文章核心观点 - 基于关键支撑位、200日移动平均线及盈利预估修正等因素，建议投资者将百特国际（BAX）列入观察名单 [1][2] 技术分析 - 百特国际股价刚触及关键支撑位，近期突破200日移动平均线，显示长期看涨趋势 [1] - 200日简单移动平均线可帮助确定股票等金融工具的长期市场趋势，随长期价格表现升降，充当支撑或阻力位 [1] 股价表现 - 过去四周百特国际股价上涨5.3% [1] 评级情况 - 百特国际目前是Zacks排名第3（持有）的股票，可能会继续上涨 [1] 盈利预估修正 - 本财年百特国际盈利预估上调8次，无下调情况，共识预估也有所上升 [1]

文章核心观点 - 文章聚焦寻找未来10年的优质股息股票，虽这些股票可能并非成长型投资者的首选，但有望在未来十年提供较高且可持续的股息 ，筛选出30只股票并从中选出10只，同时提醒投资需进一步研究和尽职调查 [1][17] 筛选股票的方法 - 借助Morningstar.com的股票评级和经济护城河评级筛选，下载评级为4（低估）或5（高度低估）的股票 [2] - 剔除无经济护城河的公司，因这类公司在长期衰退中难以维持盈利能力 [2] - 剔除部分外国股票、难以获取足够数据的ADR、无至少五年股息支付和增长记录的公司，以及股息收益率低于2.5%的公司 [2] 筛选出的30只股票 - (AMCR)、(BAX)、(BMY)、(CLX)、(CMCSA)、(CVX)、(EMN)、(ETR)、(EVRG)、(FMC)、(GILD)、(GIS)、(HSY)、(IPG)、(LYB)、(MDLZ)、(MDT)、(NI)、(NTR)、(PFE)、(QSR)、(RHI)、(SBUX)、(SIRI)、(UPS)、(USB)、(VZ)、(WEC)、(WTRG)、(XOM) [3] 选出的10只股票情况 Bristol - Myers Squibb Co. (BMY) - 自2022年12月峰值以来股价跌超40%，当前被低估，股息收益率达5.15% [4] - 面临专利到期、仿制药威胁等挑战，2019年收购Celgene增加大量债务，但已将长期债务从2020年的480亿美元降至2023年底的320亿美元 [4] - 善于合作、交易和收购，有强大的新药研发管线，今年有望获批潜在重磅药物 ，今年初将季度股息从每股0.57美元提高到0.60美元，过去5年股息增长率为7.7%，晨星给予宽护城河评级，当前股价较其公允价值低25% [4] The Clorox Company (CLX) - 全球消费品公司，超80%产品组合市场份额排名前二，疫情后业务面临挑战，过去两年需求减少、竞争加剧、成本上升，2023年8月遭遇网络攻击 [5] - 第四季度营收仍面临挑战，但通过削减成本和优化运营，毛利率从2022年的33%恢复到46.5%，优于历史平均水平，预计2025财年有机销售增长3% - 5%，调整后每股收益6.55 - 6.80美元 [5] - 2018 - 2022年流通股数量减少6.7%，2023年略有增加，晨星认为股价低估约10%，给予宽护城河评级，建议投资者耐心分批买入 [5][6] CHEVRON (CVX) - 美国能源巨头，油价虽从2022年峰值回落，但仍接近每桶80美元，公司盈亏平衡价在40 - 50美元，盈利能力强 [7] - 股价较52周高点低近15%，股息收益率超4.5%，派息率在盈利基础上为52%，自由现金流基础上为34%，过去五年股息增长超6%，还大量回购股票，债务相对年收入较低，信用评级为“AA”，股价较晨星公允价值低18% [7] LyondellBasell Industries, NV (LYB) - 荷兰化工公司，是全球最大石化生产商之一，受益于北美低成本天然气原料，还通过技术授权增加收入 [8] - 资产负债表稳健，净债务/调整后EBITDA倍数为1.9倍，利润受油价与天然气价格关系影响，2011年1月至2024年7月年化回报率达16%，过去两年股价表现逊于标普500，当前股价较晨星公允价值低17% [8] Medtronic PLC (MDT) - 全球最大纯医疗设备制造商之一，产品组合多元化，注重研发创新，与医院客户紧密合作 [9] - 股价区间波动，被低估，较晨星公允价值低至少25%，资产负债表稳健，信用评级为“A”，净债务与EBITDA倍数为1.9倍，连续47年支付并增加股息，派息率54%，过去5年和10年股息增长率分别为6.75%和9.48% [9] Starbucks Corp. (SBUX) - 全球最大特色咖啡连锁店，2023年营收近360亿美元，但2023 - 2024年经营困难，同店销售额下降4%，门店客流量减少6%，中国市场销售额下降11%，平均客单价下降8% [9] - 