文章核心观点 - 对于寻找被低估股票的投资者而言，Adtalem Global Education（ATGE）比Lincoln Educational Services Corporation（LINC）是更优的价值选择，因其盈利前景良好且估值指标更优 [1][3] 公司评级情况 - Adtalem Global Education的Zacks评级为1（强力买入），Lincoln Educational Services Corporation的Zacks评级为2（买入），ATGE近期盈利前景改善可能强于LINC [1] 公司估值指标 - Style Scores系统的价值类别通过多个关键指标识别被低估公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等基本面指标 [2] - ATGE的预期市盈率为13.38，LINC为24.67；ATGE的PEG比率为0.89，LINC为1.64 [2] - ATGE的市净率为1.87，LINC为2.26 [3] 公司价值评分 - 基于上述指标，ATGE的价值评分为B，LINC为C [3]

文章核心观点 Zacks Premium研究服务可帮助投资者更好利用股市并自信投资 其提供多种工具 包括Zacks Style Scores等 该评分与Zacks Rank配合使用 能帮助投资者挑选更有潜力的股票 如Adtalem Global Education就因良好的排名和评分值得关注 [1][5][7] Zacks Premium服务 - 能帮助投资者成为更聪明自信的投资者 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 以及Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选等服务 [1] - 包含Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发 是基于三种投资方法对股票进行评级的补充指标 帮助投资者挑选未来30天跑赢市场可能性最大的股票 [2] - 基于价值 增长和动量特征 为每只股票分配A - F的评级 评分越高 股票表现越好 [2] - 分为价值评分 增长评分 动量评分和VGM评分四类 [2][3][4] 价值评分 - 价值投资者关注低价优质股 价值评分利用P/E PEG 市销率 市现率等指标识别最具吸引力和折扣最大的股票 [2] 增长评分 - 增长投资者更关注公司财务实力 健康状况和未来前景 增长评分考虑预期和历史收益 销售额和现金流 以发现具有长期可持续增长的股票 [3] 动量评分 - 动量交易利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势 动量评分可通过一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素确定建仓时机 [3] VGM评分 - 结合所有风格评分 是与Zacks Rank配合使用的重要指标 对股票的综合加权风格进行评级 筛选出价值 增长和动量最具吸引力的公司 [4] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合使用 - Zacks Rank是利用盈利预测修正来帮助投资者构建成功投资组合的股票评级模型 自1988年以来 1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41% 超标普500指数两倍多 [5] - 每日有超800只高评级股票 挑选最佳股票有难度 Style Scores可辅助挑选 [5] - 选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 成功概率最高 若为3（持有）评级 也需A或B评分以确保上行潜力 [6] - 盈利预测修正方向是选股关键因素 即使4（卖出）或5（强力卖出）评级股票有A或B评分 其盈利预测仍呈下降趋势 股价可能下跌 [6] 股票案例：Adtalem Global Education（ATGE） - 是领先的医疗教育提供商和劳动力解决方案创新者 旗下机构提供广泛医疗和医疗服务项目 自2022财年第一季度起运营三个可报告部门 [7] - Zacks Rank为1（强力买入） VGM评分为A [7] - 因13.34的远期P/E等有吸引力的估值指标 价值风格评分为B 值得价值投资者关注 [7] - 2024财年 两名分析师在过去60天上调盈利预测 Zacks共识预测每股增加0.26美元至4.90美元 平均盈利惊喜为18.8% [7]

