收入和利润（同比环比） - Q2 2025收入同比增长67%，达到4501.2万美元[5][13] - Q2 2025持续经营业务每股收益为0.26美元，较Q2 2024改善0.50美元[5] - 过去12个月每股收益为0.60美元，较上一周期增长5倍[5] - 2025年第二季度净收入为1.086亿美元，而2024年同期净亏损为818.7万美元[16] - 2025年第二季度持续经营业务收入为1241.2万美元，2024年同期亏损693.8万美元[16] 调整后EBITDA表现 - Q2 2025调整后EBITDA为1900万美元，同比增长375%[5] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1855.2万美元，较2024年同期的366.9万美元增长406%[16] - 公司强调调整后EBITDA未反映资产减值损失、资产出售损失等非现金项目[17] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度利息支出为294.5万美元，较2024年同期的424.9万美元下降30.7%[16] - 2025年第二季度折旧与摊销费用为198.9万美元，较2024年同期的242万美元下降17.8%[16][21] - 2025年第二季度股权激励费用为15.1万美元，较2024年同期的49.9万美元下降69.7%[16][21] - 2025年第二季度员工重组支付为0美元，2024年同期为332.8万美元[16][21] - 2025年第二季度与平台相关的技术折旧摊销费用为110.8万美元，较2024年同期的150.7万美元下降26.5%[21] - 2025年第二季度运营费用中的折旧摊销为88.1万美元，较2024年同期的91.3万美元下降3.5%[21] 各条业务线表现 - 旗下品牌Athlon Sports页面浏览量同比增长38%[9] - Men's Journal页面浏览量同比增长479%，达1.65亿次[9] - TheStreet页面浏览量同比增长100%，月均8900万次[9] - Parade非广告收入同比增长107%[9] 公司财务行动 - 公司董事会授权回购最多300万股普通股[5] 现金及现金等价物 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为677.1万美元[11]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission file number 1-12471 THE ARENA GROUP HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 68-0 ...

行业背景 - 全球服装行业竞争激烈且不断演变 受趋势、技术和消费者人口结构变化驱动 [1] - 可持续时尚、数字化购物体验和多样化产品组合成为行业关键需求 [3] 公司概况 Levi Strauss & Co (LEVI) - 拥有170年历史 以牛仔文化为核心 现转型为生活方式品牌 覆盖牛仔、上衣、外套、裙装等品类 [6] - 旗下品牌包括Levi's和Beyond Yoga 布局运动休闲领域 [3] - 直接面向消费者(DTC)渠道成为主要增长引擎 通过门店扩张和电商升级提升客户转化率 [7] - 2025年一季度在男女装市场份额均有所提升 年轻消费者占比增长 [6] Abercrombie & Fitch Co (ANF) - 通过Abercrombie(面向千禧一代)和Hollister(面向Z世代)双品牌策略覆盖不同客群 [11] - 采用"Read & React"模式快速测试趋势 优化供应链和库存管理 [13] - 近期成人品牌表现疲软 春季品类过渡和库存积压影响定价和售罄率 [14] 财务与估值 - LEVI 2025年Zacks共识预期：营收下降4.04% 每股收益增长2.4% 过去7天EPS预期上调4.1%至1.28美元 [16] - ANF 2025年Zacks共识预期：每股收益下降4.9% 营收增长4.7% 过去30天EPS预期下调至10.17美元 [17] - LEVI远期市盈率15.65倍 低于行业平均18.14倍 ANF为8.9倍反映投资者对其品牌表现不稳定的担忧 [18] 市场表现 - 过去6个月LEVI股价上涨21.7% ANF下跌28.1% 行业整体下跌11% [20] - LEVI通过DTC转型、产品创新和利润率扩张获得投资者认可 ANF因同店销售疲软和门店流量下降承压 [20] 战略对比 - LEVI优势：全球化规模、高端品牌定位、数字化能力及供应链灵活性 [8][10] - ANF优势：本地化产品组合、快速响应趋势的敏捷性、沉浸式零售体验 [12][13] 投资结论 - LEVI被列为Zacks1(强力买入) ANF为5(强力卖出) [24] - LEVI因品牌实力、战略清晰度和国际扩张潜力被视为长期更优选择 [23]

