公司收购与资产变动 - 2019年5月公司以1.292亿美元收购Capital Pumping, LP及其附属公司[177] - 总资产从2019年10月31日的8.714亿美元降至2020年7月31日的7.875亿美元，主要因2020财年第二季度记录的5790万美元商誉和无形资产减值费用[192] 商誉和无形资产减值 - 2020年4月30日公司进行定量中期减值测试，记录5790万美元减值，包括500万美元Brundage - Bone Concrete Pumping商标减值、3850万美元美国混凝土泵送报告单元商誉减值和1440万美元英国业务报告单元减值[182] - 2020年第三季度无额外减值[182] - 2020财年第二季度，公司记录的5790万美元商誉和无形资产减值中，只有1190万美元可用于税务目的，为公司带来290万美元的税收优惠[210] - 公司在2020财年第二季度因股价下跌和新冠疫情进行商誉和无形资产减值分析，记录减值费用5790万美元，第三季度无需减值[246] 疫情对业务的影响 - 2020年第二季度末，西雅图和英国市场业务因新冠疫情导致建筑工地关闭受到负面影响，第三季度大部分限制解除[181] - 减值费用主要因新冠疫情，对公司市值、DCF模型贴现率和近期现金流预期产生负面影响[250] 收入数据对比 - 2020年7月31日止三个月收入为7713.1万美元，2019年同期为7865.5万美元[188] - 2020年7月31日止九个月收入为2.25111亿美元，2019年同期（S/P合并非GAAP）为1.99009亿美元[188] - 2020财年第三季度营收同比下降1.9%，从7870万美元降至7710万美元，主要因英国业务部门下降26.3%，美国混凝土废物管理服务部门增长17.9%抵消部分影响[189] - 2020年前九个月营收同比增长13.1%，主要得益于收购资产及美国混凝土废物管理服务部门增长21.2%，但英国业务部门下降21.7%部分抵消增长[191] 毛利率数据对比 - 2020年7月31日止三个月毛利率为49.0%，2019年同期为49.6%[188] - 2020年7月31日止九个月毛利率为45.2%，2019年同期（S/P合并非GAAP）为43.5%[188] - 2020财年第三季度毛利率从2019年第三季度的49.6%降至49.0%；前九个月从43.5%增至45.2%[201][202] 净利润与净亏损数据对比 - 2020年7月31日止三个月净利润为298.1万美元，2019年同期为276.2万美元[188] - 2020年7月31日止九个月净亏损为5873.3万美元，2019年同期（S/P合并非GAAP）为3308.8万美元[188] - 2020年第三季度净利润为300万美元，较去年同期增加20万美元[189] - 2020年前九个月净亏损5870万美元，较去年同期增加2560万美元，主要因商誉和无形资产减值费用达5790万美元[191] 各业务线收入变化 - 2020财年第三季度美国混凝土泵送业务收入增长0.5%，即30万美元，从5840万美元增至5860万美元[193][196] - 2020年前九个月美国混凝土泵送业务收入增长20.9%，即2960万美元，从1.416亿美元增至1.712亿美元[193][197] - 2020财年第三季度英国业务部门收入下降26.3%，即330万美元，从1250万美元降至920万美元；前九个月下降21.7%，即780万美元，从3610万美元降至2830万美元[193][198] - 2020财年第三季度美国混凝土废物管理服务部门收入增长17.9%，即140万美元，从800万美元增至940万美元；前九个月增长21.2%，即450万美元，从2140万美元增至2600万美元[193][199] 各业务线调整后EBITDA变化 - 2020年7月31日结束的三个月，美国混凝土泵送调整后EBITDA为2117万美元，同比下降3.9%；英国业务为339.7万美元，同比下降20.6%；美国混凝土废物管理服务为484.6万美元，同比增长33.6%；公司整体为3003.8万美元，同比下降1.7%[212] - 2020年前九个月，美国混凝土泵送调整后EBITDA为5433.8万美元，较2019年同期增长22.6%；英国业务为852.4万美元，较2019年同期下降23.2%；美国混凝土废物管理服务为1265万美元，较2019年同期增长45.5%；公司整体为7738.7万美元，较2019年同期增长17.4%[213] 公司流动性与债务情况 - 公司主要流动性来源包括运营产生的现金、可用现金及现金等价物和资产抵押贷款信贷协议下的循环信贷额度，该协议提供最高6000万美元的借款额度；截至2020年7月31日，公司有410万美元现金及现金等价物和3940万美元可用借款额度，总可用流动性为4350万美元[218] - 定期贷款协议初始本金为3.57亿美元，2019年5月因收购Capital增加6000万美元；截至2020年7月31日，未偿还余额为3.864亿美元，公司遵守所有债务契约[222][223] - 资产抵押贷款信贷协议借款额度最高6000万美元，包括备用信用证最高750万美元和摆动贷款最高750万美元；截至2020年7月31日，未偿还余额为1300万美元，公司遵守所有债务契约[223][224] - 公司认为现有现金及现金等价物余额、运营现金流和资产抵押贷款信贷协议下的借款额度至少在未来12个月内足以满足营运资金和资本支出需求[220] - 截至2020年7月31日，未提取的信用证余额为120万美元[233] 所得税情况 - 2020财年第三季度，公司在250万美元的税前收入上记录了50万美元的所得税费用，去年同期在10万美元的税前收入上记录了190万美元的所得税收益；2020年前九个月，公司在6260万美元的税前亏损上记录了380万美元的所得税收益，2019年同期在4040万美元的税前亏损上记录了730万美元的所得税收益[209] - 2018年12月5日结束的期间，前身记录了140万美元的不可扣除交易相关成本，导致永久性税收差异[210] - 2020年7月31日结束的期间，后继者记录了与或有负债相关的不可扣除费用，导致40万美元的永久性税收差异[211] - 公司在美国、英国和其他司法管辖区需缴纳所得税，确定所得税拨备需重大判断，包括评估会计原则应用和复杂税法的不确定性[251] 现金流量情况 - 2020年前7个月经营活动提供的净现金为5350万美元，净亏损为5870万美元，非现金费用总计1.102亿美元[225] - 2020年前7个月投资活动使用资金3030万美元，其中购置物业、厂房及设备花费3670万美元，出售所得为640万美元[226] - 2020年前7个月融资活动使用的净现金为2780万美元，包括ABL信贷协议净还款1070万美元、定期贷款协议还款1570万美元等[227] - 2018年12月6日至2019年7月31日经营活动使用的净现金为140万美元，净亏损为1050万美元，非现金费用总计4270万美元[228] - 2018年12月6日至2019年7月31日投资活动使用资金3.706亿美元，包括业务合并支出4.494亿美元等[229] - 2018年12月6日至2019年7月31日融资活动提供的净现金为3.769亿美元，包括新定期贷款协议所得4.17亿美元等[230] - 2018年11月1日至12月5日经营活动提供的净现金为790万美元，净亏损为2260万美元，非现金费用总计1850万美元[231] - 2018年11月1日至12月5日投资活动使用资金10万美元，融资活动使用资金1540万美元[232] EBITDA相关数据 - 2020年第三季度末，EBITDA为2554.8万美元，调整后EBITDA为3003.8万美元[235] 各业务线净收入与EBITDA对比 - 美国混凝土泵送业务2020年7月结束的三个月净收入为86.5万美元，2019年同期为143.2万美元[237] - 美国混凝土泵送业务2020年7月结束的九个月EBITDA为39.11万美元，2019年同期为292.83万美元[237] - 英国业务2020年7月结束的三个月净亏损为2万美元，2019年同期净收入为99.9万美元[237] - 英国业务2020年7月结束的九个月调整后EBITDA为85.24万美元，2019年同期为97.06万美元[237] - 美国混凝土废物管理服务2020年7月结束的三个月净收入为167.9万美元，2019年同期为32.1万美元[238] - 美国混凝土废物管理服务2020年7月结束的九个月EBITDA为111.49万美元，2019年同期为81.36万美元[238] - 公司业务2020年7月结束的三个月净收入为45.7万美元，2019年同期为1万美元[239] - 