文章核心观点 - 公司投资全球经济支柱领域，现金流稳定增长，未来有望凭借AI基础设施投资机会快速发展，具备良好投资潜力 [1][2] 公司业务与发展历程 - 公司投资公用事业、能源中游、运输和数据基础设施资产，自成立15年来每年增加股息，复合年增长率达9%，累计向投资者分配超100亿美元现金 [1] - 公司多年来不断增加新投资平台，从最初拥有智利、巴西、加拿大的输电资产和美国、加拿大的林地，发展到全球45个基础设施业务，在数据基础设施领域布局良好 [4] AI基础设施投资机会 - AI基础设施是新兴数字化资产类别，未来三到五年潜在市场机会超8万亿美元，公司有望成为数字化和AI基础设施领域领导者 [3] 公司增长项目储备 - 公司有近80亿美元的有机增长项目积压，其中55亿美元在数据基础设施领域，包括39亿美元投资美国半导体设施和12亿美元扩展全球数据中心平台 [5] - 公司还有超40亿美元的增量有机增长项目，处于“影子积压”状态，预计未来三到五年开发，投资活动有望加速 [6] 公司投资评估标准与机会 - 公司评估新投资类别是否符合回报标准和重要因素，如对社会和经济至关重要、交易对手信誉良好等 [6] - 公司认为许多AI基础设施类别符合投资框架，有机会进行有机扩张和收购以构建新的数字化投资平台 [7][8] 公司资金状况 - 公司三季度末有46亿美元流动性，未来两年计划通过资本循环获得50 - 60亿美元收益，增强财务灵活性 [9] 公司增长预期与投资价值 - 公司预计未来几年运营资金（FFO）年增长率超10%，支持股息以5% - 9%的年率增长，有望实现中两位数的年总回报，是优秀投资选择 [10]

行业环境 - 当前处于基准利率下降但长期收益率上升的有趣环境 [1] 人物介绍 - Roberts Berzins有超十年财务管理经验，曾帮助顶级企业制定财务战略并执行大规模融资 [2] - Roberts Berzins努力将REIT框架制度化以提高泛波罗的海资本市场流动性，还开展制定国家国有企业融资指南等政策层面工作 [2] - Roberts Berzins拥有CFA特许状和ESG投资证书，曾在芝加哥期货交易所实习，积极参与支持泛波罗的海资本市场发展的“思想领导力”活动 [2]

文章核心观点 - 2023年底至11月12日，标准普尔500指数上涨25%，多数派息股股息收益率不佳，但布鲁克菲尔德基础设施公司、 Realty Income和Royalty Pharma提供超3%的收益率，有望在投资者退休期间持续增长 [1][2] 各公司情况 布鲁克菲尔德基础设施公司 - 有两种投资方式，布鲁克菲尔德基础设施公司（BIPC）股票股息收益率3.8%，布鲁克菲尔德基础设施合伙公司（BIP）收益率4.7%，但后者有复杂税务影响 [3] - 运营全球资产，助力能源、水、货运和数据的运输与存储，是投资人工智能革命较安全的方式 [4] - 股价仅为往绩运营资金（FFO）的5.1倍，第三季度FFO同比增长7%，9月底增长项目积压近80亿美元 [5] Realty Income - 是大型房地产投资信托基金，拥有超15000处商业地产，近期股息收益率5.5% [6] - 已连续进行653次月度股息支付，连续30年提高派息，适合追求可靠性的投资者 [6] - 投资组合规模大且多元化，最大客户Dollar General仅占明年预计租金收入的3.3%，14.6%的投资组合位于欧洲 [7] - 第三季度调整后FFO同比增长2.9%至每股1.05美元，远超季度每股0.7905美元的派息承诺 [8] - 穆迪给予A3信用评级，能以低利率借款，投资者可放心持有至少10年 [9] Royalty Pharma - 美国处方药支出2022年增长8.4%至4060亿美元，预计未来将以高个位数百分比持续增长 [10] - 作为专业贷款机构，向开发新产品但资金不足的制药商提供小额贷款，换取特许权使用费 [11] - 自1996年成立以来，已获得超80种药物的特许权权益，15种产品年销售额超10亿美元，近期股息收益率3.2% [12] - 2022年宣布到2027年完成100 - 120亿美元的收购计划，已宣布101亿美元的特许权收购，有望推动投资组合收入增长 [13]

