文章核心观点 - 玻璃制造商Apogee Enterprises公布2025财年第四季度和全年财报后股价下跌近13%，公司关键指标下滑且盈利指引未达预期，处于低迷状态 [1][6] 分组1：股价表现 - 公司公布财报后周四股价表现不佳，投资者抛售股票致其在标普500指数上涨2%的交易日下跌近13% [1] 分组2：关键指标下滑 - 公司关键基本面指标下降，净销售额同比下降近5%至不到3.46亿美元，GAAP净收入暴跌84%至近250万美元，即每股0.11美元，营业收入下降22%至0.89美元 [2] - 分析师预计公司营收略超3.36亿美元，但每股营业收入预计为0.92美元 [3] - 公司四大业务板块中仅两个板块净销售额增长，最大板块建筑金属业务净销售额下降19%至1.12亿美元 [4] 分组3：盈利指引未达预期 - 管理层对2026财年的指引未让投资者安心，预计净销售额为13.7亿至14.3亿美元，每股营业收入为3.55至4.10美元，而2025财年分别为13.6亿美元和4.97美元，分析师对每股营业收入的共识预期为4.97美元 [5]

Apogee Enterprises, Inc. (NASDAQ:APOG) Q4 2025 Earnings Conference Call April 24, 2025 9:00 AM ET Company Participants Jeff Huebschen - Vice President, Investor Relations Ty Silberhorn - Chief Executive Officer Matt Osberg - Chief Financial Officer Conference Call Participants Julio Romero - Sidoti & Company, LLC Gowshi Sri - Singular Research Operator Good day, and welcome to the Q4 2025 Apogee Enterprises Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After the speaker ...

文章核心观点 Apogee Enterprises在2025财年实现了调整后运营利润率的提升和创纪录的调整后每股收益，尽管面临市场逆风 公司因新关税和非住宅建筑市场疲软而面临不确定性，为此提供了更宽的业绩指引区间，并实施Project Fortify第二阶段以提高效率 公司将在关注短期业绩的同时，继续投资于长期增长机会 [6][12][13] 行业情况 - 非住宅建筑市场在2025年预计将略有下滑，对利率敏感的办公、商业、酒店和多户住宅等领域预计再次下降，但教育、医疗和交通等领域有增长机会 [2][13] - 建筑账单指数是衡量非住宅建筑活动的领先经济指标，能大致预测未来9 - 12个月的建筑支出情况；232条款关税是对美国钢铁和铝进口实施的贸易限制，影响建筑相关行业的成本和供应链 [9] 公司业绩 第四季度业绩 - 净销售额3.46亿美元，同比下降4.5%，其中7.9%的下降是由于上一年度该季度多一周 [4] - 调整后运营利润率8.3%，同比下降120个基点，主要因销量下降和产品组合不利 [4] - 调整后每股收益0.89美元，同比下降22%，受调整后运营收入降低和利息费用增加影响 [4] 2025财年业绩 - 调整后运营利润率11%，同比提高70个基点 [5] - 调整后每股收益创纪录达到4.97美元，同比增长4.2% [5] 各业务板块表现 - 金属业务：第四季度运营面临挑战，调整后运营利润率降至2.8%，因产品标准化问题；全年调整后运营利润率为10.3%，处于目标范围内 [7][15] - 服务业务：实现10.9%的营收增长，受益于销量增加和项目组合优化；积压订单同比下降11%至7.2亿美元，反映非住宅建筑市场疲软 [3][7][15] - 玻璃业务：第四季度调整后运营利润率从19.7%降至14.6%，主要因销量下降，但仍接近10% - 15%的目标区间上限 [7][15] - 性能表面业务：包括新收购的UW Solutions，销售额增长77%，UW Solutions贡献2300万美元收入 [8] 公司战略与举措 战略转型成果 - 过去四年实施三支柱战略，通过设施整合、供应链优化、产品聚焦等高附加值业务，提高了成本结构、生产率和利润率 [12] - 超额完成ROIC和利润率目标，但未达到增长目标，未来将在维持ROIC和利润率的同时，更注重增长 [12] 应对市场不确定性举措 - 针对新关税，采取加速加拿大生产、转移项目、优化供应链、控制成本和适当提价等措施 [13] - 实施Project Fortify第二阶段，在服务和金属业务进行调整，预计产生2400 - 2600万美元税前重组费用，实现1300 - 1500万美元年化税前成本节约 [13][16] 增长举措 - 