第三季度报告显示北美市场有复苏迹象，但复苏缓慢，股价过去12个月下跌近30%，被低估，股息收益率超3% [9] United Parcel Service (UPS) - 物流行业双寡头之一，股息稳定性更佳，股息收益率达5.2%，过去14年增加股息，过去五年股息增长率达11.7% [10] - 第二季度财报发布后股价下跌12%，被低估，较晨星公允价值低17%，二季度运营利润下降29%，主要因上半年新工会合同成本前置，但资产负债表稳健，信用评级良好，股息收益率高于5年平均水平 [10] U.S. Bancorp (USB) - 美国大型银行，运营效率和盈利能力历史表现良好，2022年收购MUFG Union Bank，有望实现成本协同和收入增长 [11] - 二季度净投资收入企稳并环比增长0.9%，存款增加2.2%，贷款和投资证券分别增加1%和4%，美联储压力测试后股息从每股0.49美元微增至0.50美元，远期收益率达4.76%，晨星给予宽护城河评级，当前股价较其公允价值低21% [11] Verizon Communications (VZ) - 2022 - 2023年表现不佳，股价从峰值下跌近40%，过去六个月反弹近33%，股息收益率接近6.6% [13] - 2023年因利率峰值、高债务负担和铅包电缆指控等因素引发市场恐慌，未来利率可能下降成为利好，无线业务领先，占据美国后付费无线电话市场约40%份额，主要风险是债务水平高，债务与EBITDA比率为2.5倍，2023年基于每股收益的派息率为94%，自由现金流基础上接近60%，晨星给予4星评级和窄护城河评级，当前股价较其公允价值低24% [13] WEC Energy Group, Inc. (WEC) - 中型多行业公用事业公司，预计到2028年投资近230亿美元，包括对美国输电公司的投资，目标实现6.5% - 7%的年收益增长，预计到2028年电力需求年增长4.5% - 5%，计划大力投资可再生能源和天然气发电 [14] - 近期因利率下降预期，多数公用事业公司股价上涨，WEC仅上涨约13%，仍被低估，较晨星公允价值低9% - 10%，晨星给予窄护城河评级，连续20年提高股息，过去五年股息增长率超7% [14] 股票的一般风险 - 市场风险：若市场长期低迷，文章提及的多数股票可能受影响 [16] - 利率敏感性：多数股票股息收入高于市场平均，对利率方向更敏感，若2024 - 2025年利率下调预期未实现或延迟，这些股票可能表现不佳 [16] - 地缘政治风险：地缘政治紧张、战争等意外情况可能影响所有股票，使其表现异常 [16]

文章核心观点 - 百特国际公司（Baxter International）将以38亿美元出售其Vantive肾脏护理部门给凯雷集团，交易预计2024年末或2025年初完成，出售后公司将聚焦增长领域并优化财务状况 [1][3][4] 业务出售情况 - 2023年1月百特宣布有意成立独立肾脏护理公司，2024年3月宣布探讨出售肾脏护理部门，经分析董事会和管理层认为出售给凯雷能为股东优化价值并助力双方长期成功 [1] - Vantive是全球肾脏护理领域领导者，提供腹膜透析、血液透析和器官支持疗法等产品和服务，2023年营收45亿美元，全球员工超2.3万 [3] - 根据最终协议，百特预计获约35亿美元现金，税后净收益约30亿美元，凯雷与Atmas Health合作投资，过去十年在医疗科技领域投资超400亿美元企业价值项目 [3][4] 财务预期 - 出售完成后百特计划聚焦增长领域，实现每年4% - 5%的运营销售增长，预计2025年持续运营业务调整后营业利润率约16.5%，受搁浅成本影响降100个基点，但有望被相关协议收入抵消 [5] - 公司将继续优先配置资本，利用出售所得偿还债务，预计2025年底前杠杆率降至3倍以下，还将在2024年第三季度财报发布前将肾脏护理部门列为终止经营业务 [5][6] 近期动态 - 7月百特在泰国推出Helion集成手术系统，该系统利用先进手术室集成技术简化手术环境复杂性，提高手术室效率 [7] 股价表现 - 过去六个月百特股价下跌15.7%，同期行业上涨0.6%，标准普尔500指数上涨8.3% [8] 评级与推荐股票 - 百特目前Zacks评级为3（持有），医疗领域更好评级股票有环球医疗服务（Zacks评级1，强买入）、奎斯特诊断（Zacks评级2，买入）和ABM工业（Zacks评级2，买入） [9] - 环球医疗服务预计长期增长率19%，过去四个季度盈利均超预期，平均超14.58%，今年迄今股价上涨41.1%，跑赢行业34.8%涨幅 [9] - 奎斯特诊断预计长期增长率6.20%，过去四个季度盈利均超预期，平均超3.31%，今年迄今股价上涨3.7% [9][10] - ABM工业过去四个季度盈利均超预期，平均超7.34%，今年迄今股价上涨24.1%，跑赢行业11.9%涨幅 [10]

