文章核心观点 文章介绍了Alpha and Omega Semiconductor (AOSL)推出的AONG36322 XSPairFET解决方案，阐述其特点和优势，还提及AOSL财务情况和评级，同时推荐了行业内其他几只股票 [1][3][6] AOSL新产品情况 - AOSL推出AONG36322 XSPairFET解决方案，适用于“空间受限”的DC - DC应用 [1] - AONG36322由两个30V MOSFET以半桥配置排列在不对称DFN3.5x5 XSPairFET封装内，比现有DFN5x6解决方案节省多达60%的空间，简化DC - DC架构，提高效率，适用于紧凑型应用 [1] - 高端MOSFET最大导通电阻值为4.5 mOhms，低端为1.3 mOhms，低端与PCB外露焊盘直接源连接以优化热管理 [2] - AONG36322封装设计可最小化寄生电感，大幅降低开关节点振铃 [2] - AONG36322有现货，交货期16周，1000件起的单价为91.5美分 [2] AOSL公司情况 - AOSL总部位于加利福尼亚州桑尼维尔，是一家半导体公司，提供多种功率半导体产品，通过整合技术和专业知识提供高性能电源管理解决方案 [3] - 截至2024年3月的季度，AOSL营收1.501亿美元，同比增长13.2%，预计截至6月的本季度营收约1.6亿美元（±1000万美元） [3] - 上一季度每股亏损4美分，比Zacks共识估计的亏损幅度窄71.43%，净利润同比提高81% [3] - AOSL目前Zacks排名为1（强力买入），过去一年股价下跌0.3%，而子行业增长62.6% [4] 行业其他关键推荐股票 - Arista Networks, Inc.（ANET）Zacks排名为1，受益于各垂直领域和产品线的强劲势头和多元化，有软件驱动、以数据为中心的方法，长期盈利增长预期为15.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为15.4% [6][7] - Ubiquiti Inc.（UI）目前Zacks排名为2（买入），提供全面的网络产品和解决方案，拥有专有网络通信平台，致力于通过利用社区力量降低运营成本 [7] - NVIDIA Corporation（NVDA）Zacks排名为1，是视觉计算技术全球领导者和GPU发明者，业务重点从PC图形转向基于AI的解决方案 [8]

产品与技术 - 公司拥有约2,600种功率半导体产品，并在2023财年推出了超过60种新产品，2022年和2021年分别推出了130种和160种新产品[163] - 公司通过在俄勒冈州的8英寸晶圆制造工厂加速技术开发和新产品推出，并利用第三方代工厂的晶圆制造能力[164] - 公司通过开发新的硅和封装平台，继续实施产品多元化计划，以扩大可服务市场并提供更高性能的产品[165] - 公司预计现有产品的平均销售价格将下降，但通过推出新产品、扩展现有产品应用和降低制造成本，努力抵消这一影响[177] - 公司签订了一项价值4500万美元的许可协议，提供24个月的工程和开发服务，收入按进度确认，截至2024年3月31日已确认2610万美元[183] - 公司继续投资于新技术的研发，预计研发费用将随时间波动[186] - 2024财年第一季度，研发费用为23.1百万美元，同比增长2.3%[209] - 2024财年前三季度，研发费用为68.1百万美元，同比增长4.1%[210] 市场与销售 - 公司面临全球和区域经济条件以及PC市场变化的影响，PC市场近年来的全球需求下降对公司收入和运营结果有重大影响[173] - 公司依赖分销商的订单模式和客户需求，这些因素可能导致收入和运营结果的季度波动[179] - 公司预计随着销售量的增加，销售成本将增加，但目标是减少市场波动对利用率的影响，通过市场多元化和产品增长提高工厂利用率和毛利率[184] - 公司预计运营费用占收入的比例将随时间波动，因为公司正在实施成本控制措施以应对PC市场的下滑[185] - 公司预计销售、一般和管理费用将在短期内波动，因为公司正在实施成本控制措施[188] - 公司2024年第一季度收入为1.5006亿美元，较2023年同期的1.3256亿美元增长，但净亏损为1121.2万美元，较2023年同期的1890.7万美元亏损有所减少[199] - 公司2024财年第一季度（截至2024年3月31日）总收入为150.1百万美元，同比增长13.2%[203] - 公司2024财年前三季度（截至2024年3月31日）总收入为496.0百万美元，同比下降6.4%[205] - 2024财年第一季度，计算市场收入为68.7百万美元，同比增长45.8%，占收入的45.8%[203] - 2024财年前三季度，计算市场收入为210.8百万美元，同比增长42.5%，占收入的42.5%[203] - 2024财年第一季度，消费者市场收入为23.6百万美元，同比下降15.7%，占收入的15.7%[203] - 2024财年前三季度，消费者市场收入为78.2百万美元，同比下降15.8%，占收入的15.8%[203] - 2024年第一季度销售、一般和管理费用为2300万美元，同比增长1.6%[211] - 2024年前三季度销售、一般和管理费用为6461万美元，同比下降7.2%[212] 财务与税务 - 截至2024年3月31日，公司在美国拥有931项专利和43项专利申请，以及1,009项外国专利[163] - 公司面临多个司法管辖区的所得税，计算税负涉及复杂的全球税务法规，公司根据“更可能超过”标准建立潜在负债和或有事项的准备金[189] - 公司根据历史盈利能力和未来应税收入的估计，对递延税资产进行估值准备，未来市场条件、税法变化等因素可能导致递延税资产的变化[190] - 