Algonquin Power & Utilities Corp. (NYSE:AQN) Q1 2020 Earnings Conference Call May 8, 2020 10:00 AM ET Company Participants Amelia Tsang - Vice President of Investor Relations Christopher Jarratt - Vice Chair Ian Robertson - Chief Executive Officer David Bronicheski - Chief Financial Officer Arun Banskota - President Conference Call Participants Rupert Merer - National Bank Sean Steuart - TD Securities David Quezada - Raymond James Nelson Ng - RBC Capital Markets Ryan Greenwald - Bank of America Operator Tha ...

业绩总结 - 调整后的EBITDA为2.422亿美元，同比增长5%[10] - 调整后的净收益为1.033亿美元，同比增长10%[17] - 调整后的每股收益（EPS）为0.19美元，与去年持平[17] - 2020年归属于股东的净收益为-63.8百万美元，2019年为86.4百万美元[32] - 调整后的净收益为103.3百万美元，2019年为93.8百万美元[32] - 2020年现金流来自经营活动为66.9百万美元，2019年为122.1百万美元[35] - 调整后的运营资金为179.3百万美元，2019年为173.5百万美元[35] - 2020年非现金经营项目的变化为109.0百万美元，2019年为45.9百万美元[35] - 2020年市场资本化为72亿美元[37] 股息与资本支出 - 每股股息为0.1410美元，同比增长10%，为连续第十年增长[10] - 2020年每股股息为0.5980美元，按年计算[37] - 公司在2020年第一季度获得了1.6亿美元的银行信贷，以支持资本支出计划[19] - 公司计划将最多3亿美元的2020年资本支出转移至2021年，以减轻COVID-19带来的财务和运营压力[23] - 公司承诺进行92亿美元的五年资本投资计划[24] 未来展望与市场影响 - 预计2020年调整后的每股收益指导范围为0.65至0.70美元[19] - 预计Asbury电厂于2020年3月1日退役，每年预计减少约100万吨二氧化碳排放[22] - 由于COVID-19，客户服务中断被暂停，导致应收账款增加[15] 其他信息 - 截至2020年4月30日，流通股数为527,384,828股[37] - 2020年衍生金融工具的损失为0.1百万美元，2019年为0.2百万美元[32]

Algonquin Power & Utilities Corp. (NYSE:AQN) Q4 2019 Results Earnings Conference Call February 28, 2020 10:00 AM ET Company Participants Christopher Jarratt - Vice Chair Ian Robertson - Chief Executive Officer David Bronicheski - Chief Financial Officer Amelia Tsang - Vice President of Investor Relations Conference Call Participants Sean Steuart - TD Securities Mark Jarvi - CIBC Capital Markets Nelson Ng - RBC Capital Markets Rupert Merer - National Bank Rob Hope - Scotiabank Julien Dumoulin-Smith - Bank of ...

业绩总结 - 调整后的EBITDA为8.386亿美元，同比增长4%[11] - 调整后的每股收益为0.63美元，同比增长10%[11] - 总资产达到109亿美元，同比增长16%[11] - 第四季度收入为4.397亿美元，同比增长4%[17] - 净收益为1.721亿美元，同比增长291%[17] - 每股净收益为0.33美元，同比增长267%[17] - 年度股息为0.5512美元，同比增长10%[11] - 2019年全年归属于股东的净收益为5.309亿美元，相比2018年的1.850亿美元增长了186.0%[36] - 2019年第四季度调整后的净收益为1.036亿美元，较2018年同期的7050万美元增长了46.8%[36] - 2019年全年调整后的净收益为3.213亿美元，较2018年的3.122亿美元增长了2.9%[36] 用户数据 - 预计客户连接数达到964,000，近期收购将使客户总数接近100万[14] 市场扩张与并购 - 完成两项公用事业收购，扩大了公用事业业务范围[12] 新产品与新技术研发 - 可再生能源开发管道总额为25亿美元，正在建设841兆瓦的非管制可再生能源项目[25] 现金流与运营资金 - 2019年第四季度经营活动现金流为1.675亿美元，较2018年同期的1.686亿美元下降了0.7%[39] - 2019年全年经营活动现金流为6.113亿美元，较2018年的5.304亿美元增长了15.2%[39] - 2019年第四季度调整后的运营资金为1.441亿美元，较2018年同期的1.325亿美元增长了8.8%[39] - 2019年全年调整后的运营资金为5.662亿美元，较2018年的5.541亿美元增长了2.2%[39] 负面信息 - 2019年第四季度的收购相关费用为640万美元，较2018年同期的-890万美元有所增加[36]