文章核心观点 - 百特国际同意以38亿美元现金将肾脏护理部门出售给凯雷集团 交易预计2025年初完成 公司计划用约30亿美元税后收益偿还债务 消息公布后百特股价下跌超7% 凯雷股价涨幅不到1% [1] 交易详情 - 百特国际将其肾脏治疗部门以38亿美元现金出售给凯雷集团 [1] - 凯雷与Atmas Health合作进行此项投资 交易完成后该部门将更名为Vantive [1][2] 资金用途 - 交易预计产生约30亿美元税后收益 百特计划用这笔钱偿还债务 [1] 股价表现 - 消息公布后 百特国际股价周二下跌 跌幅超7% 年初至今累计跌幅约12% 成为标准普尔500指数中跌幅最大的股票之一 [1] - 凯雷集团股价上涨 涨幅不到1% [1]

文章核心观点 - 基于百特国际（BAX）二季度财报关键亮点，重申对其买入立场，看好股价持续回升 [1] 鼓励性的营收增长 - 公司二季度营收报告增长3%、固定汇率增长4%，超此前指引，预计三季度报告增长3.5%、固定汇率增长4.5% [2] - 公司四大报告部门均实现固定汇率增长，最大部门医疗产品与疗法（MPT）表现突出，固定汇率增长5%，预计三季度维持该增速 [2] - 公司Novum IQ大容量输液泵（LVP）和注射器输液泵（SYR）具有优势，预计每年在该领域获得2%市场份额 [2] - 医疗保健系统与技术部门（HST）受益于护理和连接销售反弹，同比增长60%、环比增长40%，订单增长将持续到2025年 [2][3] - HST的一线护理业务环比两位数改善，下半年受益于低基数效应，2025年上半年计划推出新产品推动增长 [3] - 公司2024财年报告销售额预计增长3%，高于此前预期的2% [3] 稳健的运营杠杆和盈利增长下估值低廉 - 自2023年以来公司致力于优化运营模式，近期运营模式更加集中化，供应链成本优化显著，未来1 - 2年将加强共享服务组织利用，降低综合管理成本 [4] - 公司受益于提价效应，预计明年美国地区提价情况更好 [4] - 二季度调整后息税前利润率提高50个基点，上半年提高110个基点 [4] - 2024财年营收预计增长3%，调整后每股收益目标提升至2.93 - 3.01美元，同比增长14%，是营收增长的4.6倍 [5] - 公司当前市盈率为12.5倍，低于滚动市盈率均值，对于盈利增长14%的企业而言估值便宜 [5] 肾护理部门出售或分拆有望提升股息 - 公司当前股息收益率超3%，较过去5年平均收益率高130个基点，高于医疗设备行业平均水平 [6] - 公司计划在2025年初前出售或分拆肾护理部门，企业价值约40亿美元，预计将成为提升股息的催化剂 [6] - 公司需在2025年底前将净杠杆降至3倍，并回购约13亿美元股票，股息增长幅度不会太大 [6] 均值回归潜力与积极价格走势 - 公司是医疗设备领域均值回归的优质候选者，相对其他医疗设备股的相对强度比率处于历史低位，较长期均值低71% [7] - 公司股价在32 - 42美元区间形成底部，出现双重底形态，趋势反转迹象明显 [7] - 本周周线蜡烛图呈现看涨吞没形态 [9]

文章核心观点 - 公司第二季度调整后每股收益超出预期 [1] - 公司收入同比增长 [4] - 公司各业务板块表现情况 [6][7][9][11][13] - 公司毛利率和营业利润率均有所提升 [17][19] - 公司对第三季度和全年的业绩预期 [20][21][22] 根据相关目录分别进行总结 医疗产品与治疗 - 该板块销售额同比增长4-5% [7] - 其中输液治疗与技术销售额增长5% [7] - 外科手术销售额增长4% [7] 医疗系统与技术 - 该板块销售额同比增长1% [9] - 其中护理与连接解决方案销售额增长4% [9] - 但初级护理市场需求疲软拖累了前线护理销售额下降4% [9] 制药 - 该板块销售额同比增长9-11% [11] - 其中注射剂和麻醉药销售额增长3-4% [12] - 药品复合服务销售额增长20% [12] 肾脏护理 - 该板块销售额持平 [13] - 急性治疗产品销售额增长7-9% [15] - 但慢性治疗产品销售额下降1% [15]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为38亿美元,同比增长3%,按固定汇率计算增长4% [14][26] - 调整后每股收益为0.68美元,同比增长24% [27][47] - 