分组1 - 上市公司Brookfield Infrastructure Partners (BIP)的首选单位在购买时价格为$16.63，最终以$18.70的价格出售，获得22.1%的总回报[1] - BIP/BIPC拥有强劲的资产组合和稳健的资产负债表，具有较低的财务风险，因此首选单位被视为相对安全的收入投资[2] 分组2 - 尽管BIP/BIPC仍然是一个稳健的多元化基础设施业务，但由于首选单位的估值较低，公司决定出售该头寸[4] - 尽管公司对BIP/BIPC持乐观态度，但对于首选股的收益率低于7%，公司认为不具备足够吸引力，因此决定出售该头寸[5]

公司活动 - Brookfield Infrastructure Partners将于2024年5月1日上午9:00举行第一季度电话会议和网络直播[1] - 请在当天早上7:00之前查看结果，网址为https://bip.brookfield.com/[2] 公司背景 - Brookfield Infrastructure是一家全球领先的基础设施公司，拥有和经营美洲、亚太和欧洲的公用事业、运输、中游和数据领域的高质量、长寿命资产[3] - Brookfield Infrastructure是Brookfield Asset Management的旗舰上市基础设施公司，后者是一家全球另类资产管理公司，管理着超过9000亿美元的资产[5]

BIP.PR.B:CA的特点 - BIP.PR.B:CA是一种具有利率重设功能的优先股[5] - BIP.PR.B:CA的固定分配率为C$1.375每季度，直到2020年底[8] - BIP.PR.B:CA的利率重设基于加拿大政府5年期债券收益率[9] - BIP.PR.B:CA的利率重设将在2025年时达到8.03%[11] - BIP.PR.B:CA的5.5%底线利率提供了相对安全性[11] BIP.PR.B:CA的投资潜力 - BIP.PR.B:CA在2021年被推荐时提供了12.2%的赎回收益率[12] - BIP.PR.B:CA的赎回收益率目前较低[13] BIP.PR.B:CA的风险抗性 - BIP.PR.B:CA的底线利率和利率重设使其在ZIRP环境下具有较高的抗风险能力[11]

文章核心观点 公司宣布考虑所有转换通知后，BIPIC的1系列高级优先股不会转换为2系列高级优先股，持有者将保留1系列股份，因转换股份数量未达要求 [1][2] 转换情况 - 截至2024年3月18日，有1720股1系列股份提交转换申请 [2] - 转换生效需500000股1系列股份转换为2系列股份，此次未达要求 [2] 公司介绍 - 公司是全球领先基础设施公司，在美洲、亚太和欧洲的公用事业、运输、中游和数据领域拥有并运营高质量、长寿命资产 [3] - 专注有合同和受监管收入、能产生可预测稳定现金流的资产，投资者可通过BIP或BIPC投资其资产组合 [4] - 公司是Brookfield Asset Management旗下旗舰上市基础设施公司，该资管公司管理资产超9000亿美元 [5] 联系方式 - 媒体联系：Simon Maine，董事总经理，电话+44 739 890 9278，邮箱simon.maine@brookfield.com [6] - 投资者关系联系：Stephen Fukuda，高级副总裁，电话+1 (416) 956 - 5129，邮箱stephen.fukuda@brookfield.com [6]

公司背景 - Brookfield Infrastructure今日宣布已向SEC和加拿大证券监管机构提交了2023年年度报告[1] - Brookfield Infrastructure是一家全球领先的基础设施公司，拥有和经营美洲、亚太和欧洲的高质量、长寿命资产[2] - Brookfield Infrastructure是Brookfield Asset Management的旗舰上市基础设施公司，后者是一家全球另类资产管理公司，管理资产超过9000亿美元[4]

风险因素 - 风险因素包括对商品需求、替代技术影响、并购的成功与整合、市场竞争、环境损害和资本支出、经济监管、供应链中断、技术使用和网络安全攻击等[28] - 依赖Brookfield的风险包括对其的依赖、无法获得所有基础设施收购机会、Brookfield专业人员离职等[29] - 合作结构风险包括杠杆和负债、对破产公司的收购或处置可能带来的风险、依赖Holding LP提供资金等[30] - 未来销售或发行单位、优先单位或可兑换为单位的证券的风险、被视为“投资公司”、维持有效内部控制的风险[31] - 单位和优先单位持有人无权投票或参与管理、市场价格和波动性风险、发行额外单位的风险、外汇风险等[32] - 加拿大和美国税收相关风险[33] - 一般风险包括经济政治条件、外汇风险、债务或股本市场准入、自然灾害、劳资纠纷、合同纠纷等[34] 基础设施资产风险 - 基础设施资产可能面临竞争风险，无法保证业务能够续签所有现有合同或赢得额外合同[40] - 投资基础设施项目在建设或扩张阶段可能面临增加的风险[40] 经营风险 - 我们的增长战略的关键部分是识别和利用现有业务内的有机增长机会[40] - 公用事业、交通、数据和中游运营需要大量资本支出，未来未能进行必要的资本支出可能损害运营能力[41] 环境风险 - 我们的运营实体面临环境损害风险，许多资产涉及使用、处理或运输对环境有害的物质[43] - 我们的运营实体面临环境立法日益增加的风险和气候变化的广泛影响[45] 监管风险 - 我们的运营实体可能面临比其他行业更高水平的监管，违规可能导致财务赔偿和不利的监管后果[46] 技术风险 - 我们的业务对信息系统和其他技术高度依赖[51] - 我们的信息技术系统面临持续的网络安全威胁和攻击[53] 公司运营风险 - 公司使用杠杆，可能受到限制，影响业务[73] - 公司依赖Holding LP和其他实体提供资金支付分配和满足财务义务[74] - 公司历史上每年都增加分配，但未来增加分配可能受到限制[75] - 公司不打算成为投资公司，可能需要限制运营范围[76] - 公司受到监管限制，可能需要调整组织结构或处置资产[77]