公司正在评估2022年8月通过的《芯片和科学法案》的影响，该法案为半导体制造商提供25%的制造投资税收抵免[192] - 公司正在监控和评估是否可能受到百慕大2025年生效的15%企业所得税的影响，该税适用于年收入超过7.5亿欧元的跨国公司[194] - 2024年第一季度所得税费用为61.1万美元，同比下降75.7%[217] - 2024年前三季度所得税费用为264.3万美元，同比下降52.4%[218] - 截至2024年3月31日，未确认的税收优惠总额约为950万美元，其中640万美元将减少未来期间的实际税率[220] 制造与供应链 - 公司通过投资新设备和扩大俄勒冈州工厂的产能，增强制造能力和容量，以应对全球半导体制造能力的短缺[176] - 2024财年第一季度，销售成本为114.5百万美元，同比增长12.5%，毛利率为23.7%[206] - 2024财年前三季度，销售成本为365.5百万美元，同比下降2.5%，毛利率为26.3%[207] - 2024财年前九个月，公司经营活动提供的净现金为1859.1万美元，投资活动使用的净现金为2859.3万美元，融资活动使用的净现金为1092.3万美元[231] - 2024财年前九个月，公司非现金费用主要为6120万美元，包括1810万美元的股权激励费用、3980万美元的折旧和摊销费用等[233] - 2023财年前九个月，公司非现金费用主要为6320万美元，包括3410万美元的股权激励费用、3120万美元的折旧和摊销费用等[234] - 2024财年前九个月，公司投资活动使用的净现金主要用于2980万美元的固定资产购置[235] - 2023财年前九个月，公司投资活动使用的净现金主要用于9130万美元的固定资产购置[235] 合资与投资 - 公司与重庆市政府基金共同成立的合资公司（JV Company）在2021年12月1日公司持股比例从50.9%降至48.8%，2022年1月26日进一步降至42.2%，2024年3月31日回升至42.8%[168][170][171] - 公司通过减少对合资公司的持股，增加其融资灵活性，并考虑在科创板上市，但上市时间不确定[172] - 2024年3月，公司在中国的一家子公司与中国交通银行签订了最高可达1.94亿美元的信贷额度协议，截至2024年3月31日，该贷款无未偿还余额[221] - 公司子公司与汇丰银行签订保理协议，借款上限从3000万美元减少至800万美元[228] - 截至2024年3月31日，公司现金、现金等价物及受限现金为1.746亿美元，较2023年6月30日的1.956亿美元减少[230] - 2024财年前九个月，公司融资活动使用的净现金主要用于860万美元的借款偿还[236] - 2023财年前九个月，公司融资活动使用的净现金主要用于1030万美元的借款偿还[236] - 截至2024年3月31日，公司无表外安排[237] 其他财务指标 - 2024年第一季度其他收入（损失）净额为30.8万美元，同比增长160%[214] - 2024年前三季度其他收入（损失）净额为13.8万美元，同比增长90.4%[214] - 2024年第一季度利息收入（费用）净额为27.1万美元，同比增长5320%[215] - 2024年前三季度利息收入（费用）净额为774万美元，同比增长177.4%[216]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度收入为1.501亿美元,同比增长13.2%,环比增长9.2% [20] - DMOS收入为9380万美元,同比增长15.9%,环比下降13.8% [21] - PIC收入为5000万美元,同比增长5.4%,环比增长10.6% [21] - 非GAAP毛利率为25.2%,同比25.1%,环比下降2.8个百分点,主要受到利用率下降和ASP下降的影响 [22] - 非GAAP营业费用为3890万美元,同比增加7.5%,环比增加2.6%,主要由于新年度开始导致的工资税费用增加 [22] - 非GAAP每股亏损0.04美元,去年同期亏损0.21美元,上季度盈利0.24美元 [22] - 经营活动现金流28.2百万美元,去年同期11.6百万美元,上季度负23.5百万美元 [23] - 现金余额1.744亿美元,较上季度增加12.1百万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 计算业务 - 2024年第三季度收入8.04亿美元,同比增长80.4%,环比下降4.3%,占总收入45.8% [13] - 受益于平板电脑、AI加速器和显卡的强劲表现,抵消了笔记本电脑的季节性下滑 [13] - 预计2024年第四季度收入将环比中高个位数增长,受益于平板电脑、AI和显卡的持续强势 [13] 消费电子业务 - 2024年第三季度收入7490万美元,同比下降47.1%,环比增长0.3%,占总收入15.7% [14] - 家用电器和液晶电视强劲表现超出预期,抵消了游戏业务的库存调整 [14] - 预计2024年第四季度收入将环比实现两位数增长,主要受益于游戏业务库存调整结束带来的反弹 [14] 通信业务 - 2024年第三季度收入8500万美元,同比增长39.2%,环比下降7.4%,占总收入17.9% [15] - 中国和韩国智能手机客户出货强劲,但美国一线客户和网络业务出现季节性下滑 [15] - 预计2024年第四季度收入将环比持平,但同比大幅增长,受益于BOM含量和市场份额的提升 [15] 电源和工业业务 - 2024年第三季度收入7850万美元,同比下降6.5%,环比下降29%,占总收入16.5% [16] - 