万美元 [5] - 2022年第一季度北美业务销售价格从每加仑1.91美元涨至2.58美元，销量从1560万加仑降至1470万加仑 [6] - 2022年第一季度交付玉米平均价格从每蒲式耳6.87美元涨至8.75美元 [6] - 2022年第一季度毛亏损从360万美元改善至310万美元 [6] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用从540万美元增至730万美元 [6] - 2022年第一季度运营亏损从900万美元增至1040万美元 [7] - 2022年第一季度利息费用从720万美元降至560万美元 [7] - 2022年第一季度Aemetis Biogas优先股增值费用从190万美元降至160万美元 [7] - 2022年第一季度净亏损从1810万美元增至1830万美元 [8] - 2022年第一季度末现金为550万美元，2021年第四季度末为780万美元 [8] - 2021年第一季度资本项目投资为1140万美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 可再生天然气业务 - 自2020年9月起生产沼气，2021年获得负426碳强度路径 [12] - 2022年加州项目完成20英里沼气管道建设和测试、1200万美元沼气升级设施建设和测试、PG&E公用事业天然气管道互连单元建设和测试，第三个奶牛场沼气池全面运营，四个沼气池正在建设，预计数月内完成 [13] - 预计第三季度末七个奶牛场沼气池投入运营，每年生产约20万MMBtu可再生天然气，年收入超2000万美元 [14] 乙醇业务 - 2022年第一季度营收同比增长22%，但玉米价格上涨和铁路物流问题使玉米交付成本超每蒲式耳10美元 [15] - 加州乙醇厂正升级使用高效电动马达和泵，由低或零碳强度可再生能源供电，已获PG&E和加州公用事业委员会超1500万美元能效补贴 [16] - Keyes乙醇厂接近满负荷运营，年产量超6000万加仑，湿酒糟全部售罄，每月销售蒸馏玉米油超100万磅，价格创纪录 [17] - Keyes厂每天生产约400吨二氧化碳，液化后交付给当地食品加工商，每年获约340万美元税收抵免 [18] 可再生喷气和柴油燃料业务 - 2021年12月签署收购125英亩Riverbank工业园区协议，该园区有现有建筑、铁路线、变电站和可再生电力供应 [21] - 已签署超34亿美元可持续航空燃料销售合同，每年生产约4500万加仑混合可持续航空燃料 [22] - 签署32亿美元可再生柴油销售协议，每年供应4500万加仑，为期10年 [23] 生物柴油业务 - 印度第一季度对未混合生物柴油的柴油征收每升2印度卢比税，10月生效，引发与当地炼油厂关于每年供应超12.5亿加仑生物柴油的讨论 [28] - 正争取从印度出口生物柴油到加州的许可 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 可再生燃料监管趋势持续改善，美国环保署批准15%乙醇（E15），加州空气资源委员会发布2022年规划，增加低碳燃料标准计划所需信用数量 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注生产负碳强度产品，包括可再生天然气和可再生燃料，利用废料作原料，最大化碳信用和税收抵免价值，降低运营成本 [9] - 2022年初公布五年计划，预计到2026年营收达15亿美元，EBITDA超4.6亿美元，通过母公司低息高级担保信贷额度和子公司项目融资实现增长 [9] - 过去一年半偿还约8000万美元高息过桥贷款，扩大低息融资渠道 [9] - 近期与Third Eye Capital达成两笔信贷安排，利率分别为8%和10%，总额达1亿美元，用于资助碳减排项目和提供运营资金 [10] - 与美国农业部合作进行20年期低息项目融资，生物气子公司首笔2500万美元资金预计6月到位，最终目标1亿美元 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 可再生燃料监管趋势积极，有利于公司业务发展 [11] - 公司各业务线在2022年第一季度取得重要进展，有望实现营收增长和持续盈利 [11] - 