公司动态 - Bel Fuse Inc 宣布将参加第36届Roth年度会议 会议时间为3月19日 地点在Laguna Niguel 公司首席财务官Farouq Tuweiq将出席会议 [1] - 公司联系方式包括投资者关系副总裁Lynn Hutkin 以及Three Part Advisors的Jean Marie Young和Steven Hooser [2] 公司业务 - Bel Fuse Inc 设计 制造和销售为电子电路提供电力 保护和连接的产品 主要应用于网络 电信 计算 军事 航空航天 医疗 运输和广播等行业 [1] - 公司产品组合包括磁性解决方案(集成连接器模块 电源变压器 功率电感和分立元件) 电源解决方案和保护(前端 板载和工业电源产品 模块产品和电路保护) 以及连接解决方案(扩展光束光纤 铜基 RF和RJ连接器及电缆组件) [1] - 公司在全球范围内设有运营设施 [1]

公司公告 - BEL FUSE INC宣布董事会决定对A类普通股每股派发现金股息0.06美元，B类普通股每股派发现金股息0.07美元 [1] - 股息将于2024年5月1日支付给2024年4月15日登记在册的股东 [2] - 公司当前流通股总数约1276.2万股，其中A类普通股214.2万股，B类普通股1062万股 [3] 公司业务 - 公司业务涵盖设计、制造和销售为电子电路提供电力、保护和连接的产品 [4] - 产品主要应用于网络、电信、计算、高速数据传输、军事、商业航空航天、交通和电动出行行业 [4] - 产品组合还包括应用于汽车、医疗、广播和消费电子市场的解决方案 [4] 产品线 - 磁性解决方案产品组包括集成连接器模块、电源变压器、功率电感和分立元件 [4] - 电源解决方案和保护产品组包括前端、板载和工业电源产品、模块产品和电路保护 [4] - 连接解决方案产品组包括扩展光束光纤、铜基、射频和RJ连接器及电缆组件 [4] 公司运营 - 公司在全球范围内设有运营设施 [4]

公司业务 - Bel Fuse Inc. (NASDAQ:BELFB)设计、制造和供应用于网络、工业、航空航天和国防领域的电子解决方案[1] - Power Solutions & Protection部门是公司收入的主要贡献者，其次是Connectivity集团[2] - 公司的客户主要是原始设备制造商（OEM）（69%）和分销商（31%），包括雷神（RTX）、洛克希德·马丁（LMT）、思科（CSCO）等知名公司[4] - BELFB的产品在每个部门都有独特的应用，例如Power Solutions & Protections部门包括用于网络、铁路、工业、医疗和电动车应用的AC-DC电源、工业电源产品、电动车转换器、逆变器和电路保护[5] 公司发展 - 公司计划在2024年继续在航空航天和电动出行领域增长，利用电动车、人工智能和太空等市场趋势机会[6] - BELFB在2023年报告中强调了产品部门和终端市场的多样性作为增长驱动力[8] 股价分析 - 尽管公司的业务表现令投资者失望，但仍然是现金流正向且健康的，具有相对低的价格，生成稳定的收入和现金流[13] - BELFB是一个相对简单的业务，具有多样化的收入来源，股价在最近的财报后大幅下跌，但基本面良好，我认为值得买入[15]

公司业绩 - Bel Fuse Inc. (NASDAQ:BELFA)宣布了2023年第四季度和全年的初步财务业绩[1] - 第四季度2023年净销售额为1.4亿美元，较2022年第四季度的1.692亿美元有所下降[2] - 全年2023年净销售额为6.398亿美元，较2022年的6.542亿美元略有下降[2] - 2023年净利润为7380万美元，较2022年的5270万美元有所增长[2] - 董事会授权了一项2,500万美元的股票回购计划[2] 公司运营 - CFO表示2023年的重点是通过一系列举措对Bel进行运营重置[4] - 预计2024年将以缓慢的开局开始，但在年底可能会出现反弹[5] 公司财务状况 - 公司资产总额为571,631千美元，较上一年增加了11,165千美元[16] - 公司现金流量表显示，2023年净收入为73,831千美元，较上一年增加了21,142千美元[17] - 2023年公司销售额为639,813千美元，较上一年略有下降，但总体表现稳定[20] - 公司调整后的净销售额为624,963千美元，较上一年略有增加[21] - 公司调整后的EBITDA为110,532千美元，较上一年增加了27,505千美元[21] - 公司调整后的净收入为17,311千美元，较上一年略有增加[22] - 公司调整后的每股收益为1.29美元，较上一年略有增加[22] - 公司调整后的净收入为82,654千美元，较上一年增加了17,367千美元[23]

