文章核心观点 - 2024财年第四季度Adtalem Global Education业绩超预期，受招生增长和战略举措推动，虽盘后股价下跌，但为2025财年奠定基础 [1] 各部分总结 收益与营收情况 - 调整后每股收益1.37美元，超预期10.5%，同比增长33%；营收4.099亿美元，超预期3.3%，同比增长12.4% [2] - 第四财季总招生人数同比增长10%至83321人，高于模型预测的80020人 [2] - 调整后营业利润同比增长14.6%至8010万美元，调整后营业利润率扩大30个基点至19.5% [2] - 调整后EBITDA为9740万美元，同比增长16.9%，调整后EBITDA利润率同比扩大100个基点至23.8% [2] 各业务板块详情 - Chamberlain板块营收同比增长15.6%至1.67亿美元，招生人数增长10.4%至36750人；调整后营业利润增长13.5%至4050万美元，调整后EBITDA增长15.1%至4730万美元 [3] - Walden板块营收1.563亿美元，同比增长13.3%，招生人数增长11.3%至41845人；调整后营业利润增长16.2%至3740万美元，调整后EBITDA增长16.6%至4110万美元 [3][4] - 医疗与兽医板块营收增长5.4%至8660万美元，招生人数下降2.9%至4726人；调整后营业利润增长10.7%至1200万美元，调整后EBITDA增长12.3%至1650万美元 [4] 2024财年亮点 - 全年营收15.847亿美元，同比增长9.2%；调整后每股收益5.01美元，同比增长19% [5] - 调整后EBITDA同比增长9.9%至3.775亿美元，调整后EBITDA利润率同比仅上升10个基点至23.8% [5] 流动性与现金流 - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为2.193亿美元，长期债务为6.487亿美元；2024财年经营活动现金流为2.884亿美元，自由现金流为2.395亿美元 [6] 2025财年指引 - 预计营收在16.6 - 17亿美元之间，同比增长约5% - 7.5%；预计调整后每股收益在5.6 - 5.85美元之间，同比增长约12% - 17% [7] 行业其他公司情况 - Carnival Corporation & plc 2024财年第二季度业绩出色，营收和利润超预期，2025年预订势头强劲 [8][9] - Mattel, Inc. 2024年第二季度业绩喜忧参半，利润超预期但营收未达预期，下半年有望受益于新产品创新和零售支持 [9][10] - American Outdoor Brands, Inc. 2024财年第四季度业绩喜忧参半，净销售额超预期但利润未达预期，受成本和折扣等因素影响 [10][11]

业绩总结 - FY 2024总收入为15.847亿美元，同比增长9.2%[23] - Q4 2024总收入为4.099亿美元，同比增长12.4%[23] - Q4 2024调整后EBITDA为9740万美元，同比增长16.9%[23] - Q4 2024调整后每股收益为1.37美元，同比增长33.0%[13] - 自由现金流为2.39亿美元，比FY 2023增加7000万美元[11] - FY 2024向股东回购资本2.61亿美元[11] - Q4 2024调整后EBITDA利润率为23.8%，比去年提高100个基点[23] - 2024财年净收入（GAAP）为136,777千美元，较2023财年的93,358千美元增长46.5%[71] - 2024财年调整后的每股收益（非GAAP）为5.01美元，较2023财年的4.21美元增长19%[72] - 2024财年自由现金流（非GAAP）为239,474千美元，较2023财年的168,676千美元增长42%[73] 用户数据 - 总注册人数为83,321人，同比增长10.0%[23] - Chamberlain学院Q4 2024总注册人数为36,750人，同比增长10.4%[25] - Walden学院Q4 2024总注册人数为41,845人，同比增长11.3%[30] - 总注册人数较Q4 '24下降2.9%[38] 未来展望 - 2025财年收入预期为16.6亿至17亿美元，同比增长约5%[42] - 调整后每股收益预期为5.60至5.85美元，同比增长12%至17%[42] - 2025财年调整后EBITDA利润率预计将扩展100个基点[42] 新产品和新技术研发 - 公司致力于通过并购机会增强学生成果，专注于横向扩展至需求旺盛的医疗教育市场[50] 负面信息 - 2024年第二季度的GAAP营业利润率为24.2%，较2023年同期的24.7%下降0.5个百分点[63] - 2024年第二季度的非GAAP调整后营业损失（总部）为(9,761)千美元，较2023年同期的(8,766)千美元恶化995千美元，恶化幅度为11.4%[65] 其他新策略和有价值的信息 - 剩余2.12亿美元的股份回购计划将在2027年1月前执行[49] - 2024财年重组费用为1,870千美元，较2023财年的18,817千美元显著下降[71] - 2024财年业务收购和整合费用为34,215千美元，较2023财年的42,661千美元下降19.9%[71] - 2024财年摊销的无形资产费用为35,644千美元，较2023财年的61,239千美元下降41.8%[71]

财务数据和关键指标变化 - 公司2024财年收入为15.8亿美元,同比增长9.2% [9] - 公司2024财年调整后EBITDA利润率为23.8%,同比提升100个基点 [19][20] - 公司2024财年调整后每股收益为5.01美元,同比增长19% [21] - 公司2024财年自由现金流为2.39亿美元,同比增加7000万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 Chamberlain University - 2024Q4学生总人数同比增长10.4% [11] - 2024Q4收入同比增长15.6%,调整后EBITDA利润率为28.3% [22][23] Walden University - 2024Q4学生总人数同比增长11.3%,收入同比增长13.3%,调整后EBITDA利润率为26.3% [13][24][25] 医疗和兽医业务 - 2024Q4学生总人数同比下降2.9%,收入同比增长5.4%,调整后EBITDA利润率为19% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在全国范围内扩大了Chamberlain的校园网络,新增了堪萨斯城校区 [12] - Walden在数字学习和在线教育领域保持领先地位 [13][14] - 医疗和兽医业务正在实施改善计划,以恢复年度增长 [15][16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过"增长与目标"战略,实现了运营效率提升和规模经济效应 [7][8] - 公司在护理教育、数字学习和医疗专业人才培养等领域保持领先地位 [11-16] - 公司计划继续投资学生服务技术和营销,以扩大覆盖面并提高运营杠杆 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司已经进入正常的需求环境,并有信心在未来继续增加市场份额 [39] - 公司预计2025财年收入将达到16.6-17亿美元,同比增长5-7.5%,调整后每股收益将达到5.6-5.85美元,同比增长12-17% [28] 其他重要信息 - 公司通过股票回购等方式,在2024财年向股东返还了2.61亿美元资本 [21] - 公司的财务状况健康,2024年末现金余额为2.19亿美元,调整后EBITDA净负债率为1.2倍 [27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Griffin 提问** 营销支出对招生增长的贡献有多大,如果未来放缓营销支出是否仍能实现利润率扩张 [32] **Steve Beard 回答** 招生增长是由新生和在校生续读共同推动的,持续生部分不受营销支出影响。公司相信现有的品牌推广足以维持未来的招生增长,无需大幅增加营销投入 [33] 问题2 **Steven Pawlak 提问** 当前的学生需求环境与正常水平相比如何 [37] **Steve Beard 回答** 公司认为学生需求环境已经在去年恢复到正常水平,公司有信心在这个环境下继续增加市场份额 [39] 问题3 **Steven Pawlak 提问** 2025财年业绩指引中,哪些因素可能导致结果处于指引区间的高端或低端 [40] **Bob Phelan 回答** 9月份的新生报名情况将是关键,如果新生报名强于预期,将有利于全年业绩超预期 [41]

