财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，公司合并收入同比增长4%，达到7690万美元，去年同期为7400万美元，主要得益于英国业务的有机增长以及美国Eco - Pan品牌混凝土废物管理业务近9%的增长 [7][14] - 第二季度毛利润从去年同期的3190万美元增至3330万美元，毛利率提高30个基点至43.3% [17] - 第二季度一般及行政费用为2650万美元，去年同期为2640万美元，增长不到1% [17] - 由于第二季度认股权证负债公允价值调整1150万美元，归属于普通股股东的净亏损为1140万美元，合每股摊薄亏损0.21美元，去年同期净亏损为5620万美元，合每股摊薄亏损1.06美元 [18] - 第二季度调整后EBITDA增长6.5%，达到2500万美元，去年同期为2350万美元，调整后EBITDA利润率提高80个基点至32.6% [18] - 截至2021年4月30日，公司净债务为3.624亿美元，净债务与EBITDA杠杆比率约为3.4倍，流动性约为1.349亿美元，较1月31日增长14% [20] - 2021财年年初至今，公司产生约2850万美元的自由现金流，自由现金流转换率约为60%，远高于历史平均水平 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 美国泵送业务 - 主要以Brundage - Bone品牌运营，收入为5620万美元，去年同期为5750万美元，略有下降，原因是2月严寒天气影响了南部和中部地区的建筑量 [15] - 调整后EBITDA为1630万美元，与去年同期持平，EBITDA利润率提高60个基点 [19] 英国业务 - 主要以Camfaud品牌运营，收入增长41%，达到1190万美元，去年同期为840万美元，目前已恢复至疫情前收入运行率的90%以上 [15][16] - 调整后EBITDA增长64%，达到410万美元，去年同期为250万美元 [19] 混凝土废物管理服务业务（Eco - Pan） - 收入增长近9%，达到900万美元，去年同期为830万美元，增长得益于有机销量增长、定价改善和滚装服务采用率提高 [9][16] - 调整后EBITDA为400万美元，去年同期为410万美元，公司对该业务销售团队进行了战略投资 [19] 各个市场数据和关键指标变化 住宅市场 - 单户住宅需求强劲，预计本财年住宅建设业务约占总销售额的三分之一，2020财年为30% [9][10] 基础设施市场 - 美国和英国的基础设施项目持续取得成功，英国有混凝土密集型高铁项目，美国有公共资金支持的工业项目 [11] 商业市场 - 随着国家从疫情中恢复，商业项目持续复苏，如物流中心和数据中心等高速增长市场取得进展 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将通过持续的有机增长和战略并购来扩大规模，在有机增长方面，增强美国全国销售战略，Eco - Pan业务继续组建美国销售团队，美国泵送业务聘请Tom O'Malley担任销售和营销高级副总裁 [27] - 并购方面，公司有明确的收购标准，优先考虑增值收购、审慎的有机资本投资和向股东持续返还价值，目前有大量潜在收购交易在洽谈中 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2月德州市场遭遇极寒天气，部分商业项目受疫情影响，但公司业务模式具有韧性，第二季度实现了合并收入增长、利润率提升和自由现金流符合预期 [6][7] - 住宅市场需求强劲，近期木材短缺和成本上升未影响公司服务需求，预计短期内住宅市场将保持强劲；美国业务面临水泥供应紧张问题，但预计为短期问题 [9][10][11] - 预计基础设施法案最终会通过，但2021财年展望未考虑其可能带来的好处，预计相关建设要到2022财年才会开始；许多州开始恢复财政健康，无论法案是否通过，公司都能从州级基础设施支出增加中受益，基础设施业务在总收入中的占比将逐渐提高 [12] - 商业项目随着国家从疫情中恢复而持续复苏，预计本财年下半年投资将有助于商业业务的恢复 [13][29][30] - 公司对Eco - Pan业务恢复两位数增长持乐观态度，随着美国经济重新开放和销售团队能够与客户面对面交流，预计该业务将加速增长 [9][16][46] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及某些非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA、净债务和自由现金流，并在今日发布的新闻稿或公司网站上的投资者演示文稿中提供了这些指标与可比GAAP指标的调节信息 [5] - 美国证券交易委员会（SEC）4月12日发布声明，对特殊目的收购公司常见的认股权证结构会计指引提出新解释，公司已重述先前审计的财务报表以符合SEC声明要求，该变化不影响公司关键运营指标、GAAP指标、非GAAP指标以及资本结构 [22][23] - 公司持续对现有混凝土泵送车队进行改进，提高车队安全性和可靠性，降低维修成本和时间，有助于吸引新客户和留住员工，优化车队在繁忙时期的正常运行时间，推动业务利润率提升 [24][25] - 公司2021财年财务展望保持不变，预计全年收入在3亿 - 3.1亿美元之间，调整后EBITDA在1.05亿 - 1.1亿美元之间，自由现金流在4750万 - 5250万美元之间 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第二季度天气对业务的影响机制及损失的收入情况 - 公司在2月受影响的业务已在后续赶上，第二季度收入因此减少约100万美元，预计后续季度能够恢复这部分收入 [33] 问题2：水泥厂关闭和水泥市场紧张对业务的影响 - 这对公司业务构成一定阻碍，但公司有信心克服困难以实现原有的收入指引，该问题具有区域性，目前对公司影响不大，公司会将资产调配到受影响较小的地区 [35] 问题3：美国基础设施业务的情况 - 州一级的基础设施项目有改善，一些之前搁置的项目已启动，新的项目也在规划中，这将有助于公司在今年年底和明年的业务发展 [38] 问题4：劳动力可用性和一线员工留存率的变化 - 整个建筑行业都面临劳动力挑战，公司在留住现有员工方面做得较好，但招聘新员工有一定难度，希望随着刺激计划结束，劳动力市场能有所改善 [41] 问题5：并购管道的最新情况及面临的主要障碍 - 公司有多个正在进行的并购对话，没有主要障碍，关键是找到合适的收购目标 [43] 问题6：Eco - Pan业务销售团队增长计划的进展、对利润率的影响以及恢复两位数增长的预期 - 在虚拟环境中推广Eco - Pan业务较困难，随着办公室复工和与客户面对面交流增多，预计业务将加速增长，年底有望恢复两位数增长 [46] 问题7：美国和英国泵送业务利用率水平的差异 - 美国按小时计算利用率，英国按作业计算利用率，两个地区的利用率百分比相当，第二季度通常在70%以上，与去年情况相近 [48] 问题8：本财年是否需要进一步进行价格调整 - 公司密切关注劳动力通胀和石油产品价格，目前能够将这些成本控制在预期范围内，会持续关注并根据需要进行调整 [50] 问题9：公司下半年EBITDA指引是否保守 - 公司业务季节性表现通常是下半年占50% - 55%，目前的指引符合预期，公司正按计划在下半年实现相应业绩 [54] 问题10：通胀对资本支出的影响 - 目前在资本支出定价方面没有看到有意义的变化，公司作为美国和英国此类设备的最大采购商，有一定的采购规模优势，正在与原始设备制造商进行初步讨论 [56]

