Apple Hospitality REIT, Inc. (NYSE:APLE) Q2 2020 Earnings Conference Call August 7, 2020 10:00 AM ET Company Participants Kelly Clarke - Vice President, Investor Relations Justin Knight - Chief Executive Officer Liz Perkins - Chief Financial Officer Conference Call Participants Austin Wurschmidt - KeyBanc Neil Malkin - Capital One Securities Anthony Powell - Barclays Jonathan Gold - Janney Capital Markets Kyle Menges - B. Riley Michael Bellisario - Baird Operator Greetings and welcome to Apple Hospitality R ...

收入和利润（同比环比） - 公司2020年第二季度总收入为8107.8万美元，较2019年同期的3.4117亿美元下降76.2%[6] - 2020年第二季度净亏损7824.3万美元，而2019年同期净利润为6209万美元[6] - 2020年第二季度每股基本亏损为0.35美元，而2019年同期每股收益为0.28美元[6] - 公司2020年第二季度综合亏损为8243.8万美元，2019年同期综合收益为5197万美元[6] - 截至2020年6月30日，公司净亏损为8,101.2万美元，而2019年同期净利润为1.0024亿美元[12] - 2020年第二季度公司GAAP净亏损为7,824.3万美元，而2019年同期净利润为6,209万美元[132] - 2020年上半年公司净亏损为8101.2万美元，相比2019年同期的净利润1.00241亿美元，同比下降180.8%[111] 成本和费用（同比环比） - 2020年上半年酒店运营费用为2.1708亿美元，较2019年同期的3.6264亿美元下降40.1%[6] - 2020年第二季度折旧和摊销费用为4989.7万美元，较2019年同期的4810.9万美元增长3.7%[6] - 2020年上半年折旧和摊销费用为9940万美元，较2019年同期增长3.3%[126] - 2020年上半年利息及其他费用净额为3400万美元，较2019年同期增长8.3%[127] - 2020年上半年公司折旧和摊销费用为9941.9万美元，2019年同期为9605.9万美元[12] 业务线表现 - 2020年第二季度客房收入7682.8万美元，同比下降75.6%（2019年同期为3.152亿美元）[6] - 2020年4月至6月，公司调整后的酒店EBITDA分别为-793.1万美元、57.5万美元和806万美元，整体为704万美元[112] - 2020年上半年调整后酒店EBITDA为6,400.1万美元，较2019年同期的2.4356亿美元下降73.7%[137] - 2020年第二季度EBITDA为-980.1万美元，较2019年同期的1.2624亿美元下降107.8%[137] - 2020年上半年公司FFO（运营资金）为1,029.7万美元，较2019年同期的1.9257亿美元下降94.6%[132] 各地区表现 - 截至2020年6月30日，公司拥有233家酒店共计29,759间客房，分布在34个州[138] - 按品牌划分，Hilton Garden Inn数量最多（41家），客房数达5,665间[138] - 德克萨斯州酒店数量最多（31家），客房数达3,755间[139] - 公司在阿拉斯加安克雷奇拥有两家酒店，分别为169间客房的Embassy Suites和135间客房的Home2 Suites[142] - 公司在阿拉巴马州伯明翰运营四家酒店，客房总数达389间（84间Courtyard、104间Hilton Garden Inn、106间Home2 Suites、95间Homewood Suites）[142] - 公司在亚利桑那州凤凰城拥有五家酒店，客房总数达760间（164间Courtyard、127间Courtyard、125间Hampton、210间Hampton、134间Homewood Suites）[142] - 公司在加利福尼亚州圣地亚哥运营四家酒店，客房总数为743间（245间Courtyard、177间Hampton、200间Hilton Garden Inn、121间Residence Inn）[142][143] 管理层讨论和指引 - 公司预计由于COVID-19的影响，2020年剩余时间和2021年的营收和运营结果将持续低于2019年水平[117] - 公司推迟2020年非必要资本改善项目，预计减少原计划资本支出约5000万美元[96] - 公司自2020年3月16日起暂停月度分红支付[97] - 公司高管自愿降薪：执行董事长放弃6个月薪资，CEO目标薪酬减少60%，非雇员董事集体降薪超15%[100] - 高管薪酬削减措施：CEO目标薪酬降低60%，非雇员董事年费集体削减超15%[124] 现金流 - 2020年上半年公司经营活动产生的净现金流入为1254.9万美元，较2019年同期的1.6407亿美元大幅下降[12] - 2020年上半年公司投资活动净现金流出为1859.3万美元，2019年同期为净流入273.1万美元[12] - 2020年上半年公司融资活动净现金流入为1.5557亿美元，2019年同期为净流出1.6724亿美元[12] - 截至2020年6月30日公司现金及现金等价物余额为1.8417亿美元，较2019年同期的3319.9万美元显著增加[12] - 2020年上半年公司支付股东股息6732.4万美元，2019年同期为1.3434亿美元[12] - 2020年上半年公司回购普通股1433.6万美元，2019年同期为409.6万美元[12] 债务和融资 - 公司债务净额为15.8217亿美元，较2019年底的13.2041亿美元增长19.8%[4] - 公司总债务为16亿美元，其中抵押债务5.191亿美元，无担保信贷设施11亿美元[151] - 公司可用现金为1.565亿美元，未使用的循环信贷额度为2.253亿美元[151] - 公司偿还了循环信贷额度中的2.253亿美元和额外的1亿美元[150] - 公司的最低流动性要求为1亿美元[152] - 公司最大自由资本支出限制为5000万美元[152] - 公司因COVID-19修改了信贷协议，暂停财务维护条款测试至2021年6月30日[152] - 公司获得约1800万美元的CARES法案薪资保护计划贷款，但随后因政策指导已全部偿还[157] 资产和投资 - 截至2020年6月30日，公司总资产为50.2219亿美元，较2019年底的49.4241亿美元增长1.6%[4] - 公司房地产投资净值为47.76亿美元（2020年6月30日），较2019年底的48.26亿美元下降1.04%[26] - 2020年上半年收购两家酒店，总收购价为4,670万美元，新增224间客房[29] - 2019年收购三家酒店，总收购价为5,929万美元，新增343间客房[30] - 截至2020年6月30日，公司有3家待收购酒店合同，总预期收购价为1.142亿美元，涉及435间客房[31][32] - 2020年上半年出售两家酒店，总售价4,500万美元，实现净收益880万美元[34][35] - 2019年出售11家酒店，总售价1.217亿美元，实现净收益560万美元[37][38]

