财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司实现每股摊薄盈利1.75新台币,每股基本盈利1.80新台币 [10] - 公司合并营收同比增长3%,环比增长6% [10] - 毛利率为16.4%,环比提升0.7个百分点,同比提升0.4个百分点 [10] - 营业利润为90亿新台币,环比增加15亿新台币,同比下降4亿新台币 [12] - 营业利润率为6.4%,环比提升0.7个百分点,同比下降0.5个百分点 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 ATM业务 - ATM营收为778亿新台币,环比增长5%,同比增长2% [16] - ATM毛利率为22.1%,环比提升1.1个百分点,同比提升0.9个百分点 [17] - ATM营业利润为73亿新台币,环比增加12亿新台币,同比下降2亿新台币 [19] - ATM营业利润率为9.3%,环比提升1.1个百分点,同比下降0.4个百分点 [19] EMS业务 - EMS营收为629亿新台币,环比增长6%,同比增长4% [25] - EMS毛利率为9.6%,环比提升0.3个百分点 [25] - EMS营业利润为20亿新台币,环比增加3亿新台币,同比下降1亿新台币 [26] - EMS营业利润率为3.1%,环比提升0.3个百分点,同比下降0.4个百分点 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 通信应用占比下降3个百分点,计算和消费应用占比有所上升 [23] - 线束和先进服务占比各增加1个百分点,其他服务占比下降2个百分点 [24] - 汽车业务占比约11%,保持增长势头 [95] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正加大在先进封装和测试领域的投资,预计2024年全年设备资本支出将是2023年的两倍 [36] - 公司正在马来西亚、菲律宾和韩国等地进行海外扩张,并计划在墨西哥和日本建立新的产能 [37] - 公司正在与主要晶圆代工厂合作,共同开发先进封装技术,满足客户需求 [54][59][60] - 公司认为先进封装和测试正成为整个半导体制造价值链中越来越关键的一环 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司传统业务需求仍然疲软,但先进业务需求持续旺盛,公司正在加大相关投资 [7][8][30][32] - 公司预计第三季度ATM业务收入将环比高个位数增长,毛利率将在23%-23.5%之间 [35] - 公司预计第三季度EMS业务收入将环比中高个位数增长,利润率将略高于第四季度的3.5% [35] - 公司认为整体市场复苏速度低于预期,但先进业务仍保持强劲增长势头 [40][41] 其他重要信息 - 公司现金及流动性资产为753亿新台币,总负债183.9亿新台币,净负债权益比为0.34 [28] - 公司第二季度设备资本支出为4.06亿美元,其中先进封装和测试占比约91% [29] - 公司预计2025年第二季度将实现600毫米x600毫米的大尺寸封装产能 [103][104] - 公司认为未来几年随着AI和边缘设备的发展,将带动传统半导体设备和封装需求的增长 [117][118][119] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Gokul Hariharan 提问** 询问公司全年ATM业务增长预期和毛利率目标 [38] **Joseph Tung 回答** 整体市场复苏速度低于预期,但先进业务仍保持强劲增长,公司全年业绩目标将较之前有所下调 [40][41] 问题2 **Sunny Lin 提问** 询问公司在先进封装和测试领域的客户拓展和竞争策略 [46][51] **Joseph Tung 和 Tien Wu 回答** 公司正在大幅增加先进封装和测试的产能投入,并与主要客户和合作伙伴紧密合作,满足不同客户的需求 [49][50][59][60] 问题3 **Charlie Chan 提问** 询问公司在先进封装领域的具体发展计划和产能目标 [56][57][58] **Tien Wu 回答** 公司正在开发600毫米x600毫米大尺寸封装技术,并与客户和合作伙伴密切合作,根据市场需求灵活调整产品组合 [59][60][103][104]

