核心财务表现 - 2025年第二季度每股亏损0.13美元 与市场预期一致 但较去年同期每股收益0.17美元转亏 [1] - 季度营收为2822万美元 超出市场共识预期4.32% 但较去年同期的4192万美元下降32.7% [2] - 上一季度预期每股收益0.09美元 实际每股亏损0.06美元 造成-166.67%的意外 [1] - 过去四个季度均未能超过市场每股收益预期 但有两个季度营收超过预期 [1][2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价已下跌约32.2% 同期标普500指数上涨8.3% [3] - 股价未来走势将主要取决于管理层在财报电话会上的评论 [3] 未来业绩预期与评级 - 当前市场对下季度的共识预期为营收2765万美元 每股收益持平 对当前财年共识预期为营收1.1034亿美元 每股亏损0.18美元 [7] - 财报发布前 公司盈利预期修正趋势好坏参半 当前对应Zacks评级为3级(持有) 预计近期表现将与市场同步 [6] - 短期股价变动与盈利预期修正趋势有强相关性 [5] 行业背景与同业比较 - 公司所属Zacks医疗-生物医学和遗传学行业 在250多个行业中排名前37% 研究表明排名前50%的行业表现优于后50% 幅度超过2比1 [8] - 同业公司安进预计将于8月5日发布财报 市场预期其季度每股收益为5.25美元 同比增长5.6% 过去30天共识预期下调0.2% [9] - 安进季度营收预计为88.6亿美元 同比增长5.6% [10]

业绩总结 - 2025年第二季度的收入为2820万美元，同比下降8%[11] - 2025年第二季度的毛利润为1430万美元，毛利率为63%[20] - 2025年第二季度的运营费用为1230万美元，同比增长12.3%[20] - 2025年第二季度的净亏损为390万美元，较去年同期的880万美元有所改善[20] - 2025年上半年总收入为54,387千美元，较2024年下降5,359千美元，降幅为9%[33] 用户数据 - Regenerative Solutions产品线同比增长41%[8] - 国际OA疼痛管理业务环比增长5%，但同比下降10%[8] - OEM渠道2025年第二季度收入为16,340千美元，较2024年下降2,547千美元，降幅为13%[33] - 商业渠道2025年第二季度收入为11,879千美元，较2024年微增42千美元，增幅为0%[33] - 2025年上半年OEM渠道收入为31,249千美元，较2024年下降7,088千美元，降幅为18%[33] - 2025年上半年商业渠道收入为23,138千美元，较2024年增长1,729千美元，增幅为8%[33] 未来展望 - Integrity植入系统超出预期，预计2025年将增长超过100%[8] - 调整后的EBITDA预计在2025年为4700万至4950万美元，年增长12%至18%[12] - 公司长期商业收入展望已修订，以反映Hyalofast上市的FDA审查时机[14] - Cingal的FDA批准和成功上市将针对10亿美元的下一代OA疼痛管理市场[16] 新产品和新技术研发 - Hyalofast的最终模块预计将在2025年下半年提交[8] 成本控制 - 研发费用因减少员工和降低产品开发支出而下降[11] - SG&A费用因去年一次性非经常性支出和成本控制措施而下降[11] 财务状况 - 截至2025年6月30日，公司的总资产为187,682千美元，较2024年12月31日的202,740千美元下降[21] - 截至2025年6月30日，公司的流动资产为99,317千美元，较2024年12月31日的113,652千美元下降[21] - 截至2025年6月30日，公司的流动负债为16,081千美元，较2024年12月31日的23,306千美元下降[21] - 截至2025年6月30日，公司的股东权益为147,672千美元，较2024年12月31日的153,989千美元下降[21] 每股数据 - 2025年第二季度的每股基本亏损为0.33美元[20] - 2025年第二季度，持续经营的每股稀释亏损为0.33美元，较2024年无数据[30] - 2025年第二季度，调整后的每股净亏损为0.13美元，2024年为0.04美元[30] 其他信息 - 股东激进主义相关成本的税后影响为0.07美元，2024年为0.16美元[30] - 股权激励的税后影响为0.14美元，2024年为0.51美元[30]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第二季度持续经营收入为2820万美元，同比下降8%[3][12] - 2025年第二季度总收入为2.822亿美元，同比下降8%[39] - 2025年上半年总收入为5.439亿美元，同比下降9%[39] - 