财务表现 - 公司2021年6月30日的现金及现金等价物为246.9万美元，较2020年12月31日的6868.8万美元大幅下降[19] - 2021年6月30日的总营收为4.516亿美元，同比增长7.5%[22] - 2021年6月30日的净收入为1253.6万美元，同比增长54.7%[22] - 2021年6月30日的总资产为8.661亿美元，较2020年12月31日的7.749亿美元增长11.8%[19] - 2021年6月30日的总负债为6.666亿美元，较2020年12月31日的5.767亿美元增长15.6%[19] - 2021年6月30日的股东权益为1.994亿美元，较2020年12月31日的1.982亿美元略有增长[19] - 2021年6月30日的每股基本收益为1.66美元，同比增长55.1%[22] - 2021年6月30日的综合收入为943.7万美元，同比下降22.9%[26] - 2021年6月30日的投资收入为373.4万美元，同比下降21.7%[22] - 2021年6月30日的员工薪酬及相关福利支出为2.349亿美元，同比增长10%[22] - 公司2020年第一季度净亏损为340.7万美元，第二季度净利润为1151万美元[32] - 公司2021年第二季度净收入为1253.6万美元，同比增长54.7%[35] - 公司2021年第二季度经营活动产生的现金流量净额为262.1万美元，较2020年同期的-1.1439亿美元大幅改善[35] - 公司2021年第二季度投资活动产生的现金流量净额为-2.1154亿美元，主要由于购买限制性投资2.5305亿美元[35] - 公司2021年第二季度现金及现金等价物期末余额为1416.3万美元，较期初减少2.1967亿美元[35] - 公司2021年6月30日应收账款坏账准备为76.1万美元，较2020年12月31日的75.7万美元略有增加[46] - 2021年6月30日，公司现金及现金等价物为2469万美元，而2020年12月31日为6868.8万美元[53] - 2021年6月30日，公司受限现金为1169.4万美元，而2020年12月31日为1.6515亿美元[53] - 2021年6月30日，公司总现金、现金等价物及受限现金为1.4163亿美元，而2020年12月31日为2.3384亿美元[53] - 2021年6月30日，公司投资总额为4.8974亿美元，未实现收益为6172万美元[60] - 2021年6月30日，公司受限现金及投资总额为3.8748亿美元，未实现收益为5156万美元[60] - 2021年6月30日，公司基本每股收益计算基于755.4万股加权平均流通股，稀释后每股收益基于764.5万股加权平均流通股[56] - 2021年6月30日，公司支付所得税21万美元，而2020年同期未支付所得税[52] - 公司现金等价物中货币市场基金为11.49亿美元，较2020年12月31日的42.007亿美元大幅减少[63] - 公司投资总额为495.916亿美元，其中公司债券占比最大，为48.784亿美元[63] - 截至2021年6月30日，公司可供出售证券的合同到期情况显示，1年内到期的证券总额为28.063亿美元，1至5年到期的为86.109亿美元[66] - 公司抵押贷款支持证券的平均合同到期期限在2021年6月30日为23年，较2020年12月31日的17年有所延长[66] - 公司资产支持证券在2021年6月30日的总额为37.141亿美元，其中10年后到期的为34.731亿美元[66] - 公司美国国债投资在2021年6月30日为71.487亿美元，较2020年12月31日的4.491亿美元大幅增加[66] - 公司2021年第二季度总收入为2.332亿美元，同比增长16%[92] - 2021年第二季度专业雇主服务（PEO）收入为2.085亿美元，占总收入的89.4%[92] - 2021年第二季度毛利润为5747万美元，毛利率为24.7%，较2020年同期的23.2%有所提升[92] - 2021年第二季度净收入为1709万美元，净利率为7.3%，较2020年同期的5.7%有所增长[92] - 2021年第二季度净利润为1710万美元，同比增长48.7%，每股摊薄收益为2.24美元，同比增长48.3%[101] - 2021年第二季度总收入为2.332亿美元，同比增长16.0%，其中PEO服务费收入增长1550万美元（15.5%），人员服务收入增长420万美元（20.3%）[101] - 2021年第二季度毛利率为5750万美元，占收入的24.7%，同比增长10.9%[101] - 2021年上半年净利润为1250万美元，同比增长54.3%，每股摊薄收益为1.64美元，同比增长54.7%[104] - 2021年上半年总收入为4.516亿美元，同比增长7.5%，其中PEO服务费收入增长2820万美元（7.5%），人员服务收入增长330万美元（7.1%）[104] - 2021年上半年毛利率为8830万美元，占收入的19.6%，同比增长21.5%[104] - 2021年上半年现金余额减少2.197亿美元，主要由于应收账款增加和投资购买[107] - 2021年上半年经营活动产生的现金流为260万美元，同比改善1.17亿美元[107] - 公司签署了5310万美元的工人赔偿责任转移协议，减少了相关负债[107] - 公司维持3300万美元的循环信贷额度，截至2021年6月30日未使用[109] - 公司投资组合包括2.336亿美元的公司债券、1.012亿美元的抵押支持证券、7150万美元的美国国债、4480万美元的美国政府机构证券、3710万美元的资产支持证券、610万美元的共同基金和150万美元的货币市场基金[114] - 截至2021年6月30日，公司未偿还债务总额约为360万美元[114] - 市场利率上升50个基点将对公司投资组合的公允价值产生1080万美元的影响[114] - 公司在2021年第二季度回购了42,342股股票，平均价格为每股74.51美元[125] - 截至2021年6月30日，公司已回购235,406股股票，总购买金额为1460万美元[125] 员工赔偿与保险 - 公司限制性现金和投资主要用于未来支付工伤赔偿[44] - 公司工人赔偿索赔负债的估计基于第三方管理员的报告和精算师的未来损失预测，包括已报告和未报告的索赔（IBNR），并定期调整[47] - 2021年6月30日，公司估计未支付的安全激励负债为690万美元，而2020年12月31日为1880万美元[49] - 公司工人赔偿索赔负债在2021年6月30日为31.5733亿美元，较2020年同期的33.6504亿美元有所下降[68] - 公司工人赔偿索赔中未报告但已发生的金额（IBNR）为19.0818亿美元，占工人赔偿索赔负债的60%[68] - 公司工人赔偿索赔支付中，与前期相关的支付为7.3167亿美元，其中包括与第三方保险公司达成的4740万美元的损失组合转移协议[68] - 公司通过第三方保险公司承保的员工赔偿计划覆盖了约82%的员工赔偿风险[70] - 公司通过损失组合转移协议（LPT 1和LPT 2）分别减少了1.157亿美元和5310万美元的员工赔偿负债[70] - 公司自保计划覆盖了约18%的员工赔偿风险，主要在科罗拉多州、马里兰州和俄勒冈州[74] - 