文章核心观点 百利公司董事会成立特别委员会评估标准通用公司收购提案及潜在战略替代方案 [1] 收购相关 - 标准通用公司于2024年3月11日提出初步非约束性提案，以每股15美元现金收购百利公司其尚未持有的所有流通股 [1] - 百利公司董事会成立独立董事特别委员会评估该提案及潜在战略替代方案 [1] - 标准通用公司提案信副本可在其向美国证券交易委员会公开提交的Schedule 13D/A权益所有权声明附件中查看 [1] 公司概况 - 百利公司是全球赌场娱乐公司，在在线体育博彩和电子游戏领域全渠道业务不断拓展 [2] - 公司目前在10个州拥有并管理16家赌场、在科罗拉多州拥有一个赛马场，在18个州拥有在线体育博彩牌照 [2] - 公司旗下拥有Bally's International Interactive、Bally Bet体育博彩平台和Bally Casino电子赌场平台 [2] - 公司有10500名员工，赌场运营包括约15000台老虎机、600张赌桌和5300间酒店客房 [2] - 完成伊利诺伊州芝加哥永久赌场设施和宾夕法尼亚州立学院尼塔尼购物中心附近陆地赌场建设后，公司将在11个州拥有并管理17家赌场 [2] - 公司股票在纽约证券交易所交易，股票代码为BALY [2]

收购交易 - Standard General提出以每股15美元的价格收购Bally's，比周五收盘价溢价41%以上[2][3] - Standard General表示，如果特别委员会不推荐交易，将不会进行敌意收购，并承诺继续作为公司的长期股东[5] - Bally's股价在周一收盘时上涨了28.4%，收于13.64美元，尽管有所增长，但在过去一年中Bally's的股价已经下跌了超过四分之一[5]

业绩总结 - 2023年全年营收同比增长3%[9] - 4Q23 UK活跃用户同比增长10%[9] - 4Q23 UK赌场创下历史最高营收[9] - 4Q23北美互动业务营收同比增长27%[11] - 4Q23北美互动业务调整后EBITDAR利润率为26%[11] - 2023年全年调整后EBITDAR预期为6.55亿至6.95亿美元[12] 用户数据 - 总注册账户超过1400万[9] - Bally's UK iGaming市场份额约为15%[9] 未来展望 - 芝加哥暂时赌场于2023年12月底开始24/7运营，1月份收入达到1000万美元[6] - 公司在纽约的赌场开发计划正在进行中，位于布朗克斯的Bally's高尔夫球场[6] - 公司在芝加哥永久赌场项目仍按计划进行，预计于2026年第三季度开业[6] - 公司计划于2024年4月关闭特洛皮卡纳赌场，进行拆除和场地准备工作[6] 新产品和新技术研发 - 公司在芝加哥获得了永久赌场的新设计批准，将在赌场上方建造100个酒店客房[110] 市场扩张和并购 - 公司在中国市场取得了收入纪录，超过967.7亿美元[110] - 公司在伊利诺伊州的暂时赌场成为第二受欢迎的赌场，并且在桌面游戏收入方面排名前两位[110]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度收入达6.12亿美元,同比增长6% [9] - 2023年全年收入和调整后EBITDA均增长9% [10] - 2024年预计收入在25-27亿美元之间,调整后EBITDA在6.55-6.95亿美元之间 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 赌场及度假村业务第四季度收入增长7%,全年增长11% [24][36] - 国际互动业务第四季度收入增长2.1%,全年增长2.8% [38][39] - 北美互动业务第四季度收入增长27% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 罗德岛和堪萨斯城市场表现强劲 [25] - 亚特兰蒂克城市场全年表现超预期,实现单位数百万美元的调整后EBITDA [26] - 公司在10个市场中有7个市场的同店GDR优于市场 [26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为多元化业务是优势而非复杂性 [11][12] - 公司在芝加哥、拉斯维加斯和纽约有大型发展项目 [14][16][17] - 公司在英国和北美互动业务持续投资和优化 [19][20][21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年前景充满信心,预计收入和调整后EBITDA均有增长 [44] - 管理层密切关注消费者支出模式和整体经济状况的影响 [44] - 管理层表示1月受到严重天气影响,但最近几周已恢复正常季节性趋势 [34][44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Barry