文章核心观点 - 公司预计6月4日公布第一财季财报，预计营收和盈利低于预期，股价或走低，但长期来看，凭借特许经营质量和估值，股价有望上涨 [1][2] 公司业绩表现 - 年初至今股价从约43美元涨至53美元，涨幅20%，跑赢大盘，同期标准普尔指数涨幅11%，同行美国鹰牌服装公司股价仅上涨4% [1] - 2021 - 2023年股价涨幅分别为88%、 - 40%、2%，同期标准普尔指数涨幅分别为27%、 - 19%、24%，2022和2023年表现逊于标准普尔指数 [3] - 2023年净销售额同比下降1.7%至74.3亿美元，2024年预计营收略降至74亿美元 [5][6] - 2023年第一季度调整后盈利为每股35美分，营收14亿美元；2024年第一季度预计销售额同比下降4.5% - 2.0%，每股收益在0.28 - 0.33美元之间；2024年预计每股盈利3.00 - 3.35美元，销售额同比下降3%至持平 [3] 公司发展策略 - 2024财年资本支出预算为3 - 3.25亿美元，计划开设新的非购物中心门店、改造部分门店，并投资技术和供应链 [2] 公司优势 - 拥有价值80亿美元的男士除臭剂和香水产品市场，会员忠诚度计划有近4500万注册会员，忠诚度销售约占美国销售额的三分之二 [2] - 所有产品类别与2019年相比持续显著增长，有利于长期扩张 [2] 公司估值与预测 - 预测公司估值为每股46美元，较当前市场价格低近11% [4] - 预计2024年第一季度营收约13亿美元，低于市场普遍预期；每股收益为30美分，也低于市场普遍预期 [5][7] - 预计2024财年每股收益约3.30美元，市盈率14.1倍，对应股价46美元 [7]

文章核心观点 - 即将发布的Bath & Body Works报告预计季度每股收益为0.33美元，与去年同期持平，分析师预测营收13.7亿美元，同比下降2.1%，过去30天该季度共识每股收益预估上调3.1%，盈利预估修正对预测投资者行为和股票短期价格表现很重要，还介绍了公司部分关键指标的分析师预测及股价表现 [1] 公司业绩预测 - 即将发布的报告预计季度每股收益0.33美元，与去年同期持平 [1] - 分析师预测营收13.7亿美元，同比下降2.1% [1] - 过去30天该季度共识每股收益预估上调3.1% [1] 公司关键指标预测 - 分析师对“Total Company - Operated Stores - Total Bath & Body Works - Total - Stores (EOP)”的共识预估为1860家，去年同期为1810家 [2] - 分析师对“Total Company - Operated Stores - Total Bath & Body Works - Canada - Stores (EOP)”的平均预测为111家，去年同期为109家 [2] - 分析师预测“Total Company - Operated Stores - Total Bath & Body Works - United States - Stores (EOP)”将达1749家，去年同期为1701家 [3] 公司股价表现 - Bath & Body Works股价过去一个月上涨11.1%，而Zacks S&P 500综合指数上涨3.2% [3] - 公司Zacks排名为2（买入），预计短期内表现将超越整体市场 [3]

公司动态 - 公司首席财务官Eva Boratto将于2024年6月11日上午11点（美国东部时间）参加Evercore ISI消费者与零售会议的炉边谈话 [1] - 活动届时将进行音频直播，可通过公司网站的活动与演示板块访问，直播结束后将存档90天 [1] 公司介绍 - 公司是个人护理和家居香氛领域的全球领导者，提供优质且时尚的产品，价格实惠 [2] - 公司在美国和加拿大拥有1850家自营门店，在国际上有超480家特许经营店，还有线上商店 [2] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱InvestorRelations@bbw.com，联系人Mike McGuire [2] - 媒体关系联系邮箱Communications@bbw.com，联系人Jamison Pack [2]

文章核心观点 公司计划于2024年6月4日盘前公布2024年第一季度财务结果，并将在美东时间上午9点举行电话会议，届时公司高管将提供业务更新并讨论业绩 [1] 财务报告与会议安排 - 公司计划于2024年6月4日盘前公布2024年第一季度财务结果 [1] - 公司将在美东时间6月4日上午9点举行电话会议，CEO、CFO和零售总裁将提供业务更新并讨论业绩 [1] - 会议补充材料将在会议开始前约45分钟发布在公司网站投资者板块的活动和演示页面 [1] 会议参与方式 - 投资者和分析师可拨打877 - 407 - 9219（美国国内）或201 - 689 - 8852（国际）参与电话会议 [2] - 可拨打877 - 660 - 6853（美国国内）或201 - 612 - 7415（国际）并输入访问代码13746336收听电话会议回放 [2] - 可访问公司网站投资者板块的活动和演示页面收听网络直播，直播结束约三小时后可观看回放，回放将存档90天 [2] 公司概况 - 公司是个人护理和家居香氛领域的全球领导者，产品包括香水喷雾、身体乳液、三芯蜡烛等 [3] - 公司以美国为主的供应链使其能以实惠价格提供高品质、时尚的奢侈品 [3] - 公司在美国和加拿大有1850家自营门店，在国际有超480家特许经营店，还有线上商店 [3] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱为investorrelations@bbw.com，联系人是Mike McGuire [3] - 媒体关系联系邮箱为communications@bbw.com，联系人是Jamison Pack [3]