业绩总结 - 2019年第三季度，Algonquin Power & Utilities Corp.的净收益为1.158亿美元，同比增长100%[23] - 2019年第三季度的调整后净收益为6920万美元，同比增长39%[23] - 2019年第三季度的调整后EBITDA为1.869亿美元，同比增长13%[23] - 2019年第三季度的每股收益为0.23美元，同比增长92%[23] - 2019年第三季度的每股调整后净收益为0.14美元，同比增长40%[23] - 2019年第三季度的股息每股为0.1410美元，同比增长10%[23] - 2019年前九个月，归属于股东的净收益为3.588亿美元，较2018年同期的1.410亿美元增长154.5%[29] - 2019年前九个月的调整后EBITDA为6.083亿美元，较2018年同期的6.053亿美元增长0.5%[29] - 2019年前九个月的现金流来自经营活动为4.438亿美元，较2018年同期的3.617亿美元增长22.7%[36] 未来展望 - 预计未来五年内将投资92亿美元，其中超过70%将集中在受监管的机会[6] - 预计到2023年将新增2000兆瓦的可再生发电能力[7] - 预计未来五年内在北美的开发项目总额将达到25亿美元，超过1.4吉瓦的容量[11] 财务状况 - 截至2019年9月30日，Algonquin的长期债务为36.55亿美元，占总资本的44.4%[18] - 截至2019年11月30日，公司的市值为75亿美元，股价为14.27美元[39] 负面信息 - 2019年前九个月的调整后净收益为2.177亿美元，较2018年同期的2.416亿美元下降9.9%[33]

Algonquin Power & Utilities Corp (NYSE:AQN) Q3 2019 Earnings Conference Call November 8, 2019 10:00 AM ET Company Participants Christopher Jarratt - Vice Chairman Ian Robertson - CEO & Director David Bronicheski - CFO Alison Holditch - IR Conference Call Participants Sean Steuart - TD Securities Nelson Ng - RBC Capital Markets Ryan Greenwald - Bank of America Merrill Lynch David Quezada - Raymond James Ltd. Hassaan Khan - National Bank Financial Mark Jarvi - CIBC Capital Markets Richard Sunderland - JPMorga ...