业绩总结 - Bel Fuse Inc.发布了关于截至2023年12月31日的三个月和十二个月的财务业绩的新闻稿[2] - 公司董事会批准了一项股票回购计划，授权回购公司已发行的A类普通股和B类普通股，总额为2,500万美元[4] - 所有根据回购计划回购的普通股将被取消，并可根据董事会的决定重新发行[5] - 回购计划没有到期日期，公司不承诺回购任何金额或数量的股票，回购计划可能随时暂停或终止[6] - 关于股票回购的信息将在公司根据证券交易委员会规定提交的10-Q和10-K表格中提供[6]

公司背景 - Bel Fuse Inc. (NASDAQ:BELFA)计划在2024年2月21日收盘后发布第四季度的初步财务结果[1] - Bel是一家设计、制造和销售产品的公司，产品主要用于网络、电信、计算、军事、航空航天、医疗、交通和广播行业[2] - Bel Fuse Inc.的财务报告和投资者关系联系人是Lynn Hutkin和Three Part Advisors的Jean Marie Young和Steven Hooser[3]

公司背景 - Bel Fuse Inc是一家全球领先的电子电路产品制造商，成立于75年前，总部位于新泽西州[1] - 公司从最初的汽车售后市场保险丝业务发展为全球供应商，产品包括连接器、电源供应器、磁性元件和电路保护产品，服务于电动汽车、航空航天、工业、网络和军事等前沿行业，年收入超过6亿美元[1] - Bel Fuse Inc的创始人Elliot Bernstein注重工程卓越，致力于提供解决客户问题的创新解决方案，与客户的工程和研发团队合作是公司的核心[2] - 公司75年来不仅经受住了时间的考验，还通过扩展产品组合和工程能力远远超越了最初的规模，收购在公司发展中扮演了重要角色，为公司带来了收入和产品，更重要的是为公司带来了许多才华横溢的人才[3] - Bel Fuse Inc的愿景是成为电力、保护和连接解决方案的首选供应商，公司希望与过去和现在的所有员工一起庆祝75周年，并感谢他们取得的里程碑[4]

现金及流动性情况 - 2023年9月30日公司现金余额为1.002亿美元，高于2022年12月31日的7030万美元，且当前循环信贷额度下可用借款为1.15亿美元[66] - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物、有价证券和应收账款约占总资产的34.8%，高于2022年12月31日的31.7%；流动比率为3.1:1，高于2022年12月31日的2.8:1[124] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为1.002亿美元，预计现有流动性和未来经营现金流能满足未来十二个月及更长期的运营资金需求[108] - 2023年9月30日止九个月，公司现金及现金等价物增加3000万美元[137] 订单积压情况 - 2023年9月30日公司订单积压量为4.076亿美元，较2022年12月31日减少1.578亿美元，降幅27.9%；各业务中，电源解决方案和保护业务积压量下降28.5%，连接解决方案业务下降2.0%，磁解决方案业务下降59.2%[67] 成本节省情况 - 公司一系列重组举措预计每年节省成本约690万美元，预计2024年第四季度实现约160万美元[69] 电源解决方案和保护业务销售情况 - 2023年前九个月，电源解决方案和保护业务销售额同比增加3890万美元，增幅18.9%；其中，前端电源产品和板载电源产品销售额分别增加3950万美元和790万美元，eMobility和铁路终端市场销售额分别增加980万美元（增幅79.2%）和530万美元（增幅33.0%）；CUI产品和电路保护产品销售额分别减少870万美元和740万美元；该业务原材料加急费收入从2022年同期的2200万美元降至2023年的1440万美元[71] SG&A费用情况 - 