公司动态 - SEGG Media Corporation与英国体育和健康领域标志性人物David Lloyd签署具有约束力的意向书，以1400万美元估值收购其位于佛罗里达州Boca Raton的All-Sports Arena权利 [2] - 该协议标志着David Lloyd品牌正式进入美国市场，设施将命名为"Sportscom All-Sports Arena designed by David Lloyd" [2][3] - 该设施为10万平方英尺的砖砌建筑，位于Boca Raton中心，将融合先进体育基础设施与尖端联合办公和商业设施 [3] 合作细节 - 意向书于7月9日在温布尔登著名的会员区签署，SEGG Media董事长兼首席执行官Matthew McGahan受邀参加这一象征性场合 [3] - David Lloyd是前职业网球运动员、戴维斯杯队长，1982年创立David Lloyd Leisure品牌，目前运营130家高端健康、健身和球拍俱乐部，拥有超过71万名会员 [4] - David Lloyd曾指导Tim Henman等英国网球明星进入世界前十，并担任过赫尔城足球俱乐部和赫尔橄榄球俱乐部主席 [5] 设施特色 - 设施包括室内板网球、篮球和匹克球场、攀岩墙、AI驱动的高尔夫模拟器 [8] - 提供按David Lloyd标准设计的全方位服务高级健身房 [8] - 约1万平方英尺的豪华联合办公空间，灵感来自迪拜成功的"Nook"模式 [8] - 为体育专业人士和企业家提供私人办公室、董事会会议室和商业服务 [8] - 推出由名厨Todd English策划的独特街头美食概念 [8] 发展战略 - Boca Raton项目是国际扩张战略的第一步，SEGG Media和David Lloyd正积极准备在美国主要城市和中东地区扩展 [7] - 该模式完全可扩展，通过独特的体育、健康、社区和创业组合，有望实现高利润率回报 [9] - David Lloyd预计Boca设施在第一年运营中将产生超过600万美元的EBITDA [10] 公司背景 - SEGG Media是一家全球体育、娱乐和游戏集团，运营包括Sportscom和Lotterycom在内的数字资产组合 [11] - 公司专注于沉浸式粉丝参与、道德游戏和AI驱动的实时体验，重新定义全球观众与喜爱内容的互动方式 [11] - David Lloyd是全球体育和健身领域最受尊敬的人物之一，其名字与精英训练、家庭生活方式和变革性健康目的地同义 [12]

投资策略 - 最成功的策略是买入那些显著改善但市场尚未察觉的公司 这类公司被称为转型股 [1] - 每年仅能发现少数几只此类转型股 [1] - 股票投资组合中50-75%为深度价值股 主要为小盘股 [2] 投资表现 - 文章推荐的股票在一年期内平均回报率超过30% [2] - 曾担任中型上市银行信贷经理 因股市投资成功于2013年提前退休 [2] 个人资质 - 虽无行业从业经验 但已通过CFA一级考试 [2] - 通常只撰写关于最佳投资理念的文章 并对所述股票持有头寸 [2]

公司股价表现 - The Arena Group Holdings (NYSE: AREN) 股价经历多年下跌后，过去几个月出现强劲反弹 [1] - 两个月前股价低于每股2美元，近期出现加速上涨趋势 [1] 市场动态 - AREN股票近期呈现涡轮增压式上涨行情 [1]

公司收购 - 2025年5月12日，公司以100万美元收购TravelHost LLC 100%会员权益[125] 数字广告业务数据 - 2025年第一季度数字广告收入较2024年同期下降约4%[127] 关键运营指标数据 - 2025年和2024年第一季度RPM分别为22.21美元和18.56美元，增长20%[131] - 2025年和2024年第一季度月均页面浏览量分别为3.275亿和2.86亿，增长15%[131] 持续经营业务净收入 - 2025年第一季度持续经营业务净收入为399.7万美元[135] - 2025年第一季度持续经营业务净收入为3997万美元，较2024年同期的净亏损1.272亿美元改善1.6717亿美元，主要因运营费用减少8577万美元[147] - 