业绩总结 - 调整后EBITDA为1.869亿美元，同比增长13%[9] - 调整后每股收益为0.14美元，同比增长40%[9] - 2019年第三季度收入为3.656亿美元，同比下降0.2%[15] - 归属于股东的净收益为1.158亿美元，同比增长100%[15] - 调整后净收益为6920万美元，同比增长39%[15] - 2019年净收益归属于股东为358.8百万美元，相较于2018年的141.0百万美元增长了154.6%[29] - 调整后的净收益为217.7百万美元，较2018年的241.6百万美元下降了9.9%[29] - 2019年第三季度的每股调整后净收益为0.43美元，较2018年的0.52美元下降了17.3%[29] - 2019年第三季度的现金流来自经营活动为188.1百万美元，较2018年的131.5百万美元增长了42.8%[32] 用户数据与市场扩张 - 完成公用事业收购，新增3万名客户[10] - 2019年第三季度的市场资本化为71亿美元[34] - 2019年第三季度的股份总数为524,176,680股[34] 未来展望与投资计划 - 计划通过2023年部署75亿美元的资本[20] - 开始建设490兆瓦的Maverick Creek风电项目[10] 负面信息与成本控制 - 调整后运营资金为1.201亿美元，同比下降6%[15] - 2019年第三季度的非现金运营项目变化为-70.8百万美元[32] - 2019年第三季度的收购相关成本为5.2百万美元，较2018年的9.6百万美元下降了46.9%[32]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度，公司业务运营整体表现略低于预期，但仍在因天气产生的正常波动范围内 [12] - 第二季度合并调整后EBITDA为1.898亿美元，较去年同期增加约2900万美元，增幅18% [12] - 第二季度调整后每股收益为0.11美元，与去年同期持平，因提前筹集资金和养老金及非服务成本增加影响了收益 [15][16] - 2019年资本投资略有上调，源于德州Maverick Wind项目的联合开发，但不改变未来两年的股权预期 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 Liberty Power - 该业务部门运营利润为9340万美元，较2018年第二季度增加4110万美元 [13] - 调整后EBITDA增加与Amherst Island风电场新增75兆瓦风力发电以及对Atlantica的增量投资有关 [13] Liberty Utilities - 该业务部门运营利润为1.096亿美元，较去年同期减少1180万美元，主要因冷却天数减少、消费降低以及美国税改后多数公用事业费率降低 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，公司多数受监管公用事业实施了较低税率，对业务有一定影响 [12] - 德州市场，Maverick Creek风电项目预计成本约7亿美元，扣除生产税收抵免（PTC）后公司参与的股权约2.5亿美元，项目年发电量近2000吉瓦时，德州市场捕获成本预计在20美元左右 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于利用美国PTC政策机遇发展可再生能源项目，扩大受监管公用事业版图 [22][23] - 参与德州470兆瓦Maverick Creek风电项目开发，增加符合100% PTC资格的项目容量，降低增长管道执行风险 [22] - 推进密苏里州和堪萨斯州600兆瓦风电项目建设，收购新不伦瑞克和纽约州北部的公用事业公司，以及收购百慕大电力公司，预计这些举措将在2019年为公司带来收益 [23] - 公司认为可再生能源行业前景良好，化石燃料难以与可再生能源竞争，未来将继续推动可再生能源项目建设 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为本季度业务虽有挑战，但仍取得积极进展，对公司执行五年75亿美元增长计划充满信心 [12][24] - 可再生能源行业受经济和社会因素推动，未来将持续发展，但美国PTC逐步取消可能带来市场波动 [60][61] 其他重要信息 - 公司于2019年5月将股息提高10%，体现对股东的回报承诺 [9] - 成功完成3亿加元绿色债券发行，所得款项用于可再生风能和太阳能项目开发 [11] - 在美国资本市场第二次发行3.5亿美元次级债券，为资本支出计划提供资金，该债券获机构投资者超两倍认购 [18] - 第二季度启动按市价发行股权计划（ATM），发行100万股普通股，总收益约1320万美元 [19] - 设立5亿美元银团银行信贷额度，为公司提供额外流动性，支持国际发展活动 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 百慕大电力公司（BELCO）收购的投资计划、综合资源计划（IRP）影响及债务处理方式 - 公司认为BELCO所在地区能源以化石燃料为主，成本高且不符合ESG目标，有机会用可再生能源替代，监管机构对IRP的回应加快了可再生能源投资预期；BELCO运营公司层面杠杆较低，公司不合并其债务，财务报表仅体现股权权益并确认股息收入 [29][30][31] 问题2: 密苏里州项目OPC上诉情况及Granite Bridge项目进展 - 公司认为OPC的反对是其常规角色，目前未明确其具体反对内容，且委员会决策已考虑其意见，对项目仍有信心；Granite Bridge项目秋季将继续技术听证，监管决策预计年底出炉，公司保持乐观 [34][35] 问题3: Maverick风电项目参与背景、为合资企业提供的价值及项目成本和德州对冲价格 - 公司与RES有长期合作关系，RES认可公司执行能力和开发经验，项目结构使公司有机会在商业运营日期（COD）后收购另一半股权；项目总成本约7亿美元，扣除PTC后公司参与的股权约2.5亿美元，德州市场捕获成本预计在20美元左右 [37][38][40] 问题4: AYES结构设立原因、将Amherst Island纳入的决策及未来股息预期 - AYES结构旨在优化资产所有权，将符合特定标准的项目纳入Atlantica；Amherst Island符合标准，且Atlantica有兴趣在北美风电项目建立立足点；Amherst Island一次性股息较高，未来将回归正常水平 [43][45] 问题5: AYES进一步资产注入的限制因素及密苏里州进一步发电的资本投入规模 - 限制因素包括Atlantica的资本获取能力、公司持股比例调整以及资产在投资组合中的最优配置；密苏里州进一步发电的资本投入可能在数亿美元，不会达到10亿美元 [47][48][50] 问题6: Amherst合资项目是否考虑公开上市及不同资产类别回报差异 - 目前没有公开上市的长期战略，与Atlantica的合作可实现大部分收益且避免形成孤立实体；非受监管资产理论上回报更高，但受监管资产风险较低，公司对两者风险调整后回报均满意，业务组合预计保持70 - 30的比例 [52][57] 问题7: 2020年后北美风电项目回报是否会因PTC下降而降低 - 随着PTC逐步取消，市场存在不确定性，但技术进步可能抵消PTC损失；可再生能源经济和社会需求强劲，未来发展前景良好；Maverick项目降低了公司执行75亿美元增长计划的风险 [60][61] 问题8: 公司ESG战略及对可持续发展评级机构的看法和目标 - 公司秋季将发布可持续发展报告，并与分析师举行会议；以FASB为报告框架，公司在可再生能源领域的参与体现了对可持续发展的承诺，如中西部的Greening the Fleet计划有助于降低碳排放强度 [64] 问题9: OPC申请 rehearing导致项目延迟或修改的风险承担方 - 风险主要由开发商承担，但公司已签订资产购买协议，希望不确定性在项目大规模建设前解决，目前主要问题是时间安排 [67][68] 问题10: Maverick项目与安全港涡轮机对其他项目的影响及资本支出安排 - Maverick项目提供了时间上的灵活性，并非替代其他项目；Broad Mountain等项目仍有推进可能，即使推迟到2021年也可能符合PTC资格；Maverick项目降低了公司执行75亿美元增长计划的风险 [71][72] 问题11: 收购Atlantica 340万股股份的结构安排原因 - 公司希望在Atlantica拥有重要但不控股（低于49%）的权益，此次收购采用加速股份购买计划，避免干扰市场交易动态 [74] 问题12: AYES结构中Amherst Island是否计划在2020年5月后移至Atlantica及长期安排 - 交易于2019年5月完成，目前没有将更多Amherst Island资产转移至Atlantica的计划 [76] 问题13: Maverick项目是否有外部税收股权合作伙伴及ATM计划使用原因 - Maverick项目可能有部分第三方税收股权合作伙伴，公司也可能参与部分税收股权；ATM计划旨在为公司提供满足股权需求的工具，可低成本发行适量股权，也可用于机会性大宗交易 [79][81]

