文章核心观点 - 市场预计巴利公司（BALY）2024年第二季度收益同比下降但收入增加，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，公司有较大可能实现盈利超预期，但投资者决策还需考虑其他因素 [1][6][8] 分组1：业绩预期 - 公司预计在即将发布的报告中公布每股1.47美元的季度亏损，同比变化为 -488% [2] - 预计收入为6.4439亿美元，较上年同期增长6.3% [2] 分组2：预测指标 - 过去30天该季度的每股收益（EPS）共识估计保持不变 [3] - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测盈利惊喜，正向ESP读数有预测能力 [4] - 正向Earnings ESP结合Zacks排名1、2或3时是盈利超预期的有力预测指标，组合情况下近70%时间产生正向惊喜 [5] 分组3：巴利公司情况 - 巴利公司最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为 +15.74%，目前Zacks排名为2，表明很可能超预期 [6] - 上一季度公司预计每股亏损1.13美元，实际亏损3.26美元，惊喜率为 -188.50%，过去四个季度均未超预期 [7] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一依据，但押注预期超盈利的股票可增加成功几率，投资前应查看Earnings ESP和Zacks排名 [8]

交易概述 - GLPI与Bally's达成协议，将以约15.85亿美元的总对价收购Bally's Kansas City Casino和Bally's Shreveport Casino & Hotel的房地产资产，并为Bally's Chicago Casino Resort提供建设融资，初始现金收益率为8.3% [1] - GLPI将提供高达9.4亿美元的建设硬成本融资，初始现金收益率为8.5%，剩余资金由Bally's通过出售租赁回租交易和其他资金来源提供 [2] - GLPI还将以约2.5亿美元的价格收购芝加哥土地，初始现金收益率为8.0%，总项目成本预计为18亿美元 [3] 芝加哥旗舰赌场开发 - Bally's Chicago将是一个近100万平方英尺的赌场度假村，位于芝加哥河畔，距离临时赌场约1.5英里 [8] - 赌场将拥有约3300台老虎机和173张赌桌，酒店将提供500间客房，并设有水疗中心、健身中心、游泳池和屋顶酒吧 [8] - 项目还包括超过10万平方英尺的活动和会议空间，近3000个停车位，以及超过两英亩的公共绿地和河滨步道 [8] Kansas City和Shreveport的出售租赁回租交易 - GLPI将以3.95亿美元的总对价收购Bally's Kansas City和Bally's Shreveport的房地产资产 [4] - 这两个物业将纳入新的Bally's主租赁协议，初始现金租金为3220万美元，初始现金资本化率为8.2% [4] - 预计在收购后的第一年，Kansas City和Shreveport资产的租金覆盖率为2.2倍 [4] Bally's Lincoln购买期权调整 - GLPI和Bally's同意将Bally's Lincoln的购买价格从7.71亿美元调整为7.35亿美元，初始现金收益率从7.6%提高到8.0% [6] - GLPI还获得了从2026年10月1日开始行使购买权的权利，以确保在当前期权期到期前有机会收购该物业 [6] 公司背景 - GLPI主要从事收购、融资和拥有房地产物业，并将其租赁给游戏运营商，采用三重净租赁安排 [11][12] - Bally's Corporation是一家全球赌场娱乐公司，拥有和管理15个赌场，覆盖10个州，并拥有在线游戏和体育博彩平台 [13] 交易条件 - 交易需满足多个条件，包括当前地面租赁的有效转让或GLPI收购芝加哥土地的权益、Bally's的最终资本结构、芝加哥场地的尽职调查完成以及所有必要的游戏监管和其他第三方批准 [5]

文章核心观点 - Kaskela Law LLC代表Bally's Corp.股东对该公司展开调查，以确定其及公司高管和董事是否违反证券法或违背对股东的信托义务 [1] 分组1：Bally's Corp.