AvePoint (AVPT) FY Conference August 13, 2025 11:35 AM ET Company ParticipantsTianyi Jiang - Co-Founder, CEO & DirectorJim Caci - CFOConference Call ParticipantsTimothy Horan - MD & Senior AnalystTimothy HoranGood morning, everybody. Tim Horan, the cloud and communications analyst, here at Oppenheimer. My pleasure to be hosting the most of the senior management team of of AppPoint. We're gonna just have a fireside chat, no presentation. If anyone has any questions, feel free to, ask them on the the webcast, ...

财务数据和关键指标变化 - Q2总收入达1 02亿美元 同比增长31% 超出指引上限 [23] - SaaS收入7730万美元 环比增长12% 同比增长44% 占总收入比例提升至76% [23][24] - 订阅收入(SaaS+永久许可)同比增长33% 连续第五个季度加速增长 [24][25] - 经营利润1880万美元 经营利润率18 4% 同比提升710个基点 [32][33] - 现金及短期投资余额4 301亿美元 二季度通过权证行权获得7040万美元 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - SaaS业务在北美/EMEA/APAC分别增长38%/50%/48% 其中EMEA SaaS占比高达91% [26][27] - 托管服务提供商(MSP)相关业务增速最快 部分企业级客户开始采用MSP解决方案 [18][68] - 控制套件(Control Suite)保持最快增长 治理类产品需求旺盛 [73][74] - 服务收入1450万美元 占比14% 部分项目集中交付推动超预期表现 [26][93] 各个市场数据和关键指标变化 - 年度经常性收入(ARR)达3 676亿美元 同比增长27% 新增ARR 2210万美元创纪录 [28] - 北美/EMEA/APAC的ARR分别增长21%/29%/36% 各地区贡献均衡 [27][28] - 10万美元以上ARR客户达721家 同比增长21% 中端市场ARR突破1亿美元 [28] - 渠道贡献ARR占比提升至56% 新增ARR中62%来自渠道 [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 平台战略聚焦三大支柱：数据可用性、全环境安全、合规治理 [8][9][10] - 二季度推出风险态势/优化ROI/弹性三大指挥中心 整合AI治理能力 [11][13][14] - 多云治理战略扩展至Google Workspace和Salesforce生态 目前非微软云收入占比不足10% [14][61][62] - 通过Elements平台强化MSP合作伙伴能力 实现自动化管理和许可证优化 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 企业AI部署进入推广阶段 80%客户已启动AI项目 但Office Copilot渗透率仍处低位 [91][92] - 网络安全与AI治理成为核心议题 85% CEO视网络安全为增长驱动力 [12][13] - 维持2029年ARR达10亿美元目标 预计行业整合趋势将持续 [83][105] - 三季度因公共部门季节性因素保持谨慎 但全年收入指引上调至4 066-4 106亿美元 [36][37] 其他重要信息 - 客户留存指标改善：经调整总留存率(GRR)89% 净留存率(NRR)112% 均创历史新高 [29][31] - 二季度回购41 4万股 年内累计回购120万股 剩余回购授权1 3亿美元 [35] - 全年Rule of 40指标提升至44 反映增长与盈利能力的平衡优化 [38] 问答环节所有提问和回答 宏观环境与政府业务 - 联邦政府预算不确定性已纳入年初指引 商业端需求保持健康 [41][42][43] - 三季度公共部门季节性波动属预期内 不影响全年增长动能 [36][44] 销售效率与渠道建设 - 销售团队效率持续提升 销售营销费用占比降至32% 接近30%长期目标 [46][47] - 渠道贡献率提升反映战略优先级 新增ARR中62%来自合作伙伴 [28][29] 产品与市场机会 - AI治理和代理监管(Agentic Governance)成为新兴增长点 [64][65] - 多云治理仍处早期阶段 微软云外扩展将逐步贡献收入 [61][62] 财务指标解析 - ARR与收入指引差异源于外汇影响及服务收入波动 [55][56] - 合同期限普遍延长 反映客户对平台粘性增强 [99][100] 竞争格局与并购 - 行业整合趋势验证数据安全治理赛道重要性 公司保持并购灵活性 [82][83] - 委托管理模式(Delegate Administration)在AI时代价值凸显 [84]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度SaaS收入同比增长44.1%，从5364万美元增至7732万美元[22] - 2025年上半年总营收同比增长27.9%，从1.525亿美元增至1.951亿美元[22] - 2025年第二季度净利润为289万美元，相比2024年同期亏损1294万美元实现扭亏为盈[22] - 2025年上半年净利润为645.9万美元，相比2024年同期亏损1489.2万美元大幅改善[22][25] - 2025年第二季度总收入为1.02018亿美元，同比增长30.8%[22] - 2025年上半年总收入为1.95082亿美元，同比增长27.9%[22] - 2025年第二季度毛利润为7553.9万美元，同比增长28%[22] - 2025年第二季度运营收入为709.4万美元，相比2024年同期亏损213.8万美元实现扭亏为盈[22] - 2025年第二季度净利润为289.3万美元，相比2024年同期亏损1293.8万美元显著改善[22][25] - 2025年上半年净利润为645.9万美元，相比2024年同期的净亏损1489.2万美元实现扭亏为盈[31] - 2025年第二季度净利润2,893千美元，同比扭亏（2024年同期亏损12,938千美元），稀释后每股收益0.01美元[147] - 2025年第二季度营收1.02018亿美元，同比增长30.8%（2024年同期7796万美元）[141] - SaaS收入在2025年第二季度达到7731.7万美元，同比增长44.1%[22] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第二季度毛利率为74.0%，相比2024年同期的75.7%略有下降[22] - 公司2025年第二季度销售和营销费用同比增长17.4%，从3047万美元增至3577万美元[22] - 2025年上半年股票薪酬支出为2076.3万美元，2024年同期为1999.6万美元[31] - 2025年上半年摊销的递延合同成本为1100万美元，2024年同期为1010万美元[47] - 2025年第二季度股权激励费用为1110万美元，同比增长6.1%（2024年同期为1050万美元）；上半年累计2080万美元，同比增长4%[122] - 2025年上半年无形资产摊销费用为160万美元，较2024年同期的120万美元增长33.3%[74] - 2025年第二季度无形资产摊销费用为90万美元，较2024年同期的60万美元增长50.0%[74] - 上半年云服务支出2019万美元，同比增长33.2%（2024年同期1516万美元）[141] 现金流和流动性 - 公司2025年上半年经营活动产生的净现金流为639万美元，相比2024年同期亏损1489万美元显著改善[22] - 公司现金及现金等价物从2024年12月的2.907亿美元增长至2025年6月的4.298亿美元，增长47.8%[20] - 2025年上半年经营活动产生的净现金为2076.5万美元，2024年同期为2391.4万美元[31] - 2025年上半年投资活动使用的净现金为3033.2万美元，主要由于业务组合支付的现金1489.3万美元[31] - 2025年上半年融资活动提供的净现金为1.4679亿美元，主要来自认股权证行使获得的1.5772亿美元[31] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为4.2982亿美元，较期初增长1.3908亿美元[31] - 公司通过认股权证行权获得1.577亿美元资金，显著改善融资活动现金流[31] - 2025年上半年累计证券收益3,906千美元（主要来自美国国债贴现摊销），但外汇净损失达3,746千美元[145] - 2025年上半年净利息收入1,371千美元，证券收益1,975千美元，但外汇净损失3,416千美元导致其他净支出240千美元[145] 