Jonas 提问** 询问芝加哥临时赌场的客户情况及如何转移到永久赌场 [49] **George Papanier 回答** 公司已建立65,000人的客户数据库,主要是年轻客户,公司正在采取措施提升客户体验,预计能全部转移到永久赌场 [50] 问题2 **Jeff Stantial 提问** 询问英国监管改革对公司的影响 [59] **Robeson Reeves 回答** 公司与监管机构保持密切沟通,认为改革有利于行业长期健康发展,不会对公司造成重大影响 [60] 问题3 **Chad Beynon 提问** 询问国际互动业务的利润率水平 [74] **Robeson Reeves 回答** 第四季度的39%利润率属于异常情况,公司预计2024年利润率将在33%-35%之间,有利于持续投资和拓展新市场 [75]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度财报显示营收增长但盈利下降，与华尔街预期有差异，关键指标能更准确反映公司财务健康状况，投资者可据此预测股价表现 [1] 营收情况 - 2023年第四季度营收6.1167亿美元，同比增长6.1%，比Zacks共识预期的6.2662亿美元低2.39% [1] - 博彩与度假村业务营收3.4232亿美元，两位分析师平均预期为3.4245亿美元，同比增长7.3% [2] - 国际互动业务营收2.3598亿美元，两位分析师平均预期为2.43亿美元，同比增长2.1% [2] - 北美互动业务营收3337万美元，两位分析师平均预期为3475万美元，同比增长26.9% [2] 盈利情况 - 2023年第四季度每股收益为 - 0.86美元，去年同期为 - 0.43美元，比共识预期的 - 0.55美元低56.36% [1] - 其他业务调整后EBITDAR为 - 1708万美元，三位分析师平均预期为 - 1337万美元 [2] - 国际互动业务调整后EBITDAR为9321万美元，三位分析师平均预期为8413万美元 [2] - 北美互动业务调整后EBITDAR为 - 984万美元，三位分析师平均预期为 - 1483万美元 [2] - 博彩与度假村业务调整后EBITDAR为9466万美元，三位分析师平均预期为9603万美元 [2] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 - 6.6%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 + 3% [3] - 目前公司股票Zacks评级为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [3]

Bally's Corporation (BALY) came out with a quarterly loss of $0.86 per share versus the Zacks Consensus Estimate of a loss of $0.55. This compares to loss of $0.43 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -56.36%. A quarter ago, it was expected that this hotel casino operator would post a loss of $0.17 per share when it actually produced a loss of $1.15, delivering a surprise of -576.47%.Over the last four quarters, the ...

收入情况 - 2023年第四季度综合收入6.117亿美元，同比增长6.1%，全年增长8.6%[2] - 2023年第四季度赌场与度假村收入3.423亿美元，同比增长7.2%，全年增长11.1%[2][3] - 2023年第四季度国际互动业务收入2.36亿美元，同比增长2.1%，全年增长2.8%[2][4] - 2023年第四季度北美互动业务收入3340万美元，同比增长26.9%，全年增长37.8%[2][4] - 预计2024年全年收入在25亿至27亿美元之间，调整后EBITDAR在6.55亿至6.95亿美元之间[6] - 2023年第四季度总营收6.1167亿美元，2022年同期为5.76689亿美元；2023年全年总营收24.49073亿美元，2022年为22.55705亿美元[18] - 2023年全年总营收为24.49073亿美元，2022年为22.55705亿美元；2023年第四季度总营收为6.1167亿美元，2022年同期为5.76689亿美元[21] - 