股价情况 - 自2022年5月以来，Bally's普通股股价从每股超28美元跌至当前每股不足13美元，价值跌幅超53% [1] 分组2：调查相关信息 - 调查旨在确定Bally's及其公司高管和董事是否违反证券法或违背对股东的信托义务 [1] - Bally's股东可联系Kaskela Law LLC（D. Seamus Kaskela律师或Adrienne Bell律师）了解调查及自身合法权益和选择，联系电话(484) 229 – 0750，也可点击链接https://kaskelalaw.com/case/ballys-corp/ [1] 分组3：Kaskela Law LLC信息 - Kaskela Law LLC按或然收费制专门代理投资者进行证券欺诈、公司治理和并购诉讼 [1] - 联系信息：D. Seamus Kaskela律师(skaskela@kaskelalaw.com)、Adrienne Bell律师(abell@kaskelalaw.com)，地址为18 Campus Blvd., Suite 100, Newtown Square, PA 19073，电话(888) 715 – 1740、(484) 229 – 0750，网址www.kaskelalaw.com [2]

文章核心观点 股东投票成为赌场禁烟斗争新策略，博伊德博彩、巴利娱乐和凯撒娱乐的股东将对强制公司研究室内吸烟成本及无烟化能否省钱的提案进行表决，各方对赌场禁烟存在不同观点和影响 [1][2] 提案相关情况 - 提案由非营利医疗网络Trinity Health和美国人争取非吸烟者权利基金会发起，Trinity Health虽持股极少但利用股东身份推动健康倡议，如仅持有巴利0.001%（440股）股份 [1] - 三家赌场公司曾试图阻止提案进入股东代理材料，但被美国证券交易委员会驳回，提案及背后理由已送达所有股东 [2] - 博伊德博彩周四年度股东大会将对无烟评估进行投票，巴利5月16日召开年会，凯撒可能6月召开 [2] 行业现状 - 三家公司在美国共运营75家允许室内吸烟的赌场，约14个州允许商业赌场室内吸烟，内华达和新泽西等州虽广泛禁止室内吸烟但为赌场设例外，新泽西、宾夕法尼亚和罗德岛等州有结束赌场室内吸烟的立法处于不同阶段 [2] 各方观点 - 禁烟倡导者引用C3 Gaming研究，称无烟赌场收入更高且表现优于允许吸烟的竞争对手，提案发起者认为股东应了解赌场因室内吸烟在员工医保保费、维护成本及流失厌恶烟雾顾客方面的支出 [3] - 博伊德在代理文件中称室内吸烟禁令对相关州业务有负面影响，认为决策应由各场所遵循当地趋势，若实施禁令公司将流失顾客给仍允许吸烟的竞争对手 [3] - 凯撒董事会成员Jan Jones Blackhurst认为赌场是否禁烟应由政府决定，承认禁烟会使赌场经济受损，美国赌场禁烟后收入下降20% - 25%并导致大量裁员 [4] - 工会反应不一，部分担心失业，代表超10000名桌游经销商的美国汽车工人联合会因员工二手烟暴露问题加大反对赌场吸烟力度 [4] 无烟赌场案例 - 疾病控制与预防中心称二手烟无安全暴露量，唯一保护非吸烟者的方法是100%无烟室内环境，美国卫生局局长称赌场常见的分区、空气净化和通风措施对二手烟防护无效 [5] - 宾夕法尼亚的Parx赌场疫情期间保持无烟，虽有顾客流失但也有新顾客，未受显著影响，公司关注客户满意度和员工士气提升 [5][6] - 拉斯维加斯的米高梅度假村旗下Park MGM是拉斯维加斯大道首个禁止室内及泳池甲板吸烟的赌场度假村，无烟倡导者希望其成为行业常态 [6]

公司业务布局 - 截至2024年3月31日，公司在美国10个州拥有并管理16家陆地赌场、纽约1个高尔夫球场和科罗拉多1个赛马场，陆地赌场运营约有15300台老虎机、600张桌游和5300间酒店客房[201] - 公司业务分为三个可报告部门：赌场与度假村、国际互动和北美互动[204] - 公司收购伦敦的Gamesys Group Ltd.以扩大地理和产品版图，涉足iGaming业务[201] 公司合同与协议 - 公司与罗德岛监管部门的主合同延长至2043年6月30日，承诺在罗德岛投资1亿美元，包括扩建和增加新设施[212] - 公司与罗德岛的监管协议规定，若杠杆比率超过5.50比1.00，将限制宣布或进行限制性付款、产生额外债务等行动[209] - 与芝加哥市的协议要求公司每年支付400万美元固定社区影响费，且项目开发至少花费13.4亿美元[261][262] 财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度总营收为6.185亿美元，2023年同期为5.987亿美元[220] - 2024年第一季度运营亏损7400万美元，2023年同期运营收入为3.767亿美元[220] - 2024年第一季度净亏损1.739亿美元，2023年同期净收入为1.783亿美元[220] - 2024年第一季度总营收为6.185亿美元，较去年同期的5.987亿美元增长3.3%[223][226] - 2024年第一季度博彩和非博彩费用为2.843亿美元，较2023年的2.7亿美元增加1430万美元[227] - 2024年第一季度一般及行政费用为2.484亿美元，较去年同期的2.516亿美元减少320万美元[223][228] - 2024年第一季度折旧和摊销为1.597亿美元，较去年同期增加8520万美元[229] - 