收入和利润（同比环比） - 第二季度2025年公司净销售额为33.4亿美元，同比增长12.8%（2024年同期为29.59亿美元）[4] - 第二季度2025年公司可比净利润为2.49亿美元，同比增长7.3%（2024年同期为2.32亿美元）[5] - 第二季度2025年公司GAAP稀释每股收益为0.76美元，同比增长49%（2024年同期为0.51美元）[4][8] - 第二季度2025年公司可比稀释每股收益为0.90美元，同比增长21.6%（2024年同期为0.74美元）[5][8] - 2025年上半年净收益为3.94亿美元，相比2024年同期的38.45亿美元大幅下降[25] - 2025年第二季度可比净利润为2.49亿美元，同比增长7.3%（2024年同期为2.32亿美元）[49] - 2025年第二季度摊薄每股收益为0.90美元，同比增长21.6%（2024年同期为0.74美元）[49] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年设施关闭成本及其他项目支出2500万美元，主要涉及铝杯业务损失[49] - 2025年第二季度收购Rexam无形资产摊销费用3500万美元（2024年同期为3300万美元）[49] - 2024年因航空航天业务出售产生的增量薪酬成本8200万美元（含现金奖金与股权补偿）[49] 各业务线表现 - 第二季度2025年全球铝包装出货量同比增长4.1%[8] - 北美和中美洲饮料包装部门第二季度销售额为16.1亿美元，同比增长9.5%（2024年同期为14.7亿美元）[9] - EMEA地区饮料包装部门第二季度销售额为10.5亿美元，同比增长19.3%（2024年同期为8.8亿美元）[11] - 南美饮料包装部门第二季度销售额为4.77亿美元，同比增长13%（2024年同期为4.22亿美元）[13] - 2025年上半年北美饮料包装业务净销售额为30.76亿美元，同比增长7.1%[38] - 2025年上半年EMEA饮料包装业务净销售额为19.53亿美元，同比增长15.6%[38] - 2025年上半年南美饮料包装业务净销售额为10.21亿美元，同比增长12.9%[38] 各地区表现 - 北美和中美洲饮料包装部门第二季度销售额为16.1亿美元，同比增长9.5%（2024年同期为14.7亿美元）[9] - EMEA地区饮料包装部门第二季度销售额为10.5亿美元，同比增长19.3%（2024年同期为8.8亿美元）[11] - 南美饮料包装部门第二季度销售额为4.77亿美元，同比增长13%（2024年同期为4.22亿美元）[13] - 2025年上半年北美饮料包装业务净销售额为30.76亿美元，同比增长7.1%[38] - 2025年上半年EMEA饮料包装业务净销售额为19.53亿美元，同比增长15.6%[38] - 2025年上半年南美饮料包装业务净销售额为10.21亿美元，同比增长12.9%[38] 管理层讨论和指引 - 2025年全年可比稀释每股收益增长预期上调至12-15%[6][19] - 2025年上半年通过股票回购和股息向股东返还11.3亿美元，预计全年至少返还15亿美元[8] 现金流和资本支出 - 2025年上半年经营活动现金流为负3.33亿美元，2024年同期为负9.95亿美元[25] - 2025年上半年资本支出为1.77亿美元，较2024年同期的2.6亿美元有所下降[25] - 2025年上半年自由现金流为负5.1亿美元，调整后自由现金流为负4.91亿美元（包含航空航天业务处置相关税款1900万美元）[51] - 2025年上半年资本支出1.77亿美元，运营现金流为负3.33亿美元[51] 债务和杠杆 - 截至2025年6月30日净债务达67.31亿美元，杠杆率为3.4倍（基于可比EBITDA 19.79亿美元）[51] - 2025年第二季度可比EBITDA为9.78亿美元，利息覆盖率达6.99倍[51] 业务剥离和交易影响 - 2024年2月完成航空航天业务剥离，获得税前收益46.1亿美元[37] - 2025年3月完成铝杯业务交易，导致公司额外损失700万美元[35] - 2024年航空航天业务处置产生税前收益46.95亿美元（2025年同期无重大处置收益）[49] 现金和资产 - 2025年6月30日现金及现金等价物为2.96亿美元，较2024年同期的13.46亿美元显著减少[27] - 2025年6月30日总资产为186.08亿美元，较2024年同期的189.61亿美元略有减少[27]

