财务数据和关键指标变化 - 本季度净贷款增长8.56亿美元，环比增长4.2%，按年率计算增长16% [4][8] - 净利息收入为2.8亿美元，较上年同期的2.6亿美元增长7.7% [5] - 净利息收益率从3月31日季度的4.78%上升6个基点至4.84% [5] - 总表内存款同比增长7.6%至21亿美元 [5] - 总非利息支出较上一季度增长3%，排除上一季度法律应计项目的转回后，非利息支出从3月到6月增加了250万美元 [6] - 非应计贷款环比减少1500万美元，非应计贷款与总贷款比率从3月31日季度的89个基点改善至6月30日的79个基点 [6] - 净利润约为1.107亿美元，而3月31日季度为1.052亿美元 [6] - 摊薄后每股收益为1.92美元，而3月季度为1.81美元 [7] - 普通股平均权益回报率为17%，资产回报率为1.9% [5] - 账面价值每股同比增长18% [4] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 除单户仓库贷款外，投资类贷款总发起量环比增长5% [8] - 单户抵押贷款连续第二个季度增长 [8] - 平均贷款收益率为8%，与上一季度持平；非购买贷款平均收益率为7.66%，购买贷款平均收益率为14.9% [8] - 新贷款利率方面，单户抵押为7.2%，多户为7.1%，工商业（C&I）为7.8%，汽车为8.3% [9] 存款业务 - 期末存款余额为208亿美元，环比增长3.4%，同比增长7.6% [9] - 需求、货币市场和储蓄账户占6月30日总存款的95%，同比增长7% [9] - 消费者和小企业存款占总存款的59%，商业现金、资金管理和机构存款占20%，商业专业存款占11%，Axos信托服务占5%，Axos证券（托管和清算业务）占5% [9] - 非利息存款期末约为30亿美元，较上一季度略有上升 [10] - 客户现金分类存款从3月31日的9亿美元增加到本季度末的约9.8亿美元 [10] 证券业务 - Axos清算（包括代理清算和RIA托管业务）的托管资产从3月31日的371亿美元增加到6月30日的394亿美元 [14] - 托管业务的净新增资产在6月增加了2.15亿美元 [14] - Axos清算的总存款在季度末为14亿美元，较上一季度增加9000万美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 股票市场从年初低点反弹，公司许多托管客户继续实现资产管理规模的正增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续评估并购机会，以增强现有业务的增长，过去几个月并购机会的速度和质量有所增加，卖家预期变得更加合理，公司正在评估能够产生资产和交易收入以及低成本存款的专业贷款和非银行业务 [17] - 公司将资本进行有纪律的部署，确保投资符合战略和估值标准 [18] - 公司将重点放在技术和运营投资上，以扩大业务规模并更快推出新产品，同时保持一流的运营效率比率 [19] - 公司认为人工智能的实施将带来运营效率的提升，创造更大的运营杠杆，提高软件开发项目的速度、质量和成本，并加速新产品交付 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2026财年有机贷款增长将达到个位数到低两位数区间的中高端 [12] - 公司预计合并净利息收益率（不包括FDIC贷款购买增值）将保持在过去一年设定的4.25% - 4.35%区间的高位或略高于该区间 [11] - 预计从2025年9月30日季度开始，加州所得税计算方法的变化将使公司所得税税率降低3个百分点，从而提高2026财年及以后的净利润和每股收益 [18] 其他重要信息 - 本季度出售多户贷款获得1200万美元的税前收益 [7] - 本季度确认了一项550万美元的一次性非现金递延税项减值，增加了净所得税 [7] - 公司在4月利用市场暂时低迷回购了约3100万美元的普通股，平均价格为每股59美元 [7] 问答环节所有提问和回答 问题1：新贷款收益率面临压力和提前还款放缓对净利息收益率（NIM）的净影响如何？NIM前景是否与上一季度大致一致？ - 公司认为两者相对平衡，虽然贷款收益率可能收紧，但资金方面有抵消性收益，信贷利差方面本季度与上一季度更一致，预计NIM能保持相对稳定，可能有一两个基点的波动 [30][32] 问题2：公司如何考虑费用增长与收入的关系，以及如何在日常运营中使用技术和人工智能？ - 公司此前设定目标，确保人员和专业服务成本增长不超过净利息收入和非利息收入增长的30%，新加入的团队会影响这一目标，但人工智能的应用能提高人员效率，自动化常规任务，还能改善软件开发流程，有望降低成本并提高产品交付速度 [34][37] 问题3：公司在资金方面的最大机会在哪里？行业贷款增长加快时，定价竞争情况如何？公司能否在控制存款成本的同时继续增长？ - 公司认为机会因业务垂直领域而异，一些新加入的业务有不错的补偿性存款余额，定价更有利，但随着行业贷款增长加快，可能会面临资金成本上升的压力，尤其是在贷款增长较快、进行大型或中型资产收购时 [47][48] 问题4：公司能否使手续费收入增长与净利息收入增长保持一致？有哪些举措支持手续费收入增长？ - 公司认为手续费收入增长最大的部分将在证券业务方面，目前有不错的增长和业务管道，但要实现与净利息收入同步增长有一定难度，需要软件技术的进一步发展和市场接纳 [51][52] 问题5：公司的资本优先事项是什么？ - 公司有良好的有机增长管道，仍在寻找各种并购机会，包括费用收入业务和专业金融业务，同时会继续监测情况，有机贷款增长仍是优先事项 [56][57] 问题6：出售多户贷款的原因是什么？是单笔大额贷款还是一篮子贷款？ - 出售原因是有合适的买家对部分贷款感兴趣，从信用角度考虑后决定出售，是多笔贷款 [61][63] 问题7：2026年贷款增长的主要驱动因素有哪些？是否有其他可能加速增长的因素？ - 主要驱动因素可能包括CapCall、贷款人融资业务、巨额抵押贷款等，公司业务多元化，各业务都有增长机会，但单个业务的增长可能存在不确定性，更能确定的是总体贷款增长情况 [65][66] 问题8：加州税收政策变化带来的税收优惠是否会释放更多资金用于投资？ - 税收优惠将计入底线利润，公司执行严格的成本控制措施，目标是人员和专业服务成本增长不超过收入增长的30%，公司将努力在全年实现这一目标 [67][69] 问题9：公司对稳定币和数字资产的看法有何更新？ - 公司在自营业务中允许加密交易，但该业务需要技术升级以提升用户体验，随着加密业务可能变得更重要，这可能成为交易和支付相关活动的一个渠道，公司正在关注稳定币并思考如何将其融入业务，但目前没有更多公开评论 [73][75] 问题10：本季度非利息存款期末增长是否受期末资金流动影响？哪些业务领域的核心运营账户增长最好？ - 商业专业业务有亮点，技术业务团队带来了大量核心存款，中端市场团队也表现良好，同时各贷款业务之间的交叉销售以及公司在商业支付方面的API基础设施吸引了很多客户，客户粘性较强 [76][77] 问题11：公司在资产质量方面重点关注哪些领域？ - 商业房地产资产质量良好，C&I业务方面，与其他银行合作的俱乐部业务和银团贷款可能会有一些波动，但预计总体情况会合理解决，C&I业务可能会有一些损失，但不会有重大影响 [78][80]

业绩总结 - Axos Financial在2025财年第四季度的贷款总额为215.52亿美元，较第三季度的207.29亿美元增加了8.23亿美元，增幅为3.97%[3] - Axos Financial的总资产在2025年6月30日为247.83亿美元，较2025年3月31日的239.81亿美元增加了8.02亿美元，增幅为3.34%[13] - Axos Financial的贷款净额为210.50亿美元，较2025年3月31日的201.94亿美元增加了8.56亿美元，增幅为4.24%[13] - 2025年6月30日的净收入为110,675千美元，较2025年3月31日的105,206千美元增长约4.0%[16] - 2025年6月30日的基本每股收益为1.96美元，较2025年3月31日的1.84美元增长约6.5%[16] 用户数据 - 单户家庭抵押贷款及仓储贷款在Q4 FY25的贷款余额为37.86亿美元，较Q3 FY25的36.97亿美元增加了8900万美元，增幅为2.41%[3] - 多家庭及商业抵押贷款在Q4 FY25的贷款余额为17.29亿美元，较Q3 FY25的20.59亿美元减少了3.30亿美元，降幅为16.00%[3] - 商业房地产贷款在Q4 FY25的贷款余额为69.37亿美元，较Q3 FY25的63.56亿美元增加了3.81亿美元，增幅为5.98%[3] 财务指标 - Axos