业绩总结 - 公司在2020财年的收入为3.04亿美元，调整后的EBITDA为1.07亿美元，EBITDA利润率为35%[12] - 公司在2020财年的调整后EBITDA为1.07亿美元，较2019财年的7900万美元增长了35%[18] - 2021财年预计收入为3亿至3.1亿美元，调整后的EBITDA为1.05亿至1.1亿美元[47] - 公司在2021年第二季度的收入为7400万美元，较去年同期下降2%[46] - 公司在2021年第二季度的调整后EBITDA为2350万美元，较去年同期增长8%[46] 用户数据 - 公司在美国的市场份额约为13%，在英国的市场份额约为34%[10] - 公司在美国混凝土泵送市场的份额为68%，在英国市场的份额为19%[24] - 公司在美国和英国的混凝土泵送服务中，分别拥有约90个和30个服务地点[21] 未来展望 - 公司预计2021年自由现金流为4750万至5250万美元，约占当前股本价值的10%[47] - 公司在美国混凝土泵送业务预计将受益于基础设施支出和非住宅活动的复苏[47] 新产品和新技术研发 - 公司在2021年第二季度的Eco-Pan业务收入为3600万美元，占FY20收入的12%[41] 市场扩张和并购 - 公司通过收购Capital Pumping实现了业务的转型，超出预期[15] - 公司在2021年4月30日的流动性为1.35亿美元，较2021年第一季度提高约14%[49] 负面信息 - 2020年净收入为(61,251)千美元，相较于2019年的(38,978)千美元下降了57.9%[70] - 2020年折旧和摊销费用为61,653千美元，较2019年的55,365千美元上升了11.6%[70] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2020财年的联邦净运营亏损（NOL）余额约为4300万美元[15] - 公司员工持有公司14%的股份，CEO持有3%[17] - 公司在2021年4月30日的可用借款能力为121.2百万美元，现金余额为13.7百万美元[78] - 公司截至2021年4月30日的高级票据余额为375百万美元，利率为6.00%[77]

融资与债务 - 2021年1月，公司子公司发行3.75亿美元2026年到期的高级有担保第二留置权票据，利率6%，并修订ABL信贷协议，承诺金额从6000万美元增至1.25亿美元[166] - 高级票据原始本金总额为3.75亿美元，2026年2月1日到期，年利率6%，截至2021年4月30日未偿还本金为3.75亿美元且公司遵守契约所有条款[202][203] - ABL信贷安排经修订后，最高借款额度为1.25亿美元，可额外增加7500万美元，截至2021年4月30日未偿还余额为110万美元且公司遵守所有债务契约[205][206] 疫情影响 - 2020年第二季度，受疫情影响公司对商誉和长期资产进行减值测试，美国混凝土泵送和英国业务报告单元分别产生4350万美元和1440万美元非现金减值费用[164] - 2020财年第二和第三季度，疫情主要影响英国和美国部分市场的收入，2020财年第四季度收入开始恢复，2021财年第二季度收入高于疫情前水平，但部分市场仍受影响[165] - 减值费用主要因疫情影响，包括市值下降、贴现率上升和短期现金流预期降低[230] 财务业绩 - 2021年4月30日止三个月，公司净亏损1090万美元，上年同期净亏损5570万美元，主要因商誉和无形资产减值减少5790万美元、收入增长3.8%和利息费用减少270万美元，但权证负债公允价值变动产生1480万美元不利影响[170][172] - 2021年前六个月净亏损2310万美元，较去年同期的5890万美元有所收窄[173] - 截至2021年4月30日，总资产从2020年10月31日的7.738亿美元略降至7.715亿美元[174] - 2021年第二季度总营收7687.3万美元，较2020年同期增长3.8%；前六个月总营收1.47294亿美元，较去年同期下降0.5%[176] - 美国混凝土泵送业务第二季度营收下降2.2%，前六个月下降3.6%[176][178] - 英国业务第二季度营收增长41.1%，前六个月增长13.3%[176][179] - 美国混凝土废物管理服务业务第二季度营收增长8.5%，前六个月增长5.1%[176][180] - 2021年第二季度G&A费用为2650万美元，与2020年同期基本持平；前六个月为4890万美元，低于去年同期的5300万美元[183][184] - 2021年前六个月利息费用净额为1290万美元，较去年同期减少530万美元[188] - 2021年前六个月调整后EBITDA为4740.5万美元，较去年同期的4734.7万美元增长0.1%[192] - 美国混凝土泵送业务前六个月调整后EBITDA为3160万美元，较去年同期下降4.7%；英国业务为690万美元，较去年同期增长33.8%[192][193][194] - 美国混凝土废物管理服务部门2021年4月30日止三个月调整后EBITDA为400万美元，六个月为770万美元，与2020财年同期基本持平[195] - 2021年4月30日止六个月，经营活动产生的净现金为3620万美元，公司净亏损2310万美元[209] - 2021年4月30日止六个月，投资活动使用资金1300万美元，融资活动使用资金1580万美元[210] - 2020年4月30日止六个月，经营活动产生的净现金为2700万美元，公司净亏损5890万美元[211] - 2020年4月30日止六个月，投资活动使用资金1970万美元，融资活动提供资金440万美元[212] - 2021年4月30日止三个月，合并调整后EBITDA为2504.7万美元，六个月为4740.5万美元[214] - 美国混凝土泵送业务2021年4月30日止三个月调整后EBITDA为1630.6万美元，六个月为3159.2万美元[216] - 英国业务2021年净收入为40.2万美元，2020年为亏损1595.5万美元；调整后EBITDA 2021年为411.4万美元，2020年为251.6万美元[217] - 美国混凝土废物管理服务业务2021年第一季度净收入为83.3万美元，2020年同期为85.9万美元；2021年前六个月净收入为145万美元，2020年同期为122.5万美元[218] - 公司业务2021年净亏损1116.3万美元，2020年净收入为368.5万美元；调整后EBITDA 2021年为62.5万美元，2020年为62.5万美元[219] 业务布局 - 公司旗下Brundage - Bone和Capital在美国提供混凝土泵送服务，约有90个分支机构分布在22个州[159] - 公司旗下Eco - Pan在美国提供工业清洁和废物管理服务，有17个运营地点[160] - 公司旗下Camfaud在英国提供混凝土泵送服务，约有30个分支机构，2019财年第三季度在英国开展混凝土废物管理业务[162] 战略收购 - 公司战略收购包括2018年收购Richard O'Brien Companies及其附属公司、2019年收购Capital Pumping, LP及其附属公司[158] 财务报表重述 - 公司将公开交易权证和私募权证重新分类为负债并按公允价值计量，对前期财务报表进行重述和修订[169] 商誉和无形资产评估 - 公司将继续评估商誉和无形资产，未来可能根据事件和情况记录额外减值[164] - 2020年4月30日止六个月，公司因股价下跌和疫情进行商誉和无形资产减值测试，减值费用为5790万美元，2021财年无此类减值[225] - 公司每年8月31日评估商誉减值，或在特定情况时更频繁评估，采用两步法评估[223] - 评估报告单元公允价值时采用加权的收入法（DCF模型）和市场法（GPC法）[226] - DCF模型基于预期未来税后经营现金流，使用风险调整贴现率折现，涉及多项重大假设[228] - GPC法使用公开交易公司股价倍数估算价值，需选择可比公司并考虑控制溢价[229] 税务与股票奖励 - 公司在美国、英国和其他司法管辖区需缴纳所得税，确定所得税拨备需重大判断[230] - 公司股票奖励公允价值按蒙特卡罗模拟模型估算，需考虑预期股价波动等假设，因公司普通股交易历史有限，预期波动基于同行确定[232] 财务报告内部控制 - 截至2021年4月30日，因财务报告内部控制重大缺陷，公司披露控制和程序无效，问题源于IPO和私募配售认股权证会计错误[234] - 针对财务报告内部控制重大缺陷，公司实施新控制评估过去复杂会计问题，计划加强人员与第三方专业人士沟通[235] - 该会计错误在2021财年第二季度10 - Q表格发布前已识别并纠正[235] - 2021财年第二季度，除上述情况外，公司财务报告内部控制无重大变化[236] 诉讼情况 - 公司目前未参与重大诉讼，也未面临可能对业务、经营成果、财务状况或现金流产生重大不利影响的未决或潜在诉讼[238]