核心财务表现 - 2025年第二季度美国通用会计准则（GAAP）下，公司净收益为2.12亿美元，摊薄后每股收益为0.76美元，销售额为33.4亿美元；去年同期净收益为1.58亿美元，每股收益0.51美元，销售额29.6亿美元 [3] - 2025年第二季度可比净收益为2.49亿美元，摊薄后每股收益为0.90美元；去年同期可比净收益为2.32亿美元，每股收益0.74美元 [4] - 2025年上半年通过股票回购和股息向股东返还11.3亿美元，预计2025年全年将返还至少15亿美元 [5][12] - 全球铝制包装出货量在第二季度增长4.1% [12] 各业务部门业绩 - **北美和中美饮料包装**：2025年第二季度可比营业收益为2.08亿美元，销售额16.1亿美元；去年同期收益2.1亿美元，销售额14.7亿美元；销售额增长主要受销量和价格/产品组合推动，收益同比下降主要因价格/产品组合和成本上升，部分被销量增长抵消，销量同比增长中个位数百分比 [7][8] - **欧洲、中东和非洲（EMEA）饮料包装**：2025年第二季度可比营业收益为1.29亿美元，销售额10.5亿美元；去年同期收益1.13亿美元，销售额8.8亿美元；销售额增长因出货量、价格/产品组合和货币折算，收益增长受销量和价格/产品组合推动，部分被成本上升抵消，销量同比增长中个位数百分比 [9][10] - **南美饮料包装**：2025年第二季度可比营业收益为5100万美元，销售额4.77亿美元；去年同期收益3700万美元，销售额4.22亿美元；销售额和收益增长均由销量驱动，销量同比增长低个位数百分比 [11][13] 战略举措与展望 - 公司将2025年全年可比摊薄每股收益增长指引上调至12%-15% [5][12] - 2025年3月21日完成铝杯业务交易，导致该业务不再合并报表 [15][34] - 2025年2月完成对佛罗里达罐制造公司（Florida Can Manufacturing）的收购，现金对价1.6亿美元，该业务纳入北美和中美饮料包装部门 [35] - 公司战略强调本地采购和制造，以减少受国际贸易波动的影响，认为已宣布关税的直接影响是可控的 [16] 公司背景 - 公司是全球领先的创新型可持续铝包装解决方案供应商，服务于饮料、个人护理和家居产品客户，全球员工约16,000人 [19] - 2024年净销售额为118亿美元（不包括已剥离的航空航天业务） [19]

公司财报预期 - Ball Corporation将于2025年8月5日盘前公布第二季度财报 市场预期营收31 5亿美元 同比增长6 6% 每股收益预期0 87美元 同比下降1 1%但同比增长17 6% [1] - 公司过去四个季度每股收益均超预期 平均超出幅度达4 9% 最近一季度(2025年3月)超预期幅度最大达10 14% [2][3] 业务表现预测 - 饮料包装业务预计成为增长主力 北美及中美洲区营收预计15 2亿美元(同比+3 2%) 销量增2 3% 但运营利润或下滑14 4%至1 8亿美元 [8] - 欧洲区饮料包装业务营收预计9 23亿美元(同比+4 9%) 销量增4 3% 运营利润或降13 6%至9800万美元 [9] - 南美区饮料包装业务营收预计4 48亿美元(同比+6 2%) 销量增5 4% 运营利润或降12 8%至3200万美元 [10] 经营环境挑战 - 客户需求疲软 美国零售价格上涨抑制消费 高企的原材料及人工成本对利润率形成压力 [7] - 公司通过提升运营效率及成本控制措施部分抵消负面影响 [8] 股价表现 - 公司股价过去一年下跌10 1% 表现逊于行业平均跌幅(1 9%) [11] 同业可比公司 - 艾默生电气(EMR)预计Q3每股收益1 51美元(同比+5 6%) 过去四季平均超预期3 4% [12][13] - 派克汉尼汾(PH)预计Q2每股收益7 08美元(同比+4 6%) 过去四季平均超预期4 5% [13][14] - 伊顿公司(ETN)预计Q2每股收益2 92美元(同比+6 9%) 过去四季平均超预期1 8% [14][15]

股息分红 - 董事会宣布每股现金股息20美分 将于2025年9月16日支付给2025年9月2日登记在册的股东 [1] 高管任命 - 选举Edmund "Ted" Doering担任首席信息官 接替即将退休的Brian Gabbard [2] - 新任CIO拥有30余年全球IT领导经验 曾任Berry Global执行副总裁兼CIO 以及艾默生电气首席数字官 [2] - 专业领域涵盖价值创造 交付执行和企业风险管理 [2] 财报会议 - 将于2025年8月5日纽约交易所开盘前发布2025年第二季度财报 [3] - 财报电话会议定于当日上午9点山地时间（11点东部时间）举行 [3] - 提供网络直播接入链接和北美/国际拨入号码 [3] - 48小时内官网投资者关系板块将提供会议录音和文字记录 [4] 公司概况 - 全球员工16,000人 2024年净销售额118亿美元（不含已剥离的航空航天业务） [4] - 主营创新可持续铝包装解决方案 客户涵盖饮料 个护及家居产品领域 [4]

公司表现 - Ball Corporation近期在铝制品销量和定价组合方面出现反弹 [1] 投资策略 - 长期投资者偏好5-10年投资周期 [1] - 投资组合通常包含成长股、价值股和分红股 [1] - 投资风格更倾向于价值投资 [1] - 偶尔会进行期权交易 [1]