公司业务2020年7月结束的九个月调整后EBITDA为187.5万美元，2019年同期为181万美元[239] 会计准则与财务估计 - 公司作为新兴成长公司，已选择推迟采用新的或修订的会计准则，财务报表可能与非新兴成长公司不可比[240] - 公司编制财务报表需进行估计和假设，部分关键估计需复杂判断，若当前情况重大不利变化，可能对经营成果、财务状况和流动性产生重大影响[241] 商誉减值测试方法 - 公司评估商誉减值采用两步法，第一步为定性评估，若显示公允价值稳定或改善则无需进一步测试，若公允价值低于账面价值则进行第二步定量评估[243] - 公司进行商誉减值测试时，使用加权的收入法（DCF模型）和市场法（GPC方法）确定报告单元的估计公允价值[247] - DCF模型基于报告单元预期未来税后经营现金流，使用风险调整贴现率折现，贴现率基于市场参与者加权平均资本成本估计，金融和信贷市场波动会影响WACC的输入和假设[248] - GPC方法使用公开交易公司股价得出的倍数估计价值，需选择可比公司并进行多方面分析，应用估值倍数得出价值，同时考虑控制权溢价[249] 财务报告内部控制 - 公司管理层评估披露控制和程序有效性，因2020年第二季度发现财务报告内部控制重大缺陷，截至2020年7月31日披露控制和程序无效[256] - 公司已实施补救计划，对估值分析输入的审查控制设计进行修改和改进，但不能保证已完全补救重大缺陷或未来不会出现其他重大缺陷[258][259]

公司业务收购 - 公司于2018年12月6日完成业务合并交易，收购CPH和Industrea [178] - 2019年5月，公司子公司Brundage - Bone以1.292亿美元收购Capital Pumping, LP及其附属公司 [181] 业务分支机构与运营点分布 - 美国混凝土泵送业务中，Brundage - Bone和Capital在22个州约有90个分支机构 [180] - 英国业务中，Camfaud有28个分支机构，Eco - Pan混凝土废物管理业务有1个运营点 [182] - 美国Eco - Pan混凝土废物管理服务在全美有16个运营点 [183] 疫情对业务的影响及应对措施 - 2020财年第二季度末，西雅图和英国市场业务因疫情导致建筑工地关闭受负面影响 [186] - 公司实施短期成本削减措施，包括暂停未承诺的2020年资本支出投资等 [186] - 公司实施员工安全措施，包括旅行限制、社交距离等 [188] 减值测试与减值记录 - 2020年4月30日公司进行定量中期减值测试，记录5790万美元减值，含Brundage - Bone 500万美元、美国混凝土泵送业务3850万美元、英国业务1440万美元 [187] - 2020财年第二季度，因COVID - 19对市值的影响，公司进行减值测试，产生5790万美元减值，包括Brundage - Bone混凝土泵送商标减值500万美元、美国混凝土泵送报告单元商誉减值3850万美元和英国业务报告单元减值1440万美元 [211] - 2020财年第二季度，公司因股价下跌和新冠疫情导致的经济恶化进行了商誉减值分析，记录了5790万美元的商誉和无形资产减值费用 [254] 财务结果区分方式 - 业务合并前后财务结果按“Predecessor”和“Successor”区分，管理层认为合并两者结果讨论整体运营表现更有用 [189][191] 整体财务关键指标变化 - 2020年第二季度净亏损5900万美元，较去年同期增加4930万美元，主要因商誉和无形资产减值费用5790万美元 [193] - 2020年前六个月净亏损6170万美元，较去年同期增加2590万美元，收入同比增长23.0% [194] - 总资产从2019年10月31日的8.714亿美元降至2020年4月30日的8.042亿美元，主要因商誉和无形资产减值费用5790万美元 [195] - 2020年第二季度公司整体收入为7404.1万美元，较2019年同期增长19.4%，即1205.3万美元 [197] - 2020财年第二季度毛利率从2019年第一季度的39.3%提升370个基点至43.0%，2020年前六个月毛利率从2019年4月30日止六个月的39.5%提升380个基点至43.3% [205] - 2020财年第二季度一般及行政费用为2640万美元，较2019年第二季度的2190万美元增加450万美元，占收入百分比从35.3%升至35.6%；2020年前六个月为5300万美元，较2019年同期的4050万美元增加1250万美元，占收入百分比从33.6%升至35.8% [206][207] - 2019年第二季度交易成本为130万美元，与Capital收购相关；2020年前六个月无交易成本和债务清偿成本；2018年11月1日至12月5日，前身公司产生交易成本14.2万美元和债务清偿成本1640万美元 [208][209] - 2020年4月30日止三个月净利息费用为880万美元，较去年同期减少60万美元；2020年4月30日止六个月为1830万美元，较去年同期增加170万美元 [210] - 2020年4月30日止第二财季，公司在6120万美元税前亏损基础上录得220万美元所得税收益，有效税率3.6%；2019年同期在810万美元税前亏损基础上录得160万美元所得税费用；2020年前六个月，在6510万美元税前亏损基础上录得340万美元所得税收益，有效税率5.2%；2019年同期在4120万美元税前亏损基础上录得540万美元所得税收益，有效税率13.1% [213] - 2020年上半年经营活动产生的净现金为2700万美元，净亏损6170万美元，非现金费用总计8950万美元 [232] - 2020年上半年投资活动使用现金1970万美元，主要用于购买物业、厂房和设备 [233] - 2020年上半年融资活动提供的净现金为440万美元，主要来自资产支持循环贷款信贷协议的净借款 [234] - 2018年12月6日至2019年4月30日经营活动使用的净现金为410万美元，净亏损1330万美元，非现金费用总计2230万美元 [235] - 2018年12月6日至2019年4月30日投资活动使用现金2.372亿美元，主要用于业务合并和购买设备 [236] - 2018年12月6日至2019年4月30日融资活动提供的净现金为2.471亿美元，主要来自定期贷款协议、资产支持循环贷款信贷协议和股票发行 [237] - 2020年第一季度公司合并净亏损5896.8万美元，2019年同期为964.5万美元 [244] - 2020年前四个月公司合并净亏损6171.4万美元，2019年同期为3585万美元 [244] - 2020年第一季度公司合并调整后EBITDA为2351.5万美元，2019年同期为1823.2万美元 [244] - 2020年前四个月公司合并调整后EBITDA为4734.7万美元，2019年同期为3538.2万美元 [244] - 2020年4月30日结束的三个月净收入为43.1万美元，2019年同期为56.2万美元；2020年4月30日结束的六个月净收入为69.9万美元，2019年同期为135.4万美元 [250] 美国混凝土泵送业务数据关键指标变化 - 2020年第二季度美国混凝土泵送业务收入为5750万美元，较2019年同期增长35.0%，即1490万美元 [197][199] - 2020年前六个月美国混凝土泵送业务收入为1.126亿美元，较2019年同期增长35.2%，即2930万美元 [198][200] - 2020年4月30日止三个月，美国混凝土泵送业务调整后EBITDA为1630万美元，较2019年第二季度增长51.1%；2020年前六个月为3320万美元，较2019年同期增长43.2% [215][217][218] - 2020年第一季度美国混凝土泵送业务净亏损4430.3万美元，2019年同期为1090万美元 [246] - 2020年前四个月美国混凝土泵送业务净亏损4679万美元，2019年同期为3821.4万美元 [246] 英国业务数据关键指标变化 - 2020年第二季度英国业务收入为840万美元，较2019年同期下降33.8%，即430万美元 [197][202] - 2020年前六个月英国业务收入为1910万美元，较2019年同期下降19.3%，即460万美元 [198][202] - 2020年4月30日止三个月，英国业务调整后EBITDA为250万美元，较2019年第二季度下降38.3%；2020年前六个月为510万美元，较2019年同期下降14.0% [215][219] - 2020年第一季度英国业务净亏损1595.5万美元，2019年同期盈利78.9万美元 [247] - 2020年前四个月英国业务净亏损1684.8万美元，2019年同期亏损61.2万美元 [247] 美国混凝土废物管理服务业务数据关键指标变化 - 