文章核心观点 - 现金是企业的命脉，投资股票应关注公司产生现金流的效率，筛选现金流增长的股票进行投资，推荐了Adtalem Global Education、HNI Corp.、Diebold Nixdorf和GigaCloud四只股票 [1][3][5] 现金对企业的重要性 - 现金为企业提供实力、活力和决策灵活性，是企业增长的动力，还能保护企业免受市场动荡影响，表明利润流向正确方向 [1] - 全球经济不确定、市场动荡和地缘政治紧张导致流动性问题，分析公司产生现金的效率在当前背景下更具相关性 [2] - 正现金流意味着公司流动资产增加，可用于偿债、支付费用、再投资、应对衰退和回报股东；负现金流则表示公司流动性下降，灵活性降低 [2] - 公司不仅要有正现金流，还需现金流不断增加，这表明管理层调控现金的效率和对外部融资的依赖程度低 [3] 筛选参数 - 最新报告季度的现金流至少等于或大于5年平均每股现金流，意味着现金流呈积极趋势且随时间增加 [4] - Zacks Rank 1，即强力买入评级的股票历史表现优异 [4] - 平均券商评级为1，表明券商对公司未来表现充满信心 [4] - 当前股价大于或等于5美元，筛除低价股 [4] - VGM评分为B或更高，有助于挑选行业内的优质股票 [4] 推荐股票 Adtalem Global Education - 位于芝加哥，是领先的医疗教育提供商和劳动力解决方案创新者，旗下机构提供广泛的医疗和医疗服务项目 [5] - Zacks对其2024财年销售额和每股收益的共识估计较上年分别增长8.3%和16.4%，VGM评分为A [5] HNI Corp. - 总部位于爱荷华州马斯卡廷，为家庭和工作场所提供产品和解决方案，是全球领先的办公家具提供商和设计师，也是壁炉产品的领先制造商和营销商 [6] - 过去一个月，Zacks对其2024年每股收益的共识估计上调了5.8%至3.10美元，VGM评分为A [6] Diebold Nixdorf - 位于俄亥俄州北坎顿，致力于全球银行和购物的自动化、数字化和转型，业务分为银行和零售两个板块 [6] - 过去一个月，其2024年盈利预期上调了47%，VGM评分为A [6] GigaCloud - 总部位于加利福尼亚州埃尔蒙特，是全球大型包裹商品端到端B2B电子商务解决方案的先驱，其平台整合了电子商务的各个方面，简化了大型物品的买卖流程 [7] - 过去一周，Zacks对其2024年每股收益的共识估计上调了9.1%至3.25美元，VGM评分为A [7]

文章核心观点 - 投资者关注非必需消费品股票时可关注阿德尔全球教育和好奇流公司，二者今年表现优于行业，未来有望保持良好表现 [1][4] 行业情况 - 非必需消费品板块包含285家公司，在Zacks板块排名中位列第9 [1] - 学校行业包含19家公司，在Zacks行业排名中位列第44，今年迄今该行业股票上涨约7.9% [3] - 影视制作与发行行业包含7家公司，在Zacks行业排名中位列第44，今年迄今该行业上涨6% [3] 公司情况 阿德尔全球教育（ATGE） - 公司属于非必需消费品板块和学校行业 [1][3] - 目前Zacks评级为1（强力买入），过去90天，Zacks对其全年收益的共识预期提高了5.7% [2] - 今年迄今回报率约为10.7%，表现优于非必需消费品板块（平均下跌1.9%）和学校行业 [2][3] 好奇流公司（CURI） - 公司属于非必需消费品板块和影视制作与发行行业 [3] - 目前Zacks评级为2（买入），过去三个月，市场对其当前年度每股收益的共识预期提高了62.7% [3] - 今年迄今股价上涨92.6%，表现优于非必需消费品板块 [3]

文章核心观点 - 短期投资成功关键在于把握趋势，但确保趋势可持续并获利不易 投资者可借助“近期价格强势”筛选器寻找有潜力股票 阿德尔姆全球教育公司（ATGE）是适合“趋势”投资的股票 此外还有其他符合筛选标准的股票 投资者可根据个人风格从45个Zacks高级筛选器中选择 还可借助Zacks研究向导回测选股策略有效性 [1][2][4] 趋势投资要点 - 短期投资成功关键是把握趋势，但确保趋势可持续并获利不易 需有足够因素维持股票上涨势头 [1] - “近期价格强势”筛选器可帮助投资者发现基本面强劲且处于上升趋势的股票 [1] 阿德尔姆全球教育公司（ATGE）投资价值 - ATGE过去12周股价上涨39.3%，过去四周上涨40.9% 目前股价处于52周高低区间的92.9%，可能即将突破 [2] - ATGE目前Zacks排名为1（强力买入），处于基于盈利预测修正趋势和每股收益意外情况排名的4000多只股票的前5% [3] - Zacks排名系统有良好外部审计记录，自1988年以来排名为1的股票平均年回报率为+25% [3] - ATGE平均券商推荐等级为1（强力买入），表明券商对其短期股价表现高度乐观 [3] 其他投资建议 - 除ATGE外，还有其他符合“近期价格强势”筛选标准的股票可供投资 [4] - 投资者可根据个人投资风格从45个Zacks高级筛选器中选择 还可借助Zacks研究向导回测选股策略有效性 [4]