业绩总结 - 调整后的EBITDA为1.898亿美元，同比增长18%[13] - 净收益归属于股东为1.566亿美元，同比增长139%[13] - 每股收益为0.31美元，同比增长121%[13] - 调整后的净收益为5500万美元，同比增长8%[13] - 每股调整后的净收益为0.11美元，与去年持平[13] - 调整后的运营资金为1.283亿美元，同比增长13%[13] - 收入为3.436亿美元，同比下降6%[13] - 每股现金分红为0.1410美元，同比增长10%[13] 融资与收购 - 公司完成了3亿加元的绿色债券发行和3.5亿美元的次级债务发行[11] - 公司预计在2019年底完成对百慕大电力公司的收购[16]

业绩总结 - 2018年公司总收入为1,647.4百万美元，同比增长8%[36] - 2018年归属于股东的净收益为185.0百万美元，同比增长24%[36] - 2018年调整后的净收益为312.2百万美元，同比增长39%[36] - 2018年调整后的EBITDA为803.3百万美元，同比增长17%[36] - 2018年每股分红为0.5011美元，同比增长8%[36] - 2019年第一季度归属于股东的净收益为86.4百万美元，较2018年第一季度的17.6百万美元大幅增长[42] - 2019年第一季度调整后的EBITDA为231.5百万美元，较2018年第一季度的279.6百万美元下降[42] - 2019年第一季度调整后的净收益为93.8百万美元，较2018年第一季度的141.0百万美元下降[44] - 2019年第一季度经营活动现金流为122.1百万美元，同比增长26%[46] 投资与发展 - 公司计划在未来五年内实施总额为75亿美元的资本项目[7] - 预计在未来五年内，北美地区的开发投资将达到17亿美元[17] - 公司在未来五年内预计将进行53亿美元的公用事业投资，同时保持竞争力的客户费率[13] - 公司在可再生能源方面的投资将推动未来的收益和现金流[18] - 公司预计到2023年，调整后的EBITDA将达到16亿美元，显示出强劲的增长潜力[24] 市场与收购 - 2019年，预计新不伦瑞克天然气和圣劳伦斯天然气的收购将为公司带来收益贡献[14][15] - 公司在2019年第一季度获得了乌拉圭高压输电线项目的中标，标志着国际市场的增长机会[11] - 公司在未来十年内，预计核心市场的电力价格将上涨，推动收入增长[20] 财务状况 - 公司当前的年股息为0.564美元，已连续八年增加[34] - 截至2019年4月30日，公司的市值为57亿美元，股价为11.66美元[49] - 公司在2019年第一季度的长期债务为30.31亿美元，资本结构稳健[31]