The closing of the transaction, which is expected to occur during the first half of 2026, is subject to customary conditions precedent. ASUR expects to fund the transaction with cash on hand and committed debt financing provided by JPMorgan Chase Bank, N.A.. J.P. Morgan Securities LLC is serving as exclusive financial advisor and BMA Advogados, CorralRosales, Deloitte, De Cuba Ormel Noordhuizen and Brown Lawyers are serving as legal advisors to ASUR. About ASURGrupo Aeroportuario del Sureste, S.A.B. de C.V ...

核心观点 - 公司2025年10月总客运量达530万人次，同比增长1.0% [1] - 哥伦比亚市场表现强劲，客运量增长5.1%，而墨西哥和波多黎各市场分别小幅下降0.2%和1.7% [1][2] - 年初至今总客运量接近5890万人次，微增0.2% [4] 分区域客运表现 - **墨西哥**：10月客运量296.2万人次，下降0.2% [2][4] - 国内客运量165.8万人次，下降0.5% [2][4] - 国际客运量130.4万人次，微增0.1% [2][4] - 年初至今客运量3344.4万人次，下降2.5% [4] - **波多黎各（圣胡安）**：10月客运量85.6万人次，下降1.7% [2][4] - 国内客运量72.9万人次，下降3.6% [2][4] - 国际客运量12.7万人次，大幅增长10.8% [2][4] - 年初至今客运量1139.9万人次，增长4.4% [4] - **哥伦比亚**：10月客运量150.4万人次，增长5.1% [2][4] - 国内客运量116.8万人次，增长2.5% [2][4] - 国际客运量33.5万人次，大幅增长14.8% [2][4] - 年初至今客运量1413.9万人次，增长3.6% [4] 主要机场详细数据 - **墨西哥机场** [4][5] - 坎昆：10月总客运量205.1万人次，下降2.0% - 梅里达：10月总客运量33.0万人次，增长8.7% - 韦拉克鲁斯：10月总客运量16.3万人次，增长11.4% - 塔帕丘拉：10月总客运量3.8万人次，大幅下降25.0% - **哥伦比亚机场** [5] - 里奥内格罗：10月总客运量121.7万人次，增长5.6% - 基布多：10月总客运量3.4万人次，增长16.0% - 蒙特里亚：10月总客运量12.4万人次，下降1.5% 公司业务概况 - 公司是领先的国际机场运营商，在美洲拥有16个机场的特许经营权 [6] - 业务范围包括墨西哥东南部的9个机场、哥伦比亚北部的6个机场，并持有波多黎各圣胡安机场运营方60%的合资股份 [6] - 坎昆机场是墨西哥、加勒比和拉丁美洲最重要的旅游目的地机场 [6]

公司近期活动 - 公司计划于2025年11月和12月参加六场金融投资会议，包括Craig-Hallum Alpha Select会议、Roth技术会议、Stephens年度投资会议、Needham技术会议以及Northland Capital Markets增长会议 [1] - 参与的会议形式主要为一对一会议，其中Stephens年度投资会议还包括炉边谈话 [1][2] - 会议地点集中在纽约和纳什维尔，其中Northland Capital Markets增长会议为线上虚拟形式 [1][2] 公司业务概况 - 公司是一家基于云的人力资本管理软件解决方案提供商，其产品套件涵盖人力资源、薪酬、考勤、福利管理、薪酬税管理和人才管理 [3] - 公司的解决方案服务于各种规模的组织，旨在简化其人力资本管理流程 [3] - 公司在人力资源合规服务中应用人工智能技术，以提升可扩展性和效率，并优先考虑客户互动 [3]

