文章核心观点 - 美国消费者对通胀压力的韧性不如2023年，注重性价比的零售商持续抢占市场份额，消费者支出降温，本周几家零售企业财报日期异常或预示业绩不佳，周五的就业报告将是消费者实力的下一个重要考验 [1][2][8] 行业情况 - 近期一季度零售财报显示美国消费者对通胀压力的韧性不如2023年，注重性价比的零售商如沃尔玛、TJX Companies持续抢占市场份额，其他企业吸引消费者可自由支配资金较难 [1] - 4月零售销售低于预期，环比持平，预期为较3月增长0.4%，是自1月负增长以来的最低读数；5月密歇根大学消费者信心调查显示读数为五个月以来最低，对消费者支出构成风险 [2] - 随着通胀疲劳显现和就业市场略有疲软，消费者在分配可自由支配收入时可能会继续保持谨慎，夏季旅游、折扣和低价商品仍是消费者的心头好 [8] 企业情况 Bath & Body Works（BBWI） - 确认6月4日盘前公布2024年第一季度财报，比基于历史数据的预计日期晚近两周，是2021年维多利亚的秘密业务分拆以来Q1财报公布最晚的一次，也是过去10年最晚 [2] - 根据FactSet数据，预计第一季度盈利同比持平，营收下降2% [3] Dollar Tree（DLTR） - 确认6月5日盘前公布2024年第一季度财报，比基于历史数据的预计日期晚近两周，是有史以来公布第一季度财报最晚的一次，且打破周四公布财报的惯例，改为在一年中的第23周周三公布 [3] - 3月宣布旗下Family Dollar将关闭近1000家门店，消费者支出减少使其在与沃尔玛和Dollar General等竞争对手的较量中处于劣势；上周Dollar Tree品牌宣布收购170家99 Cent Only门店的租约，同时宣布总部裁员，其优势能否抵消Family Dollar品牌的劣势仍有待观察 [4][5] Hibbett Inc.（HIBB） - 确认6月5日盘前公布2025财年第一季度财报，比基于历史数据的预计日期晚三天，首次在一年中的第23周公布Q1财报，且首次在周三公布，打破通常周五公布的惯例 [6] - 2024财年第四季度表现不佳，每股收益同比下降12%，营收低于华尔街预期1100万美元，导致股价下跌；4月23日宣布将被JD Sports Fashion以11亿美元收购，股价年初至今上涨21% [6] - 根据FactSet数据，预计每股收益同比下降4%，营收预计持平 [6] Big Lots Inc.（BIG） - 确认6月6日盘前公布2024年第一季度财报，比基于历史数据的预计日期晚近一周，是公布第一季度财报最晚的一次，且首次在周四公布，打破长期以来周五公布的惯例 [7] - 今年表现不佳，股价年初至今暴跌56%；2023财年第四季度每股收益低于预期5美分，营收虽超预期但同比仍下降7%，2024财年业绩同比下降14% [7]