2025年第二季度运营亏损4180万美元，同比扩大131%[26] - 2025年第二季度净亏损3970万美元，同比大幅扩大[27] - 调整后EBITDA第二季度为-18.8万美元，去年同期为468.5万美元[31] - 调整后EBITDA为-20万美元[12] - 每股基本亏损从去年同期的0.01美元扩大至0.28美元[27] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 毛利率为51%，包含因生产良率问题产生的300万美元库存报废费用[12] - 运营费用1850万美元，同比下降17%[4][12] 各条业务线表现 - 再生解决方案收入增长41%，主要由Integrity植入系统超预期表现和Hyalofast强劲增长驱动[2][4] - OEM渠道收入1630万美元，同比下降13%；商业渠道收入1190万美元，与去年同期持平[3][12] - OEM渠道收入第二季度同比下降13%至1.634亿美元[39] - 商业渠道收入第二季度同比持平为1.188亿美元[39] 管理层讨论和指引 - 公司维持2025年收入指引：商业渠道4700-4950万美元（增长12%-18%），OEM渠道6200-6500万美元（下降16%-20%）[12] - 更新2026-2027年长期收入指引：因Hyalofast可能延迟至2027年上市，预计2027年Hyalofast初始销售额为300万美元[12][15] 其他重要内容 - Hyalofast临床试验未达到主要终点，但次要终点显示统计学显著改善；公司计划2025年下半年提交最终PMA模块[2][8] - 现金余额为5320万美元[12] - 现金及现金 equivalents 从2024年底的5562.9万美元降至5316.7万美元[29] - 库存从2024年底的2380.9万美元降至1692.2万美元[29]

财务表现 - 2025年第二季度持续经营业务收入2820万美元，同比下降8%[2] - OEM渠道收入1630万美元，同比下降13%[2] - 商业渠道收入1190万美元，同比持平[2] - 毛利率51%，包含因生产良率问题产生的300万美元库存报废费用[13] - 营业费用1850万美元，同比下降17%[13] - 持续经营业务亏损460万美元，每股亏损033美元[13] - 调整后持续经营业务净亏损170万美元，每股亏损013美元[13] - 调整后EBITDA亏损20万美元[13] - 公司现金余额5320万美元[13] 再生解决方案业务 - 再生解决方案收入增长41%，主要受Integrity植入系统超预期表现和国际Hyalofast强劲增长驱动[1][3] - Integrity植入系统已超越2024年全年表现，预计2025年将实现翻倍以上增长[1] - Integrity手术量连续第五个季度增长，增速显著超越美国软组织增强市场整体水平[4] - FDA批准新增40x60mm和25x60mm规格Integrity植入物，预计年底前在美国限量推出[4] 骨关节炎疼痛管理业务 - 国际OA疼痛管理收入环比增长5%，同比下降10%，主要受2024年订单时间安排和近期生产良率问题暂时影响[5] - 美国OA疼痛管理产品定价在第二季度反弹，预计将成为全年高点[3] - 预计2025年下半年定价将出现更明显下降，2026年随着终端用户定价与市场竞争对手趋同而恢复正常[3] 产品研发与注册进展 - Hyalofast美国三期临床试验未达到预设的共同主要终点，但在预设次要终点和其他指标上显示出统计学显著改善[1][6] - 公司计划在2025年下半年提交最终PMA模块[1][6] - Cingal的NDA申报取得进展，已完成毒性研究并准备启动生物等效性研究[7] - 生产良率问题已解决，6月恢复全面生产，预计第三季度末完全消除影响[3][8] 战略调整与展望 - 维持2025年收入指引：商业渠道4700-4950万美元（增长12%-18%），OEM渠道6200-6500万美元（下降16%-20%）[12][13] - 维持2025年调整后EBITDA指引-3%至3%[12] - 因Hyalofast上市时间可能推迟，下调2026-2027年长期收入指引：商业渠道增长预期从+20%-30%调整为+10%-20%[12] - 预计Hyalofast将于2027年上市，首年销售额300万美元[12] - 已完成Arthrosurface和Parcus Medical出售相关的所有重要过渡服务[9]