公司战略行动 - 公司已向Motiva Infraestructura de Mobilidade S A提交报价 旨在参与其在巴西 厄瓜多尔 库拉索和哥斯达黎加的机场业务 [1] - 截至目前 除已提交的报价外 尚未签署任何协议 [1] 公司业务概况 - 公司是领先的国际机场运营商 在美洲拥有16个机场的特许经营权 业务涵盖运营 维护和开发 [2] - 公司运营的机场组合包括墨西哥东南部的9个机场 其中坎昆机场是墨西哥 加勒比海和拉丁美洲最重要的旅游目的地 以及哥伦比亚北部的6个机场 包括哥伦比亚第二繁忙的麦德林国际机场 [2] - 公司是Aerostar Airport Holdings LLC的60%合资伙伴 该公司运营着服务于波多黎各首府圣胡安的路易斯·穆尼奥斯·马林国际机场 该机场是通往国际和美国大陆的主要门户 [2] 公司基本信息 - 公司总部位于墨西哥 同时在墨西哥证券交易所和纽约证券交易所上市 交易代码分别为ASUR和ASR [2] - 每一份美国存托凭证代表十股B系列股票 [2]

季度业绩表现 - 季度每股收益为0.15美元，低于市场预期的0.22美元，但高于去年同期的0.14美元 [1] - 本季度收益意外为-31.82%，上一季度收益意外为-40% [1] - 季度营收为3625万美元，超出市场预期1.60%，高于去年同期的2930万美元 [2] - 在过去四个季度中，公司仅一次超出每股收益预期，但两次超出营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来下跌约13.5%，而同期标普500指数上涨17.2% [3] - 公司股票当前的Zacks评级为3（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩预期 - 市场对下一季度的共识预期为每股收益0.31美元，营收3809万美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股收益0.79美元，营收1.3878亿美元 [7] - 业绩公布前，对公司盈利预期的修正趋势好坏参半 [6] 行业背景 - 公司所属的互联网-交付服务行业在Zacks行业排名中位列前22% [8] - 同属计算机与技术板块的Array Digital Infrastructure预计季度每股收益为0.25美元，同比下降3.9% [9] - Array Digital Infrastructure预计季度营收为4615万美元，较去年同期下降95% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为3630万美元 同比增长24% [5][9] - 第三季度经常性收入为3180万美元 同比增长11% [9] - 第三季度专业服务和硬件收入为440万美元 去年同期为70万美元 [9] - 第三季度有机增长环比改善至约4% 第二季度为1% [10] - 第三季度毛利润为2310万美元 去年同期为1970万美元 [11] - 第三季度净亏损为540万美元 去年同期净亏损为390万美元 [12] - 第三季度EBITDA为390万美元 去年同期为220万美元 [12] - 第三季度调整后EBITDA为810万美元 同比增长49% 调整后EBITDA利润率为22% 同比提升300个基点 [12] - 第三季度末现金及现金等价物为2150万美元 债务为7040万美元 [12] - 第四季度收入指引为3800万至4000万美元 调整后EBITDA指引为1000万至1200万美元 [13] - 2025年全年收入指引为139亿至141亿美元 调整后EBITDA利润率指引为22%至23% [13] - 2026年初步收入指引为158亿至162亿美元 调整后EBITDA利润率指引为23%至25% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 增长基础广泛 涵盖薪资 福利 招聘 考勤以及薪资税管理业务 [5] - 收购Latham Time推动了硬件销售增长 该业务收入约40%为硬件或非经常性收入 其余为经常性收入 [10][37] - Latham Time的经常性收入贡献约为每年1000万美元 [37] - 专业服务和硬件收入的近期运行率预计为硬件200万美元 专业服务100万美元 [41][42] - 交叉销售附加率连续增长 低个位数环比改善 [11] 第三季度附加率环比增长7% [25][50] - 三到五种产品的销售组合增长最快 [25][50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为业务处于拐点 产品供应改善 技术投资和收购整合取得成效 [5][15] - 近期推出新客户界面Asure Central 旨在改善客户工作流程并加强交叉销售 [6][7][16] - 计划继续有机增长 投资销售和营销 推出技术并寻求价值创造型收购机会 [15] - 中期目标为收入达到18亿至20亿美元 调整后EBITDA利润率超过30% [16][53] - 整合Latham Time进展顺利 重点是将时间考勤与薪资解决方案结合 存在向Latham的15000名客户销售薪资产品的机会 [39][40] - 正在探索将AsurePay卡与Latham的时间时钟设备集成 [60] - 利用人工智能代理Luna驱动合规相关的工作流程和收入机会 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场对各种规模企业的HCM产品需求强劲 [6] - 小企业和中型企业市场的销售周期未出现实质性放缓 [30][31] - 销售渠道强劲 计划在2026年加大营销投入 [32] - 预计2024年第四季度和2026年将实现GAAP盈利 [13][15][23] - 随着客户资金余额增加 预计将部分抵消利率下调对浮动收入的影响 [10] 2026年预计还有两次降息 浮动收入可能降至300万至325万美元 [33] - HRC/ERTC相关的客户流失影响在第三季度为3% 第四季度预计为1% 之后将不再构成影响 [10][27] 其他重要信息 - 公司将于11月和12月参加多个投资者会议 [3] - 非GAAP财务指标的解释和与GAAP的调节表可在财报新闻稿和投资者演示文稿中找到 [2][9] 问答环节所有提问和回答 问题: 2026年展望中的有机增长假设和资产负债表支持收购的能力 [18] - 2026年指引中未假设额外的增强型有机增长 主要基于已收购业务的自然增长 [19] - 资产负债表状况良好 如有机会将继续进行补强收购 现有贷款机构有能力支持更大规模的交易 [19][20][23] - 2026年指引隐含的有机增长率约为7% 基于当前可见度 下半年有上调潜力 [22] 问题: 7%的有机增长中交叉销售与新客户贡献的细分 [24] - 增长主要由交叉销售驱动 第三季度附加率环比增长7% 且三到五种产品的销售组合增长最快 [25] - Asure Central的推出有望进一步加速交叉销售 [25] 问题: 销售周期和渠道前景的变化 [30][32] - 小企业市场销售周期基本稳定 大企业交易可能延长约30天 但无实质性影响 [30][31] - 销售渠道强劲 公司计划在2026年增加营销投入 [32] 问题: 2026年有机增长的关键驱动因素和浮动收入影响 [33][34] - 关键驱动因素是将点解决方案整合为完整的后台办公服务方案 Asure Central是核心 [34] - 浮动收入预计因降息而略有下降 但客户资金余额增加将部分抵消 模型中就业情况假设平稳 [33] 问题: Latham Time的收入贡献和整合情况 [37][39][60] - Latham Time的年度收入贡献预计约为1500万美元 其中经常性收入约1000万美元 硬件收入存在波动性 [37] - 整合按计划进行 重点是将薪资产品交叉销售给Latham的15000名时间考勤客户 [39][40] - 正在探索硬件集成 如使用AsurePay卡作为时间时钟的识别设备 [60] 问题: Asure Central对成本和技术栈的影响以及整合Latham的进展 [45][47] - 新平台有望降低遗留技术维护成本 将开发支出更多投向新功能 [46][47] - Latham与Asure Central的集成预计在2026年第一季度完成 [47][48] 问题: 有机增长改善的底层驱动因素 [49] - 驱动因素包括附加率提升 销售和营销投入增加 以及技术平台整合带来的销售效率提高 [50][51] - 公司正处于"快速行走"阶段 预计未来每个季度在多产品销售和实施方面的能力将持续提升 [51] 问题: AI工具对增长和运营效率的影响 [52] - 公司已在运营层面实现规模效应 收入增长的同时 运营和G&A等人员数量相对稳定 [53] - AI代理Luna将通过自动化合规工作流程等方式 同时驱动收入和优化成本 [54] 问题: 附加率趋势和2026年有机增长预期 [57][59] - 附加率连续改善 幅度为低个位数 约7% [58] - 2026年约7%的有机增长预期与2024年第四季度的趋势一致 [59] 问题: Asure Central的竞争优势和定价潜力 [66] - 统一的客户体验有望提升附加率和每用户平均收入 早期证据显示已有改善 [66] - 平台将实现事件驱动营销 利用数据和AI促进增长 指引已反映中高个位数的增长预期 [67]

