公司业绩表现 - 季度每股收益为011美元 低于市场预期的027美元 同比由亏损009美元转为盈利 [1] - 本季度盈利意外为-5926% 上一季度盈利意外为-3704% [1] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过每股收益预期 [2] - 季度营收3509万美元 低于预期295% 但同比增长355% [2] - 过去四个季度中 公司两次超过营收预期 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价上涨16% 跑输标普500指数76%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与市场同步 [6] - 下季度共识预期为每股收益032美元 营收3840万美元 [7] - 本财年共识预期为每股收益110美元 营收14752亿美元 [7] 行业比较 - 所属REIT和股权信托行业在Zacks行业排名中位列前38% [8] - 同行业公司AFC Gamma预计季度每股收益024美元 同比下滑571% [9] - AFC Gamma预计季度营收794万美元 同比下滑602% [9]

收入和利润 - Q2 2025 GAAP净利润为80万美元，摊薄后每股收益0.03美元[5] - 2025年上半年归属于普通股股东的净收入为2129.8万美元，较2024年同期的1260.1万美元增长69%[21] - 2025年第二季度可分配收益为264万美元，较2024年同期的亏损230万美元实现扭亏为盈[21] - 2025年上半年可分配收益回报率为5.5%，显著高于2024年同期的0.4%[21] 净利息收入 - Q2 2025净利息收入990万美元，同比增长5.0%（2024年同期为950万美元），环比Q1 2025下降1.5%（Q1为1010万美元）[5] - 2025年上半年净利息收入2000万美元，较2024年同期增长11%[5] 资产和负债 - 截至2025年6月30日，公司总资产为25.54亿美元，较2024年12月31日的22.70亿美元增长12.5%[19] - 住宅抵押贷款证券化信托资产公允价值从2024年底的169.70亿美元增至2025年6月的190.27亿美元，增幅12.1%[19] - 无追索权证券化负债从2024年底的159.36亿美元增至2025年6月的176.79亿美元，增幅10.9%[19] - 现金及现金等价物保持稳定，2025年6月为4.05亿美元，与2024年底的4.08亿美元基本持平[19] 账面价值 - 截至2025年6月30日，GAAP账面价值每股10.37美元，经济账面价值每股12.97美元，较2025年3月31日分别下降3.1%和3.3%[5] - 公司股东权益包括经济账面价值调整后，从2024年底的30.78亿美元增至2025年6月的30.82亿美元[24] - 2025年6月普通股经济账面价值每股12.97美元，较2024年12月的13.10美元小幅下降1%[24] 业务表现 - 2025年二季度购买1.466亿美元新发非QM住房贷款，加权平均利率8.68%，平均CLTV 68.4%，平均信用评分757[6] - 截至2025年6月30日，住宅贷款组合加权平均利率8.37%，较2024年同期上升66个基点[6] 融资和资本 - 公司2025年5月发行4250万美元9.750%优先票据，净筹资4060万美元用于非QM贷款收购[11] - 公司拥有11亿美元融资额度，已使用1.186亿美元，剩余可用额度9.314亿美元[11] - 目标资产规模达25亿美元（2025年6月30日）[11] 股息 - 宣布每股0.32美元股息，将于2025年8月29日支付[8] 衍生品 - 2025年6月未实现衍生品损失调整金额为482.9万美元，而2024年同期为收益259.2万美元[21]

股息投资机会 - 35只股息股票中仅有2只价格过高或股息率过低 [1] - 剩余33只低价股息股票中有5只具备"更安全"的股息特征且现金流表现良好 [1] 投资者互动平台 - 每日纽约交易所交易日上午10点在Facebook/Dividend Dog Catcher平台进行直播 [2] - 直播内容聚焦于"Underdog Daily Dividend Show"组合候选股分析 [2] - 投资者可通过评论区提名感兴趣的股票代码参与后续研究报告筛选 [2]