继续推动UW Solutions业务增长，预计在2026财年贡献约1亿美元收入，调整后EBITDA利润率约20% [5][16] - 积极推进并购，寻找能增加产品和能力、多元化业务、提高利润率和增长潜力的机会 [12][13] 2026财年展望 - 预计净销售额在13.7 - 14.3亿美元之间，调整后稀释每股收益在3.55 - 4.10美元之间，其中关税预计对调整后每股收益产生0.45 - 0.55美元的不利影响 [5][16] - 预计调整后运营利润率较2025财年有所下降，主要受关税、玻璃利润率回归目标区间、UW Solutions业务稀释影响和保险成本增加等因素影响 [16] - 预计运营现金流同比下降，主要因仲裁裁决支付、预计EBITDA降低和利息费用增加 [16] - 预计第一和第二季度调整后稀释每股收益同比下降更显著，随后逐步改善 [16]

部门名称变更 - 2025财年第四季度公司更改两个报告部门名称，原建筑框架系统部门改为建筑金属部门，原大型光学部门改为高性能表面部门[18] 部门净销售额占比 - 2025财年建筑金属、建筑服务、建筑玻璃和高性能表面四个部门净销售额占比分别约为39%、31%、21%和9%[20] 公司战略与计划 - 2025财年公司推进战略目标和财务目标，部署管理系统，投资有机和无机增长计划[21] 产品和服务需求影响因素 - 公司产品和服务需求受经济状况、北美非住宅建筑行业变化影响，通过内外部指标分析需求[26][27] 市场竞争与应对策略 - 公司各部门在不同市场面临竞争，通过提供优质产品、服务和建立关系来提升竞争力[31][32][33][34] 产品保修情况 - 公司提供产品和服务保修，标准保修一般为2至12年，部分产品为2年或更短[35] 原材料获取渠道 - 公司各部门使用的原材料大多可从国内外多种渠道获取[36] 行业季节性影响 - 非住宅建筑行业活动受天气季节性影响，部分市场冬季活动减少[38] 员工情况 - 2025年3月1日公司约有4500名员工，较2024年3月2日的4400名有所增加，其中78%为男性，22%为女性，约8%员工受集体谈判协议覆盖[44] 可持续发展实践 - 公司致力于可持续商业实践和环境管理，产品有助于绿色建筑和可持续设计[41][42] 公司安全目标 - 公司目标是实现事故率为零[46] 员工福利计划 - 公司为员工提供包括医疗保险和预防保健等综合健康和福利计划[48] 员工培训 - 公司每年对员工和经理进行多样性、商业道德和行为准则培训[49] - 公司提供领导力发展机会、技术培训和教育援助计划[50] 公司高管信息 - 公司CEO Ty R. Silberhorn年龄为57岁，自2021年1月任职[54] - 公司CFO Matthew Osberg年龄为49岁，自2023年4月任职[54] - 公司首席人力资源官Raelyn Trende年龄为49岁，自2024年7月任职[54] 公司经营风险 - 宏观经济与行业状况 - 北美和全球经济及行业相关商业状况会对公司销售和经营业绩产生重大不利影响[56] 公司经营风险 - 战略执行 - 公司战略执行可能失败，无法实现预期结果[62] 公司经营风险 - 收购、剥离和重组 - 公司在考虑和执行收购、剥离和重组计划时可能面临多种风险[64][65][66] 公司经营风险 - 供应商因素 - 供应商受经济周期、贸易政策、原材料成本等因素影响，可能导致公司业务和财务状况受不利影响[72] 公司经营风险 - 项目管理和安装 - 项目管理和安装问题，如成本低估、交付延迟等，可能导致单个合同亏损，影响公司经营业绩[73] 公司经营风险 - 信息技术系统 - 信息技术系统维护困难和网络安全威胁，可能影响公司经营业绩和声誉[74][75] 公司经营风险 - 贸易政策 - 贸易政策变化可能导致成本增加，影响公司经营业绩、盈利能力和现金流[79] 公司经营风险 - 法律法规 - 违反法律法规和监管要求，可能对公司业务和经营结果产生负面影响[80][81] 公司经营风险 - 产品质量 - 产品质量问题和产品责任索赔，可能导致额外费用、订单减少和诉讼，影响公司经营业绩[83] 公司经营风险 - 宏观经济因素 - 宏观经济因素变化，如利率上升、通货膨胀等，可能降低公司产品和服务需求，影响盈利能力[86] 公司经营风险 - 财务报告内部控制 - 未能维持有效的财务报告内部控制，可能影响公司及时准确报告财务结果的能力，对公司业务产生重大影响[90] 仲裁费用 - 2025年4月7日，公司支付最终仲裁裁决及应计判决后利息，共计2470万美元，因上级法院判决，公司在2025财年第四季度的销售成本中记录了940万美元的费用[105] - 2025年4月7日，公司支付仲裁裁决及利息2470万美元，在2025财年第四季度记录费用940万美元[126] 股东情况 - 截至2025年4月4日，公司有1032名在册股东和22627名由证券公司作为代名人的股东[109] 现金股息情况 - 