临床试验结果概述 - 公司公布其美国关键性临床试验的顶线结果 该试验针对用于软骨修复的Hyalofast产品 [2] - 试验旨在证明Hyalofast联合自体骨髓浓缩液相对于微骨折治疗的优效性 主要终点为KOOS疼痛评分和IKDC功能评分从基线到两年的百分比变化 [3] - 试验未达到预设的共同主要终点 但Hyalofast在所有疼痛和功能指标上均显示出优于微骨折的一致性改善 [1][4] 次要终点与数据亮点 - Hyalofast在预先定义的次要终点上显示出统计学上的显著改善 包括KOOS运动与娱乐功能、生活质量以及KOOS总分 [1][5] - 这些额外的指标与先前FDA批准软骨修复产品时所依据的指标一致 [1][5] - Hyalofast展现出与微骨折相当的安全性特征 支持其良好的获益-风险特征 [4] 产品背景与市场应用 - Hyalofast是一种用于软骨修复的可吸收透明质酸支架 自2009年推出以来 已在美国以外的35多个国家成功治疗超过35,000名患者 [1][5][8] - 来自美国以外进行的多项独立研究数据 包括去年公布的积极15年结局数据 证明了其良好的安全性和有效性 [1][5] - 该产品已获得FDA的突破性器械认定 允许进行优先互动和审查 [8] 监管申报计划 - 基于全部临床数据 公司计划在2025年下半年提交最终的PMA模块并寻求FDA批准 [2][5][7] - 第三模块将包括正在进行的额外事后分析 其中会考虑FDA先前批准软骨修复产品时接受过的额外终点 [7] - 公司预期FDA在其突破性器械认定下 会审阅这些额外的事后分析以及来自美国以外的数据 但能否足以支持批准尚属审查问题 [7]

公司财务公告 - 公司将于2025年7月30日开盘前发布2025年第二季度财务业绩 [1] - 随后将在美国东部时间上午8:30举行电话会议讨论业绩和业务亮点 [1] 投资者沟通渠道 - 电话会议可通过拨打1-800-717-1738（美国免费）或1-646-307-1865（国际）接入 会议ID为48251 [2] - 实时音频网络直播和演示材料将在公司官网投资者关系部分提供 [2] - 电话会议结束后将很快在官网提供存档 [2] 公司业务概况 - 公司是一家全球关节保护公司 专注于早期干预骨科护理领域 [3] - 核心专长为透明质酸和植入解决方案 提供微创产品 [3] - 重点布局骨科高潜力领域 包括骨关节炎疼痛管理和再生解决方案 [3] - 产品主要应用于门诊手术中心等关键护理场所 [3] - 全球运营总部位于马萨诸塞州波士顿附近 [3] 公司标识信息 - ANIKA ANIKA THERAPEUTICS及公司标识均为公司或其子公司商标 [4]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年3月31日止三个月营收2616.8万美元，较2024年同期减少285.4万美元，降幅10%[90][91] - 2025年3月31日止三个月毛利润1468.1万美元，较2024年同期减少429.4万美元，降幅23%，毛利率从65%降至56%[90][94] - 2025年3月31日止三个月研发费用605.9万美元，较2024年同期减少35万美元，降幅5%[90][95] - 2025年3月31日止三个月销售、一般及行政费用1290.6万美元，较2024年同期减少216.5万美元，降幅14%[90][96] - 2025年3月31日止三个月持续经营业务亏损400万美元，较2024年同期增加200.2万美元，增幅102%[90][97] - 2025年3月31日止三个月所得税费用8.9万美元，有效税率为 - 2.3%，与2024年同期基本一致[90][98] - 2025年第一季度调整后EBITDA为12.7万美元，较2024年同期的272.4万美元减少260万美元，主要因OEM渠道收入和毛利润下降[104] - 2025年第一季度调整后净亏损为89.5万美元，较2024年同期的193.6万美元减少100万美元；调整后摊薄每股收益为-0.06美元，较2024年同期的0.13美元减少0.19美元，主要因收入和毛利润降低[106][107] 各业务渠道营收关键指标变化 - 2025年3月31日止三个月OEM渠道营收1490.9万美元，较2024年同期减少454.1万美元，降幅23%[91] - 2025年3月31日止三个月商业渠道营收1125.9万美元，较2024年同期增加168.7万美元，增幅18%[91] 公司战略调整 - 2024年10月公司宣布战略转向，聚焦OA疼痛管理和再生解决方案业务，2024年10月出售Arthrosurface，2025年3月出售Parcus Medical[86] 产品情况 - Cingal是新一代快速起效、长效、非阿片类骨关节炎疼痛产品，目前在美国以外35多个国家销售，尚未获美国FDA商业使用批准[87] 资金状况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，现金及现金等价物分别为5340万美元和5560万美元，营运资金分别为8460万美元和9030万美元[108] - 公司与美国银行签订的信贷协议，最高可提供1.5亿美元的高级循环信贷额度，截至2025年3月31日和2024年12月31日，无未偿还借款[109] 