业绩总结 - 公司在2020财年的收入为3.04亿美元，调整后的EBITDA为1.07亿美元，EBITDA利润率为35%[12] - 公司在2020财年实现了2%的收入增长，尽管受到COVID-19的影响[46] - 2020财年净收入为-6,099万美元，较2019财年有所下降[70] - 2020财年调整后EBITDA较2019财年增长了12.3%[70] 用户数据与市场份额 - 公司在美国的市场份额约为13%，在英国的市场份额约为34%[10] - 公司在美国混凝土泵送市场的份额为68%，在英国市场的份额为19%[24] - 公司在每个服务区域内均为市场领导者，具备强大的客户基础[12] 未来展望 - 预计2021财年公司收入将在3亿到3.1亿美元之间，调整后EBITDA预计在1.05亿到1.1亿美元之间[47] - 公司预计2021年自由现金流将在4750万到5250万美元之间，约14%的收益率对应当前370百万美元的股权价值[47] - 公司计划在未来5年内将Eco-Pan的市场份额翻倍，当前市场渗透率约为4%[40] 新产品与技术研发 - 公司通过收购Capital Pumping实现了业务的转型，超出预期[15] 资本支出与财务状况 - 公司在2020财年的净资本支出为6200万美元，调整后的EBITDA现金转化率为67%[18] - 公司在混凝土泵送和混凝土废物管理资本支出的无杠杆回报率分别为27%和54%[15] - 公司在2021年1月的流动性总额约为1.184亿美元，较2020年第四季度增长约100%[49] 股东结构与利益一致性 - 公司员工持有12%的股份，CEO持有3%的股份，显示出团队与股东的利益高度一致[17] - 公司管理层及员工（现任和前任）持有的股份为4,260,359股[74] 负面信息 - 公司在2020财年的联邦净运营亏损（NOL）余额约为4300万美元[15] - 2020年1月31日的净债务为380百万美元，较2019年10月31日的376百万美元增加了4百万美元[73] 其他财务信息 - 当前股价为6.42美元，企业价值为7.5亿美元，净债务为3.8亿美元[55] - CPH的企业价值与2020财年调整后EBITDA的比率为7.0倍[55] - CPH在与专业租赁同行的比较中，企业价值/调整后EBITDA的折扣为37%[57]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度营收7040万美元，去年同期为7390万美元，略有下降，主要受英国和美国部分市场新冠疫情影响 [13] - 美国混凝土泵送业务营收5230万美元，去年同期为5510万美元；英国业务营收980万美元，去年同期为1070万美元；美国混凝土废物管理服务业务营收840万美元，较去年同期的830万美元增长2% [13][14][15] - 第一季度毛利润2990万美元，去年同期为3210万美元；毛利率42.4%，去年同期为43.5%，利润率略有下降主要因营收减少和保险费用时间安排 [15] - 第一季度一般及行政费用降至2240万美元，去年同期为2660万美元，同比改善约16%，主要因无形资产摊销和基于股票的薪酬费用等非现金成本降低以及疫情期间成本控制措施 [16] - 第一季度归属于普通股股东的净亏损为1280万美元，即每股摊薄亏损0.24美元，去年同期净亏损为320万美元，即每股摊薄亏损0.06美元，净亏损增加主要因1月再融资交易产生1550万美元债务清偿损失 [17] - 第一季度调整后EBITDA为2240万美元，去年同期为2380万美元；调整后EBITDA利润率为31.7%，去年同期为32.2% [17] - 截至2021年1月31日，总债务为3.827亿美元，净债务为3.804亿美元；流动性约为1.184亿美元，较2020年10月31日年底增长100% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国混凝土泵送业务调整后EBITDA为1530万美元，去年同期为1680万美元，主要因新冠疫情导致项目延迟，商业业务营收减少 [18] - 英国业务调整后EBITDA为270万美元，较去年同期的260万美元增长5%，反映英国市场持续复苏和疫情初期实施的有效成本控制措施 [18] - 美国混凝土废物管理业务调整后EBITDA为370万美元，与去年同期基本持平 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，与2020财年相比，商业业务收入占比从57%降至约50%，住宅业务从30%增至34%，基础设施业务从13%增至16% [9] - 英国市场，疫苗推出进展快于美国，目前营收达到疫情前的约85%，从2020年3月最低的25%逐步恢复至6月的60%和2021年1月的85% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行在庞大且不断增长但高度分散的市场中抢占市场份额的计划，凭借规模、多元化区域和终端市场布局以及高度可变的成本结构，展现运营商业模式的价值 [6] - 自选举以来关注基础设施领域，拜登政府明确将其作为优先事项，随着经济复苏，公司有望受益于终端市场支出增加，过去几个季度积极拓展基础设施项目，在英国和美国市场均取得成功 [8] - 1月利用财务实力和有利的资本市场对债务工具进行重组，大幅改善流动性状况和债务工具的结构灵活性，并锁定到2026年的优惠利率，每年现金利息成本节省约1000万美元，增强追求增值投资机会的能力 [11] - 计划通过有机增长和战略并购扩大规模，目前有多个收购目标正在推进，收购战略明确，寻找管理团队强大、客户关系良好和设备维护良好的企业，通常以4倍EBITDA或1.25倍设备价值的价格进行收购，并通过优化服务价值、利用率、供应链折扣和其他运营协同效应提高调整后EBITDA利润率，同时强调并购交易的税收优惠 [26][27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第一季度业绩显示公司运营实力和业务韧性，尽管仍受新冠疫情影响，但住宅建设持续强劲和基础设施市场回升在一定程度上抵消商业业务疲软 [6][7] - 随着潜在需求基本面重置和美国、英国经济复苏，2021年将回归更正常状态，虽部分客户项目仍受疫情影响延迟，但项目进度和投标环境无重大变化，公司将密切关注受疫情影响较重地区的复苏步伐 [23] - 美国住宅建设是业务的动力和优势领域，预计2021年需求将保持强劲；基础设施项目将保持韧性，部分地区将受益于基础设施投资增加；商业建筑方面，电子商务和远程办公趋势将推动重工业仓库和数据中心投资增加，但商业和零售建设在新冠疫苗广泛分发前仍面临挑战，长期来看，轻型商业活动将受益于单户住宅市场的积极影响 [24] - 尽管面临疫情挑战，Eco - Pan业务将专注于推动增长，随着市场复苏和销售团队扩大，有望加速发展 [26][38] - 公司对长期市场份额扩张、有机销量恢复到疫情前水平以及正在进行的多年期高速铁路项目HS2持乐观态度 [15] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出有关业务和前景的前瞻性陈述，这些陈述受诸多风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异，相关风险信息可查看公司向美国证券交易委员会提交的文件 [4] - 会议还会提及非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA、净债务和自由现金流，公司在今日发布的新闻稿或公司网站上的投资者演示文稿中提供这些指标与可比GAAP指标的进一步信息和对账 [5] - 公司2021财年财务展望不变，预计全年营收在3亿 - 3.1亿美元之间，调整后EBITDA在1.05亿 - 1.1亿美元之间，自由现金流在4750万 - 5250万美元之间 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021财年剩余时间的利润率预期如何？ - 公司通常上半年和下半年营收比例为45:55，营收增长与成本上升并非线性关系，下半年随着季节性趋势带来的销量增加，利润率通常会提高，预计随着市场复苏，今年财务年度利润率将有所提升 [30] 问题2: 业务中是否出现通胀迹象？ - 销售成本中最大组成部分是劳动力，目前劳动力工资通胀情况无需担忧，公司会每年进行调整；此外会关注燃料价格变化，设有燃料附加费和价格调整机制，其他供应链方面，公司会通过采购规模进行竞争管理，目前没有异常通胀情况 [32] 问题3: 冬季风暴对业务的影响如何？ - 公司地理布局具有多样性和韧性，会将天气因素纳入第一季度和第二季度的考量，目前对第二季度的展望没有改变 [34] 问题4: 美国和英国业务今年第二季度能否出现季节性回升？ - 随着人们逐步复工，预计英国会比美国早一个月，项目将比去年放缓的情况更积极推进，市场限制解除后，需求将释放，市场有望良好反弹 [36] 问题5: Eco - Pan业务本季度增长放缓的原因及全年业务指导情况？ - 该业务同比仍有增长，但增速不如以往，主要挑战是将其他清理方法转换为公司系统的工作在远程进行较为困难，随着办公室开放，销售团队能够现场展示业务价值，增长有望加速，公司已招聘更多销售人员 [38] 问题6: 英国业务成本控制出色，未来增长时成本和利润率情况如何？ - 随着市场复苏，英国业务今年有良好的有机增长机会，疫情初期实施的成本控制措施将有助于利润率提升，预计营收和利润率都会有所改善 [40] 问题7: 商业业务的延迟情况是否解决？ - 仍存在延迟的主要是交通和酒店项目，多数项目仍处于搁置状态；数据中心和配送中心项目在加速，公司有多个使用专业设备的办公楼项目，市场有所放缓，但从配送中心和高层建筑项目的营收来看，仍有机会；酒店业务恢复时间仍不确定 [42] 问题8: 商业项目在建设过程中的停滞阶段是怎样的？ - 大多数项目场地已准备好，部分项目尚未挖坑，一些项目一旦限制解除将立即开工 [44] 问题9: 本季度SG&A节省的170万美元是否会在市场开放后逆转？ - 这些成本控制措施将在全年持续，是永久性消除成本，后续期间会持续体现改善效果 [46] 问题10: Eco - Pan业务中，目前现场的容器数量对全年剩余时间的增长率有何指示？ - 3月该业务已回到预期水平，现场容器数量和新推出的滚动服务有望使业务回到预期增长状态 [49] 问题11: Eco - Pan业务的车队利用率情况如何？ - 公司主要跟踪该业务的美元利用率，如每辆卡车的营收，第一季度增加了一些设备，利用率较第四季度有所下降，但预计随着服务全年推进将继续改善 [52] 问题12: 资本支出指导不变，利息下降是否意味着净资本支出增加，有哪些投资项目？ - 资本支出同比相对稳定，在提供自由现金流指导时已考虑利息因素，其中可变因素是LIBOR，指导中已包含相关内容 [54] 问题13: 基础设施市场在哪些地区有增长势头？ - 去年春季开始关注基础设施市场，目前各地区在提高基础设施营收方面都表现良好 [56] 问题14: 从杠杆角度看，明年希望达到什么水平，并购策略有多激进？ - 去年年底杠杆率为3.5倍，长期目标是2.5倍，公司会坚持这一目标；从目前考虑的收购机会来看，预计增值投资会有去杠杆化的部分，不会影响长期杠杆率走势；收购业务通常以4倍EBITDA价格进行，通过协同效应和整合，最坏情况杠杆率保持不变，甚至可能改善 [58][60] 问题15: 2月得克萨斯州的情况对业务是否有影响，是否会使公司趋向指导范围上限？ - 第一季度末和第二季度初业务势头良好，得克萨斯州业务因天气关闭约一周，但天气好转后营收大幅增长，有追赶效应，公司认为市场状况良好，业务具有韧性，能够快速恢复 [62] 问题16: 对客户积压订单的可见度如何，订单情况是上升、下降还是持平？ - 不同客户、终端市场和地区情况不同，部分客户对未来6个月非常乐观，部分仍有担忧；总体而言，住宅业务在公司业务中占比增加约4%，商业和基础设施业务与往常情况相似 [64] 问题17: 本季度价格和利用率同比情况如何？ - 价格调整通常在1月生效，目标是提价2% - 3%；第一季度利用率通常在70%左右，全年会逐步提高，且同比相当稳定 [66][67] 问题18: 此次电话会议更多提及并购，是否意味着并购进程有转折点，市场情况有何变化？ - 去年因疫情和不确定性，公司专注于资产负债表并成功进行债务重组，今年1月的债务重组使公司有更好的条件进行并购，去年的机会今年仍然存在且更多，公司会更积极地进行并购，但会确保符合所有标准并易于整合到公司系统中 [69] 问题19: 每年2300万美元的利息费用是年度运行率还是2021财年实际预期现金利息费用？ - 这是2021财年预期的现金利息费用 [71] 问题20: 基础设施业务目前占销售的16%，未来会增加、减少还是保持稳定，若今年通过基础设施法案会有何影响？ - 若无基础设施法案，该业务占比会略有上升；若通过法案，占比将大幅上升 [72] 问题21: 资本支出中维护性资本支出占比是否为50%？ - 公司通常资本支出占比约为11%，未区分更换和增长部分，会关注业务增长机会 [74] 问题22: 改善车队年龄的维护性资本支出在过去几年对降低平均车队年龄的量化影响如何？ - 公司无法公开精确量化，但投资车队在减少维修时间、提高利用率和正常运行时间以及降低维护成本方面有明显好处，会在损益表的维修成本项目中体现 [76]

财务盈亏情况 - 2021年第一财季净亏损1230万美元，去年同期为270万美元，主要因债务清偿损失1550万美元，且营收同比下降5% [160][161] - 2021年1 - 3月合并净亏损1229万美元，2020年同期净亏损274.6万美元[198] - 2021年1 - 3月美国混凝土泵送业务净亏损1267万美元，2020年同期净亏损248.7万美元[200] - 2021年1 - 3月英国业务净亏损53.2万美元，2020年同期净亏损89.3万美元[201] - 2021年1 - 3月美国混凝土废物管理服务业务净收入61.6万美元，2020年同期净收入36.6万美元[202] - 2021年1 - 3月公司净收入30.2万美元，2020年同期净收入26.8万美元[203] - 截至2021年1月31日的第一季度，公司在1490万美元税前亏损基础上录得260万美元所得税收益；2020年同期在390万美元税前亏损基础上录得110万美元所得税收益[173] 资产情况 - 截至2021年1月31日，总资产从2020年10月31日的7.738亿美元略降至7.66亿美元 [162] - 截至2020年1月31日，公司有230万美元现金及现金等价物，ABL信贷安排下有1.161亿美元可用借款额度，总可用流动性为1.184亿美元[181] 营收情况 - 2021年第一财季总营收7042.1万美元，较2020年第一财季的7393.9万美元下降4.8% [160][164] - 美国混凝土泵送业务营收下降5.1%，即280万美元，受部分市场疫情影响 [164][165] - 英国业务营收下降8.5%，即90万美元，排除外汇影响同比下降11.2%，归因于疫情 [164][166] - 美国混凝土废物管理服务业务营收增长1.7%，即10万美元，有机增长等抵消了部分市场疫情影响 [164][167] 毛利率与费用情况 - 2021年第一财季毛利率从2020年第一财季的43.5%降至42.4%，主要因疫情致营收下降和保险费用时间安排 [160][168] - 2021年第一财季一般及行政费用为2240万美元，较2020年第一财季的2660万美元改善420万美元，占营收比例从36.0%降至31.8% [170] - 2021财年第一季度利息支出净额为690万美元，较2020财年第一季度的950万美元减少260万美元，主要因平均债务降低[172] 债务与融资情况 - 2021年1月，子公司发行3.75亿美元2026年到期高级有担保第二留置权票据，利率6%，并修订ABL信贷协议，承诺金额增至1.25亿美元 [159] - 2021年1月28日，公司完成3.75亿美元2026年到期的优先担保第二留置权票据私募发行，修订ABL信贷安排，承付额从6000万美元增至1.25亿美元，并偿还2018年12月6日定期贷款协议下的所有未偿债务，产生1550万美元债务清偿成本[171] - 高级担保票据原始本金总额为3.75亿美元，2026年2月1日到期，年利率6%；截至2021年1月31日，未偿本金为3.75亿美元，公司遵守契约所有条款[185][186] - 2021年1月28日修订的ABL信贷安排，借款额度最高1.25亿美元，可额外增加7500万美元；截至2021年1月31日，未偿余额为770万美元，公司遵守所有债务契约[188][189] EBITDA情况 - 2021年1月31日止三个月，美国混凝土泵送业务调整后EBITDA为1530万美元，较2020财年第一季度的1680万美元下降9.3%；英国业务为270万美元，较2020财年第一季度的260万美元增长5.1%；美国混凝土废物管理服务业务为370万美元，与2020财年同期基本持平；公司业务无变化[175] - 公司通过GAAP净利润加回利息支出、所得税、折旧和摊销计算EBITDA，在此基础上加回交易费用、债务清偿损失等计算调整后EBITDA，用于评估经营业绩和确定激励薪酬，但有局限性[197] 现金流情况 - 2021财年第一季度，经营活动产生的净现金为1260万美元，投资活动使用750万美元，融资活动使用920万美元[192][193] - 2020财年第一季度，经营活动产生的净现金为180万美元，投资活动使用1570万美元，融资活动提供820万美元[194][195] 减值测试与费用情况 - 2020年4月30日对美国混凝土泵送和英国业务进行定量减值测试，分别产生4350万美元和1440万美元非现金减值费用 [157] - 2020年第二季度公司因股价下跌和经济环境恶化确认5790万美元商誉和无形资产减值损失，2021年第一季度无此类减值[209] - 公司每年8月31日对商誉进行年度减值测试，或在特定情况下更频繁测试[207] - 公司采用加权的收入法（DCF模型）和市场法（GPC方法）确定报告单元公允价值[210] - DCF模型基于预期未来税后经营现金流，使用风险调整贴现率折现，涉及多项重大假设[212] - GPC方法使用公开交易公司的倍数估算价值，需选择可比公司并考虑控制溢价[213] - 减值费用主要因新冠疫情，对公司市值、折现率和短期现金流预期产生负面影响[214] 所得税情况 - 公司在美国、英国和其他司法管辖区需缴纳所得税，确定所得税拨备需重大判断[214] - 所得税包括当期应付的联邦、州和外国税以及递延税，递延税资产和负债根据差异和税率确定[215] 股票薪酬与市场风险情况 - 股票薪酬费用按股份支付公允价值计量和确认，含市场条件的奖励用蒙特卡罗模拟模型估计公允价值[217] - 确定公司普通股预期波动性需重大判断，因交易历史有限，基于同行公司确定预期波动性[217] - 关于市场风险的定量和定性披露不适用[219]

