财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入同比下降不到1%，为6.3亿美元，主要由于赌场和度假村业务收入下降2%，而北美互动业务收入增长55% [6][22] - 调整后的EBITDA为约1亿美元，同比下降15%，整体EBITDA流量受到市场特定阻力的影响 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 赌场和度假村业务收入下降2%，为3.53亿美元，调整后的EBITDA约为1亿美元，利润率从33%降至28% [22] - 国际互动业务收入下降5%，为2.31亿美元，但调整后的EBITDA增长5%至9000万美元，利润率提高约400个基点至39% [23] - 北美互动业务收入为4600万美元，同比增长55%，调整后的EBITDA亏损约1100万美元 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国市场表现强劲，收入增长12%，客户活跃度和每用户平均收入均创历史新高 [11] - 西班牙市场收入同比增长6%，恢复增长势头 [12] - 罗德岛市场受到桥梁交通干扰的影响，导致收入和物业水平利润受到压力 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在积极推进在芝加哥的旗舰赌场建设，预计2026年9月开业 [16] - 在纽约，新的赌场许可证授予过程延迟，预计2025年接受投标，2026年授予许可证 [10] - 公司将亚洲及其他市场的运营转变为许可特许经营模式，以提高灵活性和效率 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对中高端客户的健康状况表示乐观，但低端客户的访问和消费有所减少，反映出行业整体趋势 [20] - 对未来的展望持积极态度，期待与Casino Queen团队的合并交易完成后，公司的前景将更加光明 [21] 其他重要信息 - 公司在第三季度结束时现金为1.91亿美元，长期债务为37亿美元 [27] - 公司正在实施一系列效率提升措施，预计将对未来几个季度的利润率产生积极影响 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 - 本次电话会议未进行问答环节，因涉及即将举行的特别股东会议 [5]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股亏损1.99美元 远高于市场预期的0.25美元亏损 相比去年同期1.15美元亏损有所扩大 [1] - 公司最新季度营收6.2997亿美元 低于市场预期3.17% 相比去年同期6.3248亿美元略有下降 [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超过市场每股收益预期 且未能超过任何一次营收预期 [2] 股价表现与市场预期 - 公司股价年初至今上涨25.5% 表现优于标普500指数21.2%的涨幅 [3] - 公司当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将不及市场 [6] - 市场对公司下一季度每股收益预期为-0.99美元 营收预期6.2973亿美元 本财年每股收益预期-6.08美元 营收预期25.2亿美元 [7] 行业状况 - 公司所属的酒店和汽车旅馆行业在Zacks行业排名中处于后12% [8] - 研究显示 Zacks排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍以上 [8] 同业公司表现 - 同业公司Hilton Grand Vacations预计最新季度每股收益0.70美元 同比下降28.6% 过去30天市场预期上调5.9% [9] - Hilton Grand Vacations预计最新季度营收12.9亿美元 同比增长26.4% [10]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第三季度公司总收入6.30亿美元，同比下降0.4%[2] - 公司净亏损2.47855亿美元，2023年同期为亏损6180.2万美元[3] - 2024年第三季度总营收为6.29974亿美元，2023年同期为6.32477亿美元；2024年前九个月总营收为18.70113亿美元，2023年同期为18.37403亿美元[17][18][19] - 2024年第三季度净亏损为2.47855亿美元，2023年同期为6180.2万美元；2024年前九个月净亏损为4.81965亿美元，2023年同期净利润为9088.3万美元[17][18] - 2024年第三季度调整后EBITDA为1.37731亿美元，2023年同期为1.41623亿美元；2024年前九个月调整后EBITDA为3.87672亿美元，2023年同期为3.98016亿美元[18] - 2024年第三季度调整后EBITDAR为1.66333亿美元，2024年前九个月为4.76247亿美元[18][19] - 2024年第三季度净亏损利润率为-39.3%，2023年同期为-9.8%；2024年前九个月净亏损利润率为-25.8%，2023年同期为4.9%[18] - 