第 460 期 2025-09-15 焦点关注 银行间主要利率债收益率日内"先下后上" 9月15日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.21%报115.400，10年期主力合约涨0.12%报107.805元，5年期主力合约涨 0.07%报105.655元，2年期主力合约涨0.01%报102.376元。 银行间主要利率债收益率日内"先下后上"，10年期国开债"25国开15"收益率上行0.25BP至1.937%，10年期国债"25附息国债11"收 益率上行0.35BP至1.793%，30年期国债"25超长特别国债02"收益率上行0.5BP至2.083%。 最短1个工作日！交易商协会优化债务融资工具成熟层企业机制有关事项 9月15日，中国银行间市场交易商协会发布关于优化债务融资工具成熟层企业机制有关事项的通知。其中提到，优化成熟层企业 发行挂网时间。统一注册模式下，成熟层企业各品种债务融资工具的发行挂网时间均缩短至1个工作日。延长第一类企业注册通 知书有效期。统一注册模式下，第一类企业注册通知书有效期由2年延长至3年。 还明确提出，企业、主承销商应按照市场化原则开展发行承销，严肃市场纪律，公平对待所有投资者 ...

融资计划 - 公司建议向专业投资者进行国际性票据发售 按不同发行日期及条款以系列发行 可以任何货币计值 [1] - 建议票据不会在香港 美国或其他司法权区公开发售 也不会向公司关连人士配售 [1] - 票据发行完成取决于全球市场状况 企业需求及投资者兴趣等多重因素 [1] 现有债务状况 - 截至公告刊发日 公司仍有本金总额177.5亿美元的未偿还票据 [1] - 已向联交所申请在2025年9月15日后12个月内以债务发行方式上市 仅面向专业投资者 [1] 上市安排 - 公司可选择与交易商协定将票据在联交所或任何其他获认可证券交易所上市 [1] - 上市安排仅适用于专业投资者群体 [1]

公司融资计划更新 - 公司于9月15日更新债务发行计划 包含近期公司及财务资料 [1] - 未偿还票据本金总额为177.5亿美元 [1] - 已向联交所申请12个月期债务发行上市资格 仅面向专业投资者 [1] 票据发行安排 - 票据可选择在联交所或其他获认可证券交易所上市 [1] - 具体上市安排将与相关交易商协商确定 [1] - 票据发行所得款项净额将用于公司一般企业用途 [1]

债务融资计划 - 公司更新债务发行计划 涉及本金总额177.5亿美元的未偿还票据 [1] - 计划通过向专业投资者发行债务方式在联交所上市 有效期自9月15日起12个月 [1] - 票据可能选择在联交所或其他认可证券交易所上市 [1] 资金用途 - 拟将票据发行所得款项净额用于公司一般企业用途 [1]

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 1、一级市场 注：本篇报告的信用债口径包括定向工具、短期融资券、公司债、金融债（不含同业存单和政金债）、中期票 据、企业债。 发行期限方面，本周信用债整体的平均发行期限为2.97年，其中，产业债平均发行期限为2.15年、城投债平均 发行期限为3.98年、金融债平均发行期限为2.20年。 发行票面利率方面，本周信用债整体的平均发行票面利率为2.27%，其中，产业债平均发行票面利率为 2.19%、城投债平均发行票面利率为2.46%、金融债平均发行票面利率为1.88%。 本周共有6只信用债取消发行。 2、二级市场 利差方面，分行业来看，申万一级行业中，AAA级行业信用利差上行最大的为医药生物，上行5.6BP；AA+级 行业信用利差上 ...

股价表现与市值 - 截至2025年9月12日收盘价29.78元 较上周下跌0.17% 本周最高价30.43元 最低价29.3元 [1] - 当前总市值4443.2亿元 在证券板块市值排名第1位 两市A股市值排名第31位 [1] 融资活动 - 发行27亿元5年期科技创新债券 票面利率1.85% 债券简称"25中信证券科创债01" [1][3] - 获证监会批准向专业投资者公开发行不超过600亿元公司债券 批复24个月内有效 [1][3] - 境外附属公司CSI MTN Limited发行7000万美元中期票据 由中信证券国际提供担保 [2][3] - 中期票据计划下已发行票据本金余额合计28.64亿美元 [2] 交易与担保情况 - 9月10日发生1笔大宗交易 成交金额1.41亿元 [1][3] - 公司及控股子公司对外担保总额1820.10亿元 占最近一期经审计净资产的62.10% [2]