文章核心观点 - 文章分析了Adtalem Global Education季度财报表现、股价走势及未来展望，还提及Topgolf Callaway Brands业绩预期 [1][2][3] Adtalem Global Education财报表现 - 本季度每股收益1.37美元，超Zacks共识预期的1.24美元，去年同期为1.03美元，本季度盈利惊喜为10.48% [1] - 上一季度预期每股收益1.15美元，实际为1.50美元，盈利惊喜30.43% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年6月季度营收4.0991亿美元，超Zacks共识预期3.28%，去年同期为3.6464亿美元，过去四个季度四次超共识营收预期 [1] Adtalem Global Education股价走势 - 自年初以来，Adtalem股价上涨约24.9%，而标准普尔500指数涨幅为8.7% [2] Adtalem Global Education未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 盈利发布前，Adtalem的预估修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [4] - 下一季度共识每股收益预估为1.06美元，营收3.9463亿美元，本财年共识每股收益预估为5.72美元，营收16.5亿美元 [4] 行业影响 - Zacks行业排名中，学校行业目前处于250多个Zacks行业的前37%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] Topgolf Callaway Brands业绩预期 - 预计8月7日公布2024年6月季度财报，预计本季度每股收益0.28美元，同比变化-28.2%，过去30天共识每股收益预估上调1.5% [5] - 预计营收11.9亿美元，较去年同期增长0.8% [6]

网络安全管理 - 公司认识到保护学生、员工、机构和运营相关的敏感信息的重要性，制定了网络风险管理框架以加强防御潜在的网络威胁[261] - 公司的网络安全计划由首席信息安全官领导，该官员拥有20多年的信息技术和网络安全经验[263,264] - 公司定期进行网络事故响应计划演练,包括恶意软件和勒索软件攻击模拟[268] - 公司系统接受渗透测试以识别潜在漏洞,并聘请第三方专家来加强网络安全计划[269] - 公司全年网络安全意识培训计划涵盖保护敏感信息、识别网络钓鱼等主题[270] - 公司审计和财务委员会负责监督网络安全风险,并定期与首席信息安全官讨论相关事项[272,273] 财务业绩 - 公司收入增加9.2%，达到15.85亿美元[310] - 净利润增加46.5%，达到1.37亿美元[311] - 收入增长主要来自于各个业务分部的增长[310] - 净利润增长主要由于无形资产摊销、重组费用、并购和整合费用以及债务折价和发行成本摊销的减少，部分被人工成本、支持增长的投资、奖励性薪酬、坏账准备和所得税费用的增加以及资产出售收益的减少所抵消[311] - 稀释后每股收益增加65.4%，达到3.39美元，主要由于净收入增加和股票回购导致稀释股数减少[312] - 经调整后净收入增加5.0%，达到2.018亿美元，主要由于收入增加所致，部分被支持增长计划的人力和其他成本增加、奖励性薪酬费用、坏账准备和所得税费用增加所抵消[313] - 稀释后经调整每股收益增加19.0%，达到5.01美元，主要由于经调整后净收入增加和股票回购导致稀释股数减少[314] 业务分部表现 - 公司拥有三个主要业务分部:Chamberlain、Walden和Medical and Veterinary[307,308,309] - 2024财年Chamberlain平均总学生人数增加6.9%，2024年5月学期总学生人数增加10.4%[315] - 2024财年Walden平均总学生人数增加6.9%，截至2024年6月30日总学生人数增加11.3%[316] - 2024财年医学和兽医院校平均总学生人数下降5.1%，2024年5月学期总学生人数下降2.9%[317] - Chamberlain收入增加10.9%至6.335亿美元，主要由于学生人数和学费上涨[324,326] - Walden收入增加11.5%至5.953亿美元，主要由于学生人数、学费和平均学分时数增加[330,331] - 医学和兽医收入增加2.8%至3.558亿美元，主要由于学费上涨抵消了学生人数下降的影响[335,336,337,338] 成本管控 - 学生服务和行政费用增加10.7%，主要由于激励性薪酬、营销费用和支持增长计划的投资增加[349] - 学生服务和行政费用占收入的比例从上一年度的40.4%下降至39.9%，主要由于营销支出效率提高和收购无形资产摊销减少[350] - 