2025年第一季度持续经营业务收入为3997美元，2024年同期亏损为12720美元[168] 公司资金状况 - 截至2025年3月31日，公司现金为290.2万美元，营运资金赤字为8062.2万美元[135] - 截至2025年3月31日，公司流动资金主要来源为290.2万美元现金和3156.1万美元应收账款[137] 终止业务相关费用 - 2024年第一季度，公司因停止《体育画报》媒体业务，记录终止费负债4500万美元，确认资产减值损失3939.1万美元[140] 已终止业务税后收入（亏损） - 2025年和2024年第一季度，已终止业务税后收入（亏损）分别为2.3万美元和 - 9063.8万美元[141] 现金流量情况 - 2025年第一季度经营活动提供净现金366.2万美元，投资活动使用净现金161.8万美元，融资活动使用净现金350.4万美元[144] 总收入情况 - 2025年第一季度总收入为3.1815亿美元，较2024年同期的2.8941亿美元增长2874万美元，增幅9.9%[147][148][150] 毛利润情况 - 2025年第一季度毛利润为1.5669亿美元，较2024年同期的8933万美元增加6736万美元，增幅75.4%，毛利率从30.9%提升至49.3%[148] 数字收入情况 - 数字收入从2024年第一季度的2.8668亿美元增长10.3%至2025年的3.1608亿美元，主要因绩效营销收入增加4118万美元和出版商收入增加1001万美元[150][151] 收入成本情况 - 2025年第一季度收入成本为1.6146亿美元，较2024年同期的2.0008亿美元减少3862万美元，降幅19.3%[147][148][152] 销售和营销费用情况 - 2025年第一季度销售和营销费用为2134万美元，较2024年同期的4564万美元减少2430万美元，降幅53.2%，主要因直接销售员工减少[147][153] 一般和行政费用情况 - 2025年第一季度一般和行政费用为5283万美元，较2024年同期的1.0135亿美元减少4852万美元，降幅47.9%，主要因人员和咨询支出减少[147][154] 体育与休闲业务收入情况 - 体育与休闲业务收入从2024年第一季度的1.3228亿美元降至2025年的1.2463亿美元，减少765万美元，主要因FanNation网站停刊和Athlon Outdoor印刷业务关闭[155] 金融业务收入情况 - 金融业务收入从2024年第一季度的6269万美元增至2025年的8098万美元，增加1829万美元，主要因绩效营销收入增加[155][156] 其他费用情况 - 2025年第一季度其他费用为3079万美元，较2024年同期的4728万美元减少1649万美元，降幅34.9%，主要因或有对价公允价值变动和利息费用减少[147][162] 所得税拨备情况 - 2025年第一季度所得税拨备为286美元，2024年同期为41美元，增加了245美元[166] 净收入情况 - 2025年第一季度净收入为4020美元，2024年同期净亏损为103358美元[168] 调整后息税折旧及摊销前利润情况 - 2025年第一季度调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为9710美元，2024年同期为 - 848美元[168] 利息费用净额情况 - 2025年第一季度利息费用净额为3004美元，2024年同期为4339美元[168] 折旧和摊销费用情况 - 2025年第一季度折旧和摊销费用为2166美元，2024年同期为2536美元[168] 基于股票的薪酬情况 - 2025年第一季度基于股票的薪酬为182美元，2024年同期为913美元[168] 或有对价公允价值变动情况 - 2025年第一季度或有对价公允价值变动为0美元，2024年同期为313美元[168] 违约金情况 - 2025年第一季度违约金为75美元，2024年同期为76美元[168] 资产减值损失情况 - 2025年第一季度资产减值损失为0美元，2024年同期为1198美元[168]