业绩总结 - 公司2020财年收入为3.04亿美元，调整后EBITDA为1.07亿美元，利润率为35%[12] - 公司在2020财年实现了11%的收入增长，主要得益于大多数市场的强劲表现和资产的高利用率[48] - 公司在2020财年调整后EBITDA为1.05亿到1.1亿美元，调整后EBITDA利润率为35.3%[54] - CPH的2020财年净收入为-5,939.3万美元，EBITDA为3,009.7万美元[75] 用户数据 - 公司在美国的市场份额约为13%，在英国的市场份额约为34%[10] - 公司在混凝土泵送行业中是美国最大的服务提供商，市场份额约为13%[10] - Eco-Pan在2020财年的收入为3600万美元，占总收入的12%[42] 未来展望 - 公司预计2021财年的收入将在3亿到3.1亿美元之间，主要受益于非住宅活动的复苏和基础设施支出的提议[50] - 公司预计2021财年的自由现金流将在4750万到5250万美元之间，预计将实现约20%的收益率[50] 新产品和新技术研发 - 最近的Capital收购被认为是变革性的，超出了预期[17] - 公司在2020财年完成了超过45项收购，平均收购调整后EBITDA倍数低于4.5倍[43] 财务状况 - 公司在2020财年实现了36%的流动性改善，净债务减少了1900万美元[56] - 公司在2020财年实现了约3.76亿美元的净债务，较2019财年的4.4亿美元减少了19%[56] - 公司当前的联邦净运营亏损（NOL）余额约为4300万美元[15] - 公司在2020财年拥有约5900万美元的可用流动性，包括现金和ABL信贷额度[56] 资本结构 - CPH的股票价格为4.40美元，企业价值为6.30亿美元，企业价值与调整后EBITDA的比率为5.9倍[60] - CPH的股本价值计算为56.5百万股加上3.7百万股可转换证券减去2.5百万股绩效基础股份，当前股价为4.40美元[63] - 公司完全稀释后的总股本为60,202,919股，其中包括管理激励计划下的股份[80] 其他信息 - CPH的第二财年下半年（5月至10月）通常占总收入的约55%[71] - CPH的地理布局减轻了季节性影响，因为其不在北方、东北和上中西部地区运营[72] - 公司员工持有公司13%的股份，CEO持有3%[19]

财务数据和关键指标变化 - 全年营收约增长8%，达到3.043亿美元，毛利润率提高80个基点至45.1%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长12%至1.073亿美元，自2019财年末净债务减少4200万美元，达到2020年目标年末杠杆率3.5倍 [10] - 第四季度营收7920万美元，上年同期为8400万美元；毛利润3550万美元，上年同期为3880万美元，毛利率为44.8%，上年同期为46.3%；归属普通股股东净亏损280万美元，即每股摊薄亏损0.05美元，上年同期净利润为10万美元 [17][20][21] - 第四季度调整后EBITDA增至2990万美元，上年同期为2960万美元，调整后EBITDA利润率提高260个基点至37.8%，上年同期为35.2% [22] - 第四财季净债务较2020年第三季度减少约1910万美元，年末净债务为3.762亿美元，其中债务本金3.829亿美元，现金670万美元 [23] - 预计2021财年营收在3亿 - 3.1亿美元之间，调整后EBITDA在1.05亿 - 1.1亿美元之间，自由现金流在4750万 - 5250万美元之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 美国混凝土泵送业务 - 第四季度营收5850万美元，上年同期为6210万美元 [17] - 调整后EBITDA增长6%至2060万美元，营收下降约400万美元 [23] 英国业务 - 第四季度营收1090万美元，上年同期为1300万美元，目前营收约为疫情前的85% [17][18] - 调整后EBITDA略有下降约60万美元至370万美元，营收减少约300万美元 [23] 美国混凝土废物管理服务业务 - 第四季度营收增长11%至990万美元，上年同期为900万美元 [18] - 调整后EBITDA增长3%至500万美元 [22] - 2020年第四季度末，现场料斗数量较上年同期约增加6%，预计该业务即使不进入新市场，全年也能实现两位数营收增长 [19] 各个市场数据和关键指标变化 英国市场 - 自疫情爆发以来，业务持续受到新冠疫情影响，市场复苏缓慢，尤其是基础设施建设和新项目启动方面 [12] - 目前英国建筑行业被视为必要工作，多数工地预计将在安全情况下保持开放，公司持续密切关注英国地区封锁状态变化，预计限制措施的放松将基于对新增新冠病例的持续监测和疫苗推广的成功情况 [13] 美国市场 - 多个市场实现适度有机增长，但被新冠疫情带来的不利影响和其他地区市场的问题所抵消，表现为项目适度延迟和工作中断 [14] - 美国住宅市场需求持续增长，预计这种强劲态势将延续到2021财年 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续审慎进行资本配置，抓住其他增值资本支出投资机会，相信有能力应对新冠疫情环境的变化影响，并认为Eco - Pan业务在住宅和基础设施建设方面的积极需求趋势将持续 [27] - 2021年将专注于利用业务发展势头和强大财务基础，在已取得市场份额增长的领域继续挖掘高度多元化业务的潜力 [30] - 密切关注受疫情影响较重地区的复苏速度，预计英国市场的复苏将持续到2021年，公司对现金流的严格管理和积极强化可变成本结构的举措，使其能够适应英国市场最终的稳定 [30] - 在美国，继续将住宅建设视为业务优势领域，预计2021年住宅需求将保持强劲，同时预计废水处理厂、数据中心、仓库、配送中心和医疗项目等其他领域也将呈现积极趋势 [31] - 在Eco - Pan业务方面，专注于提高在现有混凝土泵送业务覆盖范围内的市场渗透率，并开拓向新市场引入新服务的机会 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第四季度和全年业绩证明了公司持续的运营弹性和坚实的财务基础，尽管面临新冠疫情挑战，但团队迅速适应了不断变化的健康协议，维持了运营的质量和效率 [8] - 公司受益于高度可变的成本结构，实现了调整后EBITDA利润率的同比扩张，混凝土废物管理服务业务实现了两位数营收增长 [9] - 进入2021财年，公司在财务和运营方面都处于强势地位，约70%的可变成本结构、多元化的地理和业务板块营收来源以及强化的资产负债表，使其能够应对未来几个月不断变化的宏观经济和行业环境，并寻求支持公司长期增长的有吸引力的投资机会 [16] 其他重要信息 - 电话会议中讨论的调整后EBITDA、净债务和自由现金流为非公认会计准则（GAAP）财务指标，公司认为这些指标有助于投资者和行业分析师评估公司核心运营表现、监控公司杠杆情况和评估合并资产负债表 [5][6] - 公司未将前瞻性的调整后EBITDA指引范围和自由现金流范围与最直接可比的前瞻性GAAP指标进行对账，因为由于所得税拨备、折旧和摊销等各种对账项目缺乏可预测性，无法在不付出合理努力的情况下完成对账 [7] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待2021年市场，商业建筑是否有滞后性，住宅建筑市场走势如何？ - 英国市场方面，尽管近期封锁有一定影响但不显著，预计疫苗接种后基础设施部分将快速恢复，商业市场也不会落后太久，对2021年英国市场非常乐观 [37] - 美国Eco - Pan业务预计将继续通过提高市场渗透率实现增长，不受市场条件影响；美国混凝土泵送业务中，住宅市场在多个地区保持强劲，弥补了商业和基础设施领域的损失，预计将持续；商业市场开始有更多投标工作，部分搁置项目预计下半年启动；基础设施市场部分项目因资金问题搁置，若基础设施法案推进，预计下半年基础设施工作将回升 [38][39] 问题2: 公司如何从基础设施建设方案中受益？ - 基础设施建设不仅包括道路和高速公路，桥梁结构也会使用混凝土泵送服务；公司投资者演示文稿显示美国基础设施在废水、水和桥梁结构方面评级较差，基础设施法案涉及的项目大多需要大量混凝土；Eco - Pan业务可能会受益于基础设施建设带来的新环境执法要求 [41] 问题3: 如何理解2021年营收和利润率指引，若营收疲软能否实现EBITDA指引？ - 营收指引方面，Eco - Pan业务预计持续两位数增长，英国业务疲软，目前营收约为疫情前的85%，美国业务预计略有增长 [43] - 利润率方面，混凝土泵送业务在过去一年对可变成本的严格管理将延续到2021年及未来，Eco - Pan业务随着路线密度增加和利润率提高，有信心在2021年维持利润率 [45] 问题4: Eco - Pan业务现场料斗数量未达两位数增长，营收为何能实现两位数增长？ - 除了传统现场料斗数量带来的业务量，地理扩张的滚装服务带来了更高的定价和业务量增长 [47] 问题5: 如何看待2021年美国业务的增长节奏，第一季度情况如何，对全年营收增长的可见度如何，美国业务的积压订单和可见度时长，美国混凝土泵送业务的价格、利用率情况及2021年的假设，2021年资本支出预期？ - 增长节奏方面，通常业务上半年和下半年的比例为45:55，预计2021年下半年业务增长会更高，可能达到43:57或44:56，业务的有机增长将持续 [50] - 营收增长可见度方面，基础设施建设增长未过多纳入预测，预计在下半年或财年结束后才会体现 [52] - 积压订单和可见度时长方面，美国业务通常通过积压订单能看到全年约50%的营收 [54] - 价格和利用率方面，2020年价格保持强劲，行业整体健康，价格压力不大；利用率方面，2020年下半年未达到预期增长，有更多产能未被利用，有利于2021年业务增长；2021年价格预计增长2% - 3%，但会受终端市场变化和住宅市场趋势影响 [56][58] - 资本支出预期方面，公司未提供2021年资本支出预期，2020年净资本支出为3600万美元 [60] 问题6: 公司移动资源和设备的能力能否促进美国市场增长，美国哪些市场表现疲软或强劲，美国市场的投标竞争环境是否有利于维持利润率，销售、一般和行政费用（SG&A）剔除部分项目后的运行率是否是2021年的预期水平？ - 移动资源和设备能力方面，公司设备均为车载式，易于在不同地点移动，每月会根据市场利用率情况移动部分设备以提高利用率，2021年可能会增加设备移动，但目前多数地点产能充足，无需大量移动设备 [62] - 市场表现方面，美国科罗拉多州、俄克拉荷马州部分地区、堪萨斯州和东南部地区市场表现疲软，西部地区、山区和西海岸市场以及得克萨斯州市场表现较强 [64] - 投标竞争环境方面，认为美国市场的投标竞争环境有利于2021年及以后维持利润率 [65] - SG&A运行率方面，剔除所有非现金项目后，运行率约为18% - 19%，预计2021年保持相对稳定 [66] 问题7: 如何看待并购环境，若产生约5000万美元自由现金流，是否会提前进行投资以抓住市场上升机会，资本支出是否都用于Eco - Pan业务，基础设施法案或公路法案资金多久能反映在业绩中？ - 并购环境方面，过去并购是公司业务重要组成部分，疫情期间暂停并购以强化资产负债表，2021年更关注增值并购机会，但需要对目标市场有清晰了解，确保获得合理价值和协同效应，目前正在考虑相关事宜 [68] - 资本支出方面，资本支出包括三个组成部分，除了发展Eco - Pan业务，还会继续更新设备，2020年第二季度曾短暂暂停投资，后因业务表现良好迅速恢复，预计2021年将继续 [70] - 基础设施法案资金方面，如果资金用于支持目前搁置的项目，对公司业绩影响较快；如果是新项目建设，通常需要6个月到1年时间才能开始使用混凝土 [71] 问题8: 公司业务中30%的住宅业务占比是指美国泵送业务还是总业务，该业务的区域优势和劣势，2020年和2021年的增长率预计是多少？ - 住宅业务占比方面，30%是指美国泵送业务的占比 [73] - 区域优势和劣势方面，山区、得克萨斯州和科罗拉多州市场住宅业务占比较高，但比例会有所波动，该市场对公司一直很重要 [73] - 增长率方面，2020年和2021年增长率预计约为2% - 3%，在过去几个月中，美国混凝土泵送业务中住宅业务占总营收的比例较非住宅业务增加了约2%，预计未来变化不大 [75]

公司业务收购 - 2019年5月公司以1.292亿美元收购Capital Pumping及其附属公司，扩大在德州的业务[136] - 2019年5月15日，公司以1.292亿美元收购Capital Pumping，产生商誉2656.6万美元[286][287] - 2018年12月6日，公司完成对CPH的业务合并，总对价6.14344亿美元，产生商誉2.47947亿美元[289][290] 疫情对业务的影响 - 2020年第二季度末，公司在西雅图和英国市场的业务受疫情导致的建筑工地停工负面影响，第三季度大部分限制解除[141] - 2020财年第二季度，疫情导致公司股价持续下跌和经济状况恶化，公司于4月30日进行定量中期减值测试[142] - 2020年10月31日止十二个月，公司英国业务部门收入同比下降20.4%，主要受疫情导致的建筑工地停工影响[148] - 2020年第二季度末，西雅图和英国市场业务因新冠疫情导致的建筑工地关闭受到负面影响[244] - 新冠疫情导致公司股价持续下跌和经济状况恶化，2020年第二季度对商誉和长期资产进行了减值测试[245] - 2020财年第二季度，公司因新冠疫情股价下跌进行了商誉减值分析[259] - 2020财年第二季度，公司因股价持续下跌和COVID - 19导致经济状况恶化进行无形资产和商誉减值测试[308] 财务数据关键指标变化 - 2020年10月31日止十二个月，公司净亏损6100万美元，较去年同期增加2850万美元[148] - 2020年10月31日止十二个月，公司收入同比增长7.5%，主要得益于收购Capital获得的额外资产、美国混凝土泵送市场的有机增长以及美国混凝土废物管理服务部门18.0%的强劲收入增长[148] - 2020年10月31日止十二个月，公司交易成本降低1570万美元，债务清偿损失降低1640万美元，主要与业务合并有关[148] - 2020年10月31日止十二个月，公司一般及行政费用增加1420万美元，主要由于将Capital纳入全年报告以及基于股票的薪酬费用增加[148] - 公司总资产从2019年10月31日的8.714亿美元降至2020年10月31日的7.738亿美元，降幅主要归因于2020财年第二季度记录的5790万美元商誉和无形资产减值费用[151] - 2020年10月31日止十二个月的毛利率从2019年的44.3%增至45.1%，增加80个基点，主要由于Capital的收购贡献和更有利的燃料定价[157] - 2020年10月31日止十二个月的G&A费用为1.111亿美元，较2019年的9690万美元增加1420万美元，主要因股票薪酬费用增加和和解费用等[158] - 2020财年利息净支出为3440万美元，较上一年度减少210万美元，因平均债务余额降低和可变利率下降[161] - 2020年10月31日止十二个月，公司在税前亏损6600万美元的情况下记录了500万美元的所得税收益[163] - 截至2020年10月31日，公司有670万美元的现金及现金等价物和5260万美元的可用借款额度，总可用流动性为5930万美元[169] - 2020年10月31日止十二个月，经营活动产生的净现金为7900万美元，净亏损6100万美元，其中非现金费用总计1.336亿美元 [180] - 2020年10月31日止十二个月，投资活动使用现金3590万美元，主要用于购买物业、厂房及设备；融资活动使用现金4390万美元，包括ABL信贷协议净还款2170万美元、定期贷款协议还款2090万美元及支付或有对价120万美元 [181] - 2018年12月6日至2019年10月31日，经营活动产生的净现金为2280万美元，净亏损990万美元，其中非现金费用总计6000万美元 [182] - 2018年12月6日至2019年10月31日，投资活动使用现金3.749亿美元，主要用于业务合并和收购；融资活动使用现金3.616亿美元 [183][184] - 2018年11月1日至12月5日，经营活动产生的净现金为790万美元，净亏损2260万美元，其中非现金费用总计1850万美元 [185] - 2018年11月1日至12月5日，投资活动使用现金10万美元，融资活动使用现金1540万美元 [186] - 截至2020年10月31日，公司有120万美元未提取的信用证未偿还 [187] - 截至2020年10月31日，公司现金及现金等价物为673.6万美元，较2019年的747.3万美元有所下降[217] - 