The Andersons (NasdaqGS:ANDE) Q3 2025 Earnings Call November 05, 2025 08:30 AM ET Speaker2Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to the Andersons 2025 third quarter earnings conference call. My name is Joe, and I will be your coordinator for today. At this time, all participants are in a listen-only mode, and later we will facilitate a question-and-answer session. To ask a question, you may press Star, then 1 on your telephone keypad. To withdraw a question, please press Star, then 2. As a reminder ...

涉及的行业或公司 * 公司为Alto Ingredients（纳斯达克代码：ALTO），前身为Pacific Ethanol [5][13] * 行业涉及可再生能源（燃料乙醇、可再生柴油）、特种酒精（工业、医药、饮料）、食品成分（蛋白质、二氧化碳）、农业等 [11][27][28] 核心观点和论据 **1 公司战略转型与业务多元化** * 公司从25年前一家小型乙醇经纪公司起步，演变为多元化的原料公司 [5] * 通过收购中西部工厂（PEAKIN园区），业务从单一的再生燃料扩展到工业、医药、饮料、农业等多个市场领域 [11][12] * 业务多元化提供了产品组合和生产的灵活性，可根据市场价值调整生产配比，从而稳定公司盈利并降低单一商品波动性 [12] **2 应对运营挑战与成本控制** * 西海岸“目的地模式”因区域玉米基差过高（比竞争对手每蒲式耳高出1.50至2.50美元）而丧失竞争力 [6] * 公司采取应对措施：出售两家加州工厂、闲置爱达荷州伯利工厂、为俄勒冈州工厂收购二氧化碳处理设施以稳定收益 [6][9][10] * 进行成本削减：第一季度调整人员编制，每年节省约800万美元开支；削减其他可自由支配支出；整合分销业务以消除冗余 [14][15] **3 增长机遇与重点项目** * **二氧化碳利用**：俄勒冈工厂年销售约15万吨CO2，有潜力捕获至17万吨；PEAKIN园区年产能达60万公吨，目前仅捕获10-13万吨，存在巨大增量机会 [16][17][18][19] * **45Z税收抵免**：这是重要的监管顺风 * 俄勒冈工厂（4000万加仑产能）预计2025年符合条件，可产生约400万美元抵免价值；2026年移除ILUC后价值有望翻倍至800万美元 [22] * PEAKIN园区的干磨厂（6000万加仑产能）预计2026年可产生600万美元额外价值 [23] * 这些抵免将显著稳定收益并加强资产负债表 [23] * **E15混合燃料推广**：全国推行E15可将需求提高50%（约50-70亿加仑）；加州已批准全年使用E15，每年可能增加超6亿加仑需求，公司凭借西海岸存在和低碳燃料优势处于有利地位 [25][26] **4 监管环境与风险** * 碳捕获和封存项目遭遇挫折，伊利诺伊州禁止通过Mohammed Aquifer进行直接注入，可能增加项目成本和延迟 [19][20] * 45Z税收抵免的获取条件要求工厂必须正在生产酒精，这对目前闲置但符合条件的伯利工厂构成了特定挑战 [30] 其他重要内容 * 公司于2021年更名为Alto Ingredients，以更准确地反映其多元化的产品组合 [13] * 当前最令公司兴奋的市场是食品和饮料领域，主要由于西海岸二氧化碳需求旺盛且供应紧张 [31] * 公司目前盈利能力最强的市场是通过ISCC认证向欧洲市场出口乙醇 [29]

棕榈油期货行情 - 7月3日盘中棕榈油期货主力合约最高触及8522 00元 收盘报8482 00元 涨幅1 27% [1] 机构观点汇总 华联期货 - 棕榈油09合约支撑位参考7800元附近 [2] - SPPOMA数据显示6月马棕产量环比减少0 65% [2] - 美国参议院通过45Z税收抵免法案 禁止使用北美以外原料生产的生物燃料申请税收抵免 利多美豆油 [2] - 6月马棕产量或小幅下降 出口小幅增加 累库压力或缓解 关注6月MPOB报告 [2] - 预计国内油脂短期震荡偏强 [2] 中辉期货 - 6月马棕榈油出口环比增加 产量环比微降预期 数据暂无明显利空 [3] - 在美生柴政策确定前 市场做空谨慎 [3] - 预计棕榈油暂维持前高之下运行为主 [3] - 关注美生柴会议结果及马棕榈油6月数据 [3] 宁证期货 - 马来西亚6月棕榈油产量减少 出口环比增加 产地数据对价格有支撑 [4] - 国内豆棕现货价差持续倒挂 棕榈油大量到港导致供应充足 需求疲软 [4] - 短期操作建议低位做多 [4]