文章核心观点 公司计划于2024年6月4日盘前公布2024年第一季度财报，并将在美东时间上午9点举行电话会议，高管将提供业务更新并讨论业绩 [1] 分组1：财报与会议安排 - 公司计划在2024年6月4日市场开盘前公布2024年第一季度财务结果 [1] - 公司将在美东时间9点举行电话会议，CEO、CFO和零售总裁将提供业务更新并讨论公司业绩 [1] - 补充材料将在电话会议开始前约45分钟发布在公司网站投资者板块的活动和演示页面 [1] 分组2：会议参与方式 - 投资者和分析师可拨打877 - 407 - 9219（国内）或201 - 689 - 8852（国际）参与电话会议 [2] - 可拨打877 - 660 - 6853（国内）或201 - 612 - 7415（国际）并输入访问代码13746336收听电话会议重播 [2] - 可访问公司网站投资者板块的活动和演示页面收听网络直播，直播结束约三小时后可观看重播，重播将存档90天 [2] 分组3：公司介绍 - 公司是个人护理和家居香氛领域的全球领导者，产品包括香水喷雾、身体乳液等 [3] - 公司以美国为主的供应链能以实惠价格提供时尚奢华产品 [3] - 公司通过1850家美国和加拿大自营店、480多家国际加盟店及线上商店服务客户 [3] 分组4：联系方式 - 投资者关系联系人为Mike McGuire，邮箱为investorrelations@bbw.com [3] - 媒体关系联系人为Jamison Pack，邮箱为communications@bbw.com [3]

文章核心观点 - 公司宣布将支付每股0.20美元的定期季度股息，支付日期为2024年6月21日，记录日期为2024年6月7日收盘时 [1] 公司概况 - 公司是个人护理和家居香氛领域的全球领导者，提供优质且时尚的产品，价格实惠 [2] - 公司主要在美国的供应链使其能够以实惠价格提供高品质、时尚的奢侈品 [2] - 公司通过1850家美国和加拿大自营门店、480多家国际特许经营店以及线上商店为顾客服务 [2] 联系方式 - 投资者关系联系人为Mike McGuire，邮箱为InvestorRelations@bbw.com [2] - 媒体关系联系人为Jamison Pack，邮箱为Communications@bbw.com [2]

文章核心观点 - 若市值更大，Ulta Beauty、Bath & Body Works和Tapestry三只价值股可能适合伯克希尔·哈撒韦 尽管美国消费者信心减弱、通胀居高不下，但消费者通常会在预算中为这些美妆和家居用品留出空间 这些股票盈利能力高、估值倍数低，能为小型散户带来类似巴菲特的投资时刻 [1] 价值投资理念 - 巴菲特等价值投资者寻求投资资本回报率（ROIC）或股权回报率（ROE）高的公司，偏好根据市盈率（P/E）或市净率（P/B）等估值指标大幅折价交易的股票 [2] - 巴菲特如今喜欢买入的大公司规模大且实力强，估值倍数对普通投资者缺乏吸引力，小型价值投资者可在Ulta Beauty、Bath & Body Works和Tapestry等股票上提前体验巴菲特式投资 [2] - 筛选股票应寻找至少两位数的ROIC率，以及P/E或P/B基础上的合理折价，还可关注公司的“护城河”，即消费者中的相对持久力，可通过公司毛利率量化 [3] 公司分析 Ulta Beauty - 无论美国经济好坏，护肤品和化妆品消费者都会在预算中为其产品留出空间 尽管消费者非必需消费品股票收缩、美国消费者信心减弱、通胀居高不下，分析师仍预计今年每股收益（EPS）增长10% [4] - 公司可归为必需消费品板块，需求粘性强，毛利率高达43%，ROIC率为26%，过去五年在22% - 28%之间，显示出业务在经济和利率周期中的韧性 [5] - 与零售行业同行相比，其P/E为15.4倍，比行业平均估值22.8倍低32%，当前P/E是2020年以来最低，股价仅为52周高点的70%，华尔街分析师认为有高达36.2%的上涨空间 [6] Bath & Body Works - 消费者总会为家居饰品留出预算 美国房地产市场陷入僵局，巴菲特买入房屋建筑股，新房购买可能带动该公司销售 [8] - 公司显示出定价权和消费者渗透迹象，毛利率高达43.6%，过去五年ROIC在20% - 22%之间，是潜在的财富增值者 [9] - 股价为52周高点的94%，P/E为12.3倍，较零售行业平均估值折价48%，看涨势头有利，P/E有更高上升空间 [10] Tapestry - 公司在家具装饰领域领先，盈利能力最强，消费者忠诚度和定价权体现在行业领先的72.7%毛利率上，销售稍有增长就能让管理层有大量现金可用 [10] - 过去五年ROIC在30% - 35%，摩根大通分析师将公司目标股价上调至每股54美元，较当前股价有35%的上涨空间 股价为52周高点的82%，P/E为10.1倍，较零售行业平均估值低58% [11]