文章核心观点 - 主有限合伙企业（MLPs）对收益型投资者有吸引力，通常提供超5%的高分配收益率，投资者应在收益和安全性间寻求平衡，介绍3家高收益率且能随时间增加分配的MLPs公司 [1][2][3] 企业产品合作伙伴公司（Enterprise Products Partners） - 是一家中游油气存储和运输公司，拥有近50000英里的天然气、天然气液体、原油和精炼产品管道，存储容量超2.5亿桶 [4][5] - 2024年2月1日公布2023年第四季度财报，调整后每有限合伙人单位收益72美分，同比增长10.7%，得益于收费业务强劲运营利润率及丙烯和辛烷增强业务利润率提高，该季度管道总交易量达780万桶/日，高于上年同期的690万桶/日 [6][7] - 是最强的中游MLPs之一，信用评级高，分配覆盖率近2倍，高质量资产即使在衰退期也能产生强劲现金流，已连续26年提高向单位持有人的分配，当前收益率7.1% [8][9] MPLX公司 - 是另一家中游MLP，业务分物流与存储、收集与处理两个板块，分别涉及原油和精炼石油产品、天然气和天然气液体的存储与运输 [11] - 2023年实现稳定增长，2023年第四季度调整后EBITDA和可分配现金流每股分别同比增长12%和9%，主要得益于更高的关税税率和油气交易量增加，维持健康的债务与调整后EBITDA比率3.3倍和坚实的分配覆盖率1.6倍 [12] - 近年来分配指标强劲，过去五年分配覆盖率最低不低于1.46倍，总债务与调整后EBITDA比率通常低于4倍，2024年预计分配支付率约63%，分配支付似乎有保障，已连续11年增加派息，当前收益率8.3% [13][14] 布鲁克菲尔德基础设施合作伙伴公司（Brookfield Infrastructure Partners） - 是全球最大的基础设施网络所有者和运营商之一，业务涵盖能源、水、货运、客运和数据等领域，是布鲁克菲尔德公司旗下的上市公司之一 [15] - 2023年第四季度和全年业绩稳健，全年运营资金（FFO）增长9.6%至23亿美元，每单位FFO增长8.9%至2.95美元，有机增长8%，下半年新投资超20亿美元，季度现金分配提高5.9%至40.5美分，相当于每年每单位派息1.62美元 [16][17] - 未来增长部分将由新投资驱动，2021 - 2023年投资70亿美元进行新投资，预计每年从资本回收计划中获得20亿美元收益，目标FFO增长率为5% - 9%，已连续15年增加股息，当前收益率5.4% [18][19]