受到快充电源和太阳能逆变器的库存调整影响,但电动出行业务保持强劲增长 [16] - 预计2024年第四季度收入将环比中高个位数增长,主要受益于快充电源库存调整结束和电动出行业务持续增长 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正从单一元件供应商向综合解决方案提供商转型,通过高性能硅、先进封装和智能IC等核心技术,拓展到图形处理、AI数据中心等新应用 [12] - 公司正在向电池、电机和电源等其他应用领域拓展,并持续投入研发以进入相邻市场 [12][18] - 公司看好人工智能、数字化、连接和电气化等趋势,认为电源管理是其中的关键技术,将继续执行技术路线图,帮助客户实现更大的BOM占比,从而支持长期超越行业增长 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为大部分行业的库存调整已接近尾声,预计未来将逐步复苏 [8][9][11] - 预计2024年下半年将强于上半年,因为客户正为智能手机和PC新品发布做准备 [11] - 公司认为正处于下一个周期的复苏阶段,但难以预测复苏的具体轨迹 [11] - 公司表示正从下行周期中走出,成为一家更强大和更有抗压能力的公司 [11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Williams 提问** 询问公司在智能手机市场的表现,是否与往年有所不同 [28][29] **Stephen Chang 回答** 公司在中国高端手机市场表现强劲,抵消了其他地区的季节性下滑,使得整体表现优于往年同期 [29][30] 问题2 **Craig Ellis 提问** 询问公司在各个应用领域的BOM含量提升情况,以及对下半年业务的预期 [39][40] **Stephen Chang 回答** 公司在智能手机、PC和图形处理等领域的BOM含量都有所提升,其中智能手机影响最大。公司预计下半年PC市场将强于上半年,但需谨慎观察 [40][43] 问题3 **Jeremy Kwan 提问** 询问公司实现30%毛利率的路径,以及价格环境的变化 [48][49] **Yifan Liang 回答** 公司预计在收入达到10亿美元时,毛利率将主要通过产品组合改善而提升至30%左右。当前价格环境较正常水平有所下滑,处于高个位数下降 [49][51]

文章核心观点 - 文章分析了Alpha and Omega Semiconductor (AOSL)的季度财报表现、股价走势，探讨其未来走向，并提及同行业Nova Ltd.的业绩预期 [1][2][3] Alpha and Omega Semiconductor (AOSL)财报表现 - 本季度每股亏损0.04美元，优于Zacks共识预期的每股亏损0.14美元，去年同期每股亏损0.21美元，本季度财报盈利惊喜达71.43% [1] - 上一季度实际每股收益0.24美元，优于预期的0.15美元，盈利惊喜达60% [1] - 过去四个季度，公司四次超出共识每股收益预期 [1] - 截至2024年3月季度营收1.5006亿美元，超出Zacks共识预期0.04%，去年同期营收1.3256亿美元，过去四个季度公司四次超出共识营收预期 [1] Alpha and Omega Semiconductor (AOSL)股价走势 - 自年初以来，公司股价下跌约15%，而标准普尔500指数上涨8.6% [2] Alpha and Omega Semiconductor (AOSL)未来走向 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究表明近期股价走势与盈利预期修正趋势密切相关 [3] - 财报发布前，公司盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [4] - 下一季度当前共识每股收益预期为 - 0.02美元，营收1.5805亿美元，本财年共识每股收益预期为0.42美元，营收6.54亿美元 [4] 行业情况及Nova Ltd.业绩预期 - Zacks行业排名中，电子 - 半导体行业目前处于250多个Zacks行业的后38%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] - 同行业Nova Ltd.尚未公布截至2024年3月季度的业绩，预计5月9日发布 [5] - 该公司预计本季度每股收益1.27美元，同比增长3.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计营收1.37亿美元，较去年同期增长3.6% [6]

营收数据 - 2024财年第三季度营收1.501亿美元，较上一季度下降9.2%，较去年同期增长13.2%[4] - 2024年第一季度营收150,060千美元，2023年同期为132,560千美元[13] - 2024财年第四季度预计营收约1.6亿美元，上下浮动1000万美元；GAAP毛利率为24.7%，上下浮动1%；Non - GAAP毛利率为26.3%，上下浮动1%[6] 毛利率数据 - GAAP毛利率为23.7%，较上一季度的26.6%下降，较去年同期的23.2%上升[4] - Non - GAAP毛利率为25.2%，较上一季度的28.0%下降，较去年同期的25.1%上升[4] - 2024年第一季度毛利润35,555千美元，毛利率23.7%；2023年同期毛利润30,786千美元，毛利率23.2%[13] - GAAP毛利润在2024年3月31日为35,555美元，2023年12月31日为44,001美元，2023年3月31日为30,786美元[21] - Non - GAAP毛利率占收入百分比在2024年3月31日为25.2%，2023年12月31日为28.0%，2023年3月31日为25.1%[21] 运营亏损数据 - GAAP运营亏损1050万美元，较上一季度的110万美元运营亏损增加，较去年同期的1440万美元运营亏损减少[4] - Non - GAAP运营亏损110万美元，上一季度运营收入为840万美元，去年同期运营亏损为290万美元[4] - GAAP运营费用在2024年3月31日为46,059美元，2023年12月31日为45,135美元，2023年3月31日为45,188美元[21] - Non - GAAP运营利润率占收入百分比在2024年3月31日为(0.7)%，2023年12月31日为5.1%，2023年3月31日为(2.2)%[21] 每股净亏损数据 - GAAP摊薄后每股净亏损0.39美元，上一季度为0.10美元，去年同期为0.68美元[4] - Non - GAAP每股净亏损0.04美元，上一季度每股净收入为0.24美元，去年同期每股净亏损为0.21美元[4] - GAAP摊薄后净收入（亏损）每股在2024年3月31日为(0.39)美元，2023年12月31日为(0.10)美元，2023年3月31日为(0.68)美元[21] - Non - GAAP摊薄后净收入（亏损）每股在2024年3月31日为(0.04)美元，2023年12月31日为0.24美元，2023年3月31日为(0.21)美元[22] 现金流数据 - 经营活动产生的合并现金流为2820万美元，上一季度经营活动使用的现金流为2350万美元[4] - 2024年前九个月经营活动提供净现金18,591千美元，2023年同期为48,654千美元[19] - 2024年前九个月投资活动使用净现金28,593千美元，2023年同期为90,603千美元[19] - 2024年前九个月融资活动使用净现金10,923千美元，2023年同期为6,417千美元[19] 现金及现金等价物数据 - 本季度末公司现金及现金等价物为1.744亿美元[4] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为174,387千美元，2023年6月30日为195,188千美元[14] 资产数据 - 截至2024年3月31日，总资产为1,154,049千美元，2023年6月30日为1,199,737千美元[14] 负债数据 - 截至2024年3月31日，总负债为265,112千美元，2023年6月30日为315,818千美元[16] 股东权益数据 - 截至2024年3月31日，股东权益为888,937千美元，2023年6月30日为883,919千美元[17] 净收入（亏损）数据 - 2024年第一季度净亏损11,212千美元，2023年同期净亏损18,907千美元[13] - GAAP净收入（亏损）在2024年3月31日为(11,212)美元，2023年12月31日为(2,923)美元，2023年3月31日为(18,907)美元[21] - Non - GAAP净收入（亏损）在2024年3月31日为(1,203)美元，2023年12月31日为7,197美元，2023年3月31日为(5,876)美元[21] - Non - GAAP净利润率占收入百分比在2024年3月31日为(0.8)%，2023年12月31日为4.4%，2023年3月31日为(4.4)%[21] 加权平均普通股数量数据 - 用于计算GAAP摊薄后净收入（亏损）每股的加权平均普通股数量在2024年3月31日为28,433，2023年12月31日为27,939，2023年3月31日为27,710[22]

文章核心观点 - 公司股价跌破关键支撑位，当前投资有风险，但鉴于其低估值和业绩有望改善，长期投资仍值得考虑 [2][12][13] 为何此时押注AOSL有风险 - 去年1月文章鉴于行业风向标对模拟市场的悲观表态及即将发布的财报，将公司评级为持有，此后股价下跌超四分之一 [3] - 2024财年第二季度财报虽超预期，但季度指引远弱于预期，证实了行业风向标此前的说法 [3] - 近期股价呈下降趋势，4月19日收盘价为19.55美元，较年初下跌25%，表现逊于多数半导体股，且跌破了此前多次获得支撑的20 - 22美元区间 [5] 为何即使市场看跌，押注AOSL仍值得 - 股价短期内大幅下跌，可能会反弹 [6] - 公司总资产11.76346亿美元，包括1.6227亿美元现金及等价物，总负债2.81788亿美元，包括3257万美元长期债务，账面价值8.94558亿美元，即每股约32.35美元，当前股价19.55美元远低于账面价值，市净率0.6倍，市值约5.5287亿美元，低于TTM销售额6.4亿美元，市销率0.86倍 [6] - 公司在中国合资企业持有少数股权，价值3.5614亿美元，出售或IPO可能提升股价 [6] AOSL盈利下降但有望复苏 - 公司TTM基础上GAAP亏损1715万美元，即每股0.63美元，过去四个季度中有三个季度亏损，处于财务压力之下 [7] - 2024财年第二季度非GAAP每股收益0.24美元超预期，但GAAP仍亏损每股0.10美元，主要因非GAAP排除了0.29美元的股份支付费用 [7] - 营收连续五个季度同比下降，2024财年第二季度同比下降12.4%，主要因模拟市场需求下降 [7] - 2024财年第三季度指引显示营收1.4 - 1.6亿美元，中点同比增长13.1%，但低于预期近1000万美元，利润率下降超预期，预计发布财报时非GAAP亏损0.15美元，GAAP亏损三倍于此 [8] AOSL可能即将好转 - 2024财年第三季度有望实现季度营收同比首次增长，且因季节性因素，未来两个季度有望持续改善 [11] - 公司预计多数业务线将企稳，对2024年下半年市场反弹持谨慎乐观态度 [11] - 季度业绩受库存过剩影响，但经过五个季度出货量减少，库存已降低，多数行业预测2024年模拟市场将增长3.7%至840亿美元，有助于公司改善业绩 [11] 投资者要点 - 长期持有AOSL股票近期表现不佳，股价全年疲软，跌破关键支撑位，销售连续五个季度萎缩，当前投资股市风险较高 [12] - 季节性因素将从逆风转为顺风，5月指引有望改善，未来两期财报业绩可能因季节性、有利比较和库存过剩缓解而好转，终端市场需求预计下半年好于上半年 [12] - 公司估值远低于账面价值，虽预计2024财年GAAP净亏损不超2000万美元，但非GAAP有望盈利约1500万美元，当前股价远低于账面价值不合理 [12] - 看好AOSL，但股价仍可能下跌，建议采用美元平均成本法投资，投资者需接受短期内股价可能低于买入价的风险 [12]

文章核心观点 Alpha and Omega Semiconductor Limited（AOS）将在应用电力电子会议（APEC）展示其先进电源管理解决方案新产品，以应对关键应用领域和市场的电源管理挑战 [1] 各部分总结 公司介绍 - 公司是离散功率器件、宽带隙功率器件、电源管理IC和模块的设计师、开发者和全球供应商，产品包括Power MOSFET、SiC、IGBT等 [5][6] - 公司拥有广泛知识产权和技术知识，通过集成半导体工艺技术、产品设计和先进封装技术开发高性能电源管理解决方案 [6] - 公司产品目标是高容量应用，如便携式计算机、平板电视、智能手机等 [6] 展会信息 - 展会为APEC 2024，地点在加利福尼亚州长滩会议中心，时间为2024年2月26日至29日，公司展位号为1345 [4] 展位亮点 计算和数据中心 - 多相Vcore解决方案扩展至为英特尔、AMD和英伟达CPU/GPU供电，产品涵盖4相单轨到16相多轨转换器 [1] - EZBuck™系列扩展，新发布的AOZ22559QI用于英特尔Meteor Lake平台为VNN_AON轨供电 [1] - 继续扩展DC/DC、热插拔和负载开关产品组合，新发布AONZ66412用于降压 - 升压应用 [2] 电源和可再生能源 - 展示不断增长的高压超结MOSFET产品组合，αMOS5™ 600V至700V超结MOSFET满足多种设计要求 [2] - 发布AONA66916，100V AlphaSGT™ MOSFET，具有低热阻，适用于电信、太阳能和DC - DC转换器应用 [3] 汽车和电动汽车 - 扩展汽车MOSFET产品组合，新发布80V（AOTL66810Q）和100V（AOTL66912Q）汽车级MOSFET，采用TOLL封装 [3] - TOLL封装利用先进夹片技术，电流能力高、封装电阻和电感低，有助于车辆电气化，用于电池管理系统和高性能逆变器 [3] 电机驱动 - 推出60V和100V驱动器，适用于电动工具、户外园艺设备和电动汽车应用 [3] - AOZ32101DV、AOZ32103MQV和AOZ32063MQV支持100%占空比操作，与MOSFET搭配提供完整解决方案 [3] 碳化硅（SiC）MOSFETs - 扩展SiC MOSFET产品组合，650V / 750V / 1200V SiC MOSFET用于工业和汽车应用 [3] - 650V/750V MOSFET通过AEC - Q101汽车认证，RDS(ON)范围为15mohm至500mohm [3] 智能功率模块，Mega IPM7 - 世界上最紧凑的封装设计集成最新RC IGBT和高压栅极驱动器，在电机控制应用中提供高达100W的功率 [3] - 产品组合涵盖600V / (1A - 3A)，有多种封装选项 [3]

功率半导体产品情况 - 公司功率半导体产品组合约有2600种产品，2021 - 2023财年分别推出160、130和60多种新产品，2023年1 - 6月又推出49种新产品[165] 专利情况 - 截至2023年12月31日，公司在美国拥有929项专利和43项专利申请，共有999项外国专利[165] 合资公司股权情况 - 截至2021年12月1日，公司持有合资公司50.9%股权，交易后降至48.8%，后又降至45.8% [167][170][171] - 2022年1月26日，新投资者购买合资公司约7.82%股权，总价5.09亿人民币（约8000万美元），公司持股降至42.2% [172] - 截至2023年12月31日，公司持有合资公司42.2%股权[172] 行业及产品价格影响 - 自2022年年中以来，半导体行业客户需求下降，影响公司财务表现[174] - 公司产品平均售价预计未来下降，会通过推出新产品等策略抵消影响[178] 公司收入构成及处理方式 - 公司收入主要来自功率半导体销售，小部分来自为第三方提供封装和测试服务[183] - 产品收入报告时扣除预计的库存轮换退货和价格调整影响[183] - 公司根据分销商库存水平等因素估计价格调整[183] 许可协议收入情况 - 2023年2月公司与客户签订许可协议，总费用4500万美元，包括1800万美元预付费用，2023年3月和7月共收到680万美元，截至2023年12月31日已确认许可和开发收入2110万美元[184] - 2023年2月6日，公司与一家领先的功率半导体汽车供应商签订许可和工程服务协议，总费用4500万美元，包括1800万美元的预付款[223] 美国相关法案影响 - 2017年12月22日美国《减税与就业法案》将企业税率从35%降至21%[192] - 2022年8月2日美国《芯片与科学法案》为半导体芯片制造商提供激励，对2022年12月31日后投入使用、2027年1月1日前开始建设的半导体制造财产投资提供25%的制造投资抵免[193] - 