核心观点 - 2025年7月公司整体客运量达650万人次，同比增长1.5% [1] - 墨西哥、哥伦比亚客运量分别增长2.0%和3.5%，波多黎各下降1.9% [1][2] - 国际客运表现优于国内：墨西哥国际增长3.7% vs 国内0.4%，哥伦比亚国际增长10.7% vs 国内1.2% [2][4] 分区域客运表现 墨西哥 - 7月总客运量361.8万人次（+2.0%），其中国际182.1万人次（+3.7%）[4][5] - 坎昆机场国际旅客170.9万人次（+4.4%），但国内旅客92.2万人次（-2.0%）[5] - 梅里达机场表现突出：国内31.8万人次（+10.6%），国际3.4万人次（+4.0%）[5] 波多黎各（圣胡安机场） - 7月总客运量138.2万人次（-1.9%），其中国际20.5万人次（+8.0%）[4][7] - 国内旅客117.7万人次（-3.5%），但年初至今累计增长4.1% [4][7] 哥伦比亚 - 7月总客运量151.1万人次（+3.5%），国际37.9万人次（+10.7%）[4][8] - 里奥内格罗机场国际旅客37.9万人次（+10.7%），占该国国际客运100% [8] - 基布多机场国内旅客3.0万人次（+7.2%），年初至今客运量增长59.4% [8] 机场运营亮点 - 科苏梅尔机场国内旅客2.5万人次（+25.3%），但国际旅客2.7万人次（-16.2%）[5] - 韦拉克鲁斯机场国内15.2万人次（+10.0%），国际1.6万人次（+2.1%）[5] - 哥伦比亚里奥内格罗机场总客运量123.6万人次（+4.1%），占该国总量81.8% [8] 公司背景 - 运营16个机场（墨西哥9个、哥伦比亚6个、波多黎各1个），包括墨西哥坎昆和哥伦比亚麦德林机场 [9] - 波多黎各圣胡安机场是美国首个完成公私合营的机场项目 [9] - 在墨西哥和纽约交易所上市（代码ASUR/ASR） [9]

核心观点 - Asure Software 2025年第二季度GAAP每股亏损0.22美元，低于预期的盈利0.14美元，但经常性收入和调整后EBITDA有所改善 [1] - 公司上调全年收入指引，主要得益于关键产品线增长和近期收购Lathem Time [1] - 本季度显示战略计划取得进展，但也凸显成本和盈利挑战 [1] 财务表现 - 2025年第二季度GAAP收入3010万美元，低于预期的3103万美元 [2] - 调整后EBITDA从410万美元增至520万美元，同比增长26.8% [2] - 非GAAP毛利润从2040万美元增至2190万美元，增长7.4% [2] - 经常性收入从2710万美元增至2860万美元，占总收入95% [2][6] - 净亏损扩大至610万美元，主要由于运营成本增加 [5][8] 业务概况 - 公司提供基于云的人力资本管理(HCM)和薪酬解决方案，服务于美国中小型企业 [3] - 平台功能包括薪酬处理、考勤、税务申报、员工入职和福利管理等 [3] - 通过直销和与其他薪酬或HR服务提供商的合作进行分销 [3] 战略重点 - 通过产品开发和自动化(包括RPA和AI)推动软件创新 [4] - 核心领域包括合规、销售执行和安全性 [4] - 成功因素包括增加经常性软件订阅收入、扩大客户群、提高产品附加率和快速整合收购业务 [4] 季度亮点 - 薪酬税管理产品线是重要增长引擎 [6] - 产品附加率实现两位数增长，得益于交叉销售和专业销售团队 [6] - 收购Lathem Time预计将扩大规模、经常性收入基础和交叉销售机会 [7] - 合同收入积压达8200万美元，同比增长339% [11] - 2025年第一季度新订单同比增长45% [11] 产品发展 - 持续开发基于云的HCM和合规软件产品 [10] - 薪酬税管理服务因新企业客户和产品增强而表现突出 [10] - AsurePay数字薪酬银行解决方案客户使用量增长 [10] 展望 - 将2025年全年收入预期上调至1.38-1.42亿美元 [14] - 预计2025年第三季度收入3500-3700万美元 [14] - 预计2025年第三季度调整后EBITDA为700-900万美元 [14] - 2025财年调整后EBITDA利润率目标为22-24% [14]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为0 09美元 低于市场预期的0 15美元 同比持平 调整后数据 [1] - 季度收益意外率为-40% 上一季度为+5 56% [1] - 过去四个季度中 公司仅一次超过每股收益预期 [2] - 季度收入3012万美元 低于预期3 49% 同比上年2804万美元增长7 42% [2] - 过去四个季度中 公司仅一次超过收入预期 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价上涨3 1% 同期标普500指数上涨8 2% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来预期 - 下季度共识预期：每股收益0 26美元 收入3385万美元 [7] - 当前财年共识预期：每股收益0 9美元 收入1 3527亿美元 [7] - 行业排名前13% 行业前50%表现通常优于后50%两倍以上 [8] 同业公司对比 - 同业公司QuinStreet预计季度每股收益0 26美元 同比+136 4% [9] - QuinStreet预计收入2 5795亿美元 同比+30 1% 近30天预期未调整 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为3010万美元，同比增长7%，若排除ERTC收入影响则增长10% [5][13] - 经常性收入增长6%至2860万美元，占总收入的95% [13] - 毛利率为66%，与去年同期的67%基本持平，非GAAP毛利率稳定在73% [18] - 净亏损610万美元，较去年同期的440万美元有所扩大，调整后EBITDA增长至520万美元，利润率提升至17% [19] - 现金及等价物为6600万美元，债务6740万美元，完成收购后新增3750万美元债务 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 薪资税管理产品表现强劲，带动整体收入增长 [5][13] - HR合规产品受ERTC捆绑活动影响增长受阻，造成4%的有机增长压力 [13][16] - 专业服务收入略低于预期，主要受企业实施时间影响 [14] - 收购Latham Time后时间考勤业务规模扩大，客户基数增加14000家 [6][8] - 交叉销售取得进展，产品附加率同比提升400个基点 [17][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场通过Latham收购强化了东南部地区覆盖 [6] - 中小企业市场仍是核心，平均客户规模约十几名员工 [87] - 企业级客户实施采取分阶段方式，导致部分收入确认延迟 [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过收购Latham Time强化时间考勤业务，实现当天安装的快速部署能力 [6][34] - 整合点状解决方案以提升客户体验，目标将人均月收入从15美元提升至100美元 [10][23] - 聚焦产品交叉销售，目标在1.8-2亿美元收入规模时实现30%+的调整后EBITDA利润率 [24] - 行业竞争方面，管理层提到有竞争对手试图利用电话会议信息 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计HR合规业务的负面影响已在第二季度见底 [16] - 保守预测今年还将有三次降息，浮动收入受利率影响略有下降 [17] - 上调2025年收入指引至1.38-1.42亿美元，EBITDA利润率22-24% [11][21] - 预计第四季度可能实现GAAP盈利，成为重要里程碑 [24][58] 其他重要信息 - 合同收入积压达8200万美元，同比增长68% [11][25] - Assure Pay卡已发行11000张，激活近1000张 [56] - 计划8-11月参加多场投资者会议，包括Stephens和Needham技术会议 [3][4] 问答环节所有的提问和回答 薪资税管理业务进展 - 大客户如Kroger和Nucor采取分阶段实施，导致收入确认延迟但未流失客户 [27][29] - 当前积压订单预计在下半年完成安装，部分可能延迟一个季度 [30] Latham Time收购细节 - 收购价3950万美元，约2.5倍营收，预计下半年贡献700万美元收入 [20][35] - 业务年增长率约10%，客户与公司现有目标市场高度重合 [34][36] - 硬件销售模式将逐步转向订阅制，短期利润率承压但长期协同效应显著 [73][74] 增长驱动因素 - 核心薪资单位增长约5%，附加率提升是关键指标 [47][76] - HR合规业务流失高峰已过，月度新增开始超过流失 [50][52] - 指引下调300万美元主要因专业服务和ERTC影响，部分被Latham收入抵消 [56][58] 整合与协同 - 客户重叠度低，约14000家新客户中绝大多数为新开拓机会 [63][64] - 预计18个月完成整合，长期可提升50%以上利润率贡献 [82][83] - 近期重点在技术整合，收入协同效应更多体现在2026-2027年 [54][55] 市场需求 - 宏观需求保持稳定，立法变化带来新机会 [66][67] - 产品组合扩展推动ARPU提升，客户规模有向上迁移趋势 [75][77] - 时间考勤附加率有大幅提升空间，当前仅约半数客户使用该功能 [41][43]