期权市场动态 - 2025年6月20日到期、行权价2.5美元的看涨期权隐含波动率位居今日所有股票期权前列，显示市场对Ball Corporation股票可能出现大幅波动的预期 [1] - 高隐含波动率通常反映投资者预期标的股票将出现单向大幅波动，或预示即将发生可能引发大涨或大跌的事件 [2] 基本面分析 - 公司当前获Zacks评级3级（持有），所属金属与玻璃容器行业在Zacks行业排名中位列前14% [3] - 过去60天内，3位分析师上调当季每股收益预期至0.87美元，2位分析师下调预期，Zacks共识预期从0.85美元小幅提升 [3] 交易策略动向 - 分析师观点与高隐含波动率的结合可能预示交易机会形成，期权交易者常通过卖出高隐含波动率期权获取权利金收益 [4] - 成熟交易者运用该策略旨在利用时间价值衰减，期望标的股票最终波动幅度低于市场预期 [4]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为30.97亿美元，较2024年同期增加2.23亿美元，主要因价格/组合增加1.5亿美元和销量增加1.17亿美元[106] - 2025年第一季度归属公司的净收益为1.79亿美元，较2024年同期减少35.1亿美元，主要因终止经营业务减少36.1亿美元和所得税拨备增加2600万美元[107] - 2025年第一季度销售成本（不包括折旧和摊销）为24.93亿美元，占净销售额的80%；2024年同期为22.83亿美元，占比79%，主要因铝成本增加1.79亿美元[109] - 2025年第一季度折旧和摊销费用为1.5亿美元，较2024年同期减少800万美元，占净销售额的5%，主要因摊销费用降低[110] - 2025年第一季度销售、一般和管理费用为1.49亿美元，较2024年同期减少8800万美元，占净销售额的5%，主要因薪酬成本减少7100万美元[111][113] - 2025年第一季度利息费用为7000万美元，较2024年同期减少2300万美元，占平均借款的比例从5.2%降至4.4%，主要因加权平均利率降低和加权平均本金减少[116] - 2025年第一季度有效税率为23.1%，较2024年同期降低3.6个百分点，主要因美国永久性差异和非美国税率差异及预扣税的税收优惠增加[117] - 2025年第一季度经营活动现金流为 -6.65亿美元，投资活动现金流为 -2.07亿美元，融资活动现金流为3.96亿美元[132] 各区域饮料包装业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度北美和中美洲饮料包装业务净销售额为14.63亿美元，较2024年同期增加6000万美元，主要因价格/组合增加4800万美元和销量增加1200万美元[119][120] - 2025年第一季度欧洲、中东和非洲饮料包装业务净销售额为9.03亿美元，较2024年同期增加9300万美元，主要因销量增加6900万美元和价格/组合增加5700万美元，部分被货币换算减少3300万美元抵消[123] - 2025年第一季度南美洲饮料包装业务净销售额为5.44亿美元，较2024年同期增加6200万美元，主要因价格/组合增加3500万美元和销量增加2700万美元[125] 公司资金安排与计划 - 2025年公司预计资本支出约6亿美元，计划向股东返还约2.2亿美元股息[139] - 2025年第一季度公司股票回购总额为5.55亿美元，计划全年回购13亿美元[142] - 2025年第一季度公司对设定受益养老金计划的缴款为700万美元，预计全年约为3200万美元[138] 公司债务与融资情况 - 截至2025年3月31日，公司总计息债务为67.5亿美元，高于2024年12月31日的56.9亿美元[144] - 公司高级信贷安排包括13.5亿美元定期贷款和2027年6月到期的多货币循环信贷安排，最高可达17.5亿美元[145] - 截至2025年3月31日，公司区域应收账款保理计划额度约为16.4亿美元，可出售额度为4.72亿美元[136] 公司业务出售情况 - 2024年11月，公司达成协议出售Ball United Arab Can Manufacturing Company 41%的股份[148] 义务方集团财务数据 - 截至2025年3月31日，义务方集团净销售额为17.34亿美元，毛利润为2.18亿美元，净利润为1.21亿美元[153] 公司风险管理 - 公司采用既定风险管理政策和程序，以降低商品价格、利率、汇率等波动带来的商业风险[157]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度可比摊薄每股收益为0.76美元，2024年第一季度为0.68美元，增长12% [12] - 第一季度可比净收益2.16亿美元，受销量增加、利息支出降低和成本管理举措推动，基本抵消航天业务出售和利息收入降低带来的收益逆风 [12] - 预计2025年底净债务与可比息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比为2.75倍 [16] - 2025年预计回购至少13亿美元股票，截至电话会议已回购6.51亿美元 [16] - 2025年资本支出（CapEx）预计略低于折旧与摊销（D&A），在6亿美元左右 [16] - 2025年全年可比收益有效税率预计略高于22%，主要因同比税收抵免降低 [17] - 2025年全年利息支出预计在2.8亿美元左右 [17] - 2025年全年报告的调整后公司未分配成本预计在1.5亿美元左右 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 铝包装业务 - 全球出货量在2025年第一季度同比增长2.6% [9] - 