持续经营业务财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度持续经营业务收入为720万美元，摊薄后每股收益0.15美元，第三季度分别为480万美元和0.13美元[4] - 2024年第四季度持续经营业务季度收入为3620万美元，较2024年第三季度环比增长8%[4] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1300万美元，2024年第三季度为1110万美元[4] - 2024财年持续经营业务亏损770万美元，2023财年为3720万美元[4] - 2024财年调整后EBITDA为2700万美元，2023财年为1320万美元[4] 各业务线流量数据关键指标变化 - 2024年第四季度Athlon Sports页面浏览量增至2.84亿次，较2024年第三季度增长20%，较2023年第四季度增长325%[5] - 2024年第四季度Parade和Parade Pets数字流量强劲，月均用户超5300万，月均页面浏览量7400万，较2024年第三季度增长6%[5] - 2024年第四季度The Street月均页面浏览量3600万，较2023年第三季度增长1%[5] 全年财务数据关键指标变化 - 2024年全年收入为1.25907亿美元，2023年为1.4363亿美元[9] - 2024年末总资产为1.16352亿美元，2023年末为1.88878亿美元[10] 季度及年度净亏损与盈利数据关键指标变化 - 2024年Q1净亏损103,358美元，2023年Q1净亏损19,377美元[12] - 2024年Q2净亏损8,187美元，2023年Q2净亏损19,484美元[12] - 2024年Q3净利润3,956美元，2023年Q3净亏损19,484美元[12] - 2024年全年净亏损5,555美元，2023年全年净亏损100,710美元[12] - 2024年12月31日净亏损11,166美元，2023年12月31日净利润6,879美元[12] 其他财务数据关键指标变化 - 2024年调整后EBITDA为26,960美元，2023年为13,175美元[12] - 2024年利息费用（净额）为14,668美元，2023年为17,965美元[12] - 2024年所得税为249美元，2023年为197美元[12] - 2024年折旧和摊销为9,692美元，2023年为13,025美元[12] - 2024年基于股票的薪酬为2,425美元，2023年为16,292美元[12]

财务数据关键指标变化 - 2024年净亏损约1.007亿美元，2023年约为5560万美元；2024年累计亏损约4.794亿美元，2023年约为3.787亿美元[119] - 2024年持续经营业务净亏损约770万美元，截至2024年12月31日，手头现金约440万美元[120] - 截至2024年12月31日，公司因前期亏损有大约2.106亿美元的联邦净运营亏损结转[130] - 截至2024年12月31日，公司股东赤字约为1.303亿美元，且在截至该日的最近六个财年中均有亏损[144] 业务运营风险 - 债务协议限制公司运营自主权，违约或致资产处置受限[73] - 生成式AI技术或影响公司吸引受众、保护知识产权及营收[74] - 数字媒体行业竞争激烈，若竞争不力将影响营收和运营结果[76] - 搜索引擎算法修改可能减少平台流量，影响营收和运营[77] - 在线广告销售和付款周期长，可能影响公司业务[78] - 依赖第三方内容贡献者，其流失可能影响公司业务[79] - 平台运营异常可能导致营收减少、市场份额流失等[80] - 无法收集和披露数据会影响公司吸引和留住广告商[81] - 过去两年战略交易扩张业务，管理增长不力或损害公司业务[85] - 网络攻击等安全威胁可能对公司业务产生重大不利影响[89] - 公司受美国和国外众多法律法规约束，合规成本高，不遵守可能面临重大处罚[101] - 法规、政府资金、贸易政策和关税变化可能影响广告客户支出，对公司业务产生重大不利影响[103] - 网络安全事件可能导致公司信息损失、诉讼责任等，预计检测和预防成本将增加[104] - 战略联盟、收购可能对公司业务、声誉和运营结果产生重大不利影响[106] - 公司产品依赖第三方组件和技术，无法获取可能阻碍业务增长[108] - 公司业务易受自然灾害、人为破坏等影响，保险可能不足以弥补损失[109] - 公司面临与平台内容相关的索赔风险，可能导致业务受损[126] - 公司面临产品需求和定价变化、与合作伙伴关系维护、创新等多方面经营风险[127] - 公司员工可能面临前雇主关于违反限制性契约的索赔，会产生成本并影响运营[128] - 保险可能无法覆盖业务中产生的索赔，未投保或投保不足的索赔会导致意外成本[129] - 公司依赖关键人员的服务和表现，人员流失或无法吸引人才会对业务产生重大不利影响[131] 公司治理与法规限制 - 