2025财年季度现金股息分别为0.25美元、0.25美元、0.25美元、0.26美元，全年累计1.01美元；2024财年季度现金股息分别为0.24美元、0.24美元、0.24美元、0.25美元，全年累计0.97美元[111] 股票回购情况 - 2025财年第四季度，公司共购买548337股自家股票，平均每股价格58.70美元，其中545117股是根据公开宣布的计划购买[112] - 自2003年起，董事会多次授权回购公司股票，累计授权回购数量达1225万股，回购计划无到期日[113] 股票投资价值对比 - 以2020年2月29日收盘价100美元投资计算，2025年Apogee股票价值为176.84美元，S&P 600 Industrials指数为210.66美元，Russell 2000指数为160.18美元，S&P SmallCap 600 Growth指数为153.24美元[117] Project Fortify项目费用与节约 - 2024财年第四季度，公司因“Project Fortify”产生1240万美元税前费用，其中550万美元计入销售成本，690万美元计入销售、一般和行政费用；2025财年产生430万美元税前费用，其中250万美元计入销售成本，180万美元计入销售、一般和行政费用；项目共产生1670万美元费用，预计实现约1400万美元的年化成本节约[123] - 2025年4月23日，公司宣布“Project Fortify Phase 2”，预计产生2400 - 2600万美元税前费用，其中约800万美元为非现金费用，预计实现1300 - 1500万美元的年化税前成本节约，预计在2026财年第四季度末基本完成[124] 网络安全管理 - 公司高级信息安全总监拥有超过15年跨行业信息技术和网络安全管理经验，持有相关专业认证和信息技术管理学位[100] - 公司董事会至少每年两次评估公司网络安全风险状况，管理层需汇报缓解风险措施，重大网络安全事件时及时接收信息并持续跟进[101] 公司收购情况 - 2025财年第三季度，公司以2.409亿美元收购UW Solutions[125] 财务数据关键指标变化 - 整体财务数据 - 2025财年净销售额13.61亿美元，较2024财年的14.17亿美元下降3.9%，成本销售10.01亿美元，下降4.6%，毛利润3.60亿美元，下降2.0%[128] - 2025财年净收益8505.2万美元，较2024财年的9961.3万美元下降14.6%，摊薄后每股收益3.89美元，下降13.7%[128] - 2025财年有效所得税税率为24.4%，较2024财年的22.9%有所增加[128] - 2025财年净销售额下降主要因上一年多一周的不利影响约2870万美元（2.0%）和销量下降，部分被建筑服务净销售增长和收购UW Solutions的3200万美元无机销售贡献抵消[129][131] - 2025财年毛利率增至净销售额的26.4%，主要受项目组合更有利等因素推动，部分被仲裁裁决费用等抵消[131] - 2025财年SG&A费用增加850万美元至净销售额的17.8%，主要因收购相关费用等影响[131] - 2025财年调整后营业利润增长2.4%至1.498亿美元，调整后营业利润率提高至11.0%[131] - 2025财年调整后摊薄每股收益增长4.2%至4.97美元[131] - 2025财年经调整运营收入为1.49762亿美元，运营利润率为11.0%；2024财年经调整运营收入为1.46236亿美元，运营利润率为10.3%[144] - 2025财年净收益为8505.2万美元，摊薄后每股收益为3.89美元；2024财年净收益为9961.3万美元，摊薄后每股收益为4.51美元[149] - 2025财年经调整净收益为1.08872亿美元，摊薄后每股收益为4.97美元；2024财年经调整净收益为1.05439亿美元，摊薄后每股收益为4.77美元[149] - 2025财年与收购相关的成本总计1030.2万美元，2024财年无此项成本[144][149] - 2025财年重组成本为432.3万美元，2024财年为1240.3万美元[144][149] - 2024财年Project Fortify重组费用包括620万美元资产减值费用、590万美元员工遣散费和30万美元其他费用；2025财年包括110万美元员工遣散费和320万美元其他费用[156,161] - 截至2025年3月1日和2024年3月2日，净收益分别为8505.2万美元和9961.3万美元；调整后EBITDA分别为1.92653亿美元和1.85226亿美元，调整后EBITDA利润率分别为14.2%和13.1%[154] - 截至2025年3月1日和2024年3月2日，调整后投资资本回报率分别为14.9%和16.8%[160] - 经营活动提供的净现金从2.042亿美元降至1.252亿美元；投资活动使用的净现金从4370万美元增至2.659亿美元；融资活动提供的净现金从使用1.446亿美元变为提供1.46亿美元[163,164] - 