个人背景与职业发展 - Albert Anthony是克罗地亚裔美国商业作家 使用笔名在投资者平台Seeking Alpha发表观点 拥有超过1000名粉丝 并在Investing dot com等平台撰稿 计划于2025年在亚马逊出版书籍《Financial Markets: The Next Generation》[1] - 自称金融市场新一代分析师 非传统金融背景 曾在美国多家财富500强IT企业担任技术支持团队分析师 数据驱动和流程导向的工作经验为其2021年创立的股票研究公司Albert Anthony & Company奠定基础 该公司完全远程运营[1] - 成长于纽约市克罗地亚移民家庭 曾在美国奥斯汀IT行业工作 并参与克罗地亚数十场商业创新会议 贸易展览和小组讨论 该国是南欧快速增长的经济体[1] 教育与媒体活动 - 完成Drew University学位及Corporate Finance Institute等机构的持续培训与认证[1] - 活跃于欧洲选角机构 参与超过5部影视作品的临时演员工作 并出现在克罗地亚地区媒体频道 计划2025年在YouTube推出节目《Financial Markets with Albert Anthony》 内容与其撰写的市场评论一致[1] 业务模式与定位 - Albert Anthony & Company作为美国独资企业 在德克萨斯州奥斯汀注册为商号 不提供个性化财务咨询或管理客户资金 仅基于公开数据和自主分析提供一般市场评论与研究 不销售金融产品或服务 也不接受公司评级补偿[1]

文章核心观点 - 文章是系列分析的一部分 专注于交易所交易的固定收益证券IPO 本次重点分析Angel Oak Mortgage REIT Inc (NYSE: AOMR) [1] 相关目录总结 分析对象 - 研究对象为Angel Oak Mortgage REIT Inc 该公司在纽约证券交易所上市 股票代码AOMR [1] 分析背景 - 该分析属于交易所交易固定收益证券IPO系列研究的一部分 [1] 作者声明 - 作者未持有相关公司股票或衍生品头寸 未来72小时内也无计划建立头寸 [1] - 文章仅代表作者个人观点 未获得除Seeking Alpha外的其他报酬 [1] - 作者与所提及公司无业务关系 [1]

Angel Oak Mortgage REIT 9.5% Senior Note 2029 - Angel Oak Mortgage REIT (AOMR) 发行的2029年到期9.5%优先票据(NYSE: AOMN)在2025年1月时交易价格高于面值 [1] - Binary Tree Analytics (BTA) 是一家拥有投资银行现金及衍生品交易背景的分析公司 专注于提供资本市场工具和交易的透明度与分析 [1] - BTA 主要研究封闭式基金(CEFs) 交易所交易基金(ETFs) 和特殊情境投资 目标是实现低波动率下的高年化回报 [1] - BTA 团队拥有20年以上投资经验 成员毕业于顶尖大学金融专业 [1] 分析师持仓披露 - 分析师通过股票持有 期权或其他衍生品对AOMN持有多头仓位 [2] - 文章内容代表分析师个人观点 未获得除Seeking Alpha外的其他报酬 [2] - 分析师与文中提及公司无业务往来 [2]

宏观利率环境 - 2025年第一季度美联储维持联邦基金利率在4.25 - 4.50%不变[136] - 2025年第一季度2年期、5年期和10年期国债收益率分别下降约36、43和37个基点，至3.95%、3.96%和4.21%[137] - 30年期固定住宅符合贷款抵押利率在2025年第一季度下降20个基点，至6.65%[138] 公司贷款组合价格 - 2025年第一季度公司住宅全贷款组合加权平均价格上涨77个基点，证券化信托组合贷款加权平均价格上涨94个基点[138] 公司净利息收入 - 2025年第一季度公司净利息收入比2024年同期增加150万美元，增幅17.6%[139] - 2025年第一季度和2024年第一季度净利息收入分别为1008.7万美元和857.9万美元，2025年较2024年增长17.6%，即150万美元[155][156] 公司净实现与未实现损益 - 2025年第一季度公司净实现损失主要源于证券化信托组合中住宅贷款未摊销溢价的已实现损失和套期保值活动损失[140] - 