2023年第三季度SG&A费用为2370万美元，高于2022年同期的2220万美元；2023年前九个月SG&A费用为7410万美元，高于2022年同期的6720万美元[75] 所得税情况 - 2023年和2022年截至9月30日的三个月所得税拨备分别为430万美元和410万美元；2023年同期税前收益比2022年增加310万美元；有效税率分别为18.2%和20.0%[76] - 2023年和2022年前九个月，所得税拨备分别为800万美元和300万美元，有效税率分别为11.5%和7.1%，主要因2023年估值备抵转回带来的税收优惠减少[122] 外汇远期合约情况 - 2023年9月30日和2022年12月31日，公司未到期外汇远期合约名义金额分别为2590万美元和2570万美元[79] 信贷协议及借款情况 - 公司与KeyBank National Association的信贷协议提供1.75亿美元的5年期高级有担保循环信贷额度，2023年9月30日和2022年12月31日的未偿还借款分别为6000万美元和9500万美元，循环贷款于2026年9月1日到期[83] - 2022年12月31日，公司未偿还借款中可变利率部分（3500万美元）的加权平均利率为5.51% [139] - 2023年9月30日和2022年12月31日，公司未偿还借款的有效利率分别为2.47%和3.57% [139] - 2023年和2022年第三季度，公司分别产生利息费用50万美元和90万美元 [139] - 2023年和2022年九个月期间，公司分别产生利息费用240万美元 [139] 员工储蓄计划情况 - 2023年和2022年截至9月30日的三个月及九个月，公司员工储蓄计划费用均分别为30万美元和100万美元；截至2023年9月30日，该计划持有公司A类普通股302,074股和B类普通股69,485股[85] 累计其他综合损失情况 - 2023年9月30日和2022年12月31日，公司累计其他综合损失分别为1937万美元和1654.6万美元[88] 各业务收入及毛利率情况 - 2023年第三季度，公司电力解决方案、连接解决方案、磁性解决方案和企业及保护解决方案的收入分别为74,862美元、51,771美元、32,049美元和0美元，总营收为158,682美元，毛利率分别为41.7%、35.8%、22.0%和35.0%[92] 劳动力成本情况 - 2023年前九个月，劳动力成本占收入的6.5%，低于2022年同期的8.4%；自2023年10月1日起，中国某地区最低工资上调18.2%，预计公司两家工厂每年劳动力成本将增加约50万美元[100] 连接解决方案产品销售情况 - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，连接解决方案产品销售额分别增长150万美元（3.0%）和1990万美元（14.2%），主要因商业航空航天和军事终端市场销售增长[103] 磁性解决方案产品销售情况 - 截至2023年9月30日的三个月和九个月，磁性解决方案产品销售额分别下降1900万美元（37.2%）和4400万美元（31.8%），主要因网络客户和分销渠道需求减少[118] 应收账款和库存情况 - 2023年前九个月，公司应收账款减少1190万美元，9月30日应收账款周转天数为55天，低于2022年12月31日的58天；库存减少2930万美元，9月30日库存周转率为2.9，高于2022年12月31日的2.6[110] 经营活动现金流量情况 - 2023年前九个月，经营活动提供的净现金为8140万美元，出售财产、厂房和设备所得款项为540万美元，出售捷克共和国业务所得款项为510万美元；主要被循环信贷安排的净还款3500万美元、对innolectric的权益法投资付款1000万美元、购买财产、厂房和设备970万美元以及股息支付250万美元所抵消[124] 亚洲子公司退休基金费用情况 - 2023年和2022年第三季度，公司亚洲子公司退休基金费用分别为30万美元和40万美元；前九个月分别为120万美元和130万美元[132] - 2023年和2022年第三季度，公司亚洲子公司退休基金费用分别为30万美元和40万美元 [132] - 2023年和2022年九个月期间，公司亚洲子公司退休基金费用分别为120万美元和130万美元 [132] 退休计划持股情况 - 2021年12月31日，退休计划分别持有3323股和17342股Bel Fuse Inc. A类和B类普通股 [132] 专利侵权诉讼情况 - 2021年6月23日，Bel Power Solutions, Inc.