Financial的总存款在2025年6月30日为208.30亿美元，较2025年3月31日的201.37亿美元增加了6.93亿美元，增幅为3.44%[13] - 2025年6月30日的利息和股息收入为442,413千美元，较2025年3月31日的432,722千美元增长约1.6%[16] - 2025年6月30日的净利息收入为280,161千美元，较2025年3月31日的275,464千美元增长约2.5%[16] - 2025年6月30日的非利息收入为41,285千美元，较2025年3月31日的33,373千美元增长约23.7%[16] - 2025年6月30日的贷款净增长为855,980千美元，较2025年3月31日的706,903千美元增长约21.0%[16] - 2025年6月30日的资产回报率为1.85%，较2025年3月31日的1.77%上升约0.08个百分点[16] - 2025年6月30日的净利差为4.84%，较2025年3月31日的4.78%上升约0.06个百分点[16] - 2025年6月30日的不良贷款占总贷款的比例为0.79%，较2025年3月31日的0.89%下降约11.2%[16] 股东权益 - Axos Financial的每股账面价值在2025年6月30日为47.46美元，较2025年3月31日的45.79美元增加了1.67美元，增幅为3.65%[13] - Axos Financial的股东权益总额在2025年6月30日为26.81亿美元，较2025年3月31日的26.04亿美元增加了7,770万美元，增幅为2.99%[13] - 2025年6月30日的每股有形账面价值为44.60美元，较2025年3月31日的42.91美元增长约3.9%[24] 信贷损失准备 - 信贷损失准备金（ACL）在2025年6月30日为2.90亿美元，较2025年3月31日的2.80亿美元增加了1,000万美元，增幅为3.57%[9]

贷款类别表现 - 贷款增长类别中，商业房地产贷款为69.37亿美元，占比42%[2] - 商业房地产贷款的信贷损失准备金率为1.22%[8] 存款结构 - 多元化存款收集中约90%的存款由FDIC保险或抵押[3] - 信托服务存款规模达11亿美元[4] 信贷质量 - 信贷损失准备金(ACL)和未融资贷款承诺准备金(UCL)合计减少900万美元[7] - 截至2025年6月30日，非应计贷款占总贷款比例为0.79%[10] - 单一家庭抵押贷款的非应计贷款比例为1.00%[10] - 多户和商业抵押贷款的非应计贷款比例为1.12%[10] - 商业和工业贷款(非房地产)的非应计贷款比例为0.91%[10] - 汽车和消费贷款的非应计贷款比例为0.41%[10] - 贷款损失准备金占非应计贷款比例从229.84%下降至170.23%[16] - 贷款损失准备金占贷款总额比例为1.3%[15] 资本充足率 - 一级资本充足率（风险加权）分别为12.51%、12.39%、12.42%、12.44%、12.01%[1] - 总资本充足率（风险加权）分别为15.39%、15.21%、15.23%、15.29%、14.84%[1] - 一级杠杆率（调整后）分别为10.24%、10.14%、9.85%、9.82%、9.74%[1] - 公司一级资本充足率（风险加权）分别为12.45%、12.31%、12.67%、12.87%、12.74%[1] - 总资本充足率分别为13.74%、13.49%、13.86%、14.06%、13.81%[1] - 资本充足率（股权/资产）在2024年为10.82%，2023年为10.86%，2022年为10.64%[12] 财务数据（同比变化） - 公司净利息收入为442.41亿美元，同比增长3%[14] - 净利息支出为162.25亿美元，同比增长2%[14] - 公司净收入为265.16亿美元，同比增长4%[14] - 非利息收入为150.65亿美元，同比下降2%[14] - 公司净利润为110.67亿美元，同比增长5%[14] - 每股收益为1.96美元，同比增长6%[14] 财务比率 - 平均资产回报率为1.85%，同比增长0.08个百分点[14] - 平均股东权益回报率为16.85%，同比增长0.41个百分点[14] - 净息差为3.97%，同比下降0.06个百分点[14] - 效率比率为46.87%，同比下降1.44个百分点[14] - 银行净息差为1.36%[15] - 