业务表现 - 2025年第二季度总收入为102,018千美元，同比增长30.9%，其中北美地区收入39,571千美元（占比38.8%），EMEA地区31,822千美元（占比31.2%），APAC地区30,625千美元（占比30%）[143] - 美国市场贡献39,167千美元收入（占全球38.4%），德国13,203千美元（占12.9%），新加坡13,793千美元（占13.5%）[143] - 截至2025年6月30日，公司剩余履约义务的交易价格为4.603亿美元，其中3.849亿美元与SaaS和定期许可及支持收入相关[54] - 公司预计将在未来12个月内确认剩余履约义务交易价格的60%[54] - 2025年6月30日和2024年12月31日的递延收入分别为1.702亿美元和1.533亿美元[50] - 递延收入当前部分158,465千美元，长期部分11,773千美元，反映订阅业务增长[20] 收购和投资 - 公司以2040万美元收购Ydentic Holding B.V. 80%股份，其中1490万美元为现金支付，550万美元为无条件购买义务[60] - 收购相关成本总计130万美元，其中2025年上半年发生50万美元[61] - 初步收购价格分配中，商誉价值为1773.6万美元，无形资产价值为280.2万美元[64] - 无形资产中，技术和软件价值228.3万美元（加权平均寿命4年），客户相关资产价值51.9万美元（加权平均寿命5年）[67] - 强制可赎回非控股权益初始公允价值为550万美元，截至2025年6月30日增至710万美元，2025年上半年利息支出为80万美元[68][70] - 商誉余额从2024年底的1771.5万美元增至2025年6月底的3881.8万美元，主要由于收购和外汇折算影响[73] - 2025年5月30日，公司以1210万美元回购了MaivenPoint Ptd. Ltd.的剩余少数股权，此前公司持有76.1%的股权[115] - 业务合并支出1489.3万美元，用于收购非控股权益[31] 无形资产和摊销 - 截至2025年6月30日，无形资产净值为1156.9万美元，2025年上半年摊销费用为160万美元[74] - 预计2025年下半年无形资产摊销费用为155.4万美元，2026年全年为287.6万美元[75] - 技术和软件类无形资产净值从2024年底的5,460千美元增至2025年6月的7,806千美元，增幅43.0%[74] - 客户相关资产净值从2024年底的3,293千美元增至2025年6月的3,763千美元，增幅14.3%[74] - 内容类无形资产在2025年6月已全额摊销完毕（净值0千美元），2024年底净值为136千美元[74] - 技术和软件类资产累计摊销额从2024年底的3,446千美元增至2025年6月的4,793千美元[74] - 客户相关资产累计摊销额从2024年底的1,036千美元增至2025年6月的1,381千美元[74] 股东权益和股票 - 截至2025年6月30日，公司总股东权益为4.431亿美元，较2024年同期的2.074亿美元增长113.6%[26][27][28] - 2025年第二季度通过行使认股权证融资721万美元，上半年累计融资1595万美元[26][28] - 2025年第二季度股票回购金额为70万美元，上半年累计回购1895万美元[26][28] - 2025年第二季度新增股本1140万美元，主要来自股票薪酬费用[26] - 2025年6月30日累计其他综合收益为762万美元，较2024年同期的273万美元增长179%[26][27] - 2025年上半年累计其他综合收益增加713.1万美元，主要来自外币折算调整[28] - 2025年上半年，公司回购并注销了1,215,323股普通股，平均价格为每股15.60美元，总金额为1360万美元[109] - 2025年上半年，公司行使了13,866,954份认股权证，获得现金收益1.595亿美元[114] - 2025年3月14日授予269,685份期权，总授予日公允价值为220万美元，加权平均预期波动率55.6%，无风险利率4.1%[124] - 截至2025年6月30日，未行权期权总内在价值达3.282亿美元，其中可行使期权价值3.13亿美元[125] - 2025年上半年授予2,114,747份时间限制性股票单位（RSU）和301,842份绩效限制性股票单位（PSU），加权平均授予日公允价值为14.75美元/份[129] - 未归属RSU相关未确认补偿成本为6950万美元，预计在2.8年内摊销[129] 税务和法规 - 