收入和利润（同比环比） - 2020年第一季度总收入为2.38亿美元，同比下降21.6%（2019年同期为3.037亿美元）[9] - 2020年第一季度净亏损276.9万美元，而2019年同期净利润为3815.1万美元[9] - 2020年第一季度客房收入为2.179亿美元，同比下降22%（2019年同期为2.794亿美元）[9] - 2020年第一季度综合亏损4493.5万美元，主要受利率衍生品损失4216.6万美元影响[9] - 2020年第一季度每股基本和稀释亏损为0.01美元，而2019年同期每股收益为0.17美元[9] - 2020年第一季度净亏损为276.9万美元，而2019年同期净利润为3815.1万美元[13] - 2020年第一季度总收入同比下降21.6%至2.3801亿美元，净亏损276.9万美元（去年同期净利润3815.1万美元）[9] 成本和费用（同比环比） - 2020年第一季度酒店运营费用为1.552亿美元，同比下降11.5%（2019年同期为1.754亿美元）[9] - 2020年第一季度折旧和摊销费用为4952.2万美元，较2019年同期的4795万美元增长3.3%[13] - 2020年第一季度利息和其他净支出为1556.6万美元，与2019年同期基本持平[9] - 2020年第一季度总营收2.38亿美元（同比下降21.7%），酒店运营支出1.55亿美元（占营收65.2%，同比上升7.4个百分点）[102] - 2020年第一季度财产税及保险支出1960万美元（占营收8.2%，同比上升1.7个百分点）[111] - 管理费用952万美元（占营收4.0%），包含250万美元高管退休离职补偿金[112] - 2020年第一季度折旧和摊销费用为4950万美元，较2019年同期的4800万美元增长3.1%，主要由于酒店建筑及设备折旧增加[114] - 2020年第一季度净利息及其他费用为1560万美元，其中包含280万美元融资租赁负债利息支出，较2019年同期的180万美元增长55.6%[116] 各条业务线表现 - 2020年第一季度房地产出售收益883.9万美元，显著高于2019年同期的121.3万美元[9] - 2020年第一季度通过出售房地产获得净收益4438.7万美元，较2019年同期的9514.3万美元下降53.4%[13] - 2020年第一季度，公司以总销售价格约4500万美元出售了两家酒店，获得约880万美元的销售收益[33][34] - 2019年全年，公司以总销售价格约1.217亿美元出售了11家酒店，获得约560万美元的销售收益[34][35] - 2020年第一季度公司以4500万美元总价出售两家酒店，确认约880万美元销售收益，净收益用于偿还循环信贷额度[95] 各地区表现 - 截至2020年3月31日，公司拥有231家酒店，共计29,535间客房，分布在34个州[14][24] - 按地域分布，德克萨斯州（31家酒店/3755间客房）和加利福尼亚州（27家酒店/3807间客房）为资产最集中区域[127] - 阿拉斯加安克雷奇的Embassy Suites酒店拥有169间客房[131] - 阿拉巴马州伯明翰的Hilton Garden Inn酒店拥有104间客房[131] - 亚利桑那州凤凰城的Hampton酒店拥有210间客房[131] - 加利福尼亚州圣迭戈的Hilton Garden Inn酒店拥有200间客房[131] - 科罗拉多州丹佛的Hilton Garden Inn酒店拥有221间客房[132] - 佛罗里达州奥兰多的Fairfield酒店拥有200间客房[132] - 乔治亚州亚特兰大的Home2 Suites酒店拥有128间客房[132] - 伊利诺伊州德斯普兰斯的Hilton Garden Inn酒店拥有252间客房[132] - 伊利诺伊州罗斯蒙特的Hampton酒店拥有158间客房[132] - 伊利诺伊州斯科基的Hampton酒店拥有225间客房[132] 管理层讨论和指引 - 由于COVID-19疫情影响，公司酒店入住率显著下降，对收入和经营业绩产生重大负面影响[17] - 2020年3月起因COVID-19影响，公司预计第二季度营收降幅最大，三四季度逐步缓和，但无法预测具体衰退程度[99][106] - 公司预计2020年剩余时间利息费用将同比上升，主要因循环信贷额度借款增加及无担保债务利率上浮[116] - 公司预计运营现金流将显著下降，直至美国旅行需求恢复[140] - 公司预计可能违反某些信贷协议条款，正在协商四季度豁免期[48] - 公司预计将修改无担保信贷协议，利率可能上调75-80个基点[47][48] 债务和融资 - 截至2020年3月31日，公司总债务为17.892亿美元，其中固定利率债务占比79%，加权平均利率为3.35%[37][39] - 2020年3月，公司提取了其4.25亿美元循环信贷额度的全部可用资金，导致该额度无剩余可用金额[41] - 公司拥有多个定期贷款设施，包括2019年12月31日签订的8500万美元定期贷款，利率为1个月LIBOR加1.70%至2.55%的利差[44] - 公司使用利率互换来管理部分浮动利率债务的利率风险，固定利率债务包括通过利率互换有效固定的浮动利率债务部分[39] - 公司于2020年3月16日签订了5000万美元的无担保高级票据融资，到期日为2030年3月31日，利率范围为年化3.60%至4.35%[45] - 截至2020年3月31日，公司循环信贷额度未偿余额为4.25亿美元，较2019年12月31日的5090万美元显著增加[47] - 公司定期贷款和高级票据总额从2019年12月31日的8.2亿美元增至2020年3月31日的8.7亿美元[47] - 2020年3月31日信贷设施净额为12.89亿美元，较2019年12月31日的8.648亿美元增长49%[47] - 加权平均利率从2019年12月31日的3.14%下降至2020年3月31日的2.97%[47] - 截至2020年3月31日，公司有5亿美元抵押债务，由31处房产担保，利率范围为3.40%至6.25%[50] - 公司拥有1.8亿美元未偿还债务，包括5亿美元抵押贷款和13亿美元信贷额度[141] - 公司现金储备为4.37亿美元，其中4.25亿美元来自循环信贷额度[140] 现金流和资本支出 - 2020年第一季度运营活动产生的净现金为3334.2万美元，较2019年同期的5624.3万美元下降40.7%[13] - 