现金流量情况 - 2025年第一季度经营活动使用现金10万美元，与2024年同期持平，净亏损略高使现金使用增加，但被较低的股份支付、折旧摊销和改善的营运资金抵消[110][111] - 2025年第一季度投资活动提供现金170万美元，2024年同期使用现金180万美元，主要因出售Parcus Medical获得450万美元收益，但贝德福德工厂资本支出增加100万美元[110][112] - 2025年第一季度融资活动使用现金540万美元，2024年同期使用现金230万美元，主要因2024年5月开始的股票回购计划使用400万美元及员工股票纳税现金支出[110][113] 会计政策与估计 - 公司关键会计政策和估计与2024年年报相比无重大变化，会持续监控估计情况，实际结果可能与估计不同[114] 市场风险及管理 - 公司2025年前三个月市场风险及管理方式与2024年年报相比无重大变化[118] 合同义务 - 截至2025年3月31日的三个月，公司合同义务与2024年年报相比无重大变化[116]

财务表现 - 公司季度每股亏损0.06美元 低于Zacks一致预期的每股收益0.09美元 但较去年同期每股亏损0.31美元有所改善 [1] - 季度营收为2617万美元 低于预期8.5% 较去年同期4052万美元下降35.3% [2] - 过去四个季度均未达到每股收益预期 但营收有两次超过预期 [2] 市场反应 - 今年以来股价累计下跌10.5% 同期标普500指数下跌3.7% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度预期每股收益0.08美元 营收2823万美元 本财年预期每股收益0.31美元 营收1.13亿美元 [7] - 行业排名位列前32% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业两倍以上 [8] 同业比较 - 同业公司Y-mAbs Therapeutics预计季度每股亏损0.22美元 同比恶化46.7% 营收预期1955万美元 同比下降1.9% [9][10] - 过去30天Y-mAbs的每股收益预期被下调2.7% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2620万美元，较2024年同期下降10% [9][20] - 商业渠道营收1130万美元，同比增长18%；OEM渠道营收1490万美元，下降23% [20][21] - 第一季度毛利率56%，较去年同期下降9个百分点 [22] - 第一季度总运营费用1900万美元，较2024年第一季度下降250万美元，即12% [25] - 持续运营业务调整后EBITDA为10万美元，较2024年减少260万美元 [25] - 第一季度运营现金流使用10万美元，与上年持平；资本支出280万美元，较2024年增加100万美元 [26] - 2025年全年商业渠道预计营收4700 - 4950万美元，增长12% - 18%；OEM渠道预计营收6200 - 6500万美元，下降16% - 20% [27][28] - 2025年调整后EBITDA指导范围修订为 - 3%至3%，之前为8% - 10% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 商业渠道 - 国际OA疼痛管理产品销售额同比增长13% [20] - 再生解决方案业务同比增长33%，Integrity连续四个季度实现连续增长，第一季度完成超300例手术，全球再生解决方案组合同比增长33% [12][21] OEM渠道 - 国内OA疼痛和非骨科产品营收下降，主要因J&J销售的MONOVISC和ORTHOVISC定价降低，非骨科营收下降主要因客户订单时间问题 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国粘弹性补充剂市场中，OEM渠道受定价压力影响，MONOVISC和ORTHOVISC定价低于预期 [10][21] - 国际OA疼痛管理市场取得13%的增长 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦核心产品，如Integrity植入系统、HYALOFAST和CINGAL，以创造股东价值 [8] - 开展新产品扩展计划，利用专有再生Hi - F纤维技术，与其他合作伙伴合作，多元化收入基础 [11] - 推进Integrity平台，增加近期待再生解决方案产品，开展前瞻性临床研究 [14][15] - 行业竞争方面，J&J在国内OA疼痛市场面临竞争压力，MONOVISC和ORTHOVISC定价受影响 