截至2020年10月31日，公司贸易应收款净额为4434.3万美元，较2019年的4595.7万美元有所下降[217] - 截至2020年10月31日，公司无形资产净值为1.83839亿美元，较2019年的2.22293亿美元有所下降[217] - 截至2020年10月31日，公司商誉价值为2.23154亿美元，较2019年的2.76088亿美元有所下降[217] - 截至2020年10月31日，公司总负债为4.74617亿美元，较2019年的5.2255亿美元有所下降[217] - 截至2020年10月31日，公司股东权益为2.74141亿美元，较2019年的3.23815亿美元有所下降[218] - 2020年10月31日财年公司收入为304,301千美元，2019年为258,565千美元，2018年11月1日至12月5日为24,396千美元[222] - 2020年10月31日财年公司净亏损为60,990千美元，2019年为9,912千美元，2018年11月1日至12月5日为22,575千美元[222] - 2020年10月31日财年公司基本和摊薄后每股净亏损均为1.19美元，2019年为0.28美元，2018年11月1日至12月5日为3.00美元[222] - 2020年10月31日综合全面损失为60,997千美元，2019年为10,511千美元，2018年12月5日为23,249千美元[225] - 2018年10月31日至12月5日，公司留存收益（累计亏损）从26,704千美元变为4,129千美元[227] - 2018年12月6日至2019年10月31日，公司额外实收资本从12,433千美元变为350,489千美元[228][229] - 2019年10月31日至2020年10月31日，公司累计亏损从26,081千美元变为87,071千美元[229] - 2020年10月31日加权平均流通普通股基本和摊薄股数均为52,752,884股，2019年为41,445,508股，2018年11月1日至12月5日为7,576,289股[222] - 2020年10月31日财年公司运营成本为166,998千美元，2019年为143,512千美元，2018年11月1日至12月5日为14,027千美元[222] - 2020年10月31日财年公司一般及行政费用为111,087千美元，2019年为91,914千美元，2018年11月1日至12月5日为4,936千美元[222] - 2020年10月31日净亏损60990千美元，2018年12月6日至2019年10月31日净亏损9912千美元，2018年11月1日至2018年12月5日净亏损22575千美元[231] - 2020年10月31日经营活动提供的净现金为78970千美元，2018年12月6日至2019年10月31日为22777千美元，2018年11月1日至2018年12月5日为7916千美元[231] - 2020年10月31日投资活动使用的净现金为35853千美元，2018年12月6日至2019年10月31日为375100千美元，2018年11月1日至2018年12月5日为139千美元[232] - 2020年10月31日融资活动使用的净现金为43928千美元，2018年12月6日至2019年10月31日提供的净现金为361629千美元，2018年11月1日至2018年12月5日使用的净现金为15370千美元[234] - 2020年10月31日现金及现金等价物期末余额为6736千美元，2018年12月6日至2019年10月31日为7473千美元，2018年11月1日至2018年12月5日为958千美元[234] - 2020年10月31日支付的利息现金为33100千美元，2018年12月6日至2019年10月31日为29472千美元，2018年11月1日至2018年12月5日为201千美元[236] - 2020年10月31日支付的所得税现金净额为3352千美元，2018年12月6日至2019年10月31日为1984千美元[236] - 截至2020年和2019年10月31日，可疑账款备抵均为60万美元[254] - 2019年10月31日，递延对价公允价值为170万美元，2020财年第一季度全额支付，其中120万美元计入融资活动，50万美元计入经营活动[300] - 2020年10月31日，预付费用和其他流动资产总计269.4万美元；2019年10月31日，总计337.8万美元[304] - 2018年12月6日至2019年10月31日，公司记录了340万美元的销售税应计减少的期间外调整，CPH独立承担交易成本1420万美元和债务清偿成本1640万美元[291] - 2020年10月31日物业、厂房及设备净值为304,254千美元，2019年10月31日为307,415千美元[306] - 2020年10月31日止后续年度折旧费用为2830万美元，2018年12月6日至2019年10月31日后续期间为2030万美元，2018年11月1日至2018年12月5日前身期间为210万美元[306] - 2020年10月31日无形资产净值为183,839千美元，2019年10月31日为222,293千美元[313] - 2020年10月31日止后续年度摊销费用为3340万美元，2018年12月6日至2019年10月31日后续期间为3240万美元，2018年11月1日至2018年12月5日前身期间为70万美元[314] - 截至2020年10月31日和2019年10月31日，公司长期债务总额分别为3.64794亿美元和3.81826亿美元[331] 各条业务线数据关键指标变化 - 美国混凝土泵送业务收入从2019年的2.037亿美元增至2020财年的2.297亿美元，增长12.8%，收购Capital带来2290万美元的收入增长[152][153] - 英国业务收入从2019年的4920万美元降至2020财年的3910万美元，下降20.4%，主要受COVID - 19导致的工地封锁影响[152][154] - 美国混凝土废物管理服务业务收入从2019年的3040万美元增至2020财年的3590万美元，增长18.0%，主要得益于有机增长、定价改善等[152][155] - 2020年10月31日止年度美国混凝土泵送业务净亏损50140千美元，2019年为11031千美元[191] - 2020年10月31日止年度美国混凝土泵送业务调整后EBITDA为74886千美元，2019年为56069千美元[191] - 2020年英国业务净亏损16620千美元，2019年为净收入1123千美元[191] - 2020年英国业务调整后EBITDA为12228千美元，2019年为14034千美元[191] - 2020年美国混凝土废物管理服务业务净收入4404千美元，2019年为净亏损1520千美元[193] - 2020年美国混凝土废物管理服务业务调整后EBITDA为17686千美元，2019年为13178千美元[193] - 2020年10月31日止年度公司业务净收入1366千美元，2019年为1516千美元[194] - 2020年10月31日止年度公司业务调整后EBITDA为2501千美元，2019年为2625千美元[194] 公司业务布局 - 公司旗下Brundage - Bone和Capital在美国有约90个分支机构，分布在22个州[

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收7710万美元，去年同期为7870万美元，略有下降，主要因英国市场受疫情影响持续疲软 [14] - 第三季度毛利润3780万美元，去年同期为3900万美元，毛利率下降60个基点至49% [17] - 第三季度一般及行政费用2700万美元，去年同期为2820万美元，成本降低4% [17] - 2020财年第三季度归属于普通股股东的净利润为250万美元，即摊薄后每股0.04美元，2019财年第三季度为230万美元，即摊薄后每股0.05美元 [18] - 第三季度调整后EBITDA为3000万美元，去年同期为3060万美元，调整后EBITDA利润率保持在39% [18] - 第三财季净债务较2020年第二季度减少约1750万美元，降至3.953亿美元 [19] - 截至2020年7月31日，公司拥有约4350万美元的总可用流动性 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 美国混凝土泵送业务 - 第三季度营收从去年同期的5840万美元略增至5860万美元，有机基础上，第三季度营收与去年同期持平 [15] - 调整后EBITDA略有下降4%，至2120万美元 [18] 英国业务 - 2020年第三季度营收为920万美元，去年同期为1250万美元，因疫情后复苏缓慢，建筑量减少导致营收下降 [15] - 调整后EBITDA下降90万美元，营收下降约300万美元 [18] 美国混凝土废物管理服务业务（Eco - Pan） - 第三季度营收增长18%，达到940万美元，主要受多数市场强劲的有机增长和资产高利用率推动 [16] - 第三季度末，现场平底锅数量较去年同期增长11%，这是未来取货量的领先指标 [16] - 调整后EBITDA增长34%，达到480万美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场中，西雅图等市场在第二季度营收大幅下降后，在第三季度大部分时间恢复到疫情前的营收水平；住宅市场需求不断增长，预计短期内将继续增强 [8] - 英国市场目前的营收水平约为疫情前的80%，较上一季度有所改善，但仍有进一步复苏的空间 [10][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续优先考虑流动性和现金保存，通过减少净债务和增加可用流动性来加强资产负债表 [19][20] - 暂停2020年未承诺的资本支出投资，后因Eco - Pan业务的持续增长势头，进行战略资本支出投资以满足需求；还借机选择性地改善混凝土泵送车队的使用年限，第四季度将继续审慎进行资本部署 [21] - 公司将继续在Eco - Pan和住宅建筑等领域执行战略，同时平衡债务偿还和投资机会，以支持业务的长期增长 [24] - 竞争环境因市场而异，部分市场受疫情影响变化不大，部分市场则有所改变 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在应对新冠疫情时表现出优势，员工士气高昂，积极的安全措施使运营受到的干扰最小 [7] - 尽管面临挑战的宏观环境，但公司第三季度营收和EBITDA基本持平，Eco - Pan业务表现出色，住宅业务需求增强，基础设施业务保持韧性 [8][12] - 对本财年剩余时间的需求环境持谨慎乐观态度，预计美国混凝土泵送业务将实现同比营收增长，但增速低于年初预期；废物管理服务业务预计将比原预期增长更快 [24][25] - 英国市场复苏速度慢于美国，预计将在2021财年继续复苏 [26] - 由于新冠疫情相关经济复苏的持续时间和时间存在不确定性，目前不准备提供2020年最后一个季度的业绩指引 [23] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中讨论的调整后EBITDA和净债务为非GAAP财务指标，相关指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账可参考今日发布的新闻稿或公司网站上发布的投资者报告 [5][6] - 公司在Eco - Pan业务中推出了滚装服务，该服务使用更大的容器，可服务更大批量的取货需求，有助于增加收入渗透 [9] - 公司已开始在HS2项目上开展少量工作，预计该项目在2021财年上半年全面开工后将为公司带来巨大机遇 [11] 问答环节所有提问和回答 问题：当前积压订单与疫情前水平相比如何，是否稳定或随季度进展而增加？ - 目前情况非常稳定，没有增长，投标活动与去年相似，预计今年剩余时间保持平稳，将持续关注明年情况 [30] 问题：Eco - Pan业务中新型滚装选项的市场机会和利润率情况如何？ - 若每个混凝土浇筑都配备混凝土冲洗系统，市场规模约为8.5亿美元；Eco - Pan现有产品是适用于狭窄拥挤工地的小容器，滚装容器更大，可处理更高体积的碎片；滚装服务不是像传统Eco - Pan那样的路线密度业务，但客户群体相同，目前在多个市场推广效果良好 [32][33] 问题：未来几个时期是否有开设更多Eco - Pan分支机构的计划，是否有特定目标地区？ - 尚未宣布新的目标地区，过去一年进入了许多新地点并进行了优化和建设，目前认为现有市场仍有很大空间，正在考虑其他新市场，但尚未确定 [35] 问题：美国住宅业务的增长率是否足以抵消商业市场（如酒店和零售市场）的下降，住宅业务增长率能否达到商业业务的2倍？ - 认为明年住宅市场机会更多，但目前住宅业务占营收的百分比季度环比变化不大；商业市场仍然强劲，基础设施市场也表现良好，公司关注商业市场走向，目前较为稳定 [38] 问题：英国业务从疫情影响中恢复较慢的原因是什么，背后的市场动态如何？ - 目前苏格兰、威尔士和伦敦的重新开放速度较慢，预计明年市场强劲；HS2项目和欣克利角项目对业务有积极影响，预计伦敦、苏格兰和威尔士全面开放后，营收将恢复到正常预期水平 [40] 问题：基础设施业务方面，从客户及其预算人员处了解到潜在税收收入下降对业务的影响如何，目前或未来几个月是否看到对业务的影响？ - 基础设施营收占总收入的百分比与预期基本一致，公司在某些地区投标大量基础设施项目，密切关注联邦支持资金的相关法案，虽然该业务占比不大，但在资金充裕的州可能会产生影响 [42] 问题：EBITDA调整项中有310万美元的其他调整，这些调整是什么？ - 这些调整通常是一次性或非经营性的，与之前期间的其他调整一致，主要围绕业务中的任何重组或非经营性成本 [44] 问题：今年的净资本支出预期如何，目前处于什么水平？ - 截至目前，资本支出约为3000万美元，未提供第四季度指引，只要有战略投资机会支持业务增长，就会继续考虑，但会确保投资水平符合自由现金流预期 [47] 问题：为维持Eco - Pan业务的增长，是否需要继续保持当前的资本支出节奏？ - Eco - Pan业务是公司利润率最高、增长最快的部分，只要投资回报符合要求，就会考虑所有投资机会；该业务的扩张带来了良好的回报和现金流，将其融入混凝土泵送业务中可获得运营杠杆，是业务的战略投资方向 [49] 问题：住宅建筑业务的市场份额增长机会体现在哪些方面？ - 公司提供优质的混凝土泵送服务，在某些市场放缓时，通过提高服务的可用性、可靠性，提供特殊尺寸的设备等方式，向住宅客户传递价值信息，争取在住宅市场获得份额，甚至在商业市场也尝试争取份额 [51] 问题：上述市场份额增长机会是在全国范围内还是特定地区？ - 是在全国范围内，每个地点都有目标市场和目标客户，每周都会开展相关工作，市场放缓时会加快推进 [53] 问题：目前各业务的可见性与通常情况相比如何，核心不确定性在哪里？ - 认为今年剩余时间到明年业务将保持强劲，关注当前投标项目的资金来源（联邦、州或私人资金），目前业务活动水平相对稳定 [56] 问题：美国混凝土泵送业务本季度营收持平，市场情况与市场份额、销量与价格的情况如何？ - 未提供销量与价格的具体数据，本季度费率有不错的增长，市场较为疲软，部分收入增长来自于许多项目（特别是需要特殊设备的项目）获得了更好的费率，公司持续推动价格和价值提升 [58] 问题：上述定价增长幅度大概是多少？ - 通常价格同比增长为低个位数，销量增长幅度也大致相同，但本季度未细分数据，目前价格增长低个位数是合理的 [60] 问题：对美国混凝土泵送业务第四季度营收的预期如何？ - 从业务季节性来看，第三季度和第四季度相对可比，之前提到的营收持平是指第三季度同比情况；展望第四季度，通常与第三季度相似 [62] 问题：疫情后竞争环境有何变化？ - 竞争环境因市场而异，部分市场受疫情影响变化不大，部分市场则有所改变 [63] 问题：如何看待Eco - Pan业务2021年的增长率？ - 目前未提供2021年的业绩指引，但对该业务的机会非常乐观 [64] 问题：疫情后并购环境有何变化，公司对近期并购活动的看法如何？ - 疫情前有大量并购机会，疫情期间变化不大；公司今年专注于去杠杆和改善资产负债表，之后将更认真地考虑并购机会，并评估最佳机会所在 [66] 问题：在进行并购前，公司希望达到的杠杆率是多少，还是会更具机会性地进行？ - 公司努力将杠杆率降至约3.5倍，希望进一步降低；市场上存在一些有助于去杠杆的并购机会，公司也会关注此类机会 [69] 问题：本季度或8月是否受到天气影响，对美国业务数据有何影响？ - 由于公司在美国和英国的地理布局，会受到天气影响，但会将其纳入预算考虑；认为地理布局使其受天气影响的程度小于区域运营商 [71] 问题：公司明年资本支出的决策时间和灵活性如何？ - 通常现在开始考虑未来的设备需求；在设备交付前，公司有一定的灵活性，可与制造商合作以实现预期目标 [73] 问题：Eco - Pan业务和滚装卡车的资本支出是提前支出还是增量支出，如何平衡与自由现金流预期的关系？ - Eco - Pan业务的支出均为增长型资本支出，该业务尚未进入替换周期，未来的支出将推动业务增长 [75] 问题：公司应收账款情况是否有变化，承包商客户的财务健康状况如何？ - 团队在应收账款管理方面表现出色，有完善的信号监测系统，在关注现金和流动性的过程中，应收账款管理得到了更多关注，表现良好，甚至优于疫情前 [77]