文章核心观点 - 百特国际（BAX）在美国推出5种新注射药品，加上2024年4月推出的5种，共推出10种，强化其制药业务，有望增加营收和股价，但年初至今股价下跌 [1][2] 产品发布情况 - 公司在美国推出5种新注射药品，包括米卡芬净、环磷酰胺注射液、泮托拉唑钠氯化钠注射液、葡萄糖注射液头孢唑林和左乙拉西坦氯化钠注射液，均已在美国市场投入使用 [5][11] - 2024年4月公司推出5种注射药品，包括去甲肾上腺素、血管加压素、万古霉素、罗哌卡因和雷加得松，对制药业务产生重大影响 [12] 股价表现 - 消息公布后，公司股价周四收于30.84美元持平，年初至今股价下跌20.2%，而行业增长12.4%，标准普尔500指数同期上涨28.6% [2] 财务状况 - 公司市值158亿美元，过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期3.6% [3] 业务影响 - 4月推出的即用型注射剂符合公司提高医疗运营效率承诺，减少手动配药步骤，降低用药错误和污染风险，加强公司在关键治疗领域地位 [12][13] - 2024财年第三季度，公司制药业务销售个位数增长，药品配药部门两位数增长被注射剂与麻醉部门高个位数下降部分抵消，最新产品发布有望推动注射剂与麻醉子业务，增加制药销售 [14] 评级与其他股票 - 公司目前Zacks评级为5（卖出） [15] - 医疗行业中评级较好的股票有Masimo（MASI）、AngioDynamics（ANGO）和Globus Medical（GMED），分别为1（强力买入）、2（买入）和2（买入） [15][16][17] - Masimo 2025年预计增长率10.4%，过去四个季度盈利均超预期，平均超17.10%，年初至今股价上涨37.2% [15][16] - AngioDynamics 2025年预计增长率38.2%，过去四个季度盈利三次超预期，一次未达预期，平均超31.71%，年初至今股价下跌8.9% [16][17] - Globus Medical长期预计增长率12.7%，过去四个季度盈利均超预期，平均超12.1%，年初至今股价上涨56.5% [17]

净收入 - 2024年9月30日止三个月归属于巴克斯特股东的净收入为1.4亿美元每股0.27美元2023年同期为25.1亿美元每股4.93美元[177] - 2024年9月30日止九个月归属于巴克斯特股东的净收入（亏损）为 -1.37亿美元每股 -0.27美元2023年同期为24.1亿美元每股4.76美元[177] - 2024年9月30日止三个月持续经营净收入为6100万美元每股0.12美元2023年同期为3700万美元每股0.07美元[178] - 2024年9月30日止九个月持续经营净收入（亏损）为1.62亿美元每股0.32美元2023年同期为 -3800万美元每股 -0.08美元[178] 净销售额 - 2024年9月30日止三个月美国净销售额为15亿美元较2023年同期增长2%[181] - 2024年9月30日止三个月新兴市场净销售额为3.47亿美元较2023年同期下降2%[181] - 2024年9月30日止三个月世界其他地区净销售额为8.52亿美元较2023年同期增长9%[181] - 2024年9月30日止九个月美国净销售额为43.4亿美元较2023年同期增长1%[182] - 2024年9月30日止九个月新兴市场净销售额为10.01亿美元较2023年同期增长2%[182] - 2024年9月30日止九个月世界其他地区净销售额为25.42亿美元较2023年同期增长8%[182] - 2024年前三季度医疗产品和疗法净销售额较上年同期增长5%[185] - 2024年第三季度输液疗法和技术净销售额较上年同期增长7%[187] - 2024年前三季度先进手术净销售额较上年同期增长5%[189] - 2024年第三季度医疗保健系统和技术净销售额较上年同期增长1%[191] - 2024年前三季度一线护理净销售额较上年同期下降6%[194] - 2024年第三季度制药业净销售额较上年同期增长1%[198] - 2024年前三季度注射剂和麻醉剂净销售额较上年同期持平[199] - 2024年第三季度药物复方制剂净销售额较上年同期增长17%[200] - 2024年前三季度其他销售额较上年同期下降[201] 利润相关 - 2024年第三季度毛利润为10.33亿美元毛利润率为38.3% 2023年同期为10.56亿美元40.6%[205] - 2024年前九个月毛利润为30.25亿美元毛利润率为38.4% 2023年同期为30.5亿美元40.0%[206] - 2024年第三季度SG&A费用为7.54亿美元占比27.9% 2023年同期为7.44亿美元28.6%[205] - 2024年前九个月SG&A费用为22.06亿美元占比28.0% 2023年同期为22.7亿美元29.7%[206] - 2024年第三季度研发费用为1.29亿美元占比4.8% 2023年同期为1.33亿美元5.1%[205] - 2024年前九个月研发费用为3.79亿美元占比4.8% 