2020年第一季度资本支出为2702.2万美元，较2019年同期的2122.3万美元增长27.3%[13] - 2020年第一季度融资活动产生的净现金为3.85227亿美元，而2019年同期为净流出7859万美元[13] - 2020年第一季度FFO（经营现金流）为3606万美元，较2019年同期的8360万美元下降56.9%，主要受净亏损和房地产出售收益减少影响[121] - 2020年第一季度调整后EBITDAre为5377万美元，较2019年同期的1.0067亿美元下降46.6%，反映经营业绩下滑[124] - 公司推迟约5000万美元的非必要资本支出[140] - 公司2020年第一季度资本支出预算较原计划削减约5000万美元，推迟非必要改进项目以维持流动性[149] 股息和股票回购 - 2020年第一季度向股东宣布的股息为每股0.20美元，低于2019年同期的0.30美元[11] - 2020年第一季度支付给普通股股东的股息为6732.4万美元，与2019年同期的6718.8万美元基本持平[13] - 2020年第一季度公司支付股息总额约6730万美元（每股0.30美元），但同期运营现金流仅3330万美元，差额通过信贷融资弥补[147] - 2020年第一季度普通股回购金额为1433.6万美元，较2019年同期的409.6万美元增长250%[11][13] - 2020年前三个月公司以加权均价9.42美元/股回购150万股普通股，总金额1430万美元[68] - 2020年5月公司董事会批准延长股票回购计划，总额增至3.45亿美元，2020年前三个月以均价9.42美元回购150万股[148] - 2020年3月起暂停月度股息分配，并终止股票回购计划[90] 酒店资产和收购 - 截至2020年3月31日，公司拥有231家酒店，共计29,535间客房[14] - 2020年第一季度房地产投资净值为47.76695亿美元，较2019年底的48.25738亿美元下降1%[24] - 截至2020年3月31日，公司有6家酒店的未完成购买合同，总预期购买价格约为2.088亿美元[29] - 2020年4月，公司以约4670万美元的价格收购了佛罗里达州卡纳维拉尔角的两家新开发酒店（Hampton Inn & Suites和Home2 Suites）[29][30] - 公司终止了购买丹佛Courtyard酒店的合同，并收回了约60万美元的可退还押金[29] - 公司计划在未来5至15个月内完成对剩余三家开发中酒店的收购，总预期购买价格为1.59677亿美元[29][30] - 截至2020年3月31日，公司拥有231家酒店（共29,535间客房），较2019年同期减少3家（共减少511间客房）[100] - 2020年5月公司终止丹佛Courtyard酒店4910万美元收购合同，收回60万美元定金[156] COVID-19影响 - 由于COVID-19疫情影响，公司酒店入住率显著下降，对收入和经营业绩产生重大负面影响[17] - 2020年3月可比酒店平均入住率从2月的76%骤降至20%以下，平均每日房价（ADR）同比下降30%[83] - 2020年3月公司整体RevPAR同比下降52.2%至54.08美元，第一季度累计RevPAR下降19.9%至80.66美元[87] - 可比酒店2020年第一季度RevPAR为80.70美元（同比下降20.7%），其中3月入住率骤降至41%，4月进一步跌破20%[104][108] - 高管薪酬削减措施包括执行董事长放弃6个月薪资，CEO目标薪酬降低60%[91] - 2020年激励计划潜在总支付范围为0-1390万美元，其中CEO自愿削减520万美元以应对COVID-19影响[69] - 公司在2020年4月和5月根据CARES法案薪资保护计划申请并获得了约1800万美元贷款，但随后因政策指导变化已全部偿还[145] - COVID-19疫情导致公司酒店入住率大幅下降，截至2020年5月15日所有酒店均已重新开放[17]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入2.9亿美元，全年总收入13亿美元 [10] - 第四季度调整后EBITDAre为8600万美元，全年为4.29亿美元 [10] - 第四季度每份额修正FFO为0.32美元，全年为1.63美元 [10] - 2019年G&A费用3600万美元，同比增加主要由于高管过渡成本和股东回报指标超额完成 [11] - 可比酒店调整后EBITDA利润率第四季度33%，全年37%，分别同比下降130和60个基点 [12] - 截至2019年底总债务13亿美元，加权平均利率3.6%，加权平均期限5年 [12] - 2019年以平均14.92美元价格回购30万股，总金额430万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度ADR下降1.2%，入住率上升0.3%，RevPAR下降0.9% [10] - 全年RevPAR基本持平，ADR上升0.2%，入住率微降0.1% [10] - 其他收入(停车、便利店、取消费等)同比增长约10%，贡献25个基点利润率 [30] - 餐饮收入受里士满万豪酒店装修影响，预计2020年上半年将继续下滑 [29][53] - 纽约文艺复兴酒店转为独立精品酒店，预计一季度RevPAR下降超30%，全年影响40个基点 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 表现强劲市场：凤凰城、奥斯汀、奥兰多、伯明翰、华盛顿特区 [23] - 表现疲软市场：纳什维尔、西雅图、迈阿密、休斯顿、波士顿 [24] - 北卡罗来纳东部受飓风影响，巴拿马城受益于灾后重建业务 [22] - 圣地亚哥市中心酒店受会议日程影响，郊区酒店表现优于市场 [22] - 纳什维尔市场尽管需求增长，但新供应开始影响房价 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划2020年出售博伊市SpringHill Suites酒店，售价3200万美元 [14] - 2019年收购3家酒店总计5900万美元，当前收购管道2.09亿美元 [15] - 2019年资本支出7900万美元，2020年计划8000-9000万美元 [15][16] - 25-30家酒店将进行重大翻新，包括里士满和休斯顿万豪 [16] - 64%酒店五英里半径内有新建设项目，较三季度下降150个基点 [17] - 通过自动化劳动管理系统控制人工成本，2019年每间房人工成本上升4.2% [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2020年RevPAR增长-2%至0%，调整后EBITDAre 3.94-4.14亿美元 [18] - 预计一季度表现最弱，随后逐步改善 [32] - 面临新供应、选举年波动、冠状病毒影响等挑战 [18] - 劳动力成本预计增长4-5%，公用事业费用可能回升 [65][66] - 行业整体面临GDP增长放缓和供应增加压力 [26] - 2019年支付股息每股1.2美元，总计2.69亿美元，当前收益率7.9% [20] 其他重要信息 - 两位高管计划一季度退休，将过渡为顾问和董事 [7][8][9] - 采用新租赁会计准则导致EBITDA利润率增加50个基点 [31] - 可持续发展措施包括节能设备升级和废物管理改进 [16][17] - 截至2019年底未使用信贷额度3.74亿美元，净债务/EBITDA为3.1倍 [12][13] 问答环节所有的提问和回答 关于酒店翻新的影响 - 里士满万豪Q1负面影响将被2019年Q4的负面影响抵消 [35] - 休斯顿万豪翻新影响较小 [36] 关于冠状病毒影响 - 预计影响小于同行，主要因较少依赖门户城市 [39] - 已纳入2020年指引，奥斯汀部分业务受影响 [39] 关于市场表现差异 - 25大市场表现改善部分由于日历因素 [41] - 团体预订窗口较短，应能较快见效 [45] 关于客户获取成本 - 持续看到从OTA向品牌官网的积极转变 [47] - 忠诚度会员增加但成本低于同行 [48] 关于团体业务策略 - 针对供应压力市场增加基础业务 [51] - 团体业务对餐饮收入提升有限 [52] 关于股息政策 - 股息覆盖率2019年约85-90%，2020年可能上升 [57] - 每月评估股息可持续性，目前无调整计划 [70] 关于资本支出 - 2020年8-9千万美元支出中约1500万用于三家全服务酒店 [60] - 里士满万豪翻新占大部分 [72] 关于资产出售 - 倾向于单资产交易而非组合出售 [74] - 市场环境仍有利于选择性处置 [74] 关于成本压力 - 预计2020年人工成本增长4-5% [65] - 公用事业费用可能回升，财产税增长2% [66] 关于供应压力市场 - 纳什维尔、达拉斯、南佛罗里达供应压力最大 [78] - 预计2020年新开业比例将低于往年 [78]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ Annual report pursuant to section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 or ☐ Transition report pursuant to section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Commission File Number 001-37389 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------|---------------- ...

财务数据和关键指标变化 - 可比酒店RevPAR第三季度增长1.1%，年初至今增长0.4% [8] - 可比酒店ADR第三季度增长0.2%，年初至今增长0.6% [8] - 入住率第三季度提升70个基点，年初至今下降20个基点 [8] - 可比酒店调整后EBITDA利润率约为38% [8] - 调整后EBITDAre第三季度下降5.7%，年初至今下降3.1% [9] - 总调整后酒店EBITDA第三季度和年初至今均下降约1% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 集团和散客收入均增长约1% [22] - 企业协议业务占比持续增加 [22] - 集团业务占比持平，较年初的下降趋势有所改善 [22] - 工作日RevPAR增长优于周末 [22] - 56%的酒店市场份额有所增长 [22] - 品牌官网渠道贡献增长70个基点，OTA增长10个基点 [62] 各个市场数据和关键指标变化 - 非前25大市场RevPAR增长约2%，前25大市场基本持平 [20] - 表现优异的市场包括博伊西、达拉斯、丹佛等 [20] - 表现不佳的市场包括芝加哥、纳什维尔等，主要因供应过剩 [20] - 洛杉矶是最高EBITDA贡献市场，占比不到7% [11] - 50%以上EBITDA来自高密度郊区资产，25%来自城市资产，不到15%来自全球门户市场 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于通过收购、处置和资本再投资优化投资组合 [12] - 目前有3家酒店待售，6家酒店待收购，总价2.09亿美元 [16] - 收购策略偏向新建项目，因其定价优于现有资产 [49] - 计划将纽约文艺复兴酒店转为独立酒店以增加灵活性 [15] - 80%的管理合同可在出售时终止，仅6%的物业受土地租赁限制 [14] - 净债务与EBITDA比为3.1倍，未来三年无重大债务到期 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第四季度RevPAR将同比下降，主要因同比基数较高及宏观经济不确定性 [9] - 2020年因GDP增长放缓、选举年不确定性和成本压力，持谨慎态度 [17] - 行业新供应量有所下降，65%的物业周边5英里内有新建设项目，较第二季度下降340个基点 [10] - 劳动力市场紧张和工资上涨推动旅行需求，但供应压力持续存在 [12] 其他重要信息 - 里士满万豪酒店正在进行全面翻新，预计2020年第二季度完成 [21] - 过去12个月回购超1亿美元股票，支付超2.7亿美元股息 [17] - 预计2019年全年RevPAR增长区间为+25个基点至-50个基点 [26] - 预计2019年调整后EBITDAre为4.25亿至4.35亿美元 [26] - 2019年资本支出预计为7700万至8700万美元 [28] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2020年行业RevPAR展望 - 公司认为希尔顿和万豪的0%-2%增长指引合理，但不同市场表现将分化 [33][34] - 非前25大市场可能继续跑赢，因贸易战和美元强势影响门户市场 [36][37] 问题: 新供应压力变化 - 新供应项目交付时间延长，部分项目完成后未被新项目替代 [39] - 建筑成本上升和市场疲软可能抑制新项目启动 [39] 问题: 资本配置策略 - 倾向于通过处置资产为收购提供资金，保持分红吸引力 [44] - 股票回购仍将保持机会主义 [46] 问题: 纽约酒店转型 - 转型为独立酒店主要为了增加运营灵活性 [55] - 预算约100万美元用于系统转换和标识更新 [77] 问题: 行业ADR增长乏力 - 策略性牺牲部分价格以保持入住率 [58] - 忠诚度计划兑换业务增加和渠道转移影响定价 [59][62] 问题: 2020年劳动力成本 - 预计与2019年趋势一致，暂无大幅波动预期 [80] 问题: 资产交易市场 - 询价保持稳定，主要集中在1-2亿美元规模 [81]

