公司管理层 - 公司董事长为葛海蛟，副董事长、行长为张辉[2] 董事会情况 - 董事会有13名成员，含3名执行董事等[2] - 董事会设6个委员会[3] 委员会任职 - 葛海蛟任战略发展委员会主席[3] - 张勇任风险政策等委员会主席[3] - 黄秉华任消费者权益保护委员会主席等[3]

融资计划 - 公司拟发行中期票据注册金额为30亿元人民币 [1] - 注册额度自2025年7月24日起2年内有效 [1] - 注册有效期内可分期发行中期票据 [1] 资金用途 - 发行募集资金将严格按照募集说明书披露的用途使用 [1] - 融资目的为优化公司融资结构及满足业务发展资金需求 [1] 信息披露 - 中期票据发行兑付过程及存续期内遇重大问题需及时向交易商协会报告 [1] - 公司已收到中国银行间市场交易商协会出具的《接受注册通知书》(中市协注〔2025〕MTN693号) [1]

融资活动 - 公司拟发行中期票据 注册金额30亿元人民币 [1] - 注册额度自2025年7月24日起2年内有效 可分期发行 [1] - 募集资金需严格按说明书披露用途使用 [1] 资金管理 - 发行中期票据旨在优化融资结构 满足业务发展资金需求 [1] - 发行兑付过程及存续期内遇重大问题需及时向交易商协会报告 [1]

公司人事变动 - 中国银行(03988)于2025年6月27日举行的2024年周年股东大会上选举高美懿(亦称梁高美懿)女士为独立非执行董事 [1] - 高美懿女士自2025年8月1日起正式就任独立非执行董事，任期三年 [1] - 高美懿女士同时担任董事会人事和薪酬委员会主席及委员、风险政策委员会委员、关联交易控制委员会委员 [1]

| 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 A | | 於香港聯交所上市 (註1) | 否 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 601988 | 說明 | A股（于上海證券交易所上市） | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | 238,590,135,419 | RMB | | 1 RMB | | 238,590,135,419 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | 238,590,135,419 | RMB | | 1 RMB | | 238,590,135,419 | 第 1 頁 共 13 頁 v 1.1.1 | 3. 股份分類 | 優先股 | 股份類別 | 其他類別 (請註明) | 於香港聯交所上市 (註1) | 否 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 360033 | 說明 | ...

公司治理变动 - 中国银行自2025年8月1日起任命高美懿为独立非执行董事 [1] - 高美懿同时担任董事会人事和薪酬委员会主席及委员 [1] - 高美懿兼任风险政策委员会委员及关联交易控制委员会委员 [1]

公司管理层 - 公司董事长为葛海蛟，副董事长、行长为张辉[2] 董事会构成 - 公司董事会有13名成员，含1名执行董事、6名非执行董事、5名独立非执行董事[2] 董事会委员会 - 董事会设立6个委员会[3] 委员会任职 - 葛海蛟担任战略发展委员会主席[3] - 张勇担任风险政策委员会和人事和薪酬委员会主席[3]

人事变动 - 2025年6月27日，高美懿当选独立非执行董事[4] - 2025年8月1日起，高美懿就任，任期三年[4] - 2025年8月1日起，廖长江因任期届满不再担任[6] 人员信息 - 高美懿担任多委员会职务[4] - 2025年8月1日，公司董事包括葛海蛟、张辉等[8]

系统升级安排 - 公司将于北京时间2025年8月2日21:00至22:00进行系统升级 [1] - 升级期间将暂停各渠道面向个人客户的自营理财产品查询服务 [1] - 公司努力缩短暂停服务时间 实际停业时间可能短于公告时段 [1]

核心观点 - 中国银行业股息可持续性取决于盈利前景和资金流动 银行能够保持稳定利润增长并从2026年起恢复营收增长 对H股银行比A股银行更乐观 [1][2][4] 行业驱动因素 - 高股息收益率和基本面可见性增强推动行业上涨 自2020年以来持续 [1] - 低利率环境持续推动追求高收益资金持续流入 H股银行股息收益率从2023年初9%降至当前5% [2] - 投资者对H股银行期望收益率为国债收益率加250个基点 当前10年期国债收益率1.7%即最低4.2% [2] 盈利预测 - 预计2025-2029年股息具有可持续性 银行将从2026年起恢复营收增长 [3] - 净息差触底 手续费收入回升 金融投资贡献增加 [3] - 基本情况下银行将计提信贷成本72%的拨备 较2015年峰值水平足够充分 [3] 股息收益率 - H股银行股息收益率超过4.2%具有吸引力 A股银行超过4.0%具有吸引力 [2] - 2026年预测H股平均收益率4.9% A股平均收益率4.1% [4] - 维持工商银行H股 建设银行H股 中国银行H股和中信银行H股买入评级 基于5.1%-5.4%收益率 [4] 评级调整 - 上调交通银行H股至买入评级 2026年收益率4.9% [4] - 下调工商银行A股 中国银行A股和建设银行A股至中性 因收益率较低 [4] - 下调招商银行H股至中性 因估值过高且收益率低于同行 尽管其A股收益率在A股银行中表现突出 [4] 风险情景分析 - 基本情况下保持适度每股股息增长 零利润增长情景下每股股息持平 [3] - 压力情景下不良贷款生成和信贷成本达2015年周期峰值水平时多数银行净利润将下降 但该情况不太可能发生 [3]