业务板块构成 - 公司运营三个可报告业务板块，分别是“加州乙醇”“乳业可再生天然气”和“印度生物柴油”[146] 营收情况 - 2022年第一季度，公司总营收为5204.9万美元，较2021年同期的4280.7万美元增长22.0%，其中加州乙醇营收5204.1万美元，增长22.9%；乳业可再生天然气营收33.5万美元，增长717.1%；印度生物柴油营收8000美元，下降98.3%[158] 各业务板块营收详情 - 2022年第一季度，加州乙醇业务中，乙醇销售占营收的73%，WDG销售占22%，玉米油、CDS、CO₂等销售占5%，工厂平均产量为铭牌产能的107%，乙醇每加仑售价涨至2.58美元，销量降至1470万加仑，WDG平均价格涨至115美元/吨，销量降至10万吨[159] - 2022年和2021年第一季度，乳业可再生天然气业务分别生产并向关联公司销售1.4万和0.94万MMBtu的乳业沼气，无外部销售和库存[160] - 2022年第一季度，印度生物柴油业务营收下降主要因卡基纳达工厂未收到印度政府订单，生物柴油和精炼甘油销量均降至0吨[161] 销售成本情况 - 2022年第一季度，公司总销售成本为5513.4万美元，较2021年同期的4641.5万美元增长19%，其中加州乙醇销售成本为5492.1万美元，增长20.8%；乳业可再生天然气销售成本为54.2万美元，增长19.6%；印度生物柴油销售成本降至0，下降100%[162] 加州乙醇业务成本详情 - 2022年第一季度，加州乙醇业务玉米平均进料成本涨至8.75美元/蒲式耳，天然气成本增加100万美元，化学成本增加40万美元，运输成本增加30万美元[162] 公司项目计划 - 公司计划在加利福尼亚州里弗班克建造“Carbon Zero 1”工厂，预计每年生产9000万加仑可持续航空燃料、可再生柴油及其他副产品[149] - 公司于2021年4月1日成立Aemetis Carbon Capture公司，以建设碳捕获和封存项目，产生LCFS和IRS 45Q信用额度[150] - 公司印度生物柴油业务未来计划以合理经济条件参与政府石油营销公司的招标[156] - 公司计划对凯斯工厂采用新技术或工艺改进财务表现，运营沼气项目以获取碳信用额，为河岸项目筹集资金建设和运营零碳工厂，为卡基纳达工厂开发国内销售渠道并争取出口批准[175][176][177] 毛亏损情况 - 2022年第一季度总毛亏损为308.5万美元，较2021年减少52.3万美元，降幅14%，其中加州乙醇、乳业可再生天然气、印度生物柴油和其他业务的毛亏损分别减少8%、49.8%、114.5%和40%[164] 费用情况 - 2022年第一季度研发费用为3.6万美元，较2021年增加1.3万美元，增幅56.5%；SG&A费用为730.6万美元，较2021年增加192.4万美元，增幅35.7%；利息费用为443.5万美元，较2021年减少153万美元，降幅25.6%；债务相关费用和摊销为182.6万美元，较2021年增加61.1万美元，增幅50.3%；A类优先股的增值和其他费用为164万美元，较2021年减少30.3万美元，降幅15.6%；其他收入为4.1万美元，较2021年减少1万美元，降幅32.3%[167] 现金及流动性情况 - 2022年3月31日，公司现金及现金等价物为550万美元，其中470万美元存于北美，其余存于印度子公司；流动比率为0.26，低于2021年12月31日的0.32[170] - 截至2022年3月31日，第三眼资本票据的本金、利息和费用净额为1.37亿美元，到期日分别为2023年4月1日（1.05亿美元）、2025年3月1日（900万美元）和2026年3月1日（2200万美元）[178] - 截至2022年3月31日，公司循环信贷额度可用1420万美元，储备流动性票据还有4000万美元的额外借款额度[178] 债务及营运资金变化 - 2022年第一季度债务增加4184.1万美元，减少2738.5万美元，净增加1445.6万美元；营运资金变化导致库存增加30万美元、应收账款减少90万美元、预付费用减少70万美元、其他流动资产减少30万美元、现金减少230万美元[181] 现金流量情况 - 2022年第一季度经营活动净现金使用量为820万美元，包括非现金费用690万美元、经营资产和负债提供的净现金330万美元和净亏损1830万美元[182] - 投资活动使用现金800万美元，其中资本项目使用950万美元，补助收入和其他报销款150万美元部分抵消[183] - 融资活动提供现金1390万美元，主要包括行使股票期权所得20万美元和借款所得1850万美元，借款偿还400万美元、债务展期和豁免费用支付70万美元以及融资租赁付款10万美元部分抵消[185] 法律纠纷情况 - 2019年7月24日，法院判给EdenIQ约620万美元费用和成本，公司按法院命令记录这些费用[191] - 2022年5月6日，双方以480万美元达成和解协议解决纠纷[191] 内部控制情况 - 公司管理层评估认为披露控制和程序以及相关财务报告内部控制无效，虽已启动补救计划解决2021年12月31日财年确定的财务报告重大缺陷[188] - 最近完成的财季内，公司财务报告内部控制无重大影响变化，改善内部控制的努力正在进行[189] 会计政策及相关情况 - 公司合并财务报表按美国公认会计原则编制，重要会计政策包括收入确认、长期资产可收回性以及债务修改和终止会计[186] - 除2021年12月31日年度报告披露外，无新发布会计公告[187] 其他情况 - 截至2022年3月31日的三个月内，公司无资产负债表外安排[187] - 关于市场风险的定量和定性披露不适用[187] - 公司于2016年启动EB - 5二期融资，预计发行5080万美元的EB - 5票据；截至2022年3月31日，已有400万美元从托管账户释放给公司[172] - 公司因负资本和负经营结果，依赖高级有担保贷款人提供资金，这对公司持续经营能力产生重大怀疑[174]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度营收同比增长22%，达到5200万美元，2021年第一季度为4280万美元 [5] - 2022年第一季度北美业务销售价格从每加仑1.91美元涨至2.58美元，销量从1560万加仑降至1470万加仑 [6] - 2022年第一季度交付玉米平均价格从每蒲式耳6.87美元涨至8.75美元 [6] - 2022年第一季度毛亏损从360万美元改善至310万美元 [6] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用从540万美元增至730万美元 [6] - 2022年第一季度运营亏损从900万美元增至1040万美元 [7] - 2022年第一季度利息费用从720万美元降至560万美元 [7] - 2022年第一季度Aemetis Biogas优先股增值费用从190万美元降至160万美元 [7] - 2022年第一季度净亏损从1810万美元增至1830万美元 [8] - 2022年第一季度末现金为550万美元，2021年第四季度末为780万美元 [8] - 2021年第一季度资本项目投资为1140万美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 可再生天然气业务 - 自2020年9月起生产沼气，2021年获得负426碳强度路径 [12] - 2022年加州项目完成20英里沼气管道建设和测试、1200万美元沼气升级设施建设和测试、PG&E公用事业天然气管道互连单元建设和测试，第三个奶牛场沼气池全面运营，四个沼气池正在建设，预计数月内完成 [13] - 预计第三季度末七个奶牛场沼气池投入运营，每年生产约20万MMBtu可再生天然气，年收入超2000万美元 [14] 乙醇业务 - 2022年第一季度营收同比增长22%，但玉米价格上涨和铁路物流问题使玉米交付成本超每蒲式耳10美元 [15] - 加州乙醇厂正升级使用高效电动马达和泵，由低或零碳强度可再生能源供电，已获PG&E和加州公用事业委员会超1500万美元能效补贴 [16] - Keyes乙醇厂接近满负荷运营，年产量超6000万加仑，湿酒糟全部售罄，每月销售蒸馏玉米油超100万磅，价格创纪录 [17] - Keyes厂每天生产约400吨二氧化碳，液化后交付给当地食品加工商，每年获约340万美元税收抵免 [18] 可再生喷气和柴油燃料业务 - 2021年12月签署收购125英亩Riverbank工业园区协议，该园区有现有建筑、铁路线、变电站和可再生电力供应 [21] - 已签署超34亿美元可持续航空燃料销售合同，每年生产约4500万加仑混合可持续航空燃料 [22] - 签署32亿美元可再生柴油销售协议，每年供应4500万加仑，为期10年 [23] 生物柴油业务 - 印度第一季度对未混合生物柴油的柴油征收每升2印度卢比税，10月生效，引发与当地炼油厂关于每年供应超12.5亿加仑生物柴油的讨论 [28] - 正争取从印度出口生物柴油到加州的许可 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 可再生燃料监管趋势持续改善，美国环保署批准15%乙醇（E15），加州空气资源委员会发布2022年规划，增加低碳燃料标准计划所需信用数量 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注生产负碳强度产品，包括可再生天然气和可再生燃料，利用废料作原料，最大化碳信用和税收抵免价值，降低运营成本 [9] - 2022年初公布五年计划，预计到2026年营收达15亿美元，EBITDA超4.6亿美元，通过母公司低息高级担保信贷额度和子公司项目融资实现增长 [9] - 过去一年半偿还约8000万美元高息过桥贷款，扩大低息融资渠道 [9] - 近期与Third Eye