文章核心观点 - 公司股价跌破关键支撑位，当前投资有风险，但鉴于其低估值和业绩有望改善，长期投资仍值得考虑 [2][12][13] 为何此时押注AOSL有风险 - 去年1月文章鉴于行业风向标对模拟市场的悲观表态及即将发布的财报，将公司评级为持有，此后股价下跌超四分之一 [3] - 2024财年第二季度财报虽超预期，但季度指引远弱于预期，证实了行业风向标此前的说法 [3] - 近期股价呈下降趋势，4月19日收盘价为19.55美元，较年初下跌25%，表现逊于多数半导体股，且跌破了此前多次获得支撑的20 - 22美元区间 [5] 为何即使市场看跌，押注AOSL仍值得 - 股价短期内大幅下跌，可能会反弹 [6] - 公司总资产11.76346亿美元，包括1.6227亿美元现金及等价物，总负债2.81788亿美元，包括3257万美元长期债务，账面价值8.94558亿美元，即每股约32.35美元，当前股价19.55美元远低于账面价值，市净率0.6倍，市值约5.5287亿美元，低于TTM销售额6.4亿美元，市销率0.86倍 [6] - 公司在中国合资企业持有少数股权，价值3.5614亿美元，出售或IPO可能提升股价 [6] AOSL盈利下降但有望复苏 - 公司TTM基础上GAAP亏损1715万美元，即每股0.63美元，过去四个季度中有三个季度亏损，处于财务压力之下 [7] - 2024财年第二季度非GAAP每股收益0.24美元超预期，但GAAP仍亏损每股0.10美元，主要因非GAAP排除了0.29美元的股份支付费用 [7] - 营收连续五个季度同比下降，2024财年第二季度同比下降12.4%，主要因模拟市场需求下降 [7] - 2024财年第三季度指引显示营收1.4 - 1.6亿美元，中点同比增长13.1%，但低于预期近1000万美元，利润率下降超预期，预计发布财报时非GAAP亏损0.15美元，GAAP亏损三倍于此 [8] AOSL可能即将好转 - 2024财年第三季度有望实现季度营收同比首次增长，且因季节性因素，未来两个季度有望持续改善 [11] - 公司预计多数业务线将企稳，对2024年下半年市场反弹持谨慎乐观态度 [11] - 季度业绩受库存过剩影响，但经过五个季度出货量减少，库存已降低，多数行业预测2024年模拟市场将增长3.7%至840亿美元，有助于公司改善业绩 [11] 投资者要点 - 长期持有AOSL股票近期表现不佳，股价全年疲软，跌破关键支撑位，销售连续五个季度萎缩，当前投资股市风险较高 [12] - 季节性因素将从逆风转为顺风，5月指引有望改善，未来两期财报业绩可能因季节性、有利比较和库存过剩缓解而好转，终端市场需求预计下半年好于上半年 [12] - 公司估值远低于账面价值，虽预计2024财年GAAP净亏损不超2000万美元，但非GAAP有望盈利约1500万美元，当前股价远低于账面价值不合理 [12] - 看好AOSL，但股价仍可能下跌，建议采用美元平均成本法投资，投资者需接受短期内股价可能低于买入价的风险 [12]

文章核心观点 Alpha and Omega Semiconductor Limited（AOS）将在应用电力电子会议（APEC）展示其先进电源管理解决方案新产品，以应对关键应用领域和市场的电源管理挑战 [1] 各部分总结 公司介绍 - 公司是离散功率器件、宽带隙功率器件、电源管理IC和模块的设计师、开发者和全球供应商，产品包括Power MOSFET、SiC、IGBT等 [5][6] - 公司拥有广泛知识产权和技术知识，通过集成半导体工艺技术、产品设计和先进封装技术开发高性能电源管理解决方案 [6] - 公司产品目标是高容量应用，如便携式计算机、平板电视、智能手机等 [6] 展会信息 - 展会为APEC 2024，地点在加利福尼亚州长滩会议中心，时间为2024年2月26日至29日，公司展位号为1345 [4] 展位亮点 计算和数据中心 - 多相Vcore解决方案扩展至为英特尔、AMD和英伟达CPU/GPU供电，产品涵盖4相单轨到16相多轨转换器 [1] - EZBuck™系列扩展，新发布的AOZ22559QI用于英特尔Meteor Lake平台为VNN_AON轨供电 [1] - 继续扩展DC/DC、热插拔和负载开关产品组合，新发布AONZ66412用于降压 - 升压应用 [2] 电源和可再生能源 - 展示不断增长的高压超结MOSFET产品组合，αMOS5™ 600V至700V超结MOSFET满足多种设计要求 [2] - 发布AONA66916，100V AlphaSGT™ MOSFET，具有低热阻，适用于电信、太阳能和DC - DC转换器应用 [3] 汽车和电动汽车 - 扩展汽车MOSFET产品组合，新发布80V（AOTL66810Q）和100V（AOTL66912Q）汽车级MOSFET，采用TOLL封装 [3] - TOLL封装利用先进夹片技术，电流能力高、封装电阻和电感低，有助于车辆电气化，用于电池管理系统和高性能逆变器 [3] 电机驱动 - 推出60V和100V驱动器，适用于电动工具、户外园艺设备和电动汽车应用 [3] - AOZ32101DV、AOZ32103MQV和AOZ32063MQV支持100%占空比操作，与MOSFET搭配提供完整解决方案 [3] 碳化硅（SiC）MOSFETs - 扩展SiC MOSFET产品组合，650V / 750V / 1200V SiC MOSFET用于工业和汽车应用 [3] - 650V/750V MOSFET通过AEC - Q101汽车认证，RDS(ON)范围为15mohm至500mohm [3] 智能功率模块，Mega IPM7 - 世界上最紧凑的封装设计集成最新RC IGBT和高压栅极驱动器，在电机控制应用中提供高达100W的功率 [3] - 产品组合涵盖600V / (1A - 3A)，有多种封装选项 [3]

功率半导体产品情况 - 公司功率半导体产品组合约有2600种产品，2021 - 2023财年分别推出160、130和60多种新产品，2023年1 - 6月又推出49种新产品[165] 专利情况 - 截至2023年12月31日，公司在美国拥有929项专利和43项专利申请，共有999项外国专利[165] 合资公司股权情况 - 截至2021年12月1日，公司持有合资公司50.9%股权，交易后降至48.8%，后又降至45.8% [167][170][171] - 2022年1月26日，新投资者购买合资公司约7.82%股权，总价5.09亿人民币（约8000万美元），公司持股降至42.2% [172] - 截至2023年12月31日，公司持有合资公司42.2%股权[172] 行业及产品价格影响 - 自2022年年中以来，半导体行业客户需求下降，影响公司财务表现[174] - 公司产品平均售价预计未来下降，会通过推出新产品等策略抵消影响[178] 公司收入构成及处理方式 - 公司收入主要来自功率半导体销售，小部分来自为第三方提供封装和测试服务[183] - 产品收入报告时扣除预计的库存轮换退货和价格调整影响[183] - 公司根据分销商库存水平等因素估计价格调整[183] 许可协议收入情况 - 2023年2月公司与客户签订许可协议，总费用4500万美元，包括1800万美元预付费用，2023年3月和7月共收到680万美元，截至2023年12月31日已确认许可和开发收入2110万美元[184] - 2023年2月6日，公司与一家领先的功率半导体汽车供应商签订许可和工程服务协议，总费用4500万美元，包括1800万美元的预付款[223] 美国相关法案影响 - 2017年12月22日美国《减税与就业法案》将企业税率从35%降至21%[192] - 2022年8月2日美国《芯片与科学法案》为半导体芯片制造商提供激励，对2022年12月31日后投入使用、2027年1月1日前开始建设的半导体制造财产投资提供25%的制造投资抵免[193] - 2022年8月16日美国《降低通胀法案》对连续三个纳税年度平均年度调整后财务报表收入超过10亿美元的公司征收15%的企业替代最低税[194] - 自2025年1月1日起，百慕大可能对公司征收15%的企业所得税[195] 2023年第四季度及下半年财务关键指标变化 - 2023年第四季度公司收入1.65285亿美元，2022年同期为1.8876亿美元[199] - 2023年第四季度公司商品销售成本1.21284亿美元，占收入的71.9%，2022年同期为1.35719亿美元，占比71.9%[199] - 2023年第四季度公司毛利润4400.1万美元，占收入的28.1%，2022年同期为5304.1万美元，占比28.1%[199] - 2023年第四季度公司研发费用2291.9万美元，占收入的11.4%，2022年同期为2146.8万美元，占比11.4%[199] - 2023年第四季度公司销售、一般和行政费用2221.6万美元，占收入的12.1%，2022年同期为2278.8万美元，占比12.1%[199] - 2023年第四季度总营收1.653亿美元，较去年同期减少2350万美元，降幅12.4%；2023年下半年总营收3.459亿美元，较去年同期减少5130万美元，降幅12.9%[203][205] - 2023年第四季度商品销售成本为1.213亿美元，较去年同期减少1440万美元，降幅10.6%；2023年下半年为2.51亿美元，较去年同期减少2210万美元，降幅8.1%[206][207] - 2023年第四季度毛利率降至26.6%，较去年同期下降1.5个百分点；2023年下半年降至27.4%，较去年同期下降3.9个百分点[206][207] - 2023年第四季度研发费用为2290万美元，较去年同期增加150万美元，增幅6.8%；2023年下半年为4500万美元，较去年同期增加220万美元，增幅5.1%[209][210] - 2023年第四季度销售、一般和行政费用为8016万美元，占营收4.2%；2023年下半年为1.433亿美元，占营收3.6%[200] - 