2023年同期为3.91亿美元5.1%[206] - 2024年第三季度业务优化项目花费1800万美元2023年同期为4800万美元[203] - 2024年前九个月业务优化项目花费4900万美元2023年同期为1.67亿美元[203] - 预计到目前正在进行的项目完成将产生约500万美元的税前成本[216] - 2024年第三季度其他营业收入净额为500万美元[217] - 2024年第三季度净利息费用为8700万美元2023年同期为1.27亿美元2024年前九个月为2.51亿美元2023年同期为3.67亿美元[218] - 2024年第三季度其他（收入）净费用为收入100万美元2023年同期为收入1200万美元2024年前九个月为收入3400万美元2023年同期为费用1500万美元[220] - 2024年第三季度有效所得税率为11.6%2023年同期为42.2%2024年前九个月为30.2%2023年同期为281.0%[221] - 2024年预计支柱二立法对所得税费用影响约1000万到1500万美元[226] - 2024年第三季度医疗产品和疗法部门运营收入为2.68亿美元2023年同期为2.45亿美元2024年前九个月为7.33亿美元2023年同期为7.06亿美元[229] - 2024年第三季度医疗保健系统和技术部门运营收入为1.36亿美元2023年同期为1.15亿美元2024年前九个月为3.23亿美元2023年同期为3.27亿美元[229] - 2024年第三季度制药部门运营收入为5800万美元2023年同期为1.08亿美元2024年前九个月为2.11亿美元2023年同期为2.84亿美元[229] - 2024年第三季度其他运营收入为200万美元2023年同期为600万美元2024年前九个月为1500万美元2023年同期为1900万美元[229] 现金流 - 2024年前九个月持续经营业务的运营现金流为3.76亿美元2023年同期为7.92亿美元[236] - 2024年前九个月投资活动现金流量为 -2.81亿美元2023年同期为 -3.25亿美元[237] 债务与信贷 - 截至2024年9月30日，美元计价定期贷款信贷安排的一部分未偿金额为1.3亿美元，2026年到期的另一部分未偿金额为16.4亿美元[242] - 截至2024年9月30日，美元计价循环信贷安排和欧元计价循环信贷安排的最大容量分别为20亿美元和2亿欧元，无未偿借款[243] - 2024年7月17日签订信贷协议，银行承诺提供最高20.5亿美元的高级无担保定期贷款，有多种用途且有相关利息规定，截至2024年9月30日无未偿借款[244] - 2024年第一季度修订信贷协议，调整最大净杠杆率契约并降低美元计价循环信贷设施容量，截至2024年9月30日遵守协议中的财务契约[246] - 截至2024年9月30日，有14.2亿美元现金及现金等价物，约129.4亿美元长期债务和融资租赁债务，无短期债务[248] 信用评级与会计准则 - 2024年1月惠誉调整公司信用评级，5月合同到期，6月惠誉确认并撤回评级[250] - 2023年11月年度商誉减值测试中，前线护理报告单位的公允价值超账面价值约5%，截至2024年9月30日该单位商誉账面价值为24.2亿美元[253] - 2023年11月和12月分别发布新会计准则，公司正在评估对合并财务报表的影响[255][256] 法律与风险 - 公司存在法律或有事项，虽认为有有效辩护，但结果仍不确定[257] - 公司存在监管事项，已采取多项措施应对FDA相关问题[258] - 公司面临多种风险如收购整合、资本分配、全球经济状况、气候变化等[262] - 公司主要面临以多种外币计价的营收外汇风险[265] - 公司通过衍生和非衍生金融工具管理外汇风险但未完全对冲[265] - 公司主要用远期合同对冲外汇风险[266] - 公司进行敏感性分析评估外汇工具公允价值潜在变化[267] - 美元相对所有货币均贬值10%时外汇合同净税前负债余额将变化500万美元[268] - 敏感性分析模型有一定局限性[269] - 截至2024年9月30日的季度利率和其他风险无重大变化[270]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度全球公司总销售额为38.5亿美元，按报告和固定汇率计算增长4%，高于预期的销售部分抵消了其他部分的疲软[39] - 总公司调整后每股收益为0.80美元，高于每股0.77美元至0.79美元的指导范围，增长受营收增长、供应链效率提升和运营费用管理的推动[22][40] - 总公司调整后的毛利率为42.5%，较上年增加80个基点，主要反映了综合供应链网络的持续效率以及特定市场的定价举措[62] - 调整后的SG&A（销售、一般和管理费用）为8.71亿美元，占销售额的22.6%，较上年增加50个基点[64] - 总公司调整后的研发支出为1.69亿美元，占销售额的4.4%，较上年增加10个基点[66] - 总公司调整后的有效税率为13.8%，较上年下降100个基点[70] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗产品与疗法（Medical