调整后毛利率为41.2%,同比增加80个基点 [38] - 调整后营业利润率为13.7%,同比增加50个基点 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医疗产品与治疗(MPT)业务销售额增长5%,受益于输液系统和营养产品的强劲需求 [28][29] - 医疗系统与技术(HST)业务销售额增长1%,其中护理与连接解决方案(CCS)部门销售增长4% [30][31][32] - 制药业务销售额增长11%,主要受益于新型注射剂和药品复合业务的强劲表现 [34] - 肾脏护理业务销售额增长3%,急性治疗业务增长9%,但慢性治疗业务仅增长1% [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国市场的销售表现良好,订单大幅增加 [31][33] - 中国市场受到政府采购政策的影响,肾脏护理业务销售下降 [35] - 公司在澳大利亚市场获得了一家客户的大量订单 [82] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行战略转型,分拆肾脏护理业务,以提高战略聚焦度和灵活性 [21][22] - 公司持续加大在创新产品和技术上的投入,如新一代输液泵Novum的推出 [16][83] - 公司通过优化运营模式和提升执行力,提高了市场竞争力和客户满意度 [13][98][105] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来前景保持乐观,有信心持续加快销售增长、扩大利润空间并推动创新 [20] - 管理层认为公司已经度过了执行方面的困难,正在进入更加稳定和持续改善的阶段 [103][105][133] - 管理层预计2025年公司的销售增长率将达到4%-5%的水平 [133] 其他重要信息 - 公司在7月份完成了20.5亿美元的银行过桥贷款,为即将到期的债务提供了资金保障 [43][44] - 公司调整了全年业绩指引,上调了销售和利润预期 [12][48][54] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Robbie Marcus 提问** 询问了公司调整业绩指引的主要驱动因素 [58][59][60][61] **Joel Grade 回答** 解释了二季度的强劲业绩、持续的销售动能以及持续的毛利率改善等因素推动了业绩指引的上调 [59][60][61] 问题2 **Travis Steed 提问** 询问了公司在分拆肾脏护理业务方面的最新进展和考虑,以及本季度肾脏护理业务的商誉减值 [68][69][70][71] **Joel Grade 回答** 表示公司仍在推进分拆计划,正在评估出售和分拆两种方式,商誉减值是根据市场评估的结果进行的 [69][70][71] 问题3 **David Roman 提问** 询问了公司在销售和营销、研发方面的增加性支出的具体用途和预期产出 [78][79][82][83] **Joe Almeida 回答** 解释了公司将增加的投入主要集中在输液系统、护理连接解决方案和专科注射剂等创新产品和技术上,以提升竞争力 [83]

文章核心观点 公司2024年第二季度财报显示营收和每股收益同比增长且超市场预期 部分关键指标表现良好 但股票近期虽有正回报 却被Zacks评为卖出等级 可能在短期内跑输大盘 [1][15] 营收与每股收益情况 - 2024年第二季度营收38.1亿美元 同比增长2.8% 超Zacks一致预期的37.4亿美元 实现1.80%的超预期幅度 [1] - 2024年第二季度每股收益0.68美元 去年同期为0.55美元 超一致预期的0.66美元 实现3.03%的超预期幅度 [1] 各业务板块净销售情况 美国急性治疗业务 - 净销售额7700万美元 高于三位分析师平均估计的6810万美元 同比增长28.3% [3] 国际业务 - 地理净销售额20.2亿美元 高于三位分析师平均估计的19.8亿美元 同比增长3% [4] 美国制药业务 - 净销售额1.97亿美元 高于三位分析师平均估计的1.9048亿美元 同比增长8.2% [5] 国际制药业务 - 净销售额4.05亿美元 高于三位分析师平均估计的3.9006亿美元 同比增长10.1% [6] 前线护理业务 - 净销售额2.96亿美元 高于四位分析师平均估计的2.9341亿美元 同比下降3.6% [7] 其他业务 - 净销售额2200万美元 高于四位分析师平均估计的1438万美元 同比无变化 [8] 高级外科业务 - 净销售额2.77亿美元 低于四位分析师平均估计的2.8239亿美元 