公司运营资金与目标 - 公司约90%的运营资金来自受监管或合同收入支持的现金流[163] - 公司目标是基础设施资产长期年总回报率达12% - 15%[169] - 公司目标派息率为运营资金的60 - 70%，通常留存15 - 20%用于内部增长资本支出[170] - 公司目标派息率为基金运营现金流（FFO）的60 - 70%，通常留存15 - 20%的FFO用于经常性增长资本支出的股权部分[297] - 公司投资决策基于长期目标，目标是使投入资本的年回报率达到12% - 15%[255] - 公司投资决策基于长期投资资本目标回报率12% - 15%[286] - 公司增长资本支出目标税后股权回报率为12 - 15% [313] 公司派息情况 - 自2024年3月起，公司季度派息同比增长6%，达每单位0.405美元，年化1.62美元，过去10年派息复合年增长率为8%，目标年派息增长5 - 9%[170] - 2024年第三季度，FFO派息率为69%，调整后基金运营现金流（AFFO）派息率为95%；2023年同期FFO派息率为67%，AFFO派息率为85%[298] - 2024年前九个月，FFO派息率为68%，AFFO派息率为89%；2023年同期FFO派息率为68%，AFFO派息率为85%[298] 公司净收入与归属净收入情况 - 2024年第三季度净收入2.34亿美元，公司归属净亏损5200万美元，每股亏损0.18美元；2023年同期净收入2.56亿美元，公司归属净收入1.04亿美元，每股收入0.03美元[175][176] - 2024年前三季度净收入12.32亿美元，公司归属净收入1.26亿美元，每股亏损0.18美元；2023年同期净收入11.72亿美元，公司归属净收入5.05亿美元，每股收入0.34美元[175] - 2024年第三季度公司净收入为2.34亿美元，2023年同期为2.56亿美元[196] - 2024年第三季度归属有限合伙人的净亏损为7300万美元，2023年同期为盈利2300万美元[196] - 2024年第三季度每有限合伙单位净亏损为0.18美元，2023年同期为盈利0.03美元[196] - 2024年第三季度和前九个月每有限合伙单位净收入分别为 - 0.18美元和 - 0.18美元，2023年同期为0.03美元和0.34美元[262] - 2024年前三季度，公司合并业务净收入为12.32亿美元，2023年同期为11.72亿美元[272] - 2024年前九个月，Fincos和Guarantor Group A其他收入为8.81亿美元，净收入为8.75亿美元；2023年全年其他收入为22.75亿美元，净收入为22.66亿美元[301] - 2024年前九个月，Fincos和Guarantor Group B其他收入为6.34亿美元，净收入为6.24亿美元；2023年全年其他收入为17.51亿美元，净收入为17.44亿美元[304] 公司营收情况 - 2024年第三季度营收52.7亿美元，较2023年同期增加7.83亿美元[175][176] - 2024年前三季度营收155.95亿美元，2023年同期为129.61亿美元[175] - 2024年第三季度公司营收为52.7亿美元，2023年同期为44.87亿美元[196] - 2024年前九个月，公司及其子公司总营收为155.95亿美元，2023年全年为179.31亿美元[301][304] 各业务板块营收情况 - 公用事业板块2024年第三季度营收增加8500万美元，主要因通胀指数化和资本投入[176] - 运输板块2024年第三季度营收增加3.59亿美元，主要因全球多式联运物流业务贡献[176] 公司费用情况 - 2024年第三季度直接运营费用为38.97亿美元，较2023年同期增加5.13亿美元；一般及行政费用为1.13亿美元，较2023年同期增加0.13亿美元；利息费用为8.73亿美元，较2023年同期增加2.33亿美元[178] - 2024年前三季度直接运营费用为116.85亿美元，较2023年同期增加17.92亿美元；一般及行政费用为3.02亿美元，较2023年同期减少0.1亿美元；利息费用为24.93亿美元，较2023年同期增加7.18亿美元[179][181] - 2024年第三季度按市值计价损失为2300万美元，2023年同期为收益3400万美元；2024年前三季度按市值计价损失为6100万美元，2023年同期为收益2700万美元[178][181] - 2024年第三季度其他费用为1.07亿美元，2023年同期为0.99亿美元；2024年前三季度其他收入为1.58亿美元，2023年同期为1.01亿美元[178][181] - 