业绩总结 - 第三季度2024年总收入为4.127亿美元，同比增长11.8%[18] - 调整后EBITDA为1.071亿美元，调整后EBITDA利润率为25.9%，较去年同期提高260个基点[18] - 调整后每股收益为1.50美元，同比增长32.7%[18] - Q3 '24的收入为9170万美元，较Q3 '23的8650万美元增长6.1%[38] - 调整后的EBITDA利润率提升540个基点，达到29.4%[40] - Chamberlain的调整后营业收入同比增长9.5%，达到43349万美元[61] - Walden的调整后营业收入同比增长29.4%，达到31871万美元[61] - 医疗和兽医部门的调整后营业收入同比增长35.9%，达到22953万美元[61] 用户数据 - 总注册人数为85,809人，同比增长7.8%[18] - Chamberlain的注册人数达到38,000人，创下大学历史最高记录[9] - Walden的注册人数为42,800人，受益于对学生体验和品牌的投资[9] - 医学与兽医学注册人数为5,100人，正在实施改善注册趋势的补救计划[10] - 总注册人数同比下降4.5%，但RUSVM接近满负荷运营[39] 未来展望 - 2024财年收入预期上调，预计Q4 '24将维持较高的有机收入水平[44] - 公司剩余的股东授权回购计划为2.2亿美元[48] 现金流与资本结构 - 过去12个月的自由现金流为2.33亿美元[13] - 2024年第一季度，自由现金流（非GAAP）为142054万美元，较2023年同期的98235万美元上升[76] - 2024年第一季度，净债务（非GAAP）为478521万美元，净杠杆率为1.3倍[78] - 现金流持续健康，资本支出为9800万美元，较Q3 '23的14200万美元有所减少[42] 负面信息 - 2024年第一季度，Adtalem的GAAP运营亏损为27968千美元，较2023年同期的6975千美元增加20993千美元，增幅为301.0%[64] - 2024年第一季度，净收入（GAAP）为36821万美元，同比下降19.7%[69] - 2024年第一季度，调整后的EBITDA（非GAAP）为-6215万美元，较2023年同期的-7529万美元改善[69] - 2024年第一季度，业务整合费用为18450万美元，较2023年同期的11346万美元上升[69] 股东回购与债务管理 - 第三季度回购了9100万美元的股份，减少了5000万美元的贷款余额[13] - 教育部信用额度余额减少了7620万美元，截止到2024年3月31日余额为2.419亿美元[13]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为4.127亿美元,同比增长11.8% [8] - 调整后EBITDA为1.071亿美元,同比增长24.6%,调整后EBITDA利润率为25.9%,同比提高260个基点 [24] - 调整后营业利润为8980万美元,同比增长23% [25] - 调整后每股收益为1.50美元,同比增长32.7% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 Chamberlain - 第三季度收入为1.703亿美元,同比增长13.8% [27] - 总学生人数增长9%,连续第5个季度实现预执业和执业后护理项目总人数增长 [27] - 调整后EBITDA增长12.3%至5050万美元,调整后EBITDA利润率为29.6%,同比下降40个基点 [29] Walden - 第三季度收入为1.506亿美元,同比增长13.3% [30] - 总学生人数增长8.4%,主要来自于本科和持续高增长的护理和社会行为科学项目 [30] - 调整后EBITDA增长28.9%至3590万美元,调整后EBITDA利润率为23.8%,同比提高290个基点 [31] 医疗和兽医 - 第三季度收入增长6.1%至9170万美元 [32] - 总学生人数下降4.5%,主要来自医学院,兽医学院继续保持满负荷运营 [32] - 调整后EBITDA增长30.3%至2700万美元,调整后EBITDA利润率为29.4%,同比提高540个基点 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司没有提供具体的市场数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的"增长与目标"战略正在交付预期的业绩,有望持续到第四季度 [12] - 公司致力于成为美国最大的医疗教育机构,并成为美国医疗体系的重要合作伙伴 [9][11] - 公司看好医疗行业人才短缺的市场机会,并通过自身的医学院和护理学院来培养所需人才 [10][20] - 公司正在采取措施提高医学院的招生,包括改善招生流程,增加国际学生和与HBCU/HSI的合作 [68][69] - 公司正在与教育部就兽医学院的就业率指标问题进行沟通,寻求更长的评估期限 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前的高等教育价值受到质疑,但公司的使命是为被传统高等教育忽视的学习者群体提供高质量和市场相关的学术项目 [9] - 公司对未来保持乐观,预计第四季度收入增长仍将保持较高水平,全年调整后EBITDA利润率将维持在约24%的水平 [36] - 