净利息收入占生息资产平均余额比例为3.31%[15] - 效率比率(非利息支出占净利息收入与非利息收入总和比例)为39.83%-41.53%[15] - 贷款净冲销率为0.57%-1.26%[15] 资产与负债 - 公司总资产在2024年为20,829,543美元，2023年为20,136,714美元，2022年为19,934,904美元[12] - 贷款总额在2024年为13,942,600美元，2023年为11,109,400美元[12] - 现金及现金等价物在2024年为7,298,887美元，2023年为6,262,774美元[12] - 证券投资组合在2024年为13,939,600美元，2023年为9,191,500美元[12] - 客户存款在2024年为20,824,900美元，2023年为20,136,700美元[12] - 长期债务在2024年为3,126,700美元，2023年为3,774,200美元[12] 股东权益与账面价值 - 股东权益在2024年为2,680,672美元，2023年为2,603,900美元，2022年为2,521,962美元[12] - 每股账面价值（非GAAP）在2024年为44.60美元，2023年为42.91美元，2022年为41.27美元[12] - 截至2025年3月30日，公司股东权益总额为2,680,677美元[22] - 截至2025年6月30日，公司有形账面价值（非GAAP）为2,518,957美元[22] - 截至2025年3月30日，公司每股账面价值为47.46美元[22] - 截至2025年6月30日，公司每股有形账面价值（非GAAP）为44.60美元[22] - 有形账面价值(扣除商誉和无形资产)用于评估公司资本实力[21] 非GAAP财务指标 - 调整后每股收益(EPS)为1.94美元[20] - 调整后净利润为1.118亿美元[20] - 非GAAP财务指标包括调整后收益和调整后EPS[19] 公司股本与商誉 - 截至2025年3月30日，公司流通普通股数量为56,483,617股[22] - 截至2025年6月30日，公司流通普通股数量为56,865,524股[22] - 截至2025年3月30日，公司商誉和无形资产为134,502美元[22] - 截至2025年6月30日，公司商誉和无形资产为135,966美元[22] - 截至2025年3月30日，公司每股商誉和无形资产为2.38美元[22] - 截至2025年6月30日，公司每股商誉和无形资产为2.39美元[22] 资本结构 - 净资本分别为86,996千美元、79,264千美元、83,932千美元、85,292千美元、101,462千美元[1] - 超额资本分别为81,834千美元、73,172千美元、78,282千美元、80,081千美元、96,654千美元[1] - 净资本占债务总额的百分比分别为33.71%、26.02%、29.71%、32.73%、42.21%[1] - 净资本超过债务总额分别为74,091千美元、64,035千美元、69,805千美元、72,264千美元、89,442千美元[1] - 公司财务数据单位为千美元（未审计）[13]

文章核心观点 - 文章通过比较年内股价表现和Zacks评级 筛选出金融板块中表现优异的股票 重点关注Axos Financial (AX)和Peakstone Realty Trust (PKST) [1][4][5][7] Axos Financial (AX) 表现分析 - 公司年内股价回报率达21.3% 显著高于金融板块11.2%的平均涨幅 [4] - 公司所属的Zacks行业排名为第93位 其所属的金融-综合服务行业包含93家公司 行业年内平均涨幅为8.2% 公司表现优于行业平均水平 [6] - 公司Zacks评级为2（买入） 过去90天内 其全年盈利的Zacks共识预期上调了5.8% 显示分析师情绪改善 [3][4] Peakstone Realty Trust (PKST) 表现分析 - 公司年内股价回报率达24.6% 高于金融板块平均水平 [5] - 公司Zacks评级为1（强力买入） 过去三个月内 其当前年度每股收益（EPS）共识预期大幅上调16.2% [5] - 公司属于REIT和其他股权信托行业 该行业在Zacks行业排名中位列第92位 包含99只股票 行业年内涨幅为6.8% [7] 行业背景 - 金融板块包含869只个股 在Zacks板块排名中位列第2位 该排名涵盖16个不同组别 依据各板块内公司的平均Zacks评级排序 [2]