公司为未结算的员工赔偿索赔提供了3.157亿美元的估计未来负债，较2020年12月31日的3.577亿美元有所减少[75] - 2021年第二季度非GAAP工人补偿费用为4698万美元，较2020年同期的5172万美元有所下降[96] 公司运营与风险管理 - 公司PEO服务收入按净额法确认，扣除直接工资成本和安全激励[39] - 公司PEO客户服务协议最低期限为1年，可每年续签，通常需要30天书面通知才能取消[39] - 公司投资按公允价值计量，未实现损益计入其他综合收益[43] - 公司信托账户余额在2021年6月30日为3.766亿美元，较2020年12月31日的2.907亿美元有所增加[72] - 公司抵押贷款余额在2021年6月30日为360万美元，较2020年12月31日的370万美元有所减少[78] - 公司正在接受美国国税局对2011年至2014年联邦税表的审查，可能涉及230万美元的额外税款[81] - 公司因Kaanaana案可能面临的不确定赔偿责任尚未计入财务报表，但已记录了380万美元的估计负债[82] - 公司披露控制和程序在2021年6月30日被评估为有效[115] - 公司在2021年第二季度没有发生对其财务报告内部控制产生重大影响的变化[116] - COVID-19疫情对公司业务产生了负面影响，特别是对中小型企业客户的影响[121] - 公司可能面临因员工远程工作而增加的网络安全风险[123] - 公司可能因COVID-19疫情导致的美国经济波动而面临工人赔偿和失业索赔增加的风险[123] 员工与客户数据 - 2021年第二季度平均工作场所员工（WSEs）为112,363人，同比增长9.5%[99] - 2021年第二季度末工作场所员工（WSEs）为114,288人，同比增长8.0%[99] - 2021年第二季度总账单金额为16.013亿美元，同比增长16.9%[95] - 2021年第二季度PEO和员工工资占总账单的86.5%，较2020年同期的86.0%略有上升[97] - 2021年第二季度毛利润占总账单的3.6%，较2020年同期的3.4%有所提升[97]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总账单同比增长2% 达到14.7亿美元 超过预期 [5][13] - 平均工作场所员工数量同比下降6% 环比下降3% 符合预期 [6] - 工人赔偿费用继续呈现有利趋势 第一季度减少了120万美元的先前年度估计负债 [15] - 第一季度投资组合收益为180万美元 低于去年同期的300万美元 预计第一季度将是全年投资收入的低点 [17] - 第一季度SG&A费用同比增加500万美元 主要由于一次性成本节约和IT投资增加 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - PEO业务总账单同比增长2% 达到14.7亿美元 [13] - 人员配置业务收入同比下降3% 至2460万美元 [13] - 第一季度新增客户293家 净增146家 是自疫情开始以来最好的季度 [7] - 第一季度帮助客户处理超过3000万美元的员工保留税收抵免 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 山区州PEO账单同比增长26% 北加州增长7% 太平洋西北地区增长5% 东海岸增长4% 南加州下降5% [13] - 南加州仍然是受COVID-19影响最严重的地区 但3月份开始出现积极趋势 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资技术平台 完成了myBBSI门户的第三次重大升级 [9] - 推出了全国性的技术打包服务 成功吸引了一个年工资总额3500万美元的多州运营客户 [10] - 制定了新的营销计划 旨在通过全渠道数字营销活动增加潜在客户 [11] - 正在向纳什维尔和匹兹堡等新市场扩张 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对今年剩余时间持乐观态度 预计随着经济重新开放 积极趋势将进一步加速 [5][12] - 预计2021年总账单增长5%-7% 高于之前2%-5%的预期 [19] - 预计平均工作场所员工数量将增长2%-4% 高于之前1%-3%的预期 [19] - 预计工人赔偿费率将趋于平稳或上升 [16] 其他重要信息 - 公司分支机构总数保持56个不变 包括20个成熟分支机构 21个新兴分支机构和15个发展中的分支机构 [8] - 公司业务单位总数减少至103个 正在向新的六人业务单位结构过渡 [8] - 公司继续保持无债务状态 除了400万美元的公司总部抵押贷款 [18] - 第一季度向股东返还了230万美元的股息和340万美元的股票回购 [19] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司如何实现2022财年两位数的总收入增长 - 公司认为此次经济复苏与以往不同 客户受疫情影响较小 因此反弹幅度可能不会像以往那么大 [22] - 第一季度出现积极趋势 第二季度交易量增加 因此将全年指引从2%-5%上调至5%-7% [23] 问题: 工人赔偿费率对公司业务的影响 - 工人赔偿市场正在企稳 续约费率趋于平稳或上升 可能为公司带来顺风 [25] 问题: 安全激励措施的变化对竞争力的影响 - 2020年取消安全激励措施 改为降低客户前期支付 在疫情期间更有利于客户 大多数客户对此表示欢迎 [27] 问题: 3500万美元工资客户的获取情况 - 该客户来自加州 涉及700-750名工作场所员工 第一季度开始工资发放 [29] - 公司正在看到更多大客户机会 得益于全国性薪资系统和多州运营能力 [29] 问题: 各季度增长预期 - 第二季度同比增幅预计是第三季度的两倍 之后增幅将逐渐收窄 [31] 问题: 直销模式的影响 - 目前还难以量化直销模式的影响 预计下个季度会有更明确的信息 [33] 问题: 并购策略 - 公司主要关注有机增长 同时也在寻找合适的并购机会 但会谨慎行事 [35][38] 问题: 南加州市场表现 - 南加州客户1-2月为负增长 3月开始转正 4月继续呈现积极趋势 [42] 问题: 传统销售模式表现 - 第一季度交易量是疫情开始以来最好的 但仍未恢复到疫情前水平 [47] 问题: 新业务模式实施情况 - 目前约有12个业务团队采用新模式 主要适用于较大的分支机构 [49] 问题: 市场扩张计划 - 已确定纳什维尔和匹兹堡作为新市场 其他地区将根据人才情况决定 [51]