Capital达成两笔信贷安排，利率分别为8%和10%，总额达1亿美元，用于资助碳减排项目和提供运营资金 [10] - 与美国农业部合作进行20年期低息项目融资，生物气子公司首笔2500万美元资金预计6月到位，最终目标1亿美元 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 可再生燃料监管趋势积极，有利于公司业务发展 [11] - 公司各业务线在2022年第一季度取得重要进展，有望实现营收增长和持续盈利 [11] - 认为CARB有愿景减少加州碳排放，市场未充分响应其计划，CARB将采取措施提高低碳燃料标准信用要求，推动零排放未来 [36] - 预计俄乌冲突解决后，原油价格可能下降约20美元，沙特阿拉伯需要80美元/桶的原油价格维持经济，最终油价和汽油价格将回归合理水平 [67] - 目前乙醇和汽油需求强劲，铁路物流问题导致西海岸库存处于低位，预计乙醇需求将持续强劲 [70] 其他重要信息 - 公司生物气项目获加州食品和农业部、加州能源委员会、太平洋天然气和电力公司等政府机构2300万美元赠款 [15] - Keyes乙醇厂安装高效热交换器和Mitsubishi ZEBREX脱水装置，预计6月底全面运营，可减少75%乙醇脱水蒸汽消耗，降低运营成本，提高乙醇碳强度 [18][19] - 与SunPower签署1200万美元太阳能微电网和电池备份安装合同，获加州能源委员会800万美元赠款，预计产生约1.9兆瓦零碳强度电力 [19] - 机械蒸汽再压缩系统工程设计完成，预计2023年投入运营，与ZEBREX系统结合，可减少85%天然气消耗，每年节省超800万美元成本 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与航空公司的合同如何运作，航空公司是否要求一定比例的RINs、LCFS信用或混合商税收抵免 - 合同结构为喷气燃料价格加10%左右的溢价，溢价与喷气燃料价格相关，航空公司可进行套期保值 [32] - 航空公司不获取联邦可再生燃料标准下的可再生识别号码、加州低碳燃料标准信用和税收抵免，所有生产者相关激励归Aemetis所有 [33] - 航空公司可获得CORSIA信用，可在自愿碳交易市场出售以抵消部分溢价 [33] 问题2: 是否有信心CARB会提高2030年及以后的目标，并支持加州碳价格 - CARB致力于减少加州碳排放，但市场未充分响应其计划，CARB将采取措施提高低碳燃料标准信用要求，推动零排放未来 [36] 问题3: USDA生物气融资的时间安排和进展信心如何 - USDA生物气融资进展稍慢但符合预期，首笔2500万美元预计6月完成，后续将分阶段再融资7500万美元，利率约6%，期限20年，由美国农业部担保80% [41] 问题4: 管道建设是否吸引更多农场主兴趣，长期发展轨迹如何 - 目前已完成20英里管道建设，预计第四季度完成36英里管道建设 [44] - 管道建设吸引了更多农场主兴趣，已与约两打奶牛场签署参与协议，预计很快超过30个 [45] 问题5: 资本支出计划和项目部署可能面临哪些成本增加风险 - 供应链问题影响了项目建设进度，但未对整体计划造成重大影响 [48] - 公司在2020年中期以折扣价购买了大量沼气发酵罐材料，有助于加速项目进程 [48] - 目前公司没有修订资本支出预算，因为预算中的应急资金足以应对市场变化 [48] 问题6: 对2022年CARB规划中乳制品和畜牧业部门提案的初步印象如何 - 该提案超出个人预期，显示CARB对可再生天然气行业的积极态度，对公司和行业是利好信号 [53] - 该提案表明需要大量低碳燃料标准信用，以实现碳减排目标 [54] 问题7: 乳制品可再生天然气第二阶段的销售计划如何 - 公司已达成一项有利的商业销售协议，预计很快公布 [57] - 公司有内部对可再生天然气的需求，结合外部销售和内部消费，公司具有较低的分销成本 [58] 问题8: 第一季度可再生天然气产量下降的原因是什么，2022年产量指导是否仍然有效 - 公司目前尚未生产可再生天然气，此前使用沼气为乙醇厂供电，已实现100%低碳燃料标准信用价值和分子价值的货币化 [61] - 第一季度沼气产量为13800MMBtu，预计全年产量将超过50000MMBtu [62] 问题9: 最近完成的1200万美元沼气升级厂的产能是多少 - 该厂初始产能约为20多个奶牛场单位，可低成本扩展，预计明年年底前无需升级 [65] 问题10: 如何看待油价和汽油价格上涨，对乙醇需求有何影响 - 油价和汽油价格上涨是俄乌冲突的暂时影响，不可持续，预计冲突解决后油价将下降约20美元 [66] - 沙特阿拉伯需要80美元/桶的原油价格维持经济，最终油价和汽油价格将回归合理水平 [68] - 目前乙醇和汽油需求强劲，铁路物流问题导致西海岸库存处于低位，预计乙醇需求将持续强劲 [70]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度营收为6440万美元，2020年同期为3730万美元；乙醇售价从2020年第四季度的每加仑1.60美元涨至2021年第四季度的每加仑3.36美元；交付玉米价格从2020年第四季度的平均每蒲式耳5.61美元涨至2021年第四季度的每蒲式耳7.23美元；2021年第四季度毛利润为1270万美元，2020年同期为毛亏损340万美元；销售、一般和行政费用从2020年第四季度的430万美元增至2021年第四季度的750万美元；2021年第四季度营业利润为520万美元，2020年同期为营业亏损770万美元；2021年第四季度净亏损为88.1万美元，2020年同期为净亏损1460万美元 [8][9] - 截至2021年12月31日的12个月营收为2.12亿美元，2020年同期为1.66亿美元，同比增长28%；2021年全年毛利润为790万美元，2020年同期为1100万美元；销售、一般和行政费用从2020年的1690万美元增至2021年的2370万美元；2021年全年营业亏损增至1580万美元，2020年同期为营业亏损610万美元；2021年利息费用为2410万美元（不包括Aemetis Biogas LLC子公司A系列优先股的应计和其他费用），2020年为2640万美元；Aemetis Biogas LLC子公司在2021年确认了770万美元与优先股偏好支付相关的应计费用，2020年为470万美元；2021年全年净亏损为4710万美元，2020年同期为净亏损3670万美元；2021年第四季度末现金增至780万美元，2020年末为59.2万美元；2021年对超低碳排放计划的投资使物业、厂房和设备增加了3050万美元，同时偿还了5550万美元债务，这些活动由1.036亿美元的股权发行所得资金提供支持 [10][11][12] 各条业务线数据和关键指标变化 乳制品可再生天然气业务 - 自2020年9月以来一直在生产沼气，2021年其前两个奶牛场沼气池获得了加州空气资源委员会（CARB）负426的碳强度路径 [18] - 除了自2020年9月以来运营的两个奶牛场沼气池和4英里天然气管道外，已完成主要沼气净化设施和公用事业管道互连单元的建设并正在调试；目前正在许可、采购设备和/或建设另外15个奶牛场沼气池和32英里沼气管道；已与24个奶牛场签订参与或租赁协议安装沼气池，并与十几家以上的奶牛场进行深入讨论；已获得在当地道路和县道公共通行权上建设36英里加压沼气管道的许可，其中约16英里（近50%）已完成，预计2022年底前完成整个管道建设；另外5个沼气池项目正在建设中，预计2022年夏季完工，从这5个奶牛场向中央沼气升级设施输送沼气的管道部分已经完成 [18][19][20] 加州乙醇业务 - 2021年乙醇销售营收同比增长28%，随着2021年下半年新冠疫情限制放宽，乙醇需求和利润率增加，但高玉米价格、供应紧张以及铁路物流问题使玉米交付成本升至约每蒲式耳9美元 [25] - 凯斯乙醇厂满负荷运营，湿酒糟完全售罄，每天交付超过220万磅（相当于45卡车）；玉米蒸馏油每月交付超过100万磅，价格创历史新高；凯斯厂每天生产约400公吨二氧化碳，经升级、压缩后由梅塞尔公司交付给当地食品和饮料加工商，根据现行法律，每年可获得约340万美元的税收抵免 [26] - 三菱ZEBREX脱水装置已完全安装并完成试运行，蒸汽消耗从每小时20000磅降至不到5000磅，预计2022年第二季度全面投入运营；与SunPower签订了1200万美元太阳能微电网安装的EPC合同，该项目获得加州能源委员会800万美元赠款支持，太阳能装置设计为乙醇厂提供约1.9兆瓦的零碳强度低成本电力；机械蒸汽再压缩系统（MVR）的详细工程接近完成，预计2023年投入运营，与ZEBREX系统结合，预计可消除约85%的天然气使用，每年节省超过800万美元天然气成本 [27][28][29] 可再生喷气和柴油燃料业务 - 2021年12月，与河岸市和美国陆军谈判三年后，签署了收购125英亩河岸工业园区的协议，该地块为前美国陆军弹药生产设施，有710000平方英尺的现有建筑、8条生产线、120节铁路车厢和铁路线、20兆瓦变电站以及与水电站直接连接的100%零碳强度可再生电力；预计2022年将以260万美元的价格转让约50英亩土地的所有权，其余75英亩将以低成本租赁约15年，然后以880万美元购买 [30][31] - 过去两个季度，已与达美航空、美国航空和日本航空签订了价值25亿美元的混合可持续航空燃料销售合同，与其他航空公司签署了超过10亿美元销售合同的谅解备忘录，预计下季度宣布；还签署了一份价值32亿美元的可再生柴油销售协议，将在10年内每年向一家主要旅行连锁站的北加州门店交付4500万加仑 [32][33] - 可再生喷气和柴油厂建设稳步推进，目前处于工程阶段以支持年底的债务融资关闭；全球20亿美元的EPC承包商CTCI已开始工程工作以支持许可证和EPC协议的完成 [33] 生物柴油业务（印度） - 