2025年第二季度和上半年有效税率分别为57.8%和44.9%，显著高于2024年同期的负税率[79] - 2025年7月4日生效的OBBBA税法修正案可能影响公司税务结构，具体影响仍在评估中[151] 租赁和承诺 - 公司2025年上半年新获得的租赁使用权资产为640万美元，2024年同期为290万美元[86] - 2025年6月30日，公司经营租赁的加权平均剩余租赁期限为3.3年，加权平均贴现率为5.6%，而2024年12月31日的加权平均贴现率为5.2%[87][89] - 2025年6月30日，公司经营租赁负债的到期时间表显示，未来总租赁付款为2.0627亿美元，现值为1.8748亿美元[90] - 公司2022年12月签署的无条件采购承诺金额为9600万美元，2025年上半年支付了1730万美元，2024年同期支付了1370万美元[95] - 2024年12月，公司签署了1500万美元的无条件采购承诺，用于购买IT解决方案，期限为五年[96] - 2024年2月，公司承诺向增长股权基金出资5000万美元，截至2025年6月30日，该承诺仍未履行[97] 其他重要事项 - 2025年第二季度，公司为和解一项集体诉讼支付了140万美元，总和解金额为1440万美元[100] - 截至2025年6月30日，公司管理费和设立成本为290万美元，较2024年12月31日的240万美元增长20.8%[119] - 2025年6月30日Level 2金融资产总值1.915亿美元，其中美国国债1.851亿美元占96.7%[133] - LCP应收票据公允价值430万美元，利率变动1%将影响估值30万美元[134] - 公司现金及现金等价物在2025年6月30日和2024年12月31日分别为1200万美元和1550万美元[42] - 递延合同成本在2025年6月30日和2024年12月31日分别为6330万美元和5980万美元[47]

业绩总结 - 2024年预计总收入为3.27亿美元，较2023年增长23%[35] - 2025年第二季度总年经常性收入（ARR）同比增长27%，达到3.676亿美元[82] - 总收入同比增长31%，按固定汇率计算增长27%[82] - 2022年GAAP毛利润为166.1百万美元，预计2024年将增长至248.0百万美元，年增长率为49%[122] - 2022年GAAP运营收入为-41.1百万美元，预计2024年将转为正值7.2百万美元[122] 用户数据 - 2024年总客户数预计将达到25,178，2022-2024年复合年增长率为21%[27] - 2022年总客户数为17,085，预计2024年将增长至25,178，年增长率为47%[119] - 2022年大客户（年收入超过100K美元）数量为455，预计2024年将增至666，年增长率为46%[119] - 2023年净留存率为108%，预计2024年将提升至110%[119] 收入和利润 - 截至2024年，年经常性收入（ARR）预计为3.27亿美元，2022-2024年复合年增长率为23%[35] - 非GAAP运营利润率预计在2024年达到14.4%，自2022年以来提高了1560个基点[37] - 2023年非GAAP毛利率为73.0%，预计2024年将提升至75.7%[122] - 2023年非GAAP运营费用占收入的比例为64.9%，预计2024年将降至61.3%[122] 市场展望 - 2024年预计可服务市场为81.3亿美元，2024-2028年复合年增长率为14.6%[21] - 2024年数据保护市场预计为4.6亿美元，2024-2028年复合年增长率为17.4%[22] - 2024年预计治理、风险和合规市场为19亿美元，2024-2028年复合年增长率为6.4%[22] - 2024年预计安全分析市场为23.7亿美元，2024-2028年复合年增长率为13.2%[22] 新产品和技术 - 公司在2024年预计将管理超过500PB的客户数据[57] - SaaS收入同比增长44%，按固定汇率计算增长40%[82] - 新增ARR创纪录为2210万美元，同比增长42%[82] 其他策略 - 2024年ARR的地区分布为：北美占44%，EMEA占35%，亚太地区占21%[32] - 2025年全年ARR预计在4.128亿至4.188亿美元之间，同比增长26%至28%[104] - 2025年全年总收入预计在4.066亿至4.106亿美元之间，同比增长23%至24%[104] - 预计2025年第三季度总收入在1.046亿至1.066亿美元之间，同比增长18%至20%[104]