2020年第二季度美国混凝土废物管理服务业务收入为830万美元，较2019年同期增长23.0%，即160万美元 [197][203] - 2020年前六个月美国混凝土废物管理服务业务收入为1660万美元，较2019年同期增长23.2%，即310万美元 [198][203] - 2020年4月30日止三个月，美国混凝土废物管理服务业务调整后EBITDA为410万美元，较2019年第二季度增长36.2%；2020年前六个月为780万美元，较2019年同期增长54.0% [215][220] - 2020年第一季度美国混凝土废物管理服务业务盈利85.9万美元，2019年同期亏损9.6万美元 [249] - 2020年前四个月美国混凝土废物管理服务业务盈利122.5万美元，2019年同期盈利162.2万美元 [249] 公司流动性与债务情况 - 截至2020年4月30日，公司有1800万美元现金及现金等价物，资产抵押循环信贷协议下可用借款额度为1510万美元，总可用流动性为3310万美元 [221] - 定期贷款协议初始本金为3.57亿美元，2019年5月因收购Capital增加6000万美元，年利率为调整后的伦敦银行同业拆借利率或替代基准利率加6%或5%，本金每年摊销5% [225] - 截至2020年4月30日，定期贷款协议未偿还余额为3.917亿美元，公司遵守所有债务契约 [226] - 资产支持循环贷款信贷协议借款额度最高为6000万美元，备用信用证和摆动贷款额度各为750万美元，美元和英镑借款年利率为调整后的伦敦银行同业拆借利率或基准利率加2.25%或1.25% [228] - 截至2020年4月30日，资产支持循环贷款信贷协议未偿还余额为3920万美元，公司遵守所有债务契约 [229] 商誉减值分析相关 - 公司根据ASC 350每年评估商誉减值，2020财年第二季度因新冠疫情触发事件进行了临时第一步商誉减值分析 [253][254] - 公司使用加权的收入法（DCF模型）和市场法（GPC方法）确定报告单位的公允价值 [255] - 公司在2020年4月30日完成商誉和无形资产减值分析时，管理审查控制对估值分析的某些输入未有效运行，导致最初记录的商誉减值大幅减少，该错误在2020年第二季度10 - Q表格发布前已识别并纠正 [266] 公司股权奖励公允价值计算 - 公司递延股票或股票期权奖励（行使价0.01美元）且仅含时间归属条件的，公允价值等于授予日普通股的市场价值；含市场条件的，使用蒙特卡罗模拟模型估计公允价值 [263] 公司内部控制情况 - 公司管理层评估认为，由于财务报告内部控制存在重大缺陷，截至2020年4月30日，披露控制和程序无效 [264][265] - 除特定情况外，2020年第二财季公司财务报告内部控制无其他重大变化 [267] 公司法律风险与外部风险 - 公司不时涉及业务中产生的各类索赔和诉讼，认为不会对业务或财务状况产生重大不利影响 [268] - 公共卫生紧急事件、流行病或大流行病（如新冠疫情）可能对公司业务、经营成果和财务状况产生不利影响 [269] - 新冠疫情对公司业务和经营业绩的影响高度不确定，受疫情持续时间和范围等多种因素影响 [270] - 客户可能放缓决策、推迟计划工作或终止现有协议，这些事件可能对公司业务、财务状况、经营业绩和股价产生重大不利影响 [270] 文档相关信息 - 文档包含31.1、31.2、32.1、32.2等多个展品，分别为不同规则要求的首席执行官和首席财务官认证等 [273] - 报告由首席财务官兼秘书Iain Humphries代表公司签署，日期为2020年6月11日 [274]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度综合收入增长19%，达到7400万美元，去年同期为6200万美元；毛利润增长31%，达到3190万美元；毛利率提高370个基点，达到43%；调整后EBITDA增长29%，达到2350万美元，去年同期为1820万美元；调整后EBITDA利润率提高240个基点，达到31.8% [8][14][18][20] - 第二季度净债务较2020财年第一季度减少约2000万美元，降至4.3亿美元，其中债务本金为4.314亿美元，现金为1800万美元 [11][20] - 2020财年第二季度归属于公司股东的净亏损为5940万美元，即每股摊薄亏损1.13美元，去年同期净亏损为1010万美元，即每股亏损0.35美元；剔除5790万美元的非现金商誉减值费用后，同比净亏损将改善至390万美元，即每股亏损0.08美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 美国混凝土泵送业务 - 收入增长35%，达到5750万美元；剔除Capital Pumping资产的贡献后，实现了7%的有机增长 [15] - EBITDA增长51%，达到1630万美元 [20] 英国业务 - 收入为840万美元，去年同期为1270万美元，下降34%；目前运营水平达到疫情前收入运行率的60% [16] 美国混凝土废物管理服务业务 - 收入增长23%，达到830万美元；2020年第二季度末，现场料斗数量比去年同期增长16% [17] - EBITDA增长36%，达到410万美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，由于建筑活动被视为必要活动，混凝土泵送和混凝土废物管理业务得以延续第一季度的强劲势头，收入增长33%，其中有机增长9% [10] - 英国和西雅图市场，3月和4月因疫情导致工地关闭，业务受到影响；目前西雅图已恢复到全部收入预期，英国恢复到60%的收入预期 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取了一系列成本节约措施，包括暂停未承诺的2020年资本支出、现金保存举措、消除非必要支出、进行选择性休假、实施组织变革以及严格控制可变成本结构等，以提高流动性和降低杠杆率 [11][22] - 公司认为自身独特的价值主张使其在许多市场中能够从竞争对手那里获得市场份额 [10] - 公司预计在英国市场有长期扩大市场份额的机会，包括参与HS2高铁项目 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在疫情中表现出韧性，目前需求没有显著下降，多数项目预计将推进，投标环境仍相对健康 [8][25] - 对美国混凝土泵送和废物管理服务业务的全年收入增长持谨慎乐观态度，但增速将低于年初预期 [26] - 英国市场已出现复苏迹象，预计在本财年剩余时间内接近全面复苏 [26] - 公司具备应对疫情和经济复苏的优势，包括健康的运营现金流、高度可变的成本结构、充足的流动性、无近期债务到期以及宽松的财务契约等 [27][28] 其他重要信息 - 公司在疫情期间实施了增强的安全和健康协议，包括现场卫生措施、员工体温筛查、提供防护用品以及消毒等，以确保运营的最小中断 [7] - 公司撤回了2020年1月14日提供的2020年财务展望 [24] - 预计在未来几天提交10 - Q文件，由于与疫情相关的披露复杂性，提交时间稍有延迟 [25] 问答环节所有提问和回答 问题: 未来项目或行业领域是否有重大变化 - 公司的终端市场包括住宅、商业、非住宅和基础设施，疫情期间收入组合没有实际变化；住宅市场在疫情初期受到影响，但现在已反弹；预计今年剩余时间内，所有终端市场的积压订单将保持稳定 [30][31] 问题: 商业领域内不同项目的利润率是否有重大差异 - 当使用专业设备进行工作时，利润率可能会更高，但公司对所有终端市场和地区使用相同的分析方法来确定价格，因此除专业工作外，利润率应相当一致 [32][33] 问题: Eco - Pan业务下半年的定性展望 - 公司认为Eco - Pan业务下半年的定性展望仍然良好 [34] 问题: 两个主要业务部门因停工损失的收入以及第三季度是否会因追赶进度而表现强劲 - 英国市场在3月和4月部分时间业务下降约70%，西雅图市场收入达到预期的25%，这些是损失的收入；公司将根据客户的恢复速度来匹配收入；美国市场的复苏速度比英国快 [36][37][38] 问题: 基础设施业务方面，客户的预算和计划是否受到影响 - 基础设施业务约占公司收入的10%多一点，只有俄勒冈州的一个污水处理厂项目被搁置，其余项目正在进行中；公司正在密切关注明年项目的资金情况 [39][40] 问题: 需求疲软中延迟项目和取消项目的占比 - 难以量化，但西雅图市场有项目延迟近两个月，东南部也有项目暂停长达一个月，不过影响较小，目前所有暂停的项目都已恢复推进 [42][43] 问题: 英国Eco - Pan业务的表现与预期及美国业务的比较 - 英国Eco - Pan业务在伦敦地区只有一辆卡车，一个运营点，起步较慢，但随着即将出台的水质新法规，预计会有所改善 [44][45] 问题: 西雅图和英国市场复苏时项目定价是否下降 - 西雅图目前价格没有下降，新的开工条件导致项目效率降低，工作量增加；预计英国市场开放后也会有类似情况 [47][48] 问题: 泵送业务是否有机会从桶装业务中夺取更多份额 - 公司认为泵送业务有机会夺取更多份额 [49] 问题: 英国高铁项目的启动时间是否会推迟 - 英国正在强调基础设施建设，HS2等项目已开始，公司已获得部分工作，预计今年剩余时间内业务将逐步增加，2021年将表现强劲 [50][51] 问题: 是否能在2020年下半年看到高铁项目的收入 - 预计在2020年第三季度会看到部分收入，并在下半年持续改善 [52] 问题: 未来SG&A是否可以按2600万美元的运行率来考虑 - 考虑到非现金因素，这种考虑是合理的 [53][54]