2024年第一季度运营亏损为7400万美元，去年同期运营收入为3.767亿美元[230] - 2024年第一季度其他费用总额为6860万美元，较去年同期的6070万美元增加790万美元[231] - 2024年第一季度所得税拨备为3140万美元，去年同期为1.377亿美元；2024年第一季度有效税率为 - 22.0%，去年同期为43.6%[232] - 2024年第一季度净亏损为1.739亿美元，摊薄后每股亏损3.61美元，去年同期净收入为1.783亿美元，摊薄后每股收益3.24美元[234] - 2024年第一季度综合调整后EBITDA为1.165亿美元，较去年同期的1.264亿美元减少990万美元，降幅7.8%[234] - 2024年3月31日止三个月调整后EBITDAR总计1.48115亿美元，2023年为1.57593亿美元；调整后EBITDA为1.16468亿美元，2023年为1.26355亿美元；净亏损1.73914亿美元，2023年净利润为1.78336亿美元[237] - 2024年3月31日止三个月经营活动使用净现金790万美元，2023年为1610万美元；投资活动使用净现金4340万美元，2023年提供净现金3.19636亿美元；融资活动提供净现金5130万美元，2023年使用净现金1.736亿美元[241] - 2024年第一季度资本支出为2810万美元，去年同期为4370万美元[257] - 2024年第一季度外汇交易收益为280万美元，2023年同期损失为430万美元[268] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度赌场及度假村业务调整后EBITDAR降至8940万美元，较去年同期减少1570万美元；国际互动业务调整后EBITDAR增至8350万美元，较去年同期增加320万美元；北美互动业务调整后EBITDAR亏损降至1020万美元，去年同期亏损1060万美元[234][235] 公司财务分析指标说明 - 公司使用合并调整后EBITDA和部门调整后EBITDAR分析业务表现，作为管理层绩效薪酬的决定因素[215] - 合并调整后EBITDAR作为估值指标，用于消除租赁方法和资本结构的可变性影响[217] 公司资本返还与债务情况 - 截至2024年3月31日，资本返还计划下可用金额为9550万美元[245] - 2021年8月20日，公司发行7.5亿美元本金的5.625% 2029年到期高级票据和7.5亿美元本金的5.875% 2031年到期高级票据[246] - 2021年10月1日，公司签订信贷协议，包括19.45亿美元本金的2028年到期定期贷款和6.2亿美元本金的2026年到期循环信贷[248] - 2023年，公司进行货币互换，将5亿美元定期贷款转换为固定利率欧元计价工具，2亿美元转换为英镑计价浮动利率工具；还签订5亿美元利率区间协议[250] - 截至2024年3月31日，公司有22.6亿美元可变利率债务和14.9亿美元无担保优先票据，利率变动1%将使利息费用变动约2260万美元[266] 公司租赁情况 - 截至2024年3月31日，经营租赁最低应付租金为22.8亿美元，其中1058万美元在当年到期[252] - 截至2024年3月31日，公司部分物业按主租赁协议向GLPI租赁，初始期限15年，含续约选项，最低年付款1.005亿美元[253] - 2023年，公司部分物业加入主租赁，交易对价6.254亿美元，使主租赁最低年付款增加4850万美元[254] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司子公司租赁土地对应长期融资义务为2亿美元[255] 公司投资承诺与项目成本 - 公司承诺在与罗德岛的主合同期内（至2043年）向Bally's Twin River投资1亿美元，截至2024年3月31日，约5740万美元投资未完成[257] - 公司承诺在五年内向Bally's Atlantic City投资约1亿美元，截至2024年3月31日，非酒店项目约550万美元投资未完成[258] - 宾夕法尼亚州Centre County赌场项目预计总成本约1.2亿美元[259] - Bally's Chicago永久赌场预计2026年底完工，2024年预计支出1 - 2亿美元用于拆除和场地准备[260] 公司其他协议义务 - 截至2024年3月31日，赞助协议相关义务为1.462亿美元，合同至2037年；互动技术合作协议累计最低义务约4610万美元，至2029年[263]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入同比增长3%,达到6.18亿美元 [6] - 赌场和度假村分部收入同比增长4.1% [14] - 国际互动分部收入同比下降4%,主要由于公司在英国以外的业务 [26] - 