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司年初开局成功，商业渠道表现强劲，但面临国内OA疼痛市场定价挑战和短期供应生产产量问题 [5] - 预计第二季度价格会有适度反弹，2025年全年价格降低部分会被销量增加抵消 [22] - 预计2025年下半年毛利率稳定在58% - 59%，全年调整后EBITDA受多种因素影响有所下调 [29][30] - 公司有足够现金完成HYALOFAST和CINGAL的监管备案，有望在未来推出产品并实现盈利增长 [32][70] 其他重要信息 - 公司在第一季度完成了2024年年中启动的1500万美元初始股票回购中的400万美元 [26] - 2月发布关于Integrity的首份上市后研究白皮书，显示临床效果良好 [13] - HYALOFAST预计2026年在美国推出；CINGAL生物等效性研究预计年底开始，完成该研究和毒理学测试后将提交NDA申请 [17][19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细说明CINGAL生物等效性研究的时间线和所需投资，以及何时能提交NDA申请 - 预计年底开始生物等效性研究，在完成相关流程活动前暂不提供更多时间线更新；2025年该研究费用约占整体影响的0.5个点 [38][39][40] 问题2: OEM业务预计全年下降16% - 20%，后续增长的驱动因素是什么 - 第二季度相对第一季度的增长主要由价格驱动，第一季度终端用户定价下降幅度超预期，第二季度有价格反弹迹象，但全年仍低于最初预期 [41] 问题3: 商业收入指导未变，在Integrity表现超预期和国际疼痛业务持续增长的情况下，做出此决定的原因是什么 - 虽然Integrity表现出色，国际业务按计划进行，但第一季度表现强劲，第二季度对比去年同期基数较高，因此维持指导不变 [43] 问题4: HYALOFAST最终模块提交时间大概在什么时候 - 计划年底提交第三模块，预计下次财报电话会议时提供更新 [48][50] 问题5: 美国OA疼痛市场定价恶化，与合作伙伴的沟通中，是否能看到定价策略的底线 - 市场存在一定价格底线，Monovisc和Orthovisc一直是市场领导者，虽近期定价优势减弱，但预计2026年价格会稳定，今年更新后的定价反映了全年合理水平 [51][52] 问题6: 能否提供一些关于OA疼痛业务在更新定价后仍有多少价值的信息 - 管理层表示理解投资者需求，但未明确是否会提供相关信息 [53] 问题7: 能否详细说明Integrity业务的增长情况，如外科医生数量变化或手术量变化 - 第一季度完成超300例手术，预计全年手术量翻倍；增长方式包括深化现有外科医生的使用和增加新外科医生 [54][55] 问题8: 推动外科医生尝试Integrity产品的关键因素有哪些 - 采用综合销售策略，注重数据驱动，通过培训教育活动、网络研讨会、会议演讲等方式接触新外科医生，产品具有优于胶原蛋白产品的特性吸引医生 [60][61][62] 问题9: CINGAL获批后如何进行分销 - 公司正在探索CINGAL的分销机会，后续会有更多信息公布 [67][68] 问题10: CINGAL的分销协议是否会包含获批前的付款以资助审批流程 - 公司会考虑多种方式实现CINGAL的价值，目前重点是FDA审批流程，若合作可能存在包含前期付款的结构 [69] 问题11: 公司现金预计何时见底，现有现金是否足够完成监管流程 - 公司有足够现金完成HYALOFAST和CINGAL的监管备案；第一季度通常是现金使用最多的季度，预计下半年会有所改善，年底现金可能会减少但不会大幅下降 [70][71]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2620万美元，较2024年同期下降10% [9][20] - 第一季度商业渠道营收1130万美元，同比增长18%；OEM渠道营收1490万美元，下降23% [20][21] - 第一季度毛利润率为56%，较去年同期下降9个百分点 [22] - 第一季度总运营费用1900万美元，较2024年第一季度下降250万美元或12% [26] - 持续运营业务调整后EBITDA为10万美元，较2024年减少260万美元 [26] - 第一季度运营现金流使用10万美元，与上年持平；资本支出280万美元，较2024年增加100万美元 [27] - 2025年全年商业渠道预计营收4700 - 4950万美元，增长12% - 18%；OEM渠道预计营收6200 - 6500万美元，下降16% - 20% [28][29] - 2025年调整后EBITDA指导范围更新为 - 3%至3%，此前为8% - 10% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业渠道中，国际OA疼痛产品销售额同比增长13%，再生解决方案业务同比增长33% [20][21] - OEM渠道中，国内OA疼痛和非骨科产品收入下降，主要因J&J终端用户定价疲软及客户订单时间问题 [21][22] - 再生解决方案组合全球同比增长33%，Integrity连续四个季度实现连续增长，第一季度完成超300例手术 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国粘弹性补充剂市场中，OEM渠道因定价压力营收下降，MONOVISC和ORTHOVISC定价低于预期 [9][10] - 国际OA疼痛管理业务第一季度增长13% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦核心产品，如Integrity植入系统、HYALOFAST和CINGAL，以创造股东价值 [7][8] - 开展新产品扩展计划，利用专有再生Hi - F纤维技术，拓展OEM渠道合作伙伴 [11] - 推进Integrity平台，增加近期待再生解决方案产品，用于足踝手术 [14] - 行业竞争方面，美国OA疼痛市场存在定价挑战，J&J在市场中面临竞争压力 [10][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司年初开局成功，商业渠道表现强劲，但面临国内OA疼痛市场定价挑战和产品供应生产良率问题 [6] - 相信团队能在下半年克服制造挑战，恢复历史生产水平，推动持续增长和盈利 [35] - 预计2026年美国OA疼痛市场定价将稳定 [53] 其他重要信息 - 会议中部分陈述为前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，公司无义务更新 [4] - 会议提及调整后或非GAAP财务指标，相关GAAP指标 reconciliation可在演示文稿和新闻稿中查看 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细说明CINGAL生物等效性研究的时间线和所需投资，以及何时提交NDA申请 - 预计年底开始生物等效性研究，在完成一些流程活动前暂不提供更多时间线更新；2025年该研究费用影响约为半个百分点 [38][39][40] 问题2: OEM业务指导显示全年下降16% - 20%，意味着从第一季度开始有连续增长，是什么推动了OEM收入的改善 - 第二季度与第一季度相比的连续增长主要由价格驱动，第一季度终端用户定价下降幅度超预期，第二季度有价格反弹迹象，但全年仍低于最初预期 [41] 问题3: 商业收入指导未变，Integrity超预期且有望今年翻倍，国际疼痛业务也持续增长，做出此决定的原因是什么 - 公司对Integrity的出色表现感到兴奋，国际业务按计划进行，第一季度表现强劲，但第二季度对比去年同期基数较高，因此维持指导 [43] 问题4: HYALOFAST最终模块提交时间大概在什么时候 - 计划在年底前提交第三个也是最后一个临床模块，预计在下个季度财报电话会议时提供时间更新 [48][49] 问题5: 关于美国OA疼痛市场定价恶化，与合作伙伴的沟通中，是否能看到定价策略的底线 - 公司与合作伙伴至少每周沟通，认为市场竞争动态决定了价格有一定底线，预计2026年价格将稳定，此次更新的定价反映了全年合理水平 [52][53] 问题6: 能否提供一些关于即使在定价更新后，美国OA疼痛业务仍有多少价值的信息 - 公司表示感谢反馈，未来会考虑提供更多透明度 [54][59] 问题7: 能否详细说明Integrity业务的增长情况，如外科医生数量变化或手术量变化 - 第一季度完成超300例手术，预计全年手术量翻倍；增长方式包括现有外科医生加深使用和新增外科医生；有初始上市后临床数据，还有更多短期数据待公布 [55][56][57] 问题8: 为了让外科医生尝试Integrity产品，主要的推动因素有哪些 - 公司采用综合销售策略，注重获取数据以驱动参与，通过培训教育活动、网络研讨会、会议演讲等方式接触新外科医生，产品优势吸引了放弃胶原蛋白产品的外科医生；今年还将推出适用于足踝及其他肌腱应用的新形状和尺寸产品 [61][62][63] 问题9: CINGAL获批后如何进行分销 - 公司正在探索CINGAL的分销机会，该产品与其他产品有不同特点，后续会有更多信息公布 [68][69] 问题10: CINGAL的分销协议是否可以包括在获批前的付款以资助审批过程 - 公司认为推动CINGAL价值有多种方式，若合作可能有包含前期付款的结构，但目前重点是FDA审批流程，已取得很大进展 [70] 问题11: 公司现金在今年会下降，能否说明现金最低点以及是否有足够现金完成监管流程 - 公司有足够现金完成HYALOFAST和CINGAL的监管申报；第一季度通常是现金使用最多的季度，预计下半年会改善，年底现金可能会稍减少，但不影响产品推出 [71][72]