公司通过股份回购和股息向股东返还现金，2025财年为6710万美元，上一年为3300万美元[165] 各条业务线数据关键指标变化 - 建筑玻璃业务2025财年净销售额为5.247亿美元，低于2024财年的6.017亿美元，运营收入为4250万美元，占净销售额的8.1%，低于2024财年的6480万美元和10.8%[136] - 性能表面业务2025财年净销售额为4.199亿美元，高于2024财年的3.784亿美元，运营收入为3000万美元，占净销售额的7.2%，高于2024财年的1180万美元和3.1%[136] - 企业及其他业务2025财年净销售额为3.222亿美元，低于2024财年的3.784亿美元，运营收入降至5930万美元，占净销售额的18.4%，高于2024财年的6800万美元和18.0%[137] - 2025财年企业及其他费用为3330万美元，低于2024财年的3510万美元[138] - 截至2025财年末，建筑服务部门的积压订单为7.203亿美元，低于上一年末的8.078亿美元[140] 信贷协议与借款情况 - 2024年7月19日，公司签订信贷协议，提供最高7亿美元的无担保高级信贷安排，包括4.5亿美元五年期循环信贷安排和2.5亿美元延迟提取定期贷款安排[166] - 截至2025年3月1日，定期贷款安排未偿还借款为2.15亿美元，循环信贷安排为7000万美元；2024年3月2日，前循环信贷安排未偿还借款为5000万美元[173] - 截至2025年3月1日，公司有1500万美元未到期信用证，循环信贷安排可用借款金额为3.65亿美元[175] 租赁与采购义务 - 截至2025年3月1日，公司未来经营租赁付款（不包括初始期限一年及以下的租赁）为7690万美元，其中1770万美元将在未来12个月内支付[176] - 截至2025年3月1日，公司有1020万美元未完成采购义务，其中730万美元预计在未来12个月内到期[177] 长期固定价格合同收入占比 - 2025财年约36%的总收入来自长期固定价格合同，主要在建筑服务部门[186] 报告单位公允价值影响因素 - 若加权平均资本成本增加100个基点，报告单位估计公允价值将下降1300万至6000万美元；若长期增长率降低100个基点，估计公允价值将下降1400万至3100万美元[194] 商标和商号减值 - 2025财年年度减值测试中，部分商标和商号的账面价值超过公允价值，减值760万美元[198] 利率对净收益的影响 - 若未来12个月利率上升或下降200个基点，净收益将受约60万美元的影响[208] 汇率对财务结果的影响 - 公司在加拿大、巴西、比利时和澳大利亚有业务，主要以当地货币交易，合并财务结果以美元报告，汇率变化会影响财务结果[211] 商品成本风险管理 - 公司主要通过远期购买协议管理铝行业市场波动风险，无法准确计算铝和/或木材商品成本1%的变化对2025财年经营业绩的税前影响[213][214] 长期合同收入确认风险 - 长期合同收入确认需大量判断，若后续实际结果或假设等改变，未来经营业绩可能受重大影响[189] 商誉减值评估 - 公司每年在第四财季首日评估商誉减值，2025财年直接比较报告单位公允价值和账面价值，所有报告单位公允价值超账面价值[190][192][194] 风险敞口预留 - 公司对已知索赔及部分预期产品保修和返工成本按销售比例预留估计风险敞口，对其他已知且可合理估计的索赔也进行预留[201] 税务影响判断 - 公司需对各种金融交易和持续经营的潜在税务影响进行判断，实际所得税可能与估计金额不同，有效税率可能受其他变化影响[202][203]

业绩总结 - 财年2025第四季度净销售额为3.457亿美元，同比下降4.5%[76] - 财年2025全年净销售额为13.61亿美元，同比下降3.9%[81] - 调整后的营业收入在财年2025第四季度为2870万美元，同比下降16.3%[76] - 财年2025全年调整后的营业收入为1.498亿美元，同比增长2.4%[81] - 调整后的稀释每股收益在财年2025第四季度为0.89美元，同比下降21.9%[76] - 财年2025全年调整后的稀释每股收益为4.97美元，同比增长4.2%[81] - 财年2025的调整后投资回报率为14.9%，同比下降190个基点[81] - 2025财年净收益为85,052千美元，较2024财年的99,613千美元下降约14.7%[143] - 2025财年EBITDA为163,341千美元，EBITDA利润率为12.0%[143] - 调整后的EBITDA为192,653千美元，调整后的EBITDA利润率为14.2%[143] 用户数据 - UW Solutions对财年2025第四季度的贡献为2320万美元，占总销售额的6.4%[79] - 建筑金属部门的季度净销售额为1.121亿美元，同比下降19.4%[87] - 建筑服务部门的季度净销售额为1.179亿美元，同比增长10.9%[87] - 