2023年全年调整后EBITDAR为6.53104亿美元；2023年第四季度调整后EBITDAR为1.60936亿美元[21] 股份回购 - 2023年第四季度回购580万股普通股，花费6860万美元，全年回购760万股，花费9910万美元[2][5] 费用与亏损 - 2023年第四季度记录了1.221亿美元的非现金减值费用[7] - 2023年第四季度净亏损2634.92万美元，2022年同期为4875.29万美元；2023年全年净亏损1726.09万美元，2022年为4255.46万美元[18] - 2023年第四季度基本和摊薄后每股亏损均为5.11美元，2022年同期为8.87美元；2023年全年基本和摊薄后每股亏损均为3.24美元，2022年为7.32美元[18] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1293.13万美元，2022年同期为1458.18万美元；2023年全年调整后EBITDA为5273.29万美元，2022年为5485.15万美元[20] - 2023年第四季度净亏损率为43.1%，2022年同期为84.5%；2023年全年净亏损率为7.0%，2022年为18.9%[20] - 2023年第四季度调整后EBITDA利润率为21.1%，2022年同期为25.3%；2023年全年调整后EBITDA利润率为21.5%，2022年为24.3%[20] - 2023年非现金减值费用包括国际互动部门5400万美元、赌场与度假村部门5860万美元等[20] - 2022年非现金减值费用包括北美互动部门3.907亿美元和国际互动部门7330万美元[20] 业务合作与和解 - 与Diamond Sports Group达成原则性和解协议，将免费拥有其RSNs的冠名权至2024年美国职业棒球大联盟赛季[8] 赌场运营动态 - 芝加哥临时赌场于12月27日开始24/7运营，1月毛博彩收入达1000万美元[2] - 拉斯维加斯热带赌场将于4月2日正式关闭，为迎接拉斯维加斯运动家队做准备[2][4] 公司业务布局 - 公司拥有并管理10个州的16家赌场、纽约的一个高尔夫球场和科罗拉多的一个赛马场，在18个州拥有在线体育博彩牌照，员工10500人，赌场运营有15000台老虎机、600张赌桌和5300间酒店客房[14] - 完成伊利诺伊州芝加哥和宾夕法尼亚州州立学院的赌场建设后，公司将在11个州拥有和/或管理17家赌场[14] 资金状况 - 2023年12月31日现金及现金等价物为1.63194亿美元，2022年同期为2.12515亿美元；受限现金为1.39191亿美元，2022年同期为0.52669亿美元[22] - 2023年12月31日长期债务（含流动部分）为36.62635亿美元，2022年同期为34.88555亿美元；长期债务（不含流动部分）为36.43185亿美元，2022年同期为34.69105亿美元[22] 支出情况 - 2023年资本支出为3.11483亿美元，2022年为2.12256亿美元；第四季度资本支出为0.45252亿美元，2022年同期为0.44893亿美元[23] - 2023年现金支付资本化软件费用为0.452亿美元，2022年为0.37121亿美元；第四季度为0.09297亿美元，2022年同期为0.03704亿美元[23] - 2023年收购博彩牌照支出为1.45485亿美元，2022年为0.55117亿美元；第四季度为1.35335亿美元，2022年同期为0.02087亿美元[23] - 2023年与三重净经营租赁相关的现金支付为1.18416亿美元，2022年为0.58029亿美元；第四季度为0.29935亿美元，2022年同期为0.17446亿美元[23] 金融工具操作 - 2023年公司进行货币互换，将5亿美元定期贷款转换为4.616亿欧元固定利率工具，将2亿美元浮动利率定期贷款转换为1.592亿英镑浮动利率工具[23] - 公司签订5亿美元名义金额的利率上限协议，2028年到期，SOFR浮动利率上限为4.25%，加权平均下限为3.22%[23]

公司业务 - Bally's Corporation (NYSE: BALY)将于2024年2月21日下午4:30发布2023年第四季度财务业绩[1] - Bally's Corporation是一家全球赌场娱乐公司，拥有不断增长的在线体育博彩和iGaming业务[3] 公司资产 - 公司目前在10个州拥有和管理16家赌场，纽约有一家高尔夫球场，科罗拉多有一家赛马场，并在18个州拥有在线体育博彩许可证[3] - 公司拥有Bally's Interactive International、Bally Bet和Bally Casino等在线博彩平台[3] 公司规模 - 公司拥有大约10,500名员工，包括约15,000台老虎机、600张桌游和5,300间酒店客房[4]

