业绩总结 - 2024年第一季度总净收入为132,803百万新台币，同比增加1%，环比下降17%[5] - 第一季度毛利润为20,868百万新台币，毛利率为15.7%，环比下降19%，同比增长8%[5] - 第一季度营业收入为7,525百万新台币，营业利润率为5.7%，环比下降36%，同比下降2%[5] - 第一季度净收入为5,682百万新台币，净利润率为4.3%，环比下降40%，同比下降2%[5] - 第一季度基本每股收益为1.32新台币，环比下降39%，同比下降3%[5] - 2024年第一季度的EBITDA为23,974百万新台币，环比下降16%[20] 用户数据 - ATM部门净收入为72,862百万新台币，占总收入的54.9%，环比下降10%，同比持平[5] - EMS部门净收入为59,326百万新台币，占总收入的44.7%，环比下降25%，同比增长3%[5] 未来展望 - 2024年第二季度ATM部门收入预计环比增长中个位数[23] - 2024年第二季度EMS部门收入预计与第一季度持平[23] 历史数据对比 - 2023年第一季度收入为130,891,073千新台币，全年收入为581,914,471千新台币[26] - 2023年第一季度毛利为19,339,323千新台币，全年毛利为91,757,132千新台币[26] - 2023年第一季度营业收入为7,695,574千新台币，全年营业收入为40,327,708千新台币[26] - 2023年第一季度净收入为5,817,165千新台币，全年净收入为31,725,403千新台币[26] - 2023年第一季度基本每股收益为1.36新台币，全年基本每股收益为7.39新台币[26] 运营费用与税费 - 2023年第一季度运营费用为11,643,749千新台币，全年运营费用为51,429,424千新台币[26] - 2023年第一季度税费为1,777,556千新台币，全年税费为9,042,951千新台币[26]

文章核心观点 - 2024年第一季度，日月光半导体制造服务控股有限公司未经审计的净收入为新台币1328.03亿元，同比增长1.5%，环比下降17.3%；归属于母公司股东的净利润为新台币56.82亿元，较2023年第一季度和第四季度均有所下降 [1] 运营结果 第一季度综合业绩亮点 - 封装、测试、电子制造服务及其他业务的净收入分别约占本季度总收入的45%、9%、45%和1% [2] - 本季度收入成本为新台币1119.35亿元，低于2023年第四季度的新台币1348.2亿元 [2] - 原材料成本为新台币668.45亿元，占总收入的50%；劳动力成本为新台币153.78亿元，占总收入的12%；折旧、摊销和租金费用总计新台币132.11亿元 [2] - 毛利率从2023年第四季度的16.0%降至2024年第一季度的15.7%，下降0.3个百分点；营业利润率为5.7%，而2023年第四季度为7.4% [2] - 非经营项目方面，净利息支出为新台币11.07亿元，净外汇损失为新台币32.19亿元，金融资产和负债估值净收益为新台币40.98亿元，权益法投资净收益为新台币0.57亿元，其他非经营净收入为新台币5.06亿元 [2] - 本季度非经营总收入为新台币3.35亿元；税前收入为新台币78.6亿元，而2023年第四季度为新台币123.67亿元；本季度所得税费用为新台币19.04亿元，而2023年第四季度为新台币24.61亿元 [3] - 归属于母公司股东的净利润为新台币56.82亿元，2023年第一季度为新台币58.17亿元，2023年第四季度为新台币93.92亿元 [3] 第一季度ATM业务亮点 - 净收入为新台币739.08亿元，同比增长0.8%，环比下降9.9% [4] - 收入成本为新台币583.51亿元，同比保持稳定，环比下降7% [4] - 原材料成本为新台币201.2亿元，占总收入的27%；劳动力成本为新台币122.45亿元，占总收入的17%；折旧、摊销和租金费用总计新台币117.8亿元 [4] - 毛利率从2023年第四季度的23.4%降至2024年第一季度的21.0%，下降2.4个百分点；营业利润率为8.2%，而2023年第四季度为11.2% [4] 第一季度EMS业务亮点 - 