业绩总结 - 公司在2019财年的收入为约3.1亿美元，调整后的EBITDA为约1.09亿美元[11] - 公司在2020年第二季度实现了6200万美元的收入，同比增长35%[41] - 2020年公司收入为8400万美元，较2019年增长了13%[61] - 2019年调整后EBITDA为9549万美元，较2018年增长了20%[68] - 2019年公司净收入为-3248万美元，较2018年下降[68] - CPH的2020年第一季度EBITDA为7571千美元，较2019年第一季度的13900千美元下降了46%[70] 用户数据 - 公司在美国的市场份额约为13%，在英国的市场份额约为34%[9] - 公司在美国的混凝土泵送行业规模约为17.5亿美元[25] - 公司在美国和英国的混凝土泵送服务提供商中，规模是第二大竞争对手的约7倍[25] 财务状况 - 公司当前的净负债为约7000万美元[15] - 公司在2020年第二季度的净债务为4.13亿美元[46] - 公司的总流动性在2020年第二季度达到3300万美元[46] - 公司的现金转换率为66%[19] - 公司的设备利用率目标为约85%[33] 资本支出与投资 - 公司在2019财年的资本支出为约6200万美元[19] - 2019年公司资本支出为2500万美元，较2018年有所增加[68] - 公司自1983年以来完成了超过45项收购，平均收购调整后EBITDA倍数低于4.5倍[37] 未来展望 - 公司在财年的下半年（5月至10月）通常占总收入的约55%[63] - 公司的设备平均使用寿命为20年，平均年龄为8.8年[34] 负面信息 - 2019年公司利息支出为3652万美元，较2018年增加了71%[68] - CPH的利息支出在2019年第四季度为9,318千美元，较2018年第四季度的4,811千美元增长了93%[70] - 2019年公司在英国的Camfaud业务被纳入财务报表，影响了整体业绩[68] 其他信息 - 公司员工持有公司12%的股份，CEO持有3%[18] - CPH的总潜在流通股为62,209,422股，其中包括32,115,514股公共股票[73] - 优先股本金为2500万美元[75] - 发行2,450,980股优先股，每股价格为10.20美元[75] - 优先股持有人可在关闭日期后六个月内以1:1的比例转换为普通股，总转换股数为2,450,980股[75]

业绩总结 - 公司在2019财年的收入为约3.1亿美元，调整后的EBITDA为约1.09亿美元[11] - 2020财年预计收入在3.15亿至3.3亿美元之间，调整后的EBITDA预计在1.1亿至1.15亿美元之间[19] - 2020年第一季度，公司的收入同比增长35%，其中包括Capital的贡献[20] - 2020年第一季度的调整后EBITDA同比增长39%[20] - 预计2020财年EBITDA利润率为35%[19] - CPH的FY2019 Pro Forma调整后EBITDA为1.09亿美元[74] - CPH的FY2019 Pro Forma收入约为3.10亿美元[1] - CPH的FY2019调整后EBITDA较FY2018增长约20%[73] 市场表现 - 公司在美国的混凝土泵送市场占有率为13%，在英国的市场占有率为34%[9] - 美国混凝土泵送市场份额约为68%，是竞争对手的7倍[30] - 英国混凝土泵送市场份额约为19%，是竞争对手的10倍[30] - 公司在混凝土废物管理服务方面的市场领导地位正在增强，预计将继续增长[10] - Eco-Pan在2019财年的收入为3000万美元，目前市场渗透率约为3%[47] - 2021年混凝土泵送市场规模预计将达到23亿美元[37] 财务状况 - 公司当前的净资本支出预计在3500万至3800万美元之间[19] - 公司拥有约7000万美元的净运营亏损（NOL），可用于抵扣未来的应税收入[14] - 预计2020财年债务与调整后EBITDA比率约为3.5倍，长期目标为2.5倍[54] - CPH的企业价值为6.90亿美元，净债务为4.34亿美元[1] - CPH的股本价值为2.57亿美元，当前股价为4.51美元[1] - CPH的长期贷款余额为3.97亿美元，利率为Libor + 600个基点[78][79] - CPH的ABL循环信贷额度为6,000万美元，利率为Libor + 175-225个基点，期限为5年[80][81] 股东结构与激励 - 公司员工持有12%的股份，管理层的激励计划中约80%与业绩挂钩[18] - CPH的全稀释在内的有价证券股份为5700万股[1] - CPH的优先股总额为2,450,980股，发行价格为每股10.20美元[87] - CPH的优先股的清算优先权为本金投资加上每年700个基点的额外金额[87] - CPH的管理激励计划包括时间和业绩基础的成分，时间基础的证券将在2019年12月6日、2020年12月6日、2021年12月6日、2022年12月6日和2023年12月6日分五等份归属[77] 负面信息 - CPH的净收入（损失）在2019年第一季度为-3,630千美元，第二季度为-26,205千美元，第三季度为-9,645千美元，第四季度为28,382千美元[75] - CPH的EBITDA在2019年第一季度为7,571千美元，第二季度为-14,839千美元，第三季度为13,377千美元，第四季度为27,160千美元[75] - CPH的调整后EBITDA在2019年第一季度为18,234千美元，第二季度为30,560千美元，第三季度为29,552千美元，第四季度为79,150千美元[75]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度营收增长27%，达到7390万美元，去年同期为5840万美元；按备考基准计算，营收增长约5%；按固定汇率调整备考营收，增长4% [14] - 第一季度毛利润增长38%，达到3210万美元，毛利率为43.5%，较去年增加370个基点 [16] - 第一季度一般及行政费用为2660万美元，去年同期为1860万美元，占营收比例从去年的31.9%升至36% [17] - 归属于普通股股东的净亏损为320万美元，即每股摊薄亏损0.06美元，去年第一财季净亏损为2660万美元 [17] - 第一季度调整后EBITDA增长39%，达到2380万美元，去年同期为1710万美元，调整后EBITDA利润率提高280个基点，至32.2% [18] - 截至2020年1月31日，净债务为4.335亿美元，包括260万美元现金和4.361亿美元总债务，备考杠杆率略低于四倍 [19] - 第一季度净资本支出为1570万美元，全年净资本支出预计在3500万 - 3800万美元之间 [20] - 2020财年全年营收预计在3.15亿 - 3.3亿美元之间，调整后EBITDA预计在1.1亿 - 1.15亿美元之间 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 美国混凝土泵送业务 - 第一季度营收增长35%，达到5510万美元，Capital Pumping收购增加了德州市场的泵送能力，带来约1200万美元的同比增长，爱达荷、佐治亚和西海岸等地区市场也有显著改善 [14] - 调整后EBITDA增长59%，达到1680万美元 [18] 美国混凝土废物管理服务业务 - 第一季度营收增长23%，达到830万美元，主要因多数市场的强劲有机增长和资产利用率提高，第一季度末现场料盘数量较去年同期增加27% [16] - 调整后EBITDA增长39%，达到380万美元 [18] 英国业务 - 第一季度营收为1070万美元，去年同期为1100万美元，受英国脱欧相关不确定性带来的需求逆风影响，营收下降4%，部分被外汇换算改善所抵消 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场表现强劲，建筑活动持续活跃，公司在美国的业务受益于此，美国混凝土泵送和废物管理服务业务均实现增长 [9] - 英国市场前期受脱欧相关不确定性影响有需求逆风，但近期政治紧张局势缓解，外汇换算改善，英国政府推动高铁项目HS2，建筑行业重拾乐观情绪 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括有机发展Eco - Pan品牌、在美国和英国市场获取市场份额、继续推动Capital Pumping带来的收入和费用协同效应 [22] - 专注于推动有机EBITDA增长和自由现金流生成，预计来自美国市场的稳定增长、Eco - Pan产品的成功交叉销售、有效的成本管理以及收购Capital带来的规模效益 [23] - 短期内追求有创意的并购机会，继续挖掘Capital Pumping的协同效应 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司密切关注新冠病毒情况，采取措施保护员工，目前未看到病毒对美国和英国的活跃项目及近期计划启动的项目产生影响 [7] - 行业受益于强劲的美国市场，公司业务势头良好，第一季度财务结果强劲，全年展望不变，对当前项目前景有信心 [8][20] - 虽然宏观环境存在不确定性，但客户对今年工作量持乐观态度，目前未看到项目延迟或积压订单变化的迹象 [41] 其他重要信息 - 公司业务具有季节性，约45%的营收在财年上半年产生，55%在下半年产生，盈利能力通常下半年较强，资本支出主要集中在上半年 [13] - 2018年12月6日完成业务合并，收购前私人公司Concrete Pumping Holdings, Inc.和前SPAC Industrea Acquisition Corp，合并后公司更名为Concrete Pumping Holdings, Inc. [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司从能源暴露较大的州获得的收入百分比是多少，业务会如何受影响 - 公司不直接参与能源行业相关工作，但设备使用大量燃料，能源市场尤其是油价下跌时，燃料价格下降，燃料节省带来的收益大于能源行业业务收入损失，燃料成本约占收入的5% [28][29] 问题2: 经济放缓时业务的营收趋势、利润率影响以及运营措施 - 公司经历过多个周期，不同终端市场和地区不会同时出现周期变化，通过地理和终端市场的多元化降低风险；若出现严重衰退，公司70%以上业务为可变成本，会控制可变成本，必要时可停止资本支出 [31][32] 问题3: 请更新HS2项目的情况，包括项目持续时间和混凝土泵送开始时间 - HS2项目已获政府批准和支持，大量挖掘工作已完成或正在进行，公司正在争取该项目的工作，预计本财年末（今年秋季）开始看到该项目带来更多显著收入，项目分两个阶段，从开始到结束可能持续10 - 20年 [35] 问题4: 请说明Eco - Pan业务的增长机会、可拓展地点和渗透情况 - 第一季度Eco - Pan业务营收增长23%，预计全年保持类似增长；今年重点关注一级和二级市场，这些市场机会更多，可提高市场份额、改善利润率；目前资产已充分利用，计划通过资本支出策略增加资产以继续推动增长，今年暂不进入新市场 [37] 问题5: 目前的定价环境如何，4%的增长如何在价格和销量间分配 - 混凝土泵送业务的定价和有机增长与过去一致，4%的增长在价格和施工小时数间分配；承包商需确保项目获得最佳交易，公司需提供高价值服务，技术项目更易证明价值，有助于业务发展 [39] 问题6: 公司维持业绩指引，但多数公司因宏观不确定性下调预期，与客户沟通中是否有未来项目推迟或积压订单变化的迹象 - 目前客户对今年工作量持乐观态度，虽都关注新冠病毒，但就目前情况看，业务将按预期进行 [41] 问题7: 公司通常从哪里采购泵，有多少供应商，供应链中断时有何应急措施 - 主要从两家德国企业（由中国企业拥有）采购，产品主要来自欧洲和德国，部分在美国进行组装，零部件供应来自欧洲和美国；还有一些韩国供应商，公司与供应商关系良好，且有大量零部件库存 [43] 问题8: 公司是否通常在每年年初更新定价 - 定价方式多样，项目定价会根据通胀、劳动力等因素调整；部分年度合同通常在12月更新，次年1月开始执行；在英国，因脱欧问题曾谨慎调整价格，现在情况明确，正在推出价格上调措施 [45] 问题9: 本季度设备利用率是多少，积压订单与上一季度和去年相比如何 - 设备利用率略高于75%，符合第一季度预期；大型项目积压订单比去年多，但难以给出具体百分比 [48][49] 问题10: 美国哪些市场表现较强，哪些较弱，有无反向变化情况 - 除两个市场外，其他市场情况均好于去年；盐湖城因机场项目暂停业务略有下滑，俄克拉荷马去年有两个大型项目，今年业务有所上升，但其他市场的增长弥补了这两个市场的影响 [51] 问题11: 公司对超过12个月的项目是否有良好的可见性，积压订单完成后利润是否会受金融市场混乱影响 - 目前对未来一年的项目有良好可见性，项目启动后很少搁置，除非资金不足；新冠病毒问题的持续时间和影响深度可能影响未来业务，但难以预测 [54] 问题12: 公司70%的可变成本结构具体指什么 - 包括燃料、零部件等与业务运营相关的所有成本 [56] 问题13: 若业务下滑，公司会采取闲置设备或重新分配资产的措施吗 - 会根据不同市场的影响情况，将资产重新分配到能获得最佳回报的地方，并考虑资本支出以满足需求 [57] 问题14: 1.1亿美元的EBITDA指引大致相当于多少运营现金流 - 公司认为业务的自由现金流约为EBITDA的40%（扣除资本支出和利息后） [59] 问题15: 上述提到的资本支出是维护性资本支出还是包括增长性资本支出 - 包括所有资本支出，全年计划资本支出在3500万 - 3800万美元之间，包括增长性支出 [61] 问题16: 若按1.1亿美元EBITDA和40%计算，约4500万 - 500万美元的税后现金流是否几乎都用于偿还债务以达到3.5倍杠杆率 - 公司首要关注偿还债务、加强资产负债表，若有剩余自由现金流会进行相应分配 [63] 问题17: 利率下调后，公司是否有机会对债务融资进行再融资以获得更好条款 - 公司认为有机会进行再融资，目前市场环境比上市时更有利，公司正在董事会层面积极探讨该机会 [65][66]

公司业务收购 - 2019年5月，公司以1.292亿美元收购Capital Pumping，扩大在德克萨斯州的业务[167] 财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度净亏损270万美元，较2019年同期的2620万美元有所改善，改善幅度为2350万美元[174] - 2020年第一季度收入同比增长26.7%，主要得益于收购Capital获得的额外资产[174] - 2020年第一季度与2019年同期相比，交易成本减少1420万美元，债务清偿损失减少1640万美元[174] - 2020年第一季度与2019年同期相比，摊销费用增加310万美元，折旧费用增加90万美元，一般及行政费用增加400万美元[174] - 截至2020年1月31日，总资产从2019年10月31日的8.714亿美元略降至8.64亿美元[175] - 2020年第一财季毛利率从2019年同期的39.8%提升370个基点至43.5%[183] - 2020年第一季度一般及行政费用为2660万美元，较2019年同期的1860万美元增加800万美元；占收入百分比从31.9%升至36.0%[185] - 2019年第一季度交易成本和债务清偿成本分别为1420万美元和1640万美元，2020年第一季度无此类成本[186] - 截至2020年1月31日的三个月净利息支出为950万美元，较2019年同期增加230万美元[187] - 截至2020年1月31日第一季度，公司在税前亏损390万美元的情况下录得110万美元所得税收益，有效税率为29.5%[188] - 截至2020年1月31日，公司有260万美元现金及现金等价物，资产抵押循环信贷协议下可用借款额度为3120万美元，总可用流动性为3380万美元[196] - 截至2020年1月31日，定期贷款协议未偿还余额为3.969亿美元，资产抵押循环信贷协议未偿还余额为3870万美元，公司均遵守所有债务契约[202][205] - 2020年第一季度经营活动提供的净现金为180万美元，净亏损270万美元，包含1760万美元的重大非现金费用[208] - 2020年第一季度投资活动使用资金1570万美元，用于购买物业、厂房及设备1740万美元，出售所得170万美元[209] - 2020年第一季度融资活动提供的净现金为820万美元，包括ABL信贷协议下净借款1470万美元，部分被定期贷款协议付款520万美元和收购Camfaud的或有对价付款120万美元抵消[210] - 