印度正从新冠疫情影响中恢复，2022年10月起，印度对未与生物柴油混合的石油柴油征收每升2卢比的新税，这已引发与印度主要炼油厂就供应超过12.5亿加仑生物柴油的讨论，以避免支付新税 [38] - 继续争取生物柴油出口批准，此前印度国家生物燃料政策禁止出口；加州生物柴油价格此前一直远高于印度；河岸设施具备管理产品再加热和转运的能力，便于在加州本地卡车配送生物柴油；印度子公司无债务，已全面建设和调试，随着生物柴油出口扩大，有望实现快速营收增长 [39] 碳捕获业务 - 加州的Aemetis工厂被斯坦福大学碳捕获中心认定为加州三个具有高投资回报率的乙醇厂二氧化碳源之一；目前乙醇厂每年捕获约150000公吨二氧化碳，压缩后在梅塞尔液化厂转化为可运输的液态二氧化碳，每年可获得约340万美元的IRS 45 - Q税收抵免 [34] - 选择贝克休斯作为碳捕获与封存（CCS）项目的钻井供应商；碳封存研究表明，Aemetis凯斯厂和河岸厂位于适合二氧化碳封存的地层上方；已扩大Aemetis Carbon Capture子公司团队，增加了Mehagan Hopkins负责监管和合规工作，领导EPA 6类二氧化碳注入井的许可流程 [35][36] - 第一阶段计划将生物气、乙醇和喷气柴油厂每年最多400000公吨的二氧化碳排放注入两口封存井，预计建设两口每口每年至少100万公吨注入能力的二氧化碳注入井，接收炼油厂等其他来源的二氧化碳，每年总共封存200万公吨二氧化碳；目前处于两口特征井的工程和许可阶段，预计2022年第二季度在河岸厂钻探第一口特征井 [37][38] 技术创新业务 - 技术开发团队与加州大学伯克利分校联合生物能源研究所合作三年多，开发出从低成本废弃果园和森林木材原料中提取糖分的专利工艺，拥有两项相关专利的独家许可 [40] - 计划用废弃木材提取的负碳强度C6和C5糖替代玉米淀粉用于乙醇生产，每10%的原料替换预计每年为凯斯乙醇厂增加约3000万美元的EBITDA现金流；剩余的木质素和未转化的糖将作为河岸喷气柴油厂燃气装置的原料，生产负碳纤维素氢用于植物油和其他油的加氢处理，以生产可持续航空和柴油燃料 [41] - 获得加州能源委员会300万美元赠款和美国林业局25万美元赠款，用于支持该技术的研发；预计河岸可再生喷气和柴油厂投产后，将开始从废弃木材中预提取纤维素糖用于商业运营 [42][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于生产负碳强度产品，包括可再生天然气和可再生燃料，通过利用废料作为原料降低运营成本，最大化加州低碳燃料标准、联邦可再生燃料标准、IRS 45Q碳封存税收抵免和混合税收抵免下的碳信用价值 [13][14] - 2021年初宣布的五年计划目标是到2025年实现超过10亿美元的营收和3.25亿美元的年度EBITDA现金流，上个月更新为到2026年营收增长至15亿美元，年度EBIDA增至4.6亿美元 [14] - 在乳制品可再生天然气业务方面，通过建设奶牛场沼气池和沼气管道网络，扩大RNG生产和供应能力，与多家奶牛场合作，获得政府许可和资金支持，利用与乙醇厂的协同效应，构建循环生物经济 [18][22] - 在可再生喷气和柴油燃料业务方面，收购河岸工业园区，签订大量销售合同，推进工厂建设和融资，与全球知名EPC承包商合作，满足航空公司和旅行连锁站对可持续航空燃料和可再生柴油的需求 [30][32][33] - 在碳捕获业务方面，利用自身工厂的二氧化碳排放源和合适的地质条件，开展碳捕获与封存项目，与贝克休斯合作，扩大团队，推进许可和工程工作，计划接收第三方二氧化碳，实现大规模碳封存 [34][35][37] - 在生物柴油业务方面，关注印度市场政策变化，争取出口批准，利用印度子公司的优势，扩大生物柴油销售，满足印度炼油厂和政府对可再生生物柴油的需求 [38][39] - 在行业竞争中，乳制品RNG市场竞争激烈，但公司凭借在当地的运营历史、快速执行能力和已取得的成果，赢得了奶牛场的信任和合作；在可再生燃料市场，通过签订大量销售合同和推进项目建设，提升市场竞争力 [75][76][77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 可再生燃料的积极监管趋势持续改善，受交通脱碳倡议、石油价格上涨导致的燃料成本降低需求以及能源安全关注度提高的推动 [15] - 加州目前执行90%石油 - 汽油强制规定（即10%乙醇混合限制），随着汽油价格创历史新高，Aemetis销售的乙醇价格比汽油每加仑低超过2美元，希望加州空气资源委员会今年推进15%乙醇混合要求，以降低消费者燃料成本并扩大可再生燃料使用 [16] - 公司各业务线在2021年第四季度和全年朝着营收增长和持续盈利的目标取得了重要里程碑，各项业务进展符合五年计划 [16][29] - 对于LCFS价格，虽然市场对CARB的反应存在担忧，但公司认为CARB对低碳燃料标准有坚定承诺，未来可再生柴油生产产生的LCFS信用可能比市场预期少50% - 75%，市场将处于结构性短缺，预计LCFS信用价格将维持在较高水平 [47][48] - 关于RNG，CARB高级工作人员近期公开支持乳制品可再生天然气，因其对当地弱势社区有积极影响，包括创造就业和改善环境，董事会在1月拒绝了将乳制品RNG排除在LCFS之外的请愿，公司认为CARB理解其环境和脱碳效益 [50][51] - 认为Cummins 15升发动机是一个变革性产品，其天然气版本将大幅增加乳制品RNG的需求，有助于长途货运柴油燃料脱碳和降低成本 [53] 其他重要信息 - 公司在2021年和2022年已支付7900万美元减少与Third Eye Capital的高利率过桥贷款，目前仍有约9000万美元高利率贷款未偿还 [14] - 公司正在通过美国农业部的20年期低利率项目融资支持业务增长，包括为沼气子公司提供的5000万美元资金预计未来几个月完成 [15] - 公司已获得与沼气项目相关的2300万美元赠款，来自加州食品和农业部、加州能源委员会、太平洋天然气和电力公司及其他政府机构 [22] - 公司玉米蒸馏油（DCO）的价值自2012年开始生产以来增长了两倍多，可出售给其他生物燃料生产商或用于自身河岸厂的SAF和可再生柴油生产 [24] 问答环节所有提问和回答 问题1：有人对Aemetis持负面看法，认为LCFS价格可能降至80美元并保持不变，且RNG可能被CARB排除在LCFS计划之外，如何看待CARB对LCFS价格和RNG的态度？ - 公司与CARB工作人员直接沟通，确认其对低碳燃料标准有坚定承诺；一项研究表明，未来可再生柴油生产产生的LCFS信用可能比市场预期少50% - 75%，市场将处于结构性短缺，预计LCFS信用价格将维持在较高水平，公司五年计划中LCFS信用价格最低为155美元，而专家预测最可能的结果到2026年为242美元 [47][48][49] - CARB高级工作人员近期公开支持乳制品可再生天然气，因其对当地弱势社区有积极影响，董事会在1月拒绝了将乳制品RNG排除在LCFS之外的请愿，公司认为CARB理解其环境和脱碳效益 [50][51] 问题2：如何看待Cummins 15升发动机，它会是一个变革性产品吗？ - Cummins 15升发动机是长途重型货运卡车发动机，其天然气版本将大幅增加乳制品RNG的需求，有助于长途货运柴油燃料脱碳和降低成本，是一个变革性产品 [53] 问题3：关于RNG部署和营收预期，已上线的奶牛场沼气池贡献如何？ - 公司五年计划在网站首页公布了每年沼气池数量、产能和实际交付的MMBTUs（驱动营收），由于需要获得加州CARB的路径批准才能开始产生营收，所以产能和实际营收之间存在延迟；目前公司按计划进行，预计今年年中会因天气等因素加速建设，到第六年计划达到66个奶牛场沼气池 [56][57] 问题4：今年的资本支出需求如何，2023年的需求情况怎样，是否已有资金安排？ - 公司利用母公司现有资产的价值为子公司提供股权融资，最近宣布的1亿美元融资分为5000万美元的碳减排资金和5000万美元的营运资金；这些资金将用于子公司的项目开发，如ZEBREX装置、太阳能装置、碳封存子公司和喷气柴油子公司等；目前公司已在喷气和柴油项目中投入3200万美元，今年还将投入约800万美元，之后将进行项目融资；碳封存业务在未来18个月内资金充足，主要项目完成后只需进行喷气燃料和碳封存的项目融资，且无需母公司进行股权投入 [59][60][61] 问题5：印度工厂目前的运营利用率如何，预计到年底或2023年的情况怎样？ - 印度工厂在冬季通常有两个月不运营，随着新的政府税收政策（10月生效）推动生物柴油混合的快速采用，公司预计未来两个季度扩大生产规模；如果能获得出口批准，将尽快向加州出口；公司认为印度市场有两个令人兴奋的扩张机会，即向加州出口和在印度国内市场扩大销售 [63][64] 问题6：关于在河岸厂使用印度牛脂的情况，与使用植物油相比，成本和碳强度潜力有何差异？ - 公司收购的印度牛脂是粗产品，通过建设粗炼项目将其转化为生物燃料原料，可在印度生物柴油厂使用，也可出口到美国加州工厂；与精炼植物油或动物油原料相比，购买粗牛脂产品的成本低20%以上，甚至可能超过30% [66][67] 问题7：CCS业务与第三方二氧化碳交易量的谈判进展如何，运输这些潜在第三方二氧化碳的物流情况怎样？ - 公司已与旧金山湾区的所有炼油厂进行了沟通，正在与其中两家就具体条款进行积极谈判，如果包括蒸汽甲烷重整器（SMR）产生的二氧化碳，可能还能与第三家炼油厂合作；公司计划使用以RNG为燃料的卡车运输二氧化碳，从约100英里外的炼油厂运输，这种方式碳排放低且成本低，相比建设二氧化碳管道、驳船运输或铁路运输更具优势 [69][70][71] 问题8：在竞争激烈的市场中，公司赢得奶牛场RNG合同的因素有哪些，除了目前供应湿酒糟的80个奶牛场，是否与其他奶牛场签订了合同？ - 公司在