净收入为新台币593.65亿元，同比增长2.8%，环比下降25.0% [5] - 本季度收入成本为新台币538.66亿元，同比增长1%，环比下降26% [5] - 原材料成本为新台币466.62亿元，占总收入的79%；劳动力成本为新台币30.09亿元，占总收入的5%；折旧、摊销和租金费用总计新台币11.71亿元 [5] - 毛利率从2023年第四季度的8.4%升至2024年第一季度的9.3%，上升0.9个百分点；营业利润率为2.8%，而2023年第四季度为3.5% [5] 流动性和资本资源 - 2024年第一季度资本支出总计2.28亿美元，其中1.09亿美元用于封装业务，0.97亿美元用于测试业务，0.21亿美元用于电子制造服务业务，0.01亿美元用于互连材料业务及其他 [6] - 截至2024年3月31日，未使用的信贷额度总计新台币3938.86亿元 [6] - 截至2024年3月31日，流动比率为1.19，净债务与权益比率为0.36 [6] - 截至2024年3月31日，员工总数为91568人，而截至2023年12月31日为92894人 [6] 业务回顾 客户（ATM业务） - 2024年第一季度，公司前五大客户合计约占总收入的46%，而2023年第四季度为44%；有两家客户在2024年第一季度各自占总收入的比例超过10% [7] - 前十大客户在2024年第一季度贡献了61%的总收入，而2023年第四季度为58% [7] - 集成设备制造商客户在2024年第一季度和2023年第四季度均占总收入的30% [7] 客户（EMS业务） - 2024年第一季度，公司前五大客户合计约占总收入的67%，而2023年第四季度为72%；有一家客户在2024年第一季度占总收入的比例超过10% [8] - 前十大客户在2024年第一季度贡献了75%的总收入，而2023年第四季度为79% [8] 补充财务信息 综合业务 - 2024年第一季度EBITDA为新台币239.74亿元，2023年第四季度为新台币286.06亿元，2023年第一季度为新台币237.65亿元 [11] ATM业务 - 2024年第一季度净收入为新台币739.08亿元，2023年第四季度为新台币820.04亿元，2023年第一季度为新台币733.19亿元 [12] - 按应用划分，通信业务收入占比52%，计算业务占比18%，汽车、消费及其他业务占比30% [12] - 按类型划分，凸块、倒装芯片、晶圆级封装及系统级封装业务收入占比43%，引线键合业务占比30%，其他业务占比9%，测试业务占比16%，材料业务占比2% [12] - 资本支出为2.06亿美元，EBITDA为新台币204.22亿元，引线键合机数量为25406台，测试机数量为5611台 [12] EMS业务 - 2024年第一季度净收入为新台币593.65亿元，2023年第四季度为新台币791.82亿元，2023年第一季度为新台币577.33亿元 [13] - 按应用划分，通信业务收入占比34%，计算业务占比12%，消费业务占比27%，工业业务占比12%，汽车业务占比12%，其他业务占比3% [13] - 资本支出为0.21亿美元 [14]

文章核心观点 投资者寻找电子半导体行业低估股票时，ASE Technology Hldg比Lattice Semiconductor更具优势 [1][3] 公司评级 - ASE Technology Hldg的Zacks评级为2（买入），分析师对其盈利预期修正活动更积极，前景向好 [1] - Lattice Semiconductor的Zacks评级为3（持有） [1] 估值指标 ASE Technology Hldg - 预期市盈率为15.19，PEG比率为0.53，市净率为2.17，价值评分为A [2][3] Lattice Semiconductor - 预期市盈率为50.70，PEG比率为9.18，市净率为13.18，价值评分为F [2][3]