对Monolithic Power Systems, Inc.提起专利侵权诉讼，2023年7月27日，法院批准MPS的不侵权简易判决动议 [133] 公司运营及评估标准情况 - 公司运营一个行业，有三个可报告经营部门和一个公司部门，评估财务绩效和分配资源的主要标准是收入和毛利 [130]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度销售额为1.59亿美元，较2022年第三季度的1.78亿美元有所下降，减少的1900万美元中，840万美元归因于2023年季度加急费收入的减少 [8] - 毛利润率连续八个季度同比增长，2023年第三季度达到35%，而去年同期为29% [8] - 截至9月30日，订单积压总额为4.08亿美元，目前积压水平仍代表约2.5个季度的销售额，预计未来季度积压水平将随着交货时间的正常化而进一步下降 [11] - 2023年第三季度的订单出货比从2023年第二季度的0.6提高到0.8 [11] - 2023年第三季度销售、一般和行政费用为2370万美元，占销售额的14.9%，高于去年第三季度的2220万美元或12.5%，主要与2023年季度较高的工资和福利有关，部分被较低的销售佣金抵消 [11] - 季度末现金余额为1.002亿美元，而去年年底为7030万美元；2023年前九个月经营活动产生的现金流为8140万美元，资本支出为970万美元，自由现金流为7170万美元，比2022年同期改善5330万美元 [12] - 库存水平较去年年底减少2930万美元，2023年第三季度库存周转率从去年年底的2.6次提高到2.9次 [12] - 2023年第三季度经营活动产生的现金流为4080万美元，转化为自由现金流3820万美元；未偿还债务余额仍为6000万美元，通过掉期协议在2026年前有效固定利率为2.5% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 电源解决方案和保护业务 - 2023年第三季度销售额为7490万美元，较去年第三季度下降2.1%，加急费收入减少800万美元，主要被服务于网络终端市场的前端电源产品的较高需求所抵消 [9] - 该业务的eMobility产品销售依然强劲，有助于抵消电路保护和分销销售的下降 [9] - 2023年第三季度毛利率为41.7%，较2022年第三季度提高930个基点，主要受产品组合有利转变、成本降低努力和有利外汇因素的推动 [9] 连接解决方案业务 - 2023年第三季度销售额为5180万美元，较去年第三季度增长3%，在国防和航空航天领域持续表现强劲 [10] - 2023年第三季度毛利率为35.8%，高于2022年第三季度的26.1% [10] 磁性解决方案业务 - 2023年第三季度销售额为3200万美元，较去年第三季度下降37.2% [10] - 2023年第三季度毛利率为22%，而去年同期为30.4% [10] - 2023年第三季度从中国新的BTX工厂发货690万美元 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空终端市场2023年第三季度的预订量为1570万美元，创该终端市场季度新高；第三季度销售额为1130万美元，较第二季度的1590万美元有所下降 [11][29] - 铁路业务2023年第三季度销售额为640万美元，占电源业务的约9% [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取多管齐下和平衡的业务方式，优先与重视产品质量和技术而非仅关注价格的客户合作，放弃低于毛利率要求的销售，使工程师专注于更优质的设计，并为新兴市场腾出工厂空间 [4][5][6] - 2023年公司内部模式注重创造更好的价值，涵盖人力资源、财务、产品开发、业务发展、采购和制造等各个领域 [6] - 公司集体行动提高了盈利能力和现金生成能力，使公司有财务灵活性探索各种增长和资本适应战略，包括潜在的股票回购、评估收购和其他支持未来增长的战略举措 [6] - 公司持续挑战全球工厂提高生产力和控制成本，并致力于优化材料采购以实现更高的节约 