建筑玻璃部门的季度净销售额为7520万美元，同比下降21.9%[87] - 性能表面部门的季度净销售额为4790万美元，同比增长76.7%[87] 未来展望 - FY26预计调整后的稀释每股收益在3.55美元至4.10美元之间[116] - FY26预计净销售额在13.7亿美元至14.3亿美元之间[116] - 预计关税将对FY26的调整后稀释每股收益产生约0.45美元至0.55美元的不利影响[118] 财务状况 - FY25的运营现金流为1.252亿美元，较FY24的2.042亿美元下降[92] - FY25的自由现金流为8960万美元，较FY24的1.610亿美元下降[92] - FY25的总债务为2.850亿美元，较FY24的6200万美元显著增加[92] - 调整后的投资资本回报率（ROIC）为11.8%，调整后的ROIC为14.9%[144] 成本与费用 - 收购相关成本总计为4,429千美元，重组费用为1,110千美元[137] - 2025财年收购相关成本总计为10,302千美元[146] - 2025财年重组费用为4,323千美元，较2024财年的12,403千美元显著下降[144] - 2025财年第四季度重组费用包括$0.2百万的员工解雇成本和$1.3百万的其他费用[154] - 2025财年第四季度的资产减值费用为$6.2百万[154] - 2025财年第四季度的员工解雇成本为$5.9百万[154]

文章核心观点 - Apogee Enterprises本季度财报显示盈利未达预期，股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，同时受行业前景影响；O - I Glass即将公布财报，预计盈利和营收同比下降 [1][3][9] Apogee Enterprises财报情况 - 本季度每股收益0.89美元，未达Zacks共识预期的0.90美元，去年同期为1.14美元，盈利意外为 - 1.11%；上一季度实际每股收益1.19美元，超出预期，盈利意外为4.39% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期；截至2025年2月季度营收3.4569亿美元，超出Zacks共识预期2.82%，去年同期为3.6184亿美元；过去四个季度仅一次超出共识营收预期 [2] Apogee Enterprises股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约35.7%，而标准普尔500指数下跌 - 8.6% [3] Apogee Enterprises未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势为混合，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预估变化，当前未来季度共识每股收益预期为1.19美元，营收3.3682亿美元；本财年共识每股收益预期为4.43美元，营收13.6亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，玻璃产品行业目前处于250多个Zacks行业的后13%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] O - I Glass情况 - 该玻璃容器制造商预计4月29日公布2025年3月季度财报，预计每股收益0.18美元，同比下降60%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收15.3亿美元，较去年同期下降3.8% [9]

Press Release FOR RELEASE: April 24, 2025 APOGEE ENTERPRISES REPORTS FISCAL 2025 FOURTH QUARTER AND FULL YEAR RESULTS MINNEAPOLIS, MN, April 24, 2025 – Apogee Enterprises, Inc. (Nasdaq: APOG) today reported its fiscal 2025 fourth-quarter and full-year results. The prior year fourth-quarter and full-year results included the impact of an additional week of operations compared to fiscal 2025. The Company reported the following selected financial results: During the fourth quarter, the Company changed the name ...