2022年8月16日美国《降低通胀法案》对连续三个纳税年度平均年度调整后财务报表收入超过10亿美元的公司征收15%的企业替代最低税[194] - 自2025年1月1日起，百慕大可能对公司征收15%的企业所得税[195] 2023年第四季度及下半年财务关键指标变化 - 2023年第四季度公司收入1.65285亿美元，2022年同期为1.8876亿美元[199] - 2023年第四季度公司商品销售成本1.21284亿美元，占收入的71.9%，2022年同期为1.35719亿美元，占比71.9%[199] - 2023年第四季度公司毛利润4400.1万美元，占收入的28.1%，2022年同期为5304.1万美元，占比28.1%[199] - 2023年第四季度公司研发费用2291.9万美元，占收入的11.4%，2022年同期为2146.8万美元，占比11.4%[199] - 2023年第四季度公司销售、一般和行政费用2221.6万美元，占收入的12.1%，2022年同期为2278.8万美元，占比12.1%[199] - 2023年第四季度总营收1.653亿美元，较去年同期减少2350万美元，降幅12.4%；2023年下半年总营收3.459亿美元，较去年同期减少5130万美元，降幅12.9%[203][205] - 2023年第四季度商品销售成本为1.213亿美元，较去年同期减少1440万美元，降幅10.6%；2023年下半年为2.51亿美元，较去年同期减少2210万美元，降幅8.1%[206][207] - 2023年第四季度毛利率降至26.6%，较去年同期下降1.5个百分点；2023年下半年降至27.4%，较去年同期下降3.9个百分点[206][207] - 2023年第四季度研发费用为2290万美元，较去年同期增加150万美元，增幅6.8%；2023年下半年为4500万美元，较去年同期增加220万美元，增幅5.1%[209][210] - 2023年第四季度销售、一般和行政费用为8016万美元，占营收4.2%；2023年下半年为1.433亿美元，占营收3.6%[200] - 2023年第四季度销售、一般和行政费用为2220万美元，较去年同期的2280万美元减少60万美元，降幅2.5%；2023年下半年为4160万美元，较去年同期的4700万美元减少530万美元，降幅11.4%[211][212] - 2023年第四季度其他收入（损失）净额为 -47.2万美元，较去年同期的 -90.3万美元增加43.1万美元，增幅47.7%；2023年下半年为 -44.6万美元，较去年同期的 -91.9万美元增加47.3万美元，增幅51.5%[214] - 2023年第四季度利息收入（费用）净额为27.4万美元，较去年同期的 -39.7万美元增加67.1万美元，增幅169.0%；2023年下半年为50.3万美元，较去年同期的 -100.5万美元增加150.8万美元，增幅150.0%[215] - 2023年第四季度所得税费用为89.4万美元，较去年同期的165.9万美元减少76.5万美元，降幅46.1%；2023年下半年为203.2万美元，较去年同期的303.3万美元减少100.1万美元，降幅33.0%[217] 各业务线2023年第四季度及下半年数据变化 - 2023年第四季度电力分立产品销售额减少2880万美元，电力IC产品销售额增加30万美元，许可和开发服务收入增加550万美元；2023年下半年电力分立产品销售额减少5190万美元，电力IC产品销售额减少930万美元，许可和开发服务收入增加1110万美元[203][205] - 2023年第四季度电力分立和电力IC产品平均售价较去年同期下降11.2%，单位出货量下降4.5%；2023年下半年平均售价下降16.7%，单位出货量增加1.5%[203][205] - 2023年第四季度电力分立产品营收1.0878亿美元，较去年同期减少20.9%；2023年下半年为2.3028亿美元，较去年同期减少18.4%[202] - 2023年第四季度电力IC产品营收5029.5万美元，较去年同期增长0.6%；2023年下半年为1.03042亿美元，较去年同期减少8.2%[202] - 2023年第四季度封装和测试服务营收74.4万美元，较去年同期减少38.3%；2023年下半年为148.9万美元，较去年同期减少46.6%[202] 未确认税收优惠情况 - 截至2023年12月31日，未确认税收优惠总额约为950万美元，其中630万美元若得到确认，将降低未来期间的有效所得税税率[221] 信贷及融资协议情况 - 2023年9月，公司中国子公司与中国建设银行签订最高约680万美元的信贷额度协议，截至2023年12月31日无未偿还余额[224] - 2021年9月，子公司Jireh与一家公司签订融资安排协议，设备总价1200万欧元，截至2023年12月31日，该债务融资未偿还余额为1040万美元[226][228] - 2021年8月18日，Jireh与一家金融机构签订最高4500万美元的定期贷款协议，截至2023年12月31日，该贷款未偿还余额为3380万美元[229] - 2019年8月9日，公司子公司与汇丰银行签订保理协议，可借最高额度为合格应收账款净额的70%，最高借款额3000万美元，利率为1个月伦敦银行同业拆借利率加1.75%；2021年8月11日，借款最高额度降至800万美元；截至2023年12月31日，无未偿还余额，未使用信贷额度约800万美元[230] 现金及现金流情况 - 截至2023年12月31日和2023年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金分别为1.625亿美元和1.956亿美元，其中分别有7430万美元和1.082亿美元存于美国境外金融机构[232] - 