公司报告 - ASE Technology Holding Co., Ltd.宣布已向美国证券交易委员会提交了截至2023年12月31日的年度报告[1] - 报告可在ASEH的网站www.aseglobal.com和美国证券交易委员会网站www.sec.gov上获取[1] - 报告中包含审计财务报表，股东可免费索取[1] 前瞻性声明 - 公司提醒投资者注意前瞻性声明，应谨慎对待这些声明[2] - 前瞻性声明可能受到半导体或电子行业的周期性和市场条件、监管环境变化、需求变化、竞争激烈、国际业务活动、商业策略等因素的影响[2] 文件提交提醒 - 公司提醒投资者查看定期向美国证券交易委员会提交的文件，包括2023年度20-F报告[2] 联系方式 - 投资者关系联系方式：ASE Technology Holding Co., Ltd.[3]

投资减值损失 - 公司在2021年、2022年和2023年分别承认了0、6120万新台币和0的投资减值损失[46] - 公司在2021年、2022年和2023年分别承认了1.268亿、3.888亿和1.466亿新台币（4.8百万美元）的资产减值损失[46] 财务报告内部控制 - 公司管理已经得出结论，截至2023年12月31日，公司的财务报告内部控制是有效的[47] 风险因素 - 公司可能面临因决策、活动或运营而产生的税务不确定性，可能对业务产生不利影响[49] - 全球范围内应对气候变化的努力可能导致更严格的法律法规，公司可能需要承担巨额费用以遵守相关环境和气候相关法律法规[50] - 公司的业务运营依赖于充足的水资源供应，干旱可能影响公司获取足够水资源的能力并威胁生产能力[50] - 公司采取严格措施保护商业秘密和客户数据，但安全漏洞可能会导致业务中断、声誉受损、竞争地位削弱以及财务状况和业绩受到不利影响[51] - 公司不断审查和加强信息安全政策和程序，但无法保证在不断演变的网络安全威胁中免受新兴风险和攻击[52] - 公司面临公共卫生流行病、自然灾害和其他破坏性事件的风险[53] - 未来人工智能发展的不确定性可能对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响[53] - 公司在台湾的政治环境和中华人民共和国之间的紧张关系可能对业务和股票市值产生负面影响[54] - 公司在台湾的业务和财务状况可能受到当地政府政策变化和政治社会不稳定性的影响[54] - 公司在台湾的生产设施容易受到地震、台风、干旱等自然灾害的影响，可能严重干扰业务正常运作[56] - 公司的制造过程严重依赖淡水，未来干旱可能严重影响公司的运营[57] 股东权益和股票市场 - 公司的ADS市场可能存在流动性问题，可能会影响投资者的买卖订单执行效率[58] - 公司未来的股息支付可能受多种因素影响，包括公司的业绩、现金需求、法律风险等[61] - 公司的主要股东可能采取不符合公共股东最佳利益的行动[61] - 公司为台湾公司，股东权益受到台湾法律保护，与美国等国家法律不同[63] - 公司发放股票奖励、股票期权和限制性股票可能导致普通股和ADS股东持股被稀释[63] - 无法将普通股存入ADS设施可能对ADS的流动性和价格产生不利影响[63] - ADS持有人无法参与公司的权益发行，可能导致持股被稀释[65] - 未来可能出现大量公司股票或ADS的出售，可能影响公司股价[67] - 空头攻击可能导致ADS交易价格下跌[68] - 公司可能受到财务报告内部控制不力等负面指控的影响，可能导致股价大幅下跌[69]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入下降13%,其中ATM业务下降15%,EMS业务下降11% [10] - 2023年全年毛利下降32%,毛利率下降4.3个百分点至15.8% [10] - 2023年全年营业利润下降49%,营业利润率下降5.1个百分点至6.9% [11] - 2023年全年净利润下降49%,净利率下降至4.9% [12] - 2023年第四季度收入环比增4%,同比下降10%,毛利率下降0.2个百分点至16% [6] - 2023年第四季度营业利润环比增加,同比下降40%,营业利率为7.4% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 ATM业务 - 2023年全年收入下降15%,其中封装业务下降16%,测试业务下降11% [17] - 2023年全年毛利下降35%,毛利率下降6.7个百分点至21.8% [17] - 