公司产能与工厂建设 - 公司拥有年产能6500万加仑的乙醇生产厂和年产能15万吨（约5000万加仑）的生物柴油厂[209][213] - 2021年公司计划建造“Carbon Zero 1”工厂，预计年产9000万加仑可持续航空燃料、可再生柴油及其他副产品[211] 各业务线销量与售价变化 - 2021年乙醇和高等级酒精销量5980万加仑，较2020年下降0.8%，平均售价每加仑2.72美元，较2020年增长47.8%[221] - 2021年WDG销量40.4万吨，较2020年增长2.8%，平均售价每吨103美元，较2020年增长27.2%[221] - 2021年玉米加工量2090万蒲式耳，较2020年下降0.9%，平均每蒲式耳交付成本7.53美元，较2020年增长49.1%[221] - 2021年可再生天然气公司间销售53041MMBtu，较2020年增长465.0%[221] - 2021年生物柴油销量1000吨，较2020年下降93.8%，平均售价每公吨1024美元，较2020年增长18.7%[221] - 2021年精炼甘油销量100吨，较2020年下降92.9%，平均售价每公吨956美元，较2020年增长17.4%[221] - 2021年加州乙醇工厂产量平均达铭牌产能5500万加仑/年的109%，乙醇售价涨至2.72美元/加仑，销量降至5980万加仑；WDG平均价格涨27%至103美元/吨，销量涨3%至40.4万吨[227] - 2021年印度生物柴油业务营收696美元，较2020年的15,795美元下降95.6%，生物柴油销量降97%至455公吨，售价涨至1024美元/公吨；精炼甘油销量降91%至130公吨，售价涨17%至956美元/公吨[226][229] 公司业务协议情况 - 公司于2021年9月30日终止与Kinergy的乙醇营销协议，10月1日与Murex LLC签订燃料乙醇买卖协议[224] - 公司与A.L. Gilbert的WDG营销协议将于2022年12月31日到期，有自动续约条款，乙醇和WDG营销成本低于销售额的2%[224] 公司营收情况 - 2021年公司总营收211,949美元，较2020年的165,557美元增长28%，其中加州乙醇业务营收211,251美元，占比最大[226] - 2021年加州乙醇业务中，乙醇和高等级酒精销售额为162,428美元，湿酒糟销售额为41,476美元，其他销售额为7,347美元，总计211,251美元；2020年总计149,302美元；2019年总计154,148美元[265] - 2021年印度生物柴油业务中，生物柴油销售额为465美元，精炼甘油销售额为125美元，PFAD销售额为0美元，其他销售额为106美元，总计696美元；2020年总计15,795美元；2019年总计47,850美元[268] 公司成本情况 - 2021年公司商品销售总成本204,010千美元，较2020年的154,532千美元增长32%，其中加州乙醇成本201,686千美元，增长44.5%[234] - 2021年加州乙醇业务研磨2090万蒲式耳玉米，均价7.53美元/蒲式耳，天然气成本增加330万美元，碳配额相关支出增加570万美元，化学品成本增加90万美元[234] - 2021年印度生物柴油业务商品销售成本降至719千美元，较2020年的14,193千美元下降94.9%，生物柴油原料采购量降97%至465公吨，均价降2%至619美元/公吨；精炼甘油原料采购量降93%至117公吨，均价涨20%至619美元/公吨[234][235] 公司利润情况 - 2021年公司总毛利润7939千美元，较2020年的11,025千美元下降28%，其中加州乙醇业务毛利润9565千美元，下降1.7%[237] 公司费用情况 - 2021年研发费用88千美元，较2020年的213千美元下降59%，主要因研究分包工作和实验室用品费用减少[240] - 2021年销售、一般和行政费用23,676千美元，较2020年的16,882千美元增长40%，占营收比例从10%升至11%，主要因薪资、保险、专业费用等增加[240] - 2021年利息支出为20136美元，较2020年减少2807美元，降幅12%；债务相关费用和摊销为3921美元，较2020年增加520美元，增幅15%；A类优先股单位增值和其他费用为7718美元，较2020年增加3045美元，增幅65%；债务清偿收益为1134美元；其他费用为809美元，较2020年增加261美元，增幅48%[241] 公司资金与流动性情况 - 2021年12月31日，现金及现金等价物为780万美元，其中北美实体持有660万美元，印度实体持有120万美元；流动比率分别为0.32（2021年）和0.08（2020年）[242] - 2021年营运资金变动导致存货增加120万美元、应收账款减少20万美元、预付费用增加480万美元、其他流动资产减少90万美元、现金增加720万美元[252] - 2021年经营活动使用现金2060万美元，源于净亏损4710万美元，减去非现金费用2110万美元和经营资产与负债变动880万美元[253] - 2021年投资活动使用现金2290万美元，其中280万美元用于凯斯工厂资本项目、1770万美元用于奶牛场可再生天然气资本项目、10万美元用于印度工厂资本项目、600万美元用于其他资本项目，部分被380万美元赠款收入抵消[254] - 2021年融资活动提供现金5070万美元，主要包括股权发行筹集1.036亿美元、发行A类优先股获得310万美元、股票期权行权获得130万美元、赠款匹配计划获得10万美元，部分被偿还借款5550万美元、A类优先股赎回30万美元、债务续期和豁免费用支付110万美元、融资租赁付款50万美元抵消[254] - 2021年，公司通过市价发行计划发行768万股普通股，净收益1.036亿美元；截至2021年12月31日，公司在该计划下有能力发行高达2.882亿美元普通股[257] 公司债务情况 - 2016年启动EB - 5二期融资，预计发行5080万美元EB - 5票据；2019年11月21日，最低投资金额从每位投资者50万美元提高到90万美元；截至2020年12月31日，400万美元EB - 5二期融资已从托管账户释放给公司[245] - 截至2021年12月31日，所有第三眼资本票据的本金、利息和费用未偿还余额（扣除折扣后）为1.215亿美元，当前到期日为2023年4月1日；GAFI票据于2021年第一季度全额偿还；截至报告日期，公司在2023年4月1日到期的储备流动性票据下有4000万美元额外借款能力[251] 公司关联方销售情况 - 2021 - 2019年，公司分别向关联方销售5.3万、0.94万和0英热单位的沼气[228] 公司会计方法与敏感性分析 - 评估债务修改或清偿会计时，若未来现金流变化超过10%，按公允价值记录债务并采用清偿会计方法[274] - 对乙醇生产进行敏感性分析，假设2021年12月31日起一年内玉米、天然气投入和乙醇、酒糟产出价格发生10%变化，乙醇价格变动对净收入影响为1570万美元，玉米为1480万美元，酒糟为400万美元，天然气为90万美元[280][281] - 对玉米油生产进行敏感性分析，假设2021年12月31日起一年内玉米油价格发生10%变化，对净收入影响约为80万美元[282] 公司外汇风险情况 - 公司印度业务主要使用印度卢比，主要外汇风险是印度卢比对美元汇率变化[285] - 2021、2020和2019年，公司因外汇折算调整分别产生0.2百万美元、0.3百万美元和0.2百万美元损失[285] - 基于2021年印度子公司财务数据，印度卢比对美元汇率每变动10点，对净收入（损失）影响为0.2百万美元[286] - 基于2021年印度子公司财务数据，印度卢比对美元汇率每变动10点，总负债变动0.1百万美元[286] - 基于2021年印度子公司财务数据，印度卢比对美元汇率每变动10点，股东权益（赤字）变动1.4百万美元[286] - 基于2021年印度子公司财务数据，印度卢比对美元汇率每变动10点，总资产变动1.5百万美元[286] 公司金融工具情况 - 截至2021年12月31日，公司无未结清表外安排[258] - 截至2021年12月31日，公司无重大未到期衍生金融工具、表外担保、利率互换交易或外汇合约[286] 历史业务收入占比情况 - 2020年销售的高等级酒精占全年收入的15%[264]

公司概况 - 公司市值约4亿美元，资产建造成本超3亿美元，有2个生物燃料工厂、2个可再生天然气消化器，计划到2022年底新增10个消化器[5] - 使命是用“负碳”可再生燃料和副产品替代高碳强度石油产品以应对气候变化[6] - 战略是引领可再生燃料行业向负碳强度转型，最大化相关政策信用价值[7] 业务板块 - 可再生喷气/柴油业务：许可和工程进行中，产能9000万加仑/年[8] - 乙醇业务：位于加州凯斯，产能6500万加仑/年，计划2024年扩张[8] - 碳捕获业务：在印度运营综合设施，产能将从5000万加仑/年提升至1亿加仑/年，捕获、脱水、压缩和封存二氧化碳[8] 市场机会 - 联邦和加州低碳可再生燃料标准要求增加可再生燃料混合比例，负碳强度可再生燃料收益更高[11] - 加州低碳燃料标准预计产生赤字，可再生柴油混合税收抵免预计增加[11] 管理团队 - 管理团队和董事会经验丰富，有行业知识、监管关系、项目开发和运营经验[13][14][15][16] 扩张计划 - 2022 - 2026年总资本支出预计分别为8.49亿美元、24.21亿美元、35.18亿美元、22.32亿美元、1.59亿美元[32] - 各业务板块产能和产量均有增长规划，如2026年可再生柴油/可持续航空燃料产量达8493万加仑/年[24] 财务预测 - 2022 - 2026年预计总收入分别为2.943亿美元、4.106亿美元、5.196亿美元、11.056亿美元、15.029亿美元[28] - 2022 - 2026年调整后EBITDA预计分别为2520万美元、7160万美元、1.159亿美元、2.898亿美元、4.61亿美元[29] 项目资金 - 