文章核心观点 自上一份财报发布后，Apogee Enterprises股价下跌4.9%，表现逊于标普500指数，需结合最新财报判断其后续走势，公司第三财季盈利超预期但预计2025财年销售额下降 [1][2][16] 最新财报情况 盈利情况 - 2025财年第三财季调整后每股收益1.19美元，超Zacks共识预期的1.14美元，但同比下降3% [2] - 包含一次性项目，该季度每股收益96美分，上年同期为1.23美元 [3] 销售情况 - 该季度净销售额同比微增0.5%至3.41亿美元，收购UW Solutions贡献880万美元，建筑服务项目组合改善部分抵消建筑框架系统组合不利和建筑玻璃销量下降的影响 [4] 利润率情况 - 第三财季销售成本同比上涨1%至2.52亿美元，毛利润同比下降1.3%至8900万美元，毛利率收缩50个基点至26.1% [5] - 销售、一般和行政费用同比上涨15%至6050万美元，反映收购、重组费用和销量下降的不利销售杠杆影响 [7] - 营业收入同比暴跌24%至2860万美元，营业利润率为8.4%，上年同期为11.1% [8] - 调整后营业收入为3540万美元，同比下降6%，调整后营业利润率为10.4%，上年同期为11.1% [9] 各业务板块表现 - 建筑框架系统业务净销售额同比下降1%至1.38亿美元，调整后营业利润为1360万美元，上年同期为1700万美元 [10] - 建筑玻璃业务销售额同比暴跌23%至7000万美元，调整后营业利润为1000万美元，低于2024财年第三财季的1500万美元 [11] - 建筑服务业务销售额同比增长10.8%至1.05亿美元，调整后营业利润同比飙升70%至900万美元，第三财季末积压订单为7.42亿美元 [12] - 大规模光学技术业务销售额同比增长27.6%至3320万美元，包含收购UW Solutions带来的880万美元无机销售贡献，该季度营业利润为620万美元，同比下降13% [13] 现金状况与资产负债表 - 2025财年第三财季末现金及现金等价物约4400万美元，2024财年末为3700万美元，2024年11月30日止九个月经营活动现金流为9500万美元，上年同期为1.293亿美元 [14] - 2025财年第三财季末长期债务为2.72亿美元，远高于2024财年末的6200万美元，公司通过现有信贷安排增加借款为收购UW Solutions提供资金 [15] - 2025财年前九个月通过股息支付和股票回购向股东返还3130万美元现金 [15] 2025财年指引 - 预计2025财年净销售额同比下降5%，收购UW Solutions预计贡献3000万美元，但将被第四财季销量下降、回归52周财年和项目Fortify的影响抵消 [16] - 调整后每股收益预计接近4.90 - 5.20美元指引区间的低端，包括收购UW Solutions约5美分的摊薄影响和第四财季销量低于预期的影响，回归52周财年可能使调整后每股收益较2024财年减少20美分，项目Fortify对调整后每股收益无重大影响 [17] 分析师预期变动 过去两个月分析师未发布任何盈利预期修订 [18]

文章核心观点 - Apogee Enterprises 2025财年第三季度财报显示业绩有喜有忧，收购 UW Solutions 带来机遇但也面临成本等挑战，同时对其他几家工业产品公司业绩进行了预期披露 [1][3][15] Apogee Enterprises 业绩情况 盈利情况 - 2025财年第三季度调整后每股收益1.19美元，超Zacks 共识预期，但同比降3%；含一次性项目每股收益96美分，上年同期为1.23美元 [1][2] - 预计2025财年调整后每股收益接近4.90 - 5.20美元区间底端，受收购稀释、销量及财年周数影响 [17] 销售情况 - 第三季度净销售额同比微增0.5%至3.41亿美元，收购及项目组合有利因素部分抵消不利因素影响 [3] - 预计2025财年净销售额同比降5%，收购贡献被第四季度销量下降等因素抵消 [16] 利润率情况 - 第三季度销售成本同比升1%至2.52亿美元，毛利润降1.3%至8900万美元，毛利率收缩50个基点至26.1% [4] - 