2018年12月6日至2019年1月31日经营活动使用的净现金为1290万美元，净亏损360万美元，包含890万美元的重大非现金费用[211] - 2018年12月6日至2019年1月31日投资活动使用资金2.176亿美元，用于业务合并4.454亿美元和购买机械设备等1120万美元，部分被从Industrea信托账户提取的2.385亿美元和出售物业、厂房及设备所得60万美元抵消[212] - 2018年12月6日至2019年1月31日融资活动提供的净现金为2.358亿美元，包括定期贷款协议所得3.57亿美元、ABL信贷协议借款1730万美元、发行普通股所得9690万美元和发行优先股所得2500万美元，部分被赎回普通股付款2.314亿美元、债务发行成本付款2090万美元和承销费付款810万美元抵消[213] - 2018年11月1日至2018年12月5日经营活动提供的净现金为790万美元，净亏损2260万美元，包含1850万美元的重大非现金费用[215] - 2018年11月1日至2018年12月5日投资活动使用资金10万美元，用于购买机械设备等50万美元，出售所得40万美元[216] - 2018年11月1日至2018年12月5日融资活动使用资金1540万美元，源于循环信贷协议下的净借款[217] - 截至2020年1月31日，公司有120万美元未提取的信用证未结清[218] - 运营收入（亏损）分别为$(893)$美元、$(1,559)$美元、$158$美元、$(1,401)$美元[224] - 利息费用净额分别为$771$美元、$458$美元、$490$美元、$948$美元[224] - 所得税费用（收益）分别为$(115)$美元、$(404)$美元、$49$美元、$(355)$美元[224] - 折旧和摊销分别为$2,195$美元、$1,638$美元、$890$美元、$2,528$美元[224] - EBITDA分别为$1,958$美元、$133$美元、$1,587$美元、$1,720$美元[224] - 调整后EBITDA分别为$2,612$美元、$1,610$美元、$1,396$美元、$3,006$美元[224] 各条业务线数据关键指标变化 - 美国混凝土泵送业务收入从2019年第一财季的4070万美元增至2020年第一季度的5510万美元，增幅为35.3%，即1440万美元[178][179] - 英国业务收入从2019年的1095.8万美元降至2020年的1068.5万美元，降幅为2.5%，即27.3万美元[178] - 美国混凝土废物管理服务收入从2019年的671.6万美元增至2020年的828.3万美元，增幅为23.3%，即156.7万美元[178] - 英国业务2020年第一季度收入为1070万美元，较2019年同期的1100万美元下降2.5%，即30万美元；剔除汇率影响，同比下降3.8%[180] - 美国混凝土废物管理服务2020年第一季度收入为830万美元，较2019年同期的670万美元增长23.3%，即160万美元[181] - 美国混凝土泵送业务2020年1月31日止三个月调整后EBITDA为1680万美元，较2019年同期的1060万美元增长58.6%[191] - 美国混凝土废物管理服务2020年1月31日止三个月净收入（亏损）为$366$千美元[226] - 美国混凝土废物管理服务2020年1月31日止三个月EBITDA为$3,250$千美元[226] - 美国混凝土废物管理服务2020年1月31日止三个月调整后EBITDA为$3,750$千美元[226] 公司业务分布 - 公司业务包括美国混凝土泵送、英国业务、美国混凝土废物管理服务等，美国混凝土泵送业务有90个分支机构，分布在22个州；英国业务中Camfaud有28个分支机构，Eco - Pan有1个运营点；美国混凝土废物管理服务有16个运营点[166][168][169] 公司管理评价 - 公司管理层认为截至2020年1月31日披露控制和程序有效[237]

业绩总结 - 公司2019财年收入为243百万美元，预计2020财年收入在315至330百万美元之间，同比增长11%至17%[18] - 2019财年调整后EBITDA为95百万美元，预计2020财年调整后EBITDA在110至115百万美元之间，同比增长15%至20%[21] - 2019年第四季度收入为84百万美元，EBITDA利润率为33%[19] - 2019年第四季度美国混凝土泵送业务实现35%的收入增长，主要受资本并入的推动[19] - 2019财年调整后EBITDA现金转化率为66%[18] - 2019年第四季度的调整后EBITDA为30,560千美元，较2018年第四季度的20,075千美元增长了52.3%[70] 用户数据 - 公司在美国和英国的混凝土泵送服务市场份额分别为13%和34%[9] - 公司在混凝土废物管理服务方面是美国领先的服务提供商，正在英国市场崭露头角[10] - Eco-Pan的收入为3000万美元，当前渗透率约为3%[42] 未来展望 - 公司预计2020财年的调整后EBITDA将达到约7000万美元，较2019财年增长约20%[12] - 预计2020财年总债务与调整后EBITDA比率约为3.5倍[21] - 预计2020财年英国混凝土泵送业务将保持平稳，受经济疲软影响[21] - 公司预计到2020年底的债务与调整后EBITDA比率将降至约3.5倍，长期目标为2.5倍[49] 新产品和新技术研发 - Eco-Pan服务是公司的一项“类目杀手”，每个混凝土浇筑和泵送工作都需要洗涤服务[14] 市场扩张和并购 - 公司通过收购Capital Pumping实现了业务转型，超出预期[15] - 公司在2019年完成了超过45项收购，平均收购前的调整后EBITDA倍数低于4.5倍[45] - 未来的收购将主要是“嵌入式”收购，而非“转型”收购[50] 负面信息 - 2019年第四季度由于恶劣天气影响，最后一周损失了150万美元的收入[19] - CPH的2019财年净收入为-3,248.7万美元，较2018财年下降了-213.5%[69] - 2019年第四季度的合并净收入为-22,575千美元，相较于2018年第四季度的730千美元下降了3100%[70] 其他新策略和有价值的信息 - 公司通过资产购买的方式进行收购，具有税收可抵扣的优势[15] - 公司在每个服务区域都是市场领导者，确保了强大的管道可见性[11] - 公司员工持有12%的股份，CEO持有3%[17] - 公司在资本支出方面的无杠杆投资回报率（ROI）约为25%至54%[38] - 公司拥有的设备平均使用寿命为20年，回报期约为1.9年[36]

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年营收增长16%，得益于成功的并购，包括收购Capital Pumping业务 [9] - 2019年全年毛利率增长60个基点至44.3%，调整后EBITDA增长21%至9550万美元，调整后EBITDA利润率增长120个基点至33.7% [9] - 2019年第四季度营收增长25%至8400万美元，上年同期为6740万美元；按备考基准计算，Q4营收增长约5%；按固定汇率调整备考营收后，营收增长6% [12][13] - 2019年第四季度毛利润增长34%至3880万美元，毛利率增长340个基点至46.3% [16] - 2019年第四季度一般及行政费用为2820万美元，上年同期为1590万美元，占营收的比例从23.6%升至33.6% [18] - 2019年第四季度归属于普通股股东的净利润为10万美元，摊薄后每股收益为0.00美元 [19] - 2019年第四季度调整后EBITDA增长33%至2960万美元，调整后EBITDA利润率提高220个基点至35.2% [19] - 截至2019年10月31日，公司现金为750万美元，总债务为4.257亿美元，本季度净债务减少1600万美元，年末杠杆率为3.9倍 [20] - 公司预计2020财年全年营收在3.3亿 - 3.5亿美元之间，调整后EBITDA在1.1亿 - 1.15亿美元之间，目标是到2020财年末将杠杆率降至约3.5倍 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 美国混凝土泵送业务 - 2019年第四季度营收增长35%至6210万美元，资本收购增加了德州市场的泵送能力，推动同比增长约1350万美元 [13][14] - 2019年第四季度利用率约为82%，从第二季度的约73%和第三季度的约80%稳步提升 [14] - 2019年全年，美国混凝土泵送业务的定价和计费小时数在备考基础上总共提高了约4%，价格和销量增长各占一半 [14] 英国业务（Camfaud品牌） - 