2023年全年营业利润下降52%,营业利率下降7.8个百分点至10.1% [17] - 2023年第四季度收入环比下降2%,同比下降13%,毛利率上升1.2个百分点至23.4% [14] - 2023年第四季度营业利润环比增加,同比下降42%,营业利率为11.2% [16] EMS业务 - 2023年全年收入下降11%,毛利下降38%,毛利率下降0.9个百分点至8.1% [21] - 2023年全年营业利润下降50%,营业利率下降1.3个百分点至3.2% [21] - 2023年第四季度收入环比增12%,同比下降6%,毛利率下降0.7个百分点至8.4% [20] - 2023年第四季度营业利润环比持平,同比下降30%,营业利率为3.5% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 通信应用占比在第四季度有季节性增加 [19] - 计算设备业务在第四季度有所下降,但仍高于历史水平 [19] - 汽车业务在2022年和2023年持续增长,2023年占比接近10% [70][71] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为未来10年内半导体行业收入有望达到1万亿新台币,驱动力来自AI、机器人、电动车等新应用 [27] - 公司在高性能计算、SiP、光学和自动化等领域具有技术领先优势,将成为公司未来竞争力的关键 [29][30] - 公司在规模效率、灵活性和地域多元化等方面也具有竞争优势 [31][32] - 公司计划2024年大幅增加资本支出,主要用于先进封装和测试业务 [42] - 公司预计2024年先进封装业务收入将增加2.5亿美元,并有望在未来几年持续增长 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第四季度需求环境整体疲软,但部分细分领域表现较好 [4] - 2024年将是公司业务恢复的一年,第二半年增长将加速 [33] - 公司对2024年半导体行业6-10%的增长目标保持信心 [40] - 公司预计2024年第一季度ATM和EMS业务收入和毛利率将与2023年第一季度持平 [36] - 公司有信心在2024年下半年将毛利率恢复至中高20%的结构性水平 [42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Gokul Hariharan 提问** 询问2024年公司的增长预期和各应用领域的表现 [39][41] **Joseph Tung 和 Tien Wu 回答** - 2024年公司ATM业务增长预计与半导体行业6-10%的增长水平相当 [40] - 通信、计算和汽车等应用领域表现预计各有不同,汽车业务有望保持较高增长 [69][70][71] 问题2 **Laura Chen 提问** 询问公司先进封装业务的收入贡献和毛利率情况 [47][49] **Tien Wu 和 Joseph Tung 回答** - 2024年先进封装业务预计将带来2.5亿美元的新增收入 [49] - 先进封装业务的毛利率整体将对公司业务产生提升作用,但不会对具体产品进行评论 [51][52] 问题3 **Charlie Chan 提问** 询问公司在硅光子学和Co-Packaged Optics领域的进展和合作情况 [53][54] **Tien Wu 回答** - 硅光子学是未来的重要技术方向,公司一直在与业内主要参与者进行合作 [54][55] - 公司将专注于Co-Packaged Optics等领域,与芯片制造商和系统客户进行紧密合作 [54]

公司财务表现 - ASE Technology Holding Co., Ltd. (ASEH)在2023年第四季度报告的未经审计净收入为NT$160,581百万，同比下降9.5%[1] - 2023年全年，公司报告的未经审计净收入为NT$581,914百万，净利润为NT$31,725百万[2] - 2023年第四季度，包装业务、测试业务、EMS业务和其他业务的净收入分别占总净收入的约41%、9%、49%和1%[3] - 非经营项目中，净利息费用为NT$1,302百万[4] 业务表现 - 公司在包装、测试和EMS领域的净收入分别为66,221百万、13,363百万和79,155百万新台币[27] 财务状况 - 在2023年，公司的毛利为25,761百万新台币，较上一年同期有所下降[27] - 公司在研发和销售、总务方面的运营费用分别为6,950百万和6,996百万新台币[27] 利润情况 - ASE Technology Holding Co., Ltd. 在2023年第四季度的净利润为9,392百万新台币，较上一季度略有增长[27]