酒店资产规模与交易 - 截至2019年9月30日，公司拥有234家酒店，总计30,046间客房，其中1家酒店（122间客房）被归类为待售[92] - 2019年前九个月，公司以约5240万美元总价收购了两家酒店（160间和128间客房），并在10月以690万美元收购了55间独立精品酒店[94] - 2019年3月，公司以9500万美元总价出售了9家酒店，并计划在2019年第四季度和2020年第一季度以约3970万美元出售另外3家酒店[95] - 2020年第一季度，公司计划将纽约一家酒店转为独立精品酒店，预计转换成本约100万美元[97] - 截至2019年9月30日，公司有6家开发中酒店的待购合同，总预期购买价格约2.088亿美元[94] - 公司签订7家酒店收购合同，总预期收购价约2.157亿美元，其中里士满精品酒店（690万美元）已于2019年10月完成收购[147][154] - 公司签订佛罗里达州两家酒店出售协议，劳德代尔堡汉普顿酒店售价2000万美元，桑福德SpringHill Suites售价1300万美元[155][156] 收入与利润表现 - 2019年第三季度，公司总收入为3.317亿美元，同比下降0.1%，九个月总收入为9.766亿美元，同比微增0.1%[101] - 2019年第三季度公司总收入为3.317亿美元，2018年同期为3.322亿美元[107] - 2019年前九个月公司总收入为9.766亿美元，2018年同期为9.753亿美元[107] - 2019年第三季度FFO（运营资金）为9960万美元，同比下降7.8%（2018年同期为1.08047亿美元）[119] - 2019年前九个月MFFO（调整后运营资金）为2.95317亿美元，同比下降6.0%（2018年同期为3.14283亿美元）[119] - 2019年第三季度EBITDAre（房地产调整后息税折旧摊销前利润）为1.1551亿美元，同比下降5.1%（2018年同期为1.21677亿美元）[122] 成本与费用 - 2019年第三季度酒店运营费用占总收入56.6%（1.876亿美元），同比增长1.3%[101] - 2019年第三季度酒店运营费用为1.876亿美元，占总收入的56.6%，2018年同期为1.852亿美元，占总收入的55.8%[109] - 2019年前九个月酒店运营费用为5.502亿美元，占总收入的56.3%，2018年同期为5.441亿美元，占总收入的55.8%[109] - 2019年第三季度折旧和摊销费用为4790万美元，2018年同期为4620万美元[114] - 2019年前九个月折旧和摊销费用为1.439亿美元，2018年同期为1.368亿美元[114] - 2019年第三季度利息及其他费用净额为1480万美元，2018年同期为1310万美元[115] - 2019年前九个月利息及其他费用净额为4610万美元，2018年同期为3830万美元[115] - 2019年前九个月房地产折旧费用达1.40288亿美元，同比增长3.1%（2018年同期为1.36037亿美元）[119] - 2019年第三季度不动产减值损失为646.7万美元（2018年同期无此项损失）[119] - 2019年前九个月利息及其他费用为4611万美元，同比增长20.5%（2018年同期为3826.9万美元）[122] 运营指标 - 2019年第三季度ADR（平均每日房价）为139.21美元，同比增长1.0%，入住率达79.9%，同比提升1.3个百分点[101] - 2019年第三季度RevPAR（每间可用客房收入）为111.17美元，同比增长2.3%[101] - 公司预计2019年全年RevPAR增长将介于略微负增长至略微正增长之间[98] - 2019年第三季度可比酒店ADR为139.32美元，同比增长0.2%；RevPAR为111.36美元，同比增长1.1%[107] - 2019年前九个月可比酒店ADR为139.58美元，同比增长0.6%；RevPAR为109.64美元，同比增长0.4%[107] 地区与品牌分布 - 按品牌划分，希尔顿花园酒店数量最多（41家），万豪酒店客房数最多（5,070间）[124] - 按州划分，德克萨斯州酒店数量最多（31家），加利福尼亚州客房数最多（3,807间）[125] - 安克雷奇拥有两家酒店，分别为169间客房的Embassy Suites和135间客房的Home2 Suites[127] - 伯明翰共有5家酒店，客房总数达490间，涵盖Courtyard、Hilton Garden Inn等品牌[127] - 凤凰城地区酒店数量最多，其中Hampton品牌单店规模最大（210间客房）[127] - 罗杰斯市的Homewood Suites拥有126间客房，是该市客房量最大的酒店[127] - 图森市三家酒店均为124-125间客房的中等规模物业[127] - 圣地亚哥Courtyard酒店规模突出，达到245间客房[127] - 伯班克Residence Inn与SpringHill Suites规模相近（166-170间客房）[127] - 克拉维斯的两家酒店规模最小（83-86间客房）[127] - 赛普拉斯Courtyard酒店达180间客房，显著大于同城Hampton（110间）[127] - 圣贝纳迪诺Residence Inn是加州最小分店（95间客房）[127] - 公司在加利福尼亚州圣迭戈的Residence Inn酒店拥有121间客房[129] - 公司在加利福尼亚州圣何塞的Homewood Suites酒店拥有140间客房[129] - 公司在加利福尼亚州圣胡安卡皮斯特拉诺的Residence Inn酒店拥有130间客房[129] - 公司在加利福尼亚州圣安娜的Courtyard酒店拥有155间客房[129] - 公司在加利福尼亚州圣克拉丽塔的Fairfield酒店拥有66间客房[129] - 公司在加利福尼亚州圣克拉丽塔的Hampton酒店拥有128间客房[129] - 公司在加利福尼亚州圣克拉丽塔的Residence Inn酒店拥有90间客房[129] - 公司在科罗拉多州丹佛的Hilton Garden Inn酒店拥有221间客房[129] - 公司在佛罗里达州博卡拉顿的Hilton Garden Inn酒店拥有149间客房[129] - 公司在佛罗里达州迈阿密的Homewood Suites酒店拥有162间客房[129] - 伊利诺伊州Mettawa市拥有两家酒店，分别为170间房的Hilton Garden Inn和130间房的Residence Inn[131] - 伊利诺伊州Skokie市的Hampton酒店拥有225间客房，是该州列出的最大规模酒店之一[131] - 印第安纳州Indianapolis市的SpringHill Suites酒店由White Lodging管理，客房数为130间[131] - 堪萨斯州Overland Park市有三家酒店，分别为110间房的Fairfield、120间房的Residence Inn和102间房的SpringHill Suites[131] - 路易斯安那州Lafayette市的Hilton Garden Inn拥有153间客房，是该市规模最大的酒店[131] - 