预计2025年全球销量增长2% - 3%，各业务表现符合或超2024年投资者日设定目标 [10] 北美和中美洲业务 - 销量超预期推动可比运营收益增长2% [12] - 销量增长主要由能量饮料和非酒精饮料带动，虽可能有订单提前采购，但影响极小 [13] 欧洲、中东和非洲（EMEA）业务 - 第一季度销量强劲，客户持续将包装组合转向铝罐 [8] - 可比运营收益增长13%，需求趋势良好，有信心实现全年可比运营收益同比显著增长 [13] 南美业务 - 可比运营收益增长25%，各市场销量表现强劲 [14] 个人和家庭护理业务（原气雾剂业务） - 第一季度实现中个位数销量增长，预计2025年销量增长超长期范围 [15] 各个市场数据和关键指标变化 EMEA市场 - 第一季度销量保持强劲，预计2025年实现中个位数销量增长，铝包装竞争优势和低罐渗透率推动市场份额增加 [8][10] 南美市场 - 第一季度销量增长略超预期，阿根廷和智利市场复苏，巴西市场表现符合预期，预计2025年销量增长超4% - 6%的长期范围 [9][10] 北美市场 - 第一季度销量恢复增长，尽管面临艰难比较基数和终端消费者经济压力，非酒精饮料品类销量增长超预期，抵消大众啤酒业务压力 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过长期合同续签、战略去杠杆和业务布局优化，为未来运营提供保障，实现2025年11% - 14%的可比每股收益增长、产生与可比净收益相符的调整后自由现金流，并通过大规模股票回购和股息向股东返还价值 [19] - 成立Oasis Venture Holdings战略合作伙伴关系，涉足铝杯业务，公司为少数股东，看好该业务长期潜力 [11] - 欧洲市场产能逐渐紧张，计划进行适度增量投资，确保供需平衡，通过提高运营效率实现增长 [25][27] - 北美市场产能较紧，虽有部分12盎司产能，但整体空间不大，计划通过优化产品组合和利用新设施释放产能来实现增长 [67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽面临关税和消费者压力等不确定性，但公司全球业务具有韧性和防御性，有信心积极应对挑战，维持全年积极发展态势，实现11% - 14%的可比摊薄每股收益增长 [8] - 密切关注终端消费者健康状况，认为公司产品组合防御性和强大客户关系使其能应对潜在经济放缓 [11] - 看好欧洲市场长期增长，预计2026 - 2027年持续增长，将进行适度增量投资 [27] - 对北美市场全年销量增长有信心，预计非酒精饮料业务保持领先，啤酒业务旺季加大促销力度推动销量 [60][61][63] - 南美市场阿根廷和智利市场复苏，巴西市场稳定，预计2025年销量增长超长期范围，2026年延续良好增长态势 [10][124] 其他重要信息 - 4月是公司全球志愿者月，员工在11个国家志愿工作超640小时，为社区带来积极影响 [7] - 第一季度库存较第四季度增长约10%，属季节性增长，符合年初预期 [106] 问答环节所有提问和回答 问题1：欧洲市场供应情况、产能利用率及增长来源，以及是否有跨欧洲到美国的关税前订单提前采购 - 公司在捷克和英国投资建设的工厂运营良好，正考虑增加第三、四条生产线，产能逐渐紧张，旺季可能有额外运费，但看好下半年及未来增长，预计2026 - 2027年持续增长，将进行适度增量投资；跨欧洲到美国的关税前订单提前采购影响极小 [25][27] 问题2：北美市场自我提升举措进展及对运营杠杆的影响 - 预计北美市场维持现有利润率，在欧洲和南美市场的精益举措开始显现成效，北美市场在运营卓越和业务系统方面进展较快，未来将持续改善，欧洲市场效率提升或使公司减少资本支出并推动增长 [29][30] 问题3：如何看待关税对需求的影响，以及墨西哥啤酒业务情况和客户反馈 - 北美地区232关税影响不大，对销量影响极小；关注与西班牙裔客户相关品牌和品类，但未对销量产生重大影响，未看到客户需求预测变化 [37][40] 问题4：如何看待削减食品券（Snap）对非酒精饮料业务的影响，与客户沟通情况 - 非酒精饮料企业不断调整产品配方以满足消费者需求，大型消费品企业通过创新和快速推向市场的方式实现增长，对业务影响不大 [41][43] 问题5：主要市场促销环境，客户促销是否成功及推动销量情况，哪些产品尺寸或形式受欢迎 - 北美能量饮料和非酒精饮料市场创新和定价策略更积极，推动销量增长；啤酒业务计划在旺季加大促销力度，预计非酒精饮料业务表现领先，啤酒业务需更积极定价推动销量 [50][52] 问题6：佛罗里达罐头厂收购进展及如何融入北美市场 - 该工厂已整合到公司系统，设备运行、人员配备齐全，旺季将发挥作用，满足市场对特定罐型的需求 [54][55] 问题7：北美市场夏季订单趋势，是否影响第二季度及下半年需求预测 - 4 - 5月订单开局良好，未看到明显提前采购情况；非酒精饮料业务创新和定价策略推动增长，啤酒业务旺季将加大促销力度，若能实现预期，行业下半年表现将良好 [59][62] 问题8：能否实现11%的每股收益增长，若销量因关税未达预期，是否有其他措施 - 目前对实现低目标有信心，关税影响不确定，但预计未来30 - 