认为CARB有愿景减少加州碳排放，市场未充分响应其计划，CARB将采取措施提高低碳燃料标准信用要求，推动零排放未来 [36] - 预计俄乌冲突解决后，原油价格可能下降约20美元，沙特阿拉伯需要80美元/桶的原油价格维持经济，最终油价和汽油价格将回归合理水平 [67] - 目前乙醇和汽油需求强劲，铁路物流问题导致西海岸库存处于低位，预计乙醇需求将持续强劲 [70] 其他重要信息 - 公司生物气项目获加州食品和农业部、加州能源委员会、太平洋天然气和电力公司等政府机构2300万美元赠款 [15] - Keyes乙醇厂安装高效热交换器和Mitsubishi ZEBREX脱水装置，预计6月底全面运营，可减少75%乙醇脱水蒸汽消耗，降低运营成本，提高乙醇碳强度 [18][19] - 与SunPower签署1200万美元太阳能微电网和电池备份安装合同，获加州能源委员会800万美元赠款，预计产生约1.9兆瓦零碳强度电力 [19] - 机械蒸汽再压缩系统工程设计完成，预计2023年投入运营，与ZEBREX系统结合，可减少85%天然气消耗，每年节省超800万美元成本 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与航空公司的合同如何运作，航空公司是否要求一定比例的RINs、LCFS信用或混合商税收抵免 - 合同结构为喷气燃料价格加10%左右的溢价，溢价与喷气燃料价格相关，航空公司可进行套期保值 [32] - 航空公司不获取联邦可再生燃料标准下的可再生识别号码、加州低碳燃料标准信用和税收抵免，所有生产者相关激励归Aemetis所有 [33] - 航空公司可获得CORSIA信用，可在自愿碳交易市场出售以抵消部分溢价 [33] 问题2: 是否有信心CARB会提高2030年及以后的目标，并支持加州碳价格 - CARB致力于减少加州碳排放，但市场未充分响应其计划，CARB将采取措施提高低碳燃料标准信用要求，推动零排放未来 [36] 问题3: USDA生物气融资的时间安排和进展信心如何 - USDA生物气融资进展稍慢但符合预期，首笔2500万美元预计6月完成，后续将分阶段再融资7500万美元，利率约6%，期限20年，由美国农业部担保80% [41] 问题4: 管道建设是否吸引更多农场主兴趣，长期发展轨迹如何 - 目前已完成20英里管道建设，预计第四季度完成36英里管道建设 [44] - 管道建设吸引了更多农场主兴趣，已与约两打奶牛场签署参与协议，预计很快超过30个 [45] 问题5: 资本支出计划和项目部署可能面临哪些成本增加风险 - 供应链问题影响了项目建设进度，但未对整体计划造成重大影响 [48] - 公司在2020年中期以折扣价购买了大量沼气发酵罐材料，有助于加速项目进程 [48] - 目前公司没有修订资本支出预算，因为预算中的应急资金足以应对市场变化 [48] 问题6: 对2022年CARB规划中乳制品和畜牧业部门提案的初步印象如何 - 该提案超出个人预期，显示CARB对可再生天然气行业的积极态度，对公司和行业是利好信号 [53] - 该提案表明需要大量低碳燃料标准信用，以实现碳减排目标 [54] 问题7: 乳制品可再生天然气第二阶段的销售计划如何 - 公司已达成一项有利的商业销售协议，预计很快公布 [57] - 公司有内部对可再生天然气的需求，结合外部销售和内部消费，公司具有较低的分销成本 [58] 问题8: 第一季度可再生天然气产量下降的原因是什么，2022年产量指导是否仍然有效 - 公司目前尚未生产可再生天然气，此前使用沼气为乙醇厂供电，已实现100%低碳燃料标准信用价值和分子价值的货币化 [61] - 第一季度沼气产量为13800MMBtu，预计全年产量将超过50000MMBtu [62] 问题9: 最近完成的1200万美元沼气升级厂的产能是多少 - 该厂初始产能约为20多个奶牛场单位，可低成本扩展，预计明年年底前无需升级 [65] 问题10: 如何看待油价和汽油价格上涨，对乙醇需求有何影响 - 油价和汽油价格上涨是俄乌冲突的暂时影响，不可持续，预计冲突解决后油价将下降约20美元 [66] - 沙特阿拉伯需要80美元/桶的原油价格维持经济，最终油价和汽油价格将回归合理水平 [68] - 目前乙醇和汽油需求强劲，铁路物流问题导致西海岸库存处于低位，预计乙醇需求将持续强劲 [70]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度营收为6440万美元，2020年同期为3730万美元；乙醇售价从2020年第四季度的每加仑1.60美元涨至2021年第四季度的每加仑3.36美元；交付玉米价格从2020年第四季度的平均每蒲式耳5.61美元涨至2021年第四季度的每蒲式耳7.23美元；2021年第四季度毛利润为1270万美元，2020年同期为毛亏损340万美元；销售、一般和行政费用从2020年第四季度的430万美元增至2021年第四季度的750万美元；2021年第四季度营业利润为520万美元，2020年同期为营业亏损770万美元；2021年第四季度净亏损为88.1万美元，2020年同期为净亏损1460万美元 [8][9] - 截至2021年12月31日的12个月营收为2.12亿美元，2020年同期为1.66亿美元，同比增长28%；2021年全年毛利润为790万美元，2020年同期为1100万美元；销售、一般和行政费用从2020年的1690万美元增至2021年的2370万美元；2021年全年营业亏损增至1580万美元，2020年同期为营业亏损610万美元；2021年利息费用为2410万美元（不包括Aemetis Biogas LLC子公司A系列优先股的应计和其他费用），2020年为2640万美元；Aemetis Biogas LLC子公司在2021年确认了770万美元与优先股偏好支付相关的应计费用，2020年为470万美元；2021年全年净亏损为4710万美元，2020年同期为净亏损3670万美元；2021年第四季度末现金增至780万美元，2020年末为59.2万美元；2021年对超低碳排放计划的投资使物业、厂房和设备增加了3050万美元，同时偿还了5550万美元债务，这些活动由1.036亿美元的股权发行所得资金提供支持 [10][11][12] 各条业务线数据和关键指标变化 乳制品可再生天然气业务 - 自2020年9月以来一直在生产沼气，2021年其前两个奶牛场沼气池获得了加州空气资源委员会（CARB）负426的碳强度路径 [18] - 除了自2020年9月以来运营的两个奶牛场沼气池和4英里天然气管道外，已完成主要沼气净化设施和公用事业管道互连单元的建设并正在调试；目前正在许可、采购设备和/或建设另外15个奶牛场沼气池和32英里沼气管道；已与24个奶牛场签订参与或租赁协议安装沼气池，并与十几家以上的奶牛场进行深入讨论；已获得在当地道路和县道公共通行权上建设36英里加压沼气管道的许可，其中约16英里（近50%）已完成，预计2022年底前完成整个管道建设；另外5个沼气池项目正在建设中，预计2022年夏季完工，从这5个奶牛场向中央沼气升级设施输送沼气的管道部分已经完成 [18][19][20] 加州乙醇业务 - 2021年乙醇销售营收同比增长28%，随着2021年下半年新冠疫情限制放宽，乙醇需求和利润率增加，但高玉米价格、供应紧张以及铁路物流问题使玉米交付成本升至约每蒲式耳9美元 [25] - 凯斯乙醇厂满负荷运营，湿酒糟完全售罄，每天交付超过220万磅（相当于45卡车）；玉米蒸馏油每月交付超过100万磅，价格创历史新高；凯斯厂每天生产约400公吨二氧化碳，经升级、压缩后由梅塞尔公司交付给当地食品和饮料加工商，根据现行法律，每年可获得约340万美元的税收抵免 [26] - 三菱ZEBREX脱水装置已完全安装并完成试运行，蒸汽消耗从每小时20000磅降至不到5000磅，预计2022年第二季度全面投入运营；与SunPower签订了1200万美元太阳能微电网安装的EPC合同，该项目获得加州能源委员会800万美元赠款支持，太阳能装置设计为乙醇厂提供约1.9兆瓦的零碳强度低成本电力；机械蒸汽再压缩系统（MVR）的详细工程接近完成，预计2023年投入运营，与ZEBREX系统结合，预计可消除约85%的天然气使用，每年节省超过800万美元天然气成本 [27][28][29] 可再生喷气和柴油燃料业务 - 2021年12月，与河岸市和美国陆军谈判三年后，签署了收购125英亩河岸工业园区的协议，该地块为前美国陆军弹药生产设施，有710000平方英尺的现有建筑、8条生产线、120节铁路车厢和铁路线、20兆瓦变电站以及与水电站直接连接的100%零碳强度可再生电力；预计2022年将以260万美元的价格转让约50英亩土地的所有权，其余75英亩将以低成本租赁约15年，然后以880万美元购买 [30][31] - 过去两个季度，已与达美航空、美国航空和日本航空签订了价值25亿美元的混合可持续航空燃料销售合同，与其他航空公司签署了超过10亿美元销售合同的谅解备忘录，预计下季度宣布；还签署了一份价值32亿美元的可再生柴油销售协议，将在10年内每年向一家主要旅行连锁站的北加州门店交付4500万加仑 [32][33] - 可再生喷气和柴油厂建设稳步推进，目前处于工程阶段以支持年底的债务融资关闭；全球20亿美元的EPC承包商CTCI已开始工程工作以支持许可证和EPC协议的完成 [33] 生物柴油业务（印度） - 印度正从新冠疫情影响中恢复，2022年10月起，印度对未与生物柴油混合的石油柴油征收每升2卢比的新税，这已引发与印度主要炼油厂就供应超过12.5亿加仑生物柴油的讨论，以避免支付新税 [38] - 继续争取生物柴油出口批准，此前印度国家生物燃料政策禁止出口；加州生物柴油价格此前一直远高于印度；河岸设施具备管理产品再加热和转运的能力，便于在加州本地卡车配送生物柴油；印度子公司无债务，已全面建设和调试，随着生物柴油出口扩大，有望实现快速营收增长 [39] 碳捕获业务 - 加州的Aemetis工厂被斯坦福大学碳捕获中心认定为加州三个具有高投资回报率的乙醇厂二氧化碳源之一；目前乙醇厂每年捕获约150000公吨二氧化碳，压缩后在梅塞尔液化厂转化为可运输的液态二氧化碳，每年可获得约340万美元的IRS 45 - Q税收抵免 [34] - 选择贝克休斯作为碳捕获与封存（CCS）项目的钻井供应商；碳封存研究表明，Aemetis凯斯厂和河岸厂位于适合二氧化碳封存的地层上方；已扩大Aemetis Carbon Capture子公司团队，增加了Mehagan Hopkins负责监管和合规工作，领导EPA 6类二氧化碳注入井的许可流程 [35][36] - 第一阶段计划将生物气、乙醇和喷气柴油厂每年最多400000公吨的二氧化碳排放注入两口封存井，预计建设两口每口每年至少100万公吨注入能力的二氧化碳注入井，接收炼油厂等其他来源的二氧化碳，每年总共封存200万公吨二氧化碳；目前处于两口特征井的工程和许可阶段，预计2022年第二季度在河岸厂钻探第一口特征井 [37][38] 技术创新业务 - 技术开发团队与加州大学伯克利分校联合生物能源研究所合作三年多，开发出从低成本废弃果园和森林木材原料中提取糖分的专利工艺，拥有两项相关专利的独家许可 [40] - 计划用废弃木材提取的负碳强度C6和C5糖替代玉米淀粉用于乙醇生产，每10%的原料替换预计每年为凯斯乙醇厂增加约3000万美元的EBITDA现金流；剩余的木质素和未转化的糖将作为河岸喷气柴油厂燃气装置的原料，生产负碳纤维素氢用于植物油和其他油的加氢处理，以生产可持续航空和柴油燃料 [41] - 获得加州能源委员会300万美元赠款和美国林业局25万美元赠款，用于支持该技术的研发；预计河岸可再生喷气和柴油厂投产后，将开始从废弃木材中预提取纤维素糖用于商业运营 [42][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于生产负碳强度产品，包括可再生天然气和可再生燃料，通过利用废料作为原料降低运营成本，最大化加州低碳燃料标准、联邦可再生燃料标准、IRS 45Q碳封存税收抵免和混合税收抵免下的碳信用价值 [13][14] - 2021年初宣布的五年计划目标是到2025年实现超过10亿美元的营收和3.25亿美元的年度EBITDA现金流，上个月更新为到2026年营收增长至15亿美元，年度EBIDA增至4.6亿美元 [14] - 在乳制品可再生天然气业务方面，通过建设奶牛场沼气池和沼气管道网络，扩大RNG生产和供应能力，与多家奶牛场合作，获得政府许可和资金支持，利用与乙醇厂的协同效应，构建循环生物经济 [18][22] - 在可再生喷气和柴油燃料业务方面，收购河岸工业园区，签订大量销售合同，推进工厂建设和融资，与全球知名EPC承包商合作，满足航空公司和旅行连锁站对可持续航空燃料和可再生柴油的需求 [30][32][33] - 在碳捕获业务方面，利用自身工厂的二氧化碳排放源和合适的地质条件，开展碳捕获与封存项目，与贝克休斯合作，扩大团队，推进许可和工程工作，计划接收第三方二氧化碳，实现大规模碳封存 [34][35][37] - 在生物柴油业务方面，关注印度市场政策变化，争取出口批准，利用印度子公司的优势，扩大生物柴油销售，满足印度炼油厂和政府对可再生生物柴油的需求 [38][39] - 在行业竞争中，乳制品RNG市场竞争激烈，但公司凭借在当地的运营历史、快速执行能力和已取得的成果，赢得了奶牛场的信任和合作；在可再生燃料市场，通过签订大量销售合同和推进项目建设，提升市场竞争力 [75][76][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 可再生燃料的积极监管趋势持续改善，受交通脱碳倡议、石油价格上涨导致的燃料成本降低需求以及能源安全关注度提高的推动 [15] - 加州目前执行90%石油 - 汽油强制规定（即10%乙醇混合限制），随着汽油价格创历史新高，Aemetis销售的乙醇价格比汽油每加仑低超过2美元，希望加州空气资源委员会今年推进15%乙醇混合要求，以降低消费者燃料成本并扩大可再生燃料使用 [16] - 公司各业务线在2021年第四季度和全年朝着营收增长和持续盈利的目标取得了重要里程碑，各项业务进展符合五年计划 [16][29] - 对于LCFS价格，虽然市场对CARB的反应存在担忧，但公司认为CARB对低碳燃料标准有坚定承诺，未来可再生柴油生产产生的LCFS信用可能比市场预期少50% - 75%，市场将处于结构性短缺，预计LCFS信用价格将维持在较高水平 [47][48] - 关于RNG，CARB高级工作人员近期公开支持乳制品可再生天然气，因其对当地弱势社区有积极影响，包括创造就业和改善环境，董事会在1月拒绝了将乳制品RNG排除在LCFS之外的请愿，公司认为CARB理解其环境和脱碳效益 [50][51] - 认为Cummins 15升发动机是一个变革性产品，其天然气版本将大幅增加乳制品RNG的需求，有助于长途货运柴油燃料脱碳和降低成本 [53] 其他重要信息 - 公司在2021年和2022年已支付7900万美元减少与Third Eye Capital的高利率过桥贷款，目前仍有约9000万美元高利率贷款未偿还 [14] - 公司正在通过美国农业部的20年期低利率项目融资支持业务增长，包括为沼气子公司提供的5000万美元资金预计未来几个月完成 [15] - 公司已获得与沼气项目相关的2300万美元赠款，来自加州食品和农业部、加州能源委员会、太平洋天然气和电力公司及其他政府机构 [22] - 公司玉米蒸馏油（DCO）的价值自2012年开始生产以来增长了两倍多，可出售给其他生物燃料生产商或用于自身河岸厂的SAF和可再生柴油生产 [24] 问答环节所有提问和回答 问题1：有人对Aemetis持负面看法，认为LCFS价格可能降至80美元并保持不变，且RNG可能被CARB排除在LCFS计划之外，如何看待CARB对LCFS价格和RNG的态度？ - 公司与CARB工作人员直接沟通，确认其对低碳燃料标准有坚定承诺；一项研究表明，未来可再生柴油生产产生的LCFS信用可能比市场预期少50% - 75%，市场将处于结构性短缺，预计LCFS信用价格将维持在较高水平，公司五年计划中LCFS信用价格最低为155美元，而专家预测最可能的结果到2026年为242美元 [47][48][49] - CARB高级工作人员近期公开支持乳制品可再生天然气，因其对当地弱势社区有积极影响，董事会在1月拒绝了将乳制品RNG排除在LCFS之外的请愿，公司认为CARB理解其环境和脱碳效益 [50][51] 问题2：如何看待Cummins 15升发动机，它会是一个变革性产品吗？ - Cummins 15升发动机是长途重型货运卡车发动机，其天然气版本将大幅增加乳制品RNG的需求，有助于长途货运柴油燃料脱碳和降低成本，是一个变革性产品 [53] 问题3：关于RNG部署和营收预期，已上线的奶牛场沼气池贡献如何？ - 公司五年计划在网站首页公布了每年沼气池数量、产能和实际交付的MMBTUs（驱动营收），由于需要获得加州CARB的路径批准才能开始产生营收，所以产能和实际营收之间存在延迟；目前公司按计划进行，预计今年年中会因天气等因素加速建设，到第六年计划达到66个奶牛场沼气池 [56][57] 问题4：今年的资本支出需求如何，2023年的需求情况怎样，是否已有资金安排？ - 公司利用母公司现有资产的价值为子公司提供股权融资，最近宣布的1亿美元融资分为5000万美元的碳减排资金和5000万美元的营运资金；这些资金将用于子公司的项目开发，如ZEBREX装置、太阳能装置、碳封存子公司和喷气柴油子公司等；目前公司已在喷气和柴油项目中投入3200万美元，今年还将投入约800万美元，之后将进行项目融资；碳封存业务在未来18个月内资金充足，主要项目完成后只需进行喷气燃料和碳封存的项目融资，且无需母公司进行股权投入 [59][60][61] 问题5：印度工厂目前的运营利用率如何，预计到年底或2023年的情况怎样？ - 印度工厂在冬季通常有两个月不运营，随着新的政府税收政策（10月生效）推动生物柴油混合的快速采用，公司预计未来两个季度扩大生产规模；如果能获得出口批准，将尽快向加州出口；公司认为印度市场有两个令人兴奋的扩张机会，即向加州出口和在印度国内市场扩大销售 [63][64] 问题6：关于在河岸厂使用印度牛脂的情况，与使用植物油相比，成本和碳强度潜力有何差异？ - 公司收购的印度牛脂是粗产品，通过建设粗炼项目将其转化为生物燃料原料，可在印度生物柴油厂使用，也可出口到美国加州工厂；与精炼植物油或动物油原料相比，购买粗牛脂产品的成本低20%以上，甚至可能超过30% [66][67] 问题7：CCS业务与第三方二氧化碳交易量的谈判进展如何，运输这些潜在第三方二氧化碳的物流情况怎样？ - 公司已与旧金山湾区的所有炼油厂进行了沟通，正在与其中两家就具体条款进行积极谈判，如果包括蒸汽甲烷重整器（SMR）产生的二氧化碳，可能还能与第三家炼油厂合作；公司计划使用以RNG为燃料的卡车运输二氧化碳，从约100英里外的炼油厂运输，这种方式碳排放低且成本低，相比建设二氧化碳管道、驳船运输或铁路运输更具优势 [69][70][71] 问题8：在竞争激烈的市场中，公司赢得奶牛场RNG合同的因素有哪些，除了目前供应湿酒糟的80个奶牛场，是否与其他奶牛场签订了合同？ - 公司在

公司产能与工厂建设 - 公司拥有年产能6500万加仑的乙醇生产厂和年产能15万吨（约5000万加仑）的生物柴油厂[209][213] - 2021年公司计划建造“Carbon Zero 1”工厂，预计年产9000万加仑可持续航空燃料、可再生柴油及其他副产品[211] 各业务线销量与售价变化 - 2021年乙醇和高等级酒精销量5980万加仑，较2020年下降0.8%，平均售价每加仑2.72美元，较2020年增长47.8%[221] - 2021年WDG销量40.4万吨，较2020年增长2.8%，平均售价每吨103美元，较2020年增长27.2%[221] - 2021年玉米加工量2090万蒲式耳，较2020年下降0.9%，平均每蒲式耳交付成本7.53美元，较2020年增长49.1%[221] - 2021年可再生天然气公司间销售53041MMBtu，较2020年增长465.0%[221] - 2021年生物柴油销量1000吨，较2020年下降93.8%，平均售价每公吨1024美元，较2020年增长18.7%[221] - 2021年精炼甘油销量100吨，较2020年下降92.9%，平均售价每公吨956美元，较2020年增长17.4%[221] - 2021年加州乙醇工厂产量平均达铭牌产能5500万加仑/年的109%，乙醇售价涨至2.72美元/加仑，销量降至5980万加仑；WDG平均价格涨27%至103美元/吨，销量涨3%至40.4万吨[227] - 2021年印度生物柴油业务营收696美元，较2020年的15,795美元下降95.6%，生物柴油销量降97%至455公吨，售价涨至1024美元/公吨；精炼甘油销量降91%至130公吨，售价涨17%至956美元/公吨[226][229] 公司业务协议情况 - 公司于2021年9月30日终止与Kinergy的乙醇营销协议，10月1日与Murex LLC签订燃料乙醇买卖协议[224] - 公司与A.L. Gilbert的WDG营销协议将于2022年12月31日到期，有自动续约条款，乙醇和WDG营销成本低于销售额的2%[224] 公司营收情况 - 2021年公司总营收211,949美元，较2020年的165,557美元增长28%，其中加州乙醇业务营收211,251美元，占比最大[226] - 