2023年上半年，经营活动净现金使用960万美元，主要源于净收入290万美元和非现金费用3870万美元，部分被资产和负债净变化使用的5120万美元抵消；2022年上半年，经营活动净现金提供3700万美元，主要源于净收入3240万美元和非现金费用3960万美元，部分被资产和负债净变化使用的3500万美元抵消[233][235] - 2023年上半年，投资活动净现金使用2140万美元，主要归因于2200万美元的财产和设备购买，部分被40万美元的固定资产政府补助抵消；2022年上半年，投资活动净现金使用6790万美元，主要归因于6860万美元的财产和设备购买，部分被60万美元的固定资产政府补助抵消[233][236] - 2023年上半年，融资活动净现金使用210万美元，主要归因于570万美元的借款偿还、40万美元的融资租赁义务支付和60万美元的普通股收购，部分被460万美元的股票期权行使和员工股票购买计划收益抵消；2022年上半年，融资活动净现金使用450万美元，主要归因于860万美元的借款收益和410万美元的股票期权行使和员工股票购买计划收益，部分被720万美元的借款偿还、40万美元的融资租赁义务支付和60万美元的普通股收购抵消[233][237] - 2023年上半年，现金、现金等价物和受限现金净减少3312.5万美元；2022年上半年，净减少2655.8万美元[233] 公司资金规划及预期 - 公司认为当前现金、现金等价物和经营现金流至少在未来十二个月足以满足预期现金需求，包括营运资金和资本支出；公司已启动投资计划，通过现金储备、银行贷款和设备租赁组合为成本提供资金；长期来看，可能因业务条件变化或其他未来发展需要额外资本[231] 资产负债表外安排情况 - 截至2023年12月31日，公司无资产负债表外安排[238] 合同义务及市场风险情况 - 公司合同义务与2023年6月30日财年年度报告披露相比，在正常业务范围外无重大变化[239] - 公司市场风险与2023年6月30日财年年度报告披露相比无重大变化[242] 税务审查情况 - 美国联邦和州税务机关可审查公司2001 - 2023年的纳税申报，外国税务机关可审查2017 - 2023年的纳税申报[220]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第二季度营收1.653亿美元，环比下降8.5%，同比下降12.4% [17] - DMOS营收1.088亿美元，环比下降10.5%，同比下降20.9%；功率IC营收5030万美元，环比下降4.6%，同比增长0.6%；组装服务营收70万美元，与上一季度持平，去年同期为120万美元；许可和工程服务营收550万美元，上一季度为560万美元 [17][18] - 非GAAP毛利率为28%，上一季度为28.8%，去年同期为29.5%；非GAAP运营费用为3790万美元，上一季度为4080万美元，去年同期为3280万美元；非GAAP季度每股收益为0.24美元，上一季度为0.33美元，去年同期为0.67美元 [18] - 运营现金流为负2350万美元，上一季度为1380万美元，去年同期为30万美元；自由现金流为2070万美元，上一季度为2330万美元，去年同期为3180万美元 [19] - 截至12月季度末，现金余额为1.623亿美元，上一季度末为1.936亿美元；净贸易应收账款环比减少250万美元，季度销售未结清天数保持在18天；库存环比增加400万美元，平均库存天数为141天，上一季度为129天；本季度资本支出为910万美元，上一季度为1250万美元 [20] - 预计3月季度营收约为1.5亿美元，上下浮动1000万美元；GAAP毛利率为23.5%，上下浮动1%；非GAAP毛利率为25%，上下浮动1%；GAAP运营费用在4670万美元左右，上下浮动100万美元；非GAAP运营费用预计在3950万美元左右，上下浮动100万美元；利息费用约为100万美元，所得税费用约为110万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 计算业务 - 12月季度营收同比增长12.3%，环比增长2%，占总营收的43.4% [10] - 预计3月季度该业务将因正常季节性因素和中国新年影响出现中个位数下降 [11] 消费业务 - 12月季度营收同比下降50.2%，环比下降24.4%，占总营收的14.2% [12] - 预计3月季度该业务将企稳，预计环比出现低个位数下降 [13] 通信业务 - 12月季度营收同比下降18%，环比下降6.6%，占总营收的17.5% [13] - 预计该业务将环比持平，表现优于季节性 [14] 电源和工业业务 - 12月季度营收同比下降15.4%，环比下降16.6%，占总营收的21.1% [14] - 预计3月季度该业务将进一步环比下降中个位数，主要由于旺季过后快速充电器减少和太阳能需求降低；电动工具业务将出现季节性下降，但电动出行业务预计将实现强劲环比增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于执行技术路线图，为客户推出创新的新产品和解决方案，专注于长期增长驱动因素，以超越行业增长率，成为长期的优秀表现者 [9] - 公司核心基本面强劲，得益于过去几年的战略投资，包括领先技术、更多样化的产品组合、各业务领域的一级客户群以及不断扩大的制造能力和供应链，为增长做好了充分准备 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年整个行业面临挑战，公司营收下降19%，主要由于PC和智能手机的库存调整以及宏观逆风；但后疫情半导体周期的挑战接近尾声，公司正进入下一个周期的复苏阶段 [6][7] - 尽管近期能见度有限，但公司对2024年下半年更广泛的市场反弹持谨慎乐观态度，预计大多数业务线将企稳，尽管存在正常的季节性因素 [8] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标，认为这些指标能提供有关运营表现的有用信息，应与GAAP指标结合考虑，相关指标与GAAP指标的对账信息包含在财报中 [4] - 会议包含前瞻性陈述，基于管理层当前预期，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异，更多风险信息可参考公司向SEC提交的文件 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明2024年业务周期复苏在营收上的表现 - 公司预计9月季度是PC和智能手机的旺季，通常下半年会比上半年强，但最终情况取决于宏观经济状况；目前公司主要为9月旺季做准备，12月季度的能见度尚不清楚 [23][24][25] 问题2: 请说明3月季度毛利率环比下降300个基点的原因及后续恢复情况 - 3月季度毛利率下降主要是由于该季度通常是利用率最低的季节，同时存在一定程度的价格侵蚀，但产品组合有所改善；其中利用率影响约200多个基点，ASP侵蚀和产品组合净影响50 - 100个基点；当营收恢复时，利用率和产品组合有望改善，从而带动毛利率回升 [26][27] 问题3: 请说明业务薄弱环节及下半年复苏的依据 - 公司多个终端市场经历了库存调整，目前PC和图形卡的库存控制接近尾声，主要等待终端需求恢复；当终端需求至少恢复到中性或增长时，有望推动下半年业务走强 [29][30][31] 问题4: 请说明利用率和营收对毛利率的影响及长期趋势 - 2024年3月季度与2023年3月季度相比，营收略高但利用率相似；当营收恢复时，利用率和产品组合有望改善，从而提升毛利率 [32][33] 问题5: 请说明未来几个季度的库存预期及合理运营水平 - 12月季度末库存余额增加了约300 - 400万美元，相对整体库存规模较小；预计3月季度库存水平维持在相近水平，公司已放缓生产和采购；未来库存将根据预期业务增长进行调整 [35][36] 问题6: 请说明库存准备金的情况 - 12月季度库存准备金增加了数百万美元；未来是否需要继续计提取决于市场状况和整体环境，一般预计会恢复正常，不会有额外的库存准备金 [37][38][40] 问题7: 请说明全年资本支出展望、客户存款剩余情况及硅晶圆存款性质 - 预计全年资本支出处于维护模式，目标为营收的6% - 8%，约每季度1000万美元左右；2024年预计返还约3000万美元客户存款，截至去年12月底有6000多万美元客户存款；硅晶圆存款是一次性的，后续是否需要取决于情况 [41][42] 问题8: 请说明授权和其他业务占比情况 - 授权和其他业务占比低可能是因为包含了一些组装服务；组装服务是利用闲置产能开展的，不是主要业务，预计不会成为重要贡献部分 [44][45][47]

文章核心观点 Alpha and Omega Semiconductor Limited公布2024财年第二季度财报，营收和利润指标有不同程度变化，虽受部分业务影响但有复苏迹象，还给出2024财年第三季度业务展望 [1][4][5][6] 财务结果 营收 - 2024财年第二季度营收1.653亿美元，较上一季度降8.5%，较去年同期降12.4% [4] 毛利率 - GAAP毛利率26.6%，低于上一季度的28.2%和去年同期的28.1% [4] - 非GAAP毛利率28.0%，低于上一季度的28.8%和去年同期的29.5% [4] 运营费用 - GAAP运营费用4510万美元，高于上一季度的4150万美元和去年同期的4430万美元 [4] - 非GAAP运营费用3790万美元，低于上一季度的4080万美元，高于去年同期的3280万美元 [4] 运营利润 - GAAP运营亏损110万美元，上一季度运营收入940万美元，去年同期运营收入880万美元 [4] - 非GAAP运营收入840万美元，上一季度运营收入1120万美元，去年同期运营收入2280万美元 [4] 每股收益 - GAAP摊薄后每股净亏损0.10美元，上一季度每股净收入0.19美元，去年同期每股净收入0.21美元 [4] - 非GAAP每股净收入0.24美元，上一季度每股净收入0.33美元，去年同期每股净收入0.67美元 [5] 现金流与现金等价物 - 经营活动产生的合并现金流为-2350万美元，上一季度为1380万美元 [5] - 本季度末公司现金及现金等价物为1.623亿美元 [5] 业务情况 现状 - 笔记本、台式机、智能手机和电动工具业务持续复苏，但游戏业务库存调整、快速充电器和太阳能需求疲软 [5] 展望 - 2024财年第三季度营收约1.5亿美元，上下浮动1000万美元 [6] - GAAP毛利率23.5%，上下浮动1%；预计非GAAP毛利率25.0%，上下浮动1% [6] - GAAP运营费用在4670万美元左右，上下浮动100万美元；非GAAP运营费用预计在3950万美元左右，上下浮动100万美元 [6] - 利息费用约100万美元，所得税费用约110万美元 [6] 公司介绍 - Alpha and Omega Semiconductor Limited是一家功率半导体的设计、开发和全球供应商，产品涵盖多种类型，应用于多个领域 [11] 会议安排 - 公司计划于2024年2月6日下午2点（太平洋时间）/下午5点（东部时间）举行投资者电话会议和网络直播，讨论2024财年第二季度财务结果 [7]