文章核心观点 - 阿尔冈昆电力与公用事业公司宣布董事会人员变动,与Starboard达成合作协议,旨在推动公司向纯受监管公用事业的战略转型以提升股东价值 [1][2][3] 董事会变动 - 公司董事会拟新增布雷特·卡特和克里斯托弗·洛佩兹两名董事，卡特曾担任Xcel Energy高管，洛佩兹即将卸任Hydro One高管 [1][5][7] - 马斯希德·赛义迪无意寻求连任，董事会主席肯尼斯·摩尔将在年度股东大会后退休，两人分别为董事会服务14年和10年 [1][3] - 年度股东大会后，公司董事会仍将由九名董事组成 [1] 合作协议 - 公司与持有约9.0%已发行普通股的Starboard达成合作协议，Starboard撤回此前提名并支持公司提名人选 [2] - 双方就董事会和委员会组成等达成惯常的停顿、投票等条款，协议在2025年股东大会前到期 [2] - 双方还签署了保密协议，以分享有关出售可再生能源业务和CEO招聘的信息并进行讨论 [2] 各方表态 - 摩尔表示新董事能带来独特视角和专业知识，公司致力于更新董事会以支持战略转型 [3] - Starboard首席执行官称阿尔冈昆是优秀公司，新董事能补充经验，愿继续与公司建设性合作 [3] - 临时首席执行官感谢肯和马斯希德的贡献，期待新董事为董事会带来新见解 [3] 顾问及律师 - J.P.摩根担任公司财务顾问，Blake、Cassels & Graydon LLP和Weil、Gotshal & Manges LLP担任法律顾问 [4] - Olshan Frome Wolosky LLP担任Starboard法律顾问 [4] 相关方介绍 - 布雷特·卡特在Xcel Energy、美国银行和杜克能源等有丰富运营领导经验，还担任Graco Inc.董事 [5][6] - 克里斯托弗·洛佩兹在Hydro One和TransAlta担任过多个高级财务和领导职务，有并购和清洁能源融资经验 [7] - Starboard是投资顾问，专注投资低估上市公司，积极与管理层和董事会合作释放价值 [8] - 阿尔冈昆电力与公用事业公司是多元化国际公用事业公司，总资产约180亿美元，服务超百万客户，拥有超4GW可再生能源装机容量，其股票在多伦多和纽约证券交易所上市 [9]

文章核心观点 公司就Starboard Value LP提交的董事提名发表声明，正推进关键举措，董事会将按准则审查提名并给出正式建议 [1][2] 分组1：公司对提名的态度与举措 - 公司与股东保持开放沟通，重视提升股东价值的建设性意见 [1] - 公司正推进关键举措，包括出售可再生能源业务、寻找永久CEO、重新定位运营模式和简化未来战略 [1] - 公司董事会治理委员会将按准则审查提名，董事会将在管理信息通告中给出正式建议 [2] 分组2：公司基本信息 - 公司是Liberty母公司，是多元化国际公用事业公司，总资产约180亿美元 [3] - 公司通过投资为超100万客户提供能源和水解决方案，主要在美国和加拿大 [3] - 公司拥有、运营或净持有超4GW可再生能源装机容量 [3] - 公司普通股、优先股等在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市 [3]

文章核心观点 - 高收益股票近年因利率飙升受挫，但房地产投资信托基金（REITs）和基础设施行业存在机会，部分公司股息收益率达6 - 10%，现金流能覆盖股息且逐年增长，具有防御性业务模式、投资级资产负债表和优秀管理团队，适合退休人员增加被动收入 [1] - 市场持续打压高收益股票，但这些公司现金流和股息仍在增加，资产负债表和长期增长前景良好，收入型投资者可逢低买入以增加收入并锁定长期回报潜力 [6] 高收益股票市场表现 - 高收益股票（DIV）近年因利率飙升表现不佳，Global X SuperDividend™ US ETF（DIV）价格自2022年1月至2024年1月下跌17.94% [1] - REITs（VNQ）和公用事业及基础设施（UTF）板块回调明显，Vanguard Real Estate ETF（VNQ）价格自2022年1月至2024年1月下跌26.55%，Cohen & Steers Infrastructure Fund Inc（UTF）下跌21.05% [1] REITs行业分析 - REITs行业当前具有机会，通常交易价格较资产净值有大幅折扣，吸引了黑石等领先资产管理公司积极买入，且可能受益于货币市场基金等待利率下降后重新进入REITs等收益资产的资金 [3] 推荐的REITs公司 - Realty Income（O）：交易价格较资产净值有7%折扣，股息收益率6%，资产负债表强劲，投资组合多元化，虽面临增长挑战，但每年只需增长2 - 4%就能实现低风险两位数年化总回报，适合寻求可靠被动收入的退休人员 [4] - W.P. Carey（WPC）：与O类似，有更多欧洲市场敞口，虽面临地缘政治风险和欧洲经济环境问题，但有更多投资市场和债务市场选择以优化资本成本；工业房地产敞口更大，交易价格与O相同折扣，股息收益率高20个基点，有CPI挂钩租金 escalators，更抗通胀，适合担心通胀侵蚀退休收入购买力的退休人员 [4] 基础设施行业分析 - 基础设施行业当前定价具有机会，吸引了亿万富翁投资者和领先另类资产管理公司关注，未来几十年预计有数十万亿美元投资流入，受人口老龄化、全球经济发展、数字化、去全球化和能源供应链脱碳等宏观趋势推动 [5] 推荐的基础设施公司 - Brookfield Infrastructure Partners（BIP）：信用评级BBB+，股息增长记录出色，长期总回报优异，受益于五大宏观趋势；虽去年股价因利率上升受打压，但2023年每单位FFO增长9%，连续15年提高分红6%，资产负债表良好，有90%固定利率债务，平均到期期限7年，未来12个月仅5%债务到期，可用流动性28亿美元；预计未来12个月股息收益率近6%，股息和FFO增长约6%和高个位数，是市场上有吸引力的股息增长股票 [5] - Atlantica Sustainable Infrastructure（AY）：是保守运营的可再生能源基础设施企业，资产负债表稳健，公司层面债务相对较低，项目层面债务定期摊销且在购电协议结束时还清，购电协议剩余加权平均期限13年，增长管道强劲；估值有吸引力，未来12个月股息收益率10.4%，现金可覆盖，EV/EBITDA倍数8.8倍低于同行；在当前增长战略下CAFD每股有望实现低到中个位数复合年增长率，可能因战略审查实现股东价值提升，近期部分或全部出售可能性大，股价可能上涨 [5]

公司背景 - Algonquin Power & Utilities Corp.是Liberty的母公司，是一家拥有约180亿美元总资产的多元化国际发电、输电和配电公用事业公司[3] - Algonquin Power & Utilities Corp.的普通股、A系列优先股和D系列优先股在多伦多证券交易所上市，而2019年A系列次级票据和股权单位则在纽约证券交易所上市[4] 股票转换 - Algonquin Power & Utilities Corp.宣布其4,000,000股累积利率重设优先股D系列将不会在2024年4月1日转换为累积浮动利率优先股E系列[1] - 在转换通知期内，少于1,000,000股D系列优先股被提出转换为E系列优先股[2]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度合并调整后EBITDA为3.343亿美元,同比增长13% [21] - 2023年全年合并调整后EBITDA约为12.4亿美元,同比增长4% [21] - 2023年第四季度调整后净收益为1.155亿美元,同比增长18% [22] - 2023年全年调整后每股净收益为0.53美元,同比下降13% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 受监管服务集团2023年第四季度和全年营业利润分别增长11%和10%,主要由于新费率的实施以及监管资产账户的利息收入增加 [24] - 可再生能源集团2023年第四季度营业利润增长6%,主要由于德克萨斯沿海风电设施的权益收入改善、大部分太阳能设施的容量收益更有利,以及HLBV收入略有增加 [25] - 2023年全年可再生能源集团营业利润下降9%,主要由于2012年资产的生产税信贷到期以及加拿大和美国风电设施的不利天气,部分被德克萨斯沿海风电资产的权益收入增加和新设施投资的贡献所抵消 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在简化业务,将成为一家纯粹的监管型公用事业公司 [9][20] - 公司正在出售可再生能源业务,预计将于2024年中宣布交易,并于当年晚些时候完成 [18] - 公司正在优化AY的价值,并为其提供支持 [10][17] - 公司正在将监管业务打造成一个领先的公用事业平台 [9] - 公司正在提高运营效率,包括全面使用SAP系统以及改善流程 [12][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年天气不利影响了公司的业绩,公司正在采取措施减少天气对业绩的波动 [59] - 公司正在努力实现其允许的资本成本回报,并为客户提供安全可靠的服务 [12] - 公司正在与监管机构建立建设性的合作关系,并期望通过投资改善公用事业系统来获得合理的回报 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Sean Steuart提问** 询问可再生能源业务出售进程的最新进展 [33][34] **Chris Huskilson回答** 目前正处于保密的出售过程中,公司不会对此发表评论,但表示"无消息即好消息" [34] 问题2 **Nelson Ng提问** 询问是否会在2024年中宣布可再生能源业务出售 [41][42] **Chris Huskilson回答** 公司的目标是在2024年中宣布可再生能源业务的出售 [42] 问题3 **Paul Zimbardo提问** 询问SAP系统在新罕布什尔州的实施情况,以及对其余业务的影响 [65][66] **Chris Huskilson回答** 新罕布什尔州的情况是由于系统实施初期,只有3个月的数据进入SAP,导致了一些问题,公司正在采取措施改善,并将这些经验应用到整个业务中 [66][67]