业绩总结 - 第二季度总收入同比增长7%，达到3010万美元，剔除员工保留税信贷（ERTC）后收入增长10%[13] - 2025财年收入指导范围为1.38亿至1.42亿美元[15] - 2024年预订增长率为86%[15] - 预计2025财年的调整后EBITDA利润率为22%至24%[17] - 2025财年调整后EBITDA预计为2300万美元[28] - 2025年第二季度经调整EBITDA为520万美元，同比增加10%[56] - 2025年第二季度的经常性收入为2860万美元，同比增长6%[56] - 2025年第二季度现金及现金等价物为6600万美元，较2025年第一季度的1410万美元显著增加[62] - 2025年第二季度的债务为6740万美元，较2025年第一季度的1410万美元大幅上升[62] - 2025年第二季度的企业价值为2.77亿美元[62] 用户数据 - 目前公司服务的客户超过10万，且在所有50个州都有业务[15] - 2025年第二季度的客户资金资产为2.14亿美元，较2025年第一季度的2.57亿美元有所下降[62] 市场展望 - 预计2025年收入将超过2019年的水平，显示出持续的有机增长[19] - 公司在美国人力资本管理市场的总可寻址市场（TAM）超过900亿美元，年复合增长率为7.6%[38] 收购与扩展 - 公司在过去几年通过收购扩展了平台，增强了客户体验，提升了附加销售率[13] - 公司在时间和考勤业务的收购将带来高利润的经常性收入[13] - 收购的回报期约为4年，第一年、第二年、第三年和第四年的现金流分别为200万美元、150万美元、100万美元和50万美元[95] - 客户已经在使用公司的软件，收购后无需数据转换、软件迁移或用户再培训[96] 财务状况 - 截至2023年12月31日，公司总资产为401,018千美元，较2023年6月30日的394,497千美元增长1.3%[85] - 2023年12月31日的总负债为254,204千美元，较2023年6月30日的202,835千美元增长25.4%[85] - 2023年12月31日的总股东权益为146,814千美元，较2023年6月30日的191,662千美元下降23.4%[85] - 2023年12月31日的净亏损为3,582千美元，较2023年9月30日的2,206千美元增加62.3%[86] - 2023年12月31日的运营费用总计为21,602千美元，较2023年9月30日的21,027千美元增长2.7%[86]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总收入增长7%至3010万美元[1][5] - 2025年第二季度经常性收入为2860万美元，同比增长6%（去年同期为2710万美元）[5] - 2025年第二季度净亏损610万美元，去年同期净亏损440万美元[5] - 2025年上半年总收入增长9%至6500万美元（剔除ERTC收入后增长11%）[5] - 2025年上半年经常性收入为6180万美元，同比增长8%[5] - 2025年上半年总收入为6497.8万美元，同比增长9%，其中经常性收入6178.3万美元占比95%[38] - 公司2025年上半年净亏损852.1万美元，较2024年同期亏损466.8万美元扩大83%[38] - Q2-25季度收入为30,124千美元，同比下降4.2%（Q2-24为28,044千美元）[46] - Q2-25收入为3012.4万美元，同比下降7.3%（Q2-24为2804.4万美元）[48] - Q2-25 GAAP净亏损612.3万美元，同比扩大40.4%（Q2-24为436万美元）[48] - Q2-25 EBITDA为143.5万美元，EBITDA利润率4.8%，同比下降65.7%（Q2-24 EBITDA利润率4.7%）[48] - Q2-25调整后EBITDA为524.2万美元，利润率17.4%，同比提升2.9个百分点（Q2-24利润率14.5%）[48] 成本和费用（同比环比） - 研发支出从2024年上半年的373.1万美元降至2025年同期的330.2万美元，降幅11.5%[38] - Q2-25毛利率为66.1%，较Q1-25的70.6%下降4.5个百分点[46] - 非GAAP毛利率为72.6%，较Q1-25的75.4%下降2.8个百分点[46] - Q2-25销售与营销费用为8,149千美元，占收入的27.0%[46] - Q2-25非GAAP销售与营销费用为7,582千美元，环比下降5.0%（Q1-25为7,982千美元）[46] - Q2-25一般及行政费用为10,968千美元，环比下降7.8%（Q1-25为11,900千美元）[46] - Q2-25非GAAP研发费用为1,112千美元，环比下降39.5%（Q1-25为1,838千美元）[46] - Q2-25股权激励费用总计1,378千美元，占收入的4.6%[46] - Q2-25收购及交易成本为812千美元，环比增长65.4%（Q1-25为491千美元）[46] - 