公司业务概况 - 公司拥有并管理16家陆地赌场，分布在10个州，包括约15,400台老虎机、600张桌游和5,300间酒店客房[230] - 公司业务分为三个报告部门：赌场与度假村、国际互动和北美互动[233] 收购与扩展 - 2021年收购Gamesys Group Ltd.，扩展了iGaming业务，覆盖欧洲、亚洲和北美市场[230] - 2023年6月22日，罗德岛州长签署法案，授权公司成为该州iGaming独家提供商，为期20年，预计2024年3月1日生效[232] - 公司与IGT成立合资企业，拥有40%的会员权益，负责罗德岛的视频彩票终端供应[239] 财务表现 - 2023年第三季度总收入为6.325亿美元，同比增长9.4%[247] - 2023年前九个月总收入为18.374亿美元，同比增长9.4%[247] - 2023年第三季度净亏损6180万美元，而2022年同期净利润为60万美元[247] - 2023年前九个月净利润为9090万美元，同比增长46.6%[247] - 2023年第三季度游戏收入为5.08895亿美元，同比增长9.3%，主要由于新开业的Bally's Chicago物业和近期收购的资产贡献[253] - 2023年第三季度酒店收入为5672.8万美元，同比增长24.2%，主要由于多个赌场物业的有机增长[253] - 2023年第三季度非游戏收入为1.23582亿美元，同比增长11.066万美元，主要由于Tropicana Las Vegas物业的贡献[249] - 2023年第三季度游戏支出为2.29131亿美元，同比增长3193.5万美元，主要由于Bally's Chicago物业和近期收购的资产支出增加[254] - 2023年第三季度非游戏支出为5804.1万美元，同比增长454.7万美元，主要由于Tropicana Las Vegas物业的支出增加[255] - 2023年第三季度一般及行政支出为2.30582亿美元，同比增长3053.8万美元，主要由于租赁费用增加、重组费用和收购相关成本上升[256] - 2023年第三季度折旧和摊销费用为7750万美元，同比增长360万美元，主要由于近期收购的资产和资本开发项目的费用增加[257] - 2023年第三季度运营利润率为5.9%，同比下降3.4个百分点，主要由于支出增加[248] - 2023年第三季度净亏损率为9.8%，主要由于利息支出和所得税费用增加[248] - 公司2023年第三季度运营收入为3720万美元，同比下降30.5%，主要由于出售租赁回交易收益、有机收入增长以及新开业的Bally's Chicago物业的贡献，但被增加的行政费用和资产减值所抵消[258] - 公司2023年前九个月运营收入为4.2亿美元，同比增长160.1%，主要由于出售租赁回交易收益和近期收购的贡献[258] - 公司2023年第三季度净亏损为6180万美元，去年同期为净收入60万美元，主要由于增加的利息支出和所得税费用[259][260] - 公司2023年前九个月净收入为9090万美元，同比增长46.6%，主要由于出售租赁回交易收益和有机收入增长[261] - 公司2023年第三季度调整后EBITDA为1.416亿美元，同比下降6.2%，主要由于市场消费支出减少[261] - 公司2023年前九个月调整后EBITDA为3.98亿美元，同比下降1.2%，主要由于市场消费支出减少[261] 现金流与资本支出 - 公司2023年前九个月经营活动产生的净现金流为1.184亿美元，同比下降47.4%，主要由于出售租赁回交易收益的增加[270] - 公司2023年前九个月投资活动使用的净现金流为224.7万美元，同比下降96.8%，主要由于出售租赁回交易收益的增加和收购支付的减少[271] - 公司2023年前九个月融资活动使用的净现金流为7960万美元，同比下降58.1%，主要由于股票回购和长期债务偿还的减少[272] - 公司在2023年前九个月回购了1,774,845股普通股，总价格为3050万美元[273] - 截至2023年9月30日，公司资本返还计划中仍有1.641亿美元可用资金[273] - 公司在2023年前九个月回购并注销了2031年到期的1500万美元高级票据，加权平均价格为本金的70.80%，并记录了400万美元的债务清偿收益[274] - 公司在2023年前九个月的资本支出为2.662亿美元，较去年同期的1.674亿美元有所增加[284] 项目与投资 - 公司计划在罗德岛投资1亿美元，包括扩建和新增设施[239] - 公司预计在宾夕法尼亚州中心县的项目总成本约为1.2亿美元，包括建设、许可和在线游戏/体育博彩运营[287] - 公司预计在芝加哥的永久赌场建设将于2026年底完成，并已支付4000万美元的前期费用[288] 债务与融资 - 