文章核心观点 - 阿尔冈昆电力与公用事业公司（Algonquin Power & Utilities）季度财报有盈有亏，股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为卖出，行业排名靠后；阿蒂森资源公司（Artesian Resources）未公布2023年12月季度财报，盈利和营收预计同比增长 [1][2][3][4][5][6] 阿尔冈昆电力与公用事业公司财报情况 - 季度每股收益0.16美元，超Zacks共识预期0.14美元，但低于去年同期0.22美元，此次财报盈利惊喜为14.29%，过去四个季度超共识每股收益预期两次 [1] - 2023年12月季度营收6.669亿美元，未达Zacks共识预期，较去年同期7.48亿美元下降，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [1] 阿尔冈昆电力与公用事业公司股价表现 - 年初以来股价下跌约3.3%，而标准普尔500指数上涨8.1% [2] 阿尔冈昆电力与公用事业公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期 [2][3] - 盈利预期可助投资者判断股票走向，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [3] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks评级为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [4] - 下一季度共识每股收益预期为0.19美元，营收8.0291亿美元；本财年共识每股收益预期为0.52美元，营收28.9亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，公用事业 - 电力行业处于250多个Zacks行业的后33%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] 阿蒂森资源公司情况 - 尚未公布2023年12月季度财报，预计季度每股收益0.31美元，同比增长29.2%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计营收2600万美元，较去年同期增长3.5% [6]

调整后EBITDA数据变化 - 2023年第四季度调整后EBITDA为3.343亿美元，增长13%；全年调整后EBITDA为12.354亿美元，增长4%[3] - 2023年12月结束的三个月，调整后EBITDA为3.343亿美元，2022年同期为2.955亿美元；2023年全年为12.354亿美元，2022年全年为11.928亿美元[22] 调整后净收益数据变化 - 2023年第四季度调整后净收益为1.155亿美元，增长18%；全年调整后净收益为3.72亿美元，下降11%[3] - 2023年12月结束的三个月，调整后净收益为1.155亿美元，2022年同期为9760万美元；2023年全年为3.72亿美元，2022年全年为4.203亿美元[24] 调整后普通股每股净收益数据变化 - 2023年第四季度调整后普通股每股净收益为0.16美元，增长14%；全年调整后普通股每股净收益为0.53美元，下降13%[3] 营收数据变化 - 2023年全年营收26.98亿美元，下降2%；其中受监管服务集团营收23.157亿美元，下降1%；可再生能源集团营收2.963亿美元，下降16%[4] 归属于股东的净收益（亏损）及每股净收益数据变化 - 2023年归属于股东的净收益（亏损）为2870万美元，相比2022年的亏损2.12亿美元增长114%；普通股每股净收益为0.03美元，相比2022年的亏损0.33美元增长109%[4] - 2023年12月结束的三个月，归属于股东的净收益为1.863亿美元，2022年同期为亏损7440万美元；2023年全年为2870万美元，2022年全年为亏损2.12亿美元[22][24] 受监管服务集团部门运营利润变化 - 2023年受监管服务集团部门运营利润全年增长10%，主要因新费率实施和投资回收，3 - 4月部分系统获最终费率案命令，年度营收总计增加2960万美元[5] 可再生能源集团项目进展 - 2023年可再生能源集团约453兆瓦新风能和太阳能发电设施投入使用，包括伊利诺伊州、密歇根州、宾夕法尼亚州、俄亥俄州和新墨西哥州的项目[6] 公司股权收购 - 2024年1月4日，公司以790万美元收购Liberty Development JV Inc.