2019年第四季度营收为1300万美元，上年同期为1370万美元，小幅下降主要是由于美元持续走强影响了报告结果的换算；按固定汇率计算，第四季度营收相对持平，主要因英国经济的不确定性，尤其是脱欧问题 [15] - 2019财年，英国平均每份工作的收入在年初几个季度稳步增长，2019年第四季度每份工作的价格与去年同期持平 [15] 美国混凝土废物管理服务业务（Eco - Pan） - 2019年第四季度营收增长18%至约900万美元，得益于多数市场的适度改善和资产利用率的提高 [15][16] - 现场的料盘数量处于创纪录水平，每次取货的价格在2019年第四季度同比增长1% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：美国混凝土泵送业务多数市场有显著改善，如俄克拉荷马州正在完成某些特殊项目，爱达荷州的计费小时数有所增加；价格保持强劲，第四季度每计费小时的收入较上年同期有所提高 [14] - 英国市场：由于脱欧，英国经济存在不确定性，按固定汇率计算，Camfaud第四季度营收相对持平；近期政治环境有所稳定，外汇逆风有所减弱，但公司对英国市场的前景仍持谨慎态度，预计2020年该地区的混凝土泵送业务将基本持平 [15][25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年公司将专注于平衡实力、实现盈利性有机增长以及继续成功执行长期计划 [23] - 继续挖掘Capital收购的剩余协同效应，并将Eco - Pan服务进一步推广到混凝土泵送业务的覆盖范围 [26] - 2020年保持对设备的稳定投资，公司拥有较新的车队，维修和保养成本较低，资本支出通常约占营收的12% [26] - 保持强大的资产负债表并降低杠杆率，长期杠杆目标为2.5倍 [27] - 在Capital完全整合后，寻求机会性收购，近期的并购可能是小规模的补充性收购，而非像Capital那样具有变革性的收购 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为终端市场的建筑活动将保持强劲，对商业基础设施项目有较高的可见度，美国当前的项目前景比去年同期更强 [21] - 尽管存在潜在逆风，但排除汇率波动的影响，公司仍有能力凭借领先的声誉、市场地位、增值服务、与客户的良好关系和广泛的地理覆盖范围继续发展 [25] - 公司对2020财年的业绩充满信心，认为当前计划是实现长期股东价值的最佳方式 [29] 其他重要信息 - 2018年12月6日，公司完成业务合并，收购了此前的私人公司Concrete Pumping Holdings, Inc.和前特殊目的收购公司Industrea Acquisition Corp [4] - 公司通过股权融资完成了对Capital Pumping的收购，该公司为公司增加了约5000万美元的备考营收和2400万美元的备考EBITDA [7] - 公司进行了认股权证交换，将约2100万份认股权证（占总流通认股权证的约62%）交换为约380万股普通股，以简化资本结构 [8] - CPH管理层集体行使了从与Industrea的业务合并中获得的57%的滚动激励单位，为公司注入了140万美元现金 [8] - 员工持有约12%的流通股，团队与股东利益高度一致 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于2020年业绩指引的构成以及Eco - Pan的增长预期 - 公司认为提问者对业绩指引的框架理解合理，美国泵送业务预计同比低个位数到中个位数增长，Eco - Pan预计高个位数增长，这与公司在第三季度财报中提到的情况相符 [31][32] 问题2：美国业务板块本季度有机增长4%，而此前一个季度为零增长，原因是什么 - 第四季度的天气事件是主要影响因素，有机业务在销量和价格上各占一半增长，备考同比约4%的增长符合公司正常预期 [33][34] 问题3：关于自由现金流的预期以及以45%的EBITDA转化率计算是否合理 - 从现金流和自由现金流指引来看，以2019年9550万美元的EBITDA为基础，资本支出约占营收的12%，若利率保持当前水平，预计EBITDA的现金转化率接近30% [35][36] 问题4：公司的定价策略以及对未来定价的预期 - 收购Capital业务后，下半年设备订单平均规模变小，但价格仍上涨了2%；公司针对Eco - Pan和Brundage - Bone都有应对通胀的定价策略，美国多数价格调整在1月生效，英国稍晚，2020年的定价预期与过去几年一致 [39][40][41] 问题5：公司业务是否有较高比例的工作已按较高价格预订 - 虽然收购Capital后住宅业务比例增加，但特种工作（如高层建筑设备、静态管道泵等）以及大型设备利用率的提高将弥补这一影响 [42][43] 问题6：Eco - Pan业务增长的驱动因素是什么 - 6月更换了总经理后，公司更好地利用了Brundage - Bone的关系和资源，两个业务部门领导之间的团队协作促进了Eco - Pan的增长，这种增长态势有望延续到2020年 [44][45] 问题7：2020年营收指引中价格和销量的贡献比例 - 在美国泵送业务方面，预计价格和销量各占一半增长，2019年也是如此 [47][48] 问题8：英国铁路项目的机会如何 - 英国政治环境目前较为稳定，但贸易协定等事项完成前，建筑行业信心的恢复还需要时间；HS2铁路项目仍存在不确定性，不过乐观预计年底该项目将加速推进 [49] 问题9：2020年EBITDA指引中利润率扩张超过100个基点的主要原因是什么 - 主要原因是Capital全年并表的影响，其利润率高于原有业务，同时规模效应将继续加强供应链 [51][52] 问题10：公司的积压订单是否仍同比增长，增长速度是否有变化 - 公司约70%以上的业务是商业和基础设施项目，这些项目的积压订单比往年更多，特殊设备的利用率处于历史最高水平 [53][54] 问题11：如何看待2020年的营运资金情况 - 营运资金的变化主要是由于业务规模扩大以及年末设备交付的预提，并非现金影响，主要是业务增长和设备交付导致的营运资金变动 [55][56]

公司业务收购情况 - 2019年5月公司以1.292亿美元收购Capital Pumping，拓展了在德克萨斯州的业务[147] - 2018年12月6日公司完成业务合并交易，收购CPH和Industrea [249] - 2019年5月15日，公司以1.292亿美元收购Capital Pumping LP及其附属公司[300] - 2018年12月6日，公司完成对CPH的业务合并，总代价为6.14344亿美元[304][305] - 2018年4月，公司以2100万美元收购O'Brien公司，收购相关费用为110万美元[312][314] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年10月31日止的12个月S/P合并净亏损3250万美元，较去年同期净收入2840万美元减少6090万美元[156] - 2019年10月31日止的12个月S/P合并收入同比增长16.3%，主要受收购Capital推动[156] - 2019年S/P合并净收入受折旧、摊销、利息、交易和债务清偿成本增加的负面影响，共计约6930万美元[156] - 2019年公司因成为新上市公司增加410万美元的一般及行政费用，其中约160万美元预计为非经常性费用[156] - 2018年第一季度因税法调整实现1460万美元税收优惠，2019年未实现此类优惠[156] - 公司总资产从2018年10月31日的3.701亿美元增至2019年10月31日的8.714亿美元[158] - 截至2019年10月31日的12个月，综合毛利率为44.3%，较上一财年提高60个基点[166] - 截至2019年10月31日的12个月，一般及行政费用为9690万美元，较2018财年的5880万美元增加3810万美元，占收入的比例从24.2%升至34.2%[167] - 截至2019年10月31日的12个月，交易成本和债务清偿成本分别为1570万美元和1640万美元[168] - 截至2019年10月31日的12个月，净利息支出为3650万美元，较2018财年增加1510万美元[170] - 截至2019年10月31日的12个月，公司在4000万美元的税前亏损基础上记录了750万美元的所得税收益，有效税率为18.7%[171] - 截至2019年10月31日的12个月，调整后EBITDA为9549.4万美元，较2018财年的7915万美元增长20.6%[175] - 截至2019年10月31日，公司有750万美元的现金及现金等价物和2920万美元的可用借款额度，总可用流动性为3670万美元[181] - 