2025年第一季度公司净未实现收益主要源于住宅全贷款和证券化信托组合估值增加[140] - 2025年第一季度实现和未实现净收益为1344.3万美元，2024年同期为926.2万美元[155] - 2025年和2024年第一季度，公司实现和未实现的净收益分别为1340万美元和930万美元[158] 公司新贷款购买 - 2025年第一季度公司购买2.59亿美元新发放的非优质住宅抵押贷款，加权平均票面利率7.67%，加权平均贷款价值比70.0%，加权平均信用评分751[141] 公司证券化产品发行 - 2025年4月公司发行2.843亿美元的AOMT 2025 - 4证券化产品，用所得款项偿还约2.424亿美元未偿债务，释放2470万美元现金用于新贷款购买和运营[142] - 2025年4月公司参与住宅抵押贷款证券化交易，AOMT 2025 - 4发行面值约2.843亿美元债券，用所得偿还约2.424亿美元债务，留存2470万美元现金[234] 公司借款能力 - 截至2025年3月31日公司总借款能力为11亿美元[143] 公司可分配收益 - 2025年第一季度可分配收益约为410万美元，2024年同期约为280万美元[148] 公司可分配收益平均股权回报率 - 2025年第一季度和2024年第一季度可分配收益平均股权回报率分别为6.6%和4.3%[150] 公司普通股每股账面价值 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，普通股每股账面价值分别为10.70美元和10.17美元[152] 公司普通股每股经济账面价值 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，普通股每股经济账面价值分别为13.41美元和13.10美元[154] 公司利息收支 - 2025年第一季度利息收入为3286.7万美元，较2024年同期增加770万美元[155][156] - 2025年第一季度利息支出为2278万美元，较2024年同期增加620万美元[155][156] 公司运营费用 - 2025年第一季度总运营费用为299.9万美元，2024年同期为468万美元[155] - 2025年和2024年第一季度，公司运营费用分别为120万美元和200万美元，运营费用同比下降[159] - 2025年和2024年第一季度，公司与关联方产生的运营费用分别为40万美元和50万美元，费用同比下降[160] - 2025年和2024年第一季度，公司股票薪酬费用分别为20万美元和60万美元，费用同比下降[161] - 2025年和2024年第一季度，公司证券化成本分别为0美元和20万美元，2025年无证券化活动[162] - 2025年和2024年第一季度，公司与关联方的管理费分别为110万美元和130万美元，费用同比下降[163] 公司贷款融资安排利率 - 2025年第一季度公司将与跨国银行1的贷款融资安排利率定价利差从1.75%降至1.65%[146] - 2025年第一季度，公司与跨国银行1续签贷款融资安排，同时降低利率定价利差[206] 公司投资组合情况 - 截至2025年3月31日，公司投资组合约为25亿美元，包括住宅抵押贷款、RMBS和其他目标资产[164] 公司住宅抵押贷款情况 - 截至2025年3月31日，公司住宅抵押贷款未偿本金余额范围为7万 - 299.5万美元，加权平均为49.3万美元[167] 公司证券化信托中住宅抵押贷款情况 - 截至2025年3月31日，公司证券化信托中住宅抵押贷款未偿本金余额为17.38099亿美元，公允价值为16.72189亿美元[179] - 截至2025年3月31日，公司证券化信托中住宅抵押贷款当前3个月恒定提前还款率为6.4%，逾期90天以上贷款比例为1.7%[179] - 截至2024年12月31日，证券化信托持有的住宅抵押贷款未偿本金余额（UPB）为1781311000美元，公允价值为1696995000美元，贷款数量为4183笔，加权平均贷款利率为5.6%，平均贷款金额为427000美元，加权平均贷款初始贷款价值比（LTV）为67.0%，加权平均信用评分为743，当前3个月的条件提前还款率（CPR）为7.4%，90天以上逾期贷款比例为2.0%[182] 公司AOMT证券化交易贷款情况 - 截至2025年3月31日，AOMT 2019、2020、2023、2024证券化交易中贷款的UPB分别为275179000美元、145850000美元、1073083000美元、1132426000美元，加权平均贷款利率分别为7.17%、5.81%、5.22%、5.78%，当前3个月CPR分别为13.7%、4.0%、5.9%、5.9%，90天以上逾期率分别为9.4%、4.3%、4.1%、2.0%[186] - 截至2024年12月31日，AOMT 2019、2020、2023、2024证券化交易中贷款的UPB分别为286875000美元、148016000美元、1093694000美元、1153975000美元，加权平均贷款利率分别为7.19%、5.83%、5.23%、5.79%，当前3个月CPR分别为10.1%、13.2%、7.4%、9.1%，90天以上逾期率分别为8.3%、4.0%、2.6%、1.6%[187] 公司RMBS投资组合情况 - 截至2025年3月31日，公司RMBS投资组合中夹层、次级、仅利息/超额部分、整个池、可变利益实体（VIE）中保留的RMBS的AOMT部分分别为12879000美元、73103000美元、11228000美元、0美元、0美元，第三方部分分别为0美元、0美元、0美元、301062000美元、0美元，总计分别为12879000美元、73103000美元、11228000美元、301062000美元、0美元[189] - 截至2025年3月31日，公司RMBS投资组合的回购债务中AOMT部分为73903000美元，第三方部分为0美元，总计为73903000美元；分配资本中AOMT部分为23307000美元，第三方部分为301062000美元，总计为324369000美元[189] - 截至2025年3月31日，公司对多数股权附属公司的投资为20828000美元[189] - 截至2025年3月31日，公司RMBS投资组合总计为419100000美元，回购债务总计为73903000美元，分配资本总计为345197000美元[189] - 截至2025年3月31日，公司从经纪人处购买的整个池RMBS约欠302600000美元，结算日支付[189] - 公司部分回购债务是针对资产负债表内证券化获得的保留债券借款，这些债券公允价值为160800000美元，未反映在合并资产负债表中[189] - 截至2024年12月31日，RMBS投资组合总计3.20923亿美元，回购债务总计5055.5万美元，分配资本总计2.70368亿美元[191] - 2025年3月31日，RMBS期末公允价值为3.98272亿美元，较2024年末的3.00243亿美元有所增加[192] - 2024年12月31日，RMBS期末公允价值为3.00243亿美元，较年初的4.72058亿美元有所减少[192] 公司CMBS证券化交易情况 - 2020年11月，公司参与CMBS证券化交易，贡献账面价值约3120万美元的商业抵押贷款，获得公允价值约890万美元的债券[199] 公司AOMT 2020 - SBC1证券化交易商业抵押贷款情况 - 截至2025年3月31日，AOMT 2020 - SBC1证券化交易中商业抵押贷款的未偿本金余额为9944.7万美元，贷款数量为125笔，加权平均贷款利率为8.4% [200] - 截至2024年12月31日，AOMT 2020 - SBC1证券化交易中商业抵押贷款的未偿本金余额为1.01686亿美元，贷款数量为129笔，加权平均贷款利率为8.1% [200] 公司优先票据发行 - 2024年7月25日，公司完成5000万美元9.500%优先票据的公开发行，所得款项用于一般公司用途及回购2000万美元普通股[201] - 2024年7月25日公司完成5000万美元9.500%优先票据发行，2029年7月30日到期，可在2026年7月30日后赎回[245] 公司仓库贷款融资额度 - 截至2025年3月31日，公司有三条仓库贷款融资额度，总计可达11亿美元[206] 公司流动性与融资计划 - 公司认为现有融资来源能满足短期和长期流动性需求，但会根据市场情况调整计划[205] 公司贷款机构预支率 - 截至2025年3月31日，公司三家活跃贷款机构的预支率（如有要求）为60% - 92%[207] 公司契约规定 - 