60天贸易形势将更明朗；公司业务在经济衰退中具有韧性，若美元走弱，欧洲业务将带来货币顺风，相信团队有能力应对挑战 [72][76][77] 问题9：北美和中美洲地区潜在的息税前利润（EBIT）杠杆情况 - 公司整体息税前利润与销量增长比例约为2:1，但季度间可能受产品组合等因素影响，下半年收益将略有增长，主要与产品组合有关 [82] 问题10：公司激活的举措具体内容，如何确定提前采购影响极小，对啤酒客户促销的信心来源 - 激活的举措是持续推广Ball Business Systems，目前已覆盖约三分之二的工厂，预计18 - 24个月推广至所有工厂，将提升安全、质量和生产效率 [98][99] - 通过分析订单模式、扫描数据和客户库存情况，判断提前采购影响极小，约1 - 2亿美元，且部分客户因库存充足无法大量提前采购 [90][91][92] - 与大型啤酒商沟通得知，他们计划在旺季加大营销力度，集中资源推动销量，通常会结合营销和价格策略 [94] 问题11：第一季度资本支出仅8000万美元，为何全年预计达6亿美元 - 西北工厂建设进度较慢，预计年底支出增加，6亿美元为最高预算，将根据全年情况调整 [104] 问题12：库存从第四季度到第一季度增长10%的原因 - 属季节性增长，符合年初预期，因上年底销量疲软，目前重建库存以应对市场需求增长 [106][107] 问题13：北美和中美洲地区利润率可持续性，以及合同谈判对未来的影响 - 公司目标是维持当前利润率，将与客户合作，通过提高运营效率和优化供应链，帮助客户提升利润和销量 [114][116] 问题14：北美市场特种罐业务情况，产品组合调整及对利润率的影响 - 12盎司光面罐、7.5盎司和24盎司特种罐销量增长良好，在当前市场环境下，12盎司标准罐因价格实惠、生产效率高，可能发挥更大作用 [118][119] 问题15：拉丁美洲市场下半年及未来几年趋势 - 巴西市场预计全年增长2% - 3%，第一季度受合作伙伴市场表现影响略低；智利、巴拉圭、秘鲁和阿根廷市场复苏，预计2025年该地区销量增长超长期范围，2026年延续良好增长态势 [123][124] 问题16：欧洲市场中期供需动态 - 欧洲市场因包装材料从玻璃向铝罐转变，增长潜力大于北美和中美洲地区，接近南美市场，但需谨慎进行产能投资，考虑劳动力市场、建设审批等因素，预计行业将保持谨慎态度 [127][128][130] 问题17：各业务板块EBIT表现超预期的原因，是否会持续 - 主要得益于产品组合优化和一定的运营效率提升，销量增长基本抵消通胀压力，预计未来将保持稳定运营表现 [136] 问题18：北美工厂合同期限、销量可见性，以及销售与合同的关系 - 中期来看，合同签订对规划产能和供需平衡至关重要，同时需结合扫描数据、客户库存和安全库存水平，以及客户与零售商的关系，全面了解季度销量情况 [139]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度可比摊薄每股收益为0.76美元，较2024年第一季度的0.68美元增长12% [13] - 第一季度可比净收益2.16亿美元，受销量增加、利息支出降低和成本管理举措推动，几乎抵消了航空航天业务出售和利息收入降低带来的收益逆风 [13] - 预计2025年底净债务与可比息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率为2.75倍 [16] - 2025年预计回购至少13亿美元股票，截至电话会议已回购6.51亿美元 [16] - 2025年资本支出（CapEx）预计略低于折旧与摊销（D&A），在6亿美元左右 [16] - 2025年全年可比收益的有效税率预计略高于22%，主要因同比税收抵免降低 [17] - 2025年全年利息支出预计在2.8亿美元左右 [17] - 2025年全年计入其他不可报告项目的调整后公司未分配成本预计在1.5亿美元左右 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 铝罐业务 - 2025年第一季度全球出货量同比增长2.6% [10] - 预计全年全球销量增长2% - 3%，各业务将符合或超过2024年投资者日设定的目标 [11] 北美和中美洲业务 - 第一季度销量表现强于预期，推动可比运营收益增长2% [13] - 预计2025年实现与市场持平或略高于市场的销量增长 [12] 欧洲、中东和非洲（EMEA）业务 - 第一季度销量保持强劲，可比运营收益增长13% [14] - 预计2025年实现中个位数销量增长 [11] 南美洲业务 - 第一季度可比运营收益增长25%，各市场销量表现强劲 [15] - 预计2025年销量增长将超过4% - 6%的长期范围 [11] 个人和家庭护理业务（原气雾剂业务） - 第一季度实现中个位数销量增长，预计2025年销量增长将超过长期范围 [15] 铝杯业务 - 第一季度宣布成立Oasis Venture Holdings战略合作伙伴关系，公司为少数股东，对新结构下业务的长期潜力感到兴奋 [12] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - 产能逐渐紧张，旺季将有更多非标准运费 [27] - 