重组费用从上一年度的18.8百万美元下降至1.9百万美元，主要由于2023财年在Walden、医疗和兽医以及总部进行更多的房地产整合导致的租赁资产和设备减值[351] - 业务收购和整合费用从上一年度的42.7百万美元下降至34.2百万美元，主要与整合Walden相关[352] - 2023财年出售芝加哥校园设施获得13.3百万美元的收益[353] 税务和现金流 - 公司的有效所得税率从2023财年的9.2%上升至2024财年的16.0%，主要是由于较高税率司法管辖区的收益占比增加以及对某些高管薪酬的税收优惠受到限制[365] - 2024财年和2023财年的持续经营利润分别为1.377亿美元和1.018亿美元[372] - 2024财年和2023财年的经营活动产生的净现金流分别为2.884亿美元和1.947亿美元，增加主要由于持续经营利润增加、非现金项目减少以及营运资金变化[372][373][374][375] - 2024财年和2023财年的资本支出分别为4,890万美元和2,600万美元，主要用于信息技术投资和Chamberlain校区发展[376] 股票回购 - 公司未来不会支付现金股利[291] - 公司在第四季度回购了16.54万股股票，平均价格为51.94美元[293,294] - 公司于2022年3月1日宣布启动第十三次股票回购计划,总额为3亿美元,并于2024年1月16日完成该计划,随后启动了第十四次3亿美元的股票回购计划[381] - 公司于2022年3月14日签订了一项总额1.5亿美元的加速股票回购协议,并于2022年10月14日完成该协议[382] 资产负债表 - 截至2024年6月30日,公司有2.273亿美元的信用证用于参与美国联邦学生贷款计划[386] - 公司在美国各州为获得执照已提供4,430万美元的保证金[387] - 公司2024财年现金及现金等价物为2.19亿美元，较2023财年末减少19.4%[442] - 公司2024财年商誉和无形资产净值为17.38亿美元，较2023财年末减少3.1%[442] - 公司2024财年总负债为13.72亿美元，较2023财年末增加1.4%[443] - 公司2024财年股东权益为13.69亿美元，较2023财年末减少6.0%[443] 会计政策和估计 - 公司应收账款和融资应收款的预期信用损失涉及重大估计

财务业绩 - 2024财年第四季度和全年业绩表现强劲，总收入同比增长9.2%达15.85亿美元[5] - 2024财年每股调整后收益5.01美元，同比增长19.0%[10] - 2024财年调整后EBITDA达3.775亿美元，同比增长9.9%[10] - 公司调整后的营业收入为308,778千美元，同比增长7.4%[54] - 公司调整后的营业利润率为19.5%，较上年同期提高0.3个百分点[55] - 公司调整后的EBITDA为308,778千美元，同比增长7.4%[54] - 公司调整后的每股收益为2.23美元，同比增长14.9%[40] - 公司调整后的净收益为217,054千美元，同比增长29.1%[53] - 公司经营活动产生的现金流量净额为239,000千美元，同比增长10.6%[43] - 公司2024财年第四季度和全年的调整后每股收益分别为1.37美元和5.01美元[1] - 公司2024财年第四季度和全年的营业现金流分别为2.89亿美元和9.82亿美元[4] - 公司2024财年第四季度和全年的自由现金流分别为2.39亿美元和8.19亿美元[4] - 公司2024财年的调整后EBITDA为3.78亿美元[5] - 公司2024财年6月30日的净债务为4.39亿美元[7] - 公司2024财年6月30日的净负债率为1.2倍[8] 业务表现 - 钱伯伦大学和沃尔登大学连续第六个和第四个季度总学生人数同比增长超10%[13][16] - 医疗和兽医板块连续第三个季度学生人数同比改善[19][20] - 2024财年第四季度收入为3.65亿美元，同比增长12.4%[38] - 2024财年全年收入为14.51亿美元，同比增长9.2%[38] - Chamberlain学院2024财年第四季度收入为1.67亿美元，同比增长15.6%[38] - Walden学院2024财年第四季度收入为1.56亿美元，同比增长13.3%[38] - 医疗和兽医教育2024财年第四季度收入为8656万美元，同比增长5.4%[38] - 2024财年第四季度营业利润为6852万美元，同比增长73.2%[38] - 2024财年全年营业利润为1.68亿美元，同比增长29.1%[38] - Walden学院2024财年全年营业利润为3588万美元，同比增长115.1%[38] - 