公司于2021年10月1日签订了信贷协议，提供了19.45亿美元的定期贷款和6.2亿美元的循环信贷额度[276] - 公司在2023年第三季度签订了货币互换协议，将4亿美元的定期贷款转换为固定利率欧元计价工具，截至2023年9月30日，该互换协议反映了900万美元的收益[278] - 截至2023年9月30日，公司运营租赁的最低租金支付额为23.4亿美元[279] 赞助与合同 - 截至2023年9月30日，公司与职业体育联盟和球队的赞助协议相关义务为1.384亿美元，合同期限至2036年6月[294] 外汇风险与管理 - 公司面临外汇汇率波动的风险，主要由于在英国市场的净投资和运营，大部分收入以英镑计价[298] - 2023年第三季度外汇交易收益为850万美元，去年同期为30万美元[298] - 2023年前九个月外汇交易收益为250万美元，去年同期为220万美元[298] - 公司使用操作对冲和远期外汇合约等金融工具来管理汇率波动对收益和现金流的影响[298]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入约6.33亿美元,同比增长9% [54] - 调整后EBITDAR为1.73亿美元,同比增长6% [54] - 赌场及度假村业务收入为3.59亿美元,同比增长9% [56] - 国际互动业务收入为2.44亿美元,同比增长7% [57] - 北美互动业务收入为3000万美元,调整后EBITDAR为负1800万美元 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 赌场及度假村业务 - 在罗德岛、堪萨斯城、布莱克霍克和夸德城的业务表现出色,抵消了大西洋城、埃文斯维尔和热带赌场的下滑 [19][20] - 不包括大西洋城、热带赌场和芝加哥临时赌场,EBITDAR利润率约为38% [56] - 包括上述三家物业,EBITDAR利润率约为33% [56] 国际互动业务 - 英国业务表现强劲,收入同比增长13% [58] - 调整后EBITDAR利润率为35% [57] - 公司长期目标是保持EBITDAR利润率高于30% [59] 北美互动业务 - 在新泽西州市场份额有所提升,宾夕法尼亚州自6月推出以来表现良好 [60] - 计划于2024年3月在罗德岛推出互联网博彩业务,这将是一个重要发展 [46][60] - 公司正在谨慎推进Bally Bet体育博彩业务在多个州的拓展 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在10个州中的13个市场中实现了市场份额提升 [97] - 但也出现了一些市场的客户支出下降,尤其是较低端客户群体 [97][98] - 公司将更多聚焦于高端客户群体,以获得更好的投资回报 [98] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进芝加哥临时赌场和永久赌场项目,预计2026年9月永久赌场开业 [23][24][42] - 正在评估拉斯维加斯热带赌场的发展机会,取决于MLB对奥克兰运动家队搬迁的决定 [22][40][115][116] - 正在准备参与纽约州新赌场牌照的竞标,拥有当地社区支持 [43][113] - 国际互动业务在英国市场持续增长市场份额,并计划2024年在英国推出体育博彩业务 [29][44] - 北美互动业务将重点拓展互联网博彩业务,特别是在罗德岛的推出 [31][46][60] - 公司正在整合技术平台,提高运营效率,并实施成本管控措施 [37][121] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年前景充满信心,将受益于2023年完成的扩张项目 [66] - 预计国际互动业务在英国市场的强劲表现将持续 [66] - 北美互动业务亏损将减半 [66] - 公司将专注于提高核心赌场及度假村和国际互动业务的收入和利润 [49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Barry Jonas 提问** 询问芝加哥临时赌场的收入和利润预期 [76][77][78][79] **George Papanier 回答** 公司预计芝加哥临时赌场可实现年度EBITDAR 5000万美元以上 [23][79] 问题2 **Chad Beynon 提问** 询问公司调整2023年全年指引的原因 [84][85][86] **Marcus Glover 回答** 主要受芝加哥临时赌场开业时间推迟、热带赌场投资决策以及汇率波动的影响 [85][86] 问题3 **Soo Kim 回答** 详细解释了公司在芝加哥、拉斯维加斯和纽约的发展项目,以及资本配置的原则和考虑 [109][110][111][112][113]