2024年第三季度调整后EBITDA利润率为21.9%，2023年同期为22.4%；2024年前九个月调整后EBITDA利润率为20.7%，2023年同期为21.7%[18] 各业务线收入数据关键指标变化 - 赌场与度假村收入3.534亿美元，同比下降1.6%[2] - 国际互动业务收入2.309亿美元，同比下降5.3%，其中英国在线收入增长11.8%[2] - 北美互动业务收入4570万美元，同比增长54.5%[2] - 2024年第三季度博彩业务营收为5.23906亿美元，2023年同期为5.08895亿美元；2024年前九个月博彩业务营收为15.64714亿美元，2023年同期为14.89086亿美元[17] - 2024年第三季度非博彩业务营收为1.06068亿美元，2023年同期为1.23582亿美元；2024年前九个月非博彩业务营收为3.05399亿美元，2023年同期为3.48317亿美元[17] - 2024年第三季度赌场与度假村业务营收为3.53358亿美元，2023年同期为3.59026亿美元；2024年前九个月赌场与度假村业务营收为10.38738亿美元，2023年同期为10.20974亿美元[19] - 2024年第三季度国际互动业务营收为2.30937亿美元，2023年同期为2.43884亿美元；2024年前九个月国际互动业务营收为6.95016亿美元，2023年同期为7.3723亿美元[19] 各业务线调整后EBITDAR数据关键指标变化 - 第三季度赌场与度假村业务调整后EBITDAR同比下降15.0%[4] - 国际互动业务调整后EBITDAR利润率同比提高400个基点，调整后EBITDAR为9000万美元，同比增长5.3%[5] - 北美互动业务第三季度调整后EBITDAR亏损1100万美元[6] 公司资金相关情况 - 公司为芝加哥项目从GLPI获得9.40亿美元建设资金[2] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为190,975千美元，较2023年12月31日的163,194千美元有所增加[21] - 截至2024年9月30日，受限现金为89,564千美元，较2023年12月31日的152,068千美元减少[21] - 截至2024年9月30日，定期贷款安排为1,891,513千美元，较2023年12月31日的1,906,100千美元减少[21] - 截至2024年9月30日，循环信贷安排为350,000千美元，较2023年12月31日的335,000千美元增加[21] 公司资本支出相关情况 - 2024年第三季度资本支出为92,316千美元，2023年同期为146,685千美元[22] - 2024年前九个月资本支出为155,757千美元，2023年同期为266,231千美元[22] - 2024年第三季度支付资本化软件的现金为11,925千美元，2023年同期为21,561千美元[22] - 2024年前九个月支付资本化软件的现金为36,134千美元，2023年同期为35,903千美元[22] - 2024年第三季度收购游戏许可证花费446千美元，2023年同期无此项支出[22] 公司其他业务情况 - 公司拥有约1.53万台老虎机、580张赌桌和3800间酒店客房，员工1.06万人[14] - 公司进行货币互换，将5亿美元的定期贷款安排转换为4.616亿欧元的固定利率欧元贷款[22]

核心观点 - 动量投资策略与传统的“低买高卖”相反，投资者通过“高买更高卖”来快速获利 [1] - 选择具有价格动量且估值合理的股票是一种更安全的投资方法 [2] 动量投资策略 - 动量投资策略通常避免投资低价股，而是选择快速上涨的股票以期在短时间内获得更高收益 [1] - 动量投资存在风险，因为股票可能在未来的增长潜力无法支撑其高估值时失去动量 [1] 安全投资方法 - 结合价格动量和估值合理的股票是一种更安全的投资方法 [2] - Zacks Momentum Style Score 和“Fast-Paced Momentum at a Bargain”筛选工具可以帮助识别具有动量且价格合理的股票 [2] Bally's Corporation (BALY) 分析 - Bally's Corporation (BALY) 是符合“Fast-Paced Momentum at a Bargain”筛选条件的股票之一 [2] - 过去四周股价上涨0.8%，过去十二周股价上涨43.7%，显示出强劲的价格动量 [2] - BALY 的 beta 值为2.09，表明其股价波动幅度比市场高出109% [3] - BALY 的 Momentum Score 为 B，表明现在是进入该股票以利用动量的最佳时机 [3] - BALY 的 Zacks Rank 为 2 (Buy)，表明分析师对其未来盈利预期持乐观态度 [3] - BALY 的 Price-to-Sales 比率为0.28，即投资者只需支付28美分即可获得1美元的销售额，显示出其估值合理 [3] 其他符合条件的股票 - 除了 BALY，还有其他几只股票也符合“Fast-Paced Momentum at a Bargain”筛选条件 [4] - 投资者可以根据个人投资风格选择超过45种 Zacks Premium 筛选工具来寻找潜在的赢家股票 [4] 投资策略验证 - 成功的股票选择策略应确保其在过去产生过盈利结果 [4] - Zacks Research Wizard 可以帮助投资者回测策略的有效性，并提供一些最成功的股票选择策略 [4]