2018年12月6日至2019年10月31日，经营活动提供的净现金为2280万美元，净亏损990万美元，非现金费用总计6000万美元[192] - 2018年12月6日至2019年10月31日，投资活动使用资金3.749亿美元，主要用于业务合并和购置资产[194] - 2018年12月6日至2019年10月31日，融资活动使用资金3.616亿美元，主要用于业务合并和运营活动[195] - 2018年11月1日至12月5日，经营活动提供的净现金为790万美元，净亏损2260万美元，非现金费用总计1850万美元[196] - 2018财年，经营活动提供的净现金为3960万美元，净收入2840万美元，非现金费用总计2730万美元[197] - 2018年11月1日至12月5日，投资活动使用资金10万美元，主要用于购置资产[198] - 2018财年，投资活动使用资金4950万美元，主要用于购置资产和业务收购[199] - 截至2019年10月31日，公司有150万美元未提取的信用证未偿还[204] - 2019年10月31日（继任）现金及现金等价物为747.3万美元，2018年10月31日（前任）为862.1万美元[231] - 2019年10月31日（继任）贸易应收款净额为4595.7万美元，2018年10月31日（前任）为4011.8万美元[231] - 2019年10月31日（继任）存货为525.4万美元，2018年10月31日（前任）为381万美元[231] - 2019年10月31日（继任）总流动资产为6275.9万美元，2018年10月31日（前任）为5649.6万美元[231] - 2019年10月31日（继任）固定资产净值为3.07415亿美元，2018年10月31日（前任）为2.01915亿美元[231] - 2019年10月31日（继任）无形资产净值为2.22293亿美元，2018年10月31日（前任）为3642.9万美元[231] - 2019年10月31日（继任）商誉达2.76088亿美元，2018年10月31日（前任）为7465.6万美元[231] - 2019年10月31日（继任）总负债为5.2255亿美元，2018年10月31日（前任）为3.09452亿美元[231] - 2019年10月31日（继任）股东权益为3.23815亿美元，2018年10月31日（前任）为4602万美元[231] - 2019年12月6日至10月31日公司收入为258,565千美元，2018年11月1日至12月5日为24,396千美元，2018年10月31日财年为243,223千美元[234] - 2019年12月6日至10月31日公司净亏损为9,912千美元，2018年11月1日至12月5日为22,575千美元，2018年10月31日财年净利润为28,382千美元[234][236] - 2019年12月6日至10月31日公司综合亏损为10,511千美元，2018年11月1日至12月5日为23,249千美元，2018年10月31日财年综合收益为26,585千美元[236] - 2019年12月6日至10月31日基本和摊薄后普通股每股净亏损均为0.28美元，2018年11月1日至12月5日为3.00美元，2018年10月31日财年基本每股净利润为2.72美元，摊薄后为2.47美元[234] - 截至2019年10月31日，公司普通股为6千美元，额外实收资本为350,489千美元，累计其他综合收益为 - 599千美元，留存收益（累计亏损）为 - 26,081千美元，总计323,815千美元[239] - 截至2018年10月31日，公司普通股为8千美元，额外实收资本为18,724千美元，累计其他综合收益为584千美元，留存收益为26,704千美元，总计46,020千美元[238] - 截至2018年12月5日，公司普通股为8千美元，额外实收资本为18,751千美元，累计其他综合收益为 - 90千美元，留存收益为4,129千美元，总计22,798千美元[238] - 2019年12月6日至10月31日公司运营成本为143,512千美元，2018年11月1日至12月5日为14,027千美元，2018年10月31日财年为136,876千美元[234] - 2019年12月6日至10月31日公司毛利润为115,053千美元，2018年11月1日至12月5日为10,369千美元，2018年10月31日财年为106,347千美元[234] - 2019年12月6日至10月31日公司一般及行政费用为91,914千美元，2018年11月1日至12月5日为4,936千美元，2018年10月31日财年为58,789千美元[234] - 2018年10月31日至2019年10月31日公司净亏损9912000美元，2018年11月1日至2018年12月5日净亏损22575000美元，2018年10月31日财年净利润28382000美元[241] - 2018年10月31日至2019年10月31日经营活动提供净现金22777000美元，2018年11月1日至2018年12月5日为7916000美元，2018年10月31日财年为39619000美元[241] - 2018年10月31日至2019年10月31日投资活动使用净现金375100000美元，2018年11月1日至2018年12月5日为139000美元，2018年10月31日财年为49499000美元[241] - 2018年10月31日至2019年10月31日融资活动提供净现金361629000美元，2018年11月1日至2018年12月5日使用净现金15370000美元，2018年10月31日财年为13013000美元[243] - 2018年10月31日至2019年10月31日现金净增加7469000美元，2018年11月1日至2018年12月5日净减少7663000美元，2018年10月31日财年净增加1696000美元[243] - 2018年10月31日至2019年10月31日支付利息现金29472000美元，2018年11月1日至2018年12月5日为201000美元，2018年10月31日财年为22168000美元[245] - 2018年10月31日至2019年10月31日支付所得税现金1984000美元，2018年11月1日至2018年12月5日无，2018年10月31日财年为1073000美元[245] - 截至2019年10月31日和2018年10月31日，坏账准备分别为600000美元和700000美元[261] - 未经审计的备考财务信息显示，2019财年和2018财年总备考收入分别为3.0979亿美元和2.99743亿美元，总备考净（亏损）收入分别为-2961.9万美元和3184.9万美元[317] - Capital在2019财年为公司贡献收入2520万美元，O'Brien在2019财年和2018财年分别贡献收入1500万美元和760万美元[317] - 2019年10月31日，公司长期债务工具的公允价值：高级有担保票据为3940.52万美元，资本租赁义务为56.8万美元[321] - 与2016年11月收购Camfaud相关的或有递延对价最高可达310万美元，3年盈利期于2019年10月31日结束，并于2020财年第一季度支付[320] - 2019年10月31日，或有盈利负债的期末余额为170.8万美元[322] - 2019年10月31日，公司预付费用和其他流动资产总计337.8万美元[324] - 公司商誉总计2.47947亿美元[303] - 2019年10月31日物业、厂房及设备净值为3.07415亿美元，2018年10月31日为2.01915亿美元[325] - 2018年12月6日至2019年10月31日折旧费用为2030万美元，2018年11月1日至12月5日及截至2018年10月31日的12个月折旧费用分别为210万美元和1770万美元[325] - 2019年10月31日无形资产净账面价值为2.22293亿美元，2018年10月31日为3642.9万美元[327] - 2018年12月6日至2019年10月31日摊销费用为3240万美元，2018年11月1日至12月5日及截至2018年10月31日的12个月摊销费用分别为70万美元和790万美元[328] - 2019年10月31日商誉余额为2.76088亿美元[329] 各条业务线数据关键指标变化 - 美国混凝土泵送业务2019年S/P合并收入2.0369亿美元，同比增长24.0%[160] - 英国业务2019年S/P合并收入4916.4万美元，同比下降2.5%[160] - 美国混凝土废物管理服务2019年S/P合并收入3040.7万美元，同比增长6.8%[160] - 截至2019年10月31日的12个月，美国混凝土泵送业务收入同比增长24.0%，即3940万美元，达到2.037亿美元[161] - 截至2019年10月31日的1