和Liberty Development Energy Solutions B.V.剩余50%股权[7] 子公司证券发行 - 2024年1月，子公司发行约3.055亿美元证券化公用事业关税债券和8.5亿美元高级无担保票据，用于回收成本和偿还债务[7][8] 2024年调整后普通股每股净收益指引情况 - 因可再生能源业务出售计划不确定，公司未提供2024年调整后普通股每股净收益指引[9] 经营活动现金及调整后资金运营数据变化 - 2023年12月结束的三个月，经营活动提供的现金为2.007亿美元，2022年同期为2.146亿美元；2023年全年为6.28亿美元，2022年全年为6.191亿美元[26] - 2023年12月结束的三个月，调整后资金运营为1.989亿美元，2022年同期为1.919亿美元；2023年全年为7.246亿美元，2022年全年为7.903亿美元[26] 电力、天然气、水回收和分销及公用事业净销售额收入数据变化 - 2023年12月结束的三个月，电力分销收入为2.97亿美元，2022年同期为3.258亿美元；2023年全年为12.955亿美元，2022年全年为12.789亿美元[28] - 2023年12月结束的三个月，天然气分销收入为1.674亿美元，2022年同期为2.218亿美元；2023年全年为6.212亿美元，2022年全年为6.867亿美元[28] - 2023年12月结束的三个月，水回收和分销收入为1.005亿美元，2022年同期为8900万美元；2023年全年为3.991亿美元，2022年全年为3.644亿美元[28] - 2023年12月结束的三个月，公用事业净销售额为4.033亿美元，2022年同期为3.928亿美元；2023年全年为16.504亿美元，2022年全年为15.596亿美元[28] 部门运营利润数据变化 - 2023年12月结束的三个月，部门运营利润为2.383亿美元，2022年同期为2.144亿美元；2023年全年为9.541亿美元，2022年全年为8.636亿美元[28] 水电、风电、太阳能、火电及相关能源收入数据变化 - 2023年第四季度水电收入900万美元，2022年同期为1310万美元；2023年全年水电收入3540万美元，2022年全年为5150万美元[30] - 2023年第四季度风电收入5940万美元，2022年同期为6450万美元；2023年全年风电收入1.995亿美元，2022年全年为2.214亿美元[30] - 2023年第四季度太阳能收入660万美元，2022年同期为280万美元；2023年全年太阳能收入3100万美元，2022年全年为3010万美元[30] - 2023年第四季度火电收入710万美元，2022年同期为820万美元；2023年全年火电收入3040万美元，2022年全年为4780万美元[30] - 2023年第四季度非管制能源销售总收入8210万美元，2022年同期为8860万美元；2023年全年为2.963亿美元，2022年全年为3.508亿美元[30] - 2023年第四季度净能源销售7810万美元，2022年同期为8320万美元；2023年全年为2.768亿美元，2022年全年为3.092亿美元[30] - 2023年第四季度可再生能源信用收入590万美元，2022年同期为760万美元；2023年全年为2750万美元，2022年全年为2780万美元[30] - 2023年第四季度总净收入8600万美元，2022年同期为9110万美元；2023年全年为3.102亿美元，2022年全年为3.376亿美元[30] 可再生能源集团部门运营利润及生产税抵免数据变化 - 2023年第四季度部门运营利润1.076亿美元，2022年同期为1.015亿美元；2023年全年为3.718亿美元，2022年全年为4.107亿美元[30] - 2023年全年可再生能源集团符合条件的设施发电3299.0GW - hrs，约9240万美元生产税抵免；2022年同期发电4998.9GW - hrs，获得1.3亿美元生产税抵免[30]