项目债务资金来源包括美国农业部可再生能源计划、加州免税市政私人活动债券、能源部贷款计划办公室[33] 业务亮点 - 凯斯乙醇厂升级，减少天然气使用，预计每年产生2300万美元EBITDA[35][36] - 沼气项目建设中，计划扩张至66个奶牛场，已获资金和补贴[38][39] - “零碳”可再生喷气/柴油厂预计2025年开始盈利，2026年调整后EBITDA达1.472亿美元[49] 碳捕获项目 - 计划每年在两个地点封存200万公吨二氧化碳，预计年收入5亿美元[52] - 与Baker Hughes和ATSI合作开展碳捕获和封存项目[57][58] 国际业务 - 印度生物柴油/甘油厂全面升级，印度政府税收政策将增加生物柴油需求[62]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度收入为4990万美元，相比2020年同期的4090万美元增长了22% [6] - 北美业务的乙醇销售价格从2020年第三季度的159美元/加仑增长到2021年第三季度的284美元/加仑 [6] - 2021年第三季度的毛亏损为480万美元，而2020年同期为毛利润771万美元，主要由于为Keyes工厂的加州排放合规信用建立了530万美元的储备 [7] - 2021年第三季度的运营亏损为990万美元，相比2020年同期的380万美元亏损有所扩大，主要由于530万美元的排放合规储备 [8] - 2021年第三季度的净亏损为1760万美元，相比2020年同期的1220万美元亏损有所增加，调整后的净亏损为1220万美元 [9] - 2021年第三季度末的现金余额为640万美元，相比2020年底的592万美元有所增加 [9] - 资本支出增加了1880万美元，主要用于低碳和负碳强度项目的投资 [9] - 公司债务在2021年第三季度末减少了4460万美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙醇业务：2021年第三季度乙醇销售收入同比增长50%，乙醇价格从250美元/加仑上涨至350美元/加仑，玉米价格从9美元/蒲式耳下降至750美元/蒲式耳 [25][26] - 可再生天然气（RNG）业务：公司已完成第一阶段的两个乳制品沼气池建设，并计划在2022年第三季度完成第二阶段的15个沼气池和32英里的沼气管道建设 [17][18] - 可持续航空燃料（SAF）和可再生柴油业务：公司与达美航空签署了10年25亿加仑的SAF供应协议，预计未来几个月将签署更多航空燃料销售协议 [33][34] - 碳捕集与封存（CCS）业务：公司计划每年注入200万吨二氧化碳，预计每年可获得1700万美元的联邦税收抵免 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国国内汽油需求恢复至2019年水平的95%，但乙醇出口在2021年前三季度表现疲软 [26] - 巴西乙醇进口在2021年第三季度持续增加，主要由于加州低碳燃料标准（LCFS）导致巴西乙醇生产商获得更高的价格 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于生产负碳强度的产品，包括可再生天然气和可再生燃料，并计划在未来五年内实现超过10亿美元的收入和325亿美元的年度现金流 [11] - 公司正在推进多个低碳项目，包括52个乳制品沼气池和管道项目、可持续航空燃料和可再生柴油工厂以及碳捕集项目 [13] - 公司计划通过美国农业部和能源部的低利率贷款项目为这些项目提供资金 [13] - 公司预计在2022年第一季度更新其五年计划，包括新增的联邦税收抵免 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，联邦基础设施投资和就业法案的通过为公司低碳可再生燃料业务提供了支持，包括扩展的USDA和能源部贷款项目、5年期的1美元/加仑税收抵免以及碳捕集项目的85美元/吨税收抵免 [13][14][15] - 管理层预计，随着乙醇价格的回升和玉米价格的下降，传统燃料业务将在第四季度表现良好 [10] - 管理层对可再生天然气、可持续航空燃料和碳捕集项目的进展表示满意，并预计这些项目将在未来几年为公司带来显著的收入和现金流增长 [15][33][37] 其他重要信息 - 公司已与22个乳制品场签署了沼气池安装协议，并正在与另外5个乳制品场进行高级谈判 [18] - 公司预计在2022年第一季度完成50亿美元的USDA REAP融资，并在2022年第二季度和第四季度分别完成另外50亿美元的融资 [22] - 公司已获得2300万美元的政府补助，用于乳制品沼气项目和可再生天然气的生产 [24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2023年五年计划的税收抵免影响 - 公司预计新增的1美元/加仑可再生柴油税收抵免和175美元/加仑可持续航空燃料税收抵免将为公司带来123亿美元的额外税收抵免，预计EBITDA将增加38%，净收入将增加55% [50][51] 问题: 关于加州空气资源委员会（CARB）对可持续航空燃料价格的影响 - 管理层认为CARB将采取必要措施确保LCFS信用价格保持在200美元左右，以支持公司的项目 [54][55][56] 问题: 关于乳制品RNG项目的进展 - 公司已完成前两个乳制品沼气池的建设，并计划在2022年第三季度完成第二阶段的15个沼气池和32英里的沼气管道建设 [61] 问题: 关于碳捕集与封存（CCS）项目的地质优势 - 公司位于加州中央谷地的地理位置非常适合碳封存，且公司已与Baker Hughes合作进行碳封存项目的地质研究 [63][64][65] 问题: 关于Riverbank项目的单位经济性和技术选择 - 公司选择了基于废木材的氢气生产技术，预计将产生负80的碳强度氢气，并计划在未来优化乙醇转化为航空燃料的经济性 [68][69][70][71][72][73] 问题: 关于印度生物柴油业务的进展 - 公司预计将在未来几周内获得印度政府的出口批准，并计划在2022年第一季度开始向加州出口生物柴油 [76][77][78][79] 问题: 关于17个沼气池的部署进度 - 公司已提前采购了部分材料，预计不会因供应链问题导致显著延迟 [81][82][83][84] 问题: 关于Delta航空协议的确定性 - 公司与Delta航空的协议是最终协议，预计将在未来几个月内签署更多航空燃料销售协议 [89][90][91] 问题: 关于Riverbank项目的开工和运营时间 - 公司预计在2022年第三季度开始Riverbank项目的地面工作，并在24个月后投入运营 [95][96] 问题: 关于第三季度毛亏损的原因 - 公司为加州排放信用建立了530万美元的储备，导致毛亏损增加，调整后的毛亏损与去年同期持平 [99][100][101]

公司运营地区与工厂 - 公司在北美和印度两个地区运营，拥有加州沼气消化器网络、Keyes乙醇生产厂和Kakinada生物柴油厂等[159,165] 公司项目计划 - 2021年第一季度宣布“Carbon Zero”生物燃料生产厂计划，首座工厂预计年产4500万加仑喷气燃料等[162] - 公司计划对各工厂采取不同策略，如采用新技术、拓展销售渠道等，并通过多种方式寻找资金[207][208][209] 公司业务获批情况 - 2021年第一季度公司获印度APSRTC批准，预计每月供应约80万加仑生物柴油，因疫情推迟[169] 营收情况 - 2021年第三季度总营收4989.5万美元，较2020年同期的4092.3万美元增长22%，其中北美营收4983.2万美元增长50%，印度营收6.3万美元下降99%[171] - 2021年前三季度公司总营收1.47586亿美元，较2020年的1.28227亿美元增长15%，其中北美地区营收1.4689亿美元，增长29%，印度地区营收69.6万美元，下降95%[187] 产品价格与销量 - 2021年第三季度北美乙醇平均价格上涨79%至2.84美元/加仑，销量降至1380万加仑；WDG平均价格上涨26%至96美元/吨，销量降至9.3万吨[172] - 2021年第三季度印度生物柴油和精炼甘油销量均降至零，营收全部来自其他销售[173] - 2021年前三季度北美地区乙醇销量4460万加仑，较2020年的4050万加仑增加，每加仑价格从1.55美元涨至2.49美元；WDG销量29.9万吨，较2020年的29.2万吨增加2%，每吨价格从78美元涨至102美元[188] - 2021年前三季度印度地区生物柴油销量455公吨，较2020年下降97%，每公吨价格从855美元涨至1024美元；精炼甘油销量130公吨，较2020年下降88%，每公吨价格从817美元涨至956美元[189] 销售成本情况 - 2021年第三季度总销售成本5468万美元，较2020年同期的4015.2万美元增长36%，其中北美销售成本5466.4万美元增长63%，印度销售成本1.6万美元下降100%[175] - 2021年第三季度北美玉米平均成本涨至7.99美元/蒲式耳，天然气成本增加100万美元，化学品成本增加50万美元[175] - 2021年第三季度印度生物柴油和精炼甘油原料采购量降至零[176] - 2021年前三季度北美地区玉米用量1560万蒲式耳，较2020年的1580万蒲式耳略有下降，每蒲式耳成本从4.88美元涨至7.62美元[190] - 2021年前三季度印度地区生物柴油原料用量465公吨，较2020年的1.35万公吨下降97%，每公吨价格从637美元降至619美元；精炼甘油原料用量117公吨，较2020年下降90%，每公吨价格从553美元涨至619美元[191] 毛利润情况 - 2021年第三季度公司总毛利润亏损478.5万美元，较2020年的77.1万美元下降721%，其中北美地区亏损483.2万美元，印度地区盈利4.7万美元[177] - 