核心观点 - Axos Financial预计在2025年6月季度财报中营收同比增长7.4%至31244百万美元但每股收益同比下降0.6%至182美元[1][3] - 公司股票价格可能因实际业绩与预期差异而波动若超预期则上涨若低于预期则下跌[2] - 分析师对Axos Financial的近期预期调整显示30天内共识EPS预测上调253%但最新准确预估低于共识导致ESP为-124%[4][11] - 尽管Axos Financial过去四个季度均超预期但当前Zacks排名第2与负ESP组合难以预测本次能否超预期[11][12][13] - 同行业公司Marathon Digital Holdings预计季度EPS同比增长200%至024美元营收同比增517%至22024百万美元但ESP为-19072%且Zacks排名第3[17][18] 财务预期 - Axos Financial季度营收预期31244百万美元同比增74%[3] - 季度EPS预期182美元同比降06%[3] - Marathon Digital季度营收预期22024百万美元同比增517%[17] - Marathon Digital季度EPS预期024美元同比增200%[17] 预期调整 - Axos Financial共识EPS过去30天上调253%[4] - Marathon Digital共识EPS过去30天上调07%[18] - Axos Financial最新准确预估低于共识导致ESP为-124%[11] - Marathon Digital最新准确预估远低于共识导致ESP为-19072%[18] 历史表现 - Axos Financial上一季度实际EPS181美元超预期402%[12] - 过去四个季度Axos Financial均超共识EPS预期[13] - Marathon Digital过去四个季度仅一次超共识EPS预期[18] 行业对比 - 同属金融服务业Marathon Digital预计EPS增速显著高于Axos Financial[17] - 两家公司均面临负ESP但Axos Financial的Zacks排名(第2)优于Marathon Digital(第3)[11][18]

股价表现 - Axos Financial (AX) 股价在最近一个交易日上涨6.2%至83.18美元 成交量显著高于平均水平 [1] - 该股过去四周累计涨幅达10.6% 昨日为连续第二个交易日上涨 [1][2] - 同行企业HA Sustainable Infrastructure Capital (HASI) 同期下跌0.7% 但过去一个月累计上涨7.7% [5][6] 财务与税务影响 - 因加州新预算案实施 公司预计2026财年起有效税率将下降约3% [2] - 2025财年第四季度将计提一次性非现金减值费用400万美元 [2] - 下季度预期每股收益1.84美元 同比增长0.6% 营收3.1244亿美元 同比增长7.4% [4] 分析师观点与估值 - DA Davidson将目标价从92.5美元上调至96美元 维持买入评级 [3] - 上调理由包括高于同业的增长和盈利能力指标 [3] - 市场对金融服务业整体乐观情绪助推股价 [3] 盈利预测趋势 - 过去30天内季度EPS共识预期小幅上调 盈利预测上修趋势通常预示股价上涨 [4][5] - HASI同期EPS预期维持在0.64美元 同比增幅1.6% [6] 行业评级 - 公司当前Zacks评级为2级(买入) 所属金融-综合服务行业 [5] - 同行HASI当前Zacks评级为3级(持有) [6]

动量投资策略 - 动量投资的核心是跟随股票近期趋势，无论上涨或下跌方向，在多头情境下投资者"买高但希望卖得更高"，关键在于利用股价趋势，一旦股票确立方向后很可能延续该走势，目标是捕捉及时且盈利的交易机会[1] 动量指标评估体系 - Zacks动量风格评分作为Zacks风格评分体系的组成部分，帮助解决动量指标定义难题，该体系针对不同指标对未来表现的预测质量进行量化评估[2] - 动量风格评分与Zacks评级系统互补，研究显示同时获得Zacks1(强力买入)/2(买入)评级且风格评分A/B级的股票在未来一个月通常跑赢市场[4] Axos Financial动量表现 - 