2024年第三季度所得税费用为7900万美元，2023年同期为1.38亿美元；2024年前三季度所得税费用为1.72亿美元，2023年同期为4.09亿美元[178][181] - 2024年第三季度折旧和摊销费用为8.54亿美元，2023年同期为6.69亿美元；2024年前九个月折旧和摊销费用为26.72亿美元，2023年同期为19.46亿美元[257][259] - 2024年第三季度利息费用为8.73亿美元，2023年同期为6.4亿美元；2024年前九个月利息费用为24.93亿美元，2023年同期为17.75亿美元[259] - 2024年第三季度维护资本支出为1.67亿美元，2023年同期为1.15亿美元；2024年前九个月维护资本支出为4.38亿美元，2023年同期为3.39亿美元[257] - 2024年第三季度增长资本支出为5.43亿美元，2023年同期为5.15亿美元 [316] - 2024年第三季度维护资本支出为1.67亿美元，较2023年同期增加5200万美元 [320] - 公司估计年度维护资本支出在5.25 - 5.85亿美元之间 [320] - 过去三年，重估收益使公司报告的折旧增加近25% [321] - 公司约30%的折旧和摊销费用是由于初始购买价格主要分配给可折旧资产类别导致 [321] - 公司英国受监管的分销业务按IFRS需在长达60年的时间内对网络进行折旧，但实际维护需求极小 [321] - 2024年前三季度和前三季度，公司子公司从布鲁克菲尔德子公司和联营公司采购产生的费用分别为2100万美元和8600万美元（2023年分别为3600万美元和1.04亿美元）[336] - 2024年前三季度和前三季度，公司与布鲁克菲尔德关联方贷款产生的利息费用分别为800万美元和2500万美元（2023年分别为800万美元和1700万美元）[336] 公司资产与负债情况 - 截至2024年9月30日，公司总资产为1052.44亿美元，较2023年12月31日的1007.84亿美元有所增加；总负债为757.37亿美元，较2023年12月31日的667.68亿美元有所增加[183] - 截至2024年9月30日，公司合并合伙企业资本为295亿美元，其中28%投资于美元，72%通过货币对冲计划有效以美元计价[190] - 截至2024年9月30日，合伙企业资本为2.9507亿美元，2023年12月31日为3.4016亿美元；投入资本为1.3041亿美元，2023年12月31日为1.3032亿美元[264] - 截至2024年9月30日，公司集团流动性为45.81亿美元，较2023年12月31日的52.11亿美元有所下降[275] - 截至2024年9月30日，公司企业现金及金融资产为2.94亿美元，2023年12月31日为8.12亿美元[275] - 截至2024年9月30日，公司承诺的企业信贷额度为22.25亿美元，2023年12月31日为21.75亿美元[275] - 截至2024年9月30日，公司合并债务为527.78亿美元，2023年12月31日为458.15亿美元[276] - 截至2024年9月30日，公司归属合伙企业的债务为31.849亿美元，2023年12月31日为28.476亿美元[276] - 截至2024年9月30日，公司总净债务为30.132亿美元，2023年12月31日为26.68亿美元[277] - 截至2024年9月30日，未来五年公司总借款为299.87亿美元，其中2024 - 2028年分别为1.16亿、11.71亿、22.45亿、41.49亿、34.10亿美元，占比分别为0%、4%、8%、14%、11%，超过五年的为188.96亿美元，占比63%[279] - 截至2024年9月30日，公司债务平均期限为7年，净债务与资本比率为70%，整体业务加权平均现金利率为5.9%（2023年9月30日为5.6%）[280] - 截至2024年9月30日，公司约41%的债务为浮动利率债务，通过利率互换有效将浮动利率债务到期比例降至约19%，排除营运资金和资本支出安排后为约13%[279] - 截至2024年9月30日，公司应付账款和其他负债的合同现金流量总计4.255亿美元，其中不到1年、1 - 2年、3 - 5年、5年以上分别为3.95亿、0.058亿、0.026亿、0.221亿美元[289] - 截至2024年9月30日，公司企业借款合同现金流量总计5.183亿美元，非追索权借款为48.54亿美元[289] - 截至2024年9月30日，公司及其子公司总资产为1052.44亿美元，2023年12月31日为1007.84亿美元[303][306] - 