Products & Therapies） - 销售额为13亿美元，增长7%，超出预期，其中输液疗法与技术部门销售额为11亿美元，增长7%[42] - 美国输液系统销售受益于Novum IQ泵平台的推出和Spectrum泵的强劲需求，国际IV解决方案也有良好表现，全球营养中个位数增长也有贡献，先进手术部门销售额为2.72亿美元，全球增长7%[43][44] - 该部门调整后的营业利润率为20%，较上年提高50个基点，较上季度提高200个基点[45] 医疗保健系统与技术（Healthcare Systems & Technologies） - 销售额为7.52亿美元，增长1%，其中护理与连接解决方案部门销售额为4.56亿美元，增长3%，美国患者支持系统业务实现两位数增长，但美国以外销售较弱，全球手术解决方案业务因供应限制销售额下降[46] - 一线护理（Frontline Care）销售额为2.96亿美元，下降2%，增长受上年比较困难和初级护理市场持续疲软的影响[50] - 该部门调整后的营业利润率为18.1%，较上年提高260个基点，较上季度提高210个基点[52] 制药（Pharmaceuticals） - 销售额为5.88亿美元，增长1%，注射剂与麻醉部门销售额下降高个位数，药物复方业务有两位数增长[53] - 该部门调整后的营业利润率为9.9%[57] 肾脏护理（Kidney Care） - 销售额总计12亿美元，增长5%，其中慢性疗法全球销售额为9.52亿美元，增长5%，急性疗法业务销售额为2.03亿美元，增长9%，其他销售额为1700万美元，增长12%[58][59] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国患者支持系统业务增长低双位数，订单增长中双位数，但美国一线护理销售下降，反映出美国初级护理市场的动态影响[25] - 中国和法国的销售下降影响了国际护理与连接解决方案业务的整体增长，中国由于政府政策举措和刺激资金延迟发放导致销售疲软[47] - 西欧由于市场退出和政府资金延迟导致需求疲软，销售额同比下降[48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行战略转型，包括出售肾脏护理业务、调整运营模式和剥离非核心生物制药解决方案合同制造业务，预计出售肾脏护理业务将在2024年底或2025年初完成[32] - 公司致力于提高运营效率、提高研发生产力并抵消肾脏护理待售业务产生的滞留成本影响，预计在肾脏护理业务分离后，2025年公司业务可实现4% - 5%的营收增长，并达到16.5%的调整后营业利润率，之后年度营业利润率将继续扩大[34] - 公司将推出新产品以提高医疗保健系统与技术部门的业绩，制药部门将通过改善产品组合、稳定麻醉业务、推动成本改进和执行利润率改善计划来扩大利润率[27][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 飓风海伦对公司北湾工厂运营和生产造成前所未有的影响，预计将使2024年第四季度总公司销售额减少约2亿美元，调整后每股收益减少0.15 - 0.20美元[74][75] - 尽管面临飓风影响和部分业务的挑战，但公司对2025年的业务发展仍有信心，预计2025年营收增长4% - 5%，营业利润率达到16.5%，信心源于定价的积极影响、持续的效率提升、费用杠杆效益、成本削减举措以及一次性问题不会在明年重复等因素[90][91][92] - 公司认为美国初级护理市场将在2025年开始稳定，注射剂销售在第四季度已经开始反弹，公司将继续推出新产品并增强新产品推出能力[27][29] 其他重要信息 - 肾脏护理业务已符合作为终止经营业务报告的条件，公司之前期间的结果已进行调整以反映终止经营业务的列报，相关历史重述结果可在公司网站上找到[8] - 公司在北湾工厂恢复生产方面取得了关键进展，尽管最早的新产品发货时间为11月下旬，但两条主要生产线已提前重启，预计年底前所有生产线将恢复生产，同时公司已激活全球九个工厂以增加美国库存[13][14][16] - 公司在应对飓风影响时得到了多个联邦、州和地方实体的支持，同时感谢客户的耐心与合作[17] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于医疗保健系统与技术（HS&T）业务本季度表现低于预期，对2025年初级护理市场改善的信心以及2025年飓风影响的假设，如何在这些情况下重申2025年的业绩指导？