财务表现 - 2021年第一季度净亏损为460万美元，较2020年同期的340万美元有所增加[83] - 2021年第一季度总收入为2.184亿美元，同比下降0.3%，其中PEO服务费收入增加0.2%，而员工服务收入下降3.5%[83] - 2021年第一季度毛利率为3090万美元，占总收入的14.2%，较2020年同期的2610万美元（11.9%）有所提升[83] - 2021年第一季度销售、一般和行政费用为3710万美元，占总收入的17.0%，较2020年同期的3210万美元（14.7%）有所增加[85] - 2021年第一季度其他收入净额为150万美元，较2020年同期的270万美元有所下降[85] - 2021年第一季度有效所得税率为25.0%，较2020年同期的21.3%有所上升[85] 员工相关数据 - 2021年第一季度平均WSE（工作场所员工）数量为106,300人，同比下降6.1%[82] - 2021年第一季度PEO和员工工资总额为12.71亿美元，占总毛账单的86.4%[81] - 2021年第一季度非GAAP工人赔偿费用为4742万美元，占总毛账单的3.2%[81] - 2021年第一季度工人赔偿费用为4630万美元，占总收入的21.2%，较2020年同期的5450万美元（24.9%）有所下降[85] 现金流与融资 - 公司现金余额为9650万美元，包括现金、现金等价物和限制性现金，较2020年同期减少了1.373亿美元[87] - 2021年第一季度经营活动净现金流出为790万美元，而2020年同期为净现金流入100万美元[87] - 2021年第一季度投资活动净现金流出为1.243亿美元，而2020年同期为净现金流入720万美元[89] - 2021年第一季度融资活动净现金流出为510万美元，较2020年同期的480万美元略有增加[89] - 公司与Chubb的工人赔偿保险计划相关的信托账户余额在2021年3月31日为2.954亿美元，较2020年12月31日的2.907亿美元有所增加[89] - 公司与银行签订的循环信贷额度为3300万美元，备用信用证额度为800万美元，截至2021年3月31日，已使用620万美元的备用信用证额度[89] - 公司抵押贷款余额为370万美元，利率为一个月LIBOR加2.0%，预计LIBOR将在2021年底前不再作为参考利率[91] 投资组合 - 公司投资组合主要包括2.088亿美元的公司债券、8020万美元的抵押贷款支持证券和4470万美元的美国政府机构证券[95] - 公司预计市场利率上升50个基点将对其投资组合的公允价值产生760万美元的影响[95]

公司业务概况 - 公司通过56个分支机构在39个州和哥伦比亚特区为超过7,500家客户提供服务[19] - 2020年，公司支持超过7,500家PEO客户，平均拥有108,249名工作场所员工（WSEs），而2019年为7,200家客户和114,341名WSEs[25] - 公司通过myBBSI技术平台为客户提供薪资处理、人力资源信息管理等工具[32] - 公司计划通过增加现有市场的业务团队和进入新市场来实现增长[33] - 公司在加利福尼亚州拥有26个分支机构，是分支机构数量最多的州[97] - 公司总部位于华盛顿州温哥华市，拥有65,300平方英尺的办公大楼，其中73%为公司自用[98] 工人赔偿保险 - 公司在科罗拉多州、马里兰州和俄勒冈州为所有员工提供自保的工人赔偿保险[37] - 公司在亚利桑那州和犹他州通过全资保险公司Ecole提供工人赔偿保险[37] - 公司通过Chubb Limited的前端计划为其他客户提供工人赔偿保险，每起事故的损失风险保留上限为300万美元[37] - 公司通过第三方索赔管理员（TPA）管理工人赔偿索赔，以减少医疗成本和时间损失成本[39] - 公司通过全面的索赔管理方法减少欺诈性索赔和事故频率[39] - 公司通过预就业药物筛查和事故后药物测试程序进一步降低事故风险[39] - 公司在大多数州的工人赔偿索赔的自留额为每起300万美元，但在马里兰州和科罗拉多州分别为100万美元和200万美元[50] - 公司与Chubb的工人赔偿保险安排将持续至2021年6月30日，并承诺覆盖至2022年6月30日，未来可能每年续签[51] - 2020年公司通过损失组合转移协议减少了1.157亿美元的工人赔偿负债[139] - 截至2020年12月31日，公司工人赔偿索赔负债为3.58亿美元[153] - 公司的工人赔偿准备金包括对未来未报告索赔的估计，这些估计基于独立精算师提供的精算估计，并涉及高度判断[116] - 2020年公司长期工人赔偿负债为2.557亿美元，同比下降20.3%，主要由于索赔支付和准备金调整[109] 员工福利与薪酬 - 截至2020年12月31日，公司共有115,075名员工，其中包括109,292名PEO客户服务协议下的WSEs员工，5,084名临时员工，695名管理、销售和行政员工，以及4名高管[40] - 公司为管理员工和临时员工提供401(k)计划，匹配100%的员工贡献，最高可达员工年收入的3%，并额外匹配50%的员工贡献，最高可达员工年收入的2%[40] - 公司为高薪员工提供非合格递延补偿计划，允许员工递延高达90%的工资和100%的激励奖金，并授予限制性股票单位，价值为递延金额的35%，最高每年75,000美元[42] - 公司2020年员工股票期权行权和限制性股票单位归属发行了223千股普通股，金额为3,084千美元[167] - 公司2020年员工薪酬费用为3,436千美元[167] 财务表现 - 2020年公司总收入为8.808亿美元，同比下降6.5%，主要由于专业雇主服务费用下降至7.774亿美元，同比下降5.2%，以及人力资源服务收入下降至1.034亿美元，同比下降15.6%[109] - 2020年公司毛利润为1.829亿美元，同比下降12.2%，毛利率为20.8%，较2019年的22.1%有所下降[109] - 2020年公司净利润为3.376亿美元，同比下降30.1%，每股收益为4.46美元，同比下降31.2%[109] - 2020年公司现金及现金等价物为6.869亿美元，同比增长54.1%，主要由于投资活动产生的现金流增加[109] - 2020年公司加州的收入占总收入的75%，较2019年的77%和2018年的79%有所下降，但仍为主要收入来源[112] - 2020年公司股东权益为1.982亿美元，同比增长15.4%，主要由于净利润的增加[109] - 2020年公司每股现金股息为1.20美元，同比增长9.1%，显示出公司对股东的回报持续增加[109] - 2020年公司总收入为8.808亿美元，同比下降6.5%，主要由于专业雇主服务费收入下降5.2%至7.774亿美元，以及人员配置服务收入下降15.6%至1.034亿美元[124][133] - 2020年公司净利润为3376.5万美元，同比下降30.1%，稀释每股收益为4.39美元，同比下降29.9%[124][133] - 2020年公司毛利率为20.8%，同比下降1.3个百分点，主要由于市场竞争加剧和经济环境影响[124][133] - 2020年公司直接工资成本为7838万美元，占收入比例8.9%，同比下降0.9个百分点，主要由于专业雇主服务占比增加[124][133] - 2020年公司工资税和福利费用为4.188亿美元，占收入比例47.5%，同比上升1.9个百分点，主要由于专业雇主服务占比增加[124][133] - 2020年公司工伤赔偿费用为2.007亿美元，占收入比例22.8%，同比上升0.3个百分点，主要由于2020年有利调整640万美元，低于2019年的1340万美元[124][133] - 2020年公司销售、一般和行政费用为1.419亿美元，占收入比例16.1%，同比下降0.2个百分点，主要由于员工相关费用和利润分享减少1210万美元[124][133] - 