零售股票前景 - 零售股票前景光明，消费者支出持续增长，通货膨胀率有所缓解，预期将降息[1] - 零售股票仍值得投资，最新零售支出数据显示，消费者支出持续增长，随着晚报税的消费者即将在未来几周收到退税，支出将保持强劲[3] 美联储政策 - 随着通货膨胀率上升，美联储主席鲍威尔明确表示投资者不应指望很快降息[2] 零售商业绩 - 一些零售商将有望报告良好的收益，许多股票为投资者提供良好价值[4]

业绩总结 - 公司在2023年实现了女性薪酬平等，相较于男性，女性薪酬为1美元[47] - 公司的加拿大元盈利受到汇率风险的影响，因为大部分在加拿大销售的商品是通过美元交易进行采购[283] - 公司的投资组合主要由计息工具组成，根据其原始到期日分类为现金及现金等价物[285] - 公司所有的长期债务截至2024年2月3日均为固定利率[286] 员工福利 - 公司提供竞争性薪酬计划，将薪酬与公司整体表现和个人贡献联系起来[48] - 公司为员工提供具有竞争力的绩效为基础的薪酬、匹配的401(k)退休计划和灵活、负担得起的健康、健康和生活福利[49] - 公司在2023年继续关注员工福祉，开设了位于俄亥俄州哥伦布总部的健康中心，为员工提供低成本的医疗护理、物理治疗和现场药房[50] - 公司通过Bath & Body Works Associates for Associates（A4A）基金支持遭遇意外紧急情况的员工，如大规模自然灾害、房屋火灾、受伤或直系亲属死亡[51]

公司概况 - Bath & Body Works, Inc. (NYSE:BBWI) 是家居香氛和个人护理领域的领先品牌，拥有1850家门店在北美和480家国际特许经营店。[1] 营收情况 - 2020年，BBWI的营收同比增长了19%，主要得益于肥皂和洗手液、家居香氛和身体护理产品的强劲销售。[2] - 2021年，BBWI的营收继续保持强劲增长，同比增长22.5%，主要受到2021年重新开放因COVID-19而关闭的门店的推动。[2] - 2022年，由于宏观经济环境的挑战，如高通胀，导致平均销售额下降，直接渠道订单减少，BBWI的营收下降了4.1%。[3] - 2023财年，BBWI的总营收下降了约1.7%，主要受到高通胀等宏观压力的影响。[6] 毛利率情况 - BBWI的毛利率在2020年和2021年保持稳健，但在2022年收缩，毛利率下降至约43%，主要受到高通胀的影响。[4] 产品销售 - BBWI的销售主要分为四个部分，家居香氛、身体护理和香水、肥皂和洗手液以及其他产品，其中家居香氛和身体护理和香水各占销售额的40%。[5] 忠诚计划和市场发展 - BBWI的忠诚计划被证明非常有效，拥有超过3700万活跃会员，占到2023年销售额的近80%。[9] - 男士店是过去3年中增长最快的部门，BBWI成功将市场多样化到男士类别，并减少对单一人群的依赖。[10] - 全球男士美容市场预计到2028年将增长约44%，BBWI在男士产品线上的投资已经取得了成功。[11] 估值和展望 - 相对估值模型显示，BBWI在未来收入增长前景方面表现不佳，但在净利润率方面表现优异。[14] - BBWI目前的前PE为13.73倍，较同行公司的中位数26.92倍低，根据2025年EPS估计，2025年目标股价为51.21美元，上涨潜力约16%。[16] 宏观环境和消费者信心 - BBWI需要宏观环境的恢复来提高消费者信心，增加对美容和个人护理产品的离散性支出。[20]