截至2024年9月30日，公司应付布鲁克菲尔德子公司贷款约2600万美元，2023年12月31日为3500万美元[334] - 截至2024年9月30日，公司对布鲁克菲尔德子公司和联营公司的未偿还借款约为1.2亿美元（2023年12月31日为1.1亿美元），对布鲁克菲尔德子公司的净应收账款约为5000万美元（2023年12月31日为净应付账款3亿美元）[336] - 2024年9月30日，公司子公司与布鲁克菲尔德一家子公司的租赁资产和负债为1200万美元（2023年12月31日为1200万美元）[336] - 截至2024年9月30日，公司代表子公司开具的信用证金额为800万美元（2023年12月31日为800万美元）[338] - 截至2024年9月30日，新收购的Cyxtera Technologies Inc.和ATC Telecom Infrastructure Private Limited的财务报表分别占公司合并财务报表总资产的6%、合伙资本的2%、收入的4%和净收入的4%[340] 汇率与外汇相关情况 - 从2023年12月31日到2024年9月30日，澳元兑美元汇率上涨1%，巴西雷亚尔兑美元汇率下跌11%，英镑兑美元汇率上涨5%，加元兑美元汇率下跌2%，欧元兑美元汇率上涨1%，印度卢比兑美元汇率下跌1%[190] - 2024年第三季度和前九个月，外币换算对合伙资本的影响分别为收益6.1亿美元和2400万美元[192] - 2024年前三季度和前九个月，公司套期保值计划分别减少了3.68亿美元和6100万美元的外汇波动影响[194] - 2024年第三季度，公司外汇合约相关综合收益亏损1.67亿美元，2023年同期为收益1.67亿美元[292] - 公司外汇套期保值策略基于利用自然对冲、使用当地货币债务融资和在必要时使用衍生品合约[291] - 截至2024年9月30日，公司净股权投资的72%以美元为功能货币[292] 公司运营资金相关指标情况 - 2024年第三季度运营资金（FFO）为5.99亿美元（每单位0.76美元），2023年同期为5.6亿美元（每单位0.73美元）[202] - 2024年第三季度调整后运营资金（AFFO）为4.32亿美元，2023年同期为4.45亿美元[202] - 2024年第三季度投资资本回报率为12%，2023年同期为14%[202] - 2024年第三季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为10.05亿美元，2023年同期为8.9亿美元[202] - 2024年第三季度净利润为2.34亿美元，2023年同期为2.56亿美元；2024年前九个月净利润为12.32亿美元，2023年同期为11.72亿美元[257] - 2024年第三季度FFO为5.99亿美元，2023年同期为5.6亿美元；2024年前九个月FFO为18.22亿美元，2023年同期为16.66亿美元[257] - 2024年第三季度AFFO为4.32亿美元，2023年同期为4.45亿美元；2024年前九个月AFFO为13.84亿美元，2023年同期为13.27亿美元[257] - 2

文章核心观点 - 布鲁克菲尔德基础设施公司未来几年有望实现强劲回报，是值得长期持有的优质股票 [1][10] 公司表现 - 自15年前成立以来，公司一直是杰出的股息股票，每年增加股息支付，复合年增长率达9%，每股运营资金（FFO）复合年增长率达15% [1] 行业趋势 - 未来15年全球基础设施维护、升级和建设预计需约100万亿美元资本支出，人工智能及其相关电力需求是主要驱动因素 [3] - 两大主题推动基础设施投资，一是支持人工智能的数字基础设施大规模建设，未来3 - 5年潜在市场机会超8万亿美元；二是人工智能使用需求激增带来电力需求增长，需低碳能源供电 [4] 公司优势 - 作为全球多元化基础设施公司，超60%的运营资金（FFO）来自受益于数字化和脱碳趋势的业务，能更好地利用100万亿美元投资大趋势 [5] 公司项目 - 公司有近80亿美元的有机增长项目积压，另有超40亿美元的增量有机增长项目，投资活动水平处于高位且有望加速 [6] - 数据基础设施项目占已获保障积压项目的大部分，达55亿美元，包括对英特尔两家美国半导体制造工厂投资39亿美元、对全球数据中心平台投资12亿美元，还投资扩展公用事业平台和中游业务以支持天然气需求增长 [7] 资金运作 - 公司今年已实现通过资本循环活动获得20亿美元收益的目标，未来两年预计再获得50 - 60亿美元，用于把握新投资机会 [8] 未来展望 - 公司认为这些催化剂将推动未来几年现金流显著增长（每股运营资金（FFO）年增长率超10%），有望继续增加近4%收益率的股息，目标是每年增长5% - 9%，长期年总回报率有望达中两位数 [10]