市场表现 - 盘前交易呈下跌态势，道指下跌114点，跌幅0.29%，纳斯达克指数下跌0.28%，标准普尔500指数下跌0.35%，小盘股罗素2000指数下跌0.78% [1] 公司动态 - 派拉蒙（PARA）与天空舞工作室（Skydance）的合并尚未最终宣布，虽双方已同意条款，但派拉蒙国家娱乐业务20亿美元相关事宜存在未披露竞争 [2] - 浴身&美体工作坊（Bath & Body Works）Q1每股收益38美分，超预期5美分，同比增长15%，营收13.84亿美元，略高于预期，但因业绩指引一般，早盘股价下跌5% [4] - 收盘后，网络安全巨头众击（CrowdStrike）、卡尔文·克莱因母公司PVH和惠普企业（HPE）将公布最新季度财报 [4] - 福特（Ford）电动汽车和混合动力汽车交付量分别增长64.7%和64.5%，混合动力F - 150季度销量增长51%，显示市场对混合动力车需求高于电动F - 150闪电版 [4] 经济数据 - 4月职位空缺与劳动力流动调查（JOLTS）数据预计环比从848.8万降至840万，3月员工离职率下降，招聘率为3.5%，离职率为3.3% [3] - 4月工厂订单预计不到上月的一半，市场预期增长0.7%，3月为增长1.6%，过去12个月中有4个月工厂订单增长为负，平均增长2.1%，显示经济稳步放缓 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为14亿美元,同比下降0.9%,超出预期 [15] - 第一季度每股摊薄收益为0.38美元,同比增长15%,超出预期 [15] - 公司提高了全年收入和利润的指引中值,维持了高端指引 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 身体护理类销售同比小幅增长,得益于男士护理、唇部护理等新兴类别的强劲表现 [33] - 家居香氛类销售同比中单位数下降,主要受蜡烛类销售下滑影响,但公司在空气清新剂类别保持了市场份额领先 [37] - 肥皂和洗手液类销售同比小幅下降,但公司在细分市场保持了领先地位,其中肥皂类销售得益于补充装产品的良好表现 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区销售同比增长3%,与上一季度持平 [50] - 国际业务销售同比下降29%,受中东地区战争影响,但其他地区销售同比中单位数增长 [53] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进品牌提升、产品创新、渠道拓展、运营效率提升等战略举措 [20] - 公司正加大在男士护理、唇部护理、发护理等新兴类别的投入,并计划在今年底前将洗衣护理产品全面铺开至美国所有门店 [16][35][41] - 公司在产品创新、垂直一体化模式、沉浸式零售体验等方面具有竞争优势 [122][123][124] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在动态消费环境下的表现感到满意,并对下半年销售增长充满信心 [13][71] - 管理层表示,尽管宏观环境存在不确定性,但公司有信心通过各项战略举措实现销售和利润的增长 [64] 其他重要信息 - 公司将继续推进门店下沉和技术系统升级等投资计划,同时保持股东回报政策 [44][47] - 公司在忠诚度计划方面取得进展,会员数同比增长18%,占美国销售的80% [26][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Simeon Siegel 提问** 询问公司营销活动和新品类别带来的效果,是否带来了新客户、客户访问频次提升或定价改善 [76][77] **Eva Boratto 回答** 公司在毛利率和销售费用管控方面取得进展,未来销售增长2-3%即可实现费用率的提升 [78][79] 问题2 **Alex Straton 提问** 询问中东地区战争对国际业务的影响,以及公司的应对措施 [82][83] **Gina Boswell 和 Eva Boratto 回答** 尽管中东地区短期受压,但公司仍计划在今年开设35家左右的新国际门店,并预计国际业务将在第二季度开始改善 [83][84][85] 问题3 **Amanda Douglas 提问** 询问一季度销售超预期的驱动因素,以及对未来几个季度的消费者行为预期 [94][95] **Julie Rosen 和 Eva Boratto 回答** 一季度销售超预期主要得益于新品类别如男士护理、唇部护理的强劲表现,公司对二季度的销售和毛利率水平也保持谨慎乐观 [97][100][101]

文章核心观点 Proactive为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，团队经验丰富且专业，覆盖多领域市场，还积极采用技术辅助内容创作 [1][2][3] 关于作者 - Emily Jarvie曾是澳大利亚社区媒体政治记者，后在加拿大报道新兴迷幻药领域商业、法律和科学进展，2022年加入Proactive，作品发表于多个地区报刊杂志 [1] 关于出版商 - Proactive金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业与金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻记者独立制作 [1] 团队覆盖范围 - Proactive新闻团队分布在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [2] 关注市场领域 - 团队是中小盘市场专家，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛投资故事，内容吸引积极的个人投资者 [2] - 团队报道市场新闻和独特见解，涵盖生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域 [2] 技术应用 - Proactive积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队使用技术辅助和优化工作流程 [2] - Proactive偶尔使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [3]

文章核心观点 - 公司第一季度财报超预期，但本季度和全年业绩指引令人失望致股价大跌 [1] 公司业绩与股价表现 - 公司盘前公布的第一季度财报超预期，但本季度和全年业绩指引令人失望，股价下跌11.4%至45.88美元，或迎2021年1月以来最差单日表现 [1] - 公司股价从上一交易日两年高位52.98美元回落，现处于一个月以来最低水平，自2023年12月以来未在收盘价上跌破的120日移动平均线似乎在支撑今日回调，年初至今股价上涨7% [1] 期权交易情况 - 期权市场成交9404份看涨期权和8748份看跌期权，成交量是日均盘中成交量的3.6倍，最活跃合约是6月7日到期执行价51美元的看跌期权，其次是6月7日到期执行价48美元的看涨期权，后者有新的买入开仓头寸 [1] 分析师评级与目标价 - 18位分析师对公司看法不一，9位给予“买入”或更高评级，9位给予“持有”评级，12个月一致目标价51.57美元，较当前水平溢价10.5%，但仍低于昨日峰值 [2]