[89] - 回答：美国患者支持系统业务增长且市场份额增加，订单增长20%，运营问题已解决；护理通信业务订单增长14%，部分安装推迟到明年；一线护理业务方面，美国初级护理市场疲软开始稳定，2025年将正常化，美国以外地区存在资本推迟和低利润业务退出等问题；2025年美国患者支持系统业务将保持增长势头，手术解决方案业务将从2024年的负增长恢复增长，一线护理业务将有新产品推出且供应限制将得到解决；飓风主要影响2024年第四季度和2025年第一季度，但公司业务增长将抵消部分影响，制药业务将恢复到中个位数增长[90] - 回答补充：预计2025年将继续受益于定价、持续的效率提升、费用杠杆效益，同时将采取行动消除滞留成本并获得过渡服务协议（TSA）收入，且今年的一次性问题不会在明年重复[91] 问题2：关于2025年的业绩指导，在2025年第一季度可能受到飓风影响的情况下，对达到16.5%利润率的信心，以及为抵消滞留成本和过渡服务协议（TSA）收入减少而采取的举措？[93] - 回答：16.5%是公司分离后的一个良好锚点，预计飓风在第一季度的影响相对较小，同时将受益于定价、效率提升、费用杠杆效益；在抵消成本方面，将优化美国的配送中心网络以提高运营效率和库存管理，调整组织规模以适应业务规模，同时计划在过渡服务协议（TSA）收入减少时提前消除滞留成本[95] 问题3：是否会将IV溶液的制造分散到其他工厂以降低风险，以及医院对IV袋重要性的重新认识是否会导致价格上涨或供应商多元化带来的逆风？[96] - 回答：公司认识到IV溶液不是商品，自2016年以来已投资超过5亿美元用于北湾工厂的高度自动化建设，公司的恢复速度比竞争对手快，且公司在全球有多个工厂可以供应产品；关于定价问题未做回应[97] 问题4：2024年第四季度销售额受肾脏护理和医疗产品与疗法业务影响，2025年第一季度是否会恢复部分IV业务的销售额，以及2025年营收增长指导是否保守？[98] - 回答：虽然有库存补充的机会，但需要确保所有生产线达到飓风前的产量才能确定，目前尚未将其纳入计算，但认为这是一个潜在的上升空间[99] 问题5：2025年4% - 5%的有机增长指导的框架，是否基于较低的基数，以及是否考虑了IV流体短缺造成的1.5 - 1.6亿美元的收入损失？[101] - 回答：虽然2025年第一季度可能受到生产线提速的影响，但会有库存的先去库存和再补充过程，整体会平衡；主要增长驱动因素包括三个业务的产品推出、制药团队适应大量产品推出、泵业务增长，以及通过创新推动营收和利润增长、抵消滞留成本、制造费用降低等[103] 问题6：第三季度营业利润率14.5%，同比下降90个基点，与2025年16.5%的利润率之间的关系，以及对自由现金流和股息政策的影响？[104] - 回答：2024年继续运营数据与2025年的比较存在困难，2024年继续运营包含滞留成本且未显示成本削减的影响，2025年将开始获得过渡服务协议（TSA）收入并采取成本控制措施；2024年自由现金流受多种因素影响波动较大，包括分离相关成本、离散项目、季节性、北湾工厂影响等，2025年预计将从费用杠杆、营运资金改善和肾脏护理销售收益中受益；关于股息，公司将根据新的组织规模调整股息，致力于支付股息并将很快公布具体规模[105][106] 问题7：在中国看到的情况以及潜在关税的影响，以及Novum泵的新采用情况和对明年的期望？[109] - 回答：在中国，肾脏护理业务分离后，中国业务占比将低于2%，尽管本季度医疗保健系统与技术业务受药品集中采购（VBP）影响，但新公司受影响较小；关税主要影响原材料如芯片等行业通用的东西，公司不在中国生产特定的美国产品；Novum泵的市场份额增长超预期，预计到年底将达到2% - 2.5%，且注射器泵的市场份额增长更快，输液硬件业务今年增长50%，预计2025年将继续增长[110][111][112] 问题8：如何理解2025年16.5%的利润率与2024年至今的继续运营营业利润率之间的关系，以及2025年非运营费用可能降低多少？[114] - 回答：2025年16.5%的利润率是公司分离后的一个锚点，2024年继续运营数据受滞留成本影响，且未反映过渡服务协议（TSA）收入和成本控制措施的影响，难以提供两者之间的明确桥梁关系；关于非运营费用，目前预计与2024年相比不会有重大差异，但由于计划利用肾脏护理业务的收益偿还债务，预计利息费用会有所下降[115][117][118] 问题9：从2024年第二、三季度的4%左右增长到2025年4% - 5%增长的具体变化因素，以及如何看待第四季度和明年的内部资本分配轨迹？[120][122] - 回答：除了泵硬件的复合增长、IV定价等，主要是医疗保健系统与技术业务恢复正常，特别是一线护理业务恢复正常增长，美国初级护理市场正常化以及解决国际市场（如法国和中国）的疲软问题；公司将继续投资研发以促进增长，预计研发将持续适度增长，同时通过成本控制措施在销售、一般和管理费用（SG&A）方面获得杠杆效益[121][123]