马里兰州Annapolis市的Hilton Garden Inn由White Lodging管理，客房数为126间[131] - 明尼苏达州Maple Grove市的Hilton Garden Inn拥有120间客房[131] - 密苏里州St. Louis市的两家Hampton酒店分别拥有190间和126间客房[131] - 北卡罗来纳州Charlotte市的Homewood Suites酒店拥有118间客房[131] - 内布拉斯加州Omaha市的Courtyard酒店拥有181间客房，是该市规模最大的酒店[131] 债务与融资 - 公司总债务为13亿美元，其中抵押债务4.583亿美元，信贷设施债务8.865亿美元[137] - 公司未使用的信贷额度为2.735亿美元，可用于收购、酒店翻新、股票回购等用途[137] - 公司拥有4.25亿美元的循环信贷额度[137] - 公司需遵守最低有形净资产、最高债务限额等财务契约[138] - 公司通过S-3表格注册声明可发行不定数量的普通股、优先股等证券[140] - 公司预计运营现金流、信贷设施等将满足其流动性需求[141] - 截至2019年9月30日，公司10%的债务（1.29亿美元）受浮动利率影响，利率每变动100个基点将影响年净利润130万美元[157] - 公司通过利率互换协议锁定7.575亿美元浮动利率债务的利率，另有2.25亿美元债务将从2020年起分批锁定利率[159] - 公司总债务规模13.448亿美元，其中浮动利率债务8.865亿美元（平均利率3.3%），固定利率债务4.583亿美元（平均利率4.1%-4.4%）[161] 现金流与股东回报 - 公司九个月期间的净运营现金流为2.915亿美元，支付股息总额为2.015亿美元[142] - 公司当前年度股息率为每股1.20美元，按月支付[142] - 公司需分配至少90%的普通收入以维持REIT资格[142] - 公司董事会批准延长股票回购计划，授权回购总额达3.6亿美元，截至2019年9月30日剩余回购额度为3.598亿美元[145] - 2019年前九个月公司以每股14.92美元的加权平均价格回购30万股普通股，总成本约430万美元[145] - 2019年10月公司支付2240万美元（每股0.10美元）普通股股息，并宣布11月继续派发同等金额月度股息[153] 资本支出与租赁 - 截至2019年9月30日，公司持有3150万美元的物业维修准备金，2019年前九个月资本支出达4700万美元，预计2019年剩余时间还将投入3000万至4000万美元用于15-20处物业翻新[146] - 2019年第三季度公司因土地租赁协议重置条款增加5300万美元租赁负债[148] - 2018年前九个月包含420万美元与四份地面租赁相关的运营租赁费用，该费用在2019年新租赁准则下被重新分类为财务租赁[122]

财务数据和关键指标变化 - 实际每间可售房收入(RevPAR)增长1.1% 可比酒店RevPAR基本持平 名义下降0.1% [8] - 调整后EBITDA当季下降3% 年初至今下降2% [9] - 可比酒店调整后酒店EBITDA利润率为39.6% 年初至今为37.9% 分别下降40和30个基点 [9] - 平均每日房价(ADR)增长0.5% 入住率下降50个基点 [9] - 净债务与EBITDA比率为3.2倍 [13] - 非客房收入增长3% [24] - 同店总工资每间占用房增长4% 可控运营费用(不含工资)每间占用房增长不到1% [25] - 公司上半年在酒店再投资约3300万美元 [31] - 截至2019年6月30日 总未偿债务约14亿美元 加权平均利率约3.8% [33] - 截至2019年6月30日 债务与资本化比率约为28% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商务临时需求增长约1% [37] - 团体业务组合在6月达到最高水平 占客房夜数的16% [38] - 6月临时RevPAR增长约40个基点 团体RevPAR下降2% [38] - 其他收入(含延迟取消收入和停车收入)同店增长11% [66] 各个市场数据和关键指标变化 - 洛杉矶和圣地亚哥市场RevPAR增长约3% 高于投资组合平均水平 [22] - 凤凰城市场表现良好 需求和供应均健康增长 [23] - 北卡罗来纳州东部和佛罗里达狭长地带市场继续受益于上年风暴恢复业务 [23] - 奥斯汀 芝加哥 达拉斯 纳什维尔和西雅图市场受到新供应吸收的挑战 [23] - 奥斯汀市场前景改善 苹果公司租赁额外空间准备新10亿美元园区 [23] - 西雅图联合湖子市场预计长期受益于会议中心扩建和谷歌 苹果园区扩张 [23] - 郊区酒店表现优于城市酒店 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续选择性评估收购和处置机会 [12] - 目前有7家酒店签订收购合同 总购买价格约2.16亿美元 [13] - 7月签订购买合同 在麦迪逊市中心建设希尔顿花园酒店 约5000万美元 [14] - 7月签订合同 可能购买里士满市中心55间精品酒店 约700万美元 [16] - 约69%的物业在5英里半径内有中高档 高档或超高档新建筑项目 [11] - 公司参与超过30个行业委员会和咨询委员会 [17] - 公司总G&A约占企业价值的60个基点和收入的2.5% [30] - 计划在2019年剩余时间支出4500万至5500万美元资本支出 [32] - 通过2019年7月 以股息形式向股东返还超过1.5亿美元 [33] - 未提取信贷能力约2.32亿美元 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年发展基本符合预期 [9] - 需求预计在年内保持稳定 抵消许多市场的持续供应增长 [10] - 尽管新建筑项目增长 但实际交付保持相对稳定 [11] - 资产定价相对于隐含公开市场估值和重置成本保持强劲 [12] - 2020年选举周期前后预计交易量波动性增加 [12] - 债务融资对个人酒店和小型投资组合买家容易获得 [13] - 预计2019年全年可比RevPAR增长在正负75个基点范围内 [29] - 预计2019年下半年RevPAR与去年大致持平 酒店利润率下降约100个基点 [29] - 修订后全年调整后EBITDA指导范围为4.25亿至4.41亿美元 [30] - 预计第三季度收入增长将较年初至今趋势略有改善 [21] - 预计第四季度最具挑战性 [21] - 新建筑开工率在利率回落和主要品牌推动下略有上升 [60] - 项目完成时间延长 缓解了新建筑对现有投资组合的影响 [60] 其他重要信息 - 7月1日迎来Rachael Rothman担任新任首席财务官 [7] - 公司新聘收入策略主管正在开发更强大的收入报告和管理工具 [26] - 正在进行深入的基准分析 以改善已确定的机会领域 [26] - 公司投资组合更偏重郊区 [40] - 强势美元对国际需求和休闲旅行者选择的影响较小 [40] 问答环节所有提问和回答 