公司预计医学院的总招生将在2025财年初开始实现同比增长 [47][68] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 询问FAFSA延迟对公司秋季招生的影响 [42] **Jiazhen Zhao 回答** 公司目前没有发现FAFSA延迟会给招生带来风险,但会密切关注并准备应对任何挑战 [43] 问题2 **Yang Bai 提问** 询问公司是否仍然维持4-6%的2025财年增长指引 [44] **Jiazhen Zhao 回答** 公司目前维持之前给出的2025财年4-6%增长指引,但会在第四季度结束后给出更具体的指引 [45] 问题3 **Joyce Ju 提问** 询问医学院招生何时能实现同比增长 [46] **Lei Chen 回答** 公司预计医学院的总招生将在2025财年初开始实现同比增长,这是公司的目标和预期 [47][68]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2024 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------| | | | | For the tra ...

收入和利润（同比环比） - 第三季度收入为4.127亿美元，同比增长11.8%[1][4] - 公司2024年前三个月的收入为4.126亿美元，较2023年同期的3.690亿美元增长11.8%[21] - 公司2024年前九个月净收入为8.7358亿美元，2023年同期为7.1114亿美元[23] - 公司2024年前九个月总合并收入为11.74745亿美元，同比增长8.2%[24] - 公司2024年前三个月的营业利润为6172万美元，较2023年同期的5942万美元增长3.9%[21] - 公司2024年前三个月的净利润为3682万美元，较2023年同期的4586万美元下降19.7%[21] - 公司2024年前九个月调整后营业利润为1.48531亿美元，同比增长15.5%[25] - 公司整体2024年第一季度净利润（GAAP）为3.6821亿美元，同比下降19.7%[33] - 2024年第三季度稀释每股收益（GAAP）为0.93美元，同比下降7%（2023年同期为1.00美元）[36] - 2024年前九个月调整后每股收益（非GAAP）为3.65美元，同比增长14.4%（2023年同期为3.19美元）[36] 调整后财务指标 - 调整后每股收益为1.50美元，同比增长32.7%[1][5] - 调整后EBITDA为1.071亿美元，同比增长24.6%[1][5] - 公司2024年第一季度调整后EBITDA（non-GAAP）为10.7074亿美元，同比增长24.6%[33] - 公司2024年前九个月调整后净收入（non-GAAP）为14.9亿美元，较去年同期的14.693亿美元略有增长[35] - 截至2024年3月31日的十二个月调整后EBITDA（非GAAP）为3.63449亿美元[41] 学生入学人数 - 总学生入学人数为85,809人，同比增长7.8%[1][4] - Chamberlain University学生入学人数为37,985人，同比增长9.0%[9] - Walden University学生入学人数为42,751人，同比增长8.4%[10] - Medical and Veterinary学生入学人数为5,073人，同比下降4.5%[11] 各业务线表现 - Chamberlain部门2024年前九个月收入为4.66487亿美元，同比增长9.4%[24] - Walden部门2024年前九个月收入为4.39023亿美元，同比增长10.9%[24] - 医疗和兽医部门2024年前九个月收入为2.69235亿美元，同比增长2.0%[24] - Walden部门2024年前九个月营业利润为4712.1万美元，同比增长80.7%[25] - Chamberlain部门2024年第一季度GAAP运营收入为43,349千美元，同比增长9.5%[31] - Walden部门2024年第一季度GAAP运营收入为23,585千美元，同比增长128.0%[31] - Medical and Veterinary部门2024年第一季度GAAP运营收入为22,759千美元，同比增长38.2%[31] - Home Office and Other部门2024年第一季度GAAP运营亏损为27,968千美元，同比扩大301.0%[31] - Adtalem Global Education部门2024年第一季度GAAP运营收入为61,725千美元，同比增长3.9%[31] - Chamberlain部门2024年第一季度运营利润率为25.4%，同比下降1个百分点[31] - Walden部门2024年第一季度非GAAP运营利润率为21.2%，同比上升2.7个百分点[31] - Medical and Veterinary部门2024年第一季度非GAAP运营利润率为25.0%，同比上升5.5个百分点[31] - Adtalem