预计2026 - 2027年将持续增长，可能进行一些增量投资 [28] 北美市场 - 第一季度销量恢复增长，尽管面临艰难比较和终端消费者经济压力 [10] - 预计未来几个季度行业增长在1% - 3%，公司将处于该区间 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续关注运营卓越和成本管理，加强资产负债表以应对外部不确定性 [17] - 激活相关举措，推动长期稳定的高质量业绩和股东回报增长，主要是全面推广Ball Business Systems，目前已完成约三分之二工厂的推广 [96] - 铝包装业务在全球表现优于其他基材，具有韧性和防御性 [9] - 欧洲市场因产能紧张，更倾向通过效率提升实现增长，而非提价 [66] - 北美市场较为紧张，虽有部分12盎司产能，但整体机会有限，可能有一些现货定价和市场机会 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在关税和消费者压力等不确定性，但对2025年实现11% - 14%的可比摊薄每股收益增长有信心 [9] - 公司业务具有韧性和防御性，能够应对潜在经济放缓 [10] - 密切关注终端消费者健康和地缘政治动态，积极管理相关挑战 [14] 其他重要信息 - 4月是公司全球志愿者月，员工在11个国家志愿工作超640小时 [7] 问答环节所有提问和回答 问题1: 欧洲的供应情况、产能利用率及增量增长来源，以及是否存在欧洲到美国跨境运输的提前采购情况 - 公司在捷克和英国的工厂有扩产计划，目前产能利用率较高且增长良好，但旺季产能会变紧，预计2026 - 2027年持续增长，可能进行增量投资；欧洲到美国的跨境运输提前采购影响极小 [26] [28] 问题2: 北美自我提升举措的进展及对运营杠杆的影响 - 公司在北美已取得一定进展，未来将继续改善，欧洲和南美洲的精益举措也开始显现成效，欧洲的效率提升可能使公司减少资本支出并推动增长 [30] [31] 问题3: 如何看待关税对需求的影响，特别是墨西哥啤酒业务的关税情况 - 232关税对每罐的影响较小，对整体经济影响不大，部分客户受关税影响较小；公司未看到客户行为和预测的变化，但会关注与西班牙裔客户相关的品牌或类别 [37] [40] 问题4: 如何看待SNAP削减对非酒精饮料业务的影响，客户有何反馈 - 非酒精饮料企业不断进行产品改革和创新，以满足消费者需求，目前大型消费品客户的改革和创新有助于业务增长，公司对此并不担忧 [41] [42] 问题5: 主要市场夏季促销环境如何，哪些产品或规格更具优势 - 北美能源饮料市场创新和定价策略更积极，推动销量增长，非酒精饮料整体也有创新和定价推动销量；啤酒市场计划在旺季采取更积极的定价策略推动销量 [49] [51] 问题6: 佛罗里达罐厂收购的最新情况及对北美市场的影响 - 该资产已整合，产能将在旺季发挥作用，目前公司正在为旺季建立库存，预计该资产将满足旺季需求 [53] [54] 问题7: 北美夏季订单趋势如何，是否会影响2季度及下半年需求预测 - 4 - 5月订单情况积极，未看到明显的提前采购；非酒精饮料市场表现良好，啤酒市场有望在旺季采取更积极的定价策略推动销量，预计行业增长在1% - 3%，公司将处于该区间 [58] [62] 问题8: 欧洲和北美市场产能紧张对定价和市场份额的影响 - 欧洲市场更注重通过效率提升实现增长，而非提价；北美市场产能紧张，公司虽有部分12盎司产能，但整体机会有限，可能有一些现货定价和市场机会 [66] [68] 问题9: 如果销量因关税未达预期，能否实现11%的每股收益增长，有哪些可采取的措施 - 目前对实现低目标有信心，关税影响可控，若贸易协议达成，不确定性将降低；公司业务在经济衰退中具有韧性，若美元走弱，欧洲业务将带来货币顺风，公司相信团队能够应对挑战 [72] [77] 问题10: 北美和中美洲业务的EBIT杠杆预期 - 公司认为企业整体的EBIT与销量的杠杆比例约为2:1，但会受季度产品组合等因素影响，下半年收益将略有提升 [82] 问题11: 激活的举措具体指什么，如何确定提前采购影响极小，对啤酒客户促销的信心来源 - 激活的举措主要是全面推广Ball Business Systems；通过订单模式与扫描数据对比、排除异常情况等方式分析，认为提前采购影响在1 - 2亿美元左右；与啤酒客户的沟通显示，他们计划在旺季采取更集中的营销和定价策略推动销量 [88] [93] [96] 问题12: 一季度资本支出仅8000万美元，为何全年目标为6亿美元，库存从四季度到一季度增长10%的原因 - 西北工厂建设进度较慢，资本支出将在年底增加，6亿美元是上限，会根据情况调整；库存增长是季节性因素，符合预期，目前库存水平合理 [102] [105] 问题13: 北美和中美洲业务的EBITDA利润率能否持续，如何看待特种罐业务及产品组合调整 - 公司目标是维持当前利润率，将与客户合作提高效率；特种罐业务中，12盎司光面罐、7.5盎司和24盎司罐增长良好，12盎司标准罐因性价比高可能在市场中发挥更大作用 [113] [117] 问题14: 拉丁美洲市场2025年下半年及未来几年的趋势如何 - 巴西市场预计实现2% - 