融资计划 - 公司拟发行总额不超过人民币150亿元的公司债券以拓宽融资渠道改善债务结构降低融资成本并满足生产经营规模增长的资金需求 [3][25][27] - 公司拟发行总额不超过人民币150亿元的中期票据以充分利用不同债权融资产品优势避免依赖单一融资渠道并依据资金需求灵活选择融资工具 [5][25][37] - 两项融资决议均获董事会全票通过尚需提交股东大会审议表决结果为同意10票反对0票弃权0票 [4][6][9] 融资工具细节 - 公司债券包括公开发行和非公开发行方式每张面值100元平价发行期限不超过10年采用固定利率每年付息一次到期还本 [27][28][29][32] - 中期票据每张面值100元平价发行期限不超过10年采用固定利率每年付息一次到期还本面向银行间债券市场机构投资者 [37][38][40][42][43] - 募集资金用途均包括偿还有息负债股权投资补充流动资金及其他合规用途最终以监管机构批复为准 [33][44] 公司治理变更 - 公司总股本由10,463,957,657股变更为10,197,065,900股注册资本相应由10,463,957,657元变更为10,197,065,900元 due to股权激励计划授予及股份回购注销 [51] - 公司章程修订后正式取消监事会相关职责由审计委员会承担原监事会议事规则同步废止 [52] 关联交易 - 控股子公司广汽埃安将采购智诚实业广告发布服务费用约530万元利用华南大厦户外广告屏进行宣传至本年度结束 [10] - 因智诚实业为公司控股股东子公司该交易属关联交易经7名非关联董事全票通过表决结果为同意7票反对0票弃权0票 [10][11] 授权与程序 - 董事会提请股东大会授权董事会及管理层全权办理债券及中期票据注册发行事宜包括制定发行方案聘请中介签署文件及信息披露等 [7][8][48] - 授权有效期自股东大会通过之日起至注册批文到期日止发行公司债券及中期票据决议有效期同样至注册批文到期日止 [8][36][47]

融资计划 - 公司拟发行总额不超过人民币300亿元债券融资工具 包括150亿元公司债券和150亿元中期票据 [2][21][29] - 融资目的为拓宽融资渠道 改善债务结构 降低融资成本 满足生产经营规模增长的资金需求 [2][21] - 债券期限均不超过10年 采用固定利率 按面值平价发行 [23][30][32][24][33] 融资工具具体条款 - 公司债券包含公开发行和非公开发行两种方式 面向专业投资者发行 [22][26] - 中期票据面向全国银行间债券市场机构投资者发行 [35] - 两种债券均采用每年付息一次 到期一次还本付息方式 [25][36] - 募集资金将用于偿还有息负债 股权投资 补充流动资金及其他合规用途 [26][37] 公司治理决议 - 董事会全票通过所有议案 包括债券发行方案和关联交易等10项议案 [2][3][6][8][10][13][16][19] - 关联交易议案涉及广汽埃安向智诚实业采购530万元广告服务 7名非关联董事全票通过 [7][8] - 所有重大议案均需提交2025年第三次临时股东大会审议 [4][11][14][17][20] 授权安排 - 董事会提请股东大会授权董事会及管理层全权办理债券注册发行事宜 [5][41] - 授权范围包括制定具体发行方案 聘请中介机构 签署法律文件及信息披露等 [5][41] - 授权有效期自股东大会通过至事项办理完毕 [5][41] 资质与保障 - 公司自查符合发行公司债券和中期票据的法定条件与资格 [1][21] - 两种债券均无担保 公司承诺在偿债困难时采取相应保障措施 [26][38][39] - 债券发行后将申请上市交易 [27]

第 459 期 2025-09-12 焦点关注 全国超六成融资平台隐性债务已清零！ 财政部部长蓝佛安在国新办举行的新闻发布会上介绍，继续落实好一揽子化债举措，提前下达部分2026年新增地方政府 债务限额，靠前使用化债额度，多措并举化解存量隐性债务。 蓝佛安介绍，截至今年8月底，财政部一次性增加的6万亿元专项债务限额，已累计发行4万亿元。各地置换以后，债务 平均利息成本降低超2.5个百分点，可节约利息支出超过4500亿元。 今年以来，全国已发行新增地方政府专项债券2.78万亿元，其中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门支持地方用 于化债。 截至2025年6月末，超六成的融资平台实现退出，意味着60%以上的融资平台隐性债务已经清零，融资平台改革转型加 快推进。 国家发展改革委：持续推动REITs市场扩围扩容 9月12日，国家发展改革委印发关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化申报推荐工作的通 知，其中提到，加快收费公路、清洁能源、仓储物流、保障性租赁住房等成熟资产类型REITs项目申报。 积极研究探索铁路、港口、特高压输电、通信铁塔等尚无推荐发行案例的新资产类型REITs项目的发行 ...

融资活动 - 公司获中国银行间市场交易商协会批准注册30亿元人民币中期票据额度 [1]