问题: 商务临时需求趋势 - 公司商务临时需求增长约1% 主要来自临时需求而非团体业务 [37] - 通过收入策略和资产管理团队努力 6月团体组合达到16%的最高水平 [38] - 临时RevPAR在6月增长40个基点 在28天运行中下降30个基点 团体RevPAR分别下降2%和2.5% [38] - 郊区酒店表现优于城市酒店 公司投资组合更偏重郊区 [40] - 强势美元对国际需求影响较小 [40] - 健康的需求增长和供应吸收 以及咨询 会计 项目类型业务的增长是主要原因 [68][69] 问题: 对新品牌的态度 - 公司积极参与万豪和希尔顿的品牌扩展 特别是生活方式领域 [42] - 持续评估和承销该领域的新品牌 [42] - Moxy更适合特定城市市场 但新概念具有广泛吸引力 [42] 问题: 股票回购 - 公司更倾向于利用出售收益进行股票回购或购买资产 而非杠杆化资产负债表 [45] - 鉴于近期股价回落 股票回购更具吸引力 [45][47] 问题: 资本配置优先级 - 现有资产定价非常强劲 新建筑项目提供更好机会 [47] - 近期股价回落使股票回购与这些项目至少处于同等地位 [47] 问题: 麦迪逊开发项目 - 麦迪逊项目与过去为公司建造的开发商合作 [49] - 该集团以每间房价格使公司能够继续承销交易 即使建筑成本上升 [49] 问题: 处置活动 - 处置量取决于市场的持续强度 [52] - 近期股价回落和资产市场强劲 预计公司在该领域更加活跃 [52] - 处置可作为股票回购的领先指标 [54] - 公司愿意在明确处置视线前进行股票回购 [55] 问题: 精品酒店战略 - 公司仍高度专注于高端品牌资产 [57] - 55间客房酒店不应被视为偏离总体战略 [57] - 提供独特低风险机会探索品牌授权结构外的机会 [58] - 近期不应期望战略发生重大变化 [58] - 将利用集群销售和共享管理服务确保盈利能力 [81] - 计划以更类似于Courtyard的运营模式运行该酒店 [83] - 提供测试不同倡议的机会 而不受品牌标准限制 [85] 问题: 新供应开发 - 看到所有类型团体参与新供应增长 [75] - 历史大型开发商数量减少 [75] - 品牌通过新产品提供降低成本的结构 [77] 问题: 收入优化策略 - 与品牌合作改进收入管理系统 实现更个性化定价 [63] - 改进预测模型 更好地优化收入策略和劳动力管理 [64] - 更动态地定价团体业务 利用工具瞄准团体 [65] - 推动辅助收入 如停车和延迟取消收入 [66] - 开展高级客房升级销售 每晚增加20至40美元 [66] 问题: 处置组合 - 对处置持机会主义态度 [72] - 与潜在投资组合买家和单个资产买家进行对话 [72] - 仅在定价有利时采取行动 [72] 问题: 非原型酒店的优势 - 目前略低于一半的资产是非原型的 [87] - 在支持更高房价的市场 通过定制化获得额外房价 [88] - 提供未来翻修和适应市场的更大灵活性 [88] - 允许超越原型规格 如健身中心或屋顶酒吧 创造增量收入 [89]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2019年第二季度总收入3.411亿美元，同比下降1.0%[99] - 2019年上半年总收入6.449亿美元，同比增长0.3%[99] - 2019年第二季度公司总收入为3.411亿美元，同比下降1.0%，2018年同期为3.447亿美元[105] - 2019年上半年公司总收入为6.449亿美元，同比微增0.3%，2018年同期为6.431亿美元[105] - 公司2019年第二季度GAAP净收入为6209万美元，同比下降8.2%（2018年同期为6763万美元）[119] - 2019年上半年FFO（运营资金）为1.92567亿美元，同比下降5.2%（2018年同期为2.03059亿美元）[119] - 调整后EBITDAre在2019年第二季度为1.26451亿美元，同比下降3.4%（2018年同期为1.30915亿美元）[123] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2019年上半年酒店运营费用3.626亿美元，占总收入56.2%[99] - 2019年上半年酒店运营费用占总收入比例为56.2%，同比上升0.4个百分点，2018年同期为55.8%[107] - 2019年上半年物业税和保险费用占总收入比例为5.9%，同比上升0.3个百分点，2018年同期为5.6%[109] - 2019年第二季度折旧和摊销费用为4810万美元，同比增长5.3%，2018年同期为4570万美元[113] - 2019年第二季度利息及其他费用净额为1590万美元，同比增长20.5%，2018年同期为1320万美元[114] - 2019年第二季度一般及行政费用占总收入比例为2.4%，同比上升0.5个百分点，2018年同期为1.9%[111] - 2019年第二季度不动产折旧费用为4671.2万美元，同比增长2.7%（2018年同期为4550.2万美元）[119] - 2019年上半年利息及其他费用净额3135.1万美元，同比上升24.8%（2018年同期为2512.9万美元）[123] 业务线表现（酒店运营指标） - 2019年第二季度每间可用客房收入(RevPAR)为115.30美元，同比增长1.1%[99] - 2019年第二季度平均每日房价(ADR)为141.60美元，同比增长1.4%[99] - 2019年第二季度入住率为81.4%，同比下降0.4个百分点[99] - 2019年第二季度可比酒店ADR为141.60美元，同比增长0.5%，2018年同期为140.94美元[105] - 2019年第二季度可比酒店入住率为81.4%，同比下降0.6个百分点，2018年同期为81.9%[105] - 2019年第二季度可比酒店RevPAR为115.30美元，同比下降0.1%，2018年同期为115.44美元[105] 资产收购与处置 - 2019年前六个月以约5240万美元收购了两家酒店（160间房的Hampton Inn和128间房的Home2 Suites）[92] - 截至2019年7月31日，公司有7家酒店的待购合同，总预期购买价格约2.161亿美元[92] - 2019年3月以9500万美元总价出售了9家酒店[93] - 公司已签订7家酒店的购买合同，总预期购买价格约2.161亿美元，其中6家预计在未来12至24个月内完成[150] - 2019年7月公司签订两份酒店购买合同，分别位于威斯康星州麦迪逊（4960万美元）和弗吉尼亚州里士满（730万美元）[156] 地区表现（酒店分布） - 公司截至2019年6月30日拥有234家酒店，总计30,046间客房，分布在34个州[89] - 公司旗下234家酒店共计30,046间客房，覆盖美国34个州[125] - 按品牌统计，Hilton Garden Inn数量最多（41家），客房数达5,665间[125] - 