公司表现 - Bally's Corporation 今年迄今为止的表现优于其同行，股价上涨了约 23.3%，而同期消费者非必需品股票平均下跌了 1.4% [2] - Paramount Global 作为另一家消费者非必需品公司，今年迄今为止股价上涨了 11.9% [2] 行业表现 - Bally's Corporation 所属的酒店和汽车旅馆行业今年迄今为止平均上涨了 6.1%，而 Bally's Corporation 的表现优于该行业平均水平 [3] - Paramount Global 所属的媒体集团行业今年迄今为止下跌了 3.7% [3] 分析师预期 - Bally's Corporation 的全年盈利共识预期在过去一个季度内上升了 31%，显示出分析师情绪的改善和积极的盈利前景趋势 [2] - Paramount Global 的当前年度每股收益共识预期在过去三个月内增加了 52.8% [2] Zacks 排名 - Bally's Corporation 目前的 Zacks 排名为 2（买入）[1] - Paramount Global 目前的 Zacks 排名为 1（强力买入）[2] 行业和公司排名 - 消费者非必需品行业包括 279 只个股，目前持有 Zacks 行业排名 11 [1] - Bally's Corporation 所属的酒店和汽车旅馆行业包括 15 家公司，目前排名 Zacks 行业排名 160 [3] - Paramount Global 所属的媒体集团行业包括 15 只股票，目前排名 Zacks 行业排名 30 [3]

文章核心观点 - 寻找表现优于同行的非必需消费品股票，百利公司和派拉蒙全球表现出色值得关注 [1][2][3] 百利公司情况 - 属于非必需消费品板块280只个股之一，该板块在Zacks板块排名中位列第9 [1] - 当前Zacks排名为2（买入），过去三个月全年收益的Zacks共识预期提高31%，今年迄今已上涨约22.4%，跑赢非必需消费品板块平均下跌0.9%的表现 [2] - 属于酒店和汽车旅馆行业，该行业有15家公司，Zacks行业排名第147，今年迄今平均上涨3.5%，百利公司表现更优 [3] 派拉蒙全球情况 - 今年迄今上涨16.1%，跑赢非必需消费品板块，当前年度的共识每股收益预期在过去三个月中提高52.8%，Zacks排名为1（强力买入） [2][3] - 属于媒体集团行业，该行业有15只股票，排名第22，今年以来变动为 -2.2% [3]

文章核心观点 动量投资虽有机会但有风险，投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法，Bally's Corporation是符合“低价快节奏动量”筛选标准的优质候选股，还有其他符合该筛选标准的股票，可借助Zacks Premium Screens和Zacks Research Wizard进行选股 [1][2][5] 动量投资特点及风险 - 动量投资与“低买高卖”理念不同，是“高买更高卖”以在更短时间赚更多钱 [1] - 确定动量投资的正确切入点不易，股票估值超未来增长潜力时会失去动力，全押动量投资有风险 [1] 更安全的投资方法 - 投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法，Zacks动量风格评分可识别优质动量股，“低价快节奏动量”筛选可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [2] Bally's Corporation投资亮点 - 过去四周股价上涨21.5%，反映投资者对其兴趣增加 [2] - 过去12周股价上涨41.3%，能在较长时间提供正回报 [3] - 目前贝塔值为2.1，表明股价波动比市场高110%，动量快 [3] - 动量评分为A，是利用动量以最高成功概率进入股票的时机 [3] - 盈利预测修正呈上升趋势，获Zacks排名2（买入），动量效应在Zacks排名1和2的股票中较强 [4] - 按市销率计算估值合理，目前市销率为0.28倍，即每1美元销售额投资者只需支付28美分 [4] 其他选股建议 - 除Bally's Corporation外，还有其他符合“低价快节奏动量”筛选标准的股票可考虑投资 [5] - 可根据个人投资风格从超45个Zacks Premium Screens中选择以跑赢市场 [5] - 可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性，该程序包含一些成功的选股策略 [5]