业绩总结 - 2025年第三季度收入增长24%，达到3630万美元，显示出人力资本管理产品的持续需求[13] - 2025财年收入指导为1.39亿至1.41亿美元，预计将比2019年水平翻倍[15][18] - 2025财年调整后的EBITDA预计为3100万至3200万美元，显示出37%的复合年增长率[28] - 2025年第三季度经调整EBITDA为810万美元，同比增加49%[56] - 2025年第三季度净亏损为540万美元，同比减少11%[56] - 2025年第三季度的企业价值为2.77亿美元[61] 用户数据 - 公司目前服务超过10万名客户，客户留存期为8至10年[15][16] - 新客户中超过50%来自ADP和Paychex的客户流失[53] - 约60%的新客户通过信任顾问（如经纪人、银行和注册会计师）获得[51] 未来展望 - 2024年预期的预订增长率为86%[15] - 2025财年预计核心ERTC收入增长约16%[26] - 预计2025财年收入将达到1.58亿至1.62亿美元[26] - 公司在美国人力资本管理市场的总可寻址市场（TAM）超过900亿美元，年复合增长率为7.6%[38] 财务状况 - 2025年第三季度现金及现金等价物为2150万美元，较2025年第二季度的6600万美元下降[61] - 2025年第三季度客户资金资产为14830万美元，较2025年第二季度的21400万美元下降[61] - 2025年第三季度债务为7040万美元，较2025年第二季度的6740万美元增加[61] - 截至2024年3月31日，公司的总资产为469,338千美元，较2023年12月31日的443,868千美元增长了5.5%[84] - 2024年3月31日的总负债为271,663千美元，较2023年12月31日的252,213千美元增长了7.7%[84] 研发与产品 - 公司提供的HCM平台支持超过100,000家雇主和200万名员工的薪资管理和人力资源服务[110] - 公司通过API提供税务数据，帮助企业管理员工和雇主的税务[104] - 公司提供的薪资引擎能够计算总薪资、税款、扣除和净薪资[100] - 公司支持的自助服务功能使员工能够管理个人数据、工时和工资单[100] - 公司提供的招聘自动化工具帮助企业在人才争夺中获胜[100] 现金流与费用 - 2025年6月30日的经营活动现金流为负4360万美元，较2024年6月30日的负308万美元显著下降[86] - 2025年6月30日的投资活动现金流为负11349万美元，较2024年6月30日的负6346万美元增加了78.5%[86] - 2025年6月30日的现金及现金等价物余额为190242万美元，较2024年6月30日的145712万美元增加了30.5%[86] - 2024年3月31日的销售和营销费用为7,767千美元，较2023年12月31日的6,422千美元增长了20.9%[85] - 2024年12月31日的研发费用为2,029千美元，较上季度有所增加[88]

收入和利润（同比环比） - 截至2025年9月30日的九个月，公司总收入为1.0123亿美元，同比增长1223万美元，增幅为14%[106] - 截至2025年9月30日的九个月，经常性收入为9362.4万美元，同比增长767.4万美元，增幅为9%[106] - 截至2025年9月30日的三个月，专业服务、硬件及其他收入为441.1万美元，同比大幅增长373.3万美元，增幅高达551%[106][113] - 专业服务、硬件及其他收入在截至2025年9月30日的九个月内为760.6万美元，较2024年同期的305.0万美元增长455.6万美元，增幅达149%[114] - 截至2025年9月30日的三个月，公司毛利润为2314.2万美元，同比增长343.8万美元，增幅17%，但毛利率从2024年同期的67%下降至64%[116] - 截至2025年9月30日的九个月，公司毛利润为6766.1万美元，同比增长648.2万美元，增幅11%，但毛利率从2024年同期的69%下降至67%[117] - 截至2025年9月30日的三个月，公司净亏损为536.2万美元，每股亏损0.19美元，亏损占收入比例为15%，高于2024年同期的13%[136] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净亏损为1388.3万美元，每股亏损0.51美元，亏损占收入比例为14%，高于2024年同期的10%[137] 成本和费用（同比环比） - 截至2025年9月30日的九个月，毛利率为67%，相比2024年同期的69%有所下降[104] - 截至2025年9月30日的九个月，研发支出占收入比例为4%，低于2024年同期的6%[104] - 