德克萨斯州酒店数量最多（31家），客房数3,755间[126] - 安克雷奇市拥有两家酒店，分别是169间房的Embassy Suites和135间房的Home2 Suites[129] - 伯明翰市有四家酒店，房间数分别为84间(Courtyard)、104间(Hilton Garden Inn)、106间(Home2 Suites)和95间(Homewood Suites)[129] - 亨茨维尔市有四家酒店，房间数分别为98间(Hampton)、101间(Hilton Garden Inn)、77间(Home2 Suites)和107间(Homewood Suites)[129] - 凤凰城拥有六家酒店，房间数分别为164间(Courtyard)、127间(Courtyard)、125间(Hampton)、210间(Hampton)、134间(Homewood Suites)和129间(Residence Inn)[129] - 图森市有三家酒店，房间数分别为125间(Hilton Garden Inn)、124间(Residence Inn)和124间(TownePlace Suites)[129] - 伯班克市有三家酒店，房间数分别为190间(Courtyard)、166间(Residence Inn)和170间(SpringHill Suites)[129] - 圣地亚哥市有四家酒店，房间数分别为245间(Courtyard)、177间(Hampton)、200间(Hilton Garden Inn)和121间(Residence Inn)[129] - 罗杰斯市有三家酒店，房间数分别为122间(Hampton)、126间(Homewood Suites)和88间(Residence Inn)[129] - 钱德勒市有两家酒店，房间数分别为150间(Courtyard)和110间(Fairfield)[129] - 奥本市的Hilton Garden Inn拥有101间客房[129] - 加州圣克拉里塔地区拥有4家酒店，房间总数分别为140、66、128和90间[130] - 佛罗里达州奥兰多地区拥有3家酒店，房间总数分别为200、128和200间[130] - 科罗拉多州丹佛地区拥有1家希尔顿花园酒店，房间数为221间[130] - 佛罗里达州迈阿密地区拥有3家酒店，房间总数分别为118、121和162间[130] - 乔治亚州亚特兰大地区拥有2家汉普顿酒店，房间数分别为119和132间[130] - 爱达荷州博伊西地区拥有2家酒店，房间总数分别为186和230间[130] - 伊利诺伊州德斯普兰斯地区拥有1家希尔顿花园酒店，房间数为252间[130] - 佛罗里达州盖恩斯维尔地区拥有2家酒店，房间总数分别为104和103间[130] - 佛罗里达州杰克逊维尔地区拥有2家酒店，房间总数分别为119和127间[130] - 伊利诺伊州梅塔瓦地区拥有2家酒店，房间总数分别为170和130间[130] - 伊利诺伊州罗斯蒙特的汉普顿酒店拥有158间客房[132] - 伊利诺伊州斯科基的汉普顿酒店拥有225间客房[132] - 印第安纳州印第安纳波利斯的SpringHill Suites酒店拥有130间客房[132] - 堪萨斯州欧弗兰公园的Residence Inn酒店拥有120间客房[132] - 路易斯安那州拉斐特的希尔顿花园酒店拥有153间客房[132] - 马萨诸塞州马尔堡的Residence Inn酒店拥有112间客房[132] - 明尼苏达州罗切斯特的汉普顿酒店拥有124间客房[132] - 密苏里州圣路易斯的汉普顿酒店拥有190间客房[132] - 北卡罗来纳州夏洛特的Homewood Suites酒店拥有118间客房[132] - 内布拉斯加州奥马哈的希尔顿花园酒店拥有178间客房[132] 债务与资本结构 - 公司总债务为14亿美元，其中抵押债务4.616亿美元，信贷设施债务9.277亿美元[138] - 公司未使用的信贷额度为2.323亿美元，可用于收购、酒店翻新、股票回购等[138] - 公司拥有4.25亿美元的循环信贷额度[138] - 公司通过运营现金流、信贷设施和酒店处置等方式满足流动性需求[143] - 截至2019年6月30日，公司约3.202亿美元（占总债务23%）的债务受浮动利率影响，利率每变动100个基点将影响年净收入约320万美元[157] - 公司通过利率互换协议锁定约6.075亿美元浮动利率债务的利息支付[158] - 公司总债务为13.892亿美元，其中浮动利率债务占9.277亿美元，固定利率债务占4.6157亿美元[159] 股息与股东回报 - 公司六个月内向股东分配的股息总额约为1.343亿美元，每股0.60美元[144] - 公司当前的年度股息率为每股1.20美元，按月支付[145] - 公司需要分配至少90%的普通收入以维持REIT资格[144] - 公司董事会可能会根据现金流情况调整股息率[145] - 2019年7月公司向普通股股东支付约2240万美元的股息，每股0.10美元[154] 股票回购与资本支出 - 公司董事会批准将股票回购计划延长至2020年7月，授权回购总额达3.6亿美元[146] - 2019年第一季度回购约30万股普通股，加权平均购买价格为每股14.93美元，总成本约410万美元[146] - 截至2019年6月30日，公司持有3040万美元的资本改善储备金[149] - 2019年上半年资本支出约3320万美元，预计2019年下半年将再投入4500万至5500万美元用于15至20处物业的翻新[149] 其他财务数据 - 公司六个月的运营现金流约为1.641亿美元[144] - 2018年第二季度发生313.5万美元不动产减值损失，2019年同期无此项损失[119] - 2018年租赁会计变更影响：2018年第二季度包含140万美元运营租赁费用，2019年起调整为融资租赁处理[124]

Apple Hospitality REIT, Inc. (NYSE:APLE) Q1 2019 Earnings Conference Call May 9, 2019 9:00 AM ET Company Participants Kelly Clarke - Vice President, Investor Relation Justin Knight - Chief Executive Officer Krissy Gathright - Chief Operating Officer Bryan Peery - Chief Financial Officer Conference Call Participants Austin Wurschmidt - KeyBanc Capital Markets Bryan Maher - B. Riley FBR Anthony Powell - Barclays Amanda Sweitzer - Baird Jeff Donnelly - Wells Fargo Operator Greetings, and welcome to the Apple H ...