文章核心观点 - 脱碳和数字化超级周期推动对计算能力和清洁能源的巨大需求公司需要投资数万亿美元支持相关计划这可能是历史上最大的投资大趋势之一在此趋势下有很多潜在赢家Brookfield Infrastructure和Constellation Energy因增长潜力突出是值得购买的成长型股票 [1][2] Brookfield Infrastructure相关 - 公司拥有全球多元化的公用事业、中游、运输和数据基础设施业务平台约60%业务受益于数字化趋势 [3] - 数据基础设施平台受益于计算能力需求激增增长迅速其电信塔和光纤资产利用数据传输基础设施需求增长且公司正投资约一半资金用于美国两个半导体制造设施的开发 [4] - 公司的公用事业和中游资产受益于不断增长的电力需求尤其是低碳天然气这带来新的扩张机会 [5] - 公司看到在全球继续收购基础设施资产的强劲机会当前投资渠道规模为两年来最大且持续扩大 [6] - 公司认为未来每股运营资金（FFO）应能以超过10%的年增长率增长股息率约4%且每年应增长5% - 9%有望实现年总回报率达10% - 20%之间 [7] Constellation Energy相关 - 公司是美国最大的清洁能源生产商主要得益于其领先的核电机组且可再生能源组合不断增长 [8] - 公司与公用事业和企业客户签订的电力购买协议使其对未来增长有清晰的展望预计到2028年每股收益复合年增长率超过10%在今年早些时候提高股息25%后目标是每年增加约10%的股息有望在未来几年产生强劲的总回报 [9] - 公司与微软的交易将使2019年因经济原因关闭的核电机组在2028年重新上线微软将以远高于其他能源的价格购买该厂生产的所有电力这将为公司提供进一步的盈利增长潜力 [10] - 公司正在探索其他利用电力需求激增的方法包括建造小型模块化反应堆和投资其他核能项目这将进一步拓展和提升其长期增长前景 [11]

文章核心观点 - 布鲁克菲尔德基础设施公司具有高收益率和高增长潜力，是能产生丰厚收益的投资选择 [1][10] 丰厚且不断增长的收入流 - 公司自15年前成立以来每年增加股息，复合年增长率达9%，目前股息收益率近4%，高于标准普尔500指数不到1.5%的股息收益率 [1] - 公司最近宣布每股0.405美元的股息支付，较去年同期增长6%，按近期股价计算收益率约3.8%，1000美元投资年股息收入约38美元 [3] - 公司第三季度每股运营资金（FFO）为0.76美元，年初至今总额达2.31美元，今年前九个月股息支付率为52%，FFO每股增长近7% [4] - 公司财务状况保守，资产负债表为投资级，主要由长期固定利率债务提供资金，且流动性充足，今年通过资产出售筹集20亿美元，实现2024年目标 [5] 多重增长驱动力 - 公司正利用多种催化剂，围绕脱碳和数字化投资主题加速增长，人工智能及其电力需求带来顺风，过去十二个月资本积压增加20% [6] - 公司各平台有创纪录的80亿美元资本项目正在进行，包括资助美国两座半导体制造厂建设和全球多个数据中心开发等 [7] - 公司预计未来几年每股FFO实现6% - 9%的有机增长，加上通胀指数化费率上调和全球经济扩张带来的交易量增长等因素 [7] - 公司预计继续将资本循环用于增值收购，最近完成印度电信塔组合收购，未来一年预计完成更多交易，投资管道规模达两年内最大且持续增长 [8][9] - 公司预计未来每股FFO实现10%以上增长，有信心每年将股息提高5% - 9% [9] 诱人的总回报潜力 - 公司股息收益率近4%，为投资者提供基础收入回报，且增长前景强劲，预计每股FFO实现两位数增长，有望推动股价上涨 [10]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第三季度的运营资金（FFO）为5.99亿美元，同比增长7% [5] - 由于借款成本上升和外汇影响，财务结果受到一定程度的抵消 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公用事业部门的FFO为1.88亿美元，同比增长9% [6] - 