文章核心观点 - 投资可借鉴巴菲特专注宽护城河企业的策略，布鲁克菲尔德基础设施公司（BIPC/BIP）具备稳定现金流、提供基本服务、高进入壁垒等优势，是兼具收益、增长和安全性的投资选择 [28][29] 巴菲特投资策略及案例 - 巴菲特注重投资在现代经济中起关键作用的宽护城河企业，如拥有北美最大多式联运铁路公司BNSF [1][2] - 2009年巴菲特以440亿美元收购BNSF，2010 - 2022年该铁路支付约506亿美元股息，2021年实现收支平衡，相当于免费获得铁路并持续获得股息 [3] 布鲁克菲尔德基础设施公司介绍 - 公司通过BIPC和BIP进行交易，二者仅税收方式不同，股息政策相同 [4][5] - BIPC类似基础设施ETF，业务多元化，在全球12个办事处拥有超4.7万名运营员工，管理公用事业、交通、中游和数据等重要基础设施资产 [8][9][10] - 公司拥有超4200公里天然气管道、2900公里输电线路、超3.7万公里铁路、3300公里收费公路等大量基础设施资产 [12] 布鲁克菲尔德基础设施公司优势 - 基础设施投资具有稳定可预测现金流、提供基本服务、高进入壁垒等长期优势，BIPC自相关文章发布后回报率超9% [7] - 公司资产具有宽护城河能力且高度受监管，90%收入为合同或受监管收入，加权平均期限10年，70%运营资金无销量或价格风险，85%运营资金受通胀指数保护 [13][14] - 2009 - 2023年公司运营资金年均增长15%，股息/分红年均增长10%，去年各业务板块业绩出色，运营资金增长23亿美元，同比增长10% [16][18] - 公司增长主要由有机因素驱动，去年完成超20亿美元新投资，资本回收产生19亿美元收益，年末流动性达28亿美元，债务状况良好，资产负债表获两个BBB +评级 [19] - 公司85%运营资金来自具有投资级评级的业务，连续15年提高股息，目前股息收益率4.6%，五年股息复合年增长率6.0%，目标长期年增长率5 - 9%，派息率不超70% [20][21] 布鲁克菲尔德基础设施公司估值 - BIP当前混合市销率仅3.7倍，远低于长期正常市销率8.8倍 [24] - 分析师预计到2026年公司每股运营资金达6.81美元，按6.5倍市销率计算，合理股价为44美元，较当前价格高45%，当前共识目标价38.30美元，较当前价格高26% [25][26] 布鲁克菲尔德基础设施公司投资建议 - 公司自2008年以来年均回报率10.8%，虽高利率可能影响其价值释放，但对长期股息投资者而言是绝佳资产 [27] 布鲁克菲尔德基础设施公司优缺点 优点 - 稳定收益：多元化基础设施资产组合提供稳定可预测现金流 [30] - 基本服务：基础设施资产提供基本服务，增加安全性 [31] - 高进入壁垒：基础设施项目需大量资本和专业知识，公司受益于此 [31] - 增长潜力：运营资金和股息持续增长，有连续提高股息和现金流增长记录 [31] 缺点 - 经济疲软：虽有抗周期性，但经济逆风可能影响其增长和股价 [32] - 利率上升：基础设施投资需大量资金，利率飙升可能对股价造成压力，但公司资产负债表健康 [33]

文章核心观点 布鲁克菲尔德基础设施合伙公司（Brookfield Infrastructure）旗下全资子公司BIP投资公司确定了1系列高级优先股未来五年固定股息率，并介绍了1系列和2系列优先股转换相关事宜 [2] 分组1：优先股股息及转换信息 - 2024年4月1日至2029年3月31日，1系列优先股若宣布派息，固定季度股息年利率为7.475%（每股每季度0.4671875加元） [3] - 1系列优先股持有人可在2024年3月18日下午5点（多伦多时间）前选择将全部或部分股份按1:1比例转换为2系列高级优先股，3月31日生效 [4] - 2系列优先股季度浮动股息年利率为加拿大3个月国债年收益率加3.96%，2024年4月1日至6月30日实际季度股息率为2.22913%（年化8.941%），若宣布派息，每股股息0.5572825加元，6月30日支付 [5] - 1系列优先股持有人无需强制转换股份 [6] - 若3月31日后1系列优先股不足50万份，剩余股份将自动按1:1转换为2系列；若3月31日后2系列优先股不足50万份，1系列股份将不进行转换，目前1系列优先股有400万份 [7] 分组2：公司相关信息 - 布鲁克菲尔德基础设施是全球领先基础设施公司，在美洲、亚太和欧洲的公用事业、运输、中游和数据领域拥有并运营高质量、长期资产 [9] - 公司专注有合同和受监管收入、能产生可预测稳定现金流的资产，投资者可通过布鲁克菲尔德基础设施合伙公司或布鲁克菲尔德基础设施公司投资其资产组合 [10] - 布鲁克菲尔德基础设施是布鲁克菲尔德资产管理公司旗下旗舰上市基础设施公司，该资管公司管理资产超9000亿美元 [11] 分组3：其他信息 - 多伦多证券交易所有条件批准2系列优先股转换后上市，上市需BIP投资公司满足所有上市要求 [8]

EV-to-EBITDA比率 - EV-to-EBITDA比率被认为是P/E比率的一个更复杂但更全面的替代指标[2] - EV-to-EBITDA比率可以更准确地反映公司的估值和盈利潜力[2] - EV-to-EBITDA比率较低的股票可能被认为是潜在的低估值标的[6] - EV-to-EBITDA比率考虑了公司资产负债表上的债务，因此通常用于估值收购目标[7] - EV-to-EBITDA比率适用于评估高负债和高折旧的公司价值[9] 股票筛选和投资决策 - 可以结合P/B、P/E和P/S等其他主要比率来综合评估股票[11] - 通过筛选参数，可以找到具有低估值的股票[12] - 通过Zacks Rank和Value Score等指标，可以找到具有增长潜力的股票[20] - Energy Transfer、Transportadora、Brookfield Infrastructure、First Horizon和Empire State Realty Trust是通过筛选的五个股票[21] - 这些股票具有不同的盈利增长预期和估值得分[22][24][26][29] 投资工具和风险提示 - Research Wizard是一个用于股票筛选和投资决策的工具，可以帮助投资者找到潜在的投资机会[30] - Zacks Investment Research的官员、董事和/或员工可能持有或出售与本材料中提到的证券相关的长期和/或短期头寸[33]