公司当前获得B级动量风格评分和Zacks2(买入)评级[3][4] - 短期价格表现优异：过去一周股价上涨2.84%，远超所属金融综合服务行业0%的涨幅，月度涨幅7.09%也显著高于行业0.72%的水平[6] - 中长期表现突出：季度涨幅达15.48%，年度涨幅35.15%，同期标普500指数仅上涨6.75%和11.69%[7] - 交易量指标健康：20日平均交易量达325,181股，量价配合良好[8] 盈利预测修正 - 盈利预测持续上调：过去两个月内全年盈利预测获2次上调(无下调)，共识预期从7.22美元提升至7.38美元，下财年预测也获1次上调且无下调[10] 综合评估结论 - 基于价格动能、盈利预测修正等多项要素，公司被确认为兼具买入评级和B级动量评分的优质标的，适合寻求短期上涨机会的投资者关注[12]

公司表现 - Axos Financial今年迄今回报率为6.7%，高于金融行业平均5.8%的回报率 [4] - 公司当前Zacks评级为2（买入），全年盈利共识预期在过去一季度上调2% [3] - 在所属的金融-综合服务行业中，公司表现优于行业平均-3.3%的跌幅 [5] 行业比较 - 金融行业包含857只个股，当前Zacks行业排名第5位 [2] - 金融-综合服务行业包含88家公司，Zacks行业排名第95位 [5] - 外资银行行业包含66家公司，Zacks行业排名第17位，今年迄今上涨21.8% [6] 同业对比 - Banco Santander-Chile今年迄今回报率达25.5%，远超行业平均水平 [4] - 该公司的全年每股收益共识预期在过去三个月上调11.5%，当前Zacks评级为1（强力买入） [5] - 作为外资银行行业成员，其表现优于金融行业整体水平 [6]

投资策略 - Zacks Rank系统通过盈利预测和预测修正来筛选优质股票 [1] - 价值投资是当前最受欢迎的投资策略之一 适用于各种市场环境 [2] - Zacks Style Scores系统可识别具有特定特征的股票 价值投资者可关注"Value"类别中评级为"A"的股票 [3] Axos Financial(AX)估值分析 - 当前Zacks Rank为2(Buy) Value评级为A [4] - 市盈率(P/E)为9.34 显著低于行业平均18.24 过去一年Forward P/E区间为6.93-12.11 中位数9.12 [4] - 市净率(P/B)为1.53 低于行业平均3.30 过去52周区间为1.22-2.06 中位数1.56 [5] - 市现率(P/CF)为11.66 低于行业平均20.50 过去52周区间为6.96-12.15 中位数10.14 [6] 投资价值结论 - 多项估值指标显示AX目前可能被低估 [7] - 结合盈利前景分析 AX当前具有显著的价值投资吸引力 [7]

核心观点 - Axos Financial (AX) 近期被上调至 Zacks Rank 2 (买入) 评级 可能成为投资组合的优质标的 [1] - 评级上调主要基于盈利预期的上升趋势 这是影响股价的最强动力之一 [1][3] - Zacks 评级体系通过跟踪卖方分析师的每股收益(EPS)共识预期来评估公司盈利前景变化 [1] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化(通过盈利预期修正体现)与短期股价走势呈现强相关性 [3] - 机构投资者利用盈利预期计算股票公允价值 其大规模买卖行为会直接推动股价变动 [3] - 实证研究显示 跟踪盈利预期修正趋势进行投资决策可能获得显著回报 [5] Zacks评级体系特征 - 采用4个盈利预期相关因素将股票分为5个等级 从1(强力买入)到5(强力卖出) [6] - 自1988年以来 1评级股票年均回报率达+25% 具有外部审计验证的优秀记录 [6] - 系统保持中性立场 任何时候对覆盖的4000多只股票均保持"买入"和"卖出"评级的均衡比例 [8] - 仅前5%股票获"强力买入"评级 接下来的15%获"买入"评级 前20%股票具有超额收益潜力 [8][9] Axos Financial具体数据 - 2025财年(截至6月)预期EPS为7.30美元 同比变化-4.7% [7] - 过去三个月Zacks共识预期已上调0.8% 显示分析师持续调高预期 [7] - 当前2评级意味着该公司处于Zacks覆盖股票中盈利预期修正表现最佳的前20%行列 [9]