运输部门的FFO为3.08亿美元，同比增长50% [7] - 中游部门的FFO为1.47亿美元，同比下降9.8% [7] - 数据部门的FFO为8500万美元，同比增长29% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在印度的电信塔业务收购使其成为全球第二大电信塔运营商，增加了与主要移动网络运营商的租赁关系 [12][13] - 公司在北美的天然气存储业务表现良好，年EBITDA约为3.3亿美元 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来两年内通过资本回收产生50亿至60亿美元的收益 [17] - 公司专注于去碳化、数字化和投资主题，预计将继续推动增长 [17] - 公司在基础设施投资的经济背景显著改善，短期利率下降，流动性逐步回归 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的经济环境持乐观态度，认为将创造更有利的资产销售和新投资机会 [16] - 管理层强调公司在各国的投资质量使其能够抵御政策变化带来的波动 [18] 其他重要信息 - 公司在第三季度完成了30亿美元的无追索融资，旨在有效融资和降低资本成本 [10] - 公司在数据中心业务中成功发行了900百万美元的ABS，部分用于偿还收购融资 [10] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于数据和人工智能的讨论 - 管理层表示，短期内不考虑小型模块反应堆（SMRs）作为解决方案，当前主要关注可再生能源和天然气 [20] 问题: 关于住宅去碳化业务的协同效应 - 管理层认为各地区应独立运营，但会共享最佳实践和技术 [22] 问题: 关于选举结果对政策变化的影响 - 管理层认为去碳化和数字化的趋势不会因选举结果而改变 [25] 问题: 关于印度电信塔业务的复杂性 - 管理层表示，拥有租赁和自有站点的组合没有固有复杂性，且将增强开发能力 [30] 问题: 关于核能投资的兴趣 - 管理层表示，核能投资可能通过过渡基金进行，但不太可能成为BIP的直接投资 [35] 问题: 关于分配增长的前景 - 管理层重申分配增长对公司战略的重要性，并表示将继续关注流动性和资本回收 [39]

文章核心观点 - 投资中唯一免费的午餐是多元化投资，源于现代投资组合理论，该理论是资产管理和金融风险学习课程的基础；介绍了Roberts Berzins在金融管理领域的经验及政策层面工作，他致力于推动波罗的海资本市场发展 [1] 行业相关 - 现代投资组合理论是资产管理和金融风险学习课程的基础，投资中多元化投资被视为免费午餐 [1] 人物相关 - Roberts Berzins有超十年金融管理经验，帮助顶级企业制定财务战略和执行大规模融资 [1] - Roberts Berzins努力将REIT框架在拉脱维亚制度化，以提高波罗的海资本市场流动性 [1] - Roberts Berzins参与制定国家国有企业融资指南和引导私人资本进入经济适用房领域的框架 [1] - Roberts Berzins拥有CFA特许资格、ESG投资证书，曾在芝加哥期货交易所实习，积极参与支持波罗的海资本市场发展的“思想领导力”活动 [1] 分析师持仓情况 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对O、ENB股票有长期持仓 [2]

文章核心观点 - BIPIC将召开优先股持有人特别会议,寻求批准以增强赎回价格赎回优先股 [1][3] - BIPIC拟在赎回前宣派第四季度优先股股息,并将其视为资本利得股息 [4] - 该特别决议案需获得66 2/3%的赞成票才能通过 [4] 公司信息 - Brookfield Infrastructure是一家全球领先的基础设施公司,在公用事业、运输、中游和数据领域拥有和运营高质量、长寿命的资产 [6] - Brookfield Infrastructure是Brookfield Asset Management的旗舰上市基础设施公司,Brookfield Asset Management是一家全球替代资产管理公司,管理资产约1万亿美元 [6] 风险因素 - 获得必要的批准或满足其他要求,以允许或促进优先股的赎回存在风险 [7] - 商业周期,包括整体经济状况的变化也可能影响公司业绩 [7]