核心观点 - 文章推荐了两只高收益率的REITs股票，尽管它们可能因高派息比率而被视为风险较高的投资 [1][2] - 这两只股票在当前高利率环境下可能面临再融资压力，但未来利率下降可能带来投资机会 [1][2] REITs行业分析 - REITs通常需要支付90%的可分配收益，但许多公司的派息比率在60%至70%之间，相对较为安全 [2] - 派息比率超过80%的REITs被认为风险较高，因为这会减少公司再投资的机会 [2] - 当前高利率环境可能使部分REITs在再融资时面临更高的利率压力 [1] Easterly Government Properties (DEA)分析 - DEA的租金收入由美国政府支持，主要租户包括退伍军人事务部、联邦调查局和美国海岸警卫队 [3] - 公司在Q2财报中显示FFO为0.29美元，与分析师预期一致，收入从Q1的7280万美元增长至7622万美元，同比增长6.8% [4] - DEA的派息比率超过100%，尽管其现金可分配金额从2460万美元增至2480万美元，但仍不足以完全覆盖股息 [4] - 公司扩展了循环信贷额度至7亿美元，以应对未来可能的投资机会 [4] - DEA的净债务与EBITDA比率为7.6倍，高于同行Cousins Properties的5.12倍 [5] Gaming And Leisure Properties (GLPI)分析 - GLPI专注于区域性赌场，主要租户包括PENN Entertainment、Bally's Corporation和Caesars Entertainment [6] - 公司在Q2财报中显示AFFO为0.94美元，同比增长0.02美元，收入从3.566亿美元增长至3.806亿美元，同比增长6.7% [6] - GLPI的AFFO派息比率为80.5%，低于REITs要求的90%，但高于同行VICI Properties的74% [6] - 公司近期完成了价值15.85亿美元的资产收购，初始现金收益率为8.3% [6] - GLPI的净债务与EBITDA比率从6.3倍下降至4.5倍，低于VICI的5.4倍 [8] 未来展望 - 随着利率可能下降，这两只REITs可能会看到投资活动的增加，从而提高股息安全性 [9] - DEA和GLPI的当前收益率分别为7.9%和6%，可能吸引风险承受能力较高的投资者 [9]

公司概况 - 公司拥有和管理15家位于美国10个州的土地赌场、1家高尔夫球场和1家赛马场[236] - 公司通过收购伦敦Gamesys Group Ltd.拓展了地理和产品版图,包括一个提供在线赌场和在线宾果体验的iGaming业务[237] - 公司业务分为三个可报告分部:赌场和度假村、国际互动和北美互动[241,244] 战略与发展 - 公司正在积极追求新的游戏机会并投资于现有业务,认为互动游戏代表了未来增长的重大战略机会[238] - 公司正在推进收购资产的整合并部署战略性增长项目,定位为一家领先的垂直整合iGaming公司[239] - 公司于2024年7月25日与SG Parent, LLC等公司签订了合并协议,将通过一系列交易整合Queen Casino & Entertainment公司[240] 经营业绩 - 公司总收入在三个月和六个月期间分别增长2.5%和2.9%[259] - 游戏收入在三个月和六个月期间分别增长6.4%和6.2%[259] - 新开的Bally's Chicago临时赌场贡献了约3260万美元和6420万美元的收入[260] - 关闭Tropicana Las Vegas物业导致收入减少约2490万美元[260] - 北美互动业务扩张带来了约1630万美元和2610万美元的增量收入[260] - 游戏和非游戏支出增加主要由于Bally's Chicago临时赌场的开业[261] - 总体运营成本和费用占总收入的105.5%[255] - 由于Tropicana Las Vegas物业的加速折旧,导致六个月期间运营亏损6840万美元[264] - 其他费用总额增加了700万美元至6730万美元[265] - 2024年第二季度的有效税率为2.4%,与上年同期的52.8%相比有所下降[266] - 2024年上半年净亏损为2.341亿美元,每股摊薄亏损4.85美元[268] - 2024年第二季度综合调整后EBITDA为1.301亿美元,与上年同期基本持平[269] - 赌场和度假村分部2024年上半年调整后EBITDAR下降2690万美元至1.892亿美元[270] - 北美互动分部2024年第二季度调整后EBITDAR亏损下降至680万美元[272] 现金流与资本结构 - 2024年上半年经营活动产生的现金净流入为3970万美元,较上年同期下降[281] - 2024年上半年投资活动产生的现金净流出为8760万美元[282] - 2024年上半年筹资活动产生的现金净流入为5980万美元[283] - 截至2024年6月30日,公司尚有9550万美元可用于资本回报计划[284] - 公司在2021年8月发行了7.5亿美元5.625%到期2029年的优先票据和7.5亿美元5.875%到期2031年的优先票据[286] - 公司于2021年10月1日签订了信贷协议,提供了19.45亿美元的有期贷款融资和6.2亿美元的循环信贷融资[288] - 公司在2023年进行了一系列利率对冲交易[291] - 公司计划与GLPI达成战略合作,GLPI将收购Bally's Chicago项目的土地并提供9.4亿美元的建设融资[297] - 公司计划在2026年前将Bally's Twin River物业出售并租回给GLPI,初始年租金5880万美元[298] 资本支出与项目投资 - 