北美互动分部收入同比增长70% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 赌场和度假村分部调整后EBITDAR同比下降15%,主要受到1月份恶劣天气和罗德岛州桥梁施工的影响 [24] - 国际互动分部调整后EBITDAR同比增长4%,主要得益于英国业务的强劲表现 [27] - 北美互动分部产生了1020万美元的调整后EBITDAR亏损 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国业务收入同比增长12%(美元口径),7%(固定汇率口径),表现出色 [27] - 西班牙广告限制放宽,预计将带来显著提升 [10] - 亚洲市场有所波动,但开始趋于稳定 [10] - 巴西市场公司保持高度关注,未来将提供更多更新 [11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的发展策略旨在优化核心业务产生的现金流,同时保持灵活性以应对市场变化 [7] - 公司在英国市场采取了积极的战略规划,提高了收入和利润 [10] - 公司在北美互动业务采取了更加谨慎的投资策略,将体育投注作为获取客户的渠道 [12][54][55] - 公司认为英国监管环境的变化将有利于大型优质运营商 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司核心业务表现稳健,发展管线为公司未来发展奠定了基础 [7] - 公司对英国市场前景充满信心,认为仍有很大的上升空间 [37][38][39] - 公司对北美互动业务的亏损预期在2024年内将逐步收窄 [28][54] - 公司对罗德岛州的互联网博彩业务前景充满信心 [47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Barry Jonas 提问** 询问公司在英国市场的增长和市场份额是否可持续 [35] **Robeson Reeves 回答** 公司在英国市场表现出色,客户参与度和活跃度创新高,品牌推广效果良好,未来有望继续保持增长势头 [37][38][39][40] 问题2 **David Katz 提问** 询问公司对北美互动业务的长期发展愿景 [52] **Marcus Glover 和 Robeson Reeves 回答** 公司将把重点放在互联网博彩业务的发展上,体育投注业务将作为获取客户的渠道 [53][54][55][56][57] 问题3 **Jeff Stantial 提问** 询问赌场和度假村分部的利润率变化情况 [64] **George Papanier 和 Marcus Glover 回答** 除去芝加哥临时设施和热带岛屿的影响,该分部的利润率基本保持稳定,1月份恶劣天气和一些市场持牌因素对利润率产生了一定影响 [65][66][67]

财务表现 - 公司2024年第一季度营收为6.1848亿美元 同比增长3.3% [1] - 每股收益为-3.26美元 去年同期为-0.74美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期的6.2276亿美元 差距为-0.69% [1] - 每股收益低于Zacks共识预期的-1.13美元 差距为-188.50% [1] 业务板块表现 - 赌场及度假村业务营收3.4233亿美元 高于分析师预期的3.404亿美元 同比增长4.1% [2] - 国际互动业务营收2.3468亿美元 低于分析师预期的2.419亿美元 同比下降4.4% [2] - 北美互动业务营收4147万美元 高于分析师预期的3475万美元 同比大幅增长70.2% [2] 调整后EBITDAR表现 - 其他业务调整后EBITDAR为-1468万美元 优于分析师预期的-1520万美元 [2] - 国际互动业务调整后EBITDAR为8353万美元 高于分析师预期的7967万美元 [2] - 北美互动业务调整后EBITDAR为-1016万美元 优于分析师预期的-1107万美元 [2] - 赌场及度假村业务调整后EBITDAR为8942万美元 低于分析师预期的9613万美元 [2] 股价表现 - 公司股价过去一个月下跌4.6% 同期标普500指数下跌4.1% [3] - 公司目前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现将与大盘持平 [3]