2020年公司总账单额为59.245亿美元，同比下降0.8%，其中PEO和人员配置工资为50.986亿美元，占账单额86.1%[127][129] - 2020年公司非GAAP工伤赔偿费用为2.243亿美元，占账单额3.8%，同比下降0.3个百分点[128][129] - 2020年公司有效所得税率为20.7%，较2019年的21.0%有所下降[135] - 2020年公司现金余额为2.338亿美元，较2019年减少3950万美元[137] - 2020年公司经营活动产生的净现金流出为2790万美元，而2019年为净现金流入7710万美元[137] - 2020年公司投资活动产生的净现金流入为410万美元，较2019年的6630万美元大幅下降[137] - 2020年公司融资活动产生的净现金流出为1570万美元，较2019年的1080万美元有所增加[137] - 2020年公司Chubb信托账户余额为2.907亿美元，较2019年的3.935亿美元减少[139] - 2020年公司抵押贷款余额为370万美元，较2019年的400万美元有所减少[141] - 2020年公司合同义务总额为3247.8万美元，其中1年内到期的为904.2万美元[143] - 2020年公司投资组合中公司债券占比最大，为1.448亿美元[146] - 2020年公司总营收为8.808亿美元，同比下降6.5%[161] - 2020年公司净收入为3376.5万美元，同比下降30.1%[161] - 2020年公司现金及现金等价物为6868.8万美元，同比增长54.2%[158] - 2020年公司投资收入为797.7万美元，同比下降36.3%[161] - 2020年公司总资产为7.7495亿美元，同比下降10%[158] - 2020年公司总负债为5.7671亿美元，同比下降16.3%[158] - 2020年公司股东权益为1.9823亿美元，同比增长15.4%[158] - 2020年公司基本每股收益为4.46美元，同比下降31.2%[161] - 2020年公司综合收入为3851万美元，同比下降31.4%[164] - 公司2020年净收入为33,765千美元，2019年为48,292千美元，2018年为38,062千美元[170] - 公司2020年经营活动产生的净现金为-27,915千美元，2019年为77,137千美元，2018年为69,784千美元[170] - 公司2020年投资活动产生的净现金为4,141千美元，2019年为66,313千美元，2018年为-39,344千美元[170] - 公司2020年融资活动产生的净现金为-15,730千美元，2019年为-10,811千美元，2018年为-9,943千美元[170] - 公司2020年末现金及现金等价物为233,837千美元，2019年为273,341千美元，2018年为140,702千美元[170] - 公司2020年回购了144千股普通股，金额为8,056千美元[167] - 公司2020年支付了9,121千美元的现金股息[167] - 公司2020年未实现投资收益净额为4,745千美元[167] - 公司2020年的坏账准备为75.7万美元，2019年为88.8万美元[183][184] - 公司2020年支付的所得税为850万美元，2019年为1540万美元，2018年为180万美元[198] - 公司2020年的现金及现金等价物为6868.8万美元，2019年为4457万美元，2018年为3537.1万美元[199] - 公司2020年的限制性现金及投资为1.651亿美元，2019年为2.287亿美元，2018年为1.053亿美元[199] - 公司2020年的加权平均基本流通股为757.7万股，稀释后为768.8万股[202] - 公司2020年的安全激励负债估计为1880万美元，2019年为2800万美元[195] - 公司2020年的未实现投资损益计入其他综合收益[180][182] - 公司2020年的工人赔偿索赔负债基于管理层的估计和精算分析[192] - 公司2020年的软件开发和设备折旧采用直线法计算[188][189] - 公司2020年的租赁资产和负债按照ASC 842准则进行会计处理[191] - 公司使用历史经验和其他合理假设进行会计估计，影响资产、负债、收入和费用的报告金额[203] - 2020年1月1日采纳的ASU No. 2016-13会计准则更新，要求使用基于预期信用损失的减值模型，对公司财务报表无重大影响[204] - 截至2020年12月31日，公司信用风险集中在以下金融工具：1.448亿美元公司债券、8210万美元货币市场基金、5550万美元抵押贷款支持证券、4040万美元美国政府机构证券、3710万美元资产支持证券、500万美元共同基金、480万美元超国家债券、450万美元美国国债[207] - 公司金融工具的账面价值近似于公允价值，投资和限制性现金及投资按市场价值记录[208] - 公司主要使用市场方法确定金融资产的公允价值，并利用投资经纪人提供的非约束性报价[208] - 公允价值层次框架分为三个级别：1级为活跃市场中相同资产或负债的未调整报价，2级为活跃市场中类似资产或负债的报价，3级为不可观察且对公允价值测量重要的输入[208] 风险管理与挑战 - 公司依赖第三方软件提供服务和支持运营，未来可能面临软件许可费用增加或无法续签许可协议的风险[57] - 公司必须不断改进技术以满足客户期望，否则可能导致客户流失和业务受损[55] - 公司依赖计算机系统提供服务，系统故障可能导致客户信心丧失、客户流失和合同责任[56] - 公司面临COVID-19疫情带来的经济不确定性，可能导致工人赔偿和失业索赔增加、失业税增加以及投资组合价值下降[49] - 公司75%的收入来自加利福尼亚州业务，未来盈利能力高度依赖该地区的经济和监管环境[61] - 公司面临网络安全风险，数据泄露可能导致收入减少、成本增加、声誉受损，并可能引发政府执法行动和私人诉讼[59] - 公司业务对经济波动敏感，经济放缓时客户可能减少临时员工需求，经济强劲时可能面临合格员工短缺[64] - 公司承担客户员工工资、税收和监管支付义务，若客户未能按时支付，可能对财务状况产生重大不利影响[65] - 失业率上升可能导致州和联邦失业税率提高，公司可能无法将增加的成本转嫁给客户[66] - 公司依赖关键人员，若无法留住高管和高级管理人员，可能对运营结果产生不利影响[72] - 公司面临医疗改革风险，未能为员工提供符合要求的医疗保险可能导致罚款[76] - 公司面临来自多家竞争对手的激烈竞争，包括Robert Half、Kelly Services和ManpowerGroup等[77] - 公司投资组合受市场和信用风险影响，可能导致未来期间出现重大投资损失[81] - 公司面临政府法规变化的风险，可能导致业务扩展受限或增加运营成本[87][89][90] - 公司全资拥有的保险公司受到各州保险监管机构的严格监管，可能增加运营成本或限制业务灵活性[91] - 公司股票价格可能因多种因素波动，包括收入增长放缓、内部财务控制失效或未能达到分析师预期[93] - 马里兰州法律和公司章程中的某些条款可能使公司被收购的难度增加，影响股东权益[95] 