医疗和兽医教育2024财年全年营业利润为5965万美元，同比增长19.1%[38] - Chamberlain学院调整后的营业利润为137,800千美元，同比增长1.7%[46] - Walden学院调整后的营业利润为130,547千美元，同比增长18.3%[48] - 医疗和兽医学院调整后的营业利润为71,507千美元，同比增长6.2%[50] - 公司总部调整后的营业亏损为31,076千美元，同比增加21.2%[52] - 公司2024财年第四季度营业收入为1,378.00百万美元，同比增长2.3%[57] - 公司2024财年第四季度调整后EBITDA为1,661.87百万美元，同比增长5.5%[57] - 公司2024财年第四季度医疗和兽医业务分部调整后EBITDA为888.89百万美元，同比增长7.3%[57] - 公司2024财年全年净收入为1,367.77百万美元，同比增长46.5%[59] - 公司2024财年全年调整后EBITDA为3,775.33百万美元，同比增长9.9%[59] - 公司2024财年全年调整后EBITDA利润率为23.8%[58] - 公司2024财年第四季度家庭办公业务分部调整后EBITDA为-243.35百万美元，同比下降18.3%[57] - 公司2024财年第四季度华尔登业务分部调整后EBITDA为1,467.92百万美元，同比增长18.7%[57] 未来展望 - 2025财年收入预计16.6-17亿美元，调整后每股收益5.60-5.85美元，同比增长5-7.5%和12-17%[21] 非经常性项目 - 公司2024财年第四季度和全年的重组费用分别为0.02美元和0.05美元[1] - 公司2024财年第四季度和全年的业务收购和整合费用分别为0.09美元和0.85美元[1] - 公司2024财年第四季度和全年的无形资产摊销费用分别为0.19美元和0.88美元[1] - 公司2024财年第四季度和全年的税收抵免分别为0.15美元和0.14美元[1]

文章核心观点 - 过去三个月Adtalem Global Education Inc.（ATGE）股价大幅上涨，表现优于行业和大盘，公司凭借领先的医疗保健和国际机构取得显著收益，但也面临行政成本高、劳动力短缺和新法规等挑战，现有股东可持有，潜在投资者需等待更好的投资时机 [1][17] 股价表现 - 过去三个月ATGE股价飙升67.4%，跑赢Zacks学校行业3.2%的涨幅、消费者非必需消费品板块3%的涨幅以及标准普尔500指数11.2%的涨幅 [1] - 过去三个月，行业内其他公司如Strategic Education, Inc.（STRA）、Bright Horizons Family Solutions Inc.（BFAM）和Grand Canyon Education, Inc.（LOPE）分别上涨20.6%、17.4%和15.9% [2] - 技术指标显示ATGE表现强劲，股价高于50日移动平均线，呈看涨趋势 [3] 增长因素 - 医疗保健行业人才短缺，ATGE的高等教育项目严格且符合行业劳动力需求，服务超85000名学生，有望满足未来对医疗专业人员的需求 [5] - 公司专注长期可持续发展和增长，2023年6月21日公布了到2026财年的长期增长战略和财务目标，预计2025财年营收增长率为4 - 6%，调整后每股收益增长率为10 - 15%；2026财年营收增长率为5 - 8%，调整后每股收益增长率为13 - 18% [7][8] - 2024财年公司预计营收为15.6 - 15.8亿美元，高于此前预期的15.2 - 15.6亿美元；调整后每股收益预计在4.80 - 5.00美元，高于此前估计的4.55 - 4.75美元 [8] 估值与财务指标 - 尽管ATGE股价表现出色，但目前仍被低估，市场可能未充分认识或定价其潜在增长前景或盈利潜力 [9] - ATGE过去12个月的净资产收益率（ROE）为14.1%，高于行业的3.8%，表明公司有效利用股东资金 [10] 面临挑战 - 公司面临行政成本高的问题，包括营销支出增加、重组成本、业务收购和整合成本等，同时劳动力成本上升和坏账准备增加也是困扰 [12] - 过去三年行业劳动力短缺问题严重，ATGE预计未来五年劳动力短缺将限制公司增长潜力，目前医疗行业护士短缺约20万，预计到2025年将增至40万 [13] - 美国教育部提出新的“有偿就业”（GE）规则，要求ATGE每个项目满足特定的债务与收入比率阈值以维持第四类资助资格，否则可能面临负面影响 [14] 盈利预测 - Zacks对2024和2025财年每股收益的共识估计在过去60天保持稳定，预计2024财年同比增长16.4%，2025财年增长16.6%，但估计修正平淡显示股票上行潜力有限 [15][16]