文章核心观点 - 市盈率（P/E）是价值投资中常用指标但有缺点，企业价值倍数（EV-to-EBITDA）虽复杂少用但有时是更好选择，可结合其他指标筛选低价股并给出筛选标准和五只股票推荐 [1][2][5] 估值指标对比 - 市盈率简单常用，受价值投资者青睐，用于挑选低价股，但有缺点 [1] - 企业价值倍数是企业价值除以息税折旧摊销前利润，能反映公司估值和盈利潜力，综合评估价值，一般比率越低越有吸引力，可能被低估 [2] - 与市盈率不同，企业价值倍数考虑公司资产负债表上的债务，用于评估潜在收购目标，可评估亏损公司，难被操纵，适用于高杠杆和高折旧公司，可比较不同债务水平公司 [3] - 企业价值倍数有缺点，不同行业比率不同，不宜跨行业比较，应结合市净率、市盈率和市销率等指标 [4] 筛选标准 - EV-to-EBITDA 12 个月-最近值低于行业中位数，代表估值便宜 [5] - 基于（F1）的市盈率低于行业中位数，筛选相对于同行折价交易的股票 [5] - 市净率低于行业中位数，意味着股票被低估 [5] - 市销率低于行业中位数，比率越低股票越有吸引力 [5] - 预计一年期每股收益增长率 F(1)/F(0) 大于或等于行业中位数，筛选增长率高于行业中位数的股票 [6] - 20 日平均成交量大于或等于 50,000，确保股票易交易 [6] - 当前价格大于或等于 5 美元，筛选交易价格不低于 5 美元的股票 [6] - Zacks 排名小于或等于 2，排名为 1（强力买入）或 2（买入）的股票表现好 [6] - 价值评分小于或等于 B，与 Zacks 排名 1 或 2 结合时，股票有最佳上行潜力 [7] 推荐股票 - 第一银行是州立特许银行，Zacks 排名 1，价值评分 A，2024 年预期同比盈利增长率 7.9%，过去 60 天 2024 年盈利共识预期上调 6% [7] - CEMEX 是全球建筑材料公司，Zacks 排名 1，价值评分 B，2024 年预期同比盈利增长率 39.2%，过去 60 天 2024 年盈利共识预期上调 4.4% [7] - Costamare 是领先的集装箱船和干散货船租赁公司，Zacks 排名 2，价值评分 A，2024 年预期同比盈利增长率 26.1%，过去 60 天 2024 年盈利共识预期上调 1.2% [8] - ASE Technology 是半导体制造服务提供商，Zacks 排名 2，价值评分 A，2024 年预期同比盈利增长率 58.7%，过去 60 天 2024 年盈利共识预期上调 5.8% [8] - 峰会酒店物业是专注于高端酒店物业的房地产投资信托公司，Zacks 排名 2，价值评分 A，2024 年预期同比盈利增长率 1.4%，过去 60 天 2024 年盈利共识预期上调 16.5% [8][9]

文章核心观点 公司通过排名系统和风格评分系统寻找有潜力的股票，价值投资受青睐，投资者可利用估值指标寻找被低估的股票，如ASE Technology可能被低估，是市场上较强的价值股之一 [1][2] 公司相关 - ASE Technology当前Zacks排名为2（买入），价值评级为A [2] - 该公司股票目前市盈率为12.40，过去一年预期市盈率最高达21.39，最低为8.27，中位数为10.73 [2] - 公司市销率为1.05 [2] 行业相关 - 行业平均市盈率为29.03 [2] - 行业平均市销率为3.11 [2]

P/E比率 - P/E比率被广泛认为是评估股票公平市场价值的标尺[1] EV-to-EBITDA - EV-to-EBITDA比P/E更复杂，被认为是更好的替代品[2] - EV-to-EBITDA考虑了公司资产负债表上的债务，因此通常用于估值潜在的收购目标[7]