股票与股东回报 - 公司在2020年第四季度回购了85,018股股票，平均回购价格为每股53.61美元至71.80美元[103] - 截至2020年12月31日，公司已回购144,470股股票，总回购金额为810万美元[103] - 公司股票在纳斯达克全球精选市场交易，截至2021年2月10日，有26名登记股东和约5,171名受益股东[102] - 公司股票自2015年12月31日至2020年12月31日的累计回报率为171.08%，高于S&P 1500人力资源与就业服务指数的150.17%[106] 会计与财务报告 - 公司2020年的工人赔偿索赔负债基于管理层的估计和精算分析[192] - 公司2020年的软件开发和设备折旧采用直线法计算[188][189] - 公司2020年的租赁资产和负债按照ASC 842准则进行会计处理[191] - 公司使用历史经验和其他合理假设进行会计估计，影响资产、负债、收入和费用的报告金额[203] - 2020年1月1日采纳的ASU No. 2016-13会计准则更新，要求使用基于预期信用损失的减值模型，对公司财务报表无重大影响[204] - 截至2020年12月31日，公司信用风险集中在以下金融工具：1.448亿美元公司债券、8210万美元货币市场基金、5550万美元抵押贷款支持证券、4040万美元美国政府机构证券、3710万美元资产支持证券、500万美元共同基金、480万美元超国家债券、450万美元美国国债[207] - 公司金融工具的账面价值近似于公允价值，投资和限制性现金及投资按市场价值记录[208] - 公司主要使用市场方法确定金融资产的公允价值，并利用投资经纪人提供的非约束性报价[208] - 公允价值层次框架分为三个级别：1级为活跃市场中相同资产或负债的未调整报价，2级为活跃市场中类似资产或负债的报价，3级为不可观察且对公允价值测量重要的输入[208]

收入与利润 - 2020年第三季度净收入为1851万美元，同比下降8.1%，而2019年同期为2497万美元[68] - 2020年第三季度总收入为2.275亿美元，同比下降8.2%，主要由于PEO服务费收入减少1510万美元（7.0%）和人员服务收入减少540万美元（15.9%）[73] - 2020年前九个月净收入为2660万美元，相比2019年同期的3660万美元下降27.3%[76] - 2020年前九个月总收入为6.476亿美元，同比下降7.1%，其中PEO服务收入减少3470万美元（5.7%），人员配置服务收入减少1480万美元（16.6%）[76] 成本与费用 - 2020年第三季度非GAAP工人补偿费用为5205万美元，而2019年同期为5515万美元[71] - 2020年第三季度工人补偿费用为4668万美元，占收入的20.5%，而2019年同期为4688万美元，占收入的18.9%[68] - 2020年第三季度直接工资成本为2145万美元，占收入的9.4%，而2019年同期为2546万美元，占收入的10.3%[68] - 2020年第三季度直接工资成本为2150万美元，占收入的9.4%，相比2019年同期的2550万美元（10.3%）有所下降[75] - 2020年前九个月工资税和福利费用为3.133亿美元，占收入的48.4%，相比2019年同期的3.213亿美元（46.1%）有所增加[78] - 2020年前九个月工人赔偿费用为1.461亿美元，占收入的22.6%，相比2019年同期的1.543亿美元（22.1%）有所增加[78] - 2020年前九个月SG&A费用为1.01亿美元，占收入的15.6%，相比2019年同期的1.135亿美元（16.3%）有所下降[78] PEO服务 - 2020年第三季度PEO服务总账单为15.119亿美元，同比下降1.3%，主要受COVID-19影响[73] - 2020年第三季度PEO和人员工资占账单总额的86.0%，而2019年同期为85.2%[72] - 2020年第三季度PEO服务费收入为1.991亿美元，占总收入的87.5%，而2019年同期为2.142亿美元，占总收入的86.4%[68] 运营与现金流 - 2020年第三季度运营收入为2230万美元，占收入的9.9%，而2019年同期为2844万美元，占收入的11.4%[68] - 2020年前九个月净现金用于运营活动为7890万美元，相比2019年同期的5750万美元净现金提供有所下降[80] 安全激励与毛利率 - 2020年第三季度安全激励成本为537万美元，而2019年同期为827万美元[71] - 2020年第三季度毛利率为5920万美元，占收入的26.1%，相比2019年同期的7080万美元（28.5%）有所下降[75] 债务与投资 - 2020年6月29日，公司通过损失组合转移协议减少了1.157亿美元的工人赔偿负债和信托账户余额[82] - 2020年9月30日，公司修订了信贷协议，将循环信贷额度从5000万美元减少至3300万美元[82] - 公司投资组合主要包括1.38亿美元的公司债券、6600万美元的货币市场基金、6000万美元的抵押贷款支持证券、3700万美元的资产支持证券、3600万美元的美国政府机构证券、1000万美元的贴现票据、600万美元的商业票据、500万美元的美国国债、500万美元的超国家债券、500万美元的共同基金和400万美元的市政债券[89] - 截至2020年9月30日，公司未偿还债务总额约为380万美元[89] - 基于2020年9月30日的整体利率风险敞口，市场利率上升50个基点将对公司投资组合的公允价值产生340万美元的影响[89] - 市场利率上升50个基点对公司未偿还借款的影响微乎其微，因为未偿还借款的规模相对较小[89]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1850万美元，相比2019年第三季度的2500万美元有所减少，主要因计费量降低、往年索赔有利进展减少和投资收入下降，部分被运营费用降低抵消 [15] - 毛账单降至15亿美元，降幅3%；PEO毛账单降至14.8亿美元，降幅2%；员工配置收入降至2850万美元，降幅16%；净收入为2.275亿美元，较2019年第三季度下降8% [15] - 同期同客户销售额较2019年第三季度下降1.3%，主要因员工人数减少，部分被平均应付费率增加抵消，平均工作小时数与上年基本一致 [16] - 本季度工人赔偿费用占毛账单的3.4%，低于预期的3.8% - 4.0%，主要因第三季度对往年估计负债进行精算下调300万美元，整体工人赔偿索赔频率呈有利趋势 [16] - 第三季度SG&A为3560万美元，较上年同期的4140万美元下降14%，随着业务量增长，SG&A水平将适度增加 [20] - 第三季度投资组合收益为170万美元，低于上年的300万美元，主要因利率环境降低，投资平均期限为1.6，平均质量为AA，平均账面收益率从年底的2.3%降至1.5% [21] - 截至9月30日，无限制现金投资为1.48亿美元，高于6月30日的1.3亿美元，季度末除公司总部400万美元抵押贷款外无债务，9月30日将信用额度降至3300万美元 [21][22] - 预计全年摊薄后每股收益为4.1美元，高于此前预期的3.70美元；预计工人赔偿总费用占毛账单的比例在3.7% - 