文章核心观点 - 短期投资成功关键在于把握趋势，但确保趋势可持续并获利不易 投资者可借助“近期价格强度”筛选器寻找有上涨潜力的股票 阿德尔姆全球教育公司（ATGE）是适合“趋势”投资的股票 此外还有其他符合筛选标准的股票 投资者可根据个人风格从45个Zacks高级筛选器中选择 还可借助Zacks研究向导测试选股策略有效性 [1][2][4] 趋势投资要点 - 短期投资成功关键是把握趋势，但确保趋势可持续并获利不易 需有足够因素维持股票上涨势头 [1] - “近期价格强度”筛选器可帮助投资者发现基本面强劲且处于上升趋势的股票 [1] 阿德尔姆全球教育公司（ATGE）投资价值 - ATGE在12周内股价上涨46.9%，过去四周上涨4%，且目前交易价格处于52周高低区间的93.9%，有望突破 [2] - ATGE目前Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜排名的前20% 该评级系统有良好记录，排名1的股票自1988年以来平均年回报率为+25% [3] - ATGE平均券商推荐评级为1（强烈买入），表明券商对其短期股价表现高度乐观 [3] 其他投资建议 - 除ATGE外，还有其他股票通过“近期价格强度”筛选器，投资者可考虑投资 [4] - 投资者可根据个人投资风格从45个Zacks高级筛选器中选择 还可借助Zacks研究向导测试选股策略有效性 [4]

文章核心观点 - 该文章推荐了3只具有买入评级和强劲增长特征的股票,分别是Gray Television、Adtalem Global Education和Sasol [1][3][5] - 这3家公司在过去60天内,其当前年度盈利预测值分别增加了24.7%、5.8%和6.7% [1][3][5] - 这3家公司的PEG率分别为0.10、0.90和0.28,均低于行业平均水平 [2][4][6] - 这3家公司的增长评分分别为A、A和B,表现优异 [2][4][6] 公司总结 Gray Television - 是一家通信公司,目前运营15家CBS、7家NBC、7家ABC附属电视台和4家日报 [1] - 过去60天内,其当前年度盈利预测值增加了24.7% [1] - 公司的PEG率为0.10,低于行业平均水平0.78,增长评分为A [2] Adtalem Global Education - 是一家领先的医疗教育提供商和人力资源解决方案创新者 [3] - 过去60天内,其当前年度盈利预测值增加了5.8% [3] - 公司的PEG率为0.90,低于行业平均水平1.62,增长评分为A [4] Sasol - 是一家从事煤炭开采和加工的公司 [5] - 过去60天内,其当前年度盈利预测值增加了6.7% [5] - 公司的PEG率为0.28,低于行业平均水平0.74,增长评分为B [6]

文章核心观点 - 在教育行业中，Adtalem Global Education (ATGE) 和 Lincoln Educational Services Corporation (LINC) 是两家备受关注的股票 但根据Zacks Rank和Style Scores系统的评估，ATGE 目前是更具价值的投资选择 [1][2][3] Zacks Rank 和 Style Scores - Adtalem Global Education 的 Zacks Rank 为 1 (Strong Buy)，而 Lincoln Educational Services Corporation 的 Zacks Rank 为 2 (Buy) Zacks Rank 强调盈利预测和预测修订，而 Style Scores 则用于识别具有特定特征的股票 [2] - ATGE 的 Value grade 为 B，而 LINC 的 Value grade 为 C 这表明 ATGE 在估值指标上更具吸引力 [3] 估值指标 - ATGE 的远期市盈率 (P/E) 为 13.46，而 LINC 的远期市盈率为 23.73 ATGE 的 PEG 比率为 0.90，而 LINC 的 PEG 比率为 1.58 PEG 比率考虑了公司的预期盈利增长率 [3] - ATGE 的市净率 (P/B) 为 1.88，而 LINC 的市净率为 2.18 市净率将股票的市场价值与其账面价值进行比较，账面价值定义为总资产减去总负债 [3] 结论 - ATGE 在盈利预测修订活动和估值指标方面表现更强，因此对于价值投资者来说，ATGE 是当前更优的选择 [3]