文章核心观点 - 公司2024年4月季度财报显示营收和每股收益情况，关键指标能更准确反映财务健康，对比数据有助于投资者预测股价表现 [1] 营收与收益情况 - 2024年4月季度营收13.8亿美元，同比下降0.9%，超Zacks共识预期1.25% [1] - 同期每股收益0.38美元，去年同期为0.33美元，超共识预期15.15% [1] 关键指标表现 - 公司运营门店总数1855家，低于五分析师平均预估的1860家 [2] - 加拿大运营门店111家，与三位分析师平均预估一致 [2] - 美国运营门店1744家，低于三位分析师平均预估的1749家 [2] - 美加地区门店净销售额10.7亿美元，高于四位分析师平均预估的10.2亿美元 [2] - 国际净销售额5800万美元，低于四位分析师平均预估的8098万美元 [2] - 美加地区直销净销售额2.61亿美元，低于四位分析师平均预估的2.7067亿美元 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为9.4%，跑赢Zacks标准普尔500综合指数的3.2% [3] - 股票目前Zacks排名为2（买入），短期内有望跑赢大盘 [3]

文章核心观点 - 尽管第一季度财报超预期，但周二盘前 Bath & Body Works 股价仍下跌，公司缩小全年展望并发布二季度指引 [1] 业绩表现 - 第一季度净销售额同比下滑不到 1% 至 13.8 亿美元，略高于分析师预期的 13.7 亿美元；利润增长 7% 至 8700 万美元，即每股 38 美分，优于分析师预期 [1] - 此前公司预计第一季度销售额下降 2% 至 4.5%，每股收益在 28 美分至 33 美分之间 [1] 展望与指引 - 公司提高本财年指引区间下限，预计净销售额较 2023 年的 74.3 亿美元下降 2.5% 至持平，每股收益预计在 3.05 美元至 3.35 美元之间，低于去年的 3.84 美元 [2] - 最初公司预计销售额下降 3% 至持平，每股收益预计在 3.00 美元至 3.35 美元之间；分析师预计全年营收 74.1 亿美元，每股收益 3.31 美元 [2] - 第二季度公司预计销售额较去年的 15.6 亿美元下降 2% 至持平，分析师预计为 15.4 亿美元；公司预计每股收益在 31 美分至 36 美分之间，上限与分析师预期相符 [2] 股价表现 - 周二开盘前约 30 分钟，股价下跌 5.4% 至 49 美元，但较年初仍上涨超 13% [3]

业绩总结 - Q1 2024净销售额为14亿美元，同比下降0.9%[5] - Q1 2024毛利率为43.8%，较去年同期提高110个基点[9] - 调整后每股收益为0.38美元，同比增长8.6%[5] - 第一季度的净销售额为13.84亿美元，较2023年第一季度的13.96亿美元略有下降[34] - 第一季度的总费用占净销售额的30.3%，较2023年第一季度的29.7%有所上升[34] 用户数据 - 活跃忠诚会员人数达到3700万，同比增长超过18%[8] 未来展望 - 公司预计2024财年的净销售额将下降2.5%至持平，预计下半年将实现正增长[22] - 公司预计2024财年的毛利率约为43.7%，SG&A费用率约为26.7%[22] - 2024财年每股收益预计在3.05美元至3.35美元之间[22] - 第二季度的净销售额预计将下降2.0%至持平，毛利率预计约为40%[24] - 第二季度的SG&A费用率预计约为29%[24] 资本投资与股东回报 - 第一季度资本投资为4600万美元，全年计划资本项目在3亿至3.25亿美元之间[6] - 第一季度支付股息4500万美元，第二季度股息为每股0.20美元[6] - 第一季度股票回购总额为9900万美元，回购220万股普通股，平均价格为45.61美元[6] - 公司计划在2024财年回购约3亿美元的股票[22] 成本管理 - 第一季度SG&A费用率为30.3%，较去年同期上升60个基点[9] - 2024财年总成本优化目标为约2.5亿美元，2023年已实现约1.5亿美元的节省[22] 负面信息 - 第一季度国际批发收入下降，受中东战争影响，导致合作伙伴库存管理困难[20] - 公司在2024年第一季度的净非经营费用为8.69亿美元[31]