3.9%之间，此前为3.8% - 4%；预计有效税率约为21% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - PEO业务方面，毛账单下降2%至14.8亿美元，各地区增长情况不同，山区增长17%，东海岸增长6%，北加州和太平洋西北地区持平，南加州下降8% [15] - 员工配置业务在本季度略有反弹，较第二季度的下降26%，本季度下降16%，整体有订单但供应不足，10月业务有所回升 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 工人赔偿保险市场竞争加剧，特别是在加州，多数保险公司过去两年降低了价格，公司调整定价和营销策略以保持竞争力 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出mybbsi系统，客户反馈积极，新客户自6月起使用该系统，截至上周末，82%现有客户已转换，预计年底前全面过渡 [11] - 公司现可在全国提供PEO服务，已与15家现有客户扩大合作，并新增11家客户，未来有望获得更多更大机会 [12] - 公司组建专门销售和营销团队，本月晚些时候将推出新公司网站，以更好展示价值主张和吸引业务 [13] - 公司资本分配哲学有四个优先事项：投资公司以利用市场机会，如提升产品和发展战略；寻求战略无机增长机会，通过并购进入新地区；董事会恢复股票回购计划，本季度回购约5.7万股，平均价格为每股53.61美元；继续致力于季度股息，董事会重申每股0.30美元 [23][24][25] - 行业方面，PEO行业渗透率低，公司有机会服务可寻址市场 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司产品对企业主至关重要，在2020年特殊事件中迅速果断应对，第三季度业绩超预期并上调全年盈利指引，对未来持乐观态度 [26] - 进入2021年公司将恢复增长，但因选举、疫情、疫苗、刺激计划等不确定因素，暂不给出具体增长数字 [64] 其他重要信息 - 第三季度新增253个PEO客户，流失139个客户，净新增114个客户，客户流失原因包括应收账款、风险状况、业务出售、关闭、疫情和价格竞争等 [7][8] - 9月底公司共有59个分支机构，将俄勒冈州道斯分支机构合并至波特兰分支机构，在新墨西哥州阿尔伯克基和亚利桑那州格伦代尔开设两个新分支机构 [9] - 分支机构分层为：19个成熟分支机构，运营率超过1亿美元；20个新兴分支机构，运营率在3000万美元至1亿美元之间；20个发展中分支机构，运营率最高3000万美元，业务单元团队总计1.14亿美元 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020财年毛账单指引同比下降3%，是否意味着第四季度毛账单下降更接近6%？ - 回答：大致正确，比例上接近5%，因考虑到经济情况，预计2020年企业主奖金比2019年减少约2000万美元，但这只是一种预估 [29][30] 问题2: 随着业务好转，成本结构是否改善，若2021财年收入与2019年大致相当，SG&A是否也大致相当？ - 回答：SG&A将随业务规模扩大而增加，但如果2021年业务量与2019年相当，预计SG&A会更低，因为公司在成本控制上更谨慎 [33] 问题3: 第四季度隐含指引0.75是否保守，与第三季度运营相比有何不同？ - 回答：预测困难，给出的数字有较高置信度，第四季度有两个不利因素，一是预计代表业绩下降，影响收益约0.25美元；二是投资收入预计每股下降0.17 - 0.20美元，此外，第四季度通常比第三季度盈利少 [36][37] 问题4: 非业务相关成本（如工资税、福利和直接工资成本）是否有异常变动？ - 回答：无异常或显著变动 [39] 问题5: 新业务线索在季度内和10月是否有进展，驱动因素是什么？ - 回答：第三季度线索较第二季度增长30%，但仍比2019年第三季度低15% - 20%，主要是业务量问题，销售转化率与疫情前一样高，随着时间推移情况在改善 [41] 问题6: 南加州市场表现不佳的原因是什么？ - 回答：无明显共性原因，主要是同客户销售额较慢，该地区工作场所员工数量下降幅度大于其他地区 [44] 问题7: 利用客户推荐取得成功是否有相关改变？ - 回答：没有特别改变，主要是团队有增长目标和销售指标，会在与客户合作时询问是否有其他潜在客户 [47] 问题8: 工人赔偿定价变化对整体定价套餐有何影响？ - 回答：之前会将安全激励费用计入费率，现在取消安全激励，只收取净费率，这样更具市场竞争力，对公司成本无影响，还能改善企业主现金流 [49][50] 问题9: 员工配置业务后续是否会下降？ - 回答：与刺激计划相关，如果刺激计划减少，对员工配置业务有利 [52] 问题10: 未来是否还有分支机构合并计划？ - 回答：目前更注重有机增长，正在匹兹堡、孟菲斯、纳什维尔、亚特兰大等地积极招聘人才，以拓展市场 [54] 问题11: 是否会完全取消安全激励计划？ - 回答：会默认缩减，但因销售结构分散，部分推荐合作伙伴和客户认为该计划有价值，不会完全取消，会给出大致指导 [57] 问题12: 安全激励计划缩减是否会等额影响毛账单？ - 回答：正确，会对毛账单有一定不利影响，但对利润率无影响 [58][59] 问题13: 在何种毛账单水平和业务组合下能达到1%的运营利润率？ - 回答：虽无法给出具体数字，但公司关注杠杆效应，2020年业务量下降时采取成本削减措施，杠杆率保持较好，预计2021年及以后随着业务恢复正常增长模式，将受益于杠杆效应 [61][62] 问题14: 进入2021年的展望如何？ - 回答：公司2021年将恢复增长，但因选举、疫情、疫苗、刺激计划等不确定因素，暂不给出具体增长数字 [64] 问题15: 员工配置业务10月反弹，为何此前未反弹？ - 回答：不同地区情况不同，多数地区仍订单多于供应，人们在刺激计划结束后先依靠储蓄生活，之后才重新就业，7 - 8月部分分支机构每周有300 - 400个订单无法满足，10月情况好转 [67] 问题16: 订单是否等同于一个员工？ - 回答：通常一个订单对应一个员工，公司员工配置业务还包括招聘费用，招聘业务受不确定性影响较大，全职招聘业务尚未恢复 [69] 问题17: 本季度投资收入170万美元，后续季度预期如何？ - 回答：第一季度预计全年投资收入下降40亿美元，目前来看较为准确，第四季度与2019年的差距将扩大，主要因2019年第四季度利息收入大幅增加，预计投资收入下降趋势将持续，且部分长期投资到期后将以较低利率再投资 [71][72] 问题18: 资产负债表上无限制现金占市值约30%，公司如何考虑？ - 回答：公司此前有意积累现金以应对风险，目前现金充裕，已开始回购股票，未来也会继续作为机会主义买家，同时会寻找战略投资机会，如在关键地区进行收购，公司关注市场定价，但更注重自身运营和未来发展 [74][75]