文章核心观点 公司为半导体封装测试服务和电子制造服务的领先提供商，2024年第二季度财报显示多项财务指标同比和环比有增长，业务运营表现良好，同时介绍了业务构成、客户情况、流动性和资本资源等信息 [1] 各部分总结 财务业绩 - 2024年第二季度未经审计净收入为新台币1402.38亿，同比增长2.9%，环比增长5.6% [1] - 本季度归属于母公司股东的净利润为新台币77.83亿，高于2023年第二季度的新台币77.4亿和2024年第一季度的新台币56.82亿 [1] - 本季度基本每股收益为新台币1.80（或每美国存托股份0.112美元），摊薄后每股收益为新台币1.75（或每美国存托股份0.109美元） [1] 运营结果 综合 - 封装、测试、电子制造服务和其他业务净收入分别约占本季度总收入的45%、9%、45%和1% [2] - 本季度收入成本为新台币1171.72亿，高于2024年第一季度的新台币1119.35亿 [2] - 原材料成本为新台币703.87亿，占总收入的50%；劳动力成本为新台币156.73亿，占总收入的11% [2] - 折旧、摊销和租金费用总计新台币134.06亿 [2] - 2024年第二季度毛利率从第一季度的15.7%提高0.7个百分点至16.4%，运营利润率从5.7%提升至6.4% [2] - 非运营项目中，净利息支出为新台币11.58亿，净外汇损失为新台币14.2亿，金融资产和负债估值净收益为新台币26.64亿，权益法投资净收益为新台币4.59亿，其他非运营净收入为新台币5.51亿，本季度非运营收支总计新台币10.96亿 [2] - 本季度税前收入为新台币101.17亿，高于第一季度的新台币78.6亿；所得税费用为新台币19.52亿，高于第一季度的新台币19.04亿 [2] 半导体封装测试服务（ATM） - 本季度净收入为新台币778.13亿，同比增长2.2%，环比增长5.3% [3] - 收入成本为新台币606.12亿，同比增长1.1%，环比增长3.9% [3] - 原材料成本为新台币212.36亿，占总收入的27%；劳动力成本为新台币124.37亿，占总收入的16% [3] - 折旧、摊销和租金费用总计新台币119.34亿 [3] - 2024年第二季度毛利率从第一季度的21.0%提高1.1个百分点至22.1%，运营利润率从8.2%提升至9.3% [3] 电子制造服务（EMS） - 净收入为新台币629.07亿，同比增长4.1%，环比增长6.0% [4] - 本季度收入成本为新台币568.7亿，同比增长3.8%，环比增长5.6% [5] - 原材料成本为新台币490.75亿，占总收入的78%；劳动力成本为新台币31.21亿，占总收入的5% [5] - 折旧、摊销和租金费用总计新台币12.04亿 [5] - 2024年第二季度毛利率从第一季度的9.3%提高0.3个百分点至9.6%，运营利润率从2.8%提升至3.1% [5] 流动性和资本资源 - 2024年第二季度资本支出总计4.06亿美元，其中2.15亿美元用于封装业务，1.54亿美元用于测试业务，3100万美元用于电子制造服务业务，600万美元用于互连材料业务等 [6] - 截至2024年6月30日，未使用的信贷额度总计新台币4169.79亿 [6] - 截至2024年6月30日，流动比率为1.17，净债务与权益比率为0.34 [6] - 截至2024年6月30日，员工总数为92243人，高于3月31日的91568人 [6] 业务回顾 半导体封装测试服务（ATM） - 2024年第二季度，前五大客户合计约占公司总收入的45%，低于第一季度的46%；有两个客户各自占总收入超过10% [7] - 前十大客户贡献了2024年第二季度总收入的60%，低于第一季度的61% [7] - 集成设备制造商客户在2024年第二季度和第一季度均占总收入的30% [7] 电子制造服务（EMS） - 2024年第二季度和第一季度，前五大客户合计均约占公司总收入的67%；有一个客户在2024年第二季度占总收入超过10% [8] - 前十大客户贡献了2024年第二季度总收入的74%，低于第一季度的75% [8] 补充财务信息 综合运营 - 2024年第二季度EBITDA为新台币261.27亿，高于第一季度的新台币239.74亿和2023年第二季度的新台币257.7亿 [12] 半导体封装测试服务（ATM）运营 - 2024年第二季度净收入为新台币778.13亿，通信、计算、汽车及消费等应用领域收入占比分别为49%、19%、32%；凸块、倒装芯片、晶圆级封装及系统级封装等类型收入占比为44%，引线键合占比31% [13] - 2024年第二季度资本支出为3.74亿美元，EBITDA为新台币222.05亿；引线键合机数量为25154台，测试机数量为5676台 [13] 电子制造服务（EMS）运营 - 2024年第二季度净收入为新台币629.07亿，通信、计算、消费、工业、汽车等应用领域收入占比分别为33%、11%、29%、13%、11% [14] - 2024年第二季度资本支出为3100万美元 [14]