2023年第四季度销售、一般和行政费用为2220万美元，较去年同期的2280万美元减少60万美元，降幅2.5%；2023年下半年为4160万美元，较去年同期的4700万美元减少530万美元，降幅11.4%[211][212] - 2023年第四季度其他收入（损失）净额为 -47.2万美元，较去年同期的 -90.3万美元增加43.1万美元，增幅47.7%；2023年下半年为 -44.6万美元，较去年同期的 -91.9万美元增加47.3万美元，增幅51.5%[214] - 2023年第四季度利息收入（费用）净额为27.4万美元，较去年同期的 -39.7万美元增加67.1万美元，增幅169.0%；2023年下半年为50.3万美元，较去年同期的 -100.5万美元增加150.8万美元，增幅150.0%[215] - 2023年第四季度所得税费用为89.4万美元，较去年同期的165.9万美元减少76.5万美元，降幅46.1%；2023年下半年为203.2万美元，较去年同期的303.3万美元减少100.1万美元，降幅33.0%[217] 各业务线2023年第四季度及下半年数据变化 - 2023年第四季度电力分立产品销售额减少2880万美元，电力IC产品销售额增加30万美元，许可和开发服务收入增加550万美元；2023年下半年电力分立产品销售额减少5190万美元，电力IC产品销售额减少930万美元，许可和开发服务收入增加1110万美元[203][205] - 2023年第四季度电力分立和电力IC产品平均售价较去年同期下降11.2%，单位出货量下降4.5%；2023年下半年平均售价下降16.7%，单位出货量增加1.5%[203][205] - 2023年第四季度电力分立产品营收1.0878亿美元，较去年同期减少20.9%；2023年下半年为2.3028亿美元，较去年同期减少18.4%[202] - 2023年第四季度电力IC产品营收5029.5万美元，较去年同期增长0.6%；2023年下半年为1.03042亿美元，较去年同期减少8.2%[202] - 2023年第四季度封装和测试服务营收74.4万美元，较去年同期减少38.3%；2023年下半年为148.9万美元，较去年同期减少46.6%[202] 未确认税收优惠情况 - 截至2023年12月31日，未确认税收优惠总额约为950万美元，其中630万美元若得到确认，将降低未来期间的有效所得税税率[221] 信贷及融资协议情况 - 2023年9月，公司中国子公司与中国建设银行签订最高约680万美元的信贷额度协议，截至2023年12月31日无未偿还余额[224] - 2021年9月，子公司Jireh与一家公司签订融资安排协议，设备总价1200万欧元，截至2023年12月31日，该债务融资未偿还余额为1040万美元[226][228] - 2021年8月18日，Jireh与一家金融机构签订最高4500万美元的定期贷款协议，截至2023年12月31日，该贷款未偿还余额为3380万美元[229] - 2019年8月9日，公司子公司与汇丰银行签订保理协议，可借最高额度为合格应收账款净额的70%，最高借款额3000万美元，利率为1个月伦敦银行同业拆借利率加1.75%；2021年8月11日，借款最高额度降至800万美元；截至2023年12月31日，无未偿还余额，未使用信贷额度约800万美元[230] 现金及现金流情况 - 截至2023年12月31日和2023年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金分别为1.625亿美元和1.956亿美元，其中分别有7430万美元和1.082亿美元存于美国境外金融机构[232] - 2023年上半年，经营活动净现金使用960万美元，主要源于净收入290万美元和非现金费用3870万美元，部分被资产和负债净变化使用的5120万美元抵消；2022年上半年，经营活动净现金提供3700万美元，主要源于净收入3240万美元和非现金费用3960万美元，部分被资产和负债净变化使用的3500万美元抵消[233][235] - 2023年上半年，投资活动净现金使用2140万美元，主要归因于2200万美元的财产和设备购买，部分被40万美元的固定资产政府补助抵消；2022年上半年，投资活动净现金使用6790万美元，主要归因于6860万美元的财产和设备购买，部分被60万美元的固定资产政府补助抵消[233][236] - 2023年上半年，融资活动净现金使用210万美元，主要归因于570万美元的借款偿还、40万美元的融资租赁义务支付和60万美元的普通股收购，部分被460万美元的股票期权行使和员工股票购买计划收益抵消；2022年上半年，融资活动净现金使用450万美元，主要归因于860万美元的借款收益和410万美元的股票期权行使和员工股票购买计划收益，部分被720万美元的借款偿还、40万美元的融资租赁义务支付和60万美元的普通股收购抵消[233][237] - 