公司最严格的契约规定，有形净资产在过去30天内降幅不得超20%、90天内不得超25%、一年内不得超35%，且不得低于2亿美元加上2022年9月30日后资本贡献的50%[207] 公司最低流动性要求 - 截至2025年3月31日，公司最低流动性要求为1000万美元[207] 公司主回购协议情况 - 公司与Multinational Bank 1的主回购协议，子公司可最多借款6亿美元，协议终止日期为2025年9月25日，利率定价利差为1.65% - 2.10%[208][209][210] - 公司与Global Investment Bank 2的主回购协议，子公司可最多借款2.5亿美元，协议终止日期为2026年3月27日，利率定价利差为1.75% - 3.35%[215][216] - 公司与Global Investment Bank 3的主回购协议，子公司可最多借款2亿美元，协议终止日期为2025年11月1日，利率定价利差为1.90% - 4.75%[221][222] 公司主回购协议已提取金额与借款能力 - 截至2025年3月31日，Multinational Bank 1、Global Investment Bank 2、Global Investment Bank 3的已提取金额分别为2.32431亿美元、3865.4万美元、8938.5万美元，总计3.6047亿美元[227] - 截至2025年3月31日，Multinational Bank 1、Global Investment Bank 2、Global Investment Bank 3的借款能力分别为6亿美元、2.5亿美元、2亿美元，总计10.5亿美元[228] 公司短期回购协议未偿还金额 - 截至2025年3月31日，短期回购协议中美国国债证券未偿还金额为7456.4万美元，加权平均利率为4.60%；AOMT RMBS未偿还金额为7390.3万美元，加权平均利率为5.70%，总计1.48467亿美元[231] - 截至2024年12月31日，短期回购协议中AOMT RMBS未偿还金额为5055.5万美元，加权平均利率为5.76%[232] 公司各季度末回购安排下抵押借款余额 - 2023年Q2至2025年Q1各季度末回购安排下的抵押借款余额分别为34.0701亿、18.8101亿、19.3656亿、19.3493亿、20.1051亿、10.2876亿、5.0555亿、14.8467亿美元[233] 公司2024年证券化交易情况 - 2024年12月公司参与证券化交易，AOMT 2024 - 13发行约2.889亿美元债券，公司留存债券和投资占比57.92%约1510万美元，偿还约1.415亿美元债务，留存1560万美元现金[235] 公司ATM计划情况 - 2024年8月8日公司启动ATM计划，可出售最高7500万美元普通股，2024年发行188456股，获毛收入230万美元，净收入230万美元，支付佣金4.5万美元[246] - 截至2025年3月31日公司ATM计划

公司业绩表现 - Angel Oak Mortgage季度每股收益为0.17美元，低于Zacks共识预期的0.27美元，同比去年0.11美元有所增长，经非经常性项目调整后，收益意外为-37.04% [1] - 上一季度实际每股收益为0.42美元，远超预期的0.25美元，收益意外达68% [1] - 过去四个季度中，公司仅有一次超过共识每股收益预期 [2] - 季度营收为3287万美元，超出共识预期0.34%，同比去年2521万美元增长，过去四个季度中有三次超过共识营收预期 [2] 股价与市场表现 - Angel Oak股价年初至今上涨2.9%，同期标普500指数下跌3.3% [3] - 当前Zacks评级为3（持有），预计近期表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下一季度共识每股收益预期为0.29美元，营收预期为3418万美元，当前财年每股收益预期为1.18美元，营收预期为1.3954亿美元 [7] - 行业前景对股价表现有重要影响，REIT和 Equity Trust行业目前在Zacks行业排名中处于后45% [8] 同业公司对比 - Ready Capital预计季度每股收益为0.12美元，同比下降58.6%，过去30天内共识预期下调2.8% [9] - Ready