2021年前三季度公司总毛利润亏损474.7万美元，较2020年的1439.7万美元下降133%，其中北美地区亏损472.4万美元，印度地区亏损2.3万美元[192] 运营成本情况 - 2021年前三季度公司总运营成本1.52333亿美元，较2020年的1.1383亿美元增长34%，其中北美地区成本1.51614亿美元，增长50%，印度地区成本71.9万美元，下降94%[190] 研发与费用情况 - 公司持续研发生物质转化燃料技术，建立碳捕获公司以获取相关信用额度[163,164] - 2021年前三季度公司研发费用6.6万美元，较2020年的17.5万美元下降62%，主要因研究分包工作费用减少8.4万美元和实验室用品费用减少1.9万美元[194] 销售、一般和行政费用情况 - 2021年前三季度公司销售、一般和行政费用（SG&A）1622.2万美元，较2020年的1254.8万美元增长29%，其中北美地区增长34%，印度地区下降10%[196] - 2021年前三季度北美SG&A费用占收入比例为10%，与2020年同期持平；印度该比例从2020年同期的10%增至173%[197][198] 利息及其他费用情况 - 2021年前三季度北美利息费用减少12%，债务相关费用和摊销增加18%，A类优先股单位增值及其他费用增加94%；印度利息费用降为0，其他收入增加239%[199] 现金及等价物情况 - 2021年9月30日现金及现金等价物为640万美元，其中460万美元在北美，其余在印度子公司；流动比率从2020年12月31日的0.08增至0.23[202] 融资情况 - EB - 5二期融资预计发行5080万美元票据，截至2021年9月30日已从托管账户获得400万美元[204] 债务情况 - 2021年前三季度总债务减少4464.1万美元，其中债务增加1753.7万美元，减少6217.8万美元[212] - 截至2021年9月30日，Third Eye Capital票据本金、利息和费用净额为1.17亿美元，到期日可延至2023年4月1日，需支付1%延期费[210] 营运资金变动情况 - 2021年前三季度营运资金变动使存货增加90万美元、应收账款减少20万美元、预付费用增加280万美元、其他流动资产减少100万美元、现金增加580万美元[212][214] 现金流量情况 - 2021年前三季度经营活动净现金使用量为2000万美元，包括非现金费用1550万美元、营运资产和负债净现金使用1070万美元、净亏损4630万美元[215] - 2021年前三季度投资活动现金使用量为1750万美元，主要用于资本项目；融资活动现金流入为4330万美元[216] 资产负债表外安排情况 - 截至2021年9月30日的三个月内无资产负债表外安排[218] 内部控制情况 - 公司披露控制与程序及相关财务报告内部控制无效，已启动补救计划改善内部控制[219][221] - 最近完成的财季内财务报告内部控制无重大变化[220] 法律诉讼情况 - 2016年8月31日公司起诉EdenIQ，2018年11月公司诉求被驳回，修改诉求动议待决[222] - 2018年12月EdenIQ撤诉，2019年2月双方申请律师费和成本报销[222] - 2019年7月24日法院判给EdenIQ约620万美元费用和成本，公司计划上诉[222]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度营收为5490万美元，2020年同期为4780万美元 [8] - 2021年第二季度毛利润为360万美元，2020年同期为1410万美元 [8] - 2021年第二季度销售、一般和行政费用为580万美元，2020年同期为400万美元 [9] - 2021年第二季度运营亏损为210万美元，2020年同期运营收入为1000万美元 [9] - 2021年第二季度利息费用为520万美元，2020年同期为620万美元 [10] - 2021年第二季度净亏损为1060万美元，2020年同期净收入为220万美元 [10] - 2021年第二季度末现金增加至720万美元，2020年末为60万美元 [11] - 资本支出使物业、厂房和设备增加了1290万美元 [11] - 与2020年12月31日相比，公司债务减少了4870万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 可再生天然气业务 - 基于奶牛场的可再生天然气业务将于9月迎来商业生产一周年 [18] - 2021年上半年在推进奶牛场沼气项目建设方面成果显著，持续签约更多奶牛场并扩大沼气池网络 [27] - 已获得约2300万美元来自加州能源委员会、太平洋天然气和电力公司（PG&E）等政府机构的奶牛场沼气项目和可再生天然气生产拨款 [27] 乙醇业务 - 2021年第二季度乙醇销售收入同比增长16% [28] - 2021年上半年乙醇需求强劲，价格有利，但玉米价格高和供应少、铁路物流问题拖累了盈利能力 [28] - 国内汽油需求约为2019年水平的95%，2021年上半年美国乙醇出口同比下降约9%，2021年第二季度来自巴西的乙醇进口持续增加 [28] - 湿酒糟和玉米蒸馏油需求强劲、价格有利，预计这一趋势将持续 [29] 生物柴油业务 - 印度子公司参与了印度三家政府石油营销公司价值约2.25亿美元的生物柴油采购招标，但因原料价格上涨，目前招标价格未被生产商接受，招标仍在进行中 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国国内汽油需求约为2019年水平的95%，2021年上半年美国乙醇出口同比下降约9%，2021年第二季度来自巴西的乙醇进口持续增加 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于生产负碳强度产品，包括可再生天然气和可再生燃料，通过利用废料作为原料降低运营成本，最大化碳信用价值 [12] - 计划通过长期低息贷款等方式融资，避免股权过度稀释，实现10亿美元营收目标 [15][16] - 可再生燃料行业有积极的监管趋势，生物燃料在减少碳排放方面发挥重要作用，获得政府政策支持 [16] - 在可再生天然气业务上，面临一些大型企业竞争，但公司凭借管道和与农场主的现有关系，市场需求仍然强劲 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去一年虽面临特殊情况，但公司所有设施保持100%就业 [14] - 可再生燃料标准未得到拜登政府有效执行，若执行，行业将更具可持续盈利能力，公司实现3.25亿美元EBITDA目标将更轻松 [53] - 印度业务有望在政府推进生物燃料政策和原料价格下降时实现快速增长 [78] 其他重要信息 - 公司拥有位于美国和印度的生产设施，年产能超1.1亿加仑，包括加州最大的乙醇厂和印度东海岸的生物柴油厂 [13] - 公司正在推进多个项目，预计完成后每年增加约2300万美元现金流，包括安装脱水装置、增加储罐、建设太阳能板和微电网阵列、设计机械蒸汽再压缩系统等，以减少天然气使用和产品碳强度 [30][31][32] - 公司成立了Aemetis Carbon Capture子公司，计划将生物气、乙醇和喷气柴油厂的二氧化碳排放注入地下封存井，目前正在进行地下二氧化碳封存地层的确认审查和相关许可申请 [34][35][36] - 公司位于加州里弗班克的零碳可再生喷气柴油燃料项目取得多个重要里程碑，预计2025年将产量扩大至9000万加仑/年，实现约4.6亿美元营收和1.3亿美元正现金流 [37][40] - 公司技术开发团队与联合生物能源研究所合作开发从废木材中提取糖分的混合工艺，已获得两项专利独家许可，预计每10%的乙醇生产原料使用废木材糖将使凯斯乙醇厂每年增加约3000万美元EBITDA [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 可再生天然气项目奶牛场上线时间和达到52个奶牛场的签约情况及竞争问题 - 预计在未来30 - 45天内开始建设接下来的5个奶牛场项目，目标是在2022年底完成所有建设；目前约有18个奶牛场已签约或即将签约，正在与至少20个奶牛场进行不同阶段的讨论，市场需求强劲，有信心实现目标 [48][50] 问题2: 公司3.25亿美元EBITDA目标是否受影响 - 过去6个月对公司有实质影响的是拜登政府对可再生燃料标准执行不力，若执行，实现该目标将更轻松；若不执行，也能实现该目标 [53] 问题3: 全球原料市场情况及缓解里弗班克工厂原料压力的机会 - 可再生喷气和柴油的原料市场竞争激烈，但公司在印度有独特优势，可利用印度大量的动物油脂，并将其出口到加州工厂使用，预计能以较低成本供应原料 [55][56] 问题4: 混合货架的用途和在当前水平筹集股权的兴趣 - 混合货架是一种工具，公司设立它是为了在市场有利时利用它，目前主要是作为整体公司运营的一部分，尚未有在当前水平筹集股权的明确计划 [57] 问题5: 17 - 18个奶牛场消化器上线时间推迟的原因 - 主要是承包商的执行速度问题，目前预计2022年第三或第四季度完成剩余10个消化器的建设，但如果承包商进度加快，可能会提前完成；目前升级单元、互连单元和RNG加油站按计划今年完成，安装消化器主要是劳动力和执行阶段 [60][61] 问题6: 奶牛场消化器何时开始确认收入 - 预计2022年春季开始，随着新奶牛场陆续上线，将逐步确认收入，并非等到所有项目完成后才开始 [63] 问题7: 资本支出在2021年和2022年的情况 - 2021年前两个季度已宣布约1200万美元资本支出，预计下半年还将有2000 - 3000万美元；2022年前两个季度完成管道建设，将增加约1200万美元以上的消化器支出，预计每季度约1000万美元 [66] 问题8: 碳捕获业务的资本要求 - 