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度业绩感到满意，将继续执行增长和战略提升盈利能力的计划 [4] - 分销渠道库存水平仍然较高，影响了新订单，但也有一些增长亮点；供应链方面，被动组件供应有所缓解，但IC方面交货时间仍然较长 [5][15][16] - 展望第四季度，公司预计销售额在1.46亿 - 1.54亿美元之间，毛利率与2023年第三季度大致相当，预计渠道库存问题还将持续约两个季度才能恢复正常 [15] - 公司认为自己正处于持续增长和改进的旅程中，正在建立一个更健康、更专注于追求增长和卓越运营的组织 [16] 其他重要信息 - 会议中提及的前瞻性声明基于公司当前预期，实际结果可能因多种风险和不确定因素与预期有重大差异，相关风险在昨日收盘后发布的新闻稿和提交给美国证券交易委员会的文件中进行了总结 [2][3] - 会议可能会讨论非GAAP结果，GAAP结果与非GAAP结果的对账已包含在新闻稿中，新闻稿和SEC文件可在公司网站的投资者关系板块获取 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何部署资金，是否有并购计划 - 本季度公司现金有所增加，内部资本支出预计将接近去年的两倍；公司一直在寻找并购机会，虽然目前并购市场因全球形势有所放缓，但相信情况会改变，公司会寻找长期投资业务未来的方式，并不断改进资本配置策略 [17][18] 问题2: eMobility业务是否有特定的增长亮点，供应链是否受到通胀影响 - 通胀是行业普遍面临的问题，公司通过自动化、精简流程和工厂整合等方式来管理通胀影响；eMobility业务整体是一个良好的终端市场，涵盖从初创企业到知名企业的多元化客户，但客户层面存在一些挑战，总体上公司对该市场持乐观态度 [19][20] 问题3: eMobility业务收入今年是否还能翻倍 - 去年eMobility业务前九个月销售额约为2000万美元，今年前九个月为2200万美元，按此速度今年不太可能翻倍，但已超过去年全年销售额；今年早些时候产品交付存在一些挑战，预计第四季度会有不错的表现，但达不到翻倍水平 [23][24] 问题4: 公司有机收入增长情况如何 - 过去24个月由于交货时间长，公司定价策略未受价格上涨影响，但随着交货时间缩短，未来情况可能改变；目前大部分影响来自PBB业务 [25][26] 问题5: 工厂整合效益在2024年将如何体现 - 工厂整合采用分阶段推进的方式，第二季度开始初见成效，第三季度更为明显，预计第四季度会更多；可能会有一些成本延续到明年第一季度，但总体上预计2023年基本完成，明年将全面受益 [26] 问题6: 公司放弃的低利润业务规模有多大 - 上一季度提到约有900万美元的业务，但这更多是在订单层面进行评估和决策，根据订单报价情况决定是否承接，并非大规模放弃业务 [28] 问题7: 商业航空业务第三季度的销售额是多少 - 商业航空业务第二季度销售额为1590万美元，第三季度降至1130万美元，但第三季度预订量创历史新高，订单和发货模式可能较为波动，总体对该市场前景持乐观态度 [29][31] 问题8: 客户和分销渠道的库存情况如何，磁性业务库存调整是否见底，电源解决方案和保护业务何时恢复增长 - 电源解决方案和保护业务中的电路保护业务主要通过分销渠道销售，目前分销商如Arrow、Avnet、Digikey和Mouser仍需消化库存，预计到明年第一季度或第二季度中期库存将基本清理完毕，订单流程将恢复正常；历史上第二和第三季度是旺季，第一季度最弱，第四季度居中 [32][34] 问题9: 35%的毛利率是否可持续 - 公司认为业务仍有成本改进空间，磁性业务销售额虽环比上升但毛利率仍较低，预计会有所改善；尽管电源和连接业务存在一些疲软，但综合成本控制和业务复苏情况，预计毛利率在总体上是可持续的 [35] 问题10: 铁路业务的机会和产品应用情况如何 - 铁路业务是公司经营了40多年的优质业务，全球尤其是欧洲和亚洲对铁路应用的投资增加，公司自2021年或2022年初开始重新分配资源专注该市场，已看到订单增加的好处；公司产品主要应用于客运铁路，包括照明、信号等多个领域 [36][37]