收入和利润（同比环比） - 第二季度总收入达到1.02亿美元，同比增长31%[1][5] - 第二季度SaaS收入为7730万美元，同比增长44%[1][5] - 年度经常性收入(ARR)达到3.676亿美元，同比增长27%[1][5] - SaaS收入在2025年第二季度达到7731.7万美元，同比增长44.1%[20] - 公司总营收在2025年上半年为1.9508亿美元，同比增长27.9%[20] - 公司预计2025年全年收入为4.066亿至4.106亿美元，同比增长23%至24%[11] 毛利率和毛利润 - GAAP毛利润为7550万美元，毛利率为74.0%[5] - 非GAAP毛利润为7630万美元，毛利率为74.8%[5] - 2025年第二季度毛利率为74.0%（7.5539亿美元毛利/1.0202亿美元营收）[20] - 2025年第二季度非GAAP毛利润为76,337百万美元，同比增长28.6%，非GAAP毛利率为74.8%[28] - 2025年上半年非GAAP毛利润为146,177百万美元，同比增长27.6%，非GAAP毛利率为74.9%[28] 营业利润和利润率 - GAAP营业利润为710万美元，营业利润率为7.0%[5] - 非GAAP营业利润为1880万美元，营业利润率为18.4%[5] - 2025年上半年运营利润扭亏为盈，达1038.1万美元（2024年同期亏损533.9万美元）[20] - 2025年第二季度非GAAP运营收入为18,783百万美元，同比增长114.7%，非GAAP运营利润率为18.4%[28] - 2025年上半年非GAAP运营收入为32,156百万美元，同比增长109.4%，非GAAP运营利润率为16.5%[28] 现金流和融资 - 现金及短期投资总额为4.301亿美元[5] - 现金及现金等价物在2025年6月30日增至4.2982亿美元，较2024年底增长47.8%[23] - 2025年上半年经营活动现金流为2076.5万美元，同比下降13.2%[25] - 公司通过认股权证行权获得1.5772亿美元融资[25] 费用占比 - 2025年第二季度非GAAP销售和营销费用为32,784百万美元，占收入的32.1%，同比下降4个百分点[28] - 2025年第二季度非GAAP一般及行政费用为14,132百万美元，占收入的13.9%，同比下降2.3个百分点[28] - 2025年第二季度非GAAP研发费用为10,638百万美元，占收入的10.4%，同比下降2.2个百分点[29] - 2025年上半年股票薪酬支出总额为20,763百万美元，同比增长3.8%[28] 其他财务数据 - 美元净留存率为112%[5] - 2025年第二季度基本每股收益为0.01美元（2024年同期亏损0.07美元）[21] - 商誉从2024年底的1771.5万美元增至2025年6月的3881.8万美元，增幅119.2%[23] - 递延收入从2024年底的1.5331亿美元增至2025年6月的1.7024亿美元[23]

投资建议 - 推荐买入AvePoint Inc (AVPT) 因公司处于数据管理服务需求增长的正确市场 且人工智能采用率提升将支撑业务发展 [1] - 预计AVPT将继续保持收入增长态势 具备扎实基本面、可持续竞争优势及增长潜力 [1] 市场环境 - 数据管理服务市场需求呈现增长趋势 人工智能技术普及成为行业重要驱动力 [1] 分析方法 - 采用自下而上的投资分析框架 重点研究企业个体基本面优劣 [1] - 投资周期设定为中长期 兼顾通过短期做空策略挖掘超额收益机会 [1] （注：文档2和文档3内容均为披露声明 根据任务要求不予总结）

文章核心观点 公司完成公开交易认股权证赎回，认股权证停止交易并将被摘牌，普通股继续正常交易 [1][3] 分组1 认股权证赎回情况 - 公司完成公开交易认股权证赎回，赎回未行使认股权证，赎回价格为每份0.01美元 [1] - 6月11日公司宣布赎回，当时有1,242,994份认股权证未行使，随后1,053,498份被行使，产生约1210万美元现金收益 [2] - 赎回日有189,496份认股权证未行使，公司以约1895美元总价赎回，赎回后无认股权证，有211,879,134股普通股流通 [2] 分组2 交易情况 - 认股权证自7月11日起停止在纳斯达克全球精选市场交易并将被摘牌，普通股继续以“AVPT”代码交易 [3] 分组3 公司介绍 - 公司是数据安全、治理和弹性领域全球领导者，超25000家全球客户依赖其平台处理数据，有超5000家渠道合作伙伴，解决方案在超100个云市场可用 [4]