2021年加州乙醇业务中，乙醇和高等级酒精销售额为162,428美元，湿酒糟销售额为41,476美元，其他销售额为7,347美元，总计211,251美元；2020年总计149,302美元；2019年总计154,148美元[265] - 2021年印度生物柴油业务中，生物柴油销售额为465美元，精炼甘油销售额为125美元，PFAD销售额为0美元，其他销售额为106美元，总计696美元；2020年总计15,795美元；2019年总计47,850美元[268] 公司成本情况 - 2021年公司商品销售总成本204,010千美元，较2020年的154,532千美元增长32%，其中加州乙醇成本201,686千美元，增长44.5%[234] - 2021年加州乙醇业务研磨2090万蒲式耳玉米，均价7.53美元/蒲式耳，天然气成本增加330万美元，碳配额相关支出增加570万美元，化学品成本增加90万美元[234] - 2021年印度生物柴油业务商品销售成本降至719千美元，较2020年的14,193千美元下降94.9%，生物柴油原料采购量降97%至465公吨，均价降2%至619美元/公吨；精炼甘油原料采购量降93%至117公吨，均价涨20%至619美元/公吨[234][235] 公司利润情况 - 2021年公司总毛利润7939千美元，较2020年的11,025千美元下降28%，其中加州乙醇业务毛利润9565千美元，下降1.7%[237] 公司费用情况 - 2021年研发费用88千美元，较2020年的213千美元下降59%，主要因研究分包工作和实验室用品费用减少[240] - 2021年销售、一般和行政费用23,676千美元，较2020年的16,882千美元增长40%，占营收比例从10%升至11%，主要因薪资、保险、专业费用等增加[240] - 2021年利息支出为20136美元，较2020年减少2807美元，降幅12%；债务相关费用和摊销为3921美元，较2020年增加520美元，增幅15%；A类优先股单位增值和其他费用为7718美元，较2020年增加3045美元，增幅65%；债务清偿收益为1134美元；其他费用为809美元，较2020年增加261美元，增幅48%[241] 公司资金与流动性情况 - 2021年12月31日，现金及现金等价物为780万美元，其中北美实体持有660万美元，印度实体持有120万美元；流动比率分别为0.32（2021年）和0.08（2020年）[242] - 2021年营运资金变动导致存货增加120万美元、应收账款减少20万美元、预付费用增加480万美元、其他流动资产减少90万美元、现金增加720万美元[252] - 2021年经营活动使用现金2060万美元，源于净亏损4710万美元，减去非现金费用2110万美元和经营资产与负债变动880万美元[253] - 2021年投资活动使用现金2290万美元，其中280万美元用于凯斯工厂资本项目、1770万美元用于奶牛场可再生天然气资本项目、10万美元用于印度工厂资本项目、600万美元用于其他资本项目，部分被380万美元赠款收入抵消[254] - 2021年融资活动提供现金5070万美元，主要包括股权发行筹集1.036亿美元、发行A类优先股获得310万美元、股票期权行权获得130万美元、赠款匹配计划获得10万美元，部分被偿还借款5550万美元、A类优先股赎回30万美元、债务续期和豁免费用支付110万美元、融资租赁付款50万美元抵消[254] - 2021年，公司通过市价发行计划发行768万股普通股，净收益1.036亿美元；截至2021年12月31日，公司在该计划下有能力发行高达2.882亿美元普通股[257] 公司债务情况 - 2016年启动EB - 5二期融资，预计发行5080万美元EB - 5票据；2019年11月21日，最低投资金额从每位投资者50万美元提高到90万美元；截至2020年12月31日，400万美元EB - 5二期融资已从托管账户释放给公司[245] - 截至2021年12月31日，所有第三眼资本票据的本金、利息和费用未偿还余额（扣除折扣后）为1.215亿美元，当前到期日为2023年4月1日；GAFI票据于2021年第一季度全额偿还；截至报告日期，公司在2023年4月1日到期的储备流动性票据下有4000万美元额外借款能力[251] 