财务数据和关键指标变化 - 稀释每股收益同比增长24%至1.81美元，去年同期为1.46美元 [5] - 总账单同比增长6%至14.6亿美元，PEO账单同比增长7%至14.4亿美元 [5] - 净收入为2.31亿美元，同比略有下降，主要由于劳动力市场紧张导致的人员配置收入下降19%至2800万美元 [6] - 毛利率同比增长14%至5500万美元，去年同期为4800万美元 [7] - 工人赔偿费用占账单的4.2%，低于预期的4.6%-4.8%范围 [7] - SG&A费用为3900万美元，占账单的2.7%，去年同期为3560万美元，占账单的2.6% [8] - 年度有效税率预计增加400个基点至22%，导致全年额外税收支出290万美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - PEO业务账单同比增长7%至14.4亿美元 [5] - 人员配置收入同比下降19%至2800万美元，主要由于劳动力市场紧张 [6] - 工人赔偿费用占账单的4.2%，低于预期的4.6%-4.8%范围 [7] - 工人赔偿索赔频率同比下降12% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 加利福尼亚州账单同比增长4%，其他地区同比增长13% [5] - 同客户销售额同比增长4%，低于去年同期的5.7% [5] - 南加州和北加州的同客户销售额均低于4%，其他地区在5%-6%之间 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续增加客户基础，本季度新增419个客户，净增228个客户 [5] - 公司与Chubb续签了工人赔偿计划，减少了摩擦成本，预计未来将有更多收益 [7] - 公司宣布增加20%的股息至每股1.20美元，并计划在未来三年内回购5000万美元的股票 [12] - 公司继续投资于业务和未来增长，同时控制支出并寻找节约和效率 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计未来12个月的账单增长约为8%，预计人员配置收入和同客户销售额增长将继续减速 [14] - 公司预计2019年全年稀释每股收益约为5.40美元，假设有效税率上升至22% [14] - 公司对工人赔偿费用的表现感到满意，预计工人赔偿费用占账单的比例将下降200个基点至4.4%-4.6% [15] - 公司对未来充满信心，认为基础非常稳固，能够执行计划并创造股东价值 [16] 其他重要信息 - 公司成功续签了与Chubb的工人赔偿计划，预计将加速无限制现金余额和自由现金流的增长 [10] - 公司无限制现金和投资为1.01亿美元，比上一季度增加6200万美元 [10] - 公司继续保守投资于短期证券，目标现金余额为1.5亿美元 [11] 问答环节所有的提问和回答 问题: 工人赔偿的客户比例 - 公司新增客户中约8%没有工人赔偿，整体客户中有更高比例的客户有工人赔偿 [23][24] 问题: 工人赔偿的定价变化 - 工人赔偿的盈利能力主要来自减少摩擦成本和降低索赔频率，预计下一季度将有更多收益 [26][27] 问题: 同客户销售额的分解 - 同客户销售额增长4%，南加州和北加州均低于4%，其他地区在5%-6%之间 [33] 问题: 加州市场增长放缓的原因 - 加州市场增长放缓主要由于进口/出口市场的不确定性和企业主对风险的谨慎态度 [36][37] 问题: 工人赔偿索赔频率下降的可持续性 - 公司预计索赔频率下降的趋势将持续，主要由于与客户的良好合作和前端流程的改进 [41][42] 问题: 资本分配决策 - 公司认为增长不受资产负债表限制，决定通过股票回购和增加股息回报股东 [44] 问题: Chubb续签的频率 - 公司预计每年续签一次，目前不考虑多年协议 [51] 问题: 工资通胀趋势 - 工资通胀在各地区基本一致，保持在2.7%-3.4%之间 [53] 问题: 同客户销售额低于预期的原因 - 同客户销售额低于预期主要由于2019年表现比2018年更疲软，预计未来将有所改善 [58][59] 问题: 加州账单的历史数据 - 公司未提供加州账单的历史数据，但表示可以离线提供 [64] 问题: 税率上升的原因 - 税率上升主要由于资本策略调整、州税分配变化和联邦税收抵免减少 [68] 问题: 税率上升的补偿 - 税率上升的负面影响被工人赔偿费用的正面表现所抵消 [70][73]

收入与利润 - 公司2020年第二季度净收入为1150万美元，同比下降17.2%[71] - 2020年第二季度总收入为2.01亿美元，同比下降13.0%[71] - 2020年第二季度PEO服务费收入为1.80488亿美元，同比下降11.2%[66] - 2020年第二季度员工服务收入为2054.3万美元，同比下降26.2%[66] - 2020年第二季度毛利润为4664.3万美元，同比下降15.4%[66] - 2020年第二季度运营收入为1221.7万美元，同比下降19.3%[66] - 2020年第二季度税前收入为1388.3万美元，同比下降22.8%[66] - 2020年第二季度净收入为1151万美元，同比下降17.2%[66] - 2020年上半年净收入为810万美元，较2019年同期的1160万美元下降[74] - 2020年上半年总收入为4.201亿美元，同比下降6.5%，其中PEO服务收入下降1960万美元或5.0%，人员配置服务收入下降950万美元或17.0%[74] 成本与费用 - 2020年第二季度总成本为1.54388亿美元，同比下降12.2%[66] - 2020年上半年直接工资成本为3490万美元，占收入的8.3%，低于2019年同期的4180万美元或9.3%[74] - 2020年上半年工资税和福利为2.131亿美元，占收入的50.7%，高于2019年同期的2.165亿美元或48.2%[76] - 2020年上半年工人赔偿费用为9940万美元，占收入的23.7%，低于2019年同期的1.074亿美元或23.9%[76] - 2020年上半年SG&A费用为6540万美元，占收入的15.6%，低于2019年同期的7220万美元或16.1%[76] 现金流与财务状况 - 2020年上半年净现金用于运营活动为1.144亿美元，而2019年同期为净现金提供3890万美元[81] - 2020年6月30日公司现金余额为1.555亿美元，较2019年12月31日减少1.178亿美元[79] - 公司投资组合主要包括1.21亿美元的公司债券、9100万美元的货币市场基金、5900万美元的抵押贷款支持证券、3600万美元的资产支持证券、3600万美元的美国政府机构证券、3200万美元的商业票据、900万美元的美国国债、500万美元的超国家债券、400万美元的共同基金和200万美元的市政债券[88] - 截至2020年6月30日，公司未偿还债务总额约为380万美元[88] - 基于2020年6月30日的整体利率风险敞口，市场利率上升50个基点将对公司投资组合的公允价值产生340万美元的影响[88] 风险与挑战 - 公司面临的风险包括保留现有客户和吸引新客户的能力、政府命令对企业关闭和居家令的影响、整合客户的困难、服务区域的经济趋势、工人赔偿索赔经验的潜在重大偏差、主要市场的工人赔偿监管环境、信息技术系统的安全漏洞或故障、应收账款的回收能力、有效工资税率和联邦及州所得税率的变化、递延所得税资产和商誉的账面价值（可能受到未来经营业绩的影响）、《患者保护与平价医疗法案》的影响、医疗成本上升以及其他医疗保健立法举措对公司业务的影响、全球资本市场状况对投资组合的影响、资本的可用性、循环信贷额度的借款能力或满足州规定的保证金存款要求的信用证的可用性[86] 