无形资产摊销费用Q2-25达454.3万美元，占总收入15.1%（Q2-24为409.6万美元）[48] - 股权补偿费用Q2-25为189.1万美元，同比上升27.1%（Q2-24为148.8万美元）[48] - 收购交易成本Q2-25为84.2万美元，较Q2-24的91.4万美元下降7.9%[48] - Q2-25利息支出净额53.2万美元，同比转正（Q2-24为净利息收入5.3万美元）[48] - 所得税费用Q2-25为84.3万美元，同比上升264.9%（Q2-24为23.1万美元）[48] 管理层讨论和指引 - 2025年第三季度收入指引范围为3500万至3700万美元[9] - 2025年全年收入指引范围上调至1.38亿至1.42亿美元（原为1.34亿至1.38亿美元）[9] - 2025年第三季度调整后EBITDA指引范围为700万至900万美元[9] - 第一季度季节性强劲，因确认年终W2/ACA收入（注：Q1-25收入3485.4万美元为全年最高）[1][48] 业务扩展与收购 - 公司以3950万美元收购Lathem Time，以扩展云端考勤解决方案业务[4] 现金流与资金状况 - 公司2025年6月30日现金及现金等价物为6600万美元，较2024年12月31日的2142.5万美元增长208%[36] - 客户资金持有量从2024年底的1.926亿美元增至2025年6月的2.14亿美元，增长11%[36] - 2025年上半年经营活动现金流为515.1万美元，较2024年同期负现金流171.9万美元显著改善[40] 债务与融资 - 长期应付票据从2024年底的570.9万美元激增至6435万美元，主要因新增5798.2万美元融资[36][40] 资产与应收款项 - 无形资产净值从2024年底的6911.4万美元增至2025年6月的6959.6万美元，新增482万美元[36] - 应收账款净额从1815.4万美元降至1362.3万美元，降幅25%[36] 其他财务数据 - 基本每股亏损从2024年上半年的0.18美元扩大至2025年同期的0.31美元[38] - Q2-24至Q2-25收入复合增长率为1.8%（28,044千美元→30,124千美元）[46]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总收入为3012.4万美元，同比增长7%，其中经常性收入2859.6万美元（占比95%），专业服务/硬件及其他收入152.8万美元[96][95] - 2025年上半年经常性收入达6178.3万美元，同比增长8%，主要受税务管理解决方案增长驱动[100][96] - 专业服务及硬件收入在2025年第二季度同比增长54%至152.8万美元，上半年同比增长35%至319.5万美元[96][102][103] - 2025年第二季度净亏损6,123（单位：千美元），亏损率从16%扩大至20%[125] - 2025年上半年净亏损8,521（单位：千美元），亏损率从8%扩大至13%[126] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率为66%，同比下降1个百分点；上半年毛利率稳定在69%[105][106] - 2025年上半年营业亏损占比收入11%，净亏损占比13%，同比分别扩大4%和5%[94] - 2025年第二季度销售和营销费用为8,149（单位：千美元），同比增长18%（2024年同期为6,924），占收入比例从25%上升至27%[109] - 2025年上半年销售和营销费用为16,535（单位：千美元），同比增长13%（2024年同期为14,691），占收入比例保持25%不变[110] - 2025年第二季度研发费用为1,273（单位：千美元），同比下降35%（2024年同期为1,962），占收入比例从7%降至4%[116] - 2025年上半年研发费用为3,302（单位：千美元），同比下降11%（2024年同期为3,731），占收入比例从6%降至5%[117] - 2025年第二季度利息支出为809（单位：千美元），同比激增289%（2024年同期为208），占收入比例从1%升至3%[120] - 2025年上半年利息支出为1,260（单位：千美元），同比增长225%（2024年同期为388），占收入比例从1%升至2%[121] 业务线表现 - 经常性收入中包括按员工人数或交易量收取的可变费用，且受ACA法案报告要求的季节性影响[97][98] - 客户总数超10万家，其中20%为直接客户，80%通过经销商合作[92] 战略与投资 - 公司2025年7月1日收购Lathem Time 2025，强化云端考勤解决方案并扩展客户群[93] - 公司与MidCap签订6,000万美元贷款协议，年利率为SOFR+5%，最低流动性要求从600万美元上调至1,000万美元[133][136] 财务健康状况 - 截至2025年6月30日现金及等价物为66,000（单位：千美元），较2024年末增长208%[127] - 公司持有客户资金投资产生的利息收入占总收入1%[94][99] 会计与风险管理 - 公司遵循美国通用会计准则编制简明合并财务报表，需管理层进行主观估计和假设[139] - 公司2024年年度报告中关键会计估计未发生重大变更[139] - 公司市场风险敞口与2024年年度报告披露情况相比无重大变化[140]