净销售额情况 - 2024年第一季度净销售额13.84亿美元，较2023年同期的13.96亿美元下降0.9%[3] - 2024财年净销售额预计同比下降2.5%至持平，2023财年净销售额为74.29亿美元[5] - 2024年第二季度净销售额预计同比下降2%至持平，2023年第二季度为15.59亿美元[5] - 2024年第一季度总销售额为13.84亿美元，2023年同期为13.96亿美元，同比下降0.9%[26] 每股收益情况 - 2024年第一季度摊薄后每股收益0.38美元，较上年同期的0.35美元增长，GAAP基础上增长9%，调整后增长15%[1][3][4] - 2024年全年摊薄后每股收益预计在3.05 - 3.35美元，2023财年摊薄后每股收益为3.84美元，调整后为3.27美元[5] - 2024年第二季度摊薄后每股收益预计在0.31 - 0.36美元，2023年第二季度摊薄后每股收益为0.43美元，调整后为0.40美元[5][6] 股票回购影响 - 公司2024财年全年指导包含约3亿美元用于股票回购的预期影响[5] - 公司2024年第二季度指导包含约7500万美元用于股票回购的预期影响[7] 现金及等价物情况 - 截至2024年5月4日，现金及现金等价物为8.55亿美元，较2023年4月29日的10.46亿美元减少[17] - 2024年第一季度末现金及现金等价物为8.55亿美元，年初为10.84亿美元[20] 资本支出情况 - 2024年第一季度资本支出为4600万美元，低于2023年的9300万美元[18] 净收入情况 - 2024年第一季度净收入为8700万美元，2023年同期为8100万美元[19] - 2024年第一季度调整后净收入为8700万美元，2023年同期为7600万美元[22] 现金流量情况 - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为7600万美元，2023年同期为4400万美元[19] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为2.59亿美元，2023年同期为1.35亿美元[20] 不同区域及销售类型销售额情况 - 2024年第一季度美国和加拿大门店销售额为10.65亿美元，同比增长3.0%；直销销售额为2.61亿美元，同比下降6.8%[26] - 2024年第一季度国际销售额为5800万美元，2023年同期为8200万美元，同比下降29.3%[26] 门店数量情况 - 截至2024年5月4日，公司运营门店总数为1855家，较2月3日增加5家[28] - 截至2024年5月4日，合作伙伴运营的国际门店总数为486家，较2月3日增加1家[29]

文章核心观点 公司2024年第一季度净销售额和每股收益超预期，产品推出和创新成功，品牌建设提升客户留存和忠诚度，公司缩小全年业绩指引范围并提高中值，对长期盈利增长有信心 [1][2] 2024年第一季度业绩 - 净销售额13.84亿美元，较2023年同期13.96亿美元下降0.9%，财年日历变动使同比净销售额受益约200个基点，部分国际市场表现不佳影响约170个基点 [3] - 摊薄后每股收益0.38美元，2023年同期为0.35美元；第一季度营业收入1.87亿美元，2023年为1.81亿美元；净利润8700万美元，2023年为8100万美元 [3] - 调整后，2024年第一季度摊薄后每股收益较2023年增长15%至0.38美元，净利润8700万美元，2023年为7600万美元 [4] 2024年业绩指引 - 全年净销售额预计较2023年的74.29亿美元下降2.5%至持平，2023年的53周对2024年净销售额增长构成约100个基点的不利影响；全年摊薄后每股收益预计在3.05 - 3.35美元，2023年摊薄后每股收益为3.84美元，调整后为3.27美元；全年指引包含约3亿美元用于股票回购的预期影响 [5] - 第二季度净销售额预计较2023年的15.59亿美元下降2%至持平；摊薄后每股收益预计在0.31 - 0.36美元，2023年第二季度摊薄后每股收益为0.43美元，调整后为0.40美元；第二季度指引包含约7500万美元用于股票回购的预期影响；第二季度和全年指引均不包括未来债务回购活动的影响 [6] 销售渠道业绩 - 美国和加拿大门店销售额2024年第一季度为10.65亿美元，2023年为10.34亿美元，增长3.0% [22] - 美国和加拿大直销渠道销售额2024年第一季度为2.61亿美元，2023年为2.80亿美元，下降6.8% [22] - 国际市场销售额2024年第一季度为5800万美元，2023年为8200万美元，下降29.3% [22] 门店数量变化 - 公司运营门店方面，美国2月3日有1739家，新开16家，关闭11家，5月4日有1744家；加拿大2月3日和5月4日均为111家；总计2月3日有1850家，新开16家，关闭11家，5月4日有1855家 [23] - 合作伙伴运营门店方面，国际市场2月3日有454家，新开12家，关闭11家，5月4日有455家；国际旅游零售2月3日和5月4日均为31家；总计2月3日有485家，新开12家，关闭11家，5月4日有486家 [24]