3%的增长，公司一季度略低于该水平是因合作伙伴表现不佳；智利、巴拉圭、秘鲁和阿根廷等国家正在复苏，预计2025年该地区销量增长将超过长期范围，2026年将符合长期目标 [122] [123] 问题15: 如何看待欧洲市场未来1 - 1.5年的供需动态 - 欧洲市场因铝替代玻璃的趋势，增长潜力大于北美，接近南美但基数更大；建设工厂面临更多挑战，行业投资更谨慎，预计行业也会如此 [127] [129] 问题16: 各业务板块EBIT表现的主要贡献因素是什么，是否会持续 - 主要贡献因素包括产品组合、运营效率和销量增长，产品组合因素贡献更大，预计将持续 [136] 问题17: 北美工厂的合同期限、销量可见性以及依据是合同还是销售情况 - 中期来看，合同对规划资产和供需至关重要，同时需要结合扫描数据、客户库存和安全库存水平以及客户与零售商的关系来了解季度销量情况；佛罗里达罐厂将在旺季满负荷运行，淡季有一定产能可抓住现货机会 [138] [141]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度可比摊薄每股收益为0.76美元，较2024年第一季度的0.68美元增长12% [12] - 第一季度可比净收益为2.16亿美元，受销量增加、利息支出降低和成本管理举措推动 [12] - 预计2025年底净债务与可比息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率为2.75倍 [15] - 2025年将回购至少13亿美元的股票，截至电话会议已回购6.51亿美元 [15] - 2025年资本支出预计略低于折旧和摊销，在6亿美元左右 [15] - 2025年全年可比收益的有效税率预计略高于22%，全年利息支出预计在2.8亿美元左右，报告的调整后公司未分配成本预计在1.5亿美元左右 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 铝包装业务 - 全球出货量在2025年第一季度同比增长2.6%，预计全年全球销量增长在2% - 3%之间 [8][9] - EMEA地区第一季度销量保持强劲，预计2025年实现中个位数销量增长 [7][9] - 南美洲地区销量增长略超预期，预计2025年销量增长将超过4% - 6%的长期范围 [8][9] - 北美地区销量恢复增长，预计2025年实现与市场持平或略高于市场的销量增长 [8][9] 个人和家庭护理业务（气雾剂） - 第一季度实现中个位数销量增长，预计2025年销量增长将超过长期范围 [14] 铝杯业务 - 第一季度宣布成立Oasis Venture Holdings战略合作伙伴关系，公司为少数股东 [10] 各个市场数据和关键指标变化 北美和中美洲市场 - 销量增长主要受能量饮料和非酒精饮料的强劲表现推动，可比运营收益增长2% [12][13] EMEA市场 - 第一季度细分市场销量保持强劲，细分市场可比运营收益增长13% [13] 南美洲市场 - 细分市场可比运营收益增长25%，得益于所有市场的强劲销量表现 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过长期合同续签、战略去杠杆化和布局优化来保障未来运营，实现财务目标，包括11% - 14%的可比每股收益增长、产生与可比净收益相符的调整后自由现金流以及通过大规模股票回购和股息向股东返还价值 [19] - 关注运营卓越和成本管理，密切监测新兴市场的波动性和更广泛的地缘政治发展，利用业务的弹性和防御性以及加强资产负债表的措施来应对外部不确定性 [17] - 在欧洲市场，公司此前的投资开始显现成效，将考虑进行一些增量投资，但会谨慎确保供需平衡 [26][27][28] - 在北美市场，公司认为有能力维持现有利润率，随着欧洲等地区效率提升，可能减少资本支出以支持增长 [30][31] - 行业方面，铝包装在全球范围内表现优于其他基材，具有弹性和防御性 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在关税和消费者压力等不确定性，但公司对实现2025年财务目标充满信心，认为业务的弹性和防御性使其能够应对各种挑战 [7][8][19] - 关注地缘政治和关税发展，积极管理相关动态，预计未来30 - 60天可能会有一些贸易协议出现，有助于明确业务场景 [70][71][72] - 对行业前景持谨慎乐观态度，认为如果啤酒行业在旺季能够优化价格策略，行业将有良好表现 [58][59] 其他重要信息 - 4月是公司的全球志愿者月，员工在11个国家志愿工作超过640小时 [6] - 公司通过股票回购和股息向股东返还了700 - 800万美元 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：欧洲市场的供应情况、利用率以及未来增长来源，是否存在跨大西洋向美国的提前订单拉动 - 回答：欧洲市场供应情况良好，此前的投资开始显现成效，正在考虑在捷克和英国的工厂增加第四条生产线。预计市场将持续增长，但会谨慎确保供需平衡。目前未发现跨大西洋向美国的提前订单拉动有明显影响 [26][27][28] 问题2：北美市场自我提升计划的进展以及对运营杠杆的影响 - 回答：在北美市场，公司更注重维持现有利润率，在欧洲和南美洲的精益计划开始显现成效。