文章核心观点 公司将公布2025年第二季度财务结果并召开电话会议介绍相关情况 [1][2] 分组1 财务结果公布 - 公司将于2025年8月7日美国金融市场收盘后公布2025年第二季度财务结果 [1] 分组2 电话会议安排 - 公司将于2025年8月7日下午4:30举办电话会议 [2] - 首席执行官兼联合创始人姜天仪博士和首席财务官吉姆·卡西将概述第二季度结果、讨论业务趋势并进行问答环节 [2] - 美国参与者拨打1 (833) 816-1428，美国以外参与者拨打1 (412) 317-0520，会议密码为0727391 [2] 分组3 网络直播情况 - 公司网站将进行网络直播，直播回放约90天内可查看 [3] 分组4 公司简介 - 公司是数据安全、治理和恢复领域全球领导者，超25000家全球客户依赖其平台处理关键数据 [4] - 公司全球渠道合作伙伴计划包括约5000家服务提供商、增值经销商和系统集成商，解决方案在超100个云市场可用 [4] 分组5 联系方式 - 投资者联系杰米·阿雷斯蒂亚，邮箱ir@avepoint.com，电话(551) 220-5654 [6][7] - 媒体联系妮可·卡西，邮箱pr@avepoint.com，电话(201) 201-8143 [7]

核心观点 - AvePoint Inc (AVPT) 近期被上调至Zacks Rank 2(买入)评级 反映其盈利预期的上升趋势 这是影响股价的最强大因素之一 [1] - Zacks评级系统基于分析师对当前及未来年度每股收益(EPS)预估的共识 能有效捕捉盈利预期的变化 [1] - 盈利预期的变化与短期股价走势存在强相关性 机构投资者利用盈利预期计算公司公允价值 从而推动股价变动 [3] - 过去3个月 AvePoint的Zacks共识预期已大幅增长400% 显示分析师持续上调其盈利预测 [7] - 该公司被列入Zacks覆盖股票的前20% 表明其盈利预期修订特征优异 有望在短期内跑赢市场 [9] Zacks评级系统 - 该系统通过4个与盈利预期相关的因素 将股票分为5个等级 从Zacks Rank 1(强力买入)到5(强力卖出) [6] - 自1988年以来 Zacks Rank 1股票平均年回报率达+25% 具有经外部审计的优秀业绩记录 [6] - 系统保持平衡 在任何时点对覆盖的4000多只股票保持"买入"和"卖出"评级的均等比例 [8] - 仅排名前5%的股票获得"强力买入"评级 接下来的15%获得"买入"评级 [8] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化会反映在盈利预期修订中 这与短期股价走势存在强相关性 [3] - 机构投资者在估值模型中使用盈利预期 盈利预期的增减直接影响其对股票公允价值的判断 [3] - 机构投资者的大额交易会推动股价变动 形成盈利预期修订与股价变动的传导机制 [3] - 实证研究表明 跟踪盈利预期修订趋势进行投资决策可能带来丰厚回报 [5] AvePoint具体情况 - 预计2025财年每股收益为0.26美元 与上年相比没有变化 [7] - 盈利预期的持续上调意味着公司基本面业务的改善 投资者可能因此推高股价 [4] - 与华尔街分析师偏向乐观的评级不同 Zacks评级更具客观性 其上调更具参考价值 [8]

文章核心观点 公司宣布对AvePoint Confidence Platform进行重大更新，推出两个新指挥中心并扩展人工智能治理能力，可帮助企业提高效率、降低成本并保持安全标准，形成综合生态系统，为企业数据运营提供前所未有的可见性和控制权 [1][5] 新功能介绍 优化与投资回报率指挥中心 - 92%的公司打算实施成本节约措施和战略资源分配，该指挥中心能提供数据资产中难以发现的成本节约机会的全面视图，检查集成许可证管理、信息生命周期管理和战略数据迁移等关键领域 [2] 弹性指挥中心 - 89%的企业采用多云战略，该指挥中心解决了跨复杂环境跟踪和管理数据弹性的挑战，为微软365服务提供全面监控和可操作的见解，是公司更广泛的多云治理愿景的起点，计划在2025年扩展到其他平台 [3] 增强的人工智能治理 - 到2028年，33%的企业软件应用将包含自主人工智能，公司扩展人工智能管理能力以应对新兴的自主人工智能领域，更新内容包括增强的Copilot代理治理、扩展的提示监控功能以及全面的见解和建议 [4] 公司介绍 - 公司是全球数据安全、治理和弹性领域的领导者，超25000家全球客户依靠AvePoint Confidence Platform来准备、保护和优化其关键数据，全球渠道合作伙伴计划包括约5000家托管服务提供商、增值经销商和系统集成商，解决方案在超100个云市场可用 [7][8] 活动信息 - 7月8日周二美国东部时间上午11点将举办AvePoint Innovates网络研讨会，可了解AvePoint Confidence Platform的最新功能 [6]