文章核心观点 - 百特国际公司2024年第三季度财报显示业绩有喜有忧，营收增长但部分盈利指标下滑，公司对第四季度和全年给出业绩指引，同时公司有业务分拆计划 [1][5][13] 财务数据 盈利情况 - 第三季度调整后每股收益80美分，超Zacks共识预期2.6%，较去年同期下降2.4% [1] - GAAP基础下每股收益27美分，去年同期为4.93美元；持续经营业务调整后每股收益49美分，去年同期为43美分 [3] 营收情况 - 总营收38.5亿美元，按报告基础和固定汇率计算均增长4%，超Zacks共识预期0.3%；持续经营业务营收27亿美元，按报告基础和固定汇率计算均增长4% [5] 各业务板块营收 - 医疗产品与疗法板块销售额13.4亿美元，同比增长7%；其中输液疗法与技术销售额10.7亿美元，同比增长7%；高级外科销售额2.72亿美元，同比增长7% [6][7] - 医疗系统与技术板块销售额7.52亿美元，同比增长1%；其中前线护理类别销售额2.96亿美元，同比下降2%；护理与连接解决方案类别销售额4.56亿美元，同比增长3% [7][8] - 制药板块销售额5.88亿美元，同比增长1%；其中注射剂与麻醉类别销售额3.21亿美元，同比下降9%；药物配制类别销售额2.67亿美元，同比增长17% [8][9] - 肾脏护理板块销售额11.5亿美元，按报告基础同比增长4%，按固定汇率计算增长5%；其他板块营收1700万美元，同比持平，按固定汇率计算增长12% [9][10] 利润率情况 - 调整后毛利润11.8亿美元，同比增长1.3%；调整后毛利率收缩110个基点至43.7% [11] - 销售、一般和行政费用7.54亿美元，同比增长1.3%；研发费用1.29亿美元，同比下降3% [11] - 持续经营业务调整后营业利润3.91亿美元，同比下降2.5%；调整后营业利润率下降90个基点至14.5% [12] 业务发展 - 2023年2月宣布转型计划，自2023年第三季度起采用新运营模式，将九个业务整合为四个垂直化全球业务板块 [6] - 计划剥离肾脏护理业务，预计2024年底或2025年初完成，剥离后将以Vantive名称独立上市 [10] 业绩指引 第四季度 - 预计销售额按报告基础和固定汇率计算均呈低个位数下降，调整后每股收益预计在77 - 81美分之间，考虑了肾脏护理业务终止运营影响，排除BPS终止运营影响，还反映了飓风海伦的负面影响 [13] 全年 - 预计销售额按报告基础增长1 - 2%，按固定汇率计算增长2%；Zacks共识预期为152.2亿美元，同比增长1.8%；调整后每股收益预计在2.90 - 2.91美元之间，Zacks共识预期为2.96美元 [15] 股票表现 - 盘前交易中股价下跌0.1%，年初至今股价下跌5.6%，而行业增长13.5%，同期标准普尔500指数上涨25.8% [5] Zacks评级与相关股票 - 百特国际目前Zacks评级为3（持有） [16] - 医疗行业中评级较好的股票有AngioDynamics（ANGO）、Masimo（MASI）和Globus Medical（GMED） [16] - AngioDynamics目前Zacks评级为1（强力买入），2025年预计增长率为38.2%，过去四个季度中有三次盈利超预期，一次未达预期，平均盈利惊喜为31.71%，年初至今股价下跌5.5% [16][17] - Masimo目前Zacks评级为1，2025年预计增长率为10.4%，过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为17.10%，年初至今股价上涨43% [17][18] - Globus Medical目前Zacks评级为2（买入），长期预计增长率为12.7%，过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为12.1%，年初至今股价上涨55.2% [18]

文章核心观点 - 介绍百特国际2024年第三季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和近一个月股价回报情况 [1][3][4] 财务数据 - 2024年第三季度营收27亿美元，同比下降27.2%，比Zacks共识预期的38.4亿美元低29.72% [1] - 2024年第三季度每股收益0.80美元，去年同期为0.68美元，比共识预期的0.78美元高2.56% [1] 关键指标表现 - 美国制药净销售额1.78亿美元，三位分析师平均预期2.1004亿美元，同比下降8.7% [3] - 国际制药净销售额4.1亿美元，三位分析师平均预期4.1762亿美元，同比增长6.5% [3] - 国际医疗系统和技术净销售额1.95亿美元，三位分析师平均预期1.9851亿美元 [3] - 国际护理和连接解决方案净销售额1.21亿美元，三位分析师平均预期1.3062亿美元 [3] - 制药净销售额5.88亿美元，四位分析师平均预期6.1355亿美元，同比增长1.4% [3] - 高级外科净销售额2.72亿美元，四位分析师平均预期2.6668亿美元，同比增长6.7% [3] - 其他净销售额1700万美元，四位分析师平均预期1592万美元，同比无变化 [3] - 前线护理净销售额2.96亿美元，四位分析师平均预期2.9988亿美元，同比下降1.7% [3] - 输液治疗和技术净销售额10.7亿美元，三位分析师平均预期10.6亿美元 [3] - 医疗系统和技术净销售额7.52亿美元，三位分析师平均预期7.7397亿美元 [3] - 护理和连接解决方案净销售额4.56亿美元，三位分析师平均预期4.7246亿美元 [3] - 医疗产品和疗法净销售额13.4亿美元，三位分析师平均预期13.3亿美元 [3] 股价表现 - 百特国际近一个月股价回报为 -2.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +4.9% [4] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [4]