公司在2024年上半年的资本支出为6380万美元,主要用于芝加哥永久赌场设施的建设[301] - 公司在2023年上半年开设了Bally's Twin River的14000平方英尺韩式水疗中心和40000平方英尺的赌场扩建项目[302] - 公司在2024年上半年继续投资Bally's Atlantic City的翻新和扩建项目,已完成所有投资要求[303] - 公司正在宾夕法尼亚州中心县开发一家新的赌场项目,预计总投资1.2亿美元[304] 内部控制与法律风险 - 公司管理层正在设计和实施有效措施来改善内部财务报告控制并补救之前发现的重大缺陷[316] - 公司正在实施新的企业资源规划(ERP)系统,以提高财务信息流、改善数据管理和控制[316] - 公司无法保证上述补救措施足以补救已识别的重大缺陷或防止未来可能出现的重大缺陷,需要持续监控和评估内部控制的有效性[317] - 在2024年第二季度,公司的内部控制没有发生任何变化,这些变化可能会对内部控制产生重大影响[318] - 公司目前涉及的各种法律诉讼不会对合并财务状况或经营业绩产生重大影响[319] 风险因素 - 公司受到来自全球经济挑战的风险影响,包括公共卫生危机、地缘政治冲突、通胀上升和供应链中断等[249] - 公司使用经调整EBITDA和经调整EBITDAR作为关键绩效指标,用于分析业务表现和管理层绩效考核[250,251,252]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第二季度收入同比增长3%,达到6.22亿美元 [10] - 娱乐及度假业务收入增长3%,达到3.431亿美元 [37] - 国际互动业务收入下降7%,至2.29亿美元,但利润率提升130个基点至35% [40] - 北美互动业务收入增长95%,至4920万美元,但仍亏损约700万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 娱乐及度假业务受到罗德岛桥梁施工和大西洋城营销团队变动的影响 [26][28] - 国际互动业务中,英国业务表现强劲,收入增长9% [40] - 国际互动业务中,亚洲和欧洲其他地区业务受到一定挑战 [20] - 北美互动业务受益于罗德岛、新泽西和宾夕法尼亚州的强劲表现 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 罗德岛业务受到桥梁施工影响,收入和利润下降约12-15% [55][56] - 大西洋城业务受到营销团队变动影响,但整体表现相对稳定 [28][57] - 芝加哥临时赌场业务持续增长,客户数据库超过10万人 [30][60][82] - 拉斯维加斯特罗皮卡纳酒店拆除工作正在进行 [17] - 纽约下游牌照申请预计将于2025年6月提交,2026年初公布结果 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司与GLPI达成9.4亿美元的战略性建设和融资安排,为芝加哥永久赌场项目提供资金支持 [13][14] - 公司与Casino Queen达成合并协议,将进一步扩大公司平台和数据库,增强市场多元化 [15][16] - 公司将继续推进发展管线,包括实现北美互动业务的盈利能力 [24] - 公司将保持对核心盈利能力和增长的关注,尤其是娱乐及度假业务和国际互动业务 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体消费者需求保持相对健康,但公司正密切关注低端消费者的支出情况 [29] - 公司相信亚洲市场长期将稳定并恢复增长 [20] - 公司对芝加哥永久赌场项目和纽约项目充满信心,看好未来发展前景 [18][30] 其他重要信息 - 公司第二季度调整后EBITDAR为1.55亿美元,同比下降10% [38] - 公司预计全年收入和调整后EBITDAR将达到下限 [43] - 公司将资本支出预算从1.65亿美元下调至1.15亿美元 [44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Unidentified Analyst 提问** 询问合并交易是否会带来任何运营或战略层面的变化,以及是否有任何非核心资产 [46][48] **Robeson Reeves 回答** 目前还为时尚早,需要进一步尽职调查和监管审批,暂时无法对合并交易的影响做出评论 [49][50] 问题2 **Jeffrey Stanchill 提问** 询问娱乐及度假业务各市场的具体影响程度 [54] **Marcus Glover 和 George Papanier 回答** 罗德岛业务受桥梁施工影响约12-15%,大西洋城业务受营销团队变动影响,特罗皮卡纳酒店拆除也带来约400万美元EBITDAR影响,芝加哥业务仍在持续拓展客户数据库 [55][56][57][58][60][61] 问题3 **Chad Beynon 提问** 询问北美互动业务的成本结构和未来发展计划 [72][74] **Robeson Reeves 回答** 公司正在逐步完成技术平台整合,预计到第四季度在安大略省、宾夕法尼亚州和新泽西州完成,将有助于简化运营并提高效率,同时也将推出更多体育博彩产品以促进客户增长 [74][75][76][77]