2023年上半年，现金、现金等价物和受限现金净减少3312.5万美元；2022年上半年，净减少2655.8万美元[233] 公司资金规划及预期 - 公司认为当前现金、现金等价物和经营现金流至少在未来十二个月足以满足预期现金需求，包括营运资金和资本支出；公司已启动投资计划，通过现金储备、银行贷款和设备租赁组合为成本提供资金；长期来看，可能因业务条件变化或其他未来发展需要额外资本[231] 资产负债表外安排情况 - 截至2023年12月31日，公司无资产负债表外安排[238] 合同义务及市场风险情况 - 公司合同义务与2023年6月30日财年年度报告披露相比，在正常业务范围外无重大变化[239] - 公司市场风险与2023年6月30日财年年度报告披露相比无重大变化[242] 税务审查情况 - 美国联邦和州税务机关可审查公司2001 - 2023年的纳税申报，外国税务机关可审查2017 - 2023年的纳税申报[220]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第二季度营收1.653亿美元，环比下降8.5%，同比下降12.4% [17] - DMOS营收1.088亿美元，环比下降10.5%，同比下降20.9%；功率IC营收5030万美元，环比下降4.6%，同比增长0.6%；组装服务营收70万美元，与上一季度持平，去年同期为120万美元；许可和工程服务营收550万美元，上一季度为560万美元 [17][18] - 非GAAP毛利率为28%，上一季度为28.8%，去年同期为29.5%；非GAAP运营费用为3790万美元，上一季度为4080万美元，去年同期为3280万美元；非GAAP季度每股收益为0.24美元，上一季度为0.33美元，去年同期为0.67美元 [18] - 运营现金流为负2350万美元，上一季度为1380万美元，去年同期为30万美元；自由现金流为2070万美元，上一季度为2330万美元，去年同期为3180万美元 [19] - 截至12月季度末，现金余额为1.623亿美元，上一季度末为1.936亿美元；净贸易应收账款环比减少250万美元，季度销售未结清天数保持在18天；库存环比增加400万美元，平均库存天数为141天，上一季度为129天；本季度资本支出为910万美元，上一季度为1250万美元 [20] - 预计3月季度营收约为1.5亿美元，上下浮动1000万美元；GAAP毛利率为23.5%，上下浮动1%；非GAAP毛利率为25%，上下浮动1%；GAAP运营费用在4670万美元左右，上下浮动100万美元；非GAAP运营费用预计在3950万美元左右，上下浮动100万美元；利息费用约为100万美元，所得税费用约为110万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 计算业务 - 12月季度营收同比增长12.3%，环比增长2%，占总营收的43.4% [10] - 预计3月季度该业务将因正常季节性因素和中国新年影响出现中个位数下降 [11] 消费业务 - 12月季度营收同比下降50.2%，环比下降24.4%，占总营收的14.2% [12] - 预计3月季度该业务将企稳，预计环比出现低个位数下降 [13] 通信业务 - 12月季度营收同比下降18%，环比下降6.6%，占总营收的17.5% [13] - 预计该业务将环比持平，表现优于季节性 [14] 电源和工业业务 - 12月季度营收同比下降15.4%，环比下降16.6%，占总营收的21.1% [14] - 预计3月季度该业务将进一步环比下降中个位数，主要由于旺季过后快速充电器减少和太阳能需求降低；电动工具业务将出现季节性下降，但电动出行业务预计将实现强劲环比增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于执行技术路线图，为客户推出创新的新产品和解决方案，专注于长期增长驱动因素，以超越行业增长率，成为长期的优秀表现者 [9] - 公司核心基本面强劲，得益于过去几年的战略投资，包括领先技术、更多样化的产品组合、各业务领域的一级客户群以及不断扩大的制造能力和供应链，为增长做好了充分准备 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年整个行业面临挑战，公司营收下降19%，主要由于PC和智能手机的库存调整以及宏观逆风；但后疫情半导体周期的挑战接近尾声，公司正进入下一个周期的复苏阶段 [6][7] - 尽管近期能见度有限，但公司对2024年下半年更广泛的市场反弹持谨慎乐观态度，预计大多数业务线将企稳，尽管存在正常的季节性因素 [8] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标，认为这些指标能提供有关运营表现的有用信息，应与GAAP指标结合考虑，相关指标与GAAP指标的对账信息包含在财报中 [4] - 