Capital预计季度营收为5540万美元，同比增长14.1% [10]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度GAAP净收入为2050万美元，摊薄后每股收益0.87美元[6] - 2025年第一季度净利息收入1010万美元，较2024年第一季度增长17.6%，较2024年第四季度增长2.3%[6] - 2025年第一季度GAAP账面价值为每股10.70美元，经济账面价值为每股13.41美元，较2024年底分别增长5.2%和2.4%[6] - 2025年第一季度可分配收益为410万美元，摊薄后每股0.17美元[6] - 公司宣布普通股每股股息0.32美元，将于2025年5月30日支付给5月22日登记在册的股东[6][9] - 2025年第一季度，归属于普通股股东的净收入为2053.1万美元，高于2024年同期的1287.4万美元[24] - 2025年第一季度可分配收益为414.4万美元，高于2024年同期的282.0万美元[24] - 2025年第一季度年化可分配收益为1657.6万美元，高于2024年同期的1128.0万美元[24] - 2025年第一季度可分配收益平均股权回报率为6.6%，高于2024年同期的4.3%[24] - 截至2025年3月31日，GAAP股东权益总额为2.51亿美元，较2024年12月31日的2.39亿美元增长5.23%[27] - 截至2025年3月31日，包含经济账面价值调整后的股东权益为3.15亿美元，较2024年12月31日的3.08亿美元增长2.38%[27] - 截至2025年3月31日，普通股账面价值为每股10.70美元，经济账面价值为每股13.41美元[27] - 截至2025年3月31日，公司总资产为26.77亿美元，较2024年12月31日的22.70亿美元增长18.01%[22] - 截至2025年3月31日，住宅抵押贷款公允价值为4.39亿美元，较2024年12月31日的1.83亿美元大幅增长[22] - 截至2025年3月31日，应付票据为3.60亿美元，较2024年12月31日的1.29亿美元大幅增长[22] 业务线数据关键指标变化 - 2025年4月公司执行AOMT 2025 - 4证券化，贡献贷款计划未偿还本金余额约2.843亿美元，加权平均票面利率7.50%，减少债务约2.424亿美元，释放现金2470万美元[7] - 2025年第一季度公司购买2.59亿美元新发放的非QM住宅抵押贷款，加权平均票面利率7.67%，加权平均贷款价值比70.0%，加权平均信用评分751[7] - 截至2025年3月31日，公司住宅全贷款组合加权平均票面利率为7.55%，较2024年3月31日增加44个基点[7] - 截至2025年3月31日，公司有三条贷款融资额度，总计可借款11亿美元，已提取约3.6亿美元，剩余约6.9亿美元用于新贷款购买[8] - 截至2025年3月31日，目标资产总计25亿美元，公司持有的住宅抵押全贷款公允价值为4.395亿美元，recourse债务与权益比率约为2.3倍，证券化后降至约1.3倍[13]

文章核心观点 介绍克罗地亚裔美国媒体人Albert Anthony的个人情况、业务及品牌相关信息 [1] 个人情况 - Albert Anthony是克罗地亚裔美国媒体人 ，在Investing.com和Seeking Alpha等投资者平台活跃 ，自2023年以来积累超1000名粉丝 [1] - 他是纽约市本地人 ，曾居住在得克萨斯州奥斯汀 ，担任过管理和信息系统分析师 ，还在一家排名前十的金融公司的IT部门工作 [1] - 他参加过东南欧的许多商业和创新会议 ，并在克罗地亚和奥斯汀的初创企业和数字游牧活动中发表演讲 [1] - 他拥有德鲁大学、企业金融学院、弗吉尼亚大学达顿商学院、CompTIA和微软的学位和证书 [1] 业务情况 - 他在投资者平台上报道市场和股票 ，截至2025年正在撰写一系列名为《金融市场：建立股息收入投资组合》的文章 [1] - 他计划于2025年在亚马逊全球推出同名新书 [1] - 他是一名居家投资者 ，用自有资金推出了Future Investor Fund ，专注于构建股息投资组合 [1] 品牌情况 - Albert Anthony品牌由Albert Anthony & Co.全资拥有 ，这是一家在美国得克萨斯州特拉维斯县奥斯汀注册的独资企业 [1]