公司关联方销售情况 - 2021 - 2019年，公司分别向关联方销售5.3万、0.94万和0英热单位的沼气[228] 公司会计方法与敏感性分析 - 评估债务修改或清偿会计时，若未来现金流变化超过10%，按公允价值记录债务并采用清偿会计方法[274] - 对乙醇生产进行敏感性分析，假设2021年12月31日起一年内玉米、天然气投入和乙醇、酒糟产出价格发生10%变化，乙醇价格变动对净收入影响为1570万美元，玉米为1480万美元，酒糟为400万美元，天然气为90万美元[280][281] - 对玉米油生产进行敏感性分析，假设2021年12月31日起一年内玉米油价格发生10%变化，对净收入影响约为80万美元[282] 公司外汇风险情况 - 公司印度业务主要使用印度卢比，主要外汇风险是印度卢比对美元汇率变化[285] - 2021、2020和2019年，公司因外汇折算调整分别产生0.2百万美元、0.3百万美元和0.2百万美元损失[285] - 基于2021年印度子公司财务数据，印度卢比对美元汇率每变动10点，对净收入（损失）影响为0.2百万美元[286] - 基于2021年印度子公司财务数据，印度卢比对美元汇率每变动10点，总负债变动0.1百万美元[286] - 基于2021年印度子公司财务数据，印度卢比对美元汇率每变动10点，股东权益（赤字）变动1.4百万美元[286] - 基于2021年印度子公司财务数据，印度卢比对美元汇率每变动10点，总资产变动1.5百万美元[286] 公司金融工具情况 - 截至2021年12月31日，公司无未结清表外安排[258] - 截至2021年12月31日，公司无重大未到期衍生金融工具、表外担保、利率互换交易或外汇合约[286] 历史业务收入占比情况 - 2020年销售的高等级酒精占全年收入的15%[264]

公司概况 - 公司市值约4亿美元，资产建造成本超3亿美元，有2个生物燃料工厂、2个可再生天然气消化器，计划到2022年底新增10个消化器[5] - 使命是用“负碳”可再生燃料和副产品替代高碳强度石油产品以应对气候变化[6] - 战略是引领可再生燃料行业向负碳强度转型，最大化相关政策信用价值[7] 业务板块 - 可再生喷气/柴油业务：许可和工程进行中，产能9000万加仑/年[8] - 乙醇业务：位于加州凯斯，产能6500万加仑/年，计划2024年扩张[8] - 碳捕获业务：在印度运营综合设施，产能将从5000万加仑/年提升至1亿加仑/年，捕获、脱水、压缩和封存二氧化碳[8] 市场机会 - 联邦和加州低碳可再生燃料标准要求增加可再生燃料混合比例，负碳强度可再生燃料收益更高[11] - 加州低碳燃料标准预计产生赤字，可再生柴油混合税收抵免预计增加[11] 管理团队 - 管理团队和董事会经验丰富，有行业知识、监管关系、项目开发和运营经验[13][14][15][16] 扩张计划 - 2022 - 2026年总资本支出预计分别为8.49亿美元、24.21亿美元、35.18亿美元、22.32亿美元、1.59亿美元[32] - 各业务板块产能和产量均有增长规划，如2026年可再生柴油/可持续航空燃料产量达8493万加仑/年[24] 财务预测 - 2022 - 2026年预计总收入分别为2.943亿美元、4.106亿美元、5.196亿美元、11.056亿美元、15.029亿美元[28] - 2022 - 2026年调整后EBITDA预计分别为2520万美元、7160万美元、1.159亿美元、2.898亿美元、4.61亿美元[29] 项目资金 - 项目债务资金来源包括美国农业部可再生能源计划、加州免税市政私人活动债券、能源部贷款计划办公室[33] 业务亮点 - 凯斯乙醇厂升级，减少天然气使用，预计每年产生2300万美元EBITDA[35][36] - 沼气项目建设中，计划扩张至66个奶牛场，已获资金和补贴[38][39] - “零碳”可再生喷气/柴油厂预计2025年开始盈利，2026年调整后EBITDA达1.472亿美元[49] 碳捕获项目 - 计划每年在两个地点封存200万公吨二氧化碳，预计年收入5亿美元[52] - 与Baker Hughes和ATSI合作开展碳捕获和封存项目[57][58] 国际业务 - 印度生物柴油/甘油厂全面升级，印度政府税收政策将增加生物柴油需求[62]