会议包含前瞻性陈述，基于管理层当前预期，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异，更多风险信息可参考公司向SEC提交的文件 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明2024年业务周期复苏在营收上的表现 - 公司预计9月季度是PC和智能手机的旺季，通常下半年会比上半年强，但最终情况取决于宏观经济状况；目前公司主要为9月旺季做准备，12月季度的能见度尚不清楚 [23][24][25] 问题2: 请说明3月季度毛利率环比下降300个基点的原因及后续恢复情况 - 3月季度毛利率下降主要是由于该季度通常是利用率最低的季节，同时存在一定程度的价格侵蚀，但产品组合有所改善；其中利用率影响约200多个基点，ASP侵蚀和产品组合净影响50 - 100个基点；当营收恢复时，利用率和产品组合有望改善，从而带动毛利率回升 [26][27] 问题3: 请说明业务薄弱环节及下半年复苏的依据 - 公司多个终端市场经历了库存调整，目前PC和图形卡的库存控制接近尾声，主要等待终端需求恢复；当终端需求至少恢复到中性或增长时，有望推动下半年业务走强 [29][30][31] 问题4: 请说明利用率和营收对毛利率的影响及长期趋势 - 2024年3月季度与2023年3月季度相比，营收略高但利用率相似；当营收恢复时，利用率和产品组合有望改善，从而提升毛利率 [32][33] 问题5: 请说明未来几个季度的库存预期及合理运营水平 - 12月季度末库存余额增加了约300 - 400万美元，相对整体库存规模较小；预计3月季度库存水平维持在相近水平，公司已放缓生产和采购；未来库存将根据预期业务增长进行调整 [35][36] 问题6: 请说明库存准备金的情况 - 12月季度库存准备金增加了数百万美元；未来是否需要继续计提取决于市场状况和整体环境，一般预计会恢复正常，不会有额外的库存准备金 [37][38][40] 问题7: 请说明全年资本支出展望、客户存款剩余情况及硅晶圆存款性质 - 预计全年资本支出处于维护模式，目标为营收的6% - 8%，约每季度1000万美元左右；2024年预计返还约3000万美元客户存款，截至去年12月底有6000多万美元客户存款；硅晶圆存款是一次性的，后续是否需要取决于情况 [41][42] 问题8: 请说明授权和其他业务占比情况 - 授权和其他业务占比低可能是因为包含了一些组装服务；组装服务是利用闲置产能开展的，不是主要业务，预计不会成为重要贡献部分 [44][45][47]

文章核心观点 Alpha and Omega Semiconductor Limited公布2024财年第二季度财报，营收和利润指标有不同程度变化，虽受部分业务影响但有复苏迹象，还给出2024财年第三季度业务展望 [1][4][5][6] 财务结果 营收 - 2024财年第二季度营收1.653亿美元，较上一季度降8.5%，较去年同期降12.4% [4] 毛利率 - GAAP毛利率26.6%，低于上一季度的28.2%和去年同期的28.1% [4] - 非GAAP毛利率28.0%，低于上一季度的28.8%和去年同期的29.5% [4] 运营费用 - GAAP运营费用4510万美元，高于上一季度的4150万美元和去年同期的4430万美元 [4] - 非GAAP运营费用3790万美元，低于上一季度的4080万美元，高于去年同期的3280万美元 [4] 运营利润 - GAAP运营亏损110万美元，上一季度运营收入940万美元，去年同期运营收入880万美元 [4] - 非GAAP运营收入840万美元，上一季度运营收入1120万美元，去年同期运营收入2280万美元 [4] 每股收益 - GAAP摊薄后每股净亏损0.10美元，上一季度每股净收入0.19美元，去年同期每股净收入0.21美元 [4] - 非GAAP每股净收入0.24美元，上一季度每股净收入0.33美元，去年同期每股净收入0.67美元 [5] 现金流与现金等价物 - 经营活动产生的合并现金流为-2350万美元，上一季度为1380万美元 [5] - 本季度末公司现金及现金等价物为1.623亿美元 [5] 业务情况 现状 - 笔记本、台式机、智能手机和电动工具业务持续复苏，但游戏业务库存调整、快速充电器和太阳能需求疲软 [5] 展望 - 2024财年第三季度营收约1.5亿美元，上下浮动1000万美元 [6] - GAAP毛利率23.5%，上下浮动1%；预计非GAAP毛利率25.0%，上下浮动1% [6] - GAAP运营费用在4670万美元左右，上下浮动100万美元；非GAAP运营费用预计在3950万美元左右，上下浮动100万美元 [6] - 利息费用约100万美元，所得税费用约110万美元 [6] 公司介绍 - Alpha and Omega Semiconductor Limited是一家功率半导体的设计、开发和全球供应商，产品涵盖多种类型，应用于多个领域 [11] 会议安排 - 公司计划于2024年2月6日下午2点（太平洋时间）/下午5点（东部时间）举行投资者电话会议和网络直播，讨论2024财年第二季度财务结果 [7]