Global Education部门2024年第一季度非GAAP运营收入为89,782千美元，同比增长23.0%[31] - Adtalem Global Education部门2024年第一季度非GAAP运营利润率为15.0%，同比下降1.1个百分点[31] - Chamberlain部门2024年第一季度运营收入（GAAP）为4.3349亿美元，同比增长9.5%[33] - Walden部门2024年第一季度运营收入（GAAP）为2.3585亿美元，同比增长128%[33] - Medical and Veterinary部门2024年第一季度运营收入（GAAP）为2.2759亿美元，同比增长38.2%[33] - Home Office and Other部门2024年第一季度运营亏损（GAAP）为2.7968亿美元，同比扩大301%[33] - Walden部门2024年前九个月运营收入（GAAP）为4.7121亿美元，同比增长80.7%[33] - Medical and Veterinary部门2024年前九个月调整后EBITDA利润率为26.9%，较去年同期的25.8%有所提升[33] 管理层讨论和指引 - 2024财年收入指引上调至15.6亿至15.8亿美元[12] - 调整后每股收益指引上调至4.80至5.00美元[12] 现金流和资本支出 - 公司2024年前九个月经营活动产生的净现金为25.5205亿美元，2023年同期为14.9417亿美元[23] - 公司2024年前九个月资本支出为5.2014亿美元，2023年同期为1.9056亿美元[23] - 2024年第三季度自由现金流（非GAAP）为1.42054亿美元，同比增长44.6%（2023年同期为0.98235亿美元）[39] - 2024年前九个月运营现金流（GAAP）为2.46809亿美元，同比增长64.8%（2023年同期为1.49821亿美元）[39] - 2024年第三季度资本支出为2168.6万美元，同比增长132.9%（2023年同期为930.9万美元）[39] 股票回购和债务 - 公司回购了9100万美元的股票[1] - 公司2024年前九个月回购普通股25.0463亿美元，2023年同期为4.471亿美元[23] - 公司2024年前三个月的长期债务为6.481亿美元，较2023年6月30日的6.950亿美元下降6.7%[19] - 截至2024年3月31日的净债务（非GAAP）为4.78521亿美元，净杠杆率为1.3倍[41] 其他财务数据 - 公司2024年3月31日的现金及现金等价物为1.797亿美元，较2023年6月30日的2.736亿美元下降34.3%[19] - 公司2024年3月31日的总资产为27.15亿美元，较2023年6月30日的28.105亿美元下降3.4%[19] - 公司2024年3月31日的股东权益为13.209亿美元，较2023年6月30日的14.573亿美元下降9.4%[19] - 公司2024年前三个月的每股基本收益为0.95美元，较2023年同期的1.02美元下降6.9%[21] - 公司2024年前三个月的加权平均流通股为3871万股，较2023年同期的4512万股下降14.2%[21] - 公司2024年前三个月的递延收入为2.025亿美元，较2023年6月30日的1.538亿美元增长31.7%[19] - 公司2024年前九个月无形资产摊销费用为2.8296亿美元，较去年同期的4.8936亿美元大幅减少[35] - 2024年第三季度业务整合费用影响每股收益0.47美元（2023年同期为0.25美元）[36] - 2024年前九个月无形资产摊销费用影响每股收益0.69美元（2023年同期为1.06美元）[36] - 2024年第三季度重组费用影响每股收益0.01美元（2023年同期为0.03美元）[36]

Value investing is considered one of the best practices when it comes to picking stocks. It is essentially about selecting stocks that are fundamentally sound but have been beaten down by some external factors. Such stocks are poised to bounce back as and when investors recognize the inherent value of companies. Certainly, the value investment strategy best suits investors with a long-term horizon.There are different valuation metrics to determine a stock’s inherent strength. Still, a random selection of a ...