截至2025年9月30日的九个月，销售和营销支出占收入比例为25%，高于2024年同期的24%[104] - 截至2025年9月30日的三个月，销售和营销费用为904.3万美元，同比增长236.3万美元，增幅35%，占收入比例从23%升至25%[120] - 截至2025年9月30日的三个月，研发费用为117.4万美元，同比减少79.9万美元，降幅40%，占收入比例从7%降至3%[127] - 截至2025年9月30日的三个月，利息支出为196.6万美元，远高于2024年同期的27.4万美元，占收入比例从1%升至5%[131] 各条业务线表现 - 截至2025年9月30日的三个月，经常性收入占总收入比例降至88%，主要因硬件销售增长[105] 管理层讨论和指引 - 公司认为其拥有足够流动性以支持未来至少12个月的业务运营[149] - 公司未来可能需筹集额外资金以发展软件业务及寻求战略收购[149] - 关键会计估计与截至2024年12月31日的年度报告相比无重大变化[150] 收购活动 - 2025年7月1日，公司收购了Lathem Time 2025 LLC，以扩大其考勤管理业务规模[101] - 2025年第三季度，公司完成了两笔客户关系资产收购，总对价为1122.7万美元[102] - 截至2025年9月30日的九个月，投资活动所用净现金为7817.0万美元，主要用于支付业务合并或资产收购的现金5246.7万美元[141] 流动性与融资 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金 equivalents 为2152.0万美元，营运资本为1483.8万美元[138][139] - 截至2025年9月30日，公司主要流动性来源为现金及现金等价物21,520美元[148] - 公司拥有“按市价发行”计划，可发行新股筹集最多25,000美元[148] - 截至2025年9月30日，该发行计划下仍有25,000美元新股可供发行[148] 贷款协议与承诺 - 贷款协议规定，若发生违约事件，未偿还贷款余额的年利率将增加2.0%[147] - 公司承诺维持总杠杆率不高于5.50:1[147] - 公司承诺维持最低流动性门槛为10,000美元[147] - 截至2025年9月30日，公司遵守了贷款协议下的所有承诺[147]

收入和利润表现 - 第三季度2025年总收入为3630万美元，同比增长24%[1][7] - 2025年前九个月总收入为1.012亿美元，同比增长14%[7] - 2025年第三季度总收入为3625.2万美元，较2024年同期的2930.4万美元增长23.7%[41] - 2025年前九个月总收入为1.0123亿美元，较2024年同期的8900万美元增长13.7%[41] - Q3-25季度收入为3625.2万美元，环比Q2-25增长20.3%，同比Q3-24增长23.7%[48][50] - 第三季度2025年净亏损为540万美元，对比去年同期的390万美元净亏损[7] - 2025年第三季度净亏损为536.2万美元，较2024年同期的390.1万美元扩大37.5%[41] - 2025年前九个月净亏损为1388.3万美元，较2024年同期的856.9万美元扩大62.0%[41] - Q3-25季度GAAP净亏损为536.2万美元，较Q2-25的净亏损612.3万美元有所收窄[50] - 第三季度2025年调整后EBITDA为810万美元，对比去年同期的540万美元[7] - Q3-25季度调整后EBITDA为810.2万美元，环比Q2-25增长54.5%，对应调整后EBITDA利润率为22.3%[50] 经常性收入表现 - 第三季度2025年经常性收入为3180万美元，对比去年同期的2860万美元[7] - 2025年前九个月经常性收入为9360万美元，对比去年同期的8600万美元增长9%[7] 毛利率表现 - 第三季度2025年非GAAP毛利润为2540万美元（利润率70%），对比去年同期的2140万美元（利润率73%）[7] - Q3-25季度GAAP毛利率为63.8%，低于Q2-25的66.1%和Q1-25的70.6%[48] - Q3-25季度非GAAP毛利率为70.1%，低于Q2-25的72.6%和Q1-25的75.4%[48] 成本和费用 - Q3-25季度销售和营销费用为904.3万美元，环比Q2-25增长11.0%[48] - Q3-25季度一般和行政费用为1165.5万美元，环比Q2-25增长6.3%[48] - Q3-25季度无形资产摊销费用为513.2万美元，环比Q2-25增长13.0%[50] - Q3-25季度基于股权的薪酬支出为196.7万美元，与Q2-25的189.1万美元基本持平[50] 