公司业务 - Alpha and Omega Semiconductor Limited（AOS）是一家设计、开发和全球供应商，提供广泛的离散功率器件、宽禁带功率器件、功率管理IC和模块，包括Power MOSFET、SiC、IGBT、IPM、TVS、Gate Drivers、Power IC和Digital Power产品[2] - AOS通过整合其离散和IC半导体工艺技术、产品设计和先进封装技术，开发高性能的功率管理解决方案[2] - AOS的产品组合面向高产量应用，包括便携式计算机、平板电视、LED照明、智能手机、电池组、消费者和工业电机控制、汽车电子产品以及电视、计算机、服务器和电信设备的电源供应[2] 合规调查 - AOS与美国司法部（DOJ）合作，就与华为及其关联公司的某些业务交易涉及的出口管制法规合规性进行刑事调查，DOJ于2024年1月19日通知公司已关闭此调查且未提起任何指控，公司对此决定感到满意并打算继续与美国商务部（DOC）合作，期待解决此事[1]

现金流 - 公司截至2023年9月30日的现金、现金等价物和受限现金总额为193.8百万美元，主要包括手头现金、受限现金和原始期限不超过三个月的短期银行存款[1] - 2023年9月30日，公司经营活动提供的净现金为13,823千美元，主要来源于净收入5,800万美元和15,400万美元的非现金费用，部分抵消了资产和负债变动使用现金7,400万美元[1] - 公司于2023年9月30日的投资活动中使用的净现金为12.5百万美元，主要是由于购买了设备和设备[2]

财务数据和关键指标变化 - 2023年9月季度收入为1.806亿美元,环比增长11.8%,同比下降13.4% [8] - DMOS收入为1.215亿美元,环比增长27%,同比下降16% [21] - 功率IC收入为5,270万美元,环比下降10.5%,同比下降15.4% [21] - 非GAAP毛利率为28.8%,环比增加0.3个百分点,同比下降6.6个百分点 [22] - 非GAAP每股收益为0.33美元,环比增加0.14美元,同比下降0.87美元 [22] - 经营活动现金流为1,380万美元,包括860万美元的客户押金偿还,上季度为负2,820万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 计算业务 - 2023年9月季度收入占总收入的38.9%,环比增长35.1%,同比下降21.2% [14] - 2023年12月季度预计将环比小幅下降 [14] 消费业务 - 2023年9月季度收入占总收入的17.2%,环比下降28.9%,同比下降31.3% [15] - 游戏业务正在经历库存调整,预计2023年12月季度将进一步下降20%左右 [15] 通信业务 - 2023年9月季度收入占总收入的17.2%,环比增长8.2%,同比下降1.3% [16] - 预计2023年12月季度将保持在当前健康水平 [16] 电源和工业业务 - 2023年9月季度收入占总收入的23.1%,环比增长0.5%,同比增长2.1% [17] - 预计2023年12月季度将环比下降低个位数,主要受快充和太阳能需求下降影响 [17] 公司战略和发展方向 - 公司正在向新兴应用领域如数据中心AI拓展,并在现有核心市场深耕,提升产品集成度和BOM含量 [10][11] - 公司正在应对宏观经济挑战,但基本面保持良好,正在通过多元化产品组合和扩大制造能力来增强竞争力 [13][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境仍存在不确定性,但公司正在密切关注市场动态 [12][18] - PC和智能手机市场正在复苏,但公司对持续复苏保持谨慎态度 [12][14][16] - 游戏业务正在经历库存调整,预计将在几个季度内恢复到新的正常水平 [15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jeremy Kwan 提问** 询问游戏业务占消费业务的比重,以及未来的正常水平 [28][29][30][31] **Stephen Chang 回答** - 游戏业务曾占消费业务近一半,现在约占20%-30% - 游戏业务将从当前调整水平反弹,但不会达到之前的峰值 [29][30][31] 问题2 **David Williams 提问** 询问公司在数据中心和AI市场的机会 [33][34] **Stephen Chang 回答** - 公司已经在该领域有一些小规模业务,未来看好该市场的增长潜力 [34] - 公司正在从客户端向数据中心AI市场转型 [34] 问题3 **Craig Ellis 提问** 询问公司对未来需求的看法,以及库存水平的恢复情况 [42][43][44][45] **Stephen Chang 回答** - PC和智能手机市场正在逐步恢复,但仍存在季节性波动 [43][44][45] - 公司对未来保持谨慎态度,但相信已经度过最严重的库存调整 [42][43][44][45]