销售、一般和行政费用同比升15%至6050万美元，运营收入同比降24%至2860万美元，运营利润率降至8.4% [6][7] - 调整后运营收入3540万美元，同比降6%，调整后运营利润率为10.4% [8] 各业务板块表现 - 建筑框架系统业务净销售额同比降1%至1.38亿美元，调整后运营利润为1360万美元 [9] - 建筑玻璃业务销售额同比降23%至7000万美元，调整后运营收入为1000万美元 [10] - 建筑服务业务销售额同比增10.8%至1.05亿美元，调整后运营利润同比增70%至900万美元，期末积压订单7.42亿美元 [11] - 大型光学技术业务销售额同比增27.6%至3320万美元，运营利润620万美元，同比降13% [12] 现金与资产负债情况 - 2025财年第三季度末现金及现金等价物约4400万美元，上年末为3700万美元；前九个月经营活动现金流9500万美元，上年同期为1.293亿美元 [13] - 2025财年第三季度末长期债务2.72亿美元，远高于上年末的6200万美元，用于收购 UW Solutions [14] - 2025财年前九个月通过股息支付和股票回购向股东返还现金3130万美元 [14] 收购情况 - 2025财年第三季度以2.42亿美元现金完成收购 UW Solutions，预计2026财年净销售额贡献超1亿美元，调整后 EBITDA 利润率约20% [15] 股价与评级 - 过去12个月 Apogee 股价上涨36.7%，同期玻璃产品行业下跌9.6% [18] - 公司目前 Zacks 排名为3（持有） [19] 其他公司业绩预期 O - I Glass - 预计很快公布2024年第四季度财报，Zacks 共识预期每股亏损10美分，营收16.1亿美元，同比降1.75% [20] - 过去四个季度中三次超 Zacks 共识预期，平均盈利惊喜为24.11% [21] Applied Industrial Technologies - 预计本月晚些时候公布2024年第四季度财报，过去四个季度均超 Zacks 共识预期，平均盈利惊喜为4.9% [22] - Zacks 共识预期每股收益2.21美元，同比降1.3%，营收10.8亿美元，同比增0.12%；目前 Zacks 排名为2（买入） [23] Packaging Corporation of America - 定于2025年1月28日公布2024年第四季度财报，过去四个季度均超 Zacks 共识预期，平均盈利惊喜为8.6% [24] - Zacks 共识预期每股收益2.51美元，同比增18%，营收21.3亿美元，同比增10% [24]

财务表现 - 公司第三季度净销售额增长0.5%，达到3.413亿美元，主要得益于UW Solutions收购带来的880万美元无机销售额贡献以及建筑服务项目组合的优化[103] - 公司前九个月净销售额下降3.8%，至10.153亿美元，主要由于销量和产品组合不利，部分被建筑服务项目组合优化和UW Solutions收购带来的880万美元无机销售额贡献所抵消[103] - 公司第三季度净销售额为3.413亿美元，同比增长0.5%，但前九个月净销售额为10.153亿美元，同比下降3.8%[106] - 公司2024财年前九个月净收益为8256.6万美元，同比下降1.6%[135] - 公司2024财年前九个月EBITDA为1.4327亿美元，同比下降2.5%[135] - 公司2024财年前九个月调整后EBITDA为1.5155亿美元，同比增长6.6%[135] - 公司2024财年前九个月经营活动产生的净现金流为9510万美元，同比下降26.4%[139] - 公司2024财年前九个月投资活动使用的净现金流为2.571亿美元，主要由于收购UW Solutions花费2.331亿美元[140] - 公司2024财年前九个月融资活动产生的净现金流为1.69亿美元，主要由于提取2.5亿美元延迟提款定期贷款用于收购UW Solutions[141] 毛利率与营业利润 - 