计划花费约1000万美元进行两口特征井的建设和相关许可、咨询等工作，预计18个月完成，获得EPA许可证后，后续地下建设可通过政府担保债务融资；公司自身生物燃料厂的40万吨/年二氧化碳处理能力的地上设备压缩和注入将用1000万美元股权和USDA或DoE贷款融资；与第三方合作的地上压缩单元将进行二次融资，预计该业务有一定收入和现金流 [70] 问题9: 债务结构延期和简化的情况 - 公司与Third Eye Capital有12年以上合作关系，过去12个月延长了债务期限；目前市场对ESG项目投资兴趣增加，公司有望参与绿色债券市场，同时也在利用美国农业部、能源部和加州污染控制区的私人活动债券市场，努力简化资本结构，降低现金成本，预计在今年第三和第四季度取得成功 [73] 问题10: 里弗班克项目下半年和2022年的催化剂 - 预计第三季度达成可再生柴油和可持续航空燃料的承购协议，与工程进度相匹配；项目融资预计在2022年第一季度完成，受新冠疫情影响可能稍有延迟 [76] 问题11: 印度业务收入大幅增长的时机和条件 - 印度政府推进国家生物燃料政策（5%混合，约12.5亿加仑生物柴油）和原料价格下降是两个可能的积极因素，任何一个或两个因素同时出现，都可能使印度业务快速增长 [78] 问题12: 生物气项目是否已确认收入 - 目前生物气通过乙醇厂使用，降低了乙醇的碳强度，相关收益通过乙醇收入体现 [80] 问题13: 油价对乙醇业务的影响 - 油价对乙醇业务没有直接重大影响，可再生燃料标准的有力执行将对乙醇市场需求和公司利润率产生最直接影响 [82] 问题14: 公司对Nevo Motors的投资情况 - 公司对Nevo Motors有战略持股，持股比例不到20%；Nevo计划将生物燃料用作电动卡车的增程器，预计未来12个月会有更多产品信息公开披露 [86] 问题15: 电动汽车销售趋势对公司业务的影响 - 公司的生物气碳强度为负426，是世界上碳负性最强的电力来源之一，可替代石油天然气作为电动汽车的能源；随着电动汽车发展，碳强度将成为核心问题，公司的生物燃料可作为增程器，在电动汽车电池电量不足时发挥作用，市场机会将扩大 [88][89]

公司产能布局 - 公司在加州拥有6500万加仑/年乙醇工厂，在印度东海岸拥有5000万加仑/年可再生化学品和先进燃料生产工厂，卡基纳达工厂铭牌产能为15万吨/年（约5000万加仑/年）[162][164] - 2021年第一季度宣布“零碳”生物燃料生产厂计划，加州里弗班克的“零碳1号”工厂预计年产4500万加仑喷气燃料、可再生柴油及其他副产品[166] 碳捕集与封存项目 - 2021年第二季度开启每年160万公吨二氧化碳碳捕集与封存供应谈判，预计每个注入井场年封存能力约100万公吨，总计年封存200万公吨[169] 业务供应情况 - 2021年第一季度公司获印度安得拉邦公路运输公司批准，每月供应约80万加仑生物柴油，但因疫情延迟[174] 收入数据变化 - 2021年第二季度与2020年同期相比，北美收入从4.5223亿美元增至5.473亿美元，增长21%；印度收入从260.1万美元降至15.4万美元，下降94%；总收入从4.7824亿美元增至5.4884亿美元，增长15%[176] - 2021年上半年，北美收入为9705.8万美元，2020年同期为8109.5万美元，增加1596.3万美元，增幅20%；印度收入为63.3万美元，2020年同期为620.9万美元，减少557.6万美元，降幅90%；总体收入为9769.1万美元，2020年同期为8730.4万美元，增加1038.7万美元，增幅12%[199] 产品销量与价格变化 - 2021年第二季度与2020年同期相比，北美乙醇平均价格从1.48美元/加仑涨至2.78美元/加仑，涨幅88%，销量从980万加仑增至1520万加仑；WDG销量从9.1万吨增至10.1万吨，平均价格从82美元/吨涨至105美元/吨，涨幅28%[176] - 2021年第二季度与2020年同期相比，印度生物柴油销量从2600公吨降至105公吨，降幅96%，平均价格从835美元/公吨涨至1017美元/公吨，涨幅22%；精炼甘油销量从411公吨降至9公吨，降幅98%，平均价格从901美元/公吨涨至967美元/公吨，涨幅7%[177] - 2021年第二季度，生物柴油原料销量较2020年同期减少96%，从2500公吨降至105公吨；精炼甘油原料销量较2020年同期减少至8公吨，2020年同期为406公吨[181] - 2021年上半年，乙醇销量从2550万加仑增至3080万加仑，每加仑价格从1.53美元涨至2.34美元；WDG平均价格上涨32%至每吨106美元，销量增加4%至20.5万吨[199] - 2021年上半年，生物柴油销量减少93%至455公吨，平均销售价格从每吨786美元涨至1024美元；精炼甘油销量减少78%至130公吨，平均价格上涨24%至每吨956美元[200] 销货成本与原料成本变化 - 2021年第二季度与2020年同期相比，北美销货成本从3.1284亿美元增至5.1069亿美元，增长63%；印度销货成本从248.1万美元降至16.9万美元，下降93%；总销货成本从3.3765亿美元增至5.1238亿美元，增长52%[179] - 2021年和2020年第二季度，公司分别研磨520万和490万蒲式耳玉米，2021年第二季度每蒲式耳原料平均成本从4.55美元涨至8.04美元[179] - 2021年上半年，北美销售成本为9695万美元，2020年同期为6769.7万美元，增加2925.3万美元，增幅43%；印度销售成本为70.3万美元，2020年同期为598.1万美元，减少527.8万美元，降幅88%；总体销售成本为9765.3万美元，2020年同期为7367.8万美元，增加2397.5万美元，增幅33%[202] - 2021年上半年，公司玉米平均成本每蒲式耳增加52%，从2020年同期的价格涨至7.44美元[202] 工厂产能利用率 - 2021年第二季度，北美工厂平均产能利用率为铭牌产能（5500万加仑/年）的110%，2020年同期为100%[176] 毛利润变化 - 2021年第二季度，北美毛利润为366.1万美元，2020年同期为1393.9万美元，减少1027.8万美元，降幅74%；印度毛利润为 - 1.5万美元，2020年同期为12万美元，减少13.5万美元，降幅113%；总体毛利润为364.6万美元，2020年同期为1405.9万美元，减少1041.3万美元，降幅74%[182][183] - 2021年上半年，北美毛利润为10.8万美元，2020年同期为1339.8万美元，减少1329万美元，降幅99%；印度毛利润为 - 7万美元，2020年同期为22.8万美元，减少29.8万美元，降幅131%；总体毛利润为3.8万美元，2020年同期为1362.6万美元，减少1358.8万美元，降幅100%[204] 费用变化 - 2021年上半年，研发费用北美从13.8万美元降至4.4万美元，降幅68%；印度无变化；总体从13.8万美元降至4.4万美元，降幅68%[207] - 2021年上半年，SG&A费用北美从686.6万美元增至1037.9万美元，增幅51%；印度从111.9万美元降至75.6万美元，降幅32%；总体从798.5万美元增至1113.5万美元，增幅39%[209] - 2021年上半年北美利息费用因偿还第三方资本债务本金而减少6%，A类优先股增值及其他费用因增发和应计优先付款增加147%，债务清偿收益因PPP贷款豁免产生，其他费用因终止费用增加115%[213][214] - 2021年印度利息费用因偿还营运资金贷款减少100%，其他收入因利息收入增加133%[213][215] 现金及流动性相关 - 2021年6月30日，公司现金及现金等价物为720万美元，其中北美510万美元，印度子公司持有其余部分，流动比率从2020年12月31日的0.08提升至0.30[216] - 公司预计EB - 5二期融资发行5080万美元票据，截至2021年6月30日，已从托管账户释放400万美元给公司[220] - 2021年6月30日，第三方资本票据本金、利息和费用净额为1.13亿美元，到期日为2022年4月1日，可支付1%延期费延至2023年4月1日，GAFI票据于2021年第一季度全额偿还[228] - 截至报告日期，公司在2022年4月1日到期的储备流动性票据下有4000万美元额外借款额度[229] - 2021年上半年债务增加1.222亿美元，减少6.0891亿美元，净减少4.8671亿美元，营运资金变化使存货增加60万美元、应收账款减少10万美元、预付费用增加440万美元、其他流动资产减少120万美元、现金增加660万美元[231] - 2021年上半年经营活动净现金使用1820万美元，包括非现金费用1060万美元、经营资产和负债净现金使用10万美元、净亏损2870万美元[233] - 2021年上半年投资活动现金使用1170万美元，主要用于资本项目1300万美元，部分被北美赠款收入120万美元抵消[234] - 2021年上半年融资活动提供现金3650万美元，主要来自股权发行8630万美元、A类优先股发行310万美元、股票期权行使100万美元、赠款匹配计划10万美元，部分被第三方资本债务偿还5350万美元、A类优先股赎回30万美元和融资租赁付款20万美元抵消[235] 财务报告内部控制问题 - 2020年12月31日管理层识别出财务报告内部控制重大缺陷，可查阅2020年年报10 - K表中9A项[243] 法律诉讼情况 - 2016年8月31日公司在圣克拉拉县高等法院对EdenIQ提起诉讼[244] - 2018年11月公司的索赔在简易判决中被驳回，公司提交修改索赔动议，该动议仍在审理中[244] - 2018年12月EdenIQ在审判前撤销所有索赔[244] - 2019年2月公司和EdenIQ各自提交寻求诉讼相关律师费和成本报销的动议[244] - 2019年7月24日法院判给EdenIQ约620万美元的部分律师费和成本，公司根据法院命令记录了这些费用[245] - 