公司业务概况 - 公司是一家设计、开发和全球供应商，主要销售功率离散器件、IC、模块和数字功率解决方案[137] - 公司拥有大约2600种产品，过去三年分别推出了60多种、130多种和160多种新产品[137] - 公司的产品销售主要来自功率半导体销售，历史上大部分收入来自功率离散器件产品[144] 财务表现 - 公司在2022年经历了半导体产品需求的行业性下降，对其2023年的财务表现产生了负面影响[140] - 公司的业务运营和财务表现在2023年6月30日不再受到COVID-19大流行的影响[139] - 公司的毛利受到多种因素影响，包括制造成本、制造设施利用率、产品销售组合、第三方晶圆价格和半导体原材料价格[140] - 公司的成本主要包括与半导体晶圆、封装和测试、人员成本、制造、运营和采购相关的开销[146] 财务数据 - 2023财年总收入为6.91亿美元，较2022财年减少8,623.1万美元，降幅11.1%[161] - 2023财年研发费用为8,814.6万美元，较2022财年增加1,689万美元，增幅23.7%[165] - 2023财年总成本为4.92亿美元，较2022财年减少1,721.1万美元，降幅3.4%[163] - 2023财年销售、一般和管理费用为8,886.1万美元，较2022财年减少6,398万美元，降幅6.7%[168] 资金运作 - 公司通过降低对JV公司的持股比例，以增加JV公司筹集资金的灵活性，为其未来扩张提供资金支持[138] - 公司主要需求资金用于维持足够的营运资本和投资充足的资本支出以促进业务增长[179] - 公司的子公司与一家金融机构签订了一项金额高达4500万美元的长期贷款协议，用于扩建和升级俄勒冈州的制造设施[181] 公司投资与合作 - 公司与一家领先的汽车功率半导体供应商签订了硅碳化物（SiC）MOSFET和二极管技术的许可和工程服务协议，总费用为4500万美元[179] - 公司于2021年12月1日与投资者签署STA，将持有的JV公司股权的2.1%出售给投资者，交易金额约为1.08亿人民币或约合16.9百万美元[173] 公司风险管理 - 公司认为其外汇货币翻译风险不显著，基于对外汇货币10%敏感性分析的结果[203] - 如果利率上涨10%，我们的年度利息支出可能增加30万美元[204] - 我们估计，原材料成本（如黄金）上涨或下降10%，可能会使我们当年的净利润减少或增加60万美元[206]

财务数据和关键指标变化 - 第四财季营收1.615亿美元，环比增长21.9%，同比下降16.7%；非GAAP毛利率为28.5%；非GAAP每股收益为0.19美元 [4] - 2023财年全年营收6.913亿美元，非GAAP每股收益为1.86美元，上一财年营收为7.776亿美元，非GAAP每股收益为4.56美元，财务表现下降主要由于全行业库存调整 [16] - 运营现金流为负2820万美元，上一季度为正1160万美元，去年同期为2570万美元；预计9月季度运营现金流为正 [17] - 本季度EBITDAS为1770万美元，上一季度为650万美元，去年同期为3690万美元 [17] - 6月底现金余额为1.952亿美元，上季度末为2.659亿美元；净应收账款为2240万美元，上季度末为1940万美元；库存周转天数为140天，上一季度为152天；本季度资本支出为1920万美元，预计9月季度资本支出在1500 - 2000万美元之间 [18] - 预计9月季度营收约为1.8亿美元，上下浮动1000万美元；GAAP毛利率为27.2%，上下浮动1%；非GAAP毛利率为28.5%，上下浮动1%；GAAP运营费用在4800万美元左右，上下浮动100万美元；非GAAP运营费用预计在4000万美元左右，上下浮动100万美元；利息费用约为120万美元，所得税费用在80 - 120万美元之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 计算业务 - 6月季度营收同比下降41.8%，但环比增长36.8%，占总营收的32.2%；预计9月季度将继续实现高个位数的环比增长 [8] 消费业务 - 6月季度营收同比增长18.8%，环比下降1.9%，占总营收的27.1%；预计9月季度该业务将回调30% [9] 通信业务 - 6月季度营收同比下降42.4%，环比下降10.7%，占总营收的10.7%；预计9月季度营收将环比回升超70% [10] 电源和工业业务 - 6月季度营收同比增长16.1%，环比增长57%，占总营收的25.7%；预计9月季度该业务将实现低个位数的环比增长 [11] 产品业务 - DMOS营收为9570万美元，环比增长18.2%，但同比下降30.8%；功率IC营收为5890万美元，较上一季度增长24.2%，较去年同期增长9.8%；组装服务营收为60万美元，与上一季度持平，去年同期为200万美元；许可和工程服务营收为630万美元，上一季度为360万美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 终端消费者需求持续疲软，但公司认为行业最糟糕的阶段已经过去，预计9月季度将进一步复苏 [6] - 中国市场在3月季度经历调整后，6月季度有所回升，公司期望中国及亚洲其他地区（如台湾、韩国、日本）未来实现增长 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 短期内公司专注与客户保持密切合作，为旺季做好准备，提供优质客户服务；通过确保产品竞争力、重视长期客户关系、履行卓越承诺和树立可靠供应商声誉，扩大一级客户群体，推动长期目标实现 [7] - 公司对碳化硅业务充满期待，目前处于业务早期阶段，已开展产品和组合发布及推广工作并已获得少量收入；业务切入点为汽车领域，首批产品针对车载充电，设计周期较长，需数年才能从设计转化为收入 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为PC和智能手机库存调整最糟糕的时期已过去，期待2023年下半年业绩稳健；尽管短期内仍需谨慎，但公司基本面强劲，有信心在行业周期结束后变得更强大 [12] 其他重要信息 - 本季度公司根据此前宣布的股票回购计划回购了44.1万股股票，花费1080万美元；偿还了到期银行贷款1630万美元 [17] - 公司预计9月季度完成俄勒冈工厂的扩建 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前公司是按消费需求发货，还是存在补货拉动的情况？ - 经过3月和6月季度的调整及持续努力，目前渠道库存金额与营收水平更相符，公司按市场需求发货 [23] 问题2: 本季度订单进展情况如何？ - 本季度营收相对稳定，没有出现大幅波动；随着库存调整改善，业务开始复苏，6月数据显示部分业务恢复，预计9月将有更多复苏 [25] 问题3: 公司在碳化硅市场的进展、活跃领域及未来机会如何？ - 公司对自身碳化硅业务感到兴奋，目前处于业务早期阶段，已开展多年产品和组合发布及推广工作并获得少量收入；业务切入点为汽车领域，首批产品针对车载充电，设计周期较长，需数年才能从设计转化为收入 [28] 问题4: 计算和工业业务超预期增长的驱动因素是什么？ - 计算业务增长主要受库存调整推动，此前客户大量囤货，随着库存调整改善，开始恢复订单；工业业务增长主要来自快速充电器，高端手机市场表现较好，快速充电器订单增加，此外电动工具和太阳能领域也有一定增长 [31][33] 问题5: 展望第二财季，各业务增长的利弊因素有哪些，是否存在PC和智能手机业务在旺季过后出现类似游戏业务调整的风险？ - 游戏业务此前未进行调整，目前处于产品周期中期，首次进行生产调整；而计算和智能手机业务的库存调整已基本完成，目前更关注市场需求，受库存控制影响较小 [36][38] 问题6: 由于业务从库存调整中恢复，12月第二财季业务是否会环比增长，还是受季节性因素影响环比下降？ - 目前判断还为时过早，公司需观察手机市场反响和假日季需求情况；正常年份第四季度业绩可能保持强劲、进一步增强或开始调整，具体取决于返校季和手机市场的表现 [40] 问题7: 本季度毛利率显著提升且指引处于较高水平，但营收大幅增长时毛利率持平，原因是什么，营收达到多少才能提升毛利率？ - 9月季度新增营收产品组合与6月季度基本一致，产能利用率与6月季度相比变化不大；俄勒冈工厂6月季度产能利用率较好，但新增营收对毛利率的提升作用可能不如预期明显；营收需大幅超过1.8亿美元/季度，才能通过产能利用率提升毛利率 [42][45] 问题8: 此前预计资本支出将逐渐下降，但9月季度指引与6月季度相近，对本财年剩余时间的资本支出有何更新？ - 9月季度资本支出预计在1500 - 2000万美元之间，较6月季度略低；俄勒冈工厂扩建接近尾声，后续主要是维护和瓶颈消除支出；公司目标是将资本支出控制在营收的6% - 8% [46] 问题9: 本季度功率IC业务环比大幅增长，对毛利率提升的贡献有多大，下一季度产品组合将如何变化？ - 功率IC产品线毛利率较高，6月季度营收较3月季度大幅回升；去年供应受限，公司优化了产品组合和发货，导致不同层级库存积累；3月季度进行了调整，6月季度产品组合随营收恢复而改善，对毛利率提升贡献较大 [48] 问题10: 从地域角度看，亚洲市场情况如何，中国市场是改善、恶化还是持平？ - 中国市场重新开放后活动增多，但零售消费增长未达预期；AOS公司在中国市场3月季度经历调整后，6月季度有所恢复；公司期望中国及亚洲其他地区（如台湾、韩国、日本）未来实现增长 [50]