其他财务指标 - 2020年第二季度PEO和员工工资总额为11.77855亿美元，同比下降5.5%[68] - 2020年第二季度毛利率为4660万美元，占收入的23.2%，低于2019年同期的5510万美元或23.9%[73] - 2020年上半年有效所得税率为15.2%，低于2019年同期的21.7%[77] - 公司已考虑到医疗和其他成本上升的影响，并为此设立了未来工人赔偿索赔支付的准备金[84]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度稀释后每股亏损为0.31美元，较2018年同期的1.25美元亏损改善了75% [5] - 总账单为14亿美元，同比增长3%，其中PEO总账单为13亿美元，同比增长4% [5] - 净收入为2.182亿美元，同比下降3%，主要由于劳动力市场紧张导致的人员配置收入下降21% [7] - 毛利润为2800万美元，同比增长74%，主要得益于成本削减和价格稳定 [8] - 工人赔偿费用占总账单的4.5%，低于预期的4.6%至4.8% [8] - SG&A费用为3320万美元，占总账单的2.4%，同比增长12% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - PEO业务表现强劲，总账单同比增长4% [5] - 人员配置业务收入下降21%，主要由于劳动力市场紧张 [7] - 工人赔偿业务表现良好，索赔频率同比下降7% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 加利福尼亚市场的总账单增长1%，而其他地区增长12% [6] - 公司新增403个客户，净增230个客户，首次单季度新增客户超过400个 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续扩大客户基础，新增403个客户，净增230个客户 [6] - 公司计划在2019年新增18个业务团队和4个物理位置，预计到2019年底将有超过128个业务团队和65个物理位置 [19] - 公司继续投资于基础设施，以支持产品演进和进入新市场 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的长期增长前景持乐观态度，预计未来几个季度将实现更大的增长 [13] - 管理层认为公司的收入已经触底，预计第二季度及全年将实现更大的增长 [13] - 管理层对工人赔偿组合的表现感到满意，认为其表现优于预期 [9] 其他重要信息 - 公司无借款，除410万美元的抵押贷款外，公司无债务 [10] - 公司与Chubb重新谈判了工人赔偿保险安排，减少了摩擦成本 [9] - 公司预计2019年全年稀释后每股收益为5.40美元，假设有效税率为18% [14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于工人赔偿的调整和未来可见性 - 公司在过去五个季度中连续实现了有利的调整，主要由于分支机构和客户的工作以及工人赔偿控制的精确性 [22] - 公司不将任何先前的估计变化纳入其指导中 [22] 问题: 关于客户流失和定价策略 - 公司对定价保持纪律性，不会追逐市场 [32] - 客户流失率在95%以上，与历史水平一致 [32] 问题: 关于客户增加和收入增长 - 公司在过去四个季度中增加了885个净新客户，预计这将推动收入增长 [36] - 公司预计第二季度和第三季度的收入将同比增长 [36] 问题: 关于工资增长和劳动力市场 - 第一季度工资增长率为3.4%，高于2018年同期的2.8% [58] - 劳动力市场紧张，导致人员配置业务收入下降 [7] 问题: 关于分支机构的绩效 - 新开设的分支机构表现优于历史水平，加速了增长 [45] 问题: 关于利润分享和SG&A费用 - 利润分享费用提前到第一季度，导致SG&A费用增长12% [48] - 预计全年SG&A费用增长率为8% [51] 问题: 关于咨询业务的发展 - 咨询业务在过去两年中取得了显著进展，公司与客户的互动更加系统和战略化 [62] - 公司现在与客户的销售周期更长，通常需要六周时间 [66]

收入与利润 - 公司2020年第一季度收入为2.191亿美元，同比增长0.4%，其中专业雇主服务费收入增长1.6%，达到1.935亿美元，而员工服务收入下降7.9%，至2551万美元[67][73] - 2020年第一季度净亏损为340万美元，较2019年同期的230万美元有所扩大，稀释后每股亏损为0.45美元，而2019年同期为0.31美元[73] 成本与费用 - 2020年第一季度毛利率为11.9%，较2019年同期的12.9%有所下降，主要原因是工资税和福利占收入比例的增加[75] - 2020年第一季度直接工资成本为1907万美元，占收入的8.7%，较2019年同期的2084万美元（占收入的9.6%）有所下降[75] - 2020年第一季度工资税和福利为1.195亿美元，占收入的54.5%，较2019年同期的1.148亿美元（占收入的52.6%）有所增加[75] - 2020年第一季度工人赔偿费用为5451万美元，占收入的24.9%，较2019年同期的5422万美元（占收入的24.9%）基本持平[75] - 2020年第一季度销售、一般和行政费用为3211万美元，占收入的14.7%，较2019年同期的3316万美元（占收入的15.2%）有所下降[75] 其他收入与税收 - 2020年第一季度其他收入净额为273万美元，较2019年同期的260万美元有所增加，主要原因是投资收入的增加[75] - 2020年第一季度有效所得税率为21.3%，较2019年同期的27.6%有所下降，主要原因是州税和联邦及州税收抵免的影响[75] 现金流与财务状况 - 公司现金余额为2.768亿美元，包括现金、现金等价物和受限现金，较2019年同期增加350万美元[78] - 2020年第一季度经营活动产生的净现金流为100万美元，较2019年同期的3080万美元大幅下降[78] - 2020年第一季度投资活动产生的净现金流为720万美元，主要来自投资和受限投资的销售和到期收益3620万美元[78] - 公司通过Chubb信托账户持有4.111亿美元，其中2.245亿美元为受限现金，利率为3个月国库券收益率加0.25%[78] - 公司修订后的信贷协议将循环信贷额度从2800万美元增加到3300万美元，备用信用证额度从750万美元增加到800万美元[78] - 公司抵押贷款余额为390万美元，利率为1个月LIBOR加2.0%，每月还款额为18,375美元[80] - 公司投资组合主要包括1.37亿美元公司债券、6200万美元抵押贷款支持证券和3700万美元货币市场基金[85] - 公司预计未来12个月的运营资金需求将通过运营产生的资金、现有流动资产和循环信贷额度来满足[80] 疫情影响 - 公司预计COVID-19疫情将继续对未来的运营结果产生负面影响，包括经济放缓、企业关闭、裁员和工时减少等因素[65][66]