文章核心观点 - 介绍ASE Technology公司基本情况、股价走势、Q1财报、业务板块表现、Q2指引及会议亮点等信息，虽AI热潮未大幅带动业务，但行业已从疫情库存过剩中恢复正常，公司对全年展望保持不变 [1][4][8] 公司概况 - 公司是台湾半导体制造企业，为全球最大芯片组装商，有91000名员工，客户包括苹果、英伟达等 [1] - 原名Advanced Semiconductor Engineering Inc，以58亿美元收购世界第四大芯片封装测试公司Siliconware Precision Industries，成长为半导体封装、测试和电子制造巨头 [2] 股价信息 - 股价为11.10美元，较昨日上涨0.01美元（涨幅0.09%），52周股价范围为7.20 - 12.86美元，股息率2.07%，市盈率24.14，目标价9.20美元 [1] - 股价日线图显示跌破上升价格通道，7月11日达到峰值12.86美元，跌破11.67美元的下趋势线，相对强弱指数降至41，回调支撑位为10.90、10.36、9.45和8.84美元 [3] Q1财报情况 - Q1每股收益4美分，符合市场预期；营收42.8亿美元，同比下降9.5%，超市场预期42.5亿美元；毛利率51.5%，净利润1.78亿美元；营业利润率降至5.1%；净利息支出1.11亿美元；季度末员工数91568人 [4] 业务板块表现 ATM业务 - 营收73.9亿美元，同比增长0.8%，环比下降9.9%；原材料成本20.1亿美元，占总净营收27%；劳动力成本12.2亿美元，占总净营收17%；毛利率下降2.4%至21%；前四大客户占总营收近46%，两大客户占总净营收超10%，前十大客户贡献61%总净营收，高于Q4的58% [5] EMS业务 - 营收59.4亿美元，同比增长2.8%，环比下降25%；原材料成本46.6亿美元，占总净营收79%；劳动力成本3.01亿美元，占总营收5%；毛利率提高0.9%至9.3%；营业利润率2.8%，低于Q4的3.5%；最大客户占总净营收67%，一大客户占总净营收超10%，前十大客户贡献75%总净营收，低于上一季度的79% [6] Q2指引及全年展望 - Q2营收指引为74.4 - 81.1亿美元，低于市场预期84.1亿美元；毛利率预计在50% - 51%；重申2024年全年营收指引为300亿美元，略高于市场预期299.7亿美元 [7] 会议亮点 - 投资者关系主管Ken Hsiang和首席财务官Joseph Tung主持会议，EMS业务需求略超预期，因客户库存水平改善；ATM业务毛利润环比在37 - 156亿美元之间，同比增加8亿美元，毛利率降至21%主要因季节性因素致营收下降 [8] - 认为未来很多产品将采用新AI视角，可能缩短产品更新周期并启动整体需求，虽市场复苏慢于客户预期，但不调整全年展望，下一季度服务需求环境将略有改善 [8] 分析评级 - MarketRank™评分为4.12分（满分5分），分析师评级为“适度买入”，有17.2%下行空间，卖空兴趣健康，股息强度适中，新闻情绪评分为0.69，预计盈利增长35.48% [8] - 华尔街有两个分析师评级，一个“买入”和一个“持有” [8]

文章核心观点 - 公司在墨西哥新建Tonala工厂,旨在提升服务能力,满足当地客户需求 [1][3] - 新工厂将成为公司在北美地区的重要枢纽,推动技术创新和当地经济发展 [1][7] - 公司在可持续发展方面的承诺,包括实现工厂100%使用绿色电力等目标 [4] 公司概况 - 公司是全球电子设计制造领导者,在亚洲、欧洲、美洲和非洲拥有30个生产和服务据点 [8] - 公司提供多元化电子产品及相关服务,包括设计、制造、微型化、软硬件解决方案等 [8] - 公司为ASE Technology Holding Co., Ltd.的子公司 [8] 新工厂信息 - 新工厂位于Tonala工业园区,投资额近8200万美元,将创造3000个就业岗位 [6] - 新工厂将成为公司在该地区的技术中心,推动当地经济发展 [7] - 墨西哥州政府和Tonala市政府对公司的投资表示欢迎和支持 [5][6]

文章核心观点 - 公司被市场低估,具有较高的投资价值[4][5][6] - 公司估值指标(如市盈率、市销率)显示其被低估[4][5] - 公司业绩表现良好,未来前景看好[4][6] 行业概况 - 行业平均市盈率为36.84[4] - 公司市盈率为16.16,低于行业平均水平[4] - 公司市销率为1.39,低于行业平均水平3.88[5] 公司概况 - 公司目前评级为买入评级[4] - 公司估值指标显示其被低估[4][5] - 公司过去12个月市盈率在10.10-21.39之间,中位数为13.22[4]

文章核心观点 公司通过排名系统和风格评分系统寻找优质股票，价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，ASE Technology（ASX）可能被低估，是优质价值股 [1][2][3] 投资策略 - 公司采用排名系统，强调盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - 投资者可结合创新的风格评分系统，价值投资者可关注“价值”类别 [2] ASE Technology（ASX）情况 - ASX目前Zacks排名为2（买入），价值评级为A [2] - ASX的远期市盈率为15.80，行业平均为34.83，过去一年其远期市盈率最高达21.39，最低为9.95，中位数为12.95 [2] - ASX的市销率为1.36，行业平均为3.66 [3] - 综合指标及盈利前景，ASX可能被低估，是优质价值股 [3]