公司计划对法院判给EdenIQ律师费和成本的裁决提出上诉[245] - 公司打算继续积极追究对EdenIQ的法律索赔和抗辩[245]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度收入增至4280万美元，2020年第一季度为3950万美元 [8] - 2021年第一季度毛损为360万美元，2020年第一季度为40万美元 [9] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用从2020年同期的390万美元增至540万美元 [9] - 2021年第一季度运营亏损为900万美元，2020年同期为450万美元 [10] - 2021年第一季度利息费用增至720万美元，2020年第一季度为690万美元 [10] - 2021年第一季度Aemetis Biogas优先股支付增值为190万美元，2020年第一季度为96万美元 [11] - 2021年第一季度净亏损增至1810万美元，2020年第一季度为1210万美元 [11] - 2021年第一季度末现金为1580万美元，2020年第一季度末为59.2万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 可再生天然气和乙醇业务 - 2021年第一季度乙醇生产收入增至4200万美元，尽管Q1初期受疫情影响需求较低，但后期价格加速上涨，目前比今年1月高出超100% [38] - 自2021年Q2中期以来，Keyes工厂满负荷运行以满足加州乙醇需求 [39] 生物柴油业务 - 印度子公司Universal Biofuels参与印度政府石油营销公司9亿美元生物柴油采购招标，新的月度招标流程有望在2021年成功推动大量生物柴油混合 [43] - 印度工厂受疫情第二轮封锁影响生产爬坡延迟，若疫情缓解，有望实现收入快速增长 [44] 零碳可再生喷气和柴油燃料业务 - Riverbank工厂正在开发中，已获得19份空气许可证，可推进工程、EPC承包商协议和项目融资 [44][45] - 该工厂设计年产4500万加仑可再生喷气和柴油，预计产生超2.3亿美元收入和超6500万美元正现金流，计划到2025年扩大至年产9000万加仑 [46] 技术开发业务 - 技术开发团队与联合生物能源研究所合作开发出从低成本废弃果园和森林木材原料中提取糖分的专利工艺，已获独家许可 [47] - 获得加州能源委员会300万美元赠款，美国能源部选中公司项目提案，可申请100万美元赠款及后续1500 - 4000万美元赠款 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州可再生生物天然气和生物燃料市场中，Aemetis具有低于零的碳强度领导地位，近期股市对此做出积极反应 [18] - 2021年第一季度末，美国西部PADD 5地区乙醇库存处于历史低位，加州汽油需求在过去几个月快速增长，预计至少到第三季度乙醇需求将保持强劲 [86][87] - 去年第三季度D3 RINs价格约为0.80美元/个，如今为3.20美元/个；去年D6 RIN价格约为0.30美元，如今为1.80美元 [106][107] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 实施多元化负碳强度项目组合，包括乳制品可再生天然气、低碳可再生乙醇、可再生喷气和柴油燃料等 [49] - 采用成熟和新技术降低碳强度和投入成本，最大化LCFS、RFS和IRS 45Q信用价值 [49] 行业竞争 - 行业内部分竞争对手为获取增长资金，选择牺牲股东价值进行高稀释股权交易或可转换债务融资，而Aemetis避免了此类情况 [21] - 在可再生天然气业务中，加州市场有少数开发商，Aemetis凭借与当地乳制品市场的联系，在所在地区具有竞争优势 [98][99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期联邦领导层变化对Aemetis和可再生能源行业是积极趋势，公司虽面临疫情和监管等挑战，但仍能执行五年计划并取得关键里程碑 [18][28] - 乳制品可再生天然气项目关键挑战已解决，预计未来18个月执行不会中断，后续可通过再融资继续推进项目 [54][55] - 碳捕获和封存项目有机会与加州主要炼油厂合作，预计下季度会有相关安排报告 [57][60] - 印度生物柴油业务受疫情影响，能否实现今年预期取决于疫情和OMC招标流程在下半年的发展，第三季度会重新评估 [80] - 乙醇业务方面，目前需求强劲，但玉米供应市场波动大，公司难以进行套期保值，若乙醇价格能跟上玉米价格，可保持正贡献利润率 [85][87] 其他重要信息 - 公司拥有美国和印度的生产设施，年产能超1.1亿加仑，包括加州最大的乙醇厂和印度东海岸的生物柴油精炼厂 [13][14] - 公司团队经验丰富，高层管理团队任期超12年，董事会成员背景强大 [20] - 公司创始人个人自2008年以来为公司债务提供超2亿美元个人担保，避免股东股权大幅稀释 [21] - 公司印度工厂员工在疫情期间帮助当地社区，Keyes工厂团队在疫情期间未停工，并迅速转向生产洗手液酒精 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Aemetis能否实现乳制品RNG增长目标，有无影响因素 - 公司已解决关键项目挑战，如获得加州环境质量法案管道许可，与乳制品厂签订关键合同 [54] - 正在执行美国农业部可再生能源项目贷款，预计未来18个月执行不会中断，后续可通过再融资推进项目 [54][55] 问题2: 碳捕获和封存机会如何，有无第三方碳捕获机会 - 斯坦福大学研究表明，公司Keyes工厂每年可注入约100万公吨CO₂，自身和沼气产生约20万公吨，剩余约80万公吨可用于第三方封存，主要是炼油厂 [57] - 已与加州主要炼油厂会面，对方有合作意愿，公司管道成本低，计划与炼油厂建立合作关系，预计下季度有相关报告 [58][60] 问题3: 请说明与Nevo Motors的历史关系及对其低成本投资的机会 - Aemetis专注于生产负碳燃料，为开拓乙醇和沼气市场，鼓励另一家投资组合公司进入电动卡车业务，公司为其提供场地、办公空间和可再生天然气等资源 [62][66] - 公司持股不超20%，保护了资产负债表和损益表，同时有股权增值机会，Nevo Motors在自动驾驶和电动卡车市场有机会 [67] 问题4: 碳零项目的市场承购兴趣如何，何时宣布承购承诺 - 公司正在与两家在加州有强大营销业务的炼油公司进行文件工作，预计未来几个月完成交易，但进度受大型石油公司律师影响 [70] 问题5: 目前已部署多少个乳制品消化器，收入确认情况如何 - 目前有两个消化器正在运行并向乙醇厂输送气体，有五个已获许可或接近许可，将在未来30 - 60天开始建设，第三季度还有五个项目，年底将有10个项目在建，部分项目接近完成 [74][75] 问题6: 2021年第一季度印度生物柴油无销售的原因是什么 - 主要是受疫情影响，为保护员工和供应商采取了严格措施，投标流程实际上对公司有利 [78] 问题7: 2021年印度生物柴油销售5200万美元的目标是否可实现 - 疫情会有影响，工厂全年满负荷运营收入为1.68亿美元，能否实现今年目标取决于疫情和OMC招标流程在下半年的发展，第三季度会重新评估 [80] 问题8: 如何管理业务的压榨价差，有无独特方法或机会 - 目前市场套期保值风险大，公司不在玉米产地附近，无法像中西部生产商那样操作 [82] - 公司与J.D. Heiskell合作，可从美国中西部各地粮库获取谷物，在玉米供应紧张时有优势 [83] - 乙醇需求决定现金流，目前加州乙醇需求强劲，若乙醇价格能跟上玉米价格，可保持正贡献利润率 [85][87] 问题9: 是否仍计划分配部分产能生产高等级工业酒精 - 公司在饮用酒精方面与当地大型生产商有持续讨论，有DSP许可证，将继续发展该业务；在洗手液方面，等待FDA执行药典标准清理市场后，认为有机会 [89][90][91] 问题10: 能源部关于从果园木材中提取纤维素的赠款项目潜力和经济效益如何 - 该项目是公司喷气和柴油氢气生产过程的第一步，可使公司逐渐减少对玉米的依赖，每减少10%玉米淀粉使用量，预计为玉米乙醇厂每年增加约3000万美元正现金流 [94] - 该技术已获专利，能源部赠款用于资助试点项目，项目建成后预计有正现金流，后续可扩大规模 [95] 问题11: RNG业务的长期发展轨迹如何，能否超越17个项目及五年计划，如何应对竞争 - 公司与当地乳制品厂积极互动，通过铺设管道和供应饲料，在所在地区有优势，未来一年将主导所在地区市场，之后扩展到加州其他地区 [98] - 公司与知名承购伙伴深入讨论，通过平衡承购协议分散风险，同时关注电力市场对RNG市场的影响 [100][102][103] 问题12: 新总统提出的绿色法案以及EPA对乙醇豁免的立场在未来六个月会如何发展 - 绿色法案有望提高碳信用价值，EPA已采取行动支持生物燃料行业，如反对自身授予的豁免并支持生物燃料行业的请愿 [105] - EPA承诺在未来几个月公布可再生燃料混合规则，D3 RINs和D6 RIN价格大幅上涨，反映出市场对可再生燃料标准执行的预期 [106][107] 问题13: 请说明Aemetis的资本结构，如何考虑市场发行，高成本债务到期日延长的影响 - 公司在2021年初采取措施减少高息过桥债务，目前剩余债务可通过其他工具再融资，预计未来几个月用低息债务（8% - 10%）替代 [110][111] - 公司项目无需母公司债务融资，子公司如Aemetis Biogas、喷气柴油厂和印度工厂均无债务或可独立进行项目融资 [112][113] - 公司无可转债，与高级贷款人关系良好，年初偿还债务让投资者对债务负担更放心 [114]