特拉华州普通公司法第203条禁止持有公司超过15%流通股的“利益相关股东”在交易日期起三年内与公司合并或联合，除非以规定方式获得批准[136] 股票相关风险 - 公司普通股交易价格一直波动且可能持续，波动因素众多，可能导致诉讼[138][139][141] - 公司董事会有权发行额外普通股，会稀释现有股东权益，大量股票销售或发行可能导致股价下跌[142] 上市合规风险 - 公司不符合纽约证券交易所美国市场持续上市标准，可能导致普通股被摘牌[144] - 纽约证券交易所美国市场规定，近三个财年中有两年持续经营亏损和/或净亏损，股东权益需达200万美元以上；近四个财年中有三年持续经营亏损和/或净亏损，股东权益需达400万美元以上；近五个财年持续经营亏损和/或净亏损，股东权益需达600万美元以上[144] - 因不符合规定，公司提交恢复合规的计划，2024年12月20日收到通知，计划获接受，计划期至2026年4月2日[145] - 计划期内，公司将接受季度合规监测，若未恢复合规或未按计划取得进展，可能启动摘牌程序[145] - 收到接受计划的通知对公司普通股上市交易、业务运营和向美国证券交易委员会的报告要求无直接影响[146] - 公司虽打算在计划期内恢复合规，但可能无法做到，摘牌决定可上诉，但结果无保证[147] - 若被摘牌，公司和证券持有人将面临重大不利后果，包括缺乏交易市场、流动性降低、分析师覆盖减少和无法获得额外融资[148] 报告公司身份 - 公司作为“较小报告公司”，若满足非关联方持有的股票市值在6月30日低于2.5亿美元，或财年收入低于1亿美元且非关联方持有的股票市值在6月30日低于7亿美元，将继续保持该身份[133] - 公司是《交易法》规则12b - 2定义的小型报告公司，无需提供市场风险定量和定性披露信息[237] 财务报告内部控制 - 公司财务报告内部控制存在重大缺陷，管理层正在采取补救措施[111] 不利经济和市场条件影响 - 不利的经济和市场条件可能对公司业务、声誉和运营结果产生不利影响[115]

2024年第三季度盈利情况 - 2024年第三季度净收入为400万美元这是公司首个盈利季度[1] - 2024年第三季度净收入400万美元稀释后每股收益0.11美元2023年同期净亏损1120万美元稀释后每股亏损0.47美元[2] 2024年第三季度运营收入情况 - 2024年第三季度持续运营收入为3360万美元2023年同期为3700万美元[2] 2024年第三季度运营费用情况 - 2024年第三季度总运营费用为890万美元不到2023年同期1840万美元的一半[2] 2024年第三季度调整后EBITDA情况 - 2024年第三季度调整后EBITDA为1120万美元2023年同期为310万美元[2] 2024年第二至第三季度部分业务增长情况 - 2024年第二至第三季度公司附属商务业务较去年同期增长287%[5] - 2024年第三季度Athlon Sports网站页面浏览量达2.31亿较第二季度增长65%收入较第二季度增长65%[6] - 2024年第三季度TheStreet附属商务业务较第二季度增长396%[6] 公司用户情况 - 公司平台每月有1亿用户[4] 公司业务交易情况 - 公司完成一笔专有内容管理系统的授权交易并收购多个网站包括Autoblog[2] 2024年和2023年特定日期权益情况 - 2024年9月30日和2023年12月31日的夹层权益均为168[15] 2024年和2023年普通股情况 - 2024年9月30日发行和流通的普通股为47448047股2023年为23836706股[15] 2024年和2023年现金及现金等价物情况 - 2024年9月30日现金及现金等价物为5773美元2023年为9284美元[15] 2024年和2023年应收账款净额情况 - 2024年9月30日应收账款净额为25858美元2023年为31676美元[15] 2024年和2023年预付款项和其他流动资产情况 - 2024年9月30日预付款项和其他流动资产为5675美元2023年为5791美元[15] 2024年和2023年应付账款情况 - 2024年9月30日应付账款为4192美元2023年为7803美元[15] 2024年和2023年应计费用及其他情况 - 2024年9月30日应计费用及其他为23386美元2023年为28903美元[15] 2024年和2023年未赚取收入情况 - 2024年9月30日未赚取收入为7574美元2023年为16938美元[15] 2024年和2023年总负债情况 - 2024年9月30日总负债为251536美元2023年为247705美元[15]