公司财报相关 - Baxter International季度每股收益为$0.80 超过Zacks共识预期的$0.78 相比一年前每股收益$0.68 本季度收益惊喜为2.56% 上季度预期每股收益$0.66 实际为$0.68 惊喜为3.03% [1] - 过去四个季度公司四次超过共识每股收益预期 本季度营收$2.7 billion 低于Zacks共识预期29.72% 去年同期营收$3.71 billion 过去四个季度三次超过共识营收预期 [2] - 股票即时价格变动的可持续性取决于管理层在财报电话会议上的评论 Baxter股票自年初以来下跌约6.8% 而标准普尔500指数上涨25.2% [3] - 当前对下一季度的共识每股收益预期为$0.87 营收$3.98 billion 本财年每股收益预期为$2.96 营收$15.22 billion [7] 公司展望相关 - 公司今年表现逊于市场 投资者关心公司股票后续走向 可靠的衡量标准是公司的盈利前景 包括当前对未来季度的共识盈利预期以及这些预期的变化 [4] - 近期盈利估计修正趋势对短期股票走势有很强的相关性 投资者可自行跟踪或依靠Zacks Rank等评级工具 在本次财报发布前Baxter的估计修正趋势为混合 目前Zacks Rank为3 (持有) 股票近期预计与市场表现一致 [5][6] 行业相关 - 行业前景会对股票表现产生重大影响 Zacks Medical - Products行业目前在250多个Zacks行业中排名前32% 研究表明排名前50%的行业表现优于排名后50%的行业2倍以上 [8] 同行业其他公司相关 - Ayr Wellness Inc. 尚未公布截至2024年9月的季度业绩 预计11月13日发布 预计本季度每股亏损$0.27 同比变化 -12.5% 过去30天共识每股收益预期保持不变 [9] - Ayr Wellness Inc. 营收预计为$120.65 million 较去年同期增长5.5% [10]

2024年第三季度销售额相关 - 2024年第三季度百特全球销售额为38.5亿美元其中持续运营销售额27亿美元非持续运营销售额11.5亿美元[5] - 2024年第三季度净销售额为26.99亿美元较2023年同期增长4%[27] - 持续运营业务销售额27亿美元按固定汇率和报告基准增长4%[5] 2024年第三季度每股收益相关 - 2024年第三季度百特美国GAAP摊薄每股收益为0.27美元调整后为0.80美元超出公司此前指引[2] - 2024年第三季度调整后持续运营的稀释每股收益（不含特殊项目）为0.49美元较2023年同期增长14%[27] 各业务销售额增长情况 - 医疗产品与疗法销售额高个位数增长[5] - 医疗系统与技术销售额低个位数增长[5] - 制药业务销售额低个位数增长[5] - 肾护理业务销售额中个位数增长[7] - 2024年输液疗法和技术部门销售额较2023年增长6%[46] - 2024年先进外科部门销售额较2023年增长5%[46] - 2024年医疗产品和疗法部门销售额较2023年增长5%[46] - 2024年护理和连接解决方案部门销售额较2023年增长0%[46] - 2024年一线护理部门销售额较2023年下降6%[46] 2024年全年销售增长预期 - 2024年全年公司预计按报告基准销售额增长1% - 2%按固定汇率基准约增长2%[18] - 2024年第四季度美国通用会计准则下销售增长为低个位数下降[53] - 2024年全年美国通用会计准则下销售增长为1% - 2%[53] - 2024年第四季度美国通用会计准则下恒定货币销售增长为低个位数下降[53] - 2024年全年美国通用会计准则下恒定货币销售增长约为2%[53] 肾护理业务相关目标 - 肾护理业务剥离后公司目标是持续运营业务年销售额增长4% - 5%[19] 2024年第三季度利润相关 - 2024年第三季度毛利润为10.33亿美元较2023年同期下降2%[27] - 2024年第三季度运营收入为1.55亿美元较2023年同期下降13%[27] - 2024年第三季度来自持续运营的收入为6100万美元较2023年同期增长65%[27] - 2024年第三季度净收入为1.44亿美元较2023年同期下降94%[27] - 2024年第三季度调整后运营收入（不含特殊项目）为3.91亿美元较2023年同期下降2%[27] - 2024年第三季度调整后来自持续运营的收入（不含特殊项目）为2.52亿美元较2023年同期增长14%[27] - 2024年第三季度调整后来自非持续运营的收入（不含特殊项目）为1.63亿美元较2023年同期下降17%[27] - 2024年第三季度调整后归属于巴克斯特股东的净收入（不含特殊项目）为4.11亿美元较2023年同期下降1%[27] 