财务表现 - 2025年第二季度总营收同比增长17.9%至87.154亿比索，其中墨西哥市场贡献64.547亿比索（+18.9%），圣胡安市场13.548亿比索（+14.6%），哥伦比亚市场9.059亿比索（+15.7%）[3] - 商业收入每乘客同比增长6.3%至135.9比索，哥伦比亚区域增幅最高达22.2%（57.8比索）[3] - EBITDA同比增长2.3%至50.249亿比索，但调整后EBITDA利润率（剔除IFRIC 12影响）同比下降1.6个百分点至67.6%[4] - 净利润同比大幅下降39.9%至22.702亿比索，主要因资本支出同比激增118.3%至13.904亿比索[3] 运营数据 - 总客运量同比微降0.1%，墨西哥市场下降1.7%（国际/国内分别-4.1%和+0.8%），波多黎各增长3.2%（国际+15.2%），哥伦比亚增长1.0%（国际+11.8%抵消国内-1.9%）[4] - 墨西哥机场客运量1001.7万人次（-1.7%），圣胡安机场358.1万人次（+3.2%），哥伦比亚机场413.9万人次（+1.0%）[5] 资本与股东回报 - 现金储备达198.159亿比索（同比+32.1%），净债务从净现金28.425亿比索转为净负债19.340亿比索[3] - 2025年4月股东大会批准每股80比索现金分红，首期50比索已于5月支付，剩余30比索分两笔在9月和11月发放[4] 公司背景 - 公司运营16个美洲机场，包括墨西哥9个机场（含坎昆枢纽）、哥伦比亚6个机场及波多黎各圣胡安机场（持股60%）[12] - 圣胡安机场是美国首个通过FAA试点计划完成公私合营的枢纽机场[12]

文章核心观点 Asure Software公司将举行电话会议讨论2025年第二季度财务结果 [1] 会议信息 - 会议时间为2025年7月31日周四下午4:30（东部时间） [1][2] - 公司董事长兼CEO Pat Goepel和CFO John Pence将主持会议并设问答环节 [2] - 美国拨打号码为877 - 407 - 9219，国际拨打号码为201 - 689 - 8852，确认号码为13754831 [2] - 需在会议开始前5 - 10分钟拨打电话，接线员将登记姓名和组织 [2] - 会议将在公司网站投资者关系板块网络直播，且有回放 [3] 公司介绍 - 公司提供基于云的人力资本管理（HCM）软件解决方案，助力各规模组织简化HCM流程 [4] - 其HCM解决方案套件涵盖人力资源、薪资、考勤、福利管理、薪资税务管理和人才管理 [4] - 公司人力资源合规服务采用人工智能技术提升可扩展性和效率，注重客户互动 [4] 投资者联系方式 - 投资者关系副总裁为Patrick McKillop，联系电话617 - 335 - 5058，邮箱patrick.mckillop@asuresoftware.com [5]

核心观点 - 2025年6月公司总客运量达600万人次 同比下降18% [1] - 哥伦比亚客运量同比增长17% 墨西哥和波多黎各分别下降28%和33% [1][2] - 国际客运量在哥伦比亚增长133% 抵消国内14%的降幅 波多黎各国际客运量增长92% [2] 分区域客运表现 墨西哥 - 6月总客运量326万人次 同比下降28% 其中国际下降34% 国内下降21% [4][6] - 坎昆机场客运量下降36% 韦拉克鲁斯机场逆势增长107% [6] - 上半年累计客运量2096万人次 同比下降34% [4] 波多黎各 - 圣胡安机场6月客运量125万人次 同比下降33% 其中国际增长92% 国内下降51% [4][6] - 上半年累计客运量719万人次 同比增长68% 国际客运量增长160% [4][6] 哥伦比亚 - 6月客运量147万人次 同比增长17% 国际客运量增长133% [2][4] - 里奥内格罗机场国际客运量增长133% 占总量239% [6] - 上半年累计客运量819万人次 同比增长36% [4] 机场运营数据 - 墨西哥9个机场中 梅里达机场客运量增长36% 瓦图尔科机场下降174% [6] - 哥伦比亚6个机场中 科罗萨尔机场客运量增长104% 蒙特里亚机场下降62% [6] - 坎昆机场占墨西哥总客运量732% 上半年贡献1548万人次 [6] 公司背景 - 运营16个机场 包括墨西哥9个 哥伦比亚6个 以及波多黎各圣胡安机场60%股权 [7] - 坎昆机场是墨西哥及加勒比地区最重要旅游目的地机场 [7] - 哥伦比亚麦德林机场为该国第二大繁忙机场 [7]