文章核心观点 公司董事会批准并宣布了普通股和优先股股息分配方案，同时介绍了股息支付方式、货币选择等相关信息 [1] 股息分配情况 - 普通股每股股息0.1085美元，2024年4月15日支付给2024年3月28日登记在册股东，对应2024年1月1日至3月31日，登记股东可选14.68加分支付 [1] - A系列优先股每股股息0.41100加分，2024年4月1日现金支付给2024年3月15日登记在册股东，对应2023年12月31日至2024年3月31日（不含） [1] - D系列优先股每股股息0.31819加分，2024年4月1日现金支付给2024年3月15日登记在册股东，对应2023年12月31日至2024年3月31日（不含） [1] 股息支付相关安排 - 股息均以现金支付，自2023年3月16日起公司暂停普通股股息再投资计划，未来若恢复，原参与股东将自动恢复参与 [2] - 普通股季度股息以美元宣布，加拿大或美国受益股东可联系金融中介选择美元或加元，登记股东按居住地货币支付，可在股息登记日前联系TSX信托公司更改支付货币 [3] - 普通股季度股息加元等值基于宣布日前一天加拿大银行日平均汇率 [4] 公司概况 - 公司是Liberty母公司，是多元化国际发电、输电和配电公用事业公司，总资产约180亿美元 [5] - 公司通过电力投资组合为超100万客户提供能源和水解决方案，主要在美国和加拿大，拥有超4GW可再生能源装机容量 [5] - 公司普通股、A系列和D系列优先股在多伦多证券交易所上市，普通股、2018 - A系列次级票据、2019 - A系列次级票据和股权单位在纽约证券交易所上市 [5]

文章核心观点 公司宣布截至2024年3月1日确定的D系列累积利率重置优先股和E系列累积浮动利率优先股适用股息率 [1] 股息率相关 - 2024年4月1日后仍未赎回的D系列优先股持有人有权获董事会宣布的季度固定累积优先现金股息，2024年3月31日至2029年3月31日5年期间股息率为6.853%，等于2024年3月1日确定的5年期加拿大政府债券收益率加3.28% [2] - 2024年4月1日发行的E系列优先股持有人有权获董事会宣布的季度浮动利率累积优先现金股息，2024年3月31日至6月30日3个月浮动利率期间股息率为8.261%，等于2024年3月1日确定的3个月期加拿大政府国库券收益率加3.28% [3] 其他事项 - D系列优先股实益拥有人若行使转换权，应与经纪人或其他代名人沟通，确保指示被执行，行使转换权截止时间为2024年3月18日下午5点（东部标准时间） [3] 公司概况 - 公司是Liberty母公司，是多元化国际发电、输电和配电公用事业公司，总资产约180亿美元，致力于通过发电、输电和配电公用事业投资组合为超100万客户提供安全、可靠、经济高效和可持续的能源和水解决方案，业务主要在美国和加拿大，还拥有、运营或拥有超4GW可再生能源装机容量 [4] - 公司普通股、A系列优先股和D系列优先股在多伦多证券交易所上市，普通股、2019 - A系列次级票据和股权单位在纽约证券交易所上市 [4]

文章核心观点 - 阿尔冈昆电力与公用事业公司（AQN）预计2023年第四季度收益和收入同比下降，实际业绩与预期的对比将影响短期股价，虽难以确定该公司能否超出每股收益预期，但投资者在财报发布前应关注盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks排名等因素 [1][8] 分组1：收益报告预期 - 公司预计2024年3月8日发布2023年第四季度财报，收益将因收入下降而同比下滑，实际结果与预期的对比会影响短期股价 [1] - 公司预计本季度每股收益0.14美元，同比变化-36.4%；收入7.43亿美元，同比下降0.7% [2] - 过去30天本季度的共识每股收益预期未变，不过个别分析师的预期修正方向未必反映在总体变化中 [2] 分组2：盈利预期偏差（Earnings ESP） - Earnings ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，正值理论上表明实际收益可能偏离共识估计，且与Zacks排名1、2或3结合时是盈利超预期的有力预测指标 [3][4] - 公司的最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为-11.97%，表明分析师近期对公司盈利前景看跌 [4] 分组3：Zacks排名 - 公司目前的Zacks排名为4，结合负的Earnings ESP，难以确定公司会超出共识每股收益预期 [5][6] 分组4：盈利惊喜历史 - 分析师计算公司未来盈利估计时会考虑其过去与共识估计的匹配程度，公司上一季度预期和实际每股收益均为0.11美元，无惊喜；过去四个季度有两次超出共识每股收益估计 [7] 分组5：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一依据，但押注预计盈利超预期的股票会增加成功几率，投资者在公司季度财报发布前应关注Earnings ESP和Zacks排名 [8] - 公司看起来不是盈利超预期的有力候选者，投资者在财报发布前还应关注其他因素 [8]