按美国通用会计准则（U.S. GAAP）计算的各项财务数据 - 公司按美国通用会计准则（U.S. GAAP）计算的毛利润为10.33亿美元[29] - 公司按美国通用会计准则（U.S. GAAP）计算的销售及行政开支为7.54亿美元[29] - 公司按美国通用会计准则（U.S. GAAP）计算的运营收入为1.55亿美元[29] - 公司按美国通用会计准则（U.S. GAAP）计算的持续经营业务税前收入为6900万美元[29] - 公司按美国通用会计准则（U.S. GAAP）计算的特殊收入为800万美元[29] - 公司按美国通用会计准则（U.S. GAAP）计算的持续经营业务收入为6100万美元[29] - 公司按美国通用会计准则（U.S. GAAP）计算的非持续经营业务净收入为8300万美元[29] - 公司按美国通用会计准则（U.S. GAAP）计算的净收入为1.44亿美元[29] - 公司按美国通用会计准则（U.S. GAAP）计算的归属于百特股东的净收入为1.4亿美元[29] 2023年9月30日止的三个月相关财务数据占比情况 - 公司2023年9月30日止的三个月，GAAP毛利润为1056美元，占净销售额的40.6%[30] - 公司2023年9月30日止的三个月，销售、一般和管理费用为744美元，占净销售额的28.6%[30] - 公司2023年9月30日止的三个月，研发费用为133美元，占净销售额的5.1%[30] - 公司2023年9月30日止的三个月，运营收入为179美元，占净销售额的6.9%[30] - 公司2023年9月30日止的三个月，持续经营业务的所得税前收入为64美元，占净销售额的2.5%[30] - 公司2023年9月30日止的三个月，持续经营业务的特殊收入为37美元，占净销售额的1.4%[30] - 公司2023年9月30日止的三个月，非持续经营业务的净收入为2474美元，占净销售额的95.2%[30] - 公司2023年9月30日止的三个月，归属于巴克斯特股东的美国GAAP净收入为2508美元，占净销售额的96.5%[30] - 公司2023年9月30日止的三个月，持续经营业务的稀释每股收益为0.07美元[30] - 公司2023年9月30日止的三个月，非持续经营业务的稀释每股收益为4.86美元[30] 2024年前九个月财务数据 - 2024年前九个月净销售额为78.83亿美元较2023年同期增长3%[32] - 2024年前九个月销售成本为48.58亿美元较2023年同期增长6%[32] - 2024年前九个月运营收入为4.49亿美元较2023年同期增长11%[32] - 2024年前九个月利息支出净额为2.51亿美元较2023年同期下降32%[32] - 2024年前九个月所得税费用为0.7亿美元较2023年同期增长19%[32] - 2024年前九个月持续经营业务收入为1.62亿美元2023年同期为亏损0.38亿美元[32] - 2024年前九个月净亏损为1.28亿美元2023年同期净收入为24.17亿美元[32] - 2024年前九个月调整后持续经营业务收入为6.69亿美元较2023年同期增长26%[32] - 2024年前九个月调整后净收入为10.87亿美元较2023年同期增长4%[32] 2024和2023年特殊成本相关 - 2024和2023年公司持续运营结果包含组织和成本结构优化项目相关成本[39] - 2024和2023年公司结果包含Hillrom收购和整合相关费用[39] - 2024和2023年公司为遵守欧盟医疗器械法规产生增量成本[39] - 2024年公司有与输液泵相关的保修和补救活动的修订估计费用[39] - 2024年公司有与飓风海伦相关的净费用[39] - 2024年公司有与部分设施历史运营相关的环境储备费用[39] - 2023年公司有与涉嫌违反《虚假申报法》相关事项的成本[39] - 2023年公司持续运营结果包含对几家早期公司的非上市投资损失[39] - 2024和2023年公司已终止运营结果包含与肾护理部门待售相关的分离成本[39] 不同时段运营收入相关 - 2024年前三季度总运营收入为12.82亿美元2023年为13.36亿美元[44] - 2024年医疗产品和疗法部门运营收入为7.33亿美元占部门净销售额18.8%2023年为7.06亿美元占比19.1%[44] 2024年持续运营业务现金流相关 - 2024年持续运营业务总现金流量为5.31亿美元2023年为11.95亿美元[49] - 2024年持续运营业务自由现金流为7900万美元2023年为6.66亿美元[49] 2024年美国与国际市场销售额 - 2024年美国市场总销售额为43.4亿美元国际市场为35.43亿美元总销售额较2023年增长3%[46] 2024年第四季度及2025年相关财务指标 - 2024年第四季度调整后稀释每股收益为0.77 - 0.81美元[53] - 2024年全年调整后稀释每股收益为2.90 - 2.94美元[53] - 2025年运营销售年增长为4% - 5%[54] - 2025年调整后运营利润率约为16.5%[54] 2024年第四季度前瞻性财务指标相关 - 2024年第四季度和全年未提供前瞻性非GAAP财务指标与GAAP财务指标的调节[55] - 2024年第四季度外汇影响小于50个基点[53]