管理层业绩指引 - 2025年第四季度收入指引范围为3800万至4000万美元[11] - 2025年全年收入指引范围为1.39亿至1.41亿美元[11] - 2026年全年收入指引范围为1.58亿至1.62亿美元[12] 现金流表现 - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为1092.4万美元，而2024年同期为净流出39.4万美元[43] - 2025年前九个月投资活动使用的净现金为7817万美元，主要用于企业合并（3750万美元）和无形资产收购（1496.7万美元）[43] - 2025年前九个月融资活动产生的净现金为700.1万美元，主要来自票据应付净收益5798.2万美元[43] 资产负债及客户资金状况 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为2152万美元，与2024年12月31日的2142.5万美元基本持平[39] - 截至2025年9月30日，客户资金为1.4834亿美元，较2024年底的1.9262亿美元下降23.0%[39] - 截至2025年9月30日，票据应付总额（流动及非流动）为7037万美元，较2024年底的1271.7万美元大幅增加453.7%[39] 业务季节性 - 第一季度因确认年终W2/ACA收入而具有季节性强势[48][50]

公司业绩概览 - 2025年第三季度总收入为3630万美元，同比增长24% [1] - 2025年前九个月总收入为1.012亿美元，同比增长14% [10] - 第三季度经常性收入为3180万美元，较去年同期的2860万美元增长11% [1][10] - 前九个月经常性收入为9360万美元，较去年同期的8600万美元增长9% [10] 第三季度财务亮点 - 净亏损540万美元，去年同期净亏损为390万美元 [10] - EBITDA为390万美元，去年同期为220万美元 [10] - 调整后EBITDA为810万美元，去年同期为540万美元 [10] - 毛利润为2310万美元，去年同期为1970万美元 [10] - 非GAAP毛利润为2540万美元（利润率70%），去年同期为2140万美元（利润率73%） [10] 前九个月财务亮点 - 净亏损1390万美元，去年同期净亏损为860万美元 [10] - EBITDA为950万美元，去年同期为800万美元 [10] - 调整后EBITDA为2070万美元，去年同期为1630万美元 [10] - 毛利润为6770万美元，去年同期为6120万美元 [10] - 非GAAP毛利润为7350万美元（利润率73%），去年同期为6560万美元（利润率74%） [10] 产品与平台发展 - 推出全新统一客户平台Asure Central™，整合了薪资、人力资源、考勤、招聘、税务管理、合规和工资卡等功能 [6] - 新平台通过标准化身份、设计和数据模型，降低工程复杂性和支持成本 [6] - 该共享基础架构加速开发速度，增强安全性，并为集成先进AI、分析和工作流自动化奠定基础 [7] - 管理层预计Asure Central™将增强运营杠杆，提高客户满意度 [7] 管理层评论 - 公司董事长兼首席执行官Pat Goepel表示，本季度增长来自多个产品线，包括薪资、福利和申请人跟踪系统 [9] - 考勤业务和薪资税管理产品也对本季度增长做出强劲贡献 [9] - 管理层认为业绩反映了市场对各种规模企业主对创新HCM产品的健康需求 [10] - 公司对未来持续增长和盈利能力改善持乐观态度 [11] 财务指引 - 2025年第四季度收入指引范围为3800万至4000万美元 [12] - 2025年全年收入指引范围为1.39亿至1.41亿美元 [12] - 2025年第四季度调整后EBITDA指引范围为1000万至1200万美元 [12] - 2026年全年收入指引范围为1.58亿至1.62亿美元 [12] - 2026年调整后EBITDA利润率指引范围为23%至25% [12] 资产负债表与现金流 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为2150万美元 [37] - 总资产为4.471亿美元，总负债为2.54亿美元，股东权益为1.931亿美元 [37] - 前九个月经营活动产生的净现金为1090万美元，投资活动使用的净现金为7810万美元，融资活动产生的净现金为700万美元 [42] - 应收账款净额为1460万美元，存货为230万美元 [37]