文章核心观点 公司公布2024年5月未经审计的合并净收入 [1] 公司财务数据 合并净收入 - 新台币计价2024年5月净收入474.93亿新台币，4月为458.2亿新台币，2023年5月为462.39亿新台币，环比增长3.7%，同比增长2.7% [2] - 美元计价2024年5月净收入14.67亿美元，4月为14.3亿美元，2023年5月为15.08亿美元，环比增长2.6%，同比下降2.7% [2] ATM组装、测试和材料业务净收入 - 新台币计价2024年5月净收入265.68亿新台币，4月为251.88亿新台币，2023年5月为262.32亿新台币，环比增长5.5%，同比增长1.3% [2] - 美元计价2024年5月净收入8.21亿美元，环比增长4.4%，同比下降4.1% [2][3][6]

文章核心观点 - 投资股息股票是积累长期财富的可靠途径，再投资股息可复利回报，虽部分股息股票价格高，但也有低于50美元的高收益股息股票，投资这些股票有增值潜力和高额股息 [1] 各公司情况 辉瑞（Pfizer） - 疫情后市场对其评价不佳，年收入从1000亿美元降至未来几年预计低于600亿美元，股价快速下跌，但股息不变，目前收益率超6% [2] - 分析师认为其股价未来应涨至32 - 36美元，收购Seagen后有突破潜力，癌症治疗和其他药物产品线丰富 [3] 美国电话电报公司（AT&T） - 与威瑞森（Verizon）等电信股常被比较，二者股价均低于50美元，股息超5%，短期内营收增长预计不快，股价平稳但股息可观 [5] - 相比威瑞森，AT&T更具价格上涨潜力，虽目前增长缓慢被投资者谨慎对待，但市盈率显示其被低估 [5] 百时美施贵宝（Bristol - Myers Squibb） - 受高利率环境影响，今年有28亿美元债券需处理，再融资成本增加，遭分析师因债务问题下调评级，但第四季度业绩超预期 [7] - 2023年底宣布三项数十亿美元收购，在癌症治疗和心理健康治疗领域布局良好，未来有增长潜力，目前股价低迷股息率5.5% [8] 英美烟草（British American Tobacco） - 是有吸引力的烟草/尼古丁股票，分析师预计其股价将上涨超30%，目前股价被低估接近底部 [10] - 自由现金流达19%，股息率10%有保障，持有价值660亿美元的印度企业ITC 25%股份，出售部分股份回购自身低估股票 [10] - 向电子烟和非燃烧尼古丁递送业务转型成效显著 [11] 布鲁克菲尔德基础设施合伙公司（Brookfield Infrastructure Partners） - 是多元化基础设施公司，资产涵盖公用事业、交通、中游能源和数据基础设施，股息率5.5% [12] - 目前股价29美元，华尔街最低估值认为应涨至34美元，更可能涨至40美元，近期以133亿美元收购全球最大航运集装箱租赁公司Triton [12][13] 奥兰治（Orange） - 是欧洲和非洲知名电信公司，在美国知名度不高，基本面强，股息率6.7%，是省心投资选择 [15] - 最新财报显示营收增长3.5%，利润增长4%，合理调整业务板块，股价约11美元，是进入稳定电信行业的低价切入点 [16] 日月光半导体（ASE Technology） - 是台湾半导体封装公司，股息率5.4%，人工智能带动芯片需求增长，芯片封装公司有发展机会 [17] - 第一季度营收同比增长2.8%，计算业务收入增长50%，计算业务收入占比从一年前的8%升至最近季度的12%，若抓住机会有望快速增长 [17][18]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并营收下降17%,但同比增长1% [5] - 第一季度毛利率为15.7%,环比下降0.3个百分点,同比增长0.9个百分点 [5] - 第一季度营业利润为75亿新台币,环比下降36.5%,同比下降2.6% [8] - 第一季度营业利润率为5.6%,环比下降1.7个百分点,同比下降0.2个百分点 [8] - 第一季度净利润为57亿新台币,环比下降39.5%,同比下降1.7% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 ATM业务 - 第一季度ATM营收为739亿新台币,环比下降10%,同比增长1% [13] - 第一季度ATM毛利率为21%,环比下降2.4个百分点,同比增长0.9个百分点 [14] - 