文章核心观点 百特国际公司（BAX）将于11月8日开盘前公布2024年第三季度财报 过去四个季度公司盈利均超预期 此次市场对营收和盈利有一定预期 公司各业务板块有不同表现 同时面临一些机遇和挑战 此外还推荐了几只可能在本财报季实现盈利超预期的医疗股 [1][2] Q3 Estimates - 目前市场对公司营收的共识预期为38.4亿美元 较上年同期增长3.6% 对每股收益的共识预期为0.78美元 同比增长14.7% [2] Factors to Note - 第三季度公司预计报告基础上销售额增长3 - 4% 固定汇率下增长4 - 5% 调整后每股收益预计在0.77 - 0.79美元之间 [3] - 医疗产品和疗法业务受持续需求和定价积极影响 国际市场静脉输液解决方案组合及输液系统组合表现良好 FDA批准新产品或加速该业务增长 7月在泰国推出新系统或带来额外收入 [4] - 制药业务因美国注射剂组合新推出及国际药物复合服务需求强劲而增长 4月在美国推出五种注射剂产品或带来额外收入 [5] - 5月Clinolipid获FDA批准扩大儿科使用适应症 第三季度一线护理业务受基层医疗市场疲软影响 [6] - 肾脏护理业务前几个季度呈复苏趋势 二季度因急性疗法和腹膜透析产品定价和需求增长而增长 部分被中心血液透析产品销售下降抵消 三季度可能延续该趋势 [7] - 急性疗法业务预计受益于美国市场增长和亚太地区优势 公司计划在2024年末或2025年初剥离肾脏护理和急性疗法业务 目前正与凯雷集团就肾脏护理子公司Vantive的剥离进行谈判 交易价值超40亿美元 三季度财报电话会议可能会提供进展更新 [8] - 公司转型举措可能提高运营效率 降低本季度费用 但通胀压力、货运和供应链限制可能增加商品成本 影响毛利率 不过这些不利因素预计比上一季度有所缓和 [9] What the Zacks Model Unveils - Zacks模型未明确预测百特此次盈利会超预期 盈利ESP为0.00% 公司目前Zacks排名为3（持有） [10][11] Stocks Worth a Look - Brainsway（BWAY）盈利ESP为+100.00% Zacks排名为2 年初至今股价上涨69.4% 上一季度盈利超预期 过去四个季度平均盈利惊喜为139.68% [12] - Haemonetics（HAE）盈利ESP为+0.18% Zacks排名为2 年初至今股价下跌12.3% 上一季度盈利超预期 过去四个季度平均盈利惊喜为3.46% [13] - ICU Medical（ICUI）盈利ESP为+2.67% Zacks排名为3 年初至今股价上涨73.8% 上一季度盈利超预期 过去四个季度平均盈利惊喜为32.06% [13]

文章核心观点 华尔街分析师预测百特国际即将发布的季度报告中，每股收益和营收同比增长，且分析公司关键指标预测有助于深入了解公司情况 [1][3] 公司业绩预测 - 预计季度每股收益0.78美元，同比增长14.7% [1] - 预计营收38.4亿美元，同比增长3.6% [1] - 过去30天该季度每股收益共识预期未变 [1] 公司关键指标预测 净销售额 - 前线护理业务预计2.9988亿美元，同比降0.4% [4] - 其他业务预计1592万美元，同比降6.4% [4] - 先进外科业务预计2.6668亿美元，同比增4.6% [4] - 制药业务预计6.1355亿美元，同比增5.8% [5] - 急性治疗业务（美国）预计7476万美元，同比增13.3% [5] - 国际地区净销售额预计20.1亿美元，同比增3.4% [5] - 制药业务（美国）预计2.1004亿美元，同比增7.7% [6] - 制药业务（国际）预计4.1762亿美元，同比增8.5% [6] - 先进外科业务（美国）预计1.4446亿美元，同比增3.9% [6] - 先进外科业务（国际）预计1.2145亿美元，同比增4.7% [7] - 其他业务（美国）预计1059万美元，同比降11.7% [7] - 其他业务（国际）预计496万美元，同比降0.8% [7] 公司股价表现 - 过去一个月百特国际股价回报+0.1%，同期标准普尔500指数回报-0.5% [7] - 基于Zacks排名3（持有），公司未来表现可能与整体市场一致 [7]

文章核心观点 投资者若想在医疗产品行业寻找被低估的股票，可考虑百特国际（BAX）和莱梅特血管（LMAT），综合Zacks排名和风格评分模型，百特国际是更好的选择 [1][3] 公司情况 - 百特国际Zacks排名为2（买入），莱梅特血管为3（持有），百特国际近期盈利前景改善可能强于莱梅特血管 [1] - 百特国际远期市盈率为12.38，莱梅特血管为48.18；百特国际PEG比率为1.24，莱梅特血管为2.35 [2] - 百特国际市净率为2.42，莱梅特血管为6.30 [3] - 百特国际价值评分为A，莱梅特血管为D [3]