公司业绩表现 - Bally's Corporation 2024年第一季度每股亏损3.26美元 远高于Zacks共识预期的1.13美元亏损 与去年同期每股亏损0.74美元相比 亏损幅度扩大 [1] - 公司第一季度营收6.1848亿美元 略低于Zacks共识预期0.69% 较去年同期5.9872亿美元有所增长 [1] - 过去四个季度 公司未能超过市场对每股收益和营收的预期 [1] 市场表现与预期 - Bally's股价年初至今下跌5.7% 同期标普500指数上涨5.6% [2] - 公司当前Zacks评级为3(持有) 预计短期内表现将与市场持平 [3] - 市场对Bally's下一季度预期为每股亏损0.86美元 营收6.4414亿美元 本财年预期为每股亏损3.76美元 营收25.7亿美元 [4] 行业概况 - Bally's所属的酒店和汽车旅馆行业在Zacks行业排名中位列前40% [4] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50% 优势超过2:1 [4] - 同行业公司Playa Hotels & Resorts预计第一季度每股收益0.34美元 同比增长9.7% 营收2.7695亿美元 同比增长1.2% [5] 未来展望 - 公司未来股价走势将很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论 [2] - 近期盈利预期修正趋势对短期股价走势有显著影响 [3] - 未来几天市场对公司未来季度和本财年的预期变化值得关注 [4]

业务表现 - 1Q24赌场与度假村业务收入同比增长4%，国际互动业务英国收入美元计同比增12%、英镑计增7%，北美互动业务收入同比增长70%[12][26][44] - 国际互动业务利润率同比提升约290个基点，赌场与度假村业务调整后EBITDAR利润率达35%（部分地区除外）[12][44] 运营亮点 - 芝加哥临时赌场连续6个月毛博彩收入增长，新增超8万会员，永久赌场预计2026年3季度开业[13][14] - 罗得岛州3月推出线上博彩，首月毛博彩收入超120万美元，预计2季度显著增长[12][33] 业务发展 - 英国预计推出场外博彩，北美计划夏季推出3场场外博彩（待监管批准）[27][39] - 正在推进纽约赌场开发提案，收购纽约渡轮角高尔夫球场经营权[14][23] 财务情况 - 1Q24调整后EBITDAR为1.48亿美元，利润率24%，调整后EBITDA为1.16亿美元[43] - 2024年全年收入指引25 - 27亿美元，调整后EBITDAR指引6.55 - 6.95亿美元[46] 债务情况 - 截至3月31日，总净债务35.72亿美元，包括22.56亿美元有担保债务和14.85亿美元无担保债务[50]

收入情况 - 2024年第一季度公司总收入6.185亿美元，同比增长3.3%[2] - 赌场与度假村收入3.423亿美元，同比增长4.1%；国际互动业务收入2.347亿美元，同比下降4.4%；北美互动业务收入4150万美元，同比增长70.2%[2] - 公司预计2024年全年收入在25亿至27亿美元之间，调整后EBITDAR在6.55亿至6.95亿美元之间[8] - 2024年第一季度总营收为6.18482亿美元，2023年同期为5.9872亿美元[19][21][22] - 公司国际互动业务中，英国核心在线业务收入增长12%（按固定汇率计算增长7%）[3] 公司规模 - 公司拥有9900名员工，赌场运营约有15000台老虎机、550张赌桌和3900间酒店客房[15] 业务动态 - 3月初公司在罗德岛成功推出iGaming业务，截至4月收入增长符合预期[6] - 4月2日，拉斯维加斯热带赌场正式关闭，公司正为今年晚些时候的拆除工作做准备[7] - 公司预计7月开始开发芝加哥永久赌场[6] - 今年夏天公司将在大西洋城的物业增设新的贵宾休息室和牛排馆[6] 运营管理 - 公司运营团队专注于削减开支和提高运营效率，评估各业务领域并实施相关举措[7] 盈利与财务指标 - 2024年第一季度净亏损1739.14万美元，2023年同期净利润为1783.36万美元[19][21] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1164.68万美元，2023年同期为1263.55万美元[21] - 2024年第一季度调整后EBITDAR为1481.15万美元[21][22] - 2024年第一季度净亏损率为28.1%，2023年同期净利率为29.8%[21] - 2024年第一季度调整后EBITDA利润率为18.8%，2023年同期为21.1%[21] 资金与债务情况 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为1.69356亿美元，2023年12月31日为1.63194亿美元[23] - 截至2024年3月31日，长期债务（含当期部分）为36.8037亿美元，2023年12月31日为36.62635亿美元[23] 支出情况 - 2024年第一季度资本支出为2805.3万美元，2023年同期为4367.8万美元[24] - 2024年第一季度购买游戏许可证支出为121.1万美元，2023年同期为190万美元[24]