第三季度毛利率下降至26.1%，主要由于建筑框架系统部门产品组合不利以及销量下降的销售杠杆影响[103] - 前九个月毛利率上升至28.1%，主要由于定价改善和建筑服务项目组合优化[103] - 第三季度营业利润下降至2860万美元，营业利润率下降270个基点至8.4%，主要由于收购相关费用和销量下降的销售杠杆影响[103] - 公司第三季度营业利润为2862.9万美元，同比下降24.0%，前九个月营业利润为1.11975亿美元，与去年同期持平[106] - 公司2024年第三季度调整后营业收入为35,414千美元，调整后营业利润率为10.4%[119] - 公司2024年第三季度净收益为20,989千美元，调整后净收益为26,112千美元[128] - 公司2024年第三季度每股收益为0.96美元，调整后每股收益为1.19美元[128] 部门表现 - 建筑服务部门第三季度净销售额为1.049亿美元，同比增长10.8%，前九个月净销售额为3.02亿美元，同比增长11.0%[106] - 建筑玻璃部门第三季度净销售额为7023.6万美元，同比下降22.8%，前九个月净销售额为2.47亿美元，同比下降12.5%[106] - 建筑服务部门第三季度营业利润为973万美元，同比增长84.0%，前九个月营业利润为2148.3万美元，同比增长161.6%[106] - 大型光学部门第三季度净销售额为3319.6万美元，同比增长27.6%，前九个月净销售额为7423.2万美元，同比增长2.9%[106] - 大型光学部门第三季度营业利润为484.2万美元，同比下降31.8%，前九个月营业利润为1348.1万美元，同比下降22.0%[106] - 公司2024年第三季度LSO部门的营业利润率为14.6%，调整后营业利润率为18.6%[119] - 公司2024年第三季度Architectural Glass部门的营业利润率为14.4%[119] - 公司2024年第三季度Architectural Framing Systems部门的营业利润率为9.2%，调整后营业利润率为9.8%[119] - 公司2024年第三季度Architectural Services部门的营业利润率为9.3%，调整后营业利润率为8.6%[119] - 公司2024年第三季度Corporate and Other部门的营业亏损为8,771千美元，调整后营业亏损为3,442千美元[119] 收购与重组 - 公司收购了UW Solutions，这是一家美国垂直整合的高性能涂层基材制造商，服务于建筑产品和图形艺术市场[96] - 第三季度SG&A费用增加790万美元，占净销售额的17.7%，主要由于UW Solutions收购相关费用和Project Fortify的重组费用[103] - 公司2024年第三季度收购相关成本总计5,873千美元，占营业收入的1.7%[119] - 公司2024年第三季度重组费用为912千美元，占营业收入的0.3%[119] 战略与管理 - 公司继续推进Apogee管理系统，支持可持续的成本和生产力改进，并投资于无机和有机增长计划[95] - 公司战略包括成为目标市场的经济领导者、积极管理投资组合以提高利润率、加强核心能力[93] - 公司四大报告部门为建筑框架系统、建筑玻璃、建筑服务和大规模光学[92] 财务结构与债务 - 公司前九个月利息支出为260万美元，同比下降54.4%，主要由于平均债务水平降低和投资现金利息收入增加[106] - 公司于2024年7月19日签订新的信贷协议，提供最高7亿美元的信贷额度，包括4.5亿美元五年期循环信贷和2.5亿美元延迟提款定期贷款[143] - 公司截至2024年11月30日，循环信贷可用额度为4.05亿美元，已提取3000万美元[151] - 公司截至2024年11月30日，未偿还的履约保证金总额为12亿美元，其中3.072亿美元与积压订单相关[156] - 公司预计2025财年将向固定收益养老金计划缴纳40万美元，满足最低资金要求[154] 积压订单 - 建筑服务部门截至2024年11月30日的积压订单为7.422亿美元，较上一季度减少约5000万美元[113]