随着欧洲等地区效率提升，可能减少资本支出以支持增长 [30][31] 问题3：如何看待关税对需求的影响，特别是墨西哥啤酒业务的关税情况 - 回答：北美地区的232关税影响较小，对单个罐子的影响在0.35 - 0.01美元之间，整体经济影响不大。部分客户符合MCA规定，未受到明显关税影响。公司持续关注关税动态，但目前未看到客户行为或预测发生变化 [36][37][38] 问题4：如何看待SNAP福利削减对非酒精饮料业务的影响 - 回答：非酒精饮料企业正在不断调整产品配方以适应消费者需求，目前大型消费品企业的创新和快速上市能力使其能够继续实现增长，公司对此并不担忧 [39][40] 问题5：主要市场的促销环境如何，哪些产品或规格表现较好 - 回答：在北美市场，能量饮料和非酒精饮料的创新和定价策略推动了销量增长，啤酒行业预计在旺季会采取更积极的定价策略来推动销量 [46][47][48] 问题6：佛罗里达罐头厂的收购进展以及如何融入北美市场 - 回答：该资产具备所需的产能，目前正在为旺季建立库存，预计在旺季会发挥更大作用，资产已投入运营并配备了人员 [49][50][51] 问题7：北美市场夏季订单趋势如何，是否会影响二季度和下半年的需求 - 回答：4月和5月的订单情况积极，未发现明显的提前采购现象。公司对非酒精饮料业务持乐观态度，认为啤酒行业在旺季采取积极定价策略将有助于行业表现 [56][57][58] 问题8：欧洲和北美市场的供应紧张是否会带来定价和市场份额机会 - 回答：在欧洲市场，利润率较高，定价并非主要机会，公司更倾向于通过提高效率来实现增长。在北美市场，公司产能较为紧张，但有一些特定规格的罐子可能存在机会 [62][63][64] 问题9：如果销量因关税未达预期，能否实现11%的每股收益增长，是否有其他措施 - 回答：目前对低目标区间有信心，关税影响可控。公司希望在未来30 - 60天内看到一些贸易协议，以明确业务场景。铝包装业务在经济衰退中具有弹性，如果出现衰退，仍有可能实现目标区间，但达到高端目标可能需要一些积极因素，如美元走弱带来的货币顺风 [70][72][74] 问题10：北美和中美洲市场的EBIT杠杆预期如何 - 回答：公司认为企业整体的EBIT杠杆比例约为2:1，但会受到产品组合等因素的影响，预计下半年收益会有轻微增长 [81] 问题11：公司提到的激活举措具体指什么，如何确定提前采购的影响较小，对啤酒客户在旺季的促销信心来自哪里 - 回答：激活举措主要是指持续推广Ball Business Systems，目前已推广到约三分之二的工厂，预计将带来安全、质量和生产效率的提升。确定提前采购影响较小是通过分析订单模式和扫描数据，并考虑客户库存情况得出的。对啤酒客户在旺季的促销信心来自与客户的沟通，一些大型啤酒企业表示将在旺季加大营销力度 [95][96][92] 问题12：第一季度资本支出较低的原因以及后续是否会增加，库存从第四季度到第一季度增长10%的原因 - 回答：资本支出较低是因为西北工厂的建设进度较慢，预计年底会增加。库存增长是季节性因素，符合年初预期，目前库存水平合理 [101][103][104] 问题13：北美和中美洲市场利润率的可持续性如何，合同谈判时会考虑哪些因素 - 回答：公司希望维持目前的利润率水平，将与客户合作寻找更高效的市场渠道和产品交付方式。在合同谈判中，会考虑客户对产品价格的承受能力和市场需求 [112][113][114] 问题14：北美市场特种罐的情况以及产品组合调整和利润率影响 - 回答：12盎司光面罐和7.5盎司、24盎司特种罐增长良好，12盎司标准罐在当前市场环境下可能会发挥更大作用，价格和效率是影响产品组合的重要因素 [115][116] 问题15：拉丁美洲市场的趋势如何，特别是巴西和阿根廷市场在2025年下半年及未来几年的情况 - 回答：巴西市场预计全年增长2% - 3%，第一季度公司表现略低于预期是由于合作伙伴的市场表现不佳。阿根廷、智利、巴拉圭和秘鲁等国家正在复苏，预计2025年该地区销量增长将超过长期范围，2026年也将保持良好增长 [121][122][123] 问题16：欧洲市场的供需动态如何，公司如何看待未来1 - 1.5年的情况 - 回答：欧洲市场的增长潜力大于北美和中美洲市场，接近南美洲市场，但由于产能建设的限制，需要更加谨慎地规划资本投入。预计铝包装在欧洲市场的份额将从目前的20%多提高到40% - 50% [125][127][128] 问题17：各细分市场的EBIT表现中，销量、价格组合和执行情况的贡献是否均衡，是否会持续 - 回答：公司运营表现较为稳定，价格组合的贡献可能略大于销量，预计这种情况将持续。销量增长可以在一定程度上抵消通货膨胀的压力，同时有利的产品组合和运营效率提升有助于提高利润 [131][132] 问题18：佛罗里达工厂的合同情况如何，合同期限和对未来几个季度销量的可见性如何，是通过销售还是合同来实现可见性 - 回答：合同在中期规划中非常重要，同时需要结合扫描数据和客户库存情况来了解季度销量。佛罗里达工厂在旺季将满负荷运行，在淡季可能有一些特定产品的现货机会。公司对北美和中美洲市场全年的销量预期保持不变 [134][135][136]