收入结构 - 2023年上半年公司50%的收入来自电源解决方案与保护业务，32%来自连接解决方案业务，18%来自磁解决方案业务[166] 现金余额与借款能力 - 2023年6月30日公司现金余额为6510万美元，低于2022年12月31日的7030万美元；截至该日，公司在当前循环信贷安排下可额外借款1.15亿美元[173] - 2023年6月30日，公司现金及现金等价物为6510万美元，预计用于运营费用、营运资金投资等[202] - 2023年6月30日信贷安排下未使用的信贷额度为1.15亿美元，基于现有合并EBITDA，公司有能力在不违反杠杆率契约的情况下借入该额度[207] 整体收入变化 - 2023年前六个月公司收入同比增加3380万美元，增幅为11%，主要源于电源解决方案与保护业务及连接解决方案业务的销售增长[175] 订单积压量变化 - 2023年6月30日公司订单积压量为4.499亿美元，较2022年12月31日减少1.154亿美元，降幅为20%[176] 成本占比变化 - 2023年上半年公司材料成本占收入的比例为42.4%，低于2022年同期的45.7%[178] - 2023年上半年公司劳动力成本占收入的比例为6.6%，低于2022年同期的8.7%[179] - 2023年第二季度和上半年，材料成本占销售额的比例分别为41.3%和42.4%，低于2022年同期的46.6%和45.7%[188] - 2023年第二季度和上半年，劳动力成本占销售额的比例分别为6.4%和6.6%，低于2022年同期的8.0%和8.7%[188] 重组举措与成本节省 - 公司一系列重组举措预计到2023年第三季度基本完成，年底全面执行，预计每年节省成本约500万美元，预计2024年第一季度全部实现[181] 运营成本变化 - 2023年上半年公司劳动力和间接费用比2022年同期低60万美元，主要因人民币汇率有利；同期外汇交易损失为50万美元[181] - 2023年上半年公司在中国的运营成本以美元计算比2022年同期低约150万美元，部分被墨西哥增加的约100万美元成本抵消[181] 有效税率情况 - 公司有效税率将根据税前利润的地理区域而波动，美国和欧洲税率大致相当，亚洲税率最低[182][183] 连接解决方案业务销售额变化 - 2023年第二季度和上半年，连接解决方案产品销售额分别增长870万美元（19%）和1840万美元（21%），主要因商业航空航天和军事终端市场销售增加[185] 磁性解决方案业务销售额变化 - 2023年第二季度和上半年，磁性解决方案产品销售额分别下降2660万美元（50%）和2510万美元（29%），主要因网络客户和分销渠道需求降低[186] 电源解决方案和保护业务销售额变化 - 2023年第二季度和上半年，电源解决方案和保护产品销售额分别增长1610万美元（23%）和4050万美元（31%），主要因前端电源产品和eMobility终端市场销售增加[193] 研发费用变化 - 2023年第二季度和上半年，研发费用分别为600万美元和1120万美元，高于2022年同期的470万美元和950万美元[197] 销售、一般和行政费用变化 - 2023年第二季度和上半年，销售、一般和行政费用分别为2510万美元和5040万美元，高于2022年同期的2400万美元和4500万美元[198] 其他费用净额变化 - 2023年第二季度和上半年，其他费用净额分别为30万美元和20万美元，低于2022年同期的170万美元和250万美元[199] 现金及现金等价物变动原因 - 2023年上半年，公司现金及现金等价物减少520万美元，主要因购买物业、厂房和设备等支出，部分被经营活动提供的净现金等抵消[204] 协议修订与债务契约遵守情况 - 2023年1月公司修订CSA及相关利率互换协议，自1月31日起将参考利率从LIBOR过渡到SOFR[207] - 2023年6月30日公司遵守债务契约，包括最严格的固定费用覆盖率契约[207] 会计估计与政策 - 公司合并财务报表包含基于管理层最佳估计和判断的金额，实际结果可能与这些估计不同[208] - 公司最关键的会计估计与业务合并、存货估值、商誉和其他无限期无形资产以及养老金福利义务有关[209] - 与2022年年度报告相比，公司关键会计政策、判断和估计（包括使用的假设或估计技术）无重大变化[210] 新财务会计准则 - 关于适用于公司的新财务会计准则的讨论，参考本季度报告中财务报表附注1[212] 市场风险披露情况 - 由于公司是“较小报告公司”，无需提供关于市场风险的定量和定性披露信息[213]