同比增长1.8% [9] 制药业务 - 净销售额6.02亿美元 高于四位分析师平均估计的5.785亿美元 同比增长9.5% [11] 急性治疗业务 - 净销售额2.01亿美元 高于四位分析师平均估计的1.9081亿美元 同比增长11.7% [12] 医疗保健系统与技术业务 - 净销售额7.48亿美元 高于三位分析师平均估计的7.194亿美元 [13] 医疗产品与疗法业务 - 净销售额13.2亿美元 与三位分析师平均估计的13.2亿美元持平 [14] 慢性治疗业务 - 净销售额9.17亿美元 略低于三位分析师平均估计的9.2056亿美元 [15] 股票表现与评级 - 过去一个月 公司股价回报率为3.1% 而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -6.7% [15] - 公司股票目前Zacks排名为4（卖出） 表明短期内可能跑输大盘 [15]

文章核心观点 - 百特国际（Baxter International）本季度财报表现良好，但股价年初至今下跌，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化；当前盈利预期修正趋势不利，股票获Zacks Rank 4（卖出）评级；行业排名靠后，同行业ICU Medical即将公布财报 [1][2][3][4][5] 百特国际财报情况 - 本季度每股收益0.68美元，超Zacks共识预期0.66美元，去年同期为0.55美元，本季度盈利惊喜为3.03%；上一季度预期每股收益0.61美元，实际为0.65美元，盈利惊喜6.56%；过去四个季度均超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年6月季度营收38.1亿美元，超Zacks共识预期1.80%，去年同期为37.1亿美元；过去四个季度均超共识营收预期 [1] 百特国际股价表现 - 年初至今股价下跌约10.4%，而标准普尔500指数上涨8.7% [2] 百特国际未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [2] - 盈利预期是帮助投资者判断股票未来走势的可靠指标，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关 [3] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，股票获Zacks Rank 4（卖出）评级，预计短期内表现逊于市场 [4] - 下一季度共识每股收益预期为0.75美元，营收37.9亿美元；本财年共识每股收益预期为2.91美元，营收151.1亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗产品行业目前处于250多个Zacks行业的后42%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] ICU Medical情况 - 预计8月7日公布截至2024年6月季度财报，预计本季度每股收益0.98美元，同比变化-47.9%，过去30天本季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计本季度营收5.5745亿美元，较去年同期增长1.5% [6]

业绩总结 - 公司第二季度2024年销售额达到37.4亿美元，同比增长3%[14] - 调整后的毛利率为41.2%，同比增长80个基点[20] - 调整后的每股收益为0.68美元，同比增长24%[22] - 公司提高了全年销售额和调整后每股收益的财务展望[10] - 公司持续执行资本配置计划，包括债务偿还计划和股息支付[12] 未来展望 - 全年2024年，Baxter预计销售增长率约为3%[62] - 药品部门预计销售增长率约为7%[66] - 肾脏护理部门预计销售增长率为1%至2%[66] - 预计Baxter公司2024年第三季度持续运营销售增长率为3%-4%，在恒定货币下为4%-5%[122] - 预计Baxter公司2024年全年医疗产品和疗法销售增长率约为5%，在恒定货币下为约5%[123] 新产品和新技术研发 - Infusion Therapies and Technologies产品类别的净销售增长率为4%，在恒定货币汇率下增长率为5%[115] 市场扩张和并购 - 公司拥有21亿美元的现金及现金等价物，并可获得27亿美元的美元和欧元信贷额度[33] 负面信息 - 公司在2023年的自由现金流为-14亿美元[107]