第一季度ATM营业利润为61亿新台币,环比下降33.7%,同比下降4.9% [17] - 第一季度ATM营业利润率为8.2%,环比下降3个百分点,同比下降0.5个百分点 [17] EMS业务 - 第一季度EMS营收为594亿新台币,环比下降25%,同比增长3% [19] - 第一季度EMS毛利率为9.3%,环比增长0.9个百分点 [20] - 第一季度EMS营业利润为17亿新台币,环比下降39.3%,同比增长21.4% [20] - 第一季度EMS营业利润率为2.8%,环比下降0.7个百分点 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度通信应用占比下降1个百分点,转移至计算应用 [17] - 第一季度传统先进封装和领先封装占比变化不大 [18] - 第一季度汽车应用占比有所提升,部分来自于外延增长 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续加大在先进封装和测试领域的投资,预计全年资本支出将增加10% [46][47] - 公司看好人工智能带来的新一轮半导体需求增长,正在积极布局相关先进封装和测试业务 [23][24] - 公司目前在先进封装领域的收入占比仍较低,但增长势头良好,预计未来几年将持续快速增长 [31][32][43][44] - 公司目前暂无在美国新建先进封装厂的具体计划,将根据经济效益评估是否需要投资 [60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为各行业需求正在逐步企稳,第二季度整体需求环境将有所改善 [29][37] - 公司预计第二季度ATM业务营收将环比中个位数增长,毛利率将略有提升 [26] - 公司预计第二季度EMS业务营收与第一季度持平,毛利率将略有下降 [26] - 公司认为下半年整体需求将明显好转,有望实现中长期毛利率目标 [57][58] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Gokul Hariharan 提问** 询问公司对不同终端市场的需求预期,特别是汽车和通信市场 [28][29] **Joseph Tung 回答** 公司认为大部分行业需求正在企稳,汽车和工业仍有一些软弱,但整体来看公司维持全年展望不变 [29][30] 问题2 **Charlie Chan 提问** 询问公司在AI GPU测试业务方面的进展和市场份额提升情况 [34][35] **Joseph Tung 回答** 公司正在加大测试领域的投入,包括烧机等工艺,预计下半年将有一些量产的机会 [35] 问题3 **Brad Lin 提问** 询问公司在非硅基载板的先进封装解决方案的进展和未来贡献 [39][40][41][42] **Joseph Tung 回答** 公司已经实现量产,未来一年也将有较快增长,但传统硅基封装仍将是主要贡献 [40][41][42]

业绩总结 - 2024年第一季度总净收入为132,803百万新台币，同比增加1%，环比下降17%[5] - 第一季度毛利润为20,868百万新台币，毛利率为15.7%，环比下降19%，同比增长8%[5] - 第一季度营业收入为7,525百万新台币，营业利润率为5.7%，环比下降36%，同比下降2%[5] - 第一季度净收入为5,682百万新台币，净利润率为4.3%，环比下降40%，同比下降2%[5] - 第一季度基本每股收益为1.32新台币，环比下降39%，同比下降3%[5] - 2024年第一季度的EBITDA为23,974百万新台币，环比下降16%[20] 用户数据 - ATM部门净收入为72,862百万新台币，占总收入的54.9%，环比下降10%，同比持平[5] - EMS部门净收入为59,326百万新台币，占总收入的44.7%，环比下降25%，同比增长3%[5] 未来展望 - 2024年第二季度ATM部门收入预计环比增长中个位数[23] - 2024年第二季度EMS部门收入预计与第一季度持平[23] 历史数据对比 - 2023年第一季度收入为130,891,073千新台币，全年收入为581,914,471千新台币[26] - 2023年第一季度毛利为19,339,323千新台币，全年毛利为91,757,132千新台币[26] - 2023年第一季度营业收入为7,695,574千新台币，全年营业收入为40,327,708千新台币[26] - 2023年第一季度净收入为5,817,165千新台币，全年净收入为31,725,403千新台币[26] - 2023年第一季度基本每股收益为1.36新台币，全年基本每股